CRIZA FINANCIAR DIN GRECIA.

PROVOCRI ASUPRA PROCESULUI DE INTEGRARE

CHIC IULIANA DELIA,ORTACU SIMONA DANIELA,ASE BUCURETI,REI PROFESOR COORDONATOR: GABRIELA DRGAN REZUMAT Criza financiar din Grecia are rdcini nc din 1998,cnd U.E. a cerut rilor membre s prezinte raportul cu privire la ndeplinirea criteriilor de convergen;la acel moment,Grecia era ara cu cel mai mare deficit bugetar, cu o inflaie mare, cu datorie public mare, precum i o rat a dobnzii pe termen lung mare i a fost singura ar membr U.E care nu a trecut la euro. n urmtoarea perioad, Grecia a realizat mai multe tranzacii de tip currency swaps cu Goldman Sachs, astfel declarnd o datorie public mai mic, precum a i raportat multe alte chelturile guvernamentale mai mici dect erau n realitate .Frana i Germania au reacionat puternic dar diferit la actuala criz din Grecia i s-au propus soluii diferite. n prezent Guvernul de la Atena se strduie s dea curs solicitrilor venite dinspre Uniunea European care i cer s pun ordine n politica fiscal i s treac la msuri drastice de austeritate.Planul de salvare a Greciei prevede ca Fondul Monetar Internaional s participe, la nevoie, la acordarea de posibile credite n valoare de miliarde, alturi de U.E. Cuvinte cheie : Grecia, criz, currency swaps, FMI, msuri austeritate I.INTRODUCERE Prin acest proiect , ne-am propus s ilustrm contextul istoric i alte particulariti ale economiei Greciei , precum i modul n care s-a realizat trecerea Greciei la zona euro i de asemenea n ce msur aceste momente de-a lungul evoluiei Greciei au contribuit la declanarea actualei situaii din aceast ar .Astfel,aparenta revenire spectaculoas i remarcabil a Greciei s-a dovedit a fi un contraexemplu de dezvoltare durabil.O atenie sporit am acordat i criteriilor impuse de Uniune pentru trecerea la zona euro i soluiilor adopate de Grecia i ce perspective i prognoze se anun pentru situaia viitoare a rii elene. II.TRECEREA LA ZONA EURO A GRECIEI 2.1 CRITERII PENTRU TRECEREA LA ZONA EURO Pentru ca Uniunea Monetar s se realizeze era necesar ca statele membre s ating un nalt grad de convergen susinut n termen de: rate ale inflaiei sczute; finane publice sntoase i stabilitatea cursului de schimb. Pentru aceasta, statele membre ale U.E. care doresc s adopte moned unic trebuie s ndeplineasc patru criterii de convergen1 de natur monetar i fiscal: 1. Rata inflaiei nu trebuie s depeasc, cu mai mult de 1,5% pe an pe cea nregistrat n cele mai performante 3 state membre sub aspectul stabilitii preurilor;
13

Silviu Cernea, Sistemul monetar i politica monetar,Editura Enciclopedic,Bucureti,1996, ISBN: 9734501410

