Economie approfondie

Comment la dynamique dmographique influe-t-elle sur la croissance conomique ?

Thme 2 Dmographie , cycle de vie et les consquences sur la croissance et les dsquilibres internationaux

Le programme

Cette Pierre-Andr CORPRON prsentation sinspire de celle ralise pardP.A Corpron

I Analyse du vieillissement dmographique

Dfinition du vieillissement dmographique : document 9 p 16 du manuel

A Le constat du vieillissement de la population

Constat du vieillissement dmographique franais : document 11 p 17 du manuel

1 - Les projections dmographiques du vieillissement lhorizon 2050 en France

Questions : 1. Mode de lecture et de calcul de la donne pour lanne 1960 2. Priodisez lvolution 3. Que pouvez vous en conclure ?

1 - Les projections dmographiques du vieillissement lhorizon 2050 en France

Cliquer ici pour regarder lanimation sur La pyramide des ges

Questions : 1. Caractrisez la situation de 2005 2. Quelles sont les volutions entre 2005 et 2050 ? 3. Que pouvez vous en conclure ?
6

2 Un vieillissement qui sopre des rythmes diffrents

Pyramide des ges de lESPAGNE au 1er janvier 2002
Annes de naissance H O MME S

Questions : 1. Caractrisez la situation de 2002 en Espagne 2. En quoi se diffrencie-t-elle de celle de la France? 3. Que pouvez vous en conclure ?

av. 1907 1907-1911 1912-1916 1917-1921 1922-1926 1927-1931 1932-1936 1937-1941 1942-1946 1947-1951 1952-1956 1957-1961 1962-1966 1967-1971 1972-1976 1977-1981 1982-1986 1987-1991 1992-1996 1997-2001
9 8 7 6

7
5 4 3 2 1

Ages 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
0 0 1 2 3

F E MME S

Annes d

Effectifs annuels (en millimes de la population totale)

2 Un vieillissement qui sopre des rythmes diffrents

Questions : 1. Comparez les situations en 1950 2. Faites la mme tude pour lanne 2050 3. Que pouvez vous en conclure ?

3 Mais un vieillissement qui se gnralise

Document 12 p 17 du manuel

Questions : 1. Caractrisez la situation en 1950 (graphique de gauche) 2. Comment volue les diffrentes tranches dge entre 1950 et 2040 ? 3. En quoi le graphique de droite reflte til celui de gauche ?

B Les dterminants du vieillissement de la population

1 - Un facteur conjoncturel : du baby boom au papy boom

a - Le baby boom : Un surcrot temporaire de fcondit qui rajeunit la population

90-94 80-84 70-74 60-64 50-54 40-44 30-34 20-24 10-14 0-4
-3 000 000 -2 000 000
12 -1 000 000

1 000 000

2 000 000

3 000 000

b - mais, 40 ans plus tard, la population vieillit encore plus vite

90-94 80-84 70-74 60-64 50-54 40-44 30-34 20-24 10-14 0-4
-3 000 000 -2 000 000 -1 000 000
13

1 000 000

2 000 000

3 000 000

c - Le "choc dmographique" du papy boom Moins d'effet terme que l'allongement de la vie ?

En France, le baby-boom a fait suite la forte dpression de la natalit avant guerre

200 000 naissances de plus dans la seule anne 1946 !

une "marche d'escalier" dans la pyramide des ges qui n'existe nulle part ailleurs 60 ans aprs, le baby-boom acclre le vieillissement (minimis par les annes creuses d'avant-guerre) mais reste moins important sur le long terme que l'allongement de la vie

2 Les facteurs structurels

a - Le vieillissement par le bas : la chute de la fcondit

Evolution du nombre final denfants chez les femmes des gnrations 1930-1965
Cliquer ici pour lanimation : Mesurer la fcondit Questions : 1. Caractriser la situation pour la gnration 1930 2. Priodisez lvolution 3. Que pouvez vous en conclure ?
3,50 3,15 2,80 2,45 2,10 1,75 1,40

Irlande FRANCE Norvge Sude AngleterreGalles Pays-Bas ESPAGNE ITALIE Allemagne

1930

1935

1940

1945

16

1950

1955

1960

1965

tats-Unis

a - Le vieillissement par le bas : la chute de la fcondit

90-94

Questions : 1. En quoi cette pyramide reflte elle lvolution prsente dans le document prcdent ?

