UNIVERSITATEA LUCIAN BLAGA DIN SIBIU FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

CONF. UNIV. DR. RAMONA ORTEAN

MONED I CREDIT

SIBIU 2010

CAPITOLUL I. MONEDA I ROLUL SU N VIAA ECONOMICO-SOCIAL 1.1. Concept, definire, forme 1.2. Funciile monedei 1.3. Puterea de cumprare a monedei CAPITOLUL II. SISTEMELE MONETARE NAIONALE 2.1. Scurt istoric al sistemelor monetare 2.2. Coninutul i elementele sistemelor monetare 2.3. Evoluia sistemelor monetare 2.3.1. Sistemul monetar bazat pe etalonul aur-moned 2.3.2. Sistemul monetar bazat pe etalonul aur-lingouri 2.3.3. Sistemul monetar bazat pe etalonul aur-devize 2.3.4. Sistemul monetar bazat pe etalonul devize 2.4. Convertibilitatea monetar CAPITOLUL III. SISTEMUL MONETAR INTERNAIONAL 3.1. Conceptul de sistem monetar internaional. Sistemul monetar postbelic 3.2. Criza sistemului monetar internaional 3.3. Reforma sistemului monetar internaional 3.4. Instituii financiare internaionale 3.4.1. Fondul Monetar Internaional 3.4.2. Grupul Bncii Mondiale CAPITOLUL IV. SISTEMUL MONETAR EUROPEAN 4.1. Primii pai spre unificarea monetar n Europa 4.2. Principiile de baz ale funcionrii Sistemului Monetar European 4.3. Uniunea Monetar European CAPITOLUL V. MASA MONETAR. CEREREA I OFERTA DE MONED 5.1. Masa monetar i agregatele monetare 5.1.1. Structura masei monetare 5.1.2. Indicatori i agregate monetare 5.2. Contrapartidele masei monetare n circulaie 5.3. Cererea i ofert de moned 5.3.1. Cererea de moned 5.3.2. Oferta de moned 5.3.3. Echilibrul pieei monetare CAPITOLUL VI. INSTRUMENTE UTILIZATE N STINGEREA OBLIGAIILOR DE PLAT LA NIVEL NAIONAL I INTERNAIONAL 6.1. Plata n numerar 6.2. Crile de plat 6.3. Instrumentele de plat i credit 6.4. Ordinul de plat CAPITOLUL VII. CREDITUL I DOBNDA 7.1. Elementele constitutive ale creditului 7.2. Formele creditului: comercial, bancar, obligatar, ipotecar, de consum 7.3. Dobnda CAPITOLUL VIII. SISTEMUL BANCAR 8.1. Banca central - rol i funcii 8.2. Bncile comerciale 8.2.1. Tipologia bncilor comerciale 8.2.2. Operaiunile desfurate de bncile comerciale

CAPITOLUL I MONEDA I ROLUL SU N VIAA ECONOMICO-SOCIAL 1.1. Concept, definire, forme Nu se poate aborda chestiunea monedei fr a face mai nti o incursiune n interiorul schimbului de bunuri i servicii i mai apoi n cel al apariiei i evoluiei banilor. Schimbul de bunuri i servicii a fost ntre primele nevoi ce le-a simit omul, trecnd de la viaa izolat primitiv la starea de via social i civilizat. Odat cu accentuarea diviziunii sociale a muncii, cnd omul, n mod contient i cu voin, ncepe s produc bunuri cu intenia de a le duce la trg sau pia cu scopul de a fi schimbate, simte lipsa unui instrument de care s se foloseasc pentru efectuarea mai uoar a schimbului. Prima mare diviziune a muncii care a avut loc nc din comuna primitiv i a constat n separarea triburilor de pstori de triburile de vntori i pescari a determinat primele forme de schimb. Aceste triburi au simit nevoia s schimbe ntre ele produsele ce le prisoseau nevoilor curente iar acest schimb s-a fcut la nceput bun contra bun sau serviciu contra serviciu (troc). Accentuarea diviziunii muncii i nmulirea bunurilor i serviciilor produse de om, i-a creat acestuia dificulti n efectuarea schimbului de bunuri sub forma trocului i l-au determinat s caute o modalitate de efectuare mai uoar a schimbului i de stabilire mai uoar a raportului de valoare dintre bunurile schimbate. Cutrile omului pentru gsirea unei modaliti mai facile de efectuare a schimbului de bunuri i servicii au sfrit prin descoperirea banilor. Banii sunt o denumire generic pentru toate felurile de monede i de semne de valoare. Din multitudinea definiiilor date banilor se desprind dou idei dominante: una care consider banii o marf cu nsuiri speciale, desprins din lumea divers a mrfurilor i avnd o existen obiectiv i alta, dup care banii sunt o expresie a voinei oamenilor, un semn sau o crean asupra emitentului sau economiei, deci un instrument cu nsuiri subiective. Noiunea de ban (nu cuvntul) este o noiune foarte larg, mai veche dect cea de moned. Ea cuprinde toate instrumentele de schimb folosite dup epoca schimbului direct de bun contra bun, pn la apariia monedei. Trebuie fcut o deosebire ntre mijlocul de schimb i instrumentul de schimb. Banul din acest punct de vedere trebuie considerat ca un mijloc de schimb, este un element care poate fi folosit mai departe n schimb sau poate fi transformat oricnd ntr-un bun care s ne satisfac o utilitate (mrfuri bani - cuprul, aurul, argintul, pieile de animale etc.). Moneda este un instrument de schimb, ntruct destinaia este numai schimbul i plata. La schimbul direct, cei care schimb dau i primesc bunul din nevoie i cu intenia de a-l folosi direct i imediat. Fiecare este productor al bunului cedat i consumator al bunului primit. Pentru nici unul bunul nu ndeplinete alt funciune i nu poate fi nici ban, nici moned. Acelai bun, cnd amndoi sau numai unul din cei ce schimb, nu-l primete cu intenia de a-l consuma ci cu intenia de a-l folosi n schimb, trecndu-l mai departe n schimbul altui bun de care are nevoie, ndeplinete funciunea de instrument de schimb, care chiar dac nu este moned, este totui ban, fiind n acelai timp mijloc de schimb. Dup schimbul direct de bunuri a urmat schimbul de bani-marf care a evoluat cu timpul, dup nevoi i dup popoare, oprindu-se n cele din urm la un anumit fel de marf i anume la metale, recunoscute i ntrebuinate aproape peste tot. ntre metale, cele mai folosite n acest scop au fost metalele preioase. Renunarea la diferitele bunuri care au fcut serviciul de etalon de schimb se datoreaz faptului c acest sistem de schimb era departe de a satisface cerinele impuse. Mai nti, bunul folosit ca atare, varia de la popor la popor. Apoi, natura perisabil a acestor bunuri, precum i greutatea de a le deplasa, avnd un volum mare pentru valoarea lor, ngreuna mult schimbul. Faptul de a atribui unui obiect o utilitate sau o funciune de instrument de schimb depinde de voina posesorului su. Un obiect care ndeplinete funciunea de instrument de schimb i este ban, n nici un caz nu este moned. Fenomenele monetare au aspecte att de variate i att de complicate nct prerile exprimate asupra lor merg pn la adversitate. Fiecare privete moneda din alt unghi i o consider din alt punct de vedere. Dup unii moneda este o realitate creia trebuie s i ne supunem; dup alii, moneda este numai o ficiune ce trebuie subordonat intereselor noastre. Oricum ar fi privit, moneda rmne ceva convenional, avnd de ndeplinit anumite funciuni sau cum spune dictonul englez "Money is what Money does". Din vastul noian de definiii elaborate vom reda n continuare cteva definiii date de unii cercettori ai monedei.

Prima ncercare de a defini moneda aparine lui Aristotel, care n "Politica" prezint moneda ca o materie util prin ea nsi, uor de a o folosi n diferite nevoi ale vieii. Ea poate fi metal, fier, argint sau orice alt substan creia i se va determina mai nti dimensiunea i greutatea. Platon definete moneda mai puin precis, concepnd-o ca fiind btut din metal nepreios. Jean Baptiste Say spune c dac exist n societate o marf care s fie apreciat i cutat nu din cauza serviciilor sale, ci din cauza calitii de a i se putea da o cantitate, a crei valoare s fie exact proporionat cu valoarea a ceea ce voim s avem, aceasta este moneda. Aupetit, n lucrarea Thorie de la Monnaie definete moneda ca un anume capital permanent prin intermediul cruia se efectueaz toate schimburile. Walras, n lucrarea "Elements d'conomie pure" spune c se poate defini situaia unei piee, raportnd valoarea tuturor mrfurilor, la valoarea numai a uneia din ele. Aceast marf se cheam numerar. Sintetiznd, moneda poate fi definit n general ca un instrument etalon legal de plat pentru facilitarea schimbului, pentru acumulri i stingerea obligaiilor, msurtor general de valori, care se bucur de ncrederea public i poart girul statului, care atunci cnd moneda este confecionat din metal preios i garanteaz greutatea i titlul. Moneda trebuie s fie acceptat de ctre toi, peste tot i oricnd. Este necesar de adugat c pentru a fi acceptat de ctre toi, valoarea monedei trebuie s fie fondat pe ncrederea pe care o au n ea purttorii. Aceast ncredere nu se manifest dect n snul comunitii monetare, care este n general naiunea. Totui, anumite instrumente monetare pot fi utilizate n afara frontierelor, cptnd caracterul de valut (dolar american, euro, yen japonez etc.). Moneda este expresia unor situaii i imperative economice (producie, schimb) dar ea este totodat i o expresie a suveranitii, a voinei statului, al crui gir l poart i al crui control l accept. Moneda este n acelai timp unul din instrumentele puterii de stat. Moneda este intermediarul modern al schimburilor i unitatea de cont prin care sunt exprimate preurile i datoriile. Controlnd evoluia monedei i a creditului, statul i banca sa de emisiune pot spera s favorizeze echilibrul dintre economii i cheltuielile pentru investiii. Primele forme de moned au fost sub forma unor piese metalice din bronz, argint, aur, pe care era btut efigia (o stem cu chipul unei persoane care reprezenta fora public) care garanta valabilitatea monedei, iar cifrele nscrise pe moned consemnau informaia despre mrimea valorii cuprins n moned. Pe msura evoluiei societii umane, a diversificrii schimburilor i creterii complexitii acestora, moneda sub form de piese metalice din argint i aur, care cunoscuse o dezvoltare deosebit spre sfritul sec. XVIII, a nceput s cedeze locul monedei de hrtie - bancnot. Dup modul de utilizare i scopul acestor utilizri, moneda cunoate mai multe forme: a) Moneda de calcul - este moneda fictiv utilizat ca numitor comun n cazul circulaiei paralele a mai multor feluri de monede sau a unor monede supuse unor deprecieri progresive din cauza inflaiei. b) Moneda de cont (scriptural) - disponibilitile aflate n conturile bancare i care circul ntre aceste conturi prin virament sau transfer. c) Moneda de credit - denumire generic pentru sumele bneti care au la origine o operaiune de credit: bancnotele, cecurile, cambiile. d) Moneda de tezaur - bani de hrtie emii de Trezorerie fr garanie material, n general n cupiuri de valoare redus n vederea acoperirii unor nevoi financiare ale statului. e) Moneda divizionar - submultiplii ai unitii monetare (banul fa de leu). f) Moneda fictiv (fiduciar) - bani fr valoare proprie, cu sau fr existen material, care circul numai n virtutea ncrederii acordate de deintori emitentului. 1.2. Funciile monedei Dac la nceput, cnd nc nu primise consacrarea legii, moneda era o marf utilizat numai n operaiuni de schimb, ulterior noiunea de pre monetar (funcia de evaluare) s-a precizat odat cu apariia monedei metalice. Cu timpul, conceptul de moned se separ de acela de marf util. Moneda devine tot mai mult putere de cumprare, intrnd cu aceast putere de cumprare n angrenajul complex i dinamic al relaiilor de schimb. Ca mijlocitor al circulaiei mrfurilor, banii trebuie s apar nemijlocit n procesul de schimb, funciunile lor sociale decurgnd necondiionat din nevoile reale ale omului, n procesul de exercitare a activitii economice i sociale.1
1

Petria N., - Moned, credit, bnci i burse, Ed. Alma Mater, Sibiu, 2003 4

Analiznd funciile monedei, acestea se pot grupa n dou mari categorii: a) principale: instrument de schimb i de circulaie a bunurilor; unitate de exprimare a preului bunurilor i serviciilor ce se schimb n activitatea economic; mijloc legal de plat pentru stingerea drepturilor i obligaiilor ctre indivizi; b) secundare: mijloc de pstrare sau tezaurizare de valori n timp; mijloc de transport sau deplasare de valori n spaiu; mijloc de circulaie a capitalurilor dintr-o mn n alta pe calea creditului. Aceast clasificare a funciunilor monedei poate suferi critici, dar este cazul s precizm c funciile monedei depind de felul cum este privit moneda. Gndirea monetar a evoluat i evolueaz, prezentnd instrumentul monetar sub aspecte diferite, n funcie de punctul de vedere social-evolutiv, politico-juridic sau social-economic. Sub orice aspect ar fi privit moneda, n orice context economic i social, ea ndeplinete cel puin urmtoarele funcii: etalon i msur a valorii, instrument intermediar al schimburilor, instrument de rezerv a valorii, instrument al plilor viitoare, unitate de cont. 1.3. Puterea de cumprare a monedei 1.3.1. Puterea de cumprare a monedei n cadrul naional n calitatea sa de etalon al valorii sau unitate de calcul este relativ simplu de a determina valoarea unei monede n raport cu un bun. Ea se msoar prin cantitatea din bun ce poate fi cumprat cu aceast moned. Preul monedei n raport cu un bun este inversul preului monetar al bunului respectiv. Determinarea valorii unei monede n raport de toate bunurile sau n raport de cele mai reprezentative este mult mai dificil. Pentru aceasta este necesar utilizarea unui co de bunuri, n care fiecare bun particular este ponderat cu un coeficient, calculat n funcie de locul ocupat n tranzaciile comerciale. Dac consideram acest co ca un produs nou, el are un pre P egal cu media ponderat a preurilor monetare ale fiecrui bun component. P = ai pi
i=1 n

unde:

ai = ponderea fiecrui produs n total tranzacii pi = preul monetar al produsului i

1.3.2.

Puterea de cumprare a monedei n context internaional

Pe plan internaional, puterea de cumprare a monedelor naionale este adesea utilizat pentru stabilirea cursurilor valutare reale. Aceste cursuri nu se calculeaz n mod curent, nefiind operative n tranzaciile comerciale i valutar-financiare. Cursul real se fundamenteaz pe teoria paritii puterii de cumprare, n varianta absolut: Cr = P/Px unde: P = indicele preurilor n ara de referin Px = indicele preului n strintate n esen, teoria paritii puterii de cumprare const n aceea c acceptnd s pltim pentru o moned strin un anumit pre, privim aceast moned din punct de vedere al puterii de cumprare pe care o posed n ce privete mrfurile i serviciile rii strine. Pe de alt parte, atunci cnd oferim o anumit sum n moneda noastr proprie, oferim o putere actual de cumprare asupra propriilor noastre mrfuri i servicii. n consecin, evaluarea unei monede strine, exprimat n moneda noastr depinde ndeosebi de puterea de cumprare relativ a celor dou monede n rile de origine respective. Prin urmare, dac se pltesc dou monede A pentru o moned B, aceasta se explic prin aceea c n ara A se obin cu dou uniti monetare naionale mrfuri i servicii care, n ara B, se obin cu o singur unitate monetar naional. Astfel, potrivit teoriei paritii puterii de cumprare, cursul valutar rmne aproape neschimbat att timp ct nivelul preurilor i tarifelor din cele dou ri nu se modific sau modificarea se produce n acelai sens i n aceeai proporie. n practic ns acest lucru nu se ntmpl ntocmai i de aceea exist mari dificulti de stabilire a paritii puterilor de cumprare. Nu s-a gsit nc o metodologie sigur, obiectiv, de determinare a cursurilor valutare tocmai ca urmare a dificultilor de evaluare a puterilor de cumprare. Se caut nc cele mai bune soluii pentru stabilirea unor metodologii de calcul a indicilor de preuri i a eantioanelor de produse care stau la baza indicilor, astfel nct acetia s aplatizeze diferenele existente de la ar la ar.

