Comportamientos microecon\u00f3micos
en entornos de alta incertidumbre:
la industria argentina

Bernardo Kosacoff es Director
de la Oficina de CEPAL en
Buenos Aires.

Adri\u00e1n Ramos es Economista
de la Oficina de CEPAL en
Buenos Aires.

una crisis. Un largo y penoso per\u00edodo iniciado a mediados del a\u00f1o 1998 y dominado por la depresi\u00f3n econ\u00f3mica y el desempleo, gener\u00f3 tensiones crecientes sobre el r\u00e9gimen de convertibilidad y ech\u00f3 por la borda las expectativas optimistas respecto al potencial de crecimiento de la econom\u00eda argentina y a su capacidad para resolver los problemas sociales. As\u00ed alcanzaba momentum la recesi\u00f3n econ\u00f3- mica m\u00e1s profunda y de mayor prolongaci\u00f3n desde la posguerra.

con apenas una atenuaci\u00f3n de la fuga de capitales. Por dos a\u00f1os consecutivos la econom\u00eda creci\u00f3 a un ritmo en torno al 9% anual. De ese modo, la Argentina de los primeros meses de 2005 ya hab\u00eda recuperado los casi 20 puntos porcentuales de la ca\u00edda experimentada desde 1998 y se dispon\u00eda a crecer en ese a\u00f1o a una tasa superior al 7%.

La ruptura del r\u00e9gimen de convertibilidad dej\u00f3 un conjunto de herencias que a\u00fan pueden afectar la capacidad de crecimiento econ\u00f3mico. Sin embargo, cuando se observan hoy las se\u00f1ales todav\u00eda algo confusas de la econom\u00eda argentina se perciben indicios de un nuevo punto de partida. Un tipo de cambio flexible y competitivo que persiste en el tiempo, una pol\u00edtica fiscal prudente/frugal con resultados in\u00e9ditos para la historia de la rep\u00fablica, una pol\u00edtica monetaria consistente con el esquema macroecon\u00f3mico, una inflaci\u00f3n controlada y un sector externo que no parece ser un problema en el corto plazo: la cuenta corriente del balance de pagos y el saldo comercial son claramente superavitarios. Asimismo, la tendencia hacia la normali- zaci\u00f3n econ\u00f3mica permiti\u00f3 superar los niveles de actividad pre-crisis en un contexto de creaci\u00f3n acelerada de puestos de trabajo.

En un escenario internacional con aumentos en el comercio mundial y t\u00e9rminos de intercambio m\u00e1s favorables para la oferta productiva argentina, la macroeco- nom\u00eda parece dar ahora un respiro para pensar los problemas estructurales de la econom\u00eda sin las urgencias propias de la crisis. En ese sentido, es innegable que el tiempo transcurrido no pas\u00f3 en vano y que ha dejado huellas perdurables. Los problemas de indigencia, pobreza y distribuci\u00f3n del ingreso no ser\u00e1n resueltos de modo autom\u00e1tico por el crecimiento econ\u00f3mico.

Este trabajo se propone identificar en forma exploratoria algunos efectos de la vola- tilidad real en la Argentina sobre la estructura del sector industrial y la evoluci\u00f3n de la microeconom\u00eda de las empresas industriales, poniendo el \u00e9nfasis en que lo sucedido tras el \u00faltimo per\u00edodo de reformas de mercado aporta evidencias para entender por qu\u00e9 la sustentabilidad macroecon\u00f3mica y la solidez de los fundamen- tos micro son dos dimensiones mutuamente dependientes.

En consecuencia, luego de un breve repaso de la historia del proceso de industrializa- ci\u00f3n en la Argentina desde fines del siglo XIX, se revisan algunos efectos econ\u00f3micos agregados de la volatilidad real. El reconocimiento de esta caracter\u00edstica de la eco- nom\u00eda argentina de las \u00faltimas d\u00e9cadas permite, posteriormente, ingresar en las unidades dedicadas a la exploraci\u00f3n de las microfundaciones de los procesos de decisi\u00f3n en contextos de alta inestabilidad y de reforma econ\u00f3mica. Los aspectos conceptuales utilizados para avanzar en la comprensi\u00f3n de los comportamientos observados constituyen m\u00e1s una colecci\u00f3n ecl\u00e9ctica de fragmentos que un cuerpo de teor\u00eda unificada1. En particular, algunas de las cuestiones que ser\u00e1n consideradas en las secciones siguientes son: incertidumbre, inversi\u00f3n y estrategias productivas; aprendizajes, apertura e importaciones; efectos del funcionamiento de mercados financieros imperfectos; el sendero tecnol\u00f3gico y la apertura de la econom\u00eda; la perspectiva evolutiva y la din\u00e1mica microecon\u00f3mica; tendencias, fluctuaciones y errores de percepci\u00f3n de los agentes; heterogeneidad y brechas de productividad; respuesta diferenciada de actores econ\u00f3micos heterog\u00e9neos; conocimiento idiosin- cr\u00e1sico y manejo de la crisis.

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A lo largo de 42 a\u00f1os (1960-2001),
se registraron 20 a\u00f1os con d\u00e9ficit
gemelos, habiendo sido los per\u00edodos
m\u00e1s prolongados los iniciados con la
tablita cambiaria y la convertibilidad.