80-84 70-74 60-64 50-54 40-44 30-34 20-24 10-14 0-4

-3 000 000 -2 000 000 -1 000 000 0 1 000 000 2 000 000

3 000 000

b Le vieillissement par le haut : laugmentation de lesprance de vie

90-94 80-84

Cliquer pour visionner lanimation : La dure de vie

70-74 60-64 50-54 40-44 30-34 20-24 10-14 0-4

-3 000 000 -2 000 000 -1 000 000 0 1 000 000 2 000 000 3 000 000

b Le vieillissement par le haut : laugmentation de lesprance de vie

Cliquer pour visionner lanimation : Mesurer l'esprance de vie Projection de l'esprance de vie en France entre 1950 et 2050

Questions : 1. Calculez laugmentation de lesprance de vie entre 1750 et 2050 2. Cette augmentation est-elle conjoncturelle ou structurelle ?

b - Le vieillissement par le haut : laugmentation de lesprance de vie

Questions : 1. Calculez lvolution du nombre de centenaire entre 1962 et 2010 2. Entre 2010 et 2060 suivant les diffrents scnarios

Attention de fortes ingalits desprance de vie perdurent : lexemple de Londres

Male Life Expectancy 76.2 (CI 74.3-78.2) Female Life Expectancy 82.9 (CI 80.5-85.3) Westminster Canary Wharf Canada Water

En voyageant vers l'est depuis Westminster, chaque arrt de mtro reprsente presque un an d'esprance de vie perdue

Canning Town

Male Life Expectancy 69.0 (CI 67.3-70.8)

Female Life Expectancy 76.9 (CI 75.3-78.5) North Greenwich

London Bridge
River Thames

Bermondsey

Waterloo

Southwark

Diffrences d'Esprance de vie dans un petit secteur Londres Des secteurs lectoraux proches (quelques miles) ont des
London Underground
1

Jubilee Line

diffrentiels desprance de vie se comptant en annes. Par exemple, il y a huit arrts entre Westminster et la Ville de Canning Town sur la Ligne de Jubil. Chaque arrt, vers lest, correspond en moyenne une anne de vie perdue.1

Source: Analysis by London Health Observatory using Office for National Statistics data. Diagram produced by Department of Health

3 des dynamiques du vieillissement diffrentes

Comparez les dynamiques, que pouvez vous en conclure ?
F R A N C E (mtropole)
1 000 000 900 000 800 000 700 000 600 000 500 000 400 000

ALLEMAGNE (unifie)
1 600 000 1 400 000 1 200 000 1 000 000 800 000

Naissances Dcs

300 000 200 000 100 000 0

Naissances Dcs

600 000 400 000 200 000 0

1 950 1 955 1 960 1 965 1 970 1 975 1 980 1 985 1 990 1 995 2 000 2 005

1 950 1 955 1 960 1 965 1 970 1 975 1 980 1 985 1 990 1 995 2 000 2 005

ESPAGNE
800 000

RUSSIE
3 500 000 3 000 000 2 500 000 2 000 000 1 500 000 1 000 000

Naissances Dcs

700 000 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000

Naissances
100 000 0

Dcs

500 000 0

1 950 1 955 1 960 1 965 1 970 1 975 1 980 1 985 1 990 1 995 2 000 2 005

1 950 1 955 1 960 1 965 1 970 1 975 1 980 1 985 1 990 1 995 2 000 2 005

3 des dynamiques du vieillissement diffrentes

Les particularits de la dmographie franaise : une vitalit dmographique suprieure la moyenne. Le Baby-boom a t particulirement important, tandis que la "dnatalit" a t moins marque qu'en Allemagne ou en Espagne. Au cours des dernires annes, l'indicateur conjoncturel de fcondit est suprieur 2 en France, alors qu'il est proche de 1,6 dans l'ensemble de l'UE. Une croissance dmographique franaise tire par le solde naturel plutt que par le solde migratoire. Un vieillissement dmographique franais certain mais moins rapide que celui de nos partenaires malgr une esprance de vie en forte progression

II Vieillissement cycle de vie et taux dpargne

Transformations dmographiques Hypothse de cycle de vie

Formation de lpargne des mnages

Taux dpargne des mnages

A - le modle du cycle de vie et l pargne

1 - Le modle de lhypothse de cycle de vie. Le comportement dpargne dpend du cycle de vie de lagent.

