You are seeing our new document Reader view. Click here to revert. Feel free to leave us feedback on this feature here.

Embed Doc
Copy Link
Readcast
Collections

CommentGo Back

Ocena ekonomicznej efektywnościinwestycji

Tezy wykładu

Pojęcie inwestycji i cele inwestowania.Inwestycje

– proces angażowania środków finansowychw różne rodzaje aktywności gospodarczej wyrażający sięw:



pozyskiwanie rzeczowych składników majątkowychdrogą zakupu ( spółek, nieruchomości, maszyn itp.),



wytwarzanie majątku rzeczowego w procesieinwestycyjnym, prowadzące do przyrostu lub/iodtworzenia tego majątku w celu osiągnięciakorzyści,



zakup lub tworzenie nowych wartości majątkowychcharakterze niematerialnym ( licencje, patenty,prowadzenie badań i rozwoju),



nabywanie papierów udziałowych ( np. akcji ) lubpapierów wartościowych ( np. obligacje).

Cele inwestowania –

wydatkowanie środków pieniężnychw celu odniesienia korzyści w późniejszym okresie. Celem jest więc czerpanie dochodów lub nadzieja na zysk.

Cele te można określić jako:



odkładanie konsumpcji na przyszłość,lub



angażowanie kapitału w celu jego pomnażania.

2. Inwestycja jako kategoria rzeczowa i finansowa.Ujęcie rzeczowe

– za podstawę rozważań przyjmuje sięprzepływy dóbr a więc zamianę środków finansowych nadobra rzeczowe, usługi, prawa użytkowania, patenty w celuosiągnięcia w następnych okresach dodatkowychdochodów lub oszczędności kosztów.Można wyróżnić następujące strumienie nakładówinwestycyjnych ujęciu rzeczowym



nakłady na roboty budowlano – montażowe,



nakłady na zakup maszyn, urządzeń, środkówtransportu, narzędzi inwentarza,



pozostałe ( np. licencje, dokumentacja, wdrożenie,szkolenie załogi , reklama).

Ujęcie finansowe –

podstawą jest transfer środkówpieniężnych ( przepływ kapitału). Dla ich odróżnienie odinwestycji rzeczowych inwestycje te nazywa się

lokatami.Jest to każde wykorzystanie kapitału w celu jegopowiększenia.Inwestycje te są narzędziem alokacji zasobówfinansowych. Wymuszają ocenę efektywnościinwestycji i lokowanie w przedsięwzięcianajkorzystniejsze, tzn. przynoszące maksymalnekorzyści przy możliwym do zaakceptowania poziomieryzyka.Uwaga:

gdy mówimy o przyszłości lub o wartości kapitałunierozerwalnie z tymi pojęciami wiąże się pojęcie ryzyka

3. Nieruchomość jako lokata bezpośrednia i pośrednia.Cechy nieruchomości jako lokaty:a) zalety:



lokata pewna zabezpieczająca kapitał (trwała wmiejscu i czasie, zabezpieczająca przed inflacja – wdługim okresie czasu wartość nieruchomości powinnarosnąć co najmniej w takim tempie jak inflacja) ),



lokata zapewniająca stałe dochody – dochody zczynszów lub/i opłat poza czynszowych; przywycofywaniu się z inwestycji można liczyć na zwrotzainwestowanego kapitału ( pomniejszony ozamortyzowane salda),



możliwość „odmrożenia” zainwestowanych środków –możliwość zaciągnięcia kredytów hipotecznych podposiadaną nieruchomość,



umiarkowany poziom ryzyka – w skali 1 do 10: ryzykoinflacji -1, bankructwa – 5 , wahań cen rynkowych 6-7,płynności -10 .

b) wady:



mała płynność – utrudnione wycofywanie środkówpieniężnych ( dłuższa ekspozycja na rynku),



konieczność fachowej obsługi– wymagania prawabudowlanego i względy bezpieczeństwa,



ryzyko prawne – swoiste zagrozenie występujące wPolsce ( zaszłości w regulacji praw do nieruchomości).