CAPITOLUL II SISTEMELE MONETARE NAIONALE

2.1. Scurt istoric al sistemelor monetare Pe parcursul apariiei i dezvoltarii societii omeneti, de-a lungul unei ndelungate perioade istorice, rolul de bani a fost ndeplinit, ca echivalent general, de diferite mrfuri metale i mai apoi de monedele metalice din metal i argint. Pe msura dezvoltrii vieii economice i sociale, a dezvoltrii i amplificrii produciei i schimbului de mrfuri, bunuri i servicii, circulaia monetar a nceput s fie deservit i de monede fr valoare deplin, btute din metale nepreioase. Mai trziu, pe msur ce producia de mrfuri a devansat producia de metale preioase, i pe msur ce volumul tranzaciilor comerciale a crescut spectaculos, reclamnd i un volum sporit de moned, de bani n circulaie, au aprut i biletele de banc. Statul a recurs la emiterea biletelor de hrtie, la nceput convertibile n metal preios iar mai apoi, dup primul rzboi mondial i neconvertibile. Convertibilitatea biletelor de banc n aur a fost abandonat de drept n anii 70. Bancnotele s-au transformat astfel din banii de credit cu acoperire n metal preios, n bani fiduciari, fr valoare intrinsec, fr acoperire, s-au transformat n simple semne bneti.2 Banii au aprut spontan, n procesul de dezvoltare a schimbului, ca urmare a unor necesiti, a unor nevoi reale ale oamenilor, prin separarea din lumea mrfurilor a unor mrfuri i mai apoi a unei singure mrfi, ca echivalent general. Acest rol, a fost ndeplinit n anumite perioade de timp i n anumite zone de variate mrfuri (animale, blnuri, scoici, tutun, sare, ulei, ceai etc.). Pe msura dezvoltarii societii, statele au elaborat norme i au creat instituii care s reglementeze, organizeze i supravegheze relaiile monetare. S-au constituit treptat sistemele monetare naionale care reglementau emisiunea, punerea n circulaie i retragerea din circulaie a monedei. Deteriorarea monedelor prin uz i falsificare era o practic curent i o caracteristic a circulaiei monetare n epoc. Reducerea coninutului de metal preios sau titlului din care erau confecionate monedele a fost practicat de conductorii statelor (regi, mprai ), de seniori, dar i de negustori i cmtari. De multe ori monedele erau btute din metal comun fiind doar spoite cu argint sau aur, alteori coninutul de metal preios era diminuat n aliaj, sau prin diminuarea greutii monedei fa de cea declarat legal. Astfel sa ajuns ca banii buni s fie retrai din circulaie i tezaurizai, conducnd la emiterea de ctre Thomas Gresham (1519-1579) a aa-numitei legi Gresham, conform creia moneda rea alung pe cea bun. n lumea antic i n Evul Mediu, rolul de echivalent general a fost ndeplinit mai ales de argint, dar i de aur. n istoria monedei, funcia de etalon a fost ndeplinit la nceputuri de mrfuri obinuite, pentru ca treptat, aceast poziie s fie cucerit de metale preioase, aur i argint, locul acestora fiind luat ulterior de valute i devize. Etalonul monetar a variat de la o perioad la alta i de la o ar la alta, fiind adoptat i dimensionat prin legea monetar din fiecare ar. Unii istorici monetari consider c perioada Evului Mediu s-a caracterizat prin monometalismul argint, alii prin bimetalism, cu preponderena argintului. ncepnd cu secolul al XI-lea i pn la jumatatea secolului al XIX-lea sistemele bneti au fost bimetaliste. n cadrul acestui sistem baterea monedelor etalon pentru ambele metale era liber, circulaia lor fiind simultan i paralel. n condiiile permanentelor modificri ale valorilor de schimb ntre cele dou metale, ca urmare a fluctuaiilor cantitilor de metale extrase i puse pe pia, raporturile fixate nu au putut fi meninute i speculaiile fcute, au condus la scoaterea uneia sau alteia din monede din circulaie n special a celei de aur. Treptat s-a trecut de la bimetalism la monometalismul aur. Tranziia de la bimetalism la monometalism s-a fcut mai nti n Anglia n 1818. Germania trece la monometalismul aur n 1875 avnd ca suport despgubirile de rzboi pltite de Frana. SUA trece la monometalismul aur n 1900. La sfritul secolului XIX i nceputul secolului XX monometalismul aur s-a introdus n majoritatea rilor, rmnnd numai cteva n care s-a mai practicat monometalismul argint (Indochina i China pn n 1930, respectiv 1935).

Petria N., - Moned, credit, bnci i burse, Ed. Alma Mater, Sibiu, 2003 6

2.3. Coninutul i elementele sistemelor monetare Sistemul monetar naional cuprinde ansamblul normelor legale i instituiilor care reglementeaz, organizeaz i supravegheaz relaiile monetare dintr-o ar. Fiecare ar i stabilete unitatea monetar naional care ndeplinete, n mod suveran, rolul de mijloc legal de plat n cadrul granielor statului emitent. Privite n evoluie, sistemele monetare au avut urmtoarele componente: 1. unitatea monetar; 2. etalonul monetar; 3. modul de emisiune i circulaie a bancnotelor i banilor divizionari. 1. Unitatea monetar denumirea unitii monetare i a subdiviziunilor sale: leu - bani; dolar SUA - ceni, euro ceni etc. Prin reglementri internaionale (ISO) s-a convenit uniformizarea modului de simbolizare prin trei litere a unitilor monetare ale statelor lumii, primele dou litere reprezentnd denumirea prescurtat a rii (n limba englez) i a treia liter, prima liter din denumirea monedei (n limba naional). De exemplu: ROL - Ro/manian L/eu; USD - U/nited S/tate D/ollar; GDP - G/reate B/ritain P/ound etc.). structura pe cupiuri i raportul dintre bancnote i bani divizionari. n cadrul fiecrei ri se stabilete o serie valoric a bancnotelor, de exemplu bancnote/cupiuri de 5.000 u.m., 10.000 u.m., 50.000 u.m., 100.000 u.m., fiecare cupiur fiind emis i pus n circulaie ntr-un numr prestabilit i difereniat. Astfel, bancnotele de valori mici sunt puse n circulaie ntr-un numr mai mare dect bancnotele de valori mari. Similar, ntre bancnote i moneda divizionar exist un raport, spre exemplu, moneda divizionar pus n circulaie nu poate depi 2% din valoarea bancnotelor.

Definirea prin lege a unitii monetare este un atribut al instituiilor monetare naionale. Aceast definire s-a realizat direct n funcie de etalonul care a fost adoptat ca baz a sistemului monetar, implicnd analiza a trei elemente: a. valoare paritar; b. paritate monetar; c. curs de schimb (valutar). a. Valoarea paritar. Fiecare stat stabilete pentru moneda sa o valoare paritar, care reprezint coninutul valoric al acesteia definit prin legea monetar a rii care emite moneda. Noiunea de valoare paritar presupune un etalon fa de care moneda se raporteaz ntr-o relaie fix sau stabil. nc de la apariia sa pn n 1978, valoarea monedei se stabilea n raport cu un etalon monetar. Rolul de etalon monetar a fost ndeplinit predominant de metalele preioase - aurul i/sau argintul, iar mai trziu (dup 1920) i de unele valute (lira sterlin, dolarul SUA, francul francez etc.) care se bucurau de o anumit poziie pe plan internaional i pentru care statul emitent se angaja oricnd s le converteasc la cerere n metalul preios n care erau definite. Dup intrarea n vigoare a amendamentelor aduse statutului FMI, n 1978, valoarea monedelor este definit prin sistemul aranjamentelor valutare. Aranjamentele valutare constituie un ansamblu de msuri pe care fiecare stat membru al FMI l practic cu scopul asigurrii unei evoluii ct mai disciplinate a cursului valutar al monedelor lor. n timp ce definirea valorii unei monede pe baza valorilor paritare presupunea un raport fix sau stabil pe o perioad mai ndelungat, n definirea valorii pe baza unui aranjament valutar, locul principal l ocup evoluia pe pia a cursului valutar al monedelor comparate. b. Paritatea monetar exprim raportul dintre valorile paritare ale dou monede. n funcie de etalonul care a stat la baza unitilor monetare, aceasta a mbrcat forma paritii metalice, valutare i DST. c. Cursul de schimb reprezint preul unei monede naionale sau internaionale, exprimat ntr-o alt moned cu care se compar. Ca ordin de mrime paritatea monetar este sinonim cu cursul oficial. n condiiile etalonului aur, valorile paritare au fost meninute mult vreme nemodificate i pe aceast baz paritile erau i ele fixe, reflectndu-se n final n fixitatea cursurilor oficiale (paritare). n perioada de aplicare a etalonului aur, comparaia unitilor monetare se realiza prin raportare la o alt moned. n cadrul sistemelor monetare actuale cursul de schimb este dat de raportul cerere-ofert de valut pe pia.

2. Etalonul monetar Funcia de etalon a fost ndeplinit la nceput de mrfuri obinuite, pentru ca treptat aceast poziie s fie cucerit de metalele preioase (aur, argint), locul lor fiind luat apoi de valute i devize. n prezent se afirm un nou tip de etalon, cel al puterii de cumprare. Etalonul monetar a variat de la o ar la alta i de la o perioad la alta, fiind adoptat i dimensionat prin legea monetar a fiecrei ri.3 n funcie de coninutul etalonului monetar s-au consacrat mai multe tipuri de sisteme monetare: - sisteme monetare avnd drept etalon metalul monetar, existnd sisteme monetare bimetaliste (aur i argint) i monometaliste (aur sau argint); - sisteme monetare bazate pe etalonul aur: aur-moned; aur-lingouri; aur-devize. - sisteme monetare bazate pe etalonul putere de cumprare. Rolul de etalon n definirea valorii paritare a unei monede a fost ndeplinit, de-a lungul anilor, de: o cantitate de metal (aur, argint); Sistemele monetare ale statelor aveau la baz, ntr-o prim etap, monometalismul sau bimetalismul. n cazul bimetalismului, valoarea paritar a monedei naionale era definit simultan n dou metale aur i argint ntre care, de regul, se stabilea un raport fix. Exemplu: dolarul SUA, ca unitate monetar internaional a fost adoptat n 1785 avnd la baz sistemul bimetalist aur-argint cu o valoare paritar de 1USD = 1,603 g Au i 1USD = 24,06 g Ag. Cu timpul, marea majoritate a statelor lumii au adoptat monometalismul aur, definindu-i valoarea paritar a monedelor lor n aur. Exemplu: evoluia definirii n aur a dolarului SUA: 1 dolar SUA = 1,5 g Au (1900); 0,88671 g Au (1934); 0,818515 g Au (1971); 0,736662 g Au (1973); evoluia definirii n aur a leului: 1 leu = 0,290 g Au (1890); 0,009 g Au (1929); 0,00594 g Au (1947); 0,079346 g Au (1952); 0,148112 g Au (1954). Ca rezultat al crizei valutar-financiare declanate la nceputul deceniului opt al secolului XX i al modificrii n acest context n anul 1978 a statutului FMI, sistemul definirii valorilor paritare ale monedelor statelor membre ale FMI n aur a fost abandonat. ncepnd cu anii 80, practic toate statele lumii membre sau nemembre ale FMI au optat pentru definirea cursului monedelor lor (convertibile sau neconvertibile) pe baza unor metodologii care, n esen, reflect fluctuarea generalizat a cursurilor valutare pe plan mondial. o valut (dolar SUA, franc francez, lir sterlin etc.); Schimbrile intervenite n evoluia economiei mondiale, care au avut efecte i asupra sistemelor monetare ale statelor lumii, le-au determinat pe acestea s-i defineasc valoarea paritar a monedelor lor ntr-o valut apreciat ca stabil (care era definit, de regul, n aur). Principalele valute care au ndeplinit acest rol au fost: lira sterlin, francul francez, dolarul american i peseta spaniol. Iniial, sistemul a fost practicat de rile aflate sub dominaie colonial sau aparinnd unor blocuri i zone monetare. Dup anul 1971, sistemul raportrii la o valut a mbrcat dou forme: - monedele rilor aparinnd aa-numitei zone a francului francez, care i au valoarea definit printr-un raport fix fa de acesta i, ulterior, fa de euro; - monedele unor ri membre ale FMI, n baza unor aranjamente valutare stabilite n cadrul FMI dup 1978, care sunt legate n definirea valorii lor de o anumit valut printr-un raport fix. DST. Odat cu crearea DST, unele ri i-au definit valoarea monedei lor n raport cu aceast unitate monetar de cont internaional (Birmania: 8,5084 Kyat Birmanez = 1 DST; Vietnam: 2,6636 Dong Vietnamez = 1 DST). Legarea monedelor de DST constituie o practic i n cadrul aranjamentelor valutare ale FMI. 3. Emisiunea i circulaia bancnotelor i banilor divizionari Iniial, la emisiunea banilor de hrtie, bncile asigurau convertibilitatea acestora n aur, prin preschimbarea la cerere a bancnotelor cu monede-aur, publicul manifestnd ncredere n mecanismul monetar. Treptat, funcionarea mecanismului a cunoscut contradicii ntre cantitatea de metal monetar din rezerva bncii de emisiune i cantitatea de moned de hrtie emis i pus n circulaie, cerut de tranzaciile comerciale aflate n ascensiune. Ca urmare, convertibilitatea bancnotelor a fost limitat i lichidat.

Petria N., - Moned, credit, bnci i burse, Ed. Alma Mater, Sibiu, 2003 8

n actualele condiii, sistemele monetare nu mai cuprind norme i proporii specifice pentru acoperirea metalic a emisiunii de bancnote, dar cuprind reglementri privind relaiile create pe linie de emisiune, norme privind legturile dintre bncile centrale i cele comerciale. Aceste reglementri prolifereaz i tind s fie folosite drept instrument de combatere a emisiunii cu caracter excesiv. Absena mecanismelor de autoreglare a masei monetare n circulaie i deosebita acuitate a proceselor inflaioniste n anii 70, au determinat intensificarea i diversificarea formelor de intervenie n sfera monetar, att din partea bncilor centrale, ct i a autoritilor guvernamentale. De regul, instituia autorizat n acest sens este banca central a rii. Tiprirea bancnotelor se realizeaz de instituii ale statului specializate, n condiii de securitate ridicat. Ea se poate face i n alte ri pentru a se asigura securitatea deplin, un grad tehnic superior de securizare a fiecrei bancnote n parte sau n cazul n care ara respectiv nu are astfel de instituii specializate. Punerea n circulaie cade n sarcina bncii centrale, n funcie de nevoile circulaiei monetare determinate n baza indicatorilor economici, financiari, bugetari etc. ai rii. n acest proces, un rol important l dein bncile comerciale sau alte instituii de credit care se constituie ca verigi importante n punerea n circulaie efectiv a bancnotelor. Retragerea bancnotelor din circulaie se face n mod curent n cazul celor uzate, distruse etc., ca obligaie a bncilor comerciale de a le identifica n procesul plilor cu numerar i de a le transmite bncii centrale. Retragerea din circulaie a bancnotelor poate avea loc i n alte situaii: reform monetar, schimbarea sistemului de securizare a bancnotelor i nlocuirea lor cu altele noi, modificarea reprezentrii grafice sau valorice etc. Sistemele monetare clasice au cuprins reglementri privind baterea i circulaia monedelor cu sau fr valoare deplin. Cele cu valoare deplin erau btute din aur i argint iar cele fr valoare deplin din zinc, aluminiu ca i din diverse aliaje cu metale nepreioase. Monedele cu valoare intrinsec (deplin) aveau o valoare care corespundea cu valoarea metalului din care erau confecionate. Exemplu dac un dolar SUA avea un coninut de 1,5 g aur, moneda de 10 $ cntrea 15 g aur, era o moned cu valoare integral. Pentru monedele cu valoare integral era specific baterea liber, ceea ce nsemna dreptul oricrei persoane de a prezenta la monetria statului metalul sub form de lingouri pentru a-l trasforma n aur moned contra unui comision, stabilit procentual din valoarea aurului monetar. Monetizarea liber, ca i libera tezaurizare, asigurau adaptarea spontan a cantitii de bani n circulaie la necesitile economiei. Cheltuielile de monetizare, ca i pierderile de metal preios prin uzur n timpul circulaiei erau mari, fcnd ca acest model al organizrii monetare s nu reprezinte idealul. Aceasta, cu att mai mult cu ct cantitile de metal preios extras au rmas mult n urm fa de amplificarea schimburilor. Baterea monedelor fr valoare integral a fost determinat de raiuni tehnice, de nevoile schimbului. Circulaia monetar are nevoie i de monede de valoare redus, de monede divizionare. Dac acestea ar fi fost btute din metal preios, ele ar fi avut dimensiuni foarte mici i ar fi generat costuri mari. Monedele fr valoare integral nu pot face obiectul baterii libere, ci constituie monopol de stat, aprat cu strictee. Cantitatea de astfel de monede fr valoare deplin, puse n circulaie, trebuia meninut la nivel redus. Valoarea acestor monede nu era reprezentat de valoarea metalului din care erau confecionate ci de valoarea aurului pe care-l reprezentau n circulaie. Prin limitarea baterii monedei fr valoare intrinsec se urmarea evitarea scoaterii din circulaie a monedei cu valoare integral ( de aur i argint ) i a tezaurizrii acestora. Monedele cu valoare deplin au disprut din circulaie odat cu primul rzboi mondial. Sistemele bneti contemporane nu mai cuprind ca regul general reglementri privind monetizarea metalelor preioase. 2.3. Evoluia sistemelor monetare n dezvoltarea lor modern, sistemele monetare au cunoscut mai multe forme: Sistemul monetar bazat pe etalonul aur - moned (Gold Specie Standard) Sistemul monetar bazat pe etalonul aur-lingouri (Gold Bullion Standard) Sistemul monetar bazat pe etalonul aur-devize (Gold Exchange Standard) Sistemul monetar bazat pe etalonul devize (Exchange Standard).

a. b. c. d.

