Working Paper

12 de agosto de 2012

SOBRE LA MITIFICACIÓN DEL EURO

THE EURO AS A MYTH EUROA MITO BIHURTZEAZ

1. Resulta sorprendente la falta de seriedad y 2. En estos análisis se ha hecho referencia

profundidad sistemáticas en los análisis y
comentarios que, cada vez con mayor frecuencia,
se vienen realizando en relación con el futuro del
Euro o con la hipotética salida de la Eurozona de
unos u otros países.
repetida a episodios anteriores de rupturas de
uniones monetarias que parecen acreditar que
estas rupturas pueden ser de una relativa
tranquilidad (como la ruptura entre Chequia y
Eslovaquia) o estar envueltas en procesos de

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grave desestabilización, como en el caso de la y compromisos a respetar, los calendarios, los

división de la antigua Yugoslavia. períodos de transición, etc.

3. En síntesis, el riesgo de grave desestabilización Sin embargo, la experiencia de los sucesivos

como consecuencia de la ruptura de la unidad
monetaria europea, o de la salida de la misma de
uno u otro Estado, es evidente.
4. Este riesgo depende de dos factores
fundamentales: del contexto económico y
político en el que se produzca y del
procedimiento seguido para poner en marcha el
complejo proceso de ruptura o separación de la
unidad monetaria.
procesos de rescate de los últimos años ha
deteriorado gravemente las relaciones entre los
Estados de la Unión Europea, transformando los
problemas de fondo de sobreendeudamiento,
reestructuración y ajuste en un conflicto
crecientemente agresivo entre países centrales y
países periféricos. Desde este punto de vista, el
entorno político necesario para un proceso
ordenado de ruptura está deteriorándose de
forma progresiva y continuada.

5. Mucho se ha hablado de las posibles medidas 8. A la vez, el pánico político de nuestros

históricamente adoptadas o que pueden
adoptarse en el contexto actual para minimizar
los efectos negativos de la ruptura, siempre
dentro de un amplio margen de imprevisibilidad
dada la complejidad del proceso.
6. El contexto no parece estar evolucionando
positivamente desde una perspectiva global
europea. Los múltiples compromisos que se
están asumiendo durante los últimos años entre
unos y otros Estados –Banco Central Europeo,
fondos de rescate, el sistema de pagos Target 2-
pueden crear dudas de fondo sobre en qué
medida estos compromisos vayan o no a ser
respetados en caso de ruptura de la unidad
monetaria europea.
7. Pero, sobre todo, el contexto está
evolucionando negativamente desde una
perspectiva política. Una salida o ruptura
ordenada del Euro requiere un pacto multilateral
en el que se acuerden las mutuas contrapartidas
gobiernos ante la posibilidad de una salida o
ruptura de la unidad monetaria europea está
haciendo imposible analizar con seriedad y
objetividad estos procesos y está retrasando las
posibles decisiones hasta el momento en que la
ruptura sea inevitable. Ello supone abordar la
salida o ruptura del Euro en condiciones
económicas cada vez peores, aunque, muy
posiblemente, el creciente deterioro de la
situación de determinados países –y de la
Eurozona como tal- pueda facilitar la creación de
contextos políticos más favorables dentro de los
países en situación más crítica.
9. La opinión pública puede irse acostumbrando
progresivamente a la inevitabilidad de una salida
o ruptura del Euro a medida que la situación
económica continúa deteriorándose y las
distintas políticas puestas en marcha no parecen
dar de sí. Esperar a esta evolución de la opinión
pública puede ser una estrategia comprensible
con la finalidad de minimizar el coste político de
la decisión, pero es también ciertamente dañina

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desde el punto de vista de la eficiencia del

proceso y del éxito del resultado final.
10. Pero si algo resulta sorprendente en el
conjunto de análisis que se están realizando al
respecto es la falta de reflexión sobre las ventajas
e inconvenientes del mantenimiento o ruptura de
la Eurozona desde una perspectiva de largo
plazo.
11. En efecto, la mitificación política del Euro es
comprensible y se está empezando a superar
simplemente por el hecho de que se esté ya al
menos perdiendo el miedo a debatir y analizar la
posibilidad de ruptura.
12. Pero, en opinión de EKAI Center, no parece
serio analizar las mayores o menores riesgos de
los procesos de ruptura y valorar en
consecuencia las ventajas e inconvenientes de la
misma, sin examinar y valorar las ventajas e
inconvenientes de las opciones alternativas una
vez superado el proceso transitorio.
13. Nos resulta particularmente sorprendente la
práctica ausencia –en los análisis realizados y
difundidos hasta la fecha- de una valoración
serena de qué aporta –o va a aportar- al conjunto
de Europa –y a cada uno de los países afectados-
la unidad monetaria.
14. Parece claro que la decisión de abordar o no
un proceso de salida o ruptura de la Eurozona
debe tener en cuenta los riesgos del período
transitorio, pero –sobre todo- cuáles son las
ventajas o inconvenientes para cada Estado de
mantenerse o no dentro de la Eurozona una vez
superado este proceso de salida.
15. Y esto es necesario analizarlo,
fundamentalmente, desde dos puntos de vista:
a) Desde la perspectiva de las políticas
anti-crisis desarrolladas o a desarrollar en
cada Estado
b) Desde la perspectiva de una hipotética
evolución post-crisis de la economía,
también en cada Estado.
16. Desde la perspectiva general, resulta casi
asombroso que los análisis realizados se
permitan valorar positiva o negativamente la
salida o ruptura de la Eurozona exclusivamente
en base a sus efectos a corto plazo,
fundamentalmente derivados de los indicados
riesgos del proceso y los efectos positivos o
negativos de las inmediatas hipotéticas
devaluaciones o impagos de deuda.
17. Desde nuestro punto de vista, no es posible
adoptar una decisión sobre estos procesos sin
tener en cuenta lo que, desde una perspectiva de
largo plazo, aporta a cada economía la
pertenencia a la Eurozona.
18. Porque, fuera de la evidencia de la reducción
de los costes de transacción, parece claro en este
momento que la introducción de la unidad
monetaria europea ha sido –hasta ahora- un
fracaso. Un fracaso que ha generado una
descapitalización sistemática de las economías
avanzadas y sobreendeudamiento y especulación
en las economías periféricas.

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19. Parece imprescindible, por lo tanto, que una

valoración sobre el futuro de la Eurozona y sobre
las ventajas e inconvenientes de la posible salida
o ruptura de la misma analice con claridad por
qué el Euro va a ser a partir de ahora un
elemento positivo y no negativo para nuestras
economías. Y, con una perspectiva de largo plazo,
determine qué es lo que gana o pierde cada
Estado perteneciendo a la misma.

20. De lo contrario, terminaremos –una vez más-

adoptando decisiones esenciales sobre el futuro
de nuestra Economía en base a objetivos de corto
plazo y a mitificaciones políticas o ideológicas
que pueden fácilmente volver a estrellarse contra
la realidad económica.

21. Superar la mitificación del Euro siempre ha

sido necesario. Pero en este momento resulta
imprescindible si queremos que nuestros
ciudadanos puedan posicionarse de forma
adecuada ante las trascendentales decisiones
que –en uno u otro sentido- van a tener que
adoptar nuestros Estados a corto o medio plazo.

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