EQUITY INSIGHTS

6 de julho | 2010

6 de julho de 2010

"As invenções são resultado de um trabalho teimoso."

Santos Dumont

Trading

Ibovespa Intraday –05/jul/2010

A Bolsa de Valores de São Paulo fechou o pregão desta segunda feiraem queda de 0,92%. O volume total negociado no dia foi de R$ 2,52bilhões, abaixo da média do ano devido a não abertura das bolsas norteamericanas em virtude do feriado de Independência nos EUA. Destaquepara o setor de alimentos. A Brasil Foods recuou 2,6% após a Secretariade Direito Econômico (SDE) ter acompanhado a avaliação da Secretariade Acompanhamento Econômico (Seae) que sugeriu a imposição derestrições à fusão de Sadia e Perdigão. Já a JBS Friboi perdeu 2,4%, apósa associação de produtores de gado americana R-CALF USA terentregado uma petição ao Departamento de Justiça dos EUA parasuspender a compra do confinamento McElhaney Cattle Company pelofrigorífico brasileiro JBS. Hoje, no Brasil teremos somente a pesquisa doIBGE de produção industrial regional às 9h.Os principais índices do mercado de ações norte-americano nãoabriram o dia para negociações devido ao Feriado da Independência dopaís. Hoje, nos EUA, às 11h teremos o ISM de serviços de junho, cujaexpectativa é de que registre 55 pontos contra 55,4 pontos registradosem maio. E, às 18h a pesquisa ABC de confiança do consumidorsemanal. Nesta manhã, os futuros norte-americanos operam em alta:Dow +1,01%, S&P +1,05% e Nasdaq +1,42% (Atualizado as 08:40hs -horário de Brasília).As principais bolsas européias fecharam o dia em baixa, em Londres, oíndice FTSE caiu 0,30%; em Frankfurt, o índice DAX caiu 0,31%; em Paris,o índice CAC fechou em baixa de 0,48%. As ações da petroleira BritishPetroleum subiram 3,5%, após notícias de que a empresa estábuscando um investidor estratégico para ajudar a assegurar suaindependência. As ações das mineradoras fecharam o dia em baixa, RioTinto (-1,84%) e a Antofagasta (-2,12%). Destaque também para asações do Carrefour que avançaram 2,9%, após rumores que acompanhia está em estágio inicial de venda de ativos no sudeste daÁsia. Nesta manhã, os principais mercados europeus operam em alta:FTSE +2,16%, DAX +2,07% e CAC +2,87%. (Atualizado as 08:50hs -horário de Brasília).As bolsas asiáticas fecharam em alta nesta terça-feira refletindo ootimismo no mercado Chinês e a presença de caçadores de ofertas.Também ajudou o

statement

mais positivo do Banco Central daAustrália diminuindo os temores em relação ao crescimento chinês. Abolsa de Tóquio encerrou o pregão em alta de 0,77%. A bolsa de Xangaifechou em alta de 1,92%. Em Hong Kong, o índice Hang Seng tambémfechou com alta de 01,22%.

60.75060.95061.15061.35061.55061.75010:0010:4511:3012:1513:0013:4514:3015:1516:0016:45

Cód.Fechto.Var.

LIGT320,992,39%GFSA311,052,13%EMBR39,371,74%CMIG426,601,68% TNLP338,101,60%ELPL636,561,56% TRPL446,301,29%NETC418,081,18%

Cód.Fechto.Var.

GOAU428,35-3,83%CIEL314,43-3,09%MMXM310,35-2,82%BRFS322,85-2,56%ITUB433,48-2,42%JBSS37,73-2,40%VIVO447,50-2,26%ITSA411,04-2,13%

IndiceFechto.Var.

