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Neutrale Instanzen oder subjektiv?

Julian Mller : Ratingagenturen Neutrale Instanzen oder subjektiv ?

* Definition: Credit rating agency * Ratings sind * Ratingsystem * Ratingprozess * Besitzverhltnisse & Entstehung
- Moodys - Standard & Poors - Fitch Strukturierte Finanzprodukte Subjektives Rating Intressenskonflikt Moral Hazard der Gewissenhaftigkeit Fazit Quellen (1), (2), (3) Anmerkungen

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* Privat, gewinnorientierte Unternehmen * Prfen gewerbsmig Bonitt * Bewertung durch Ratingcodes

Ausfallwahrscheinlichkeit

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* in Symbolen ausgedrckte * Meinungen von Agenturen * ber die wirtschaftliche Fhigkeit * eines Emittenten (oder spezielle Emission)

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Abnahme der Bonitt

Zunahme der Risikoprmie

httpwww.boersennotizbuch.dewp-contentuploads2009credit_ratings_agenturen.png

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Auftrag des Emittenten

Mandatsvertrag

Zusammenstellung des Analystenteams

Basis Analysen

Rating Komitee

Genehmigung durch Auftraggeber

Verffentlichung des Ratings

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* Zulassung am US-Markt zwei Ratings * Oligopol der drei Groen (93% Marktanteil)

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* 1909 gegrndet durch John Moody * lieferte Ratings fr Eisenbahnanleihen * 1970 Bezahlung durch Emittenten * 1975 von SEC in NRSRO aufgenommen

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* 12,8% Berkshire Hathaway (Leiter: Warren Buffett)

Warren Buffett laut Forbes dritt reichster Mensch

* 7% Davis Advisors * Erfolgreich familiengefhrter US-Fond * Goldman Sachs und Bank Barclays London
kamen vergleichsweise durch Finanzkrise ( hatten auf diese gewettet)

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* seit 2000 der am schnellsten expandierende

Bereich der Ratings

* Subprime-Hypothekenbndel * Hauptverursacher der Weltwirtschaftskrise

2009

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* Problem der Poolbildung * Hoher Profit bei Fehlverhalten * Fehlender Wettbewerb * Keine Haftung

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* "Kundenzufriedenheit ging ber alles.

(Richard Michalek, Credit Officer bei Moodys,12.2007) Rating

Ratingagentur

Emittent

Bezahlung

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* Gewissenhafte Mitarbeiter wurden gemobbt,

(Mark Froeba, Analyst bei Moodys)

[] leicht beeinflussbare Analysten eingestellt.

* Mangel an Analysten (2009: S&P 850.000

Ratings durch 1300 Analysten)

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* GARP als staatliche Kontrolle

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Keine staatliche berwachung

Fehlender Wettbewerb

Geheimer Code of Conduct

-Neue Institute frdern, Zulassungsbarrieren senken -bessere Transparenz des Ratings -Aufbrechen des Quasimonopols
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* Internetseiten:
- Moody s Corporation Common Stoc (MCO) http://de.finance.yahoo.com/q/mh?s=MCO ,04.03.2012 - Ratingagenturen - Einfluss und Regulierungsoptionen im Zeichen der Finanzmarktkrise, http://wiwi- werkbank.de/2010/05/ratingagentureneinfluss-und-regulierungsoptionen-im-zeichen-der-finanzmarktkrise/ , 04.03.2012 -Ratingagentur , http://de.wikipedia.org/wiki/Ratingagentur -Moody Analytic, http://www.moodysanalytics.com/ ,04.03.2012

-Raymond W. McDaniel, httLp://people.forbes.com/profile/raymondw-mcdaniel/46481 , 04.04.2012

-McGraw-Hill soll bis 2012 aufgespaltet werden, http://www.handelsblatt.com/unternehmen/banken/sp-mutter-mcgrawhill-soll-bis-2012-aufgespaltet-werden/4601532.html , 03.04.2012

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Internetseiten
-Jochen Flach - Bankaufsichtliche Bedeutung von Ratingagenturen, http://www.geldmuseum.de/download/museumsabend_20080618.pdf , 05.03.2012

-Credit Rating Agencies - NRSROs, http://www.sec.gov/answers/nrsro.htm, 17.03.2012

-Ratingagentur Finanzkrise rttelt am AAA der USA http://www.managermagazin.de/finanzen/artikel/0,2828,607303,00.ht ml , 05.03.2012

-Werner Rgemer - Ein zutiefst korruptes System, http://www.nrhz.de/flyer/beitrag.php?id=16322, 05.03.2012

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* Printmedien:
-Susanne Schmidt: Markt ohne Moral. Droemer Knaur, 2010, S.61, S.167 -Dirk Mller: C(r)ashkurs. Knaur Taschenbuch Verlag, 2010, S.109 -Ulrike Demmer, Dirk Kurbjuweiit: Schlussverkauf, Spiegel 50/2011, S.41

Bildquellen

-Logo: Moodys Analytic, https://www.v3.moodys.com/sites/products/ProductAttachments/CDO ROM%20Datafeed%20Reference%20Guide.pdf, 15.02.2012 -Logo: Standard & Poors, http://qu.edu.az/images/news_imgs/1010/thumbpic_dir/standard_and _poors_logo.jpg, 15.02.2012

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* SEC: US-Brsenaufsichtsbehrde
(United States Securities and Exchange Comission), Sitz: Washington, D.C

* NRSRO: frmliche Anerkennung einer Ratingagentur

(Nationally Recognized Statistical Organization)

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