EQUITY INSIGHTS

2 de julho | 2010

2 de julho de 2010

Grandes realizações são possíveis quando se dá atenção aos pequenos começos.

Lao Tse

Trading

Ibovespa Intraday –01/jul/2010

A Bolsa de Valores de São Paulo fechou o pregão desta quinta feira emleve alta de 0,49%. O volume total negociado no dia foi de R$ 7,25bilhões. As maiores altas do índice ficaram para o setor financeiro,Banco do Brasil subiu 6,13%, após a definição do preço da oferta em R$24,65/ação, mesma cotação de fechamento do papel quarta feira naBolsa. Outros papéis também do setor financeiro estiveram entre asmaiores altas: Itaúsa, 5,32%, Itaú Unibanco, 4,65% e Bradesco 4,48%. AOGX também esteve entre as empresas do índice que mais subiram,com valorização de 4,37%, ontem o presidente do grupo EBX, EikeBatista afirmou que já foi procurado por todas as grandes companhiasde petróleo e gás interessadas em ter participação em campos da OGX.No mercado interno, o dólar comercial à vista fechou ontem cotado aR$ 1,796 na venda, na semana a moeda ganhou 0,89% O Banco Centralrealizou um leilão de compra de dólares no mercado a vista entre15h23 e 15h33, encerrado com taxa de corte de R$ 1,7948.Os principais índices do mercado de ações norte-americano fecharamem queda, nos níveis mais baixos em 8 meses. O índice Dow Jones caiu0,42%; o S&P recuou 0,32%; o Nasdaq cedeu 0,37%. Ontem foidivulgado que as vendas pendentes de imóveis residenciais usados nosEUA caíram 30% em maio. Além disso, o índice de atividade industrialdos gerentes de compras (ISM) de junho ficou abaixo das previsões e onúmero de pedidos de auxílio-desemprego feitos na semana passadasuperou as expectativas. O setor automobilístico foi o destaque dopregão, a Ford registrou aumento de negócios em 13,3% emcomparação com o volume registrado no ano passado, suas açõessubiram 4,86%. Na ponta negativa, as ações do JPMorgan e Bank of America perderam 1,31% e 2,44%, respectivamente. A Câmara aprovouo projeto de reforma do sistema financeiro. Porém, a legislação esperapelas discussões do Senado, que só devem acontecer depois dorecesso de 4 de julho. Hoje, nos EUA, às 9h30 serão divulgados os dadosde emprego de junho. O

payroll

deve apresentar um corte deempregos em 130 mil postos de trabalho. Nesta manhã, os futurosnorte-americanos operam em leva alta: Dow 0,01%, S&P 0,06% eNasdaq 0,19% (Atualizado as 08:22hs - horário de Brasília).As principais bolsas da Europa fecharam o dia em queda com temoressobre a recuperação econômica global. O índice FTSE, de Londres,fechou com queda de 2,26%; em Frankfurt, o índice DAX recuou 1,81%;em Paris, o índice CAC teve uma desvalorização de 2,99%. Dentre asmaiores quedas, estão os papéis da mineradora Xstrata (-4,62%), emrazão da possibilidade de que o governo australiano anuncie na sexta-feira um acordo com as mineradoras que operam no país sobre acriação de um novo imposto sobre os lucros do setor. Por outro lado,os papéis da British Petroleum (BP) subiram 2,8% após dados recentesda companhia indicarem que o primeiro poço de alívio no Golfo doMéxico pode ser finalizado na primeira metade do mês de julho, antesdo prazo previsto pela BP. Nesta manhã, os principais mercadoseuropeus operam em alta: FTSE 0,62%, DAX 0,20% e CAC 0,33%.(Atualizado as 09:00hs - horário de Brasília).As bolsas asiáticas fecharam em direções opostas nesta sexta-feiranuma sessão marcada pela expectativa dos investidores em relação aosdados do mercado de trabalho dos EUA a serem divulgados hoje. Abolsa de Shangai fechou com leve alta de 0,38%. A bolsa de Tóquiotambém em alta de 0,13%. Em Hong Kong, o índice Hang Seng fechoucom queda de 1,11%.

60.00060.25060.50060.75061.00061.25061.50010:0010:4511:3012:1513:0013:4514:3015:1516:0016:45

Cód.Fechto.Var.

BBAS326,166,13%ITSA411,285,32%ITUB433,994,62%BBDC429,374,48%OGXP317,454,37%NETC417,704,12%BRKM512,973,51%VIVO448,003,45%

Cód.Fechto.Var.

BTOW328,90-3,92%LREN347,35-3,37%CPLE636,05-3,09%SBSP336,40-2,93%PETR330,19-2,61%ELET323,25-2,56%BRTO411,87-2,22%BVMF311,35-2,16%

IndiceFechto.Var.

