EQUITY INSIGHTS

8 de julho | 2010

8 de julho de 2010

"Lembre-se de que os vencedores fazem aquilo que os perdedores não querem fazer."

H. Jackson Brown Jr

Trading

Ibovespa Intraday –07/jul/2010

A Bolsa de Valores de São Paulo fechou o pregão desta quarta feira comalta de 1,96%. O volume total negociado no dia foi de R$ 5,81 bilhões.Destaque para as ações de bancos que acompanharam o movimentodo setor no exterior e estiveram entre as maiores altas do dia, ITUB4+5,86%, ITSA4 +5,37%, BBDC4 +4,72%, BBAS3 +2,97%. O plenário doSenado aprovou após o fechamento da bolsa a criação da nova estataldo pré-sal, que vai se chamar Pré-Sal Petróleo S.A., no dia, PETR3 subiu1,48% e PETR4 evoluiu 1,29%. Hoje, no Brasil a FGV divulgou Índice deConfiança de Serviços que se reduziu em 1,4% entre maio e junho,passando de 133,4 para 131,5 pontos. Apesar de ser a terceira quedaconsecutiva, o índice ainda se mantém em patamar elevado. O Índiceda Situação Atual (ISA-S) ficou praticamente estável no mês, ao passarde 119,4 pontos, em maio, para 119,7 pontos. Este é o melhor resultadodesde outubro de 2008 (120,9 pontos). Também tivemos a divulgaçãodo IPC-S da primeira quadrissemana de julho que registrou variação de-0,08%, taxa 0,13 ponto percentual (p.p.) acima da registrada na últimaapuração. Ainda teremos a Pesquisa de Emprego e Salário Industrial demaio e a pesquisa de índice e Custos da Construção civil de junho e aCNI divulgará os indicadores industriais de junho, dentre eles o NUCI.Os principais índices do mercado de ações norte-americano fecharam odia em forte alta, o índice Dow Jones subiu 2,82%; o S&P avançou3,13%; e o Nasdaq valorizou 3,13%. Os mercados foram impulsionadospelo setor financeiro, após o State Street anunciar que esperaresultados acima do esperado no 2T10 e disparar 9,87% na sessão.Outros bancos norte-americanos também tiveram uma boa valorização.JPMorgan e Bank of America subiram 5,01% e 4,62%, respectivamente.Os papéis da AMR também tiveram uma alta valorização (+5,31%), apóssua subsidiária American Airlines anunciar um aumento na taxa deocupação de 1,6 p.p. em junho, com relação ao ano passado. Nos EUA,hoje, teremos as solicitações de seguro desemprego semanal e, apesquisa ICSC Vendas de lojas em cadeia de junho, expectativa de altade 3,4%. Nesta manhã, os futuros norte-americanos operam em baixa:Dow -0,11%, S&P -0,22% e Nasdaq -0,25% (Atualizado as 08:55hs -horário de Brasília).As principais bolsas européias, fecharam o dia em alta, em Londres, oíndice FTSE subiu 1,00%; em Frankfurt, o índice DAX avançou 0,87%; emParis, o índice CAC valorizou 1,76%. Destaque para os papéis da BritishPetroleum que tiveram uma valorização de 4,8% com a possibilidadeda companhia vender uma participação estratégica para o Emirado deAbu Dabi. Outro setor que teve um destaque positivo foi oautomobilístico, após anunciar que suas vendas de veículos novossubiram aproximadamente 17%, os papéis da montadora PeugeotCitroën subiram 2,92%. Impulsionadas por esse crescimento, as açõesda BMW subiram 1,92% e da Daimler 1,78%. Nesta manhã, os principaismercados europeus operam em alta: FTSE +1,34%, DAX +0,38% e CAC+1,15%. (Atualizado as 09:00hs - horário de Brasília).A maioria das bolsas asiáticas fechou em alta nesta quinta-feira a esperapor bons resultados nos indicadores chineses a serem divulgados hojeno final do dia, índice de confiança do empresário e a pesquisa deClima de Negócios. Em Hong Kong, o índice Hang Seng fechou em altade 0,97%. O índice Nikkei subiu 2,8%. A exceção foi a China, a bolsa deXangai fechou em queda de 0,25% demonstrando a cautela dosinvestidores antes do IPO do Banco Agrícola da China no dia 15 de julho.

61.80062.00062.20062.40062.60062.80063.00063.20063.40010:0010:4511:3012:1513:0013:4514:3015:1516:0016:45

Cód.Fechto.Var.

TAMM426,756,87%ITUB436,295,86%ITSA411,975,37% TNLP341,404,81%LLXL37,854,81%BBDC431,524,72%RSID314,404,20%GFSA311,803,51%

Cód.Fechto.Var.

DTEX317,49-1,74%BRFS323,30-1,69%CMIG426,46-1,45%CPLE637,60-1,42%MRVE313,73-1,22%ELET626,77-1,11%LIGT320,78-1,05% TMAR549,39-0,94%

IndiceFechto.Var.