2.3.1 Sistemul monetar bazat pe etalonul aur-moned Etalonul aur s-a impus asupra bimetalismului aur-argint la sfritul secolului al XIX-lea, ca expresie a dezvoltrii capitalismului la scar mondial. Acest sistem a rspuns necesitilor dezvoltrii schimbului i circulaiei, ntrind sistemul de credit i lrgind relaiile internaionale.4 Principalele sale caracteristici erau: 1. Stabilirea prin lege a coninutului n aur al unitii monetare (valoare paritar). 2. Stabilirea paritilor monetare ca raport ntre valorile paritare ale respectivelor uniti monetare. 3. Baterea liber a monedelor de aur, fiecare cetean avnd dreptul s predea monetriei statului o cantitate de aur i s obin n schimb un numr corespunzator de monezi de aur. 4. Convertibilitatea liber i nelimitat a bancnotelor n monede de aur (realizndu-se astfel echivalena ntre valoarea nominal a bancnotelor i valoarea proprie a monedelor de aur corespunztoare). 5. Circulaia liber a aurului, att n interiorul rii ct i ntre ri, n general sub forma de monede. Unitile monetare naionale se raportau numai la aur, numai prin el se defineau i se schimbau ntre ele. Avnd un coninut aur stabilit de fiecare stat n mod suveran, monedele naionale se schimbau unele pe altele la un curs fix stabilit n funcie de paritatea monetar, ce era o paritate metalic, determinat ca raport ntre coninutul n aur a dou monede. Aurul, n calitate de bani universali, ndeplinea funciile de msur a valorilor mrfurilor, etalon al preurilor, mijloc de rezerv i de plat, att pe plan intern ct i internaional. Sistemul asigur automatismul autoreglarii spontane a echilibrului balanei de pli externe. Banii de aur, att cei cu valoare intrinsec, ct i cei de hrtie convertibili n aur, asigurau spontan legtura dintre sistemele monetare naionale. Acest etalon a fost adoptat de Anglia n 1818, de rile europene dup 1870, iar de SUA n 1900. Romnia l-a adoptat n 1890. Sistemul a funcionat relativ bine pn la primul rzboi mondial, cnd a nceput s-i ating limitele. 2.3.2. Sistemul monetar bazat pe etalonul aur-lingouri Dup primul rzboi mondial, datorit dereglrilor aprute n sistemul etalonului aur, unele ri ca Anglia, Frana, etc., au adoptat sistemul bnesc aur-lingouri, prin care s-a renunat la punerea n circulaie a aurului sub form de moned efectiv, aceasta rmnnd n depozitele bncii centrale ca acoperire a semnelor monetare puse n circulaie, confecionate din diverse aliaje i din hrtie. Acest sistem reprezint o variant a etalonului aur-moned caracterizat prin eliminarea monetizrii aurului, ca i a convertibilitii bancnotelor n monede de aur. - 1 lingou standard = 400 uncii = 12,444 kg aur - 1 uncie = 31,1035 g aur Etalonul aur-lingouri limiteaz convertibilitatea, rmnnd convertibile numai sumele care au cel puin valoarea unui lingou. n Anglia, care a introdus acest etalon n 1925, convertibilitatea era admis cnd un deintor de bancnote prezenta la schimb o sum egal cu un lingou (1557lire). n Frana etalonul aur-lingouri a fost introdus n 1918 iar suma minim necesar pentru preschimbarea ntr-un lingou era de 215.000 franci francezi. Romnia a adoptat o asemenea convertibilitate n 1928. Etalonul aur-lingouri s-a dovedit o soluie de organizare monetar neviabil, limitnd excesiv posibilitile de adaptare a masei monetare la necesitile circulaiei. Aceasta a condus la cutarea unor soluii de a depi rigiditile etalonului aur i a se asigura capacitatea de plat necesar, introducndu-se etalonul aur-devize. 2.3.3. Sistemul monetar bazat pe etalonul aur-devize

Etalonul aur-devize a fost adoptat de mai toate statele, pe baza recomandrilor Conferinei Monetare Internaionale de la Genova-Italia, din 1922, de a introduce n sistemele bneti naionale, ca mijloace de rezerv i de plat internaionale, alturi de aur i a monedelor naionale ale unor ri dezvoltate (dolar SUA, lira sterlin, francul francez, etc.). n categoria devizelor, la aceste valute se adaug treptat i toate efectele comerciale i publice exprimate n aceste uniti monetare ($, lira sterlina i FF). Aceast stare de lucruri a fost impus de marile rezerve de aur deinute mai ales de SUA i Anglia dar i de supremaia lor economic i politic, n calitate de lideri ai ctigrii primului rzboi mondial. Dup marea criz economic din anii 1929 rolul lirei sterline i al francului francez a nceput s scad i a crescut
4

Petria N., - Moned, credit, bnci i burse, Ed. Alma Mater, Sibiu, 2003 10

mult importana dolarului. n 1934 s-a stabilit preul unciei de aur la 35 dolari, consolidndu-se rolul dolarului n cadrul etalonului aur-devize. Principalele caracteristici ale sistemului aur-devize au fost: 1. Definirea unitii monetare naionale printr-o cantitate de aur sau n funcie de o anumit moned mai puternic, convertibil n aur, cum a fost dolarul american 2. Excluderea aurului din circulaia intern n care apar exclusiv semne ale valorii (bancnote, monezi divizionare, bani scripturali). 3. Convertibilitatea extern, la alegerea bncii, n aur sau n valute-aur, adic n mijloace de plat ale unor ri n care moneda era convertibil n mod legal i practic n aur, la un curs oficial. 4. Deinerea unor rezerve de mijloace de plat internaionale, compuse att din aur ct i din valute de rezerv i alte active. 5. Transferabilitatea liber sau cu anumite restricii a fondurilor. Nu se poate face o demarcaie precis ntre trecerea de la sistemul etalonului aur la sistemul etalonului aur-devize, ntre acestea existnd, ntre cele dou rzboaie mondiale, o competiie i o ntreptrundere determinat att de legitile economice ct i de politica monetar promovat de diferite state. Istoria etalonului aur-devize dovedete lipsa de stabilitate a banilor n acest sistem. El a favorizat starea de dependen a sistemelor bneti ale rilor mai slab dezvoltate de cele dezvoltate. Astfel, aurul din rezerva statului de provenien a devizelor servea nu numai la acoperirea bancnotelor proprii ci i a bancnotelor emise de statul care obine devizele. Aceeai cantitate de metal preios servete la acoperirea unei circulaii bneti cu att mai mari cu ct sistemul de includere n stocul de acoperire al devizelor este mai rspndit. A aprut astfel posibilitatea emisiunii excesive de semne bneti i a proliferrii inflaiei.Treptat s-au fcut simite n cadrul acestui sistem puternice fenomene de dezechilibru financiar-valutar interstatal. Mai ales n timpul crizei din 1929-1933 au nceput s apar politici de autarhie economic i monetar, diverse blocuri financiar-valutare i aciuni concertate n acest sens.5 Pentru contracararea acestor fenomene s-a fcut simit nevoia crerii unui cadru juridic i instituional general care s reglementeze politica valutar a statelor i agenilor economici pe plan internaional. A devenit presant necesitatea crerii, prin negocieri i reglementri comune, a unui sistem monetar internaional pentru a se introduce mai mult ordine i disciplin n relaiile financiar-valutare internaionale. Ca urmare, n iulie 1944 la Bretton - Woods (SUA), reprezentani ai 44 de state au hotrt crearea celui dinti sistem monetar internaional, prin trecerea de la relaiile pur bilaterale la o structur a relaiilor multilaterale care implic contractul participanilor. 2.3.4. Sistemul monetar bazat pe etalonul devize

n prezent aurul nu mai ndeplinete funcii monetare, nu se mai bat monede dect n scopuri jubiliare, metalul galben fiind cotat la burs ca orice alt marf. n condiiile etalonului devize, sistemele monetare ale principalelor ri ale lumii nu mai au ca referin aurul. Aurul nu mai are pre fix ci acesta se determin pe baza raportului cerere-ofert. Monedele nu se mai definesc n aur, vechile definiii n aur sunt pur declarative. 2.4. Convertibilitatea monetar Accepiunea termenului de convertibilitate a suferit de-a lungul timpului importante modificri: convertibilitatea aur-monede (pn n 1914) se referea la dreptul deintorului unei bancnote de a primi de la banca de emisiune echivalentul n aur al valorii paritare a bancnotei; convertibilitatea aur-lingouri (19201936) asigura convertirea n aur a bancnotelor de la o anumit sum n sus sau la nivelul valorii echivalente a unui lingou standard aur (444 uncii); convertibilitatea aur-devize (1947-1971) asigura convertirea n aur a unei monede definite n aur prin intermediul unei tere monede dolarul SUA autoritile monetare americane angajndu-se fa de bncile centrale ale altor ri de a le preschimba dolarii deinui n aur la preul fix al aurului de 35 dolari SUA/uncia (apoi 38 i respectiv 42 dolari SUA/uncia). Abandonarea convertibilitii n aur a dolarului (1971), trecerea la cursuri fluctuante (1973-1976), demonetizarea aurului (1978), toate reflectate direct sau indirect n amendamentele aduse Statutului FMI n 1978, au condus la modificarea radical a conceptului de convertibilitate n sensul c convertirea se refer la preschimbarea unei monede pe alta la cursul pieei, fr obligaia autoritii monetare de a preschimba
5

Petria N., - Moned, credit, bnci i burse, Ed. Alma Mater, Sibiu, 2003 11

moneda naional n aur sau la un curs stabil n raport cu o moned strin. Astfel, convertibilitatea monetar, n prezent, este definit ca fiind convertibilitate de pia. n accepiunea prevederilor Statutului FMI, prin moned convertibil se nelege nsuirea legal pe care o are o moned de a putea fi preschimbat liber pe piaa valutar, fr nici o restricie cu privire la suma de preschimbat, la scopul preschimbrii (pli pentru tranzacii comerciale, necomerciale, financiare) sau calitatea celui care solicit preschimbarea (rezident sau nerezident). n funcie de restriciile stabilite de fiecare ar i acceptate de FMI, convertibilitatea adoptat reflect anumite stadii n procesul liberalizrii valutare. Astfel, convertibilitatea general se aplic rezidenilor i nerezidenilor, tuturor operaiunilor (comerciale, necomerciale, financiare) i nu are restricii de sum la solicitarea preschimbrii (de exemplu, dolarul SUA, euro, francul elveian, dolarul canadian etc. sunt monede ale unor ri fr restricii sau cu restricii minore n circulaia internaional a monedei lor). Convertibilitatea extern nelimitat se aplic doar nerezidenilor, tuturor operaiunilor i nu are limit de sum. Convertibilitatea extern limitat se aplic nerezidenilor i se refer exclusiv la pli pentru tranzacii curente (comerciale i necomerciale) i de regul nu are limite de sum. Convertibilitatea intern se refer la nsuirea legal a unei monede de a se preschimba pe alta pe un teritoriu delimitat, al rii de origine, deci moneda nu are circulaie internaional. n general, acest tip de convertibilitate se aplic rezidenilor i nerezidenilor pentru pli aferente tranzaciilor curente cu sau fr limit de sum, iar moneda nu circul n afara rii. Trecerea unei monede naionale la convertibilitate constituie un pas hotrtor pe linia afirmrii n relaiile cu strintatea, a eficienei acestor relaii, dezvoltrii i diversificrii comerului exterior. Acest lucru presupune asigurarea unor condiii de ordin economic, monetar i organizatoric, menite s constituie o baz sigur i real pentru ndeplinirea acestui obiectiv.

12

CAPITOLUL III SISTEMUL MONETAR INTERNAIONAL 2.1. Conceptul de sistem monetar internaional. Sistemul monetar postbelic Prin acordurile Conferinei Monetare i Financiare a Naiunilor Unite i Asociate din 1944 de la Bretton Woods s-a ncercat pentru prima dat n istorie crearea unui sistem monetar internaional pe baze instituionalizate. S-a marcat astfel trecerea de la nelegerile bilaterale sau de grup n sfera relaiilor valutarfinanciare, la o nelegere multilateral ntre state n acest domeniu. Sistemul monetar internaional, ntr-o accepiune generic, constituie un ansamblu de norme i tehnici, convenite i acceptate pe baza unor reglementri instituionalizate, menite s coordoneze comportamentul monetar al rilor n raporturile de pli i de stingere a angajamentelor reciproce determinate de schimburile comerciale, necomerciale i micrile internaionale de capital. Obiectivul principal al sistemului monetar internaional instituit n 1944 a fost s asigure, prin intermediul mecanismelor monetare, evoluia echilibrat, armonioas i echitabil a relaiilor economice dintre state n scopul dezvoltrii economice a fiecrei ri membre n parte i a economiei mondiale n ansamblul ei. Cu toate aceste intenii generoase, desfurarea Conferinei de la Bretton Woods i organizarea ulterioar a sistemului monetar internaional au stat sub semnul dominant al poziiei politico-economice a SUA, care la sfritul celui de-al doilea rzboi mondial au ieit ntrite att politico-militar, ct i economic. Principiile sistemului monetar internaional de la Bretton Woods nscrise n Statutul FMI adoptat atunci au fost: 1. Universalitatea Dei la Conferina de la Bretton Woods a participat un numr relativ redus de state (44), sistemul instituit a fost conceput ca un sistem deschis, nediscriminatoriu, putnd adera la el orice stat. Participarea implica recunoaterea i acceptarea drepturilor i obligaiilor ce reveneau statelor membre i care erau nscrise n Statutul FMI. n consecin, calitatea de membru al FMI determin participarea unui stat la sistemul monetar internaional. 2. Etalonul monetar n cadrul sistemului adoptat, dolarului i-a revenit, alturi de aur, rolul de etalon i principal instrument de rezerv i plat pe plan internaional. Acest lucru a nsemnat instituirea prin statut a sistemului monetar bazat pe etalonul aur-devize, de fapt pe etalonul aur-dolar, sistem n cadrul cruia monedele naionale nu mai erau convertibile direct n aur, ci indirect, n sensul c bncile centrale asigurau convertibilitatea bancnotelor deinute sau primite n valute strine convertibile la rndul lor n aur, respectiv n dolari SUA. Astfel, dolarul a devenit etalon al sistemului, deci ca i aurul, msurtor de valoare. ntre aur i dolar a fost stabilit un raport valoric de 1 uncie de aur = 35 dolari SUA, acesta fiind convenit i ca pre fix i oficial al aurului. 3. Stabilitatea paritilor i a cursurilor valutare Fiecare stat membru era dator s-i defineasc valoarea paritar a monedei naionale n aur sau n dolari. Fa de pariti, statele erau obligate s menin evoluia cursului monedelor lor n limite foarte strnse ( 1% pn n 1971 i 2,25% ntre 1971-1973). Stabilitatea cursurilor valutare era subordonat principalului obiectiv de reaezare a relaiilor comerciale i valutar-financiare dintre state pe o baz ct mai stabil. 4. Convertibilitatea monedelor Singura moned convertibil n aur era dolarul SUA. Autoritile monetare americane s-au angajau, dat fiind poziia dolarului n sistem, s converteasc dolarii oricnd la cererea celorlalte bnci centrale, la preul oficial de 35 dolari SUA uncia. Monedele celorlalte ri erau convertibile reciproc i numai prin dolar, n aur. Convertibilitatea monedelor implic desfiinarea restriciilor i discriminrilor de orice fel privind plile curente cu strintatea ale unei ri. n acelai timp, n statut era prevzut posibilitatea ca acele ri care nu ndeplineau condiiile de trecere la convertibilitate a monedei lor s menin, o anumit perioad de tranziie, restriciile valutare. 5. Crearea unei rezerve internaionale oficiale Bncile centrale ale statelor membre trebuiau s-i constituie rezerve internaionale corespunztor necesitilor determinate, n general, de convertibilitate i de interveniile pe piaa valutar pentru asigurarea stabilitii cursurilor valutare. 6. Echilibrul balanei de pli
13

rile membre erau datoare s supravegheze i s menin echilibrul balanelor de pli. Ca msur extrem pentru meninerea acestui echilibru, ara membr, de comun acord cu FMI, putea recurge la devalorizarea sau revalorizarea propriei monede. Fceau excepie SUA, ntruct potrivit principiului amintit, pentru acoperirea deficitului puteau emite dolari, propria moned. Un alt rezultat al Conferinei de la Bretton Woods a fost crearea unui cadru instituional - Fondul Monetar Internaional i Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare - de vocaie internaional, investit cu anumite funcii n scopul de a contribui prin mijloace specifice la meninerea, funcionarea i stabilitatea sistemului monetar internaional adoptat. Prin activitatea acestor dou instituii s-a conturat pentru prima dat n istorie sistemul asistenei financiare internaionale. Principiile amintite i regulile de comportament monetar ale rilor membre au fost cuprinse n Statutul FMI. De la constituirea sa pn n prezent, sistemul gndit a suferit anumite modificri, reflectate n amendamentele aduse Statutului FMI n 1968 i 1978, care privesc: renunarea la etalonul monetar (aur i dolar SUA) i adoptarea sistemului denumit aranjament valutar n definirea valorii unei monede; trecerea la cursuri fluctuante, prin renunarea la obligativitatea statelor de a menine variaia cursului monedei naionale ntre anumite limite; redefinirea convertibilitii, n sensul unei convertibiliti de pia; crearea unui nou activ monetar DST cu scopul de a suplini lipsa de lichiditate la nivel internaional. n noul context, n desfurarea relaiilor valutar-financiare internaionale primeaz normele de drept i reglementrile naionale ale rilor participante. Totodat, au aprut noi entiti care impun, n anumite spaii geografice - Uniunea European - sau n anumite probleme (supraveghere bancar, supraveghere a micrilor de capital internaional pe europiee) - Banca Reglementelor Internaionale, prin Acordurile de la Basel -, noi reglementri care, n parte, sunt preluate i de alte ri. Rolul i funciile FMI au evoluat n sensul promovrii unor politici delimitate asociate asistenei financiare acordate n special rilor srace, n curs de dezvoltare i n tranziie. Pe de alt parte, evoluia relaiilor valutar-financiare se afl sub semnul globalizrii financiare. 2.2. Criza sistemului monetar internaional Privit n ansamblul su, sistemul monetar creat n 1944 a reflectat dorina statelor de a pi pe drumul reconstruciei i dezvoltrii economice ntr-un climat de stabilitate a relaiilor valutar-financiare internaionale, el constituind un pas important pe linia unei cooperri monetare cu adevrat internaionale. Criza care a zdruncinat din temelii acest sistem ncepnd cu anii 70 i gsete originea, pe de o parte, n principiile adoptate atunci i care, fie c nu au putut fi aplicate, fie c la un moment dat nu au mai putut fi respectate, iar pe de alt parte, n mutaiile ce au avut loc pe plan politic, economic i social n cadrul economiei mondiale. Chiar i n perioada n care sistemul monetar internaional de la Bretton Woods a funcionat satisfctor, anumite principii de baz nu au putut fi respectate: 1. Astfel, universalitatea sistemului nu a putut fi asigurat deoarece nici atunci i nici n prezent multe state nu au aderat la FMI i, deci, nu au devenit membre ale sistemului. n acelai timp, climatul de incertitudine existent pe plan mondial a determinat apariia unor fenomene de cooperare monetar regional (de tipul Sistemului Monetar European) care cuprind un numr limitat de ri. 2. Stabilitatea paritilor i a cursurilor valutare a fost numai parial realizat, deoarece la intervale mai mari sau mai mici de timp, statele membre ale FMI au procedat la numeroase devalorizri i revalorizri. 3. Convertibilitatea monedelor, pe de o parte, a avut un caracter limitat n general la plile curente iar pe de alt parte, rile au continuat s menin anumite restricii valutare n domeniul plilor internaionale. n acelai timp, chiar n aceste condiii, convertibilitatea n aur a dolarului nu a rezistat dect pn n anul 1971. Totodat, convertibilitatea monetar a devenit o convertibilitate de pia autoritile monetare ale statelor membre nu se mai oblig s preschimbe o moned pe alta la un curs fix sau stabil, ci la cursul pieei, a crei evoluie este imprevizibil. Pe fondul acestor insuccese, criza sistemului monetar internaional declanat la nceputul anilor 70 a cuprins toate laturile relaiilor valutar-financiare internaionale. 4. n domeniul etalonului monetar, care este considerat coloana vertebral a unui sistem monetar, efectele crizei valutar-financiare s-au manifestat prin eliminarea aurului (inclusiv a dolarului) din poziia de etalon i imposibilitatea gsirii unui alt element de referin stabil i unanim acceptat de statele lumii.