Ibovespa60.865,00-0,92%Dow Jones--Nasdaq--S&P 500--FTSE4.823,53-0,30%DAX5.816,53-0,31%CAC3.332,46-0,48%Nikkei9.338,04+0,77%Xangai2.409,42+1,92%Hang Seng20.084,12+1,22%

Mercados InternacionaisMaiores Baixas - IbovespaMaiores Altas - Ibovespa

Equity Insights

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Equity Research

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Notícias Analisadas

CSN divide reajuste de açoem duas altas de 4% em julhoe outubro

A CSN decidiu dividir em duas etapas o aumento do preço do aço programadopara o terceiro trimestre. Segundo o presidente da siderúrgica, BenjaminSteinbruch, o repasse médio no mês de julho será de 4%. Outros 4% de alta estãoprevistos para outubro. No ano, conforme o executivo, a CSN já elevou em 20%,em média, o valor da commodity, já considerando o reajuste promovido nestemês. Em entrevista à Agência Estado, o executivo sinalizou que o porcentual dereajuste programado para daqui a três meses poderá ser alterado, a dependerdas condições de mercado. "A correção que era para ser aplicada agora foidividida em duas, mas vamos ver como se comporta o mercado em outubro",afirmou o executivo.

Opinião

: As siderúrgicas brasileiras começam a confirmar osaumentos que estão colocando no mercado em julho, menor que o inicialmenteprevistos. Porém, dada a pressão do governo nos últimos meses, apenas de estarimpondo ao mercado uma alta, aparentemente, após conversar com o governo,mostra que os impostos de importação devem ser mantidos, e a indústriasiderúrgica brasileira não deverá enfrentar a concorrência mais forte dosimportados nesse ano. O mercado brasileiro está demandante, porém o mercadointernacional continua bastante volátil, o que dificulta implantar reajustes depreços, já que freqüentemente os preços internacionais estão caindo. Aconfirmação dos aumentos é positiva para o setor como um todo, eprincipalmente para a CSN que confirmou a medida, já que este aumento deverácompensar o aumento dos custos de carvão e a rentabilidade das siderúrgicastende até a subir nos próximos trimestres. Acreditamos que o mercadosiderúrgico brasileiro ainda está um pouco instável, dada a pressão continua domercado internacional, por isso, continuamos preferindo o mercado de minériode ferro. Por conta disso, temos

rating

de OUTPERFORM para CSN no setorsiderúrgico, e de MARKET PERFORM para Usiminas e Gerdau.

Vale se diz satisfeita com pré-acordo para fim da greve noCanadá

Segundo a Agência Estado, o vice-presidente para assuntos corporativos da Valeno Canadá, Cory McPhee, disse estar muito satisfeito com o pré-acordo fechadocom o sindicato canadense de trabalhadores United Steel Workers para encerraruma greve que já dura quase um ano em duas unidades de níquel pertencentes àmineradora em Ontario. O texto do acordo, cujo conteúdo não foi divulgado,ainda precisa ser ratificado pelos trabalhadores em votações marcadas paraquarta (7) e quinta-feira (8). O possível acordo se refere a cerca de 3 milfuncionários das áreas de manutenção e produção das unidades de Sudbury ePort Colborne.

Opinião

: Ontem divulgamos a notícia de que um jornalcanadense havia dito que a Vale já havia entrado em acordo com o sindicato noCanadá, porém, não tínhamos uma confirmação desse fato. Agora com aconfirmação do executivo da companhia, não há mais dúvidas. O acordo estábastante próximo de ser concluído, o que deve ajudar a companhia a trazerrentabilidade de volta ao segmento de não ferrosos. Continuamos sem ter dadosmais exatos do que foi acordado com os sindicatos, porém, a tendência é que anotícia seja positiva para a companhia. Ainda há unidades em greve, porém, amaior parte da greve parece estar próxima do fim. Temos

rating

de OUTPERFORMpara a Vale.

Volume faturado da Copasacresce 2,7% em maio

A Copasa divulgou nesta segunda-feira seus dados operacionais referentes aomês de maio, que registraram um aumento de 2,7% no volume faturado nacomparação com o mesmo período do ano passado, sendo que o volumefaturado de água avançou 1,4% e o de esgoto aumentou 4,9%.

Opinião

: Ocrescimento do volume de esgoto deve-se em parte ao número de municípiosnos quais a Copasa possui operação, que aumentou de 144 em abril/09, para 155em maio desse ano. Esse movimento deve continuar sendo um dos principais

drivers

para o crescimento do volume faturado. Nos próximos meses, aampliação do índice de atendimento também influenciará de forma positiva ovolume de ambos os segmentos; entretanto, salientamos que a meta de ampliaro atendimento dos serviços de esgotamento sanitário de 83% para 95% em 2010não é factível e em breve a Copasa deve divulgar um novo

guidance

. A despeito

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do potencial de crescimento da Copasa, seja via aumento do índice deatendimento e principalmente via novas concessões, continuamos com MARKETPERFORM para CSMG3, sendo a falta de clareza em relação ao marco regulatórioem Minas Gerais um importante fator.