Document 14 p 18 du manuel

La thorie du cycle de vie (Modigliani-Brumberg, 1954) vise expliquer les diffrences dpargne, en les reliant aux variables dmographiques. Un point de dpart microconomique : le consommateur rpartit dans le temps sa consommation de manire optimale, en tenant compte du fait que ses revenus varient au cours de sa vie. Il emprunte lorsqu'il est jeune et n'a pas de revenu Il rembourse et pargne lors de sa phase d'activit Il utilise cette pargne pour sa retraite. Il lisse ainsi sa consommation et son pargne tout au long de sa vie et l'accumulation de patrimoine qu'il ralise une poque n'a pas d'autre objet que de lui permettre de consommer plus tard.

2 Le diagramme

Le modle de lhypothse de cycle de vie. Lpargne est fonction du cycle de vie.

Le diagramme du cycle de vie

B C

Consommation

Revenu

Patrimoine

A : Jeunesse

B : Activit

C : Retraite

3- Comment relier dynamique dmographique et cycle de vie ?

Par lexistence de gnrations diffrentes

Au niveau macroconomique, on considre quune socit est compose de gnrations qui se succdent. Les modles gnrations imbriques (Allais, Samuelson) montrent que dans une socit compose de gnrations ayant des comportements identiques, cest-dire successivement dpargne et de dspargne, les mouvements se compensent et le taux dpargne global est nul. Un rsultat videmment surprenant , qui correspond un tat stationnaire, mais qui permet en creux de comprendre les raisons de lvolution de lpargne

3 - Comment relier dynamique dmographique et cycle de vie ?

Un taux dpargne positif sexplique par un dsquilibre dmographique. Une croissance dmographique, qui se traduit par une augmentation du poids des jeunes et des actifs (qui pargnent) par rapport aux retraits. Par exemple quelques annes aprs un babyboom. Un allongement de l'esprance de vie la retraite (allongement de la dure de vie dure d'activit inchange, ou rduction de la dure d'activit) conduit les actifs gonfler leur pargne. Une croissance conomique qui augmente le revenu relatif des actifs par rapport aux inactifs et les incite pargner plus que les autres gnrations ne dspargnent.. A contrario de tout cela le vieillissement dmographique doit provoquer une contraction de lpargne.

4 Vrification empirique du modle du cycle de vie

Questions : 1. Donnez la signification et le mode de calcul du chiffre 8 (30-39 ans) 2. Lvolution du taux dpargne reflte t-elle celle modlise par la thorie du cycle de vie ?
Les ingalits entre mnages dans les comptes nationaux Insee premire n 1265, novembre 2009

4 Vrification empirique du modle du cycle de vie

Document 19 p 21 du manuel

Questions : 1. Quelle est la diffrence entre patrimoine moyen et mdian ? 2. Lvolution du patrimoine estelle conforme aux prvisions du modle du cycle de vie ?

Daprs, Les ingalits de patrimoine saccroissent entre 2004 et 2010 , Insee premire 1380, novembre 2011

5 - Modle du cycle de vie et risque

Dans le cycle de vie des individus, normalement: dabord ils sendettent, puis ils remboursent leurs dettes et accumulent des actifs risqus, puis au fur et mesure que leur esprance de vie restante diminue, ils passent des actifs sans risque (la dtention dactifs risqus ncessitant un horizon de dtention long), puis enfin ils vendent leurs actifs pour consommer lorsquils sont retraits. Source : P Arthus, Vieillissement dmographique et stratgie des pays vieillissants , natixis, 17/08/2012. Questions : 1. Quelle dimension non prise en compte jusque l estelle introduite par P Arthus ?

5 - Modle du cycle de vie et risque

Questions : 1. Lanalyse de P Arthus est elle vrifie par les donnes amricaines ?