Ibovespa61.236,00+0,49%Dow Jones9,732.53-0.42%Nasdaq2,101.36-0.37%S&P 5001,027.37-0.32%FTSE4.505,75-2,26%DAX5.857,43-1,81%CAC3.339,90-2,99%Nikkei9.203,71+0,13%Xangai2.382,90+0,38%Hang Seng19.905,32-1,11%

Mercados InternacionaisMaiores Baixas - IbovespaMaiores Altas - Ibovespa

Equity Insights

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Equity Research

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Notícias Analisadas

Cielo anuncia parceria paracaptura da Amex

A Cielo anunciou ontem que celebrou parceria com o Bradesco para a prestaçãodo serviço de captura de transações dos cartões American Express no Brasil, apartir de 01/07/2010. O Bradesco continuará como licenciado para a adquirênciada American Express no Brasil, mantendo o seu modelo atual.

Opinião

: A Cieloanuncia a parceria para captura da Amex no dia em que encerrou suaexclusividade com a Visa. Com isso, a empresa passa a aceitar em seus POS as trêsprincipais bandeiras do mercado: Visa, Mastercard e Amex. Esse acordo não éuma grande surpresa, sendo já esperado, uma vez que a Amex é controlada peloBradesco, um dos maiores acionistas da Cielo. Neste primeiro momento, o fato deaceitar Amex, enquanto seus principais concorrentes não o fazem, pode ser vistocomo um diferencial competitivo. No setor, mantemos nossa preferência porCIEL3, com

rating

de OUTPERFORM. Para RDCD3, mantemos nosso

rating

deMARKET PERFORM.

Com convênio, Sabesppretende cobrir 100% dacapital paulista 2024

A Sabesp espera atender 98% da capital paulista com o fornecimento de águaem 2024, com a área de cobertura atingindo 100%, conforme o diretor financeiroda companhia, Rui Brito. Em fevereiro deste ano, a empresa atendia 93,4% domunicípio, segundo dados divulgados ontem pela companhia duranteteleconferência com analistas sobre o convênio assinado na semana passadacom a prefeitura e o governo do Estado para prestação de serviço. Atualmente, aSabesp cobre 96,3% da cidade. No plano de metas da companhia, a empresaprevê atender 95% da cidade com o serviço de coleta de esgoto em 2024, com aárea de cobertura de 100%. O tratamento do esgoto coletado na cidade, que noano passado ficou em 75%, também deve chegar aos 100% no mesmo intervalo.

Opinião

: No

conference call

realizado ontem pela manhã, não foram divulgadosmais detalhes do que aqueles que já haviam sido fornecidos anteriormente.Entretanto, um ponto que continua deixando dúvida é se o repasse de 7,5% dareceita bruta obtida no município, líquida de Cofins e Pasep, para o ‘FundoMunicipal de Saneamento Ambiental e Infraestrutura’ será ou não recuperadonos reajustes tarifários futuros - não consideramos como

pass-thru

em nosso

valuation

; o repasse terá início no 3T10. Deste modo, após a assinatura docontrato com o município de São Paulo, a definição da nova metodologia dereajuste por parte da Arsesp (que entrará em vigor em ago/2011 e confirmará ounão se o repasse mencionado acima será levado em consideração) passa a ser oprincipal

trigger

para os papéis da Sabesp. Por outro lado, vale lembrar que aindaestá em processo de avaliação a aquisição da EMAE, a qual constitui um

investment risk

. Continuamos com MARKET PERFORM para SBSP3.

No Brasil, idéia de aumentartributo da mineração perdeuforça

Segundo a Agência Estado, tudo indica que a Vale não corre o mesmo risco dassuas rivais australianas. Depois do posicionamento do ex-ministro de Minas eEnergia (MME) Edison Lobão, no ano passado, em defesa do aumento daCompensação Financeira pela Exploração de Recursos Minerais (CFEM), ogoverno deu sinais de ter recuado da idéia. Hoje, o tema está restrito ao âmbitodas discussões internas do ministério e, mesmo assim, em bases que nemchegam perto da grande mordida que o governo da Austrália pretende das nasmineradoras do país. Ainda assim, Maria Amélia Enriquez, assessora econômicada Secretaria de Geologia, Mineração e Transformação Mineral diz que “se é ummineral que o Brasil tem em abundância e está exportando bruto, deveria pagarmais, até para fazer que ele fosse elaborado”.

Opinião

: Acreditamos que esseassunto de aumento da tributação do setor minerador não irá acabar, apenas deuuma trégua por conta das eleições presidenciais no final do ano. Após o novopresidente tomar posse, devemos ver a discussão voltar. Também não vemosque os dois candidatos favoritos iriam tratar esse assunto de maneira muitodiferente. Ambos terão o interesse de aumentar a arrecadação, e de estimularque as grandes empresas agreguem mais valor à seus produtos. Ou seja, ogoverno iria preferir que o país fosse exportador de aço e não de minério deferro. Até por esse motivo, a Vale já vem estimulando novos empreendimentossiderúrgicos no país. O risco de aumentarem a tributação das mineradoras ainda

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existe e é grande, isso desestimularia os investimentos no setor, e possivelmenteaumentaria o preço do produto, e as mineradoras acabariam passando parte doaumento dos impostos para o bolso dos clientes. Nos mantemos cautelosos emrelação à esse assunto. Ainda assim, mantemos nosso otimismo com o setor, etemos

rating

de OUTPERFORM para Vale e CSN.