2. Deficitul guvernamental (bugetar) nu trebuie s depeasc 3% PIB, iar datoria public nu trebuie s fie mai mare de 60% din PIB; 3. Moneda naional trebuie s-i menin rata de schimb n marjele de fluctuaie permise de S.M.E. i s nu fi fost devalorizat n precedenii doi ani, La data semnrii tratatului, limitele acceptabile ale fluctuaiei se considerau a fi 2,25%, ulterior aceste limite ajungnd la 15%. 4. Rata nominal a dobnzii pe termen lung nu trebuie s depeasc cu mai mult de 2% pe cea nregistrat de cele mai performante 3 state membre. 2.2. SITUAIA GRECIEI La 25 martie 1998, Comisia European a analizat stadiul ndeplinirii criteriilor de convergen de ctre statele membre U.E. i a fcut propunerile referitoare ta viitoarea configuraie a U.M., pe baza raportului asupra strii de convergen. n Grecia, rata inflaiei a atins nivelul de 5,2%, superior nivelului de referin, avea un deficit bugetar excesiv, iar moneda greceasc n-a participat la mecanismul de schimb. Grecia este singura ar membr a Uniunii Europene care nu a aderat la ultima faz a UEM, nc de la lansarea acesteia la 1 ianuarie 1999, exclusiv din considerente economice. Ea s-a alturat grupului rilor cu moned comun ncepnd din anul 2001. Autoritile greceti s-au angajat s pun n aplicare msuri ferme de reform a sistemului fiscal i au adoptat un program ambiios de privatizare. 2.3 GRECIA: 2001-2010 n 2000, Grecia a raportat la Eurostat c a avut cheltuieli militare n valoare de $1.13 miliarde, ns ulterior a admis c cifra declarat a fost doar un sfert din cheltuiala real. n 2009 a ieit la iveal faptul c guvernul elen a cosmetizat situaia catastrofal din sectorul public al serviciilor medicale: statul este dator companiilor de medicamente i echipament medical suma de 6.5 miliarde, ns a raportat o datorie de 2.5 miliarde. O analiz Eurostat din ianuarie aprecieaza c statisticile guvernului elen au fost constant doftoricite pentru a minimaliza artificial datoria public real a Greciei, menionnd cheltuieli subestimate pentru sectorul public (salarii, pensii, ajutoare de omaj i sntate), aranjamente financiare dubioase ntre stat i companii proprietate de stat i folosirea de tranzacii financiare legale dar nedeclarate. Acest ultim aspect este cunoscut sub numele de currency swaps, o modalitate des folosit de guverne pentru refinanarea datoriei externe, ns uor de abuzat n scopul fabricrii unei aderene fictive la limite fixe de datorie i deficit. Eurostat a permis utilizarea nedeclarat a acestui gen de tranzacii pn n 2008. ntre 1998 i 2001, Goldman Sachs a efectuat 12 tranzacii de conversie monetar pentru pri din datoria Greciei, iar n 2001-2002 aranjat o nou tran, de aceast dat la o rat de conversie fictiv. n urma acestui aranjament, 10 miliarde de euro din datoria greac au fost convertite n yeni i dolari, iar dup un timp urmau s fie transformate napoi n euro, dar la o rat de schimb artificial mrit i garantat de Goldman Sachs, astfel nct guvernul grec putea s declare de la bun nceput aceast parte a datoriei sub forma final a valorii n euro. Cum n urma acestei ciclu de transformare dintr-o moned n alta guvernul grec beneficia de un profit de 2 miliarde, acesta a fost folosit pentru a declara la Eurostat o datorie redus cu 2 miliarde. Pentru serviciu, Grecia a pltit bncii Goldman Sachs o sum confidenial. ns deoarece aceast plat ar fi mrit deficitul bugetar, Goldman Sachs a mprumutat Greciei suma respectiv i cele dou pri au structurat mprumutul sub form de currency swap. n acest fel conturile elene nu nregistrat nicio mrire adiional a deficitului bugetar.