Ibovespa63.283,00+1,96%Dow Jones10.018,28+2,82%Nasdaq2.159,47+3,13%S&P 5001.060,27+3,13%FTSE5.014,82+1,00%DAX5.992,86+0,87%CAC3.483,44+1,76%Nikkei9.535,74+2,76%Xangai2.415,15-0,25%Hang Seng20.050,56+0,97%

Mercados InternacionaisMaiores Baixas - IbovespaMaiores Altas - Ibovespa

Equity Insights

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Equity Research

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Notícias Analisadas

Gerdau vai investir R$2,4 biem 2 laminadores em OuroBranco

A Gerdau anunciou que vai investir um total de R$ 2,4 bilhões em doislaminadores, que terão, em conjunto, capacidade instalada de 1,9 milhão detoneladas por ano. A empresa já havia anunciado laminador de chapas grossas.Hoje foi divulgada a instalação de laminador de bobinas a quente. Osinvestimentos serão feitos na usina de Ouro Branco (MG). A Gerdau começará aproduzir aços planos no Brasil a partir de 2012. Futuramente, a capacidadeconjunta dos dois laminadores poderá ser expandida para 3 milhões detoneladas por ano.

Opinião

: Enquanto as principais produtoras de aços planosno Brasil não se movimentam visando ampliar suas produçõessignificativamente, a Gerdau vai direcionando a produção de sua grande usinaintegrada, Ouro Branco (MG) para a produção de aços planos, entrando aospoucos no mercado de planos no Brasil. O mercado brasileiro está demandante, ea tendência é que continuamos a ver um forte crescimento de demanda com opassar dos anos, já que os investimentos públicos devem ser bastante altos nospróximos anos. Com isso, a Gerdau já se antecipou e começa a entrar no mercadode planos no Brasil, principalmente no mercado da Usiminas, com a produçãovoltada para as indústrias de bens de capital e de construção pesada. A usina deOuro Branco (MG) também está recebendo investimento em minério de ferro,para que a Gerdau se mova junto com as demais siderúrgicas e tenha umaprodução de aço integrada com minério, uma notícia positiva, já que vemos ummercado de minério ainda apertado nos próximos anos. Temos

rating

deMARKET PERFORM para Gerdau, no resto do setor siderúrgico brasileiro, nossos

ratings

são de OUTPERFORM para CSN e de MARKET PERFORM para Usiminas.

La Niña esfria verão, masvenda deve subir

No verão passado, as temperaturas mais quentes provocadas pelo fenômenometeorológico El Niño levaram as pessoas a beber mais cerveja. Segundo aNielsen, as vendas de dezembro e janeiro - os meses mais quentes do ano -somaram 1,6 bilhão de litros, ou seja, 14,4% mais que o volume registrado nomesmo intervalo, um ano antes. Mas o El Niño está acabando. No final desetembro, os dias quentes decorrentes do fenômeno darão lugar a La Niña, comtemperaturas amenas e dias nublados, mas de pouca chuva.

Opinião

: O climacaracterístico da La Niña não ajuda muito a indústria de cerveja. Porém, essa nãoé a única variável que influencia o ritmo de consumo. O nível de renda dapopulação tem um peso importante e essa parte continua bastante positiva.Dados mensais do mercado de trabalho têm mostrado criação recorde deempregos e ajustes acima da inflação nos salários. Além disso, as cervejariaspodem aproveitar o aumento o poder de compra do brasileiro para ofertaremmais cervejas especiais, que são mais consumidas em períodos menos quentes.Por fim, é importante deixar claro que temperatura amena não significatemperatura baixa. A previsão é de uma temperatura média de 27ºC em SãoPaulo no mês de janeiro, o que ainda é elevada. Portanto, a projeção de alta deaté 10% no volume de vendas desse ano deverá se concretizar. E a AmBev, comsua eficiente gestão de receitas e agressividade comercial, deverá aumentar suaparticipação de mercado e, por conseqüência, apresentar um crescimentosuperior a 10% no volume de vendas de cerveja no Brasil (estimamoscrescimento de 11,5% em relação a 2009). Mas, achamos que boa parte disso jáestá refletida no atual nível de preço de suas ações. Assim, mantemos o rating deUNDERPERFORM para AMBV4.

Tribunal Europeu diz quegolden share de Portugal éilegal

A Corte Europeia de Justiça considerou como ilegal o uso por Portugal de

golden share

na Portugal Telecom, abrindo caminho para uma possível conclusão davenda da Vivo à espanhola Telefónica. Portugal utilizou o mecanismo na semanapassada para vetar a venda da participação da Portugal Telecom na Vivo por 7,15bilhões de euros à espanhola Telefónica. "A Corte Europeia de Justiça declaraque, ao manter direitos especiais na Portugal Telecom, Portugal descumpriu suasobrigações relacionadas com a livre movimentação de capital", afirma o tribunal.Uma fonte do governo português em Luxemburgo declarou que "Portugal vai,claro, acatar a decisão do tribunal europeu." Lisboa afirmou que vai comentar a

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decisão mais tarde, após a reunião semanal de gabinete nesta quinta-feira. Otribunal europeu não afirmou se sua decisão é retroativa, o que deixa dúvidasobre a solução da oferta da Telefónica.

Opinião

: Certamente o governoportuguês deverá acatar a decisão do tribunal, no entanto, este processotradicionalmente demora cerca de 2 anos para ocorrer e não tem efeitoretroativo. Entendemos que o governo português não irá retirar o veto no curtoprazo, no entanto, é possível que a realização de uma nova OPA pela Telefónicapossa ser aprovada pelo

board

sem a necessidade de convocação de uma novaAGE, o que daria sinal verde para a TEF concluir a aquisição. Paralelamente,acionistas da PT como o BES, a Ongoing e a Telefónica tentam convencer ogoverno português de alternativas interessantes de investimento no país, como aOi e até mesmo a TIM. Apesar de não haver previsão para a conclusão do

deal

,acreditamos que são grandes as chances de a TEF obter sucesso na transação.Reiteramos

rating

de OUTPERFORM para os papéis da Oi e Telesp.