5 Les limites du modle modle du cycle de vie

a - Les taux dpargne des mnages

Questions : Tous les pays europens qui sont confronts au vieillissement connaissent ils des volutions du taux dpargne des mnages similaires?

a - Les taux dpargne des mnages

Document 16 p 19 du manuel

Les raisons : une multitude de facteurs qui interviennent.

des effets d'ge ce sont ceux qui nous intressent ici, des effets de gnration (toutes les gnrations n'ont pas le mme vcu et les taux d'pargne refltent leurs parcours de vie diffrencis) des phnomnes conjoncturels. Se pose galement la question de la transmission du patrimoine. On peut en effet envisager que les mnages aient un comportement d'accumulation patrimoniale en faveur de leur descendance, un altruisme gnrationnel. La volont de transmettre un patrimoine complique alors l'analyse et ne conduit pas ncessairement une dcroissance du taux d'pargne lors du vieillissement. Il faut de plus considrer que lpargne des mnages nest quune composante de de lpargne globale dun pays. En France elle en constitue entre la moiti et les deux tiers selon les poques.

b - Le taux dpargne dun pays

Transformations dmographiques Hypothse de cycle de vie Epargne des ISBLSM Epargne de lEtat Epargne des entreprises

Formation de lpargne des mnages

Epargne

b - Le taux dpargne dun pays

Le taux dpargne des mnages nvolue pas compltement comme le taux global. Questions : 1. Donnez la signification des donnes pour lanne 1949 2. Comparez les volutions

b - Le taux dpargne dun pays

Les raisons : une multitude de facteurs qui interviennent. Questions : 1. Donnez des exemples prcis montrant que les parts des diffrents agents ont volu trs diffremment selon les priodes .

III - Lquilibre pargne-investissement et cycle de vie

Accumulation du capital et pargne

Les transformations dmographiques ont un impact sur laccumulation du capital, rsultat de leffort dinvestissement et donc sur la croissance conomique. La dynamique dmographique => taux dpargne Lquilibre pargne investissement => croissance
On doit repartir de lquilibre entre les ressources et les emplois En conomie ferme : I = S En conomie ouverte S - I = X M

Deux dimensions peuvent tre dveloppes Le lien entre le taux dpargne et la croissance conomique Les dsquilibres internationaux et leur volution possible

A - Le lien entre lpargne et la croissance

L'pargne, vice ou vertu, le dbat n'est pas nouveau. Depuis plus de deux sicles en effet, il oppose les conomistes entre eux. D'un ct, on trouve ceux pour qui l'pargne permet de financer des moyens de production supplmentaires, eux-mmes crateurs de revenus supplmentaires: l'pargne est donc le moteur de la croissance conomique. De l'autre, on trouve ceux pour qui l'pargne engendre une rduction des dpenses des pargnants, ce qui provoque un amoindrissement des dbouchs: l'pargne est donc un frein, non un moteur. Source : D Clerc,lpargne est-elle un vice ou une vertu , Alter eco n123 Questions : 1. Quels sont les 2 conceptions de lpargne qui sopposent ?

