Thme 1.2 Comment expliquez linstabilit de la croissance ?

Thme 121 La croissance conomique est caractrise par des fluctations

Le programme officiel du thme

Indications complmentaires : L'observation des fluctuations conomiques permettra de mettre l'accent sur la variabilit de la croissance et sur l'existence de priodes de crise.
Acquis de premire : inflation, chmage, demande globale Notions : Fluctuations conomiques, crise conomique, dsinflation, croissance potentielle, dpression, dflation.

I Analyse compare de la croissance potentielle et de la croissance effective

A - La distinction entre croissance potentielle et effective

Dans une perspective de court/moyen terme, la croissance conomique dpend essentiellement des facteurs de demande que sont, par exemple, l'environnement international pour la demande trangre, la politique budgtaire pour la demande publique, les dispositifs de rpartition des richesses et les volutions salariales pour la consommation des mnages ou la demande des entreprises. Mais dans une perspective structurelle, dite parfois aussi de long terme , les facteurs d'offre que sont : - la main d'oeuvre disponible - et la productivit de cette main d'oeuvre, lie l'intensit capitalistique et au progrs technique, apparaissent dterminants. Si l'on considre l'volution de ces facteurs d'offre, il en dcoule, par addition , la croissance maximale que l'conomie peut atteindre sans tension sur les capacits de production. Toute croissance suprieure engendrerait une acclration de l'inflation. C'est cette croissance maximale qu'on nomme croissance potentielle . Source : L'conomie franaise et les finances publiques l'horizon 2030, un exercice de prospective, in http://www.senat.fr/rap/r09-335/r09-33513.html Source : 1. De quels dterminants essentiels dpend la croissance conomique court terme ? 2. Ces dterminants sont-ils toujours fondamentaux dans le long terme 3. Comment les auteurs caractrisent-ils la croissance potentielle

A- La distinction entre croissance potentielle et effective

La production potentielle se dfinit comme le niveau maximal de production soutenable long terme sans tensions excessives dans lconomie, et plus prcisment sans acclration de linflation. Le taux de croissance potentielle est le taux de croissance de la production potentielle. Lcart de production (output-gap) est la diffrence entre la production effective et le niveau de la production potentielle. Le niveau de production potentielle tant conu comme un indicateur doffre, lcart de production reprsente lexcs (ou linsuffisance) de la demande. Il permet de juger de la situation dans le cycle conomique.
Source : "L'conomie mondiale 1998" (p. 94-105), CEPII, Philippine Cour,Herv Le Bihan et Henri Sterdyniak. Questions : 1. Quels sont les 2 critres essentiels retenus pour caractriser la croissance potentielle ? 2. Prcisez la notion la notion doutgap

A- La distinction entre croissance potentielle et effective

A court terme, la croissance effective oscille autour de la croissance potentielle la faveur des cycles conomiques. Sous cet angle, cette dernire reprsente, en quelque sorte, la croissance effective corrige des effets de cycle. La croissance potentielle devient tangible un horizon de moyen/long terme : thoriquement, la croissance effective tend alors, en moyenne, la rejoindre. La croissance effective peut, toutefois, se trouver durablement infrieure la croissance potentielle si la politique conomique pse continument sur la croissance (par exemple, pour respecter une contrainte d'assainissement budgtaire). Rciproquement, la croissance effective peut excder durablement la croissance potentielle dans l'hypothse d'une demande dynamique au point de susciter une inflation qui ne serait pas contrebalance par des politiques conomiques suffisamment restrictives ou par des pertes de comptitivit. Bien entendu, dans une perspective de court-moyen terme, le taux de croissance peut tre suprieur au taux de croissance potentielle sans crer de dsquilibres s'il existe un dficit initial de production. Source : L'conomie franaise et les finances publiques l'horizon 2030, un exercice de prospective, in http://www.senat.fr/rap/r09-335/r09-33513.html Questions : 1. Distinguez les relation de court et de long terme entre croissance potentielle et effective 2. La croissance effective peut-elle sloigner fortement de la croissance potentielle? 3. Cela est-il toujours source de dsquilibres ?