Desempenho das carnes naprimeira semana de julho

As exportações de carnes na primeira semana de julho (1 a 3, dois dias úteis)apresentaram aumento de 10,9% sobre a média diária alcançada em junhopassado e atingiram 60,5 mil toneladas. Em relação ao mesmo mês do anopassado, julho de 2009, o ganho foi bem mais significativo, de 37,3%.

Opinião

:Não dá para afirmar que o mês de julho será bom olhando apenas para oresultado de dois dias. Além disso, como já mencionamos anteriormente, osembarques costumam diminuir à medida que o mês se aproxima do final. Masainda assim, vale a pena comentar que a média dessa primeira semana é a maiordos últimos 13 meses. Outro ponto importante que também deve favorecer odesempenho do mês de julho é que ele apresenta um dia útil a mais que junho.Portanto, estamos confiantes na manutenção da tendência de recuperação domercado internacional de carnes e acreditamos que esse será mais um mêspositivo para as empresas brasileiras exportadoras. Assim, mantemos o

rating

deOUTPERFORM para JBSS3, MRFG3 e BEEF3 e o

rating

de MARKET PERFORM paraBRFS3.

Cielo vai trabalhar com abandeira Aura

De acordo com notícias, a Cielo vai começar também a aceitar a bandeira Aura,que pertence à financeira Cetelem, do grupo francês BNP Paribas.

Opinião

: Como fim da exclusividade na última semana e após anunciar acordos com aMastercard e Amex, a Cielo agora deve passar a aceitar os cartões da bandeiraAura. Para a empresa, a parceria é positiva, uma vez que aumentará o volume detransações processadas em seus terminais com a adição de cerca de 3 milhões decartões Aura, sendo 70% deles no modelo

co-braded

com grandes redes devarejo (mais de 70 parcerias com grandes varejistas, como Fast Shop, Kalunga,Fnac e TelhaNorte). Cabe lembrar também que, desde novembro de 2008, a Aurapossui parceria com a Redecard. No setor, mantemos nossa preferência porCIEL3, com

rating

de OUTPERFORM. Para RDCD3, mantemos nosso

rating

deMARKET PERFORM.

Telefónica busca 8 bi eurospara financiar oferta pelaVivo

A Telefónica está tentando levantar cerca de € 8 bilhões em empréstimos comquase 20 bancos para dar suporte à sua oferta pela fatia da Portugal Telecom (PT)na Vivo e refinanciar dívidas existentes, disse uma pessoa próxima ao assunto.Cerca de € 5 bilhões seriam para financiar a oferta de € 7,15 bilhões pela Vivo, e €3 bilhões para refinanciar dívidas que expiram no curto prazo. O prazo doempréstimo de € 5 bilhões deve ser de cinco anos, com bancos sendoconvidados a oferecerem acordos de € 250 milhões ou € 500 milhões. Uma porta-voz da Telefónica disse que vários bancos já demonstraram interesse emfinanciar a oferta pela operadora brasileira. A Telefónica e a PT estão lutando pelaVivo, empresa controlada conjuntamente pelas duas companhias através da jointventure Brasilcel, que detém 60% das ações da operadora brasileira de telefoniamóvel. A batalha entre as empresas parecia estar solucionada quando a maioriados acionistas da PT votou favoravelmente à oferta da Telefónica na semanapassada, mas a venda foi bloqueada pelo governo português, que vetou aoperação. Porém, se a Telefónica fizer uma nova oferta, pode conseguircontornar o veto, segundo noticiou o jornal português Diário Económico nasexta-feira, citando fontes jurídicas não identificadas. Ao fazer uma nova oferta, adiretoria da PT teria outra chance de tomar uma decisão por conta própria, seassim quisesse, e então seria capaz de evitar que o governo usasse seu poder deveto de novo. As informações são da Dow Jones.

Opinião

: Tudo indica queAlierta não desistiu da OPA e tentará driblar o governo português conseguindo a