1 Lpargne un pralable indispensable la croissance : une vertu

Dans le premier camp - celui des partisans d'une pargne aussi forte que possible -, on trouve la plupart des classiques qui ont jet les bases de l'analyse des mcanismes de fonctionnement d'une conomie de march, il y a un sicle ou deux. Adam Smith expliquait ainsi: " Tout ce qu'une personne pargne sur son revenu, elle l'ajoute son capital; alors, elle l'emploie elle-mme entretenir un nombre additionnel de gens productifs, ou elle met quelque autre personne en tat de le faire, en lui prtant ce capital moyennant un intrt, c'est--dire une part dans les profits. () Le capital d'une socit, lequel n'est autre chose que celui de tous les individus qui la composent, ne peut s'augmenter que par la mme voie ". Et Adam Smith d'ajouter, pour bien enfoncer le clou: " Tout prodigue parat tre un ennemi du repos public, et tout homme conome un bienfaiteur de la socit ".Si l'pargne a cette vertu, c'est parce qu'elle finit toujours par alimenter une dpense et, bien souvent, un investissement crateur de production supplmentaire, donc de revenu. Il y a cependant un point faible dans ce raisonnement: et si la production supplmentaire ne se transformait pas en revenu, faute de demande? Jean-Baptiste Say carte l'objection: " Un produit termin offre, ds cet instant [soulign par JBS], un dbouch d'autres produits pour tout le montant de sa valeur. En effet, lorsque le dernier producteur a termin un produit, son plus grand dsir est de le vendre, pour que la valeur de ce produit ne chme pas entre ses mains. Mais il n'est pas moins empress de se dfaire de l'argent que lui procure sa vente, pour que la valeur de l'argent ne chme pas non plus. Or, on ne peut se dfaire de son argent qu'en demandant acheter un produit quelconque. On voit donc que le fait seul de la formation d'un produit ouvre, ds l'instant mme, un dbouch d'autres produits " (p. 140-141 du Trait). Les produits s'changent contre des produits: celui qui utilise l'pargne met en circulation l'argent mme qui sera utilis par d'autres pour acheter la production nouvelle issue de l'investissement. La loi des dbouchs (ou la loi de Say, comme disent les Britanniques) assura la clbrit de Jean-Baptiste Say Source : D Clerc,lpargne est-elle un vice ou une vertu , Alter eco n123 Questions : 1. En quoi lpargne est-elle un pralable la croissance ? 2. Quel est le principal apport de la loi des dbouchs ?

2 Lpargne un frein la croissance : un vice

Mais tous ne suivirent pas ce raisonnement. Malthus mettait quelques doutes. Malthus avance deux arguments. Le premier annonce Marx, le second Keynes. Cette production nouvelle, estime-til, risque fort d'engendrer des profits dcroissants, parce que, pour l'couler, il faut comprimer les prix, donc les profits. En outre, et c'est l'argument pr-keynsien, " aucune nation ne peut jamais devenir riche par l'accumulation d'un capital provenant d'une diminution permanente de consommation, parce qu'une telle accumulation, dpassant de beaucoup ce qui est ncessaire pour satisfaire la demande effective des produits, perdrait bientt en partie son utilit et sa valeur, et, par suite, le caractre de richesse " (p. 265). En d'autres termes, parce qu'elle rduit la consommation, l'pargne empche que la demande soit au rendez-vous. Un peu plus d'un sicle aprs, en 1931, alors que la " Grande crise " dveloppe ses ravages, Keynes reprend le raisonnement de Malthus: " Il y a aujourd'hui, dclare-t-il dans une allocution radiodiffuse (4), beaucoup de gens qui, voulant du bien leur pays, s'imaginent qu'pargner plus qu' l'ordinaire est la meilleure chose que leur prochain et eux-mmes puissent faire pour amliorer la situation gnrale () Rien ne peut tre plus nuisible ni malavis. En effet la fonction de l'pargne est de rendre une certaine quantit de travail disponible pour la reproduction de biens d'quipement, tels que maisons, usines, routes, machines, etc. Mais si un surplus important de chmeurs est dj disponible pour des emplois de ce genre, le fait d'pargner aura seulement pour consquence d'ajouter ce surplus et donc d'accrotre le nombre des chmeurs (,,,,) C'est donc l'investissement qui engendre l'pargne, en levant le revenu. A l'inverse, si l'investissement diminue d'une priode l'autre, le revenu distribu se contracte, provoquant une rduction de l'pargne. Par rapport aux classiques, il y a donc une inversion complte: ce n'est pas l'pargne qui dtermine l'investissement, mais l'inverse. Le niveau final d'activit, donc l'emploi, ne dpend pas de l'pargne, mais de l'investissement. Source : op cit Questions 1. Explicitez les deux arguments qui permettent Malthus de contester lanalyse de Smith et SAY 2. Quelle relation Keynes tablit-il entre Epargne et Investissement ?

3 - Epargne et croissance en France entre 1950 et 2010

Questions : 1. Priodisez les volutions des 2 courbes 2. Sont-elles lies ?

B - Les dsquilibres internationaux et leurs volutions.

Introduction : Document 27 p 24 du manuel

B - Les dsquilibres internationaux et leurs volutions.

Document 28 p 24 du manuel

1 - Les excdents des uns sont les dficits des autres.