B les dterminants de la croissance potentielle

La croissance du potentiel de production d'une conomie ne peut emprunter que deux canaux : l'augmentation de la main-d'oeuvre disponible et l'augmentation de la productivit du travail. A leur tour, trois facteurs sont susceptibles de concourir l'augmentation de la productivit du travail : la dure du travail ; l'intensit capitalistique ; la productivit globale des facteurs (PGF). La PGF reprsente l'augmentation de la production qui ne peut pas s'expliquer par l'volution quantitative des deux facteurs de production apparents que sont le capital et le travail. Source : L'conomie franaise et les finances publiques l'horizon 2030, un exercice de prospective, in http://www.senat.fr/rap/r09-335/r09-33513.html Questions : 1. Distinguez les dterminants relevant de la croissance intensive de ceux relevant de la croissance extensive

1 les dterminants quantitatifs

Une plus grande mobilisation de la population en ge de travailler lverait le niveau de PIB potentiel de la France, mais cet impact ne saurait qu'tre transitoire. En effet, le taux d'emploi ne peut augmenter indfiniment, de mme que la dure du travail. Concrtement, le tassement de l'augmentation de la population active pse aujourd'hui sur l'volution de la croissance potentielle, malgr les rformes structurelles tendant, notamment, l'allongement de la dure d'activit Dans ses projections l'horizon 2030, l'OFCE se base sur une progression annuelle de la population active limite 0,1 % en moyenne, hypothse qui apparat encore optimiste au regard des dernires projections de l'INSEE dont les prvisions font ressortir une augmentation moyenne annuelle de la population active de l'ordre de 0,03 % entre 2010 et 2030. Par ailleurs, il apparat qu'une simple accumulation du capital, fonde sur l'imitation et sans le secours de l'innovation, ne peut soutenir la croissance long terme que pour les pays en phase de rattrapage , ceux qui sont les moins avancs technologiquement. D'une faon gnrale, sans innovation, la croissance long terme se heurte au mur de la loi des rendements dcroissants des facteurs de production, capital ou travail
Source : L'conomie franaise et les finances publiques l'horizon 2030, un exercice de prospective, in http://www.senat.fr/rap/r09-335/r09-33513.html Questions : 1. Expliquez la phrase souligne 2. Pourquoi laccumulation du capital nest-elle pas suffisante pour soutenir la croissance potentielle?

2 les dterminants qualitatifs

Au total, ainsi que le rappelle le rapport du Conseil d'analyse conomique intitul Les leviers de la croissance franaise , long terme, le ressort principal de la progression du PIB par habitant, autrement dit du niveau de vie conomique moyen, est la croissance de la productivit des facteurs de production (capital et travail) via le progrs technique et l'innovation . Autrement dit, la croissance de la PGF. Un investissement soutenu est donc indispensable pour prparer la croissance de demain, aussi bien en termes de capacits de production que de gains de productivit dans le contexte stratgique d'une conomie de la connaissance . L'investissement en recherche et dveloppement permettrait de raliser durablement le point de croissance (celui qui rapprocherait notre croissance moyen terme de 3 % au lieu de 2 %) qui, avant la crise, avait manqu la France pour concilier le reflux du chmage avec celui de la dette publique et du dficit extrieur. Une acclration de l'investissement, particulirement en recherche et dveloppement, conditionne tout redressement durable de la productivit, donc de la croissance potentielle et, in fine, de la croissance effective.
Source : L'conomie franaise et les finances publiques l'horizon 2030, un exercice de prospective, in http://www.senat.fr/rap/r09-335/r09-33513.html Questions : 1. Quel est le ressort principal de la croissance potentielle ? 2. Que doit faire la Franc epour accroitre sa croissance potentielle ?