14

Singurul criteriu de apreciere a valorii unei monede l constituie cursul valutar format pe pia, statele membre manifestnd rezerve fa de DST. 5. Efectele crizei asupra cursurilor valutare s-au fcut simite prin generalizarea cursurilor fluctuante, evoluia imprevizibil i necontrolat a acestora, transmiterea la scar internaional a instabilitii i deteriorarea pe aceast cale a relaiilor de pli internaionale. 6. n domeniul mijloacelor internaionale de plat criza s-a manifestat, pe de o parte, prin deteriorarea stabilitii valutelor avnd aceast funcie i a convertibilitii practicate, iar pe de alt parte, prin diminuarea rolului aurului i ncercrile nereuite de nlocuire a acestuia cu alte instrumente monetare avnd caliti corespunztoare unui mijloc de plat internaional. 7. n zona lichiditii internaionale, fenomenele de criz au avut ca efect meninerea i accentuarea distribuiei inegale a rezervelor monetare internaionale ntre rile lumii i deteriorarea calitativ a componentelor acestora. 8. Un alt domeniu afectat de criza valutar-financiar internaional, dar mai ales de mpletirea efectelor ei cu cele ale celorlalte crize ce s-au manifestat n acelai timp, este cel al balanelor de pli ale diferitelor state ale lumii. Efectele s-au resimit prin amplificarea dezechilibrelor balanelor de pli ale marii majoriti a statelor dar mai ales ale rilor n curs de dezvoltare, paralel cu acumularea unor excedente uriae la nivelul unui grup restrns de state i transformarea acestor discrepane n factori perturbatori att pentru economiile naionale ale statelor, ct i pentru economia mondial n ansamblul su. 9. Alturi de aceste efecte fundamentale, criza i-a fcut simit prezena i la nivelul pieei valutarfinanciare internaionale, prin: creterea exacerbat i necontrolat a dobnzilor; amplificarea fr precedent a operaiunilor cu caracter speculativ; creterea volumului creditelor neproductive n scopul achitrii datoriilor rilor afectate de criz; sporirea prudenei bncilor private n a acorda credite anumitor solicitani, n special celor provenii din rile n curs de dezvoltare i de aici limitarea accesului lor pe piaa financiar etc. 10. n sfrit, criza valutar-financiar a determinat distorsiuni n economia statelor i ale relaiilor dintre ele, manifestate prin inflaie, amplificarea restriciilor tarifare, netarifare i valutare, sistarea plilor internaionale, proliferarea unui sistem de pli condiionate sau a compensaiilor, neonorarea angajamentelor de plat la termenele convenite, falimente etc. Potrivit acordurilor din 1944, SUA beneficiau de dreptul, ca ar emitent a valutei de rezerv, de a finana implicit deficitul permanent al propriei balane de pli prin simpla emisiune de dolari, prelevndu-se n acelai timp de situaia n care rile care aveau excedent al balanei de pli, depozitau i nu solicitau convertirea n aur a dolarilor primii. Acest sistem a stat la baza formrii lichiditii internaionale i respectiv la creterea ponderii i rolului dolarului n structura acestei lichiditi. Atta timp ct rolul internaional al monedei americane a corespuns cererii de mrfuri i servicii produse de economia SUA, necesare refacerii postbelice a majoritii arilor vest-europene i Japoniei, sistemul a evoluat potrivit principiilor convenite. Mai mult dect att, n perioada anilor 50, deficitul balanei de pli americane a fost considerat un ru necesar ntruct alimenta economia mondial cu mijloace de plat i corespundea foamei de dolari ce se manifesta pe plan internaional. Balana de pli a SUA a continuat ns s nregistreze mari deficite i dup dispariia foamei de dolari, datorit n principal investiiilor externe i cheltuielilor militare. Aceast scurgere a monedei americane n afara SUA a determinat acumulri masive de dolari nu numai de ctre bncile centrale ale celorlalte ri dar i de bncile comerciale private din afara SUA. Crizele n sistem ale aurului, lirei sterline, francului francez etc. aveau loc n condiiile nrutirii conjuncturii economice. Aceast interconexiune a fenomenelor economice cu cele valutar-financiare s-a reflectat puternic n etapa care a marcat trecerea de la o evoluie latent a crizelor n sistem, la o form exploziv i anume criza sistemului monetar internaional n ansamblul su. Dedublarea pieei aurului a nsemnat de fapt instituirea neconvertibilitii dolarului. Aceast msur a constituit prima fisur att practic ct i teoretic a sistemului de la Bretton Woods. n acelai timp, n anul 1970 rezervele oficiale ale SUA au fost egale cu cele ale RFG, pentru ca n anul 1971 s fie depite ca mrime de cele ale RFG i Japoniei. Deficitul balanei comerciale a SUA n 1971, nregistrat pentru prima dat n acel secol, a fost ultimul eveniment care a accentuat i mai mult lipsa de ncredere n dolari, ceea ce a determinat o stare de panic pe pieele valutar-financiare internaionale, manifestat prin fuga de dolar. 1. n aceste condiii, la 15 august 1971, administraia SUA a suspendat oficial convertibilitatea n aur a dolarului, ceea ce a nsemnat eliminarea ultimei legturi prin dolar ntre diferitele monede ale lumii i aur. Ruptura cu aurul a reprezentat diminuarea profund a capacitii dolarului de a ndeplini funcia de

15

etalon. Acesta a fost primul moment oficial al declanrii crizei sistemului monetar internaional, al prbuirii unuia dintre principiile convenite n 1944. Dup aceast hotrre, SUA au procedat la devalorizarea dolarului n 1971 (1$ = 0,818513 g aur) i apoi n 1973 (1$ = 0,736662 g aur), ceea ce a ridicat preul oficial al aurului de la 35 $ uncia, la 38 $ i respectiv 42,2 $ uncia. Pe piaa liber ns, preul aurului a cunoscut salturi spectaculoase (n data de 13 martie 1973, preul aurului pe piaa liber a depit 100 $ uncia 102,25 $). Acest fenomen reflecta i, la rndul su, exacerba procesul inflaionist la nivel mondial. 2. n aceast situaie, statelor lumii le-a fost din ce n ce mai greu s pstreze cursurile valutare stabile n limitele de 2,25, astfel c n intervalul februarie 1973 (dup a doua devalorizare a dolarului) decembrie 1973, pe rnd, autoritile monetare din diferite ri au anunat abandonarea cursurilor fixe i lsarea acestora s se formeze n funcie de cerere i ofert. Aceast hotrre a nsemnat renunarea la un alt principiu instituit la Bretton Woods, acela al stabilitii paritilor i cursurilor valutare i trecerea la cursuri fluctuante. 3. Cronicizarea deficitului balanei de pli a SUA n proporii de ordinul miliardelor de dolari, paralel cu nregistrarea unor excedente de state precum RFG sau Japonia au agravat conflictele comerciale, valutare i financiare ntre rile dezvoltate. Aceste conflicte s-au acutizat odat cu izbucnirea crizei energetice (ocul petrolier din perioada 1973-1974), care pe lng alte efecte a condus la imposibilitatea marii majoriti a rilor dezvoltate de a supraveghea echilibrul balanelor de pli, ceea ce nsemna nendeplinirea celei de-a treia condiii necesare funcionrii echilibrate a sistemului conceput n 1944. Prbuirea principiilor amintite a condus la dezorganizarea ntregului sistem monetar internaional i la adncirea crizei sale. Dat fiind impactul negativ asupra economiilor tuturor rilor lumii, a aprut necesitatea reorganizrii sale, a aezrii pe baze mai stabile. 2.3. Reforma sistemului monetar internaional Odat cu msurile adoptate n scopul meninerii temporare a sistemului monetar internaional ntr-o stare de funcionare acceptabil, prin Acordul Smithsonian (decembrie 1971) a fost luat i hotrrea privind necesitatea reformei sistemului, discuiile n acest sens urmnd a fi purtate n cadrul FMI. Aceast hotrre a marcat, practic, nceperea oficial a preocuprilor n elaborarea lucrrilor pentru pregtirea reformei sistemului monetar internaional. n acest scop, n anul 1972 a fost creat Comitetul pentru reforma sistemului monetar internaional i probleme conexe. n iunie 1974 acest comitet a prezentat o schi a proiectului de reform, n care au fost cuprinse att propunerile de principiu pentru pregtirea reformei sistemului, ct i o serie de anexe care priveau problemele i principiile asupra crora nu s-a putut cdea de acord. Avnd n vedere dificultile semnalate de aceast schi, n anul 1974 s-a renunat la ideea unei reforme n bloc, considerndu-se c reorganizarea sistemului nu se va putea realiza dect n etape. n acest context, Comitetul celor 20 este dizolvat i sunt create alte dou comitete: Comitetul interimar al FMI pentru reforma sistemului monetar internaional i Comitetul dezvoltrii, organism comun al FMI i BIRD, n scopul studierii i gsirii unor soluii n problema finanrii rilor n curs de dezvoltare. Comitetul interimar s-a limitat la un obiectiv mai restrns i mai uor realizabil, i anume modificarea statutului FMI. Rezultatele propunerilor formulate i discuiile premergtoare ale efilor principalelor state dezvoltate (nelegerea de la Ramboillet) au stat la baza Acordurilor de la Kingston (Jamaica, 1976), prin care s-a convenit n termeni concrei asupra modificrilor ce aveau s fie aduse statutului FMI. Statutul modificat al FMI a intrat n vigoare la 1 aprilie 1978. Statutul modificat al FMI reafirm unele principii ale vechiului statut, n sensul c FMI urmrete: s promoveze cooperarea monetar internaional, ca instituie permanent care ofer cadrul corespunztor pentru consultare i colaborare n problemele monetare internaionale; s faciliteze creterea echilibrat a comerului internaional; s promoveze stabilitatea valutar competitiv; s ofere rilor membre posibilitatea de a corecta dezechilibrele temporare ale balanelor de pli prin sprijinul financiar al acestui organism. Alturi de aspectele de ordin mai mult sau mai puin general, statutul cuprinde i o serie de elemente noi. n problema etalonului monetar s-a convenit asupra eliminrii treptate a aurului i dolarului din aceast funcie i nlocuirii lor cu DST. Drept urmare, statele membre erau invitate s-i defineasc valoarea paritar a monedei lor n DST sau alt numitor comun ales de comun acord cu Fondul. n cazul n care rile nu i definesc astfel valoarea paritar a monedei lor, pot opta pentru varianta aranjamentelor valutare. nlturarea aurului din funcia de etalon monetar al sistemului monetar internaional (demonetizarea aurului) s-a materializat n adoptarea unor msuri tehnice menite s conduc la restrngerea rolului lui:

16

renunarea la preul oficial al aurului; rile membre erau libere s vnd i s cumpere aur la preul pieei, recunoscndu-se astfel preul de pia al aurului; desfiinarea plilor obligatorii n aur ale statelor membre ctre FMI i ale Fondului ctre rile membre i nlocuirea lor prin pli n DST; evitarea influenrii preului pe pia al aurului sau a stabilirii unui pre fix de ctre FMI; diminuarea rezervelor de aur ale FMI, prin vnzarea la licitaie a 1/6 din acestea pe pia i restituirea unei alte esimi rilor membre, la preul de 42,2 $ uncia, pentru restul de 2/3 din rezerva de aur care a rmas la Fond urmnd a se lua decizii ulterioare. rile membre puteau ns n continuare s pstreze aur n rezervele lor oficiale. n paralel cu demonetizarea aurului au fost adoptate msuri privind ridicarea DST la rangul de principal activ de rezerv, cu scopul de a nlocui aurul. n acest context s-a convenit: - dreptul FMI de a modifica tehnica de evaluare a DST potrivit nevoilor sale; - dreptul rilor membre de a efectua tranzacii n DST direct ntre ele; - posibilitatea dezvoltrii operaiunilor cu DST, altele dect cele cuprinse n vechiul statut; - dreptul FMI de a desemna i ali deintori de DST dect rile membre, limitnd ns circulaia de DST tot la nivelul autoritilor oficiale; - dreptul statelor membre de a-i defini valoarea paritar a monedei lor n DST; - dreptul Fondului de a revizui modalitatea de atribuire de DST rilor membre; - exprimarea n DST a valorilor monedelor naionale ale rilor membre deinute la FMI. n domeniul cursurilor valutare, statutul modificat este foarte lejer, statele membre ale FMI avnd posibilitatea de a alege un anumit tip de curs valutar - inclusiv cel flotant - obligativitatea meninerii cursurilor stabile fiind temporar abandonat. n ceea ce privete convertibilitatea monedelor, n continuare n accepiunea Fondului desfiinarea restriciilor valutare n domeniul plilor i transferurilor de fonduri legate de tranzaciile curente internaionale echivaleaz cu convertibilitatea monedelor, dar, avnd n vedere lipsa stabilitii paritilor i cursurilor valutare, aceast convertibilitate capt caracterul unei convertibiliti de pia. De asemenea, a fost mrit numrul monedelor pe care Fondul le putea utiliza n operaiunile sale. Astfel, alturi de monedele utilizate pn atunci (dolarul SUA, marca german, francul belgian, yenul japonez, florinul olandez), n principiu, orice alt moned putea fi folosit cu acordul rii emitente, dac balana de pli i rezervele internaionale ale rii respective erau suficient de puternice. n acelai timp a fost creat o nou grup de monede liber utilizabile. Criza datoriilor externe din perioada 1982-1985 a determinat un grup de ri Grupul celor 7 (G7) s iniieze prima nelegere - Acordul de la Plaza (septembrie 1985) - destinat s asigure o mai mare stabilitate a monedelor utilizate n relaiile monetar-financiare internaionale. S-a impus astfel ideea de stabilizare macroeconomic la scar mondial a cursurilor de schimb i de coordonare a politicilor bugetare, fiscale i monetare, ceea ce s-ar putea interpreta i printr-o revenire la practica conform cu spiritul de la Bretton Woods, pe o baz mai discret, n sensul abandonrii doctrinei monetariste a flotrii pure. Astfel de acorduri periodice la nivelul G7 au devenit de atunci o practic: Acordul de la Louvre (februarie 1987) prin care s-a adoptat un set de msuri privind coordonarea supravegherii cursurilor valutare; Acordul care urmrea monitorizarea schimburilor internaionale n planul evoluiilor pieei valutare i controlul evoluiei dolarului american (aprilie 1995); Acordul de la Halifax (2002) prin s-a elaborat un plan de control al potenialelor crize financiare internaionale i de cooperare n identificarea finanrilor terorismului etc. 2.4. Instituii financiare internaionale 2.4.1. Fondul Monetar Internaional (FMI) Statutul FMI, adoptat de cele 44 de state participante la Conferina de la Bretton Woods, a intrat n vigoare la 27 decembrie 1945, activitatea oficial a Fondului ncepnd la 1 martie 1947. Sediul FMI este la Washington. Numrul rilor membre ale FMI a crescut rapid, de la 29 de ri n 1945, la 125 de ri n 1973, 151 de ri n 1989 i 186 de ri membre n 2009. Potrivit Articolului 1 din statutul su, FMI are urmtoarele obiective majore: - s promoveze cooperarea monetar; - s faciliteze expansiunea comerului internaional; - s nlture restriciile valutare din calea comerului internaional i a fluxurilor financiare internaionale;
17

s acorde rilor membre credite pe termen scurt i mijlociu, n vederea reducerii dezechilibrelor temporare din balana de pli extern provocate de cauze imprevizibile, fr ca aceste ri s recurg la msuri care ar putea impieta asupra prosperitii naionale i internaionale; - s promoveze stabilitatea cursurilor valutare i evitarea devalorizrilor monetare ca mijloc de concuren internaional; - s scurteze durata i s micoreze dezechilibrul balanelor de pli externe ale rilor membre. n funcie de obiectivele sale i de mijloacele de care dispune FMI pentru realizarea lor, se pot distinge urmtoarele segmente mai importante ale activitii sale: a. acordarea de credite membrilor si pe baz de garanii (n moned naional), astfel nct, pe de o parte, acetia s fie sprijinii la nevoie n eforturile proprii de echilibrare a balanelor de pli, iar, pe de alt parte, s contribuie la stabilirea unui sistem multilateral de decontri, care s faciliteze tranzaciile comerciale i financiare internaionale. n principiu, ara membr a FMI care a primit un credit de la Fond este obligat s-l foloseasc numai pentru echilibrarea balanei sale de pli; b. limitarea ct mai mult posibil a restriciilor valutare care frneaz dezvoltarea comerului internaional. n acest sens, membrii FMI sunt obligai s evite restriciile valutare asupra plilor curente. n acelai timp, FMI are sarcina de a veghea i interzice ncheierea de acorduri valutare discriminatorii ntre rile membre; c. meninerea paritii monedelor naionale ale rilor membre i urmrirea stabilitii cursului de schimb. Potrivit prevederilor statutare iniiale ale FMI, cursul de schimb al monedei unei ri membre putea s oscileze n raport cu valutele celorlali membri n cadrul unei marje nguste, de 1% fa de paritatea oficial. Acest principiu ns nu se mai aplic dup 15 august 1971, cnd s-a declanat criza sistemului monetar internaional iniiat la Bretton Woods, cursurile de schimb ale monedelor fiind lsate s floteze liber. Organele de conducere ale FMI sunt: Consiliul Guvernatorilor, Consiliul de Executiv i Directorul general. Pentru desfurarea activitii sale, FMI este organizat pe departamente specializate. Resursele FMI se pot grupa n general n patru categorii: a). cote subscrise de rile membre; b). dobnzi i comisioane; c). vnzri de aur contra valute convertibile; d). mprumuturi. a). Cotele de participaie constituie partea cea mai important din capitalul FMI. Fiecare ar, odat cu aderarea la Fond, este obligat s subscrie o cot de participaie. Pn n 1978 aceast cot era format din 25% aur i 75% moned naional. Odat cu intrarea n vigoare a statutului modificat al FMI, fraciunea n aur a fost nlocuit cu valute convertibile ca echivalent al unei sume corespunztoare n DST. n trecut, aurul corespunztor fraciunii de 25% se depunea la unul din cei patru depozitari acreditai ai Fondului (Banca Federal de Rezerve a SUA, Banca Angliei, Banca Franei i Banca de Rezerv a Indiei). Moneda naional este pstrat ntr-un cont special la dispoziia FMI, la banca central sau alt banc din ara respectiv. Cota de participare a Romniei la aderare a fost stabilit la 190 milioane DST sau dolari SUA 1944. Din aceast cot, 25% a fost depus n aur la unul din cei patru depozitari ai Fondului, iar 75% n lei ntr-un cont special al FMI la Banca Naional a Romniei. Periodic, aceste cote sunt revizuite, de regul n sensul mririi lor. Sporirea cotelor de participaie este determinat, n principal, de nevoia de resurse a Fondului pentru a face fa solicitrilor sporite de credite ale membrilor. Revizuirea general a cotelor se face la intervale de pn la 5 ani, dar fiecare membru poate solicita, atunci cnd se consider ndreptit, revizuirea singular a cotei sale. Cota de participaie are o importan deosebit din punctul de vedere al rii membre, deoarece de mrimea acesteia depinde: puterea de vot a rii, volumul creditelor care i se pot acorda i valoarea alocrilor de DST. In cadrul FMI se aplic un sistem de vot ponderat cu cota de participare. Fiecrei ri membre i sunt acordate 250 de voturi, la care se adaug cte un vot suplimentar pentru fiecare fraciune de 100.000 dolari din cota de participare a rii respective; astfel c participarea statelor membre la luarea deciziilor este proporional cu numrul total de voturi. Totui, pentru anumite hotrri de importan deosebit pentru rile membre (de exemplu, modificarea cotelor de participare) este necesar unanimitatea. b). Dobnzile i comisioanele constituie o alt resurs a FMI, a crei mrime depinde de volumul creditelor acordate i de evoluia ratelor dobnzii. c). Vnzrile de aur erau destinate, n formula vechiului statut, s mreasc resursele Fondului ntr-o anumit valut pentru a face fa solicitrilor deosebit de mari ntr-o moned. d). mprumuturile constituie o alt surs a Fondului, utilizat n cazul n care disponibilitile sale devin insuficiente comparativ cu solicitrile de credite ale rilor membre. mprumuturile pot fi solicitate de la ri membre, de la alte organizaii sau pe baza unor aranjamente.

18

Dreptul de a primi credite n valut i alocaii de DST de la FMI este proporional cu cotele-pri vrsate Fondului. Tragerile asupra FMI se efectueaz strict n funcie de mrimea cotei de participare a rii membre care le efectueaz, avantajnd din start rile dezvoltate, cu cote mari la Fond. Tragerile obinuite pot fi efectuate n dou mari categorii: a. tranele propriu-zise; b. facilitile de finanare. a. Primul mecanism, destinat finanrii deficitelor generale ale balanelor de pli, prevede 5 trane, fiecare de mrime egal cu 25% din cota de participare a rii solicitatoare. Tragerea n prima tran, denumit tran rezerv se face automat, n momentul n care dorete ara membr. In plus, fa de aceast tran, exist 4 trane de credit, tragerile n cadrul lor se pot face succesiv, dup epuizarea disponibilitilor din trana rezerv i dup examinarea situaiei concrete din ara solicitatoare de ctre experii FMI. n acordarea tranelor de credit, FMI aplic principiul condiionalitii: cu ct sumele trase cumulativ de o ara membr sunt mai mari comparativ cu cota sa, cu att FMI va trebui s se asigure c politica dus de statul respectiv este de natur s echilibreze balana de pli i s ramburseze fondurile mprumutate. Prin mecanismul tranelor, o ar poate obine maxim 125% din cota sa de participare, dar tranele de credit superioare se obin cu condiionalitate sporit. Mecanismul lrgit de credit instituit n 1974 a permis Fondului s furnizeze statelor ajutoare echivalente cu un procent mai mare din cota lor parte i pentru o perioad mai lung dect prin mecanismul tranelor de credit. Durata acordului lrgit este n mod normal de 3 ani (n cazuri excepionale ajunge la 4 ani). Obiectivul este ajutorarea statelor membre pentru a depi dificultile de origine structural ale balanei de pli, care necesit n general o perioad de ajustare mai mare. Tragerile n mecanismele tranelor se pot face fie sub forma cumprrii directe i imediate cu moneda naional a sumei corespunztoare, fie sub forma unor aranjamente speciale, pe baza crora ara solicitatoare poate s obin sumele cuvenite, atunci cnd are nevoie, ntr-un interval stabilit de 1-3 ani (aranjamente sau credite stand-by). n prezent, majoritatea creditelor acordate de FMI se efectueaz n baza aranjamentelor stand-by ncheiate de statele membre, acestea prezentnd i avantajul c, pentru perioada convenit, condiiile stabilirii tranelor de credit se stabilesc o singura dat. b. Spre deosebire de mecanismul tranelor, tragerile n cadrul facilitilor de finanare pot fi obinute numai n anumite cazuri, bine specificate, de deficite ale balanelor de pli, n special de ctre rile n dezvoltare, dup cum urmeaz: Facilitatea de finanare compensatorie, creat n 1963, permite rilor membre care nregistreaz scderi brute i importante ale ncasrilor valutare din exporturi (n special de materii prime, semifabricate) i, n consecin, majorri ale deficitelor balanelor de pli, s trag asupra FMI pn la 75% din cota de participare. Facilitatea de finanare a situaiilor neprevzute const n faptul c rile pot obine n contul acestui mecanism 30% din cota-parte pentru deficitul ncasrilor din export, 30% pentru situaii neprevzute. In plus, se acord rii o tran de credit facultativ de pn la 20% din cota-parte. In total, dreptul de tragere este de 80% din cota-parte. Atunci cnd situaia balanei de pli este satisfctoare, accesul la credite nu poate fi mai mare de 65% din cota-parte. Facilitatea de finanare a stocurilor tampon este destinat rilor care au dificulti ale balanelor de pli cauzate de participarea lor la acorduri sau aranjamente internaionale privind formarea i funcionarea stocurilor de materii prime. Tragerile n aceast facilitate pot atinge 50% din cot. Facilitatea petrolier a funcionat temporar n anii 1974-1975 i a fost destinat s finaneze rile membre care au nregistrat deficite ale balanelor de pli ca urmare a majorrii preului ieiului, consecin a primului oc" petrolier (octombrie 1973); Facilitatea de finanare pe termen prelungit este destinat rilor membre care nregistreaz deficite importante i de structur ale balanelor de pli. Tragerile n cadrul acestei facilitai pot atinge 140% din cota de participare, iar rambursarea se face ntr-o perioada de 4-8 ani. Pentru a beneficia de aceast facilitate, ara solicitatoare trebuie s dovedeasc i s aplice un program adecvat de msuri de corectare a dezechilibrului. Facilitatea Witteveen" a fost nfiinat n 1980 (dup numele directorului general al FMI din acea perioad) i este destinat s acorde asisten financiar suplimentar acelor ri membre care nregistreaz deficite ale balanelor de pli i care au epuizat celelalte posibiliti de tragere asupra FMI. Facilitatea de ajustare structural i Facilitatea de ajustare structural extins. Aceste credite contribuie la modificarea structural a economiei. Sunt credite acordate pe o perioad de 10 ani, din care 5,5 ani reprezint perioada de graie, iar dobnda ce trebuie pltit de rile debitoare este de 0,5 % pe an. Ealonarea plilor i criteriile de realizare sunt compatibile cu cele ale acordului stand-by, chiar dac
19

vrsmintele pot fi semestriale. Cuantumul total al unui credit FAS este echivalent cu 50% din cota-parte a rii, pltibil n 3 anuiti. Facilitatea pentru Transformare Sistemic a fost o facilitate nfiinat special pentru a rspunde nevoilor rilor n tranziie. A funcionat ntre aprilie 1993 i decembrie 1995, avnd ca obiect asigurarea asistenei financiare rilor membre cu dificulti ale balanei de pli datorate gravelor perturbaii ale sistemului lor tradiional de comer i de pli. Facilitile concesionale sunt credite propriu-zise pe care FMI le acord rilor membre foarte srace. Sunt credite condiionate destinate numai rezolvrii unor dezechilibre ale balanei de pli externe. Creditele se acord n condiii de favoare, pltindu-se dobnzi, nu comisioane. Facilitatea Liniilor de Credit Preventive (1999) - acordarea de credite pe termen scurt rilor membre a cror economie este fundamental sntoas i bine gestionat, dar care trebuie s nfrunte dificulti excepionale ale balanei de pli, generate de micri brute i necontrolate ale pieelor de capital prin propagarea efectelor unei crize financiare internaionale. Facilitatea de Reducere a Srciei (1999) - pentru a ajuta rile cele mai srace s fac fa dezechilibrelor balanelor lor de pli. n noiembrie 2000, Consiliul Guvernator a hotrt ca perioada de acordare a creditelor s fie de 2-4 ani pentru acordurile stand-by i de 4-7 ani pentru Facilitatea de finanare extins, iar pentru Facilitatea de reducere a srciei perioada de rambursare s fie extins la 10 ani cu 5 ani perioad de graie. 2.4.2. Grupul Bncii Mondiale n prezent, n activitile Bncii se regsesc cel puin patru aspecte majore care au implicaii legate de drepturile omului: dimensiunile sociale ale programelor de ajustare structural, precum securitatea social, nvmntul elementar generalizat i acoperirea ngrijirii sntii; consecinele umane i ecologice ale proiectelor majore, finanate de Banc; participarea publicului la conceperea i implementarea programelor Bncii; drepturile civile i politice ca elemente ale unei gestiuni corecte a activitilor publice. 1. Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) Accesul unei ri la BIRD presupune: s fie n prealabil membr a FMI s subscrie cota parte la capitalul bncii s furnizeze date i informaii privind dezvoltarea economic i financiar pentru fundamentarea necesitii apelului la mprumuturile BIRD s aib un PNB/locuitor relativ redus (5185 USD/locuitor). Dac plafonul este depit de ara membr, treptat, sumele pe care le poate mprumuta vor fi reduse anual, pn la ncetarea alocrii de noi mprumuturi, ara respectiv fiind "reclasat" Politica de reclasare are urmtoarele caracteristici: reclasarea nu trebuie s intervin mai repede de 5 ani de la data cnd ara respectiv a atins limita stabilit pentru aceasta, respectiv nivelul stabilit al PNB/locuitor; dup reclasare, sprijinul BIRD continu sub form de asisten tehnic pentru lucrri sau pentru organizarea unor instituii de management, studii de politic economic sau acorduri pentru obinerea de ajutor financiar de la ali creditori etc.; problema reclasrii este supus unei reexaminri anuale, alturi de posibilele dificulti ce ar putea surveni n urma aplicrii sistemului de apreciere a momentului operrii reclasrii, bazat pe nivelul PNB/locuitor. Potrivit statutului su, obiectivele BIRD sunt: s contribuie la reconstrucia i dezvoltarea rilor membre i la dezvoltarea produciei i valorificarea superioar a resurselor acestora; s contribuie prin garaniile i participarea sa la mprumuturile pe care le acord, la ncurajarea investiiilor din rile membre; s ncurajeze dezvoltarea echilibrat, pe lung durat, a comerului i meninerea unor balane de pli echilibrate; s coordoneze mprumuturile acordate sau garantate; s asigure folosirea eficient a fondurilor sale i s acorde asisten tehnic de specialitate. Capitalul autorizat al BIRD la nfiinare a fost de 10 miliarde USD (curs la 1 iulie 1944), divizat n 100.000 de aciuni cu o valoare nominal de 100.000 USD fiecare. Numrul prilor subscrise a crescut treptat, ajungnd n 1988 la 786.500, cu o valoare total de aproximativ 98,88 miliarde USD, n 1994
20

valoarea capitalului ridicndu-se la aproximativ 170 miliarde USD, iar n 1997 la 182,426 miliarde USD (97% din capitalul autorizat de 188 miliarde USD). Pn n prezent au fost consemnate trei mari majorri de capital: n 1959 dublarea capitalului de la 10 miliarde la 20 miliarde USD; n 1979 mrirea cu 97,5%, de la 41 la 81 miliarde USD; n 1989, ca urmare a acordului de majorare a capitalului semnat n primvara anului 1988. Principalii acionari ai BIRD sunt: SUA cu 16,41% din fondurile subscrise, Japonia (7,87%), Germania (4,49%), Marea Britanie (4,31%), Frana (4,31%), Canada (2,78%), Italia (2,55%). Participarea Romniei a fost de 162,1 milioane USD (1.621 pri), ceea ce reprezint 0,41% din totalul fondurilor bncii, respectiv 0,43% din voturi. Resursele bncii se pot grupa n trei categorii: a). Capitalul social - este constituit din cotele vrsate de statele membre. Mrimea cotei se stabilete de BIRD i ara membr pe baza situaiei economico-financiare a rii i este proporional cu cota subscris la FMI. Subscrierea poate fi: Obligatorie. Prin aderare la BIRD, ara n cauz este obligat s verse 10% din subscripia stabilit, din care 1% n DST sau o valut convertibil (pn n 1978 n aur), suma fiind liber utilizabil de banc i 9% n moneda naional a rii respective. Diferena de 90% din suma subscris nu se vars, iar banca poate face apel la ea numai n cazuri deosebite. Facultativ n limita a 250 de aciuni (120.635 USD/aciune). b). Emisiunea de obligaiuni - BIRD obine aproape toate resursele de pe pieele financiare internaionale (23 miliarde USD n anul 2003). Cu o cot de solvabilitate de AAA, BIRD emite obligaiuni pentru a obine fonduri i apoi transmite clienilor si beneficiul dobnzilor mici. c). Venitul net al bncii dobnzi i comisioane la mprumuturile acordate. Utilizarea resurselor bncii se afl n concordan cu funciile acesteia: acord mprumuturi directe sau particip la mprumuturi directe prin utilizarea fondurilor proprii; acord mprumuturi directe sau particip la mprumuturi directe prin utilizarea mprumuturilor (emisiuni de obligaiuni contractate de Banc); garanteaz, total sau parial, mprumuturile acordate de alte instituii financiare; particip la aciuni de cofinanare alturi de alte instituii; acord asisten tehnic rilor membre. Asistena financiar acordat de BIRD unei ri mbrac trei forme: contractarea de mprumuturi pe termen lung, pentru realizarea de proiecte care presupun: participarea rii cu o cot proprie la proiectul finanrii (30-40%), existena unei garanii privind rentabilitatea proiectului (ntre 12-20%) i posibilitatea rambursrii la termen, orientarea cu precdere spre agricultur i infrastructur, educaie, industrie, starea balanei de pli. Durata mprumuturilor se situeaz ntre 1520 de ani, cu o perioad de graie de 5-10 ani, dei nu se precizeaz expres, limita fondurilor acordate nu poate depi suma subscris de ar, dobnda perceput se modific periodic i este n corelaie cu rata dobnzii de pe piaa internaional, se pltesc comisioane de neutilizare n cazul n care ara nu respect ritmul lucrrilor din devizele de lucrri i, respectiv nu utilizeaz sumele la termenele stabilite; finanarea pe baz de program presupune prezentarea de ctre ara solicitatoare a unui program de dezvoltare corelat cu un program de redresare economic i financiar pe termen mijlociu i lung. Acest tip de finanare este utilizat n cazul n care, ca urmare a unor calamiti naturale sau prefaceri structurale, nu se apeleaz la finanarea pe baz de proiecte; cofinanarea reprezint sprijinul financiar acordat de banc, alturi de alte instituii de credit publice, bnci de finanare a exporturilor sau bnci private, la acordarea de mprumuturi rilor membre. Mecanismele de cofinanare sunt puse la dispoziia proiectelor prin parteneriate. Obiectul creditului: Banii mprumutai de guverne trebuie folosii pentru programe specifice, de exemplu, pentru reducerea srciei, oferirea de servicii sociale, protecia mediului nconjurtor sau cretere economic. Perioada creditului: 15 i 20 ani Perioada de graie: 3-5 ani Banca ofer dou tipuri de baz de credite: credite de investiii n bunuri, lucrri i servicii n sprijinul proiectelor de dezvoltare economic destinate unor obiective specifice, cum ar fi construcia sau reabilitarea unor drumuri, construirea de coli i spitale etc. Documentele de implementare prevd n mod relativ detaliat serviciile i bunurile care pot fi achiziionate pentru realizarea obiectivelor specifice proiectului. In general, Guvernul prin
21