Les dsquilibres internationaux des transactions courantes peuvent s'analyser comme le rsultat de dsquilibres entre l'pargne et l'investissement et galement comme le rsultat de dsquilibres de financement entre les pays. Si des pays sont dficitaires, dautres sont forcment excdentaires. Ce sont les mouvements de capitaux, qui compensent le dsquilibre des transactions courantes. Un pays dficitaire devra faire appel aux capitaux extrieurs (car son pargne est infrieure son investissement) et inversement un pays excdentaire va accumuler des actifs extrieurs.

b - Le taux dpargne dun pays

Transformations dmographiques Hypothse de cycle de vie Epargne des ISBLSM Epargne de lEtat Epargne des entreprises Besoin ou capacit de financement du pays

Formation de lpargne des mnages

Epargne Investissement quilibre de la balance des paiements

1 - Les excdents des uns sont les dficits des autres.

Les dsquilibres internationaux et leurs volutions. Quelques exemples.

2010 PIB Importations Total Ressources Consommation Investissement Exportations Total emplois Epargne S-I X-M France Allemagne tats-Unis 1932,8 2476,8 10957,6 537,4 1024,3 1777,7 2470,2 3501,1 12735,3 1604,1 1911,8 9612,3 374 429,6 1735,2 492,1 1159,8 1387,8 2470,2 3501,2 12735,3 328,7 565 1345,3
Remarque : lpargne telle quelle est mesure ici nest pas strictement gale lpargne brute : il faut y retrancher le solde des revenus primaires et des transferts courants avec le RdM. Voir les diffrentes approches du PIB dans Eurostat ou pour la France les Grands agrgats et oprations avec le Reste du monde

Questions : 1. Compltez les dernires lignes du tableau 2. Comparez la situation des pays

2 Cycles de vie et dsquilibres internationaux

Nous pensons que le cycle de vie pour les pays est similaire au cycle de vie pour les individus. Les pays o le vieillissement dmographique est et va tre important : (1) Dabord accumulent des actifs extrieurs, qui sont investis (2) Puis basculent de la dtention dactifs risqus la dtention dactifs sans risque : (3) La troisime tape est celle de la consommation des actifs extrieurs par les retraits, donc du passage un dficit extrieur avec baisse du taux dpargne des mnages Source : P Arthus, Vieillissement dmographique et stratgie des pays vieillissants , natixis, 17/08/2012.

2 Cycles de vie et dsquilibres internationaux

Questions : 1. Quels sont les indicateurs du vieillissement de la population ? 2. Comment volue le solde courant ? 3. Le taux dpargne volue-til comme le prvoit le modle du cycle de vie ?

2 Cycles de vie et dsquilibres internationaux

Questions : 1. Le vieillissement est-il aussi prononc que pour les Pays Industrialiss ? 2. Comparez lvolution du solde courant celole des pays industrialiss 3. Comparez lvolution du taux dpargne celle que connaissent les pays industrialiss 4. Que pouvez vous en conclure ?

3 Des situations diffrentes

Le vieillissement dmographique doit se traduire par une augmentation des consommateurs potentiels par rapport aux producteurs potentiels. Sauf supposer une croissance proportionnelle de la productivit des actifs, il devrait en rsulter lapparition de dficits des transactions courantes (hausse plus rapide des importations que des exportations). Ce qui correspond la logique dune diminution de lpargne. Le pays dont la population vieillit peut se trouver dans deux situations opposes : Situation 1 : Sil a accumul des actifs extrieurs, grce des excdents courants rguliers, il dispose alors dune possibilit de supplment de revenu permettant de financer une consommation plus importante. Situation 2 :Sil ne dispose pas dactifs extrieurs il doit rduire la demande intrieure, ou accepter le dveloppement de sa dette extrieure. La rduction de la demande intrieure posera un problme de partage du revenu (baisse des retraites ou baisse des salaires). Laccumulation de dette extrieure posera un problme de soutenabilit.

Artus, Vieillissement dmographique et actifs extrieurs : quels pays vont tre en difficult ? Flash co, 1er mars 2012, Natixis

3 Des situations diffrentes

Source : P Artus, op cit Questions : 1. Quel cas correspond la situation 1 , la situation 2 ? 2. Donnez des exemples de pays correspondant chaque situation ,