Prin toate aceste msuri luate, Grecia prea c gsise reetea unei reveniri economice spectaculoase care prea s fie cheia spre o dezvoltare durabil ce avea chiar s o propulseze n rndul rilor dezvoltate din U.E.Potrivit unei statistici a Bncii Mondiale, din 2004, veniturile grecilor ajunseser la cel puin 80 la sut din cele ale germanilor. Nivelul de trai al populaiei era cotat al 22-lea n lume de ctre prestigioasa revist "The Economist"2, n timp ce PIB-ul pe cap de locuitor a urcat la 22.800 USD, aceasta nsemnnd 83 la suta din media UE. Aceste performane de invidiat preau de domeniul fantasticului acum 57 de ani, cnd ara ieea dintr-unul din cele mai devastatoare rzboaie civile din istoria Europei. III.FALIMENTUL GRECIEI 2010 3.1 CAUZE Sfritul anului 2009 a fost marcat de ieirea din recesiune a tot mai multor ari. Economia global ddea chiar semne uoare de cretere guvernele se felicitau ntre ele pentru ct de bune au fost programele lor anticriza. ns nesigurana c o a doua recensiune va exista a lovit din plin, cel mai bun exemplu fiind Grecia, a crei recesiune s-a adncit extrem de mult, de la nceputul lui 2010 lundu-se msuri de austeritate severe care au aruncat ara n haos. Greeala fatal pentru Grecia a fost adoptarea monedei unice europene, aa cum susin tot mai multi analiti economici. Si asta pentru c 2001, anul n care Grecia a trecut la euro, a fost anul n care s-a nregistrat cea mai mare cretere din cei 16 ani de boom economic continuu. ns creterea a fost artificial, bazat n special pe faptul c populaia a profitat de dobnzile mici la creditele din zona euro i s-a ndatorat peste msura cumprand case i bunuri de consum. Grecia a ncercat s ascund fa de Bruxelles enormul deficit, de miliarde de euro, pe care l avea. Acest lucru a fost posibil cu ajutorul companiei Goldman Sachs i al unor mari bnci din Statele Unite. Afacerea, ascus de opinia public datorit faptului c era mai mult o manipulare a cursului dect un mprumut, a ajutat Grecia s se ncadreze n regulile de deficit impuse de Uniunea Europeana n timp ce ara continua s cheltuie mai mult dect posibilitile ei. Principalele mecanisme prin care Grecia a ajuns la enormul deficit bugetar au fost: lejeritate fiscal, explozie credit de consum, finanri dobnzi reduse, escaladarea cheltuielilor guvernamentale . 3.2 EFECTE ASUPRA GRECIEI Grecia se confrunt n prezent cu o grav problem de credibilitate dup ce statul s-a mprumutat "excesiv i prost", expunndu-se nejustificat pe termen scurt, iar greelile fcute de guvernul de la Atena, nu pot fi, in nici un caz, repetate de alte guverne din regiune. Aceast lips de credibilitate a derivat din distorsionarea unor date, ceea ce a dus la o explozie a deficitelor fiscale i o cheltuial publica mult mai mare dect capacitatea economiei elene de a produce. Guvernul de la Atena se strduie s dea curs solicitrilor venite dinspre Uniunea European care i cer s pun ordine n politica fiscal i s treac la msuri drastice de austeritate, condiii pentru primirea unui masiv ajutor financiar din partea Bruxelles-ului. nsa acestea sunt foarte
2

Bogdan Munteanu,articol Grecia, un model de succes economic dupa integrarea in UE, preluat de pe http://www.gandul.info/ziua-greciei/grecia-model-succes-economic-dupaintegrarea-ue-257810