Ministerul sau Agenia respectiv execut lucrrile specificate dup care prezint Bncii "nota de plat" pentru a fi decontat. Banca verific corespondena dintre lucrrile prevzute i cele executate, respectarea normelor de licitare, etc. i execut "plile" de fonduri respective. credite de ajustare structural - destinate sprijinirii eforturilor rii membre de a ntreprinde reforme structurale n domeniul economic i social care s duc la o dezvoltare susinut pe termen lung. Sprijinul financiar este destinat susinerii balanei de pli a rii respective, iar singurele restricii legate de aceste sume sunt specificate ntr-o "lista negativ" de cheltuieli pe care Banc nu le agreeaz, cum ar fi importurile de tehnic militar sau de articole de lux. Activitatea de asisten dintre Banc i guvernul rii membre se bazeaz pe o strategie adoptat de ambele pari, pentru o perioad de 3-5 ani, concretizat ntr-un document numit "Strategia de Asisten". Acest document prevede liniile majore pentru care guvernul solicit asisten i se preconizeaz eventualele mprumuturi sau domeniile n care este necesar asistena tehnic sau consultana. Pe baza acestui document strategic Guvernul, cu sau fr asistena Bncii, trece la elaborarea Programelor de Reform Structural i a Proiectelor de Investiii. Pentru a fi sprijinit financiar n aceste operaiuni, Guvernul solicit Bncii Mondiale un mprumut care poate fi de ajustare structural, respectiv de investiii. 2. Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (1960) 165 membri Constituirea resurselor: fondurile nu provin din emisiuni de obligaiuni, ci din contribuia iniial a statelor membre bogate, majorat cu vrsminte ulterioare, rambursri de credite i profitul net al BIRD AID este finanat de o asociaie de donatori care se reunesc o dat la 3 ani pentru a rentregi fondurile AID i pentru a discuta politicile i prioritile de mprumut cea mai recent realimentare a fondului se situeaz la 23 miliarde USD pentru rile srace pe o perioad de 3 ani ncepnd de la 1 iulie 2002 principalii acionari sunt: SUA, Japonia, Germani, Frana, Marea Britanie, Italia, Canada, Coreea, Turcia Utilizarea resurselor: acord mprumuturi prefereniale rilor membre mai puin dezvoltate din punct de vedere economic, capabile s realizeze proiecte productive, bine fundamentate din punct de vedere tehnic i economic; aceste ri nu au mijloace s obin mprumuturi n condiii clasice, similare celor acordate de ctre BIRD mprumut rile membre cu un PNB/locuitor sub 875 USD pe msur ce rile respective se dezvolt ramburseaz creditele ctre AID, devenind prea prospere pentru a beneficia de ajutor (China, Costa Rica, Chile, Egipt, Maroc, Thailanda, Turcia) acord credite n condiii mai favorabile dect BIRD, fiind un organism ce preia sarcina de creditare pe termen lung a statelor membre foarte srace, alturi de riscurile ce decurg din situaia precar a acestora creditele AID se acord cu un mare grad concesional sau procent de donaie (subvenie), ajungnd pn la 80% creditele pentru dezvoltare sunt rambursabile n termen de 40 de ani, pentru rile mai puin dezvoltate i respectiv, n termen de 35 de ani, pentru celelalte ri aceste credite nu sunt purttoare de dobnzi, ci doar de un comision de serviciu de 0,75% i unul de angajare de 0,50%, ceea ce face din AID instituia financiar internaional cu cel mai ridicat grad de imobilizare a fondurilor sale, care incumb i posibilele riscuri legate de necunoscut, de insuficienta previziune etc. acest grad sporit de imobilizare a fondurilor este generat i de acordarea unei perioade de graie de 10 ani, urmat de o alt perioad de 10 ani, n care se ramburseaz cte 1% din datorie anual, n timp ce, n urmtorii ani se va rambursa cte 3% anual Ca i BIRD, AID acord dou categorii de credite: credite de investiii - n sprijinul proiectelor de dezvoltare economic, destinate unor obiective specifice (70%); se concentreaz pe dezvoltarea social, a cadrului instituional, a infrastructurii necesare facilitrii activitii sectorului privat; proiectele vizeaz de la reducerea srciei urbane la dezvoltare rural, managementul resurselor naturale, educaie i sntate credite de ajustare structural - destinate sprijinirii eforturilor rii membre de a ntreprinde reforme structurale n domeniul economic i social care s duc la o dezvoltare susinut pe termen lung (30%);
22

iniial au fost concepute pentru a susine reformele macroeconomice, inclusiv comerul i agricultura, pentru ca n prezent s se focalizeze asupra sectorului financiar, reformelor sociale i dezvoltrii sectorului public ncepnd din 1960, AID a acordat credite n sum de 142 miliarde USD, volumul mediu anual de credite destinate finanrii unor proiecte de dezvoltare fiind de 6-7 miliarde USD. Principalele domenii de creditare sunt: educaia primar, asistena medical, protecia mediului, mbuntirea mediului de afaceri, infrastructur. 3. Corporaia Financiar Internaional (1956) 176 membri contribuie la stimularea dezvoltrii sectorului particular n rile n curs de dezvoltare prin mobilizarea unor capitaluri strine i naionale nu accept garanii guvernamentale pentru finanrile pe care le promoveaz, ci practic reguli i adopt comportamente identice cu cele curente ale pieei private funcioneaz ca o banc de investiii, participnd la riscurile ntreprinderilor n care s-a angajat atrage parteneri pentru asocieri i obine finanare suplimentar ncurajnd i alte instituii s investeasc n proiecte ale sale dispune de o reea larg de parteneri are caracter de catalizator mobiliznd capital de la instituii care nu ar investi fr implicarea sa, asigur maximizarea folosirii resurselor temporar disponibile promoveaz investiiile de portofoliu internaionale n rile n curs de dezvoltare, ncurajnd fondurile de investiii s investeasc n titluri emise de companii private din rile emergente capitalul este vrsat de statele membre (2,45 miliarde USD), fiind divizat n aciuni crora le corespund proporional drepturile de vot n ceea ce privete originea fondurilor de finanare, contribuia cea mai mare o aduc rile n curs de dezvoltare, beneficiare ale acestor proiecte, urmate de CFI cu circa 21% din fonduri i sursele statelor dezvoltate, puin peste 10% se concentreaz pe promovarea dezvoltrii economice ncurajnd creterea ntreprinderilor productive i formarea pieelor de capital eficiente n rile membre particip la o investiie numai ntr-o msur complementar rolului celorlali operatori de pe pia (nu poate avea poziii strategice sau de monopol) opereaz pe baze comerciale, urmrind obinerea de profit Dezvoltarea sectorului privat este promovat prin: finanarea proiectelor de investiii n sectorul privat, ajutorul acordat companiilor n obinerea finanrii de pe pieele financiare internaionale, oferirea de consultan i asisten tehnic ntreprinderilor i guvernelor. Produsele i serviciile oferite sunt: - credite pe termen lung n monede convertibile sau monede locale, la rate de dobnd fixe sau variabile - investiii de capital - credite subordonate, aciuni prefereniale - credite sindicalizate - intermediere financiar Criterii de eligibilitate pentru finanarea proiectelor: - s fie localizat ntr-o ar membr n curs de dezvoltare - s fie un obiectiv de investiii privat - s fie bine fundamentat i viabil - s fie profitabil pentru investitori - s fie benefic economiei rii respective - s respecte criteriile ecologice i sociale Principale sectoare finanate sunt: industria uoar, infrastructur, turism, sntate, educaie, servicii financiare (asigurri, leasing, linii de credit, credite ipotecare). Finanarea se adreseaz n principal ntreprinderilor mici i mijlocii din sectorul privat dar i unor instituii publice. CFI finaneaz societile cu capital autohton sau mixt. CFI limiteaz angajamentul su pentru fiecare proiect n parte: - pentru investiiile noi 25% din totalul costurilor estimate - pentru investiiile de dezvoltare 50% din costurile proiectului, cu condiia ca sumele acordate s nu depeasc 25% din capitalul companiei beneficiare
23

Suma acordat se ncadreaz ntre 1 milion USD i 100 milioane USD, investiii n companii din ri membre ale CFI. 4. Agenia pentru Garantare Multilateral a Investiiilor (1988) 164 membri sprijin rile n curs de dezvoltare n mobilizarea investiiilor strine productive contribuie la sporirea ncrederii investitorilor privai i a confortului de care au nevoie pentru a face investiii durabile n rile n curs de dezvoltare - se orienteaz spre rile i sectoarele unde AGMI poate singur s contribuie la atragerea investiiilor, spre mediul post conflict i rile foarte srace - acord sprijin n rezolvarea disputelor ntre guvernul rii gazd i investitori i asisten tehnic rilor membre - urmrete dezvoltarea unor noi produse i servicii care s ncurajeze investiiile strine directe n rile membre n curs de dezvoltare - este leader n managementul riscului politic Riscuri necomerciale acoperite: riscul transferurilor, ce rezult din restriciile create de guvernul rii-gazd la efectuarea conversiei i la transferurile de devize; riscul pierderilor, ce rezult din msuri legislative i administrative ale guvernului rii gazd; riscurile datorate conflictelor armate i civile. Garaniile acoper urmtoarele investiii: investiii transfrontaliere noi din orice ar membr destinate dezvoltrii unei alte ri membre investiii noi pentru extinderea, modernizarea i restructurarea unor proiecte existente investiii destinate privatizrii unor instituii din rile membre Garaniile acordate privesc urmtoarele categorii de instrumente: aciuni se garanteaz 90-95% din valoarea acestora pentru o perioad de 15-20 de ani, n limita sumei de 200 milioane USD obligaiuni cu scaden de minim 3 ani asisten tehnic, contracte de franchising, acorduri de licen Sunt considerai investitori eligibili: instituii private dintr-o ar membr, alta dect cea n care se face investiia; n unele situaii pot fi i instituii autohtone corporaii multinaionale, dac acestea au sediul principal ntr-o ar membr sau dac capitalul majoritar provine din rile membre instituii publice din rile membre, dac acestea opereaz pe baze comerciale AGMI se poate reasigura la instituii de reasigurare internaionale i poate participa la garantarea unor investiii alturi de alte instituii de asigurare, agenii guvernamentale, organizaii internaionale, pentru asigurarea riscului politic i ncurajarea ptrunderii pe o pia unde investitorii nu se simt confortabil 5. Centrul Internaional de Reglementare a Disputelor n Investiii (1966) 140 membri are ca scop ncurajarea investiiilor strine prin oferirea unor faciliti internaionale pentru concilierea i arbitrarea disputelor legate de investiii pune la dispoziia investitorilor strini i a guvernelor interesate proceduri neimperative de natur s faciliteze rezolvarea diferendelor atunci cnd acestea apar este un organism independent, apelul este voluntar pentru activitatea desfurat se percep taxe; atunci cnd cheltuielile depesc veniturile din taxele ncasate se apeleaz la statele contractante membre ale BIRD, n funcie de cota subscris la capital -

24

CAPITOLUL IV SISTEMUL MONETAR EUROPEAN 4.1. Primii pai spre unificarea monetar n Europa

a. TRATATUL DE LA ROMA nu a prevzut sau anticipat crearea unei zone monetare europene, ci doar coordonarea politicilor economice ale statelor membre. Aspectele monetare - aa cum rezult din art. 105 i 107 - se refer la "necesitatea unei politici a ratelor de schimb i a stabilitii monetare". In ceea ce privete politica monetar, coordonarea s-a realizat n cadrul Comitetului Monetar, organism format din reprezentanii bncilor centrale i ai ministerelor de finane. Cu toate acestea, micrile de capitaluri au rmas, n multe ri, foarte strict reglementate i supuse controlului valutar, ceea ce a mpiedicat att efectuarea de plasamente n strintate, ct i deinerea de conturi n valut, chiar i la bncile autohtone.6 b. RAPORTUL WERNER. La sfritul anilor '60, Acordul de la Bretton Woods a prezentat semne tot mai dese de slbiciune. Marca german i francul francez s-au devalorizat ameninnd astfel stabilitatea celorlalte monede europene. Pe baza hotrrilor adoptate la Conferina la nivel nalt a CEE din decembrie 1969 de la Haga a fost elaborat un plan concret de realizare treptat, n decursul unei perioade de 10 ani (1971-1980), a uniunii economice i monetare - Planul Werner - dup numele prim-ministrului luxemburghez sub preedinia cruia a fost adoptat.7 Raportul Werner a fost dat publicitii n 1970, folosind pentru prima dat termenul de "Uniune Economic i Monetar" i afirmnd nu numai necesitatea unei cooperri monetare, dar i faptul c era posibil crearea unei monede unice europene. Planul Werner a schiat principiile care s stea la baza uniunii monetare, i anume: convertibilitatea monedelor; diminuarea fluctuaiilor ratelor de schimb pn la fixitatea irevocabil a paritilor; liberalizarea total a micrilor de capital i integrarea complet a pieelor bancare i financiare. Avnd la baz principiile sistemului monetar internaional de la Bretton Woods, momentul prbuirii acestuia coincide cu abandonarea Planului Werner. Cu toate acestea, multe dintre obiectivele sale apar, n mod singular, precursoare. c. CREAREA ARPELUI MONETAR EUROPEAN N CONTEXTUL PRBUIRII SISTEMULUI DE LA BRETTON WOODS. Sistemul monetar internaional de la Bretton Woods a acumulat n cursul timpului o serie de tensiuni i de dezechilibre, care, la nceputul anilor 70, au dus la o dezorganizare treptat i apoi la o adevrat criz a acestuia. n lunile care au urmat suspendrii convertibilitii n aur a dolarului, discuiile asupra viitorului sistemului monetar internaional s-au ncheiat cu Acordurile de la Washington din decembrie 1971, care lrgeau marjele de fluctuaie n raport cu dolarul de la 1% la 2,25%.8 n aceste condiii, rile europene au trecut pentru prima dat la o aplicare mai ferm a recomandrilor cuprinse n Raportul Werner. Astfel, printr-o rezoluie adoptat la 21 martie 1972 de Consiliul CE, urmat de un acord ntre bncile centrale ncheiat la 10 aprilie 1972 la Ble, s-a decis ca monedele europene s oscileze una fa de alta cu cel mult 2,25%, fiind creat astfel mecanismul arpelui monetar. Totodat, s-a convenit ca rile europene s continue s limiteze la 2,25% fluctuaiile monedelor lor fa de dolarul american. Cu aceast constrngere adiional, sistemul a fost numit "arpele monetar" (band de fluctuaie limitat ntre rile europene) "n tunel (marja de fluctuaie n raport cu dolarul). ntr-o conjunctur puternic marcat de ample micri speculative de capitaluri, de consecinele primului oc petrolier (octombrie 1973) i de devalorizarea dolarului (10%) arpele a ieit din "tunel", mai multe state participante abandonnd marjele de fluctuaie restrnse fa de dolar.9 ncepnd din anul 1974, comportamental mrcii vest-germane, pe de o parte, i al celorlalte monede, pe de alt parte, a fost diferit, uneori chiar divergent. Lund n considerare aceste aspecte, ca rspuns la consecinele primului oc petrolier, guvernul vest-german a aplicat o politic monetar foarte restrictiv, caracterizat prin dobnzi reale ridicate. Spre deosebire de acesta, guvernele celorlalte state au implementat
6 Portes, R. - A Monetary Union in Motion: the European Experience, London Business School and CEPR Discussion Paper No. 2954, September 2001, p. 12 7 Sut, N. (coord.) - Comer internaional i politici comerciale contemporane, Ed. ALL, Bucureti, 1995, p. 126 8 Brociner, A. - "Europa monetar - SME, UEM, moneda unic", Institutul European Iai, 1999, p. 8-10 9 Cerna, S. - "Unificarea monetar n Europa", Ed. Enciclopedic, Bucureti, 1997, p. 26

25

politici monetare mult mai lejere (n Frana, de exemplu, pn la sfritul anilor 70, rata real a dobnzii a avut valori negative). Ca urmare, n RFG, inflaia a fost inut sub control, iar deficitul comerului exterior a fost eliminat rapid, n timp ce n alte ri, ca Italia, Frana, inflaia s-a accelerat, iar situaia balanei de pli externe s-a deteriorat. n consecin, lira italian, iar apoi lira sterlin s-au detaat rapid de "arpe"; la rndul su, francul francez a prsit "arpele" n luna ianuarie 1974, pentru a reveni n iulie 1975, ieind din nou n luna martie 1976 etc. Din anul 1976 arpele s-a redus la o zon a mrcii, avnd n jur marca vest-german (revalorizat n cteva rnduri) i cteva monede strns legate de aceasta (francul belgian, guldenul olandez, coroana danez i unele dintre monedele scandinave). arpele monetar european a permis afirmarea ideii de solidaritate monetar european, contribuind n modul acesta la meninerea unei relative coeziuni a rilor europene ntr-o lume complet debusolat de dezorganizarea sistemului monetar internaional. Pe de alt parte, n iunie 1973 este creat Fondul European de Cooperare Monetar (FECOM), fiind instituit i "unitatea monetar european" (European Currency Unit), definit iniial prin raportare la aur - la o cantitate de aur egal cu cea din definirea oficial a dolarului american - iar apoi la un "co" de monede ale rilor participante. Aceast unitate monetar european, numit ECU, se va regsi la baza Sistemului Monetar European creat mai trziu. n acest cadru, sub presiunea evenimentelor, ntr-un interval de timp foarte scurt, au fost create trei elemente eseniale ale unei uniuni monetare: cursuri valutare fixe, embrionul unei bnci centrale comunitare i o unitate monetar de cont comun. 4.2. Principiile de baz ale funcionrii Sistemului Monetar European Degringolada aprut pe pieele valutare la nceputul anilor '70 a fost perceput de rile membre ale Comunitii Europene ca factor care atenua efectele pozitive realizate n planul unificrii vamale i politicii agricole. S-a conturat tot mai clar ideea c o stabilitate a cursurilor valutare era condiia esenial a consolidrii i amplificrii rezultatelor obinute n celelalte secvene ale arhitecturii integraioniste. In aceste condiii, efii de stat europeni, reunii n luna aprilie 1978 la Copenhaga, au luat decizia de a crea din nou o zon de stabilitate monetar n Europa. Aceast decizie de principiu a fost apoi detaliat pe parcursul mai multor reuniuni ale Consiliului, i anume: Reuniunea de la Bremen (iulie 1978), care traseaz marile linii ale unei reforme a arpelui monetar; Reuniunea de la Paris (martie 1979), care d startul Sistemului Monetar European. Sistemul Monetar European viza "crearea unei zone de stabilitate monetar i a unor rate de schimb stabile". Termenul de "stabil" nu este sinonim cu cel de fix, sistemul nefiind unul de rate de schimb fixe, pe parcurs avnd loc numeroase realinieri ale paritilor.10 Principiile de baz ale noului sistem erau urmtoarele: 1. Cursuri de schimb fixe, dar ajustabile la perioade de timp relativ lungi; aceste cursuri se stabileau prin definirea i respectarea unui "curs pivot" al fiecrei monede participante fa de etalonul comun reprezentant de ECU. 2. Repartizarea echilibrat a sarcinilor de intervenie i de ajustare care revin diverselor ri participante. 3. Solidaritatea rilor membre, realizat n principal, prin crearea unei rezerve valutare comune i prin credite reciproc acordate n caz de dificulti n ceea ce privete balana de pli sau finanarea interveniilor. Aceste principii s-au concretizat ntr-o serie de caracteristici tehnice ale sistemului:11 o moned comun (ECU); un mecanism al ratelor de schimb; indicatori de divergen; un sistem de ajutorare reciproc; reguli de realiniere. Sistemul Monetar European a fost conceput pentru a funciona n mod simetric. ECU a fost definit pe baza unui "co" format din monedele tuturor rilor participante, ponderea iniial a monedelor din co stabilindu-se n funcie de nivelul participrii fiecrei ri la comerul comunitar. Aceste ponderi se revizuiau din cinci n cinci ani sau ori de cte ori era necesar, de exemplu, cu ocazia aderrii unei noi monede sau n
Dumitrescu, S., Gheorghi, V., Marin, G., Puiu, O. - "Economie mondial", Ed. Independena Economic, Brila, 1998, p. 148 11 Miron, D. - "Economia integrrii europene", ASE Bucureti, 1998, p. 262-264 26
10

cazul n care ponderea procentual a unei monede s-ar fi modificat cu peste 25% (o prim modificare a avut loc la 24 septembrie 1979). Fiecare moned participant avea un curs central denumit i "curs pivot" care era exprimat n ECU. n jurul acestor "cursuri pivot" bilaterale au fost stabilite marje de variaie de 2,25% (6% pentru lira italian), care, dac erau depite, impuneau obligaia bncilor centrale de a interveni pentru susinerea cursului monedei lor; cursurile pivot puteau fi modificate de comun acord de rile participante.12 Marea Britanie a semnat acordul SME dar nu a participat la Mecanismul Ratelor de Schimb pn n octombrie 1990. Spania s-a alturat n iunie 1989, iar Portugalia n aprilie 1992, toi noii venii optnd pentru o marj de 6%. n urma turbulenelor din 1992, Marea Britanie i Italia au prsit Mecanismul Ratelor de Schimb, pentru ca Italia s revin n 1996, marja de fluctuaie fiind majorat la 15% n august 1993. Pentru fiecare moned participant s-a stabilit un "indicator de divergen", menit s permit repartizarea echilibrat a sarcinilor de intervenie. Cnd o moned atingea 75% din distana maximal, bncile centrale din rile n cauz erau chemate s intervin. Acest indicator, construit astfel nct s reflecte evoluia disparat a unei monede fa de toate celelalte, constituie el nsui o prezumie relativ la necesitatea interveniei statului n cauz; intervenia se putea realiza prin vnzri-cumprri de valut, adoptarea de msuri de politic monetar i economic sau, n ultim instan, prin modificarea cursului pivot. Sistemul de ajutorare reciproc avea ca baz: - punerea n comun a unei pri din rezervele valutare: fiecare banc central transfera la FECOM 20% din rezervele sale n aur i dolari, n schimbul unei cantiti corespunztoare de ECU; - mecanismele de creditare reciproc: pe termen foarte scurt - n volum nelimitat i pe o durat de maximum 45 de zile; pe termen scurt - pe o durat de maximum 9 luni; pe termen mediu - n volum mai mare, ns n mod condiionat. Datorit diferenelor semnificative ntre performanele economice ale rilor participante, a aprut necesitatea introducerii unor reguli de realiniere pentru a corecta dezechilibrele acumulate. Acest lucru deoarece sistemul monetar internaional nu a avut astfel de realinieri, n timp ce n cazul arpelui valutar ele erau unilaterale, fr criterii clare referitoare la modul i momentul realinierii. Adesea s-a spus c Sistemul Monetar European a devenit o zon a mrcii germane, fr ca acest fapt s reprezinte prea mult la nceput. ri ca Frana sau Italia, care aveau o inflaie mai mare dect partenerul lor german, sufereau pierderi de competitivitate, putndu-le recupera prin diminuarea cursului valutar care determina reducerea preurilor exporturilor i creterea preului importurilor. Din acest motiv, n perioada 1979-1987 realinierile au fost frecvente. n timpul primilor patru ani de funcionare a sistemului a existat n medie o realiniere la fiecare opt luni; ntre 1983 i 1986 realinierile se efectuau n medie la fiecare 12 luni, iar n perioada 1987-1992 nu mai existau realinieri (n afar de o scdere tehnic a cursului lirei italiene). Aceast evoluie reflect prioritatea pe care rile au acordat-o stabilitii ratei de schimb, majoritatea prefernd s convearg spre o rat german a inflaiei i deci s renune la autonomia lor n domeniul politicii monetare. Caracteristicile tehnice i mecanismele Sistemului Monetar European au fost ulterior perfecionate prin adoptarea unor msuri care au permis folosirea pe scar din ce n ce mai mare a ECU n relaiile dintre bncile centrale: refinanare, utilizarea n mecanismul de creditare pe termen foarte scurt, mai buna remunerare a disponibilitilor n ECU, posibilitatea deinerii ECU i de ctre alte organisme comunitare etc. Guvernul francez i cel vest-german, partizanii sistemului, au argumentat c aceste mecanisme erau de natur s declaneze ajustrile necesare pentru corectarea dezechilibrelor, constituind n modul acesta, nc un pas n direcia unificrii monetare. Msurile care au fost adoptate pe parcursul funcionrii Sistemului Monetar European determin o analiz a evoluiei acestuia pe diferite etape, fiecare avnd caracteristici distincte: a. Perioada 1979-1983 s-a asemnat foarte mult cu funcionarea relaiilor monetare n contextul "arpelui valutar". Politicile economice ale rilor membre s-au meninut diferite, iar ratele inflaiei erau relativ ridicate. Au avut loc 7 schimbri ale paritilor, ele fiind precedate de presiuni speculative asupra cursurilor de schimb existente. b. Perioada 1983-1987. n acest interval, treptat, marca german a ajuns pivotul sistemului, devenind baz de referin pentru celelalte ri, iar climatul financiar-monetar european a nregistrat un calm relativ. Ultima realiniere din aceast perioad, n ianuarie 1987, a fost legat de speculaiile ce au avut loc pe pieele monetare, referitor la deprecierea dolarului i nu de indicatorii de divergen macroeconomic ntre participani. Creterea economic continu a rilor Europei de Vest a fost factorul care a condus n cele din urm
12

Basno, C., Dardac, N., Floricel, C. - "Moned, credit, bnci", Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997, p. 66 27

la adoptarea Actului Unic vest-european, n decembrie 1985, de ctre Consiliul CE, ca expresie a hotrrii rilor membre de a desvri procesul de integrare pe care Tratatul de la Roma l-a stabilit, n sensul realizrii unui spaiu economic integrat pe baza liberei circulaii a persoanelor, mrfurilor, serviciilor i capitalurilor.13 Acest document permitea tuturor rilor membre s menin controlul asupra circulaiei capitalurilor doar pn la 1 iunie 1990 (cu excepia Spaniei i Irlandei - 31 decembrie 1991 i Portugaliei i Greciei - 31 decembrie 1993). Obligaiile rilor europene n materie de cursuri de schimb au fost redefinite n anul 1987 prin Acordurile de la Nyborg. Interveniile n favoarea monedelor aflate n dificultate au fost sistematice: fr a atepta ca o moned s ating valoarea critic, banca central interesat putea pretinde s beneficieze de credite pe termen scurt din partea FECOM. Aceste acorduri au marcat momentul unei veritabile stabilizri a Sistemului Monetar European, care nu a cunoscut nici o reajustare monetar pn n august 1992 i au fcut ca lira italian s adere la marja restrns, aa cum i peseta spaniol, lira sterlin i escudo portughez au aderat la mecanismul de schimb. c. Perioada 1987-1990 s-a caracterizat printr-o mai mare stabilitate a cursurilor de schimb, neavnd loc realinieri, cu excepia ajustrii tehnice a lirei italiene, n ianuarie 1990. Un rol important l-a avut adoptarea de ctre Consiliul Ministerial, n iunie 1988, a Directivei asupra liberalizrii complete a micrilor de capital n cadrul Comunitii. Pe fondul evenimentelor din 1989 (cderea zidului Berlinului urmat de reunificarea Germaniei, dezmembrarea URSS), la scurt timp dup ce Comunitatea European a aprobat Actul Unic vest-european, Jacques Delors, pe atunci preedinte al Comisiei Europene, a dat publicitii un raport crucial, care a reluat ideea Uniunii Economice i Monetare. La fel ca i Raportul Werner, Planul Delors, adoptat la Madrid n iunie 1989, a prezentat cele trei etape pentru implementarea uniunii monetare, chemnd la crearea unei singure monede europene. Raportul a fost apreciat att de persoanele care considerau c integrarea este cea mai bun modalitate pentru realizarea unei pci durabile n Europa, ct i de ctre persoanele care apreciau beneficiile pur economice ale comerului liber i ale unor rate de schimb stabile. Muli specialiti au considerat euro ca fiind cea mai bun modalitate de cimentare a celor 40 de ani de cooperare internaional regional, deoarece introducerea unei monede unice este prin natura sa ireversibil. Odat ce monedele i politicile monetare naionale sunt distruse, este aproape imposibil ca acestea s fie aduse napoi. d. Perioada 1 iulie 1990 - 31 decembrie 1993. Redresarea spectaculoas a economiei franceze a constituit factorul dinamizator al negocierilor i deciziilor europene din anii 1989-1992 i a favorizat accelerarea procesului de unificare monetar dup publicarea Raportului Delors. Prima etap a Uniunii Economice i Monetare a nceput n luna iulie 1990 i a avut aceleai obiective ca i cele precizate n Actul Unic, i anume, asigurarea c vor fi eliminate definitiv toate restriciile din calea circulaiei bunurilor, serviciilor, forei de munc i capitalului. Dorina de stabilizare a cursului de schimb a condus la elaborarea i semnarea Tratatului de la Maastricht (7 februarie 1992), moment n care Uniunea Monetar a devenit parte a Uniunii Europene. Programul uniunii monetare trebuia s determine, n trei etape, crearea unei monede unice i a unei bnci centrale europene, care s gireze politica monetar a rilor interesate, n coordonare cu bncile centrale naionale. Mecanismul Ratelor de Schimb, aa cum a fost conceput, prea s reprezinte o reuit a aranjamentelor monetare, capabil s asigure un cadru funcional care putea conduce la uniunea monetar. Cu toate acestea, spre sfritul anului 1992, Sistemul Monetar European a trebuit s fac fa celei mai severe crize din istoria sa. Lira sterlin i lira italian au prsit sistemul, Grecia nu fcea parte din Mecanismul Ratelor de Schimb, peseta spaniol, escudo portughez i lira irlandez s-au depreciat rapid. rile afectate au reintrodus controlul asupra liberei circulaii a capitalului. Banca Italiei a intervenit prin msuri insuficiente, n septembrie 1992 lira italian dnd din nou semne de slbiciune. Semne de ngrijorare ddea i moneda britanic, n aprilie 1992 lira sterlin atingnd cel mai sczut nivel n raport cu marca german. n septembrie, Banca Angliei s-a angajat ntr-o masiv intervenie n susinerea lirei, cheltuind jumtate din rezervele sale valutare, dar msurile nu au avut efectul scontat. Dobnda de refinanare a crescut n mai multe etape atingnd 15%, Marea Britanie i Italia prsind Mecanismul Ratelor de Schimb n aceeai zi, iar Spania a devalorizat peseta cu 5%, Portugalia cu 5%, lucru realizat de Irlanda ulterior (10% n ianuarie 1993). Perspectiva pieei unice europene a constrns rile europene s pun n practic ntr-o manier
13

Basno, C., Dardac, N. - "Integrarea monetar bancar european", Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999, p. 28

progresiv libera circulaie a capitalurilor. A fost evident c, n absena controlului micrilor de capitaluri, speculanii obligau autoritile monetare s intervin pe pia, dar rezervele valutare ale unei bnci centrale reprezint puin comparativ cu suma total disponibil i vehiculat pe pieele valutare. S-a vzut acest lucru n momentul crizei speculative din septembrie 1992 n timpul creia Marea Britanie, cu rata de inflaie mai ridicat dect cea a Germaniei, i-a epuizat jumtate din rezerve, n cteva ore, nainte de a fi obligat s prseasc sistemul. Criza monetar a ajuns la faza final n august 1993, fiind precedat la data de 29 iulie de decizia de meninere neschimbat a dobnzii de refinanare de ctre Bundesbank. Dat fiind Mecanismul Ratelor de Schimb, celelalte ri nu puteau s procedeze la reducerea ratelor dobnzii datorit rolului esenial al mrcii germane. inta principal a speculaiilor a fost francul francez, deoarece avnd o rat ridicat a dobnzii, o recesiune puternic i un omaj ridicat, Frana nu mai putea urma o politic de austeritate. n data de 30 iulie 1993, n pofida eforturilor financiare ale Bundesbank (intervenii pe pia de 35 miliarde mrci germane), francul francez s-a depreciat puternic n raport cu marca. Alte bnci centrale au sprijinit coroana danez, peseta spaniol, escudo portughez i francul belgian, prin intervenii pe pieele valutare. Pentru a descuraja aciunile speculative i a introduce o component de incertitudine, n data de 31 iulie 1993 marjele de fluctuaie au fost lrgite la 15% de o parte i de alta a cursurilor pivot neschimbate fa de 2,25% ct au fost nainte. Datorit dimensiunilor noii marje, Sistemul Monetar European a devenit practic un sistem cu rate flotante. 4.3. Uniunea Monetar European Unul din principiile Uniunii Monetare Europene este convergena n trei faze, astfel: Faza I (1992-1993), ca prim etap, aflat deja n derulare n momentul semnrii Tratatului (a nceput n iulie 1990), a rmas rezervat nfptuirii depline a Pieei unice, a liberei circulaii a capitalurilor (art. 73B, 73H) i intensificrii coordonrii politicilor monetare i economice ale statelor membre (art. 109C). Alegerea datei de 1 iulie 1990 s-a datorat faptului c aceasta coincidea cu data intrrii n vigoare a Directivei privind libera circulaie a capitalurilor n Uniunea European (Directiva Consiliului nr. 361 din 24 iunie 1988). Faza a II-a (1994-1999), prevzut s nceap la 1 ianuarie 1994 conform art. 109E, s-a caracterizat printr-o coordonare mai strns a politicilor economice i o accentuare a disciplinei bugetare, realizat ndeosebi prin interzicerea acoperirii deficitelor entitilor publice prin credite acordate de bncile centrale. De asemenea, a fost prevzut crearea Institutului Monetar European (art. 109F i Protocolul asupra Statutului Institutului), nfiinat la 1 ianuarie 1994, cu rolul de a contribui la o mai bun coordonare a politicilor monetare n Europa i de a asigura tranziia spre Banca Central European, Sistemul European al Bncilor Centrale i moneda unic. Acest sistem se baza pe modelul german, n care Bundesbank decidea politica monetar pus apoi n practic de bncile centrale ale landurilor. Aceast etap a fost mai puin ambiioas n plan instituional dect Raportul Delors, ns Tratatul prevedea c ea trebuia parcurs astfel nct, pn la sfrit, Banca Central European s dispun de toate mijloacele tehnice i procedurale necesare pentru intrarea sa n funciune. Faza a III-a (ncepnd cu 1 ianuarie 1999) a fost definit ca momentul n care se nfptuiete faza final a Uniunii Economice i Monetare, n care intr numai rile care ndeplinesc criteriile de convergen. Caracteristicile acestei perioade au fost: - fixarea irevocabil a ratelor de schimb (31 decembrie 1998); - implementarea unei politici monetare unice, bazat pe stabilitatea preurilor; - introducerea monedei unice, prin nlocuirea rapid a monedelor naionale ale statelor participante cu euro (1 ianuarie 1999). Acele ri care nu au ndeplinit condiiile necesare la data demarrii etapei a treia au fcut obiectul unor derogri, pe baza unei decizii a Consiliului, neaplicndu-li-se dispoziiile referitoare la politica monetar i la sistemul de sanciuni al deficitelor excesive n baza art. 109K. Marea Britanie i Danemarca i-au rezervat, n cadrul unor protocoale speciale, dreptul de a nu participa la Uniunea Economic i Monetar la nceputul celei de-a treia faze. Protocolul asupra anumitor dispoziii referitoare la Marea Britanie recunoate acesteia dreptul de a nu se angaja s treac n faza a treia dect printr-o decizie distinct n acest sens a guvernului i a parlamentului su. Cellalt protocol permitea Danemarcei s supun acest angajament organizrii unui referendum, avnd n vedere c n Constituia acestei ri erau surprinse dispoziii susceptibile s fac necesar acest lucru. Protocolul asupra trecerii la faza a treia a Uniunii Economice i Monetare, anexat la Tratat, subliniaz "caracterul ireversibil" al drumului Comunitii spre unificarea monetar.
29

Un alt principiu al Uniunii Monetare Europene, cel al "monedei unice" presupune, spre deosebire de principiul "monedei comune", emisiunea unei monede europene ca o nou moned cu putere circulatorie legal.14 Aceasta este emis de Banca Central European, iniial prin preschimbarea depozitelor n diverse monede naionale existente n conturile deschise pe numele bncilor centrale naionale, iar apoi prin operaiuni proprii. Principiul ireversibilitii procesului de unificare monetar rezult din: - fixarea unei scadene (1 ianuarie 1999) pentru nceperea celei de-a treia etape; - respingerea clauzei de a opta pentru neparticiparea la zona euro ("opting out") care ar fi permis unei ri s nu participe la faza final, dar s rmn n continuare membr a Uniunii Europene (excepie au fcut Danemarca i Marea Britanie); - modalitatea de trecere la faza a treia, care era condiionat de ndeplinirea unor criterii de convergen foarte precise (art. 109 I): 1. rata inflaiei s nu depeasc cu mai mult de 1,5% performana celor mai bune trei economii ale Comunitii; 2. deficitul bugetar s reprezinte cel mult 3% din PIB; 3. datoria public s se situeze la cel mult 60% din PIB; 4. s se respecte marjele de fluctuaie restrnse ale cursurilor valutare din cadrul Sistemului Monetar European, fr s se fi procedat la devalorizri n ultimii doi ani; 5. rata anual a dobnzii pe termen lung s fie cu cel mult 2% mai mare dect media ratelor de dobnd din statele care au realizat cele mai bune performane n materie de stabilitate a preurilor. Concluziile Raportului Institutul Monetar European (25 martie 1998), referitoare la ndeplinirea criteriilor de convergen de ctre statele membre ale UE au fost urmtoarele: - 14 din cele 15 ri membre au nregistrat o rat a inflaiei sub 2% pe o perioad de un an (pn la 1 ianuarie 1998), - 14 din cele 15 ri au respectat criteriul ratelor dobnzii pe termen lung; - monedele a 10 state au participat pe o perioad mai mare de 2 ani la Mecanismul Ratelor de Schimb al SME, cursul monedelor acestora situndu-se aproape de nivelul central stabilit; - 14 din cele 15 ri au nregistrat un deficit bugetar mai mic sau egal cu 3% din PIB n 1997; - n majoritatea statelor membre datoria public s-a situat sub 60% din PIB. Pe baza Raportului Institutului Monetar European, la 3 mai 1998 Consiliul European a decis c 11 din cele 15 ri membre ale Uniunii Europene care doreau s adopte moneda unic au ndeplinit cele cinci criterii de convergen. Acestea erau: Austria, Irlanda, Olanda, Finlanda, Belgia, Luxemburg, Spania, Portugalia, Germania, Italia, Frana. Grecia nu a reuit s ndeplineasc criteriile de convergen i, ca urmare, nu a fost inclus n primul val. Alte trei ri - Marea Britanie, Suedia, Danemarca - au refuzat deocamdat s introduc euro. Intrarea Greciei n zona euro (1 ianuarie 2001) a nsemnat un pas important pentru cel mai puin avansat stat al Uniunii Europene, dar i o lecie pentru statele candidate din Europa Central i de Est. Tratatul de la Maastricht a deschis calea unor noi reuniuni ale Consiliului European menite s netezeasc drumul spre moneda unic i s conduc la o adncire a procesului de integrare pe continentul european. O structur legislativ bine fundamentat reprezint o condiie esenial pentru creterea ncrederii i securitii utilizatorilor monedei unice. n urma Reuniunii de la Madrid (decembrie 1995), Consiliul European a stabilit programul i scenariul pentru introducerea euro. n conformitate cu Tratatul de la Maastricht a fost iniiat Conferina Interguvernamental a Uniunii Europene, desfurat n trei etape: Torino (martie 1996); Dublin (decembrie 1996); Amsterdam (iulie 1997). Toate aceste reuniuni au dezbtut probleme legate de adncirea procesului de integrare n Uniunea European. Deoarece arhitecii euro tiau c responsabilitatea fiscal are sens numai dac este meninut, Reuniunea la nivel nalt din 1996 de la Dublin a ntocmit Pactul de Stabilitate i Cretere. Destinat ntririi disciplinei fiscale pe termen lung, principala sa caracteristic este un acord privind amendarea rilor din zona euro care nregistreaz "deficite excesive". Dac o ar are un deficit bugetar care depete 3% din PIB, ea trebuie s plteasc Uniunii depozite nepurttoare de dobnd echivalente cu 0,2% din PIB, plus 0,1% din PIB pentru fiecare procent de deficit peste 3% (pn la un maxim de 0,5% din PIB). Dac ara aflat n dificultate nu reuete s i micoreze deficitul bugetar n termen de 2 ani, Comisia European consider depozitul o amend i l distribuie celorlalte state membre ale zonei euro. Pot fi acordate unele excepii dac ara aflat n dificultate este n recesiune. Deoarece Pactul de Stabilitate i Cretere stabilete
14

Cerna, S. - Unificarea monetar n Europa, Ed. Enciclopedic, Bucureti, 1997, p. 67 30

limite stricte pentru deficitele guvernamentale i pentru imprudena fiscal din interiorul Uniunii Europene, el este considerat una dintre caracteristicile cele mai importante ale uniunii monetare. Cadrul legal al monedei unice europene a fost prefigurat la Amsterdam (2 octombrie 1997), anticipndu-se necesitatea parcurgerii mai multor etape: nlocuirea ECU cu euro la o rat de 1/1 la nceputul etapei a treia; continuitatea contractelor, adic neafectarea condiiilor i termenilor acestora prin introducerea monedei unice; stabilirea unor reguli tehnice cu privire la ratele de schimb ale monedelor naionale n euro; definirea statutului legal al euro i al monedelor naionale n perioada de tranziie. Reuniunea Consiliului European de la Luxemburg (12-13 decembrie 1997) a adoptat o rezoluie cu privire la coordonarea politicilor economice, care s netezeasc drumul n vederea pregtirilor pentru demararea fazei a treia a Uniunii Economice i Monetare. Tot atunci au fost aprobate Pactul de Stabilitate i Cretere i textele legislative cu privire la statutul juridic al euro, lundu-se decizia introducerii nsemnelor monetare n euro de la 1 ianuarie 2002. Moneda unic a fost introdus n trei etape distincte, pe baza scenariului formulat la Madrid. Faza A (mai 1998 - 31 decembrie 1998) a avut la baz Reuniunea special a Uniunii Europene de la Bruxelles care a nominalizat statele participante la zona euro. Dup ce Consiliul a anunat participanii calificai, n cele opt luni ale fazei A s-au realizat: nfiinarea Bncii Centrale Europene; ajustrile finale ale sistemelor legale naionale pentru adaptarea la o nou moned; prima emisiune de bancnote i monede euro. Faza B (1 ianuarie 1999 - 31 decembrie 2001) a debutat cu introducerea euro ca moned oficial n cele 11 ri care formau zona monedei unice. n cursul acestei etape, euro exista numai ca unitate de cont, fiind folosit n toate operaiunile, ncepnd de la cecurile personale, declaraiile bancare, nregistrrile electronice i sistemele contabile, pn la facturile companiilor i situaiile lor financiare. Mai mult dect att, Uniunea European a adoptat regula nici o obligaie, nici o interdicie n ceea ce privete folosirea euro n cursul fazei B, ceea ce nsemna c persoanele care doreau s foloseasc euro ca unitate de cont aveau dreptul legal s fac acest lucru, dar nimeni nu putea fi obligat. Marile companii multinaionale au adoptat euro n contabilitatea lor european i n raportarea financiar, la 1 ianuarie 1999, chiar dac nu puteau s oblige pe nici unul din clienii lor s plteasc n euro. Importana economic a acestei faze nu trebuie s fie subestimat, deoarece tranzaciile cu plata n numerar cuprind numai o foarte mic parte a ntregii activiti economice. Faza B s-a desfurat pe o perioad de trei ani, cuprinznd cteva evenimente majore: fixarea irevocabil a ratelor de schimb ntre euro i monedele participante la 1 ianuarie 1999; transferul autoritii n domeniul politicii monetare ctre Banca Central European, care la 1 iunie 1998 a nlocuit Institutul Monetar European, de la 1 ianuarie 1999 bncile centrale naionale din zona monedei unice devenind subordonate Bncii Centrale Europene; alturarea Greciei la zona euro ncepnd cu 1 ianuarie 2001. Faza C (1 ianuarie - 1 martie 2002) a nregistrat prima introducere n circulaie a bancnotelor i monedelor euro, fiind singura perioad n care vechile monede naionale au circulat n paralel cu moneda unic. Consumatorii puteau s fac tranzacii n numerar cu monedele naionale sau cu euro, n contextul n care Banca Central European a retras treptat din circulaie vechile monede. La sfritul fazei, euro a devenit moneda oficial exclusiv a zonei euro. Bancnotele i monedele naionale vor fi schimbate n euro la bncile centrale naionale pe perioade care difer de la o ar la alta. Tratatul asupra Uniunii Europene a creat criteriile de convergen drept o condiie pentru intrarea n Uniunea Economic i Monetar, pentru a se asigura c rile care doresc s participe la zona euro trebuie s demonstreze, nainte de a li se permite aderarea, cel puin un grad minim de convergen ce poate fi susinut. Dup introducerea euro, criteriile de convergen ofer destul de puin confort, semnele evidente de divergen reprezentnd o provocare pentru Banca Central European muli ani de acum nainte. Dac aplicarea Tratatului de la Maastricht s-a materializat printr-o puternic convergen a ratelor inflaiei i a deficitelor bugetare ale rilor membre, diferenele ntre state rmn importante, mai ales n urmtoarele domenii: nivel de via, omaj, datorie public, competitivitatea sistemelor productive. Extinderea Uniunii Europene prin alturarea Ciprului, Cehiei, Estoniei, Ungariei, Letoniei, Lituaniei, Maltei, Poloniei, Slovaciei i Sloveniei (1 mai 2004) i mai trziu a Bulgariei i Romniei (2007) aduce noi provocri. Zona euro s-a extins i cuprindea, la nivelul anului 2009, 16 economii, prin alturarea la cele 12 ri, a Sloveniei (2007), Ciprului i Maltei (2008) i a Slovaciei (2009).

31

CAPITOLUL V MASA MONETAR. CEREREA I OFERTA DE MONED

5.1. Masa monetar i agregatele monetare 5.1.1. Structura masei monetare O prim definiie dat masei monetare este aceea a unei mrimi eterogene, constnd din totalitatea activelor care pot fi utilizate pentru procurarea bunurilor i serviciilor i pentru plata datoriilor15. Altfel spus, masa monetar reprezint ansamblul mijloacelor de plat respectiv de lichiditate, existente la un moment dat n economie. Ea pune n eviden faptul c banii care circul n economie trebuie s aib la baz nevoile monetare ale activitii economice. Pornind de la diferitele accepiuni i interpretri date masei monetare, sferei sale de cuprindere, majoritatea monetaritilor au apreciat c n structura acesteia pot fi incluse urmtoarele active: 1. moneda efectiv sau numerarul (bilete de banc i moneda metalic); 2. moneda de cont respectiv disponibiliti n conturi curente sau la vedere; 3. depunerile la termen i n vederea economisirii; 4. alte active, cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate (cambii, bilete de trezorerie, bonuri de cas i de tezaur care, fiind pe termen scurt au un grad mai mare de lichiditate dect cele emise pe termen mediu i lung aciuni, obligaiuni). Nu toate aceste titluri sunt la fel de frecvent folosite pentru pli curente i imediat, motiv pentru care modificarea masei monetare este funcie de gradul lor de lichiditate, n raport de care se ntlnesc trei situaii: a) O categorie minim de active bonuri de tezaur emise de stat, obilgaiuni pe care deintorii le pot transforma n timp scurt n moned la trezoreriile statului sau la bnci modificnd masa monetar. La cumprare de la emitent se retrage moneda din circulaie, diminund masa monetar, iar la vnzare se procedeaz invers, crescndu-se masa monetar. b) O categorie medie de active care pot influena lichiditatea deintorilor, ca nlocuitori ai monedei, fr a ine seama de gradul lor de negociabilitate sau de posibilitatea de realizare a acestor active, de faptul c circul numai n interiorul rii sau i n afara ei, precum i de faptul c vnzarea-cumprarea lor influeneaz mrirea masei monetare. Deinerea unor asemenea active, titluri emise pe piaa financiarmonetar, permite efectuarea plilor i permite posesorilor o lichiditate apropiat de cea oferit de moneda propriu-zis (aciuni, obligaiuni, etc.). Aceste active influeneaz masa monetar n msura n care sunt cumprate sau vndute de banca central prin politica sa de open-market. c) O categorie larg de active mai mult sau mai puin lichide, care cuprinde toate instrumentele financiare, pe lng cele amintite, care pot influena lichiditatea i masa monetar. Trebuie luate n considerare nu numai diversele forme de plasament monetar ci i celelalte forme de avuie disponibile, care pot spori sau diminua lichiditatea agenilor economici i deci influena cererea de moned i de bunuri a acestora. n aceast categorie intr aciunile i obligaiunile precum i alte titluri financiare, care, dei au o scaden mai ndelungat nefiind folosite curent n pli, se negociaz pe pieele de capital i se pot transforma n moned efectiv. Este important de precizat faptul, c este greu de stabilit cu exactitate i pentru totdeauna, sfera de cuprindere a masei monetare, punctul la care aceast extensie trebuie s se opreasc. 5.1.2. Indicatori i agregate monetare Proiectarea politicii monetare viitoare se face analiznd situaia monetar, structura i evoluia diferitelor componente ale masei montare. Se remarc n acest domeniu o tendin de aplicare a unor metode cantitative de dimensionare i dirijare a acesteia. Dimensionarea masei monetare i urmrirea evoluiei acesteia, a diferitelor tendine pe care le nregistreaz activele componente cu grade diferite de lichiditate, se realizeaz folosind anumii indicatori monetari integrai ntr-un model de analiz monetar de natur s explice i s orienteze procesele i politica monetar. n practica monetar din rile dezvoltate se utilizeaz ca indicatori de reflectare a caracterului i obiectivelor politicii monetare rata dobnzii i agregatele monetare.
15

Basno, C., Dardac, N., Floricel, C. - Moned, credit, bnci, EDP, Bucureti, 1994, p. 77 32

Definirea i alegera indicatorilor monetari, opiunea pentru un singur indicator sau mai muli constituie o problem practic i nu una teoretic. Criteriul de alegere a indicatorilor monetari depinde de msura n care acetia ndeplinesc anumite cerine: s fie circumscrii politicii monetare i s reflecte aciunea acesteia, s nu fie influenai de ali factori care acioneaz, de obicei, asupra evoluiei monetare; s poat fi determinai statistic; s pun n eviden caracterul restrictiv, expansionist sau neutru al politicii monetare; Scopul major al analizei monetare l reprezint selectarea acelor grupe de agregate monetare care s rspund cel mai bine cerinelor de reflectare a caracterului i obiectivelor de politic monetar, adoptat de autoritatea monetar a unei ri pe o anumit perioad. Agregatele monetare sunt mrimi definite de autoritile monetare care servesc ca suport politicii monetare ale acelor autoriti i, pentru supravegherea creterii i diversificrii mijloacelor de plat din economie. Construcia agregatelor monetare a evoluat n timp n pas cu transformrile profunde suferite de pieele financiar-monetare, cu inovaiile aprute pe aceste piee, concretizate n noi titluri financiare i produse monetare negociabile, pe termen scurt i mediu. Astfel, agregatele monetare cuprind att mijloacele de plat (moneda efectiv, depunerile la vedere) deinute de agenii financiari rezideni, ct i acele plasamente financiare ce pot fi transformate cu uurin i rapiditate n instrumente de plat, fr riscul pierderilor de capital. n sens restrns sau larg, agregatele monetare pot fi construite prin integrarea succesiv a produselor monetare create n scopul asigurrii lichiditii agenilor financiari i nefinanciari, a economiei n general. n raport cu gradul de integrare a diferitelor active n structura masei monetare, n economiile cu piee financiare sofisticate, s-au construit agregatele monetare, simbolizate cu M1, M2, M3, L n care: Agregatul M1 regrupeaz toate mijloacele de plat sub forma monedei efective (bilete de banc i moned divizionar) i a depunerilor n conturi curente nepurttoare de dobnzi i care reprezint partea cea mai activ a masei monetare sau lichiditatea primar. Aceast component mai poart denumirea i de mas monetar propriu-zis sau baz monetar. Fiecare unitate monetar este folosit de mai multe ori ntr-o perioad dat. Numrul mediu de utilizri, respectiv viteza de circulaie (V) permite calculul capacitii tranzacionale a monedei. M1 reprezint un stoc, iar tranzaciile un flux. V reprezint deci raportarea fluxului la stoc. Pentru aprecierea lui V putem utiliza ecuaia schimbului: M1 x V = P x Y n care: P = nivelul preurilor, Y = venitul real Produsul dintre P i Y reprezint valoarea bunurilor tranzacionate ntr-o perioad sau produsul intern brut la preul pieei. Deci: V = P x Y/M1 sau V = PIB/M1 Viteza tranzaciilor sau viteza de circulaie a monedei este raportul dintre valoarea tuturor tranzaciilor i M1 concretizat n numrul de tranzacii la care servete o unitate monetar, ntr-o unitate de timp, n procesul circulaiei mrfurilor i serviciilor, n cel al achitrii datoriilor, precum i n cel al micrii capitalurilor. Agregatul M2 include n plus de M1 ansamblul plasamentelor la termen i n vederea economisirii susceptibile de a fi mobilizate i transformate n lichiditi prin emisiune de cecuri cu preaviz, fiind denumit cvasimoned sau lichiditate secundar. Aceste plasamente sunt fcute sub forma depozitelor la termen n cadrul bncilor, depozitelor n conturile de economii, depozitelor cu destinaie special, cum sunt depozitele pe certificate de depozit la bnci, depunerile pe termen fix la bnci i alte instituii de credit, bonurile de tezaur etc. Agregatul M3 cuprinde mai mult dect M2 i alte active cu grade diferite de lichiditate i n structura crora pot fi incluse certificate de depozit, bonuri de cas, conturi de economii pe termen mediu, alte titluri emise de agenii economici pe piaa financiar-monetar. Agregatul L regrupat cu M3, nglobeaz, n general, titluri emise pe termen mediu i lung negociabile i care pot fi transformate mai rapid sau mai lent n mijloace de plat, respectiv n lichiditi. Plecnd de la experienele altor bnci centrale, Banca Central European a definit trei agregate monetare (M1, M2 i M3), n funcie de gradul de lichiditate al activelor: M1 - masa monetar n sens restrns - conine numerarul aflat n circulaie i unele sume aflate n conturi de care se poate dispune imediat. Aceste active sunt sume nete de bani, cu lichiditatea cea mai mare i pot fi folosite imediat ca mijloc de schimb, fr nici un cost. M2 - masa monetar propriu-zis - cuprinde n plus fa de M1 depozite cu scaden mai mic de 2 ani precum i depozite rambursabile cu preaviz n termen de pn la 3 luni. Acestea sunt active cu
33

grad mare de siguran dar care nu pot fi obinute imediat. Pentru a putea fi convertite n componente ale lui M1 sunt necesare depunerea unei notificri n avans i plata unor comisioane sau taxe. M3 - masa monetar n sens larg - cuprinde n plus fa de M2 instrumente cu grad ridicat de lichiditate cum ar fi: acordurile de rscumprare, cote-pri ale fondului pieei monetare, precum i instrumente de debit cu scaden mai mic de 2 ani. Definirea agregatelor monetare de ctre Sistemul Federal de Rezerve al SUA nu difer ca principiu fa de modelul european. Diferene apar doar la capitolul intitulrii poziiilor. n plus mai apare un indicator L, care desemneaz suma total, care de fapt nu este o expresie a masei monetare, ci mai degrab un total al activelor cu cel mai nalt grad de lichiditate. ncepnd cu 1 ianuarie 2007, BNR definete agregatele monetare s-a realizat conform metodologiei Bncii Centrale Europene, pe trei agregate monetare, respectiv: Masa monetar n sens restrns (M1) include numerarul n circulaie, precum i depozitele care pot fi imediat convertibile n numerar sau utilizate pentru pli prin transfer bancar denumite depozite overnight. Masa monetar intermediar (M2) cuprinde M1, la care se adaug depozitele cu durata iniial de pn la doi ani inclusiv i depozitele rambursabile dup notificare la cel mult 3 luni inclusiv. Masa monetar n sens larg (M3) cuprinde M2, la care se adaug instrumentele financiare tranzacionabile emise de sectorul instituiilor financiare monetare; instrumente ale pieei monetare, n special aciunile/unitile fondurilor de pia monetar i mprumuturile din operaiuni repo sunt incluse n acest agregat