C - un indicateur contest mais indispensable

1 - Un instrument contest.
Mais plus on raisonne long terme et plus les dterminants de la croissance potentielle peuvent tre ramenes deux variables fondamentales, dont drivent les prcdentes : la population active et le progrs technique. Lorsque la perspective s'loigne, on peut en effet considrer que le capital s'ajuste aux besoins de l'conomie et que le chmage structurel gravite autour d'une certaine valeur d'quilibre. Il ressort que l'approche de la production potentielle - et, par consquent, de la croissance potentielle - comporte la fois des lments : d'incertitude, quand il s'agit de dterminer l'horizon de la croissance potentielle et les variable utiles, et de fragilit, la fois : au regard de la mthode, notamment en raison du fait que les variations du rythme du progrs technique sont particulirement difficiles expliquer et donc anticiper, rendant tout exercice de prvision relativement prilleux, et au regard de la collecte de donnes, la disponibilit des facteurs travail et capital n'tant pas directement observables ; par exemple, l'estimation du taux de chmage structurel fait gnralement appel un consensus d'experts. Avec la crise, les estimations de production potentielle ont, dans leur ensemble, t rvises. Les tudes concernes prcisent gnralement que les circonstances actuelles rendent particulirement difficile l'apprciation du potentiel d'offre des conomies, si bien que les marges d'erreur sont plus importantes qu' l'habitude. Ainsi, l'OCDE s'oblige une prudence redouble en prcisant qu' il faudra du temps et des analyses pour rvaluer la production potentielle et [que] ses estimations ne doivent tre considres que comme un premier rsultat . Source : L'conomie franaise et les finances publiques l'horizon 2030, un exercice de prospective, in http://www.senat.fr/rap/r09-335/r09-33513.html Questions : 1. Quelles sont les faiblesses structurelles de la croissance potentielle 2. En quoi la crise les a-elle affaibli lintrt de cet indicateur

2 - .Mais un instrument indispensable

la croissance potentielle est la fois : - un instrument d'analyse conomique, utile la gouvernance budgtaire et montaire : le niveau de production potentielle tant conu comme un indicateur d'offre, l'cart de production reprsente l'excs (ou l'insuffisance) de la demande et permet de juger de la situation dans le cycle conomique ; - un instrument permettant de formuler des prvisions conomiques moyen et long terme, par del les vicissitudes du cycle conomique, ainsi que des recommandations de nature structurelle afin d'amliorer ces perspectives, par exemple en termes de taux d'activit de la population en ge de travailler ou de recherche et dveloppement. Source : L'conomie franaise et les finances publiques l'horizon 2030, un exercice de prospective, in http://www.senat.fr/rap/r09-335/r0933513.html Questions : 1. Montrez que suivant lhorizon pris en compte le concept de croissance potentiel est un instrument dont lutilisation varie

D Analyse statistique de la croissance potentielle

1 Analyse de loutgap

carts de production(outgap) : diffrence entre le PIB effectif et le PIB potentiel, en % du pib potentiel:

Source : OCDE Questions : 1. Donnez le mode de lecture et de calcul de la donne pour la France en 2009 2. Priodisez lvolution 3. Que pouvez vous en conclure ?

2 Analyse de la contribution des facteurs la croissance potentielle

Contributions des facteurs la progression de la croissance potentielle en France

Source : Rapport conomique, social et financier annex au projet de loi de finances pour 2010, DGTPE: Questions : 1. Quel est le facteur qui contribue le plus la croissance potentielle en France ? 2. Comment comprenez vous les donnes pour le travail entre 1991 et 1995 pour la France?

3 les interdpendances entre lvolution du chmage et celle de loutgap

Taux de chmage et carts de production en France (1993-2010) Questions : 1. Pouvez vous tablir une relation entre les deux courbes 2. Quen concluez vous ?

II Analyse des fluctuations conomiques

Introduction - l irrgularit de la croissance sinscrit dans des cycles

360

PIB rel en Milliards d' de 1995

Comme on peut le constater sur le graphique il arrive que dans son volution irrgulire, le PIB rel soit : parfois au-dessus, parfois en-dessous de sa tendance.

320

280

240

200 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 PIB R el Ten d an ce d e lo n g terme

A - Caractrisation du cycle
15 10

2 : Sommet

1: Expansion
5

PIB potentiel

0 -5

Cest en regardant o se situe le PIB rel par rapport au PIB potentiel que lon peut identifier 5 phases du cycle conomique.

3 :Contraction
-1 0 -1 5

5 :reprise 4:Creux

78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 Ecarts d u PIB rel

Temps

1- Dfinitions de la rcession

Selon la dfinition standard, on parle de rcession lorsque lactivit conomique, mesure par le PIB rel, ralentit pour au moins 2 trimestres conscutifs (deux trimestres conscutifs de croissance ngative du PIB rel) Pour lOCDE, une rcession est une priode dau moins deux ans pendant laquelle lcart de production cumul atteint au moins 2% de PIB et la production devient infrieure dau moins 1% la production potentielle durant une anne au moins. Dfinition du NBER: Une rcession est une baisse importante de l'activit conomique rparties dans toute l'conomie, d'une dure de plus de quelques mois, normalement visibles dans le PIB rel, le revenu rel, l'emploi, la production industrielle, les ventes en gros (grossistes) et les ventes au dtail. (http://www.nber.org/cycles.html)

2- Le cycle : alternance de phase dexpansion et de rcession

PIB rel potentiel

La reprise fait partie de lexpansion

EXPANSION

Sommet

Rcession

Creux CONTRACTION

Sommet Reprise PIB rel observ Creux

La rcession (lorsque le PIB rel baisse pendant au moins deux trimestres conscutifs) fait partie de la contraction

Temps

L'expansion conomique correspond la phase ascendante du cycle conomique. Elle est observe sur une dure relativement courte, ce qui la distingue de la croissance qui est un phnomne de plus longue dure.

3- Larticulation des cycles

a- Le cycle Kitchin ou cycle des affaires

Dure moyenne : de l'ordre de 3,5 ans

Nature : Cycle tout fait gnral qui affecte touts les branches de l'conomie. Ce cycle a pour origine la variation des stocks.

b - Le cycle Juglar ou cycle court majeur

Dure : de l'ordre de 6 10 ans Nature : Cycle tout fait gnral qui affecte touts les branches de l'conomie. Ce cycle a pour origine la variation des quipements.

C- Le cycle de Kondratieff

Dure : de l'ordre de 50 60 ans : 2 phases A et B de 25 ans chacune Nature : Cycle long qui a pour dterminant des phnomnes structurels : changement dans les techniques,: les innovations , ouverture de l'conomie mondiale, dcouvertes de nouvelles ressources , routes commerciales

Conclusion du 3

Lampleur de lexpansion ou dela rcession observable dans le cycle Juglar dpend de la phase du cycle Kondratieff dans lequel il sinsre : La rcession sera plus prononce que lexpansion dans la phase B du cycle Kondratieff et inversement pur la phase A,

4 - De la rcession la dpression ?
cliquez ici pour regarder la vido Questions : 1. Rpondez la question pose dans la phrase souligne 2. Combien les Etats-Unis ont-ils connu de dpression ?
Quelle diffrence y a-t-il entre une rcession et une dpression ? " La rcession, c'est quand votre voisin perd son job. La dpression, c'est quand vous perdez le vtre. " Le mot est de Harry Truman, le 33e prsident amricain. Depuis que la crise des subprimes a branl nos conomies, en aot 2007, le " Rword " a t longtemps tabou. Mais, quand nous nous sommes enfin rsolus le prononcer, un an plus tard, un nouveau spectre tait apparu : le " D-word ". La dpression, c'est le mal absolu : une diminution du PIB de plus de 10 %, ou qui dure plus de trois ans, selon la dfinition la plus courante. La dernire, l'chelle mondiale, date de 1929-1933, quand le PIB des quatre premiers pays industrialiss plongea de 25 % (avec des taux de chmage suprieurs 25 % et, aux Etats-Unis, une baisse de 89 % du Dow Jones et 9 000 faillites bancaires). A cette aune, un seul pays dvelopp l'a connue depuis lors. Ce n'est pas le Japon, malgr sa dcennie perdue (durant la pire anne, 1998, son PIB n'a baiss que de 3,4 %), c'est la Finlande : - 11% entre 1991 et 1993, effondrement de l'URSS oblige. Source : http://www.lexpress.fr/actualite/economie/recession-ou-depression_744345.html

5 - Et la dflation ?
cliquez ici pour voir la vido

Questions : 1. Dfinissez les concepts : Dinflation De stagflation De dsinflation De dflation 2. Donnez une priode caractristique pour chacun

B - Un exemple : la grande dpression de 1929

1- Les dterminants de la crise

Regarder lanimation sur les causes de la crise de 1929 en cliquant ici

2 Le droulement de la crise
Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Les entreprises, dont les actions constituent la valeur, sont durement frappes par le Krach
Entreprises : difficults ou faillites

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Entreprises : difficults ou faillites

Particuliers : Chute des revenus

Les particuliers dont les conomies taient places en actions voient leurs revenus s'effondrer

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Particuliers : Chute des revenus

Les particuliers et entreprises ne peuvent plus rembourser les emprunts contracts auprs des banques dj frappes par la chute des actions

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Particuliers : Chute des revenus

Les difficults et faillites des banques ruinent les particuliers et les entreprises et glent les possibilits de crdit

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Particuliers : Chute des revenus

Production : en baisse

Les difficults ou faillites des entreprises entranent une baisse de la production (fermeture d'usines...)

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Cela provoque une hausse massive du chmage jusqu 25 % (prs de 13 millions de chmeurs) Chmage : en 1932 Production :
en baisse en hausse

Particuliers : Chute des revenus

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Particuliers : Chute des revenus

Les particuliers sont privs de revenus

Production : en baisse Chmage : en hausse

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Consommation : en baisse

Particuliers : Chute des revenus

La consommation dj touche par le gel du crdit s'effondre

Production : en baisse Chmage : en hausse

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : Baissent leurs prix

Consommation : en baisse

Particuliers : Chute des revenus

Production : en baisse

Chmage : en hausse

Les entreprises ne peuvent couler leurs produits et baissent leur prix dou lconomie plonge dans la dflation

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Consommation : en baisse

Particuliers : Chute des revenus

Les entreprises ne peuvent couler leurs produits et baissent la production

Production : en baisse Chmage : en hausse

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Consommation : en baisse

Particuliers : Chute des revenus

Un cercle vicieux s'engage

Production : en baisse Chmage : en hausse

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Consommation : en baisse

Particuliers : Chute des revenus

Le cercle vicieux sagrave en Raison de la politique conomique Inadapte mene par Hoover
Production : en baisse Etat applique une politique librale de rduction des dficits publics Chmage : en hausse Hausse des impts et baisse des aides sociales : D. Landry Auteur

Baisse des commandes publiques

La crise s'exporte dans le monde car Krach de Wall Street les banques amricaines rapatrient leurs Effondrement de la capitaux, provoquant desvaleur des actions faillites bancaires

Rapatriement des capitaux amricains placs en Europe

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Consommation : en baisse

Particuliers : Chute des revenus

Production : en baisse

Chmage : en hausse

Auteur : D. Landry

Les importations amricaines s'effondrent, mettant en difficult les pays qui Krach de Wall Street dpendent de leurs exportationsde la les Effondrement vers valeur des actions Etats-Unis (ex.: caf sud-amricain...)

Rapatriement des capitaux amricains placs en Europe Chute des importations amricaines

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Consommation : en baisse

Particuliers : Chute des revenus

Production : en baisse

Chmage : en hausse

Auteur : D. Landry

Krach de Wall Street Effondrement de la valeur des actions

Rapatriement des capitaux amricains placs en Europe Chute des importations amricaines

Banques : difficults ou faillites

Entreprises : difficults ou faillites

Consommation : en baisse

Particuliers : Chute des revenus

Production : en baisse

Chmage : en hausse

Auteur : D. Landry