nepopulare n rndul cetaenilor, unde evaziunea fiscal e sport naional Sacrificiile injuste i ineficiente pe care dorete s le impun Guvernul au fost motivul pentru care sindicalitii din sectorul public au paralizat pentru o zi activitatea din ara, n ncercarea de a da un semnal c nu vor accepta msurile de austeritate. Primii ieiti n strad sunt taximetritii, mpotriva unei hotrri prin care sunt obligai s emita bonuri fiscale pentru fiecare client. Grecia a pierdut circa zece miliarde euro din cauza retragerilor de capital ale investitorilor strini, dei se chinuie s vnd, pe pieele internaionale, datorii convertite n obligaiuni de 53 miliarde euro. "Gaura" ar fi aprut din noiembrie 2009 ncoace, de cnd ncrederea n solvabilitatea statului grec este n cdere liber. Primele efecte ale crizei sunt cele de pe piaa locurilor de munc, vnzrile de retail i preul perolului. n cazul piaei locurilor de munc se observ c rata omajului a coborat puin vizibil din 2009.n cazul vnzrilor de retail srbatorile legale au mai adus zmbetul pe buze comercianilor, ns pentru un timp scurt, vnzrile nefiind peste ateptri. Unul dintre cele mai importante efecte este modificarea preul petrolului: dac n 2009 ncepuse s scad din cauza crizei financiare n 2010 crete. n prezent pentru Grecia e practic imposibil s-i finaneze deficitul far intervenia UE. Nu doar datorit dimensiunii enorme a datoriilor - doar in acest an are nevoie de 50 de miliarde de euro -, ci si pentru c sufera de o total lips de credibilitate n exterior. Mai grav, s-a aflat c n urm cu 10 ani au falsificat n mod deliberat date statistice pentru ca Grecia s poat intra n zona Euro (deficitele reale erau de trei ori mai mari dect cele raportate). Cu toate astea, n ciuda tuturor acestor elemente agravante, grecii nu vor fi lsai s intre n faliment. Ar fi un adevarat dezastru pentru ntreaga zon Euro i ar avea toate ansele s produc reacii n lan n alte state din sudul continentului, precum Portugalia, Spania sau Italia, dar i n Irlanda, toate ri care nu se simt nici ele deloc bine din punct de vedere economic. 3.3 SOLUII ADOPTATE Pentru a beneficia de ajutorul din partea Uniunii Europene Grecia a lansat pe pia o emisiune de obligaiuni de cteva miliarde de euro, n urma unui test de ncredere la nivelul pieei.Presiunea de a gsi un mijloc de salvare a Greciei a fost pus pe seama Germaniei. n urma Summitului aceasta i-a impus punctul de vedere n privina unui aspect important, asigurndu-se c orice decizie de declanare a mecanismului de ajutor va trebui luat n unanimitate de cei 16 membri ai zonei euro. Acest lucru nseamn, printre altele, c Berlinul i pstreaza dreptul de veto asupra oricrei ri care face apel la mecanism. Mecanismul va consta n mprumuturi bilaterale, ns calendarul, suma i dobnzile nu au fost fcute publice pentru moment. Planul de salvare a Greciei prevede ca Fondul Monetar Internaional s participe, la nevoie, la acordarea de posibile credite n valoare de miliarde, alturi de Uniunea European, n cazul n care nu se mai poate absorbi suficient capital pe piaa fianciar. n plus, n cazul n care sunt acordate credite de ctre FMI i celelalte state din zona Euro, dobnzile nu vor fi subvenionate Oficialii de la Atena nu prea au de ales n acest moment i vor primi orice ajutor care li se d. n orice caz, mprumuturile bilaterale vor lua calea Greciei doar dac aceast ar nu va reui s se mprumute singur, la dobnzi rezonabile, ca s-i poat acoperi gurile din buget.

IV.PROVOCRI ASUPRA PROCESULUI DE INTREGRARE EUROPEAN

4.1 EFECTE ASUPRA UNIUNII EUROPENE De cnd a nceput criza din Grecia, au existat multe estimri pesimiste privind viitorul Uniunii Europene i al zonei euro, dar analitii economici, n frunte cu cei de la Financial Times au scos n eviden i cteva aspecte pozitive ale crizei. Primul aspect poztiv scos n eviden de analiza realizat, a fost cel legat de deprecierea monedei unice europene: euro s-a depreciat n ritm rapid fa de dolar, din cauza datoriilor din Grecia, dnd, astfel, un imbold companiilor de export din Europa. Un alt aspect important subliniat a fost uniunea pe care a creat-o criza ntre rile membre ale Uniunii Europene . Dup zece ani de ateptri, zona euro a avut o criz, iar acest lucru era exact ceea ce avea nevoie Europa. Astfel, liderii guvernamentali au nceput s colaboreze mai mult det o fcuser pn n present. n plus sa demonstrate c Germania este n fruntea Uniunii.Alt efect pozitiv asupra Uniunii, este scderea cheltuielilor guvernamentale ale rilor membre . Problemele din Grecia au adus aminte tuturor de faptul c guvernele cheltuie mult prea mult. Un ultim aspect, dar deloc de negiljat, reprezint punerea n prim plan a educaiei i cercetrii. Acum, liderii europeni au contientizat c este nevoie de o strategie mai bun n domenii precum cercetarea,dezvoltarea i educaia, pentru a da un imbold creterii economice. Dar s revenim la aspectele cele mai mediatizate i invocate n tot acest timp i anume efectele negative pe care criza Greciei le are asupra Uniunii . Sfritul anului 2009 a fost marcat de ieirea din recesiune a tot mai multor ri, ns criza din Grecia a demonstrat c nesigurana economic este deplin justificat. O nou recesiune ar putea nsemna sfritul lumii pe care o tim. Msurile au fost luate haotic i resursele au fost risipite n planuri de salvare a economiilor de sute de miliarde de dolari, o nou recesiune ar fi catastrofal , putnd fi posibil ipoteza c nu ar mai exista bani pentru a o combate. 4.2 REACIILE MEMBRILOR UNIUNII EUROPENE Impasul financiar al Greciei trebuie privit ntr-un context mai larg i nu e vorba doar de o posibil reacie n lan provocat de problemele economice grave prin care trec i alte state cu o situaie economic precar din UE. Contextul mai larg fiind dat chiar de nsui proiectul european n ansamblu. Introducerea monedei euro a fost, n fond, o decizie de politic franco-german. Unii experi au avertizat, nc din anii '90, c introducerea unei monede unice, n condiiile n care nu exista un mecanism comun unitar pro-european de administrare fiscal, reprezenta un risc major de instabilitate. Cancelarul Germaniei Angela Merkel a declarat c va susine acordarea unui ajutor pentru greci, dar numai sub form de mpurmuturi bilaterale, n combinaie cu intervenia FMI ; aceast soluie fiind realizabil n ultim instan . n schimb, Frana a insistat mereu pentru o soluie exclusiv european, estimnd c implicarea "pompierului financiar internaional" echivaleaz cu o recunoatere a neputinei zonei euro de a-i regla probemele. n urma summitului, Frana este mulumit de faptul c guvernul german a indicat c ar putea pune umrul la sprijinul financiar al Greciei, n timp ce Germania este bucuroas de faptul c Frana susine reformele bugetare pe care le-a propus. n urma acestei mpcri, Germania ar putea deine preedenia Bncii Centrale Europene. "N-am luat decizii doar pentru Grecia. Europa, Uniunea European, se gsete ea nsi n faa unei imense provocri, n faa creia a gsit un rspuns decisiv" au declarat oficialii de la Atena. V.CONCLUZII

n urma acestui proiect, am reuit s studiem toate elementele de context care au existat de la nceputul aderrii i trecerii Greciei la zona euro i cum acele decizii i evenimente care au avut loc n perioada 1998-2010, au avut n cele din urm repercursiunii n situia prezent n care se afl aceast ar . Rezultatele i efectele tuturor msurilor luate att de greci, ct i de restul rilor membre le vom putea observa n perioada urmtoare cnd vor iei la suprafa implicaiile crizei asupra procesului de integrare european . BIBLIOGRAFIE Alexandru-Chideciuc Nicolaie, ConstantinFloricel, Politica monetar i valutar n contextul integrrii n Uniunea European, Editura A.S.E, Bucureti,2007 Silviu Cernea, Sistemul monetar i politica monetar,Editura Enciclopedic,Bucureti,1996, ISBN: 9734501410 Siteul oficial al Uniunii Europene :http://europa.eu/index_ro.htm Bogdan Munteanu,articol Grecia, un model de succes economic dupa integrarea in UE, publicat online pe http://www.gandul.info/ziua-greciei/grecia-model-succes-economic-dupa-integrarea-ue257810, februarie 2010 Valentin Vioreanu articl Germanii vor ca Grecia s fie scoas din zona euro preluat de pe http://www.capital.ro/articol/germanii-vor-ca-grecia-sa-fie-scoasa-din-zona-euro-131858.html , 15 februarie 2010 Dan Popa articol Cum falimenteaz un stat preluat de pe http://www.hotnews.ro/stiri-opinii6722889-cum-falimenteaza-stat-azi-grecia.htm David Marsh articol Reasons to be cheerful about Europe, preluat de pe Financial Times 24 martie 2010 http://www.ziare.com/articole/datorie+publica+grecia http://gandeste.org/date/2010/03/19 http://www.financiarul.ro/2010/02/13/cazul-greciei-ar-putea-declansa-valul-al-doilea-al-crizeifinanciare/ http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/index_ro.htm http://www.euractiv.ro/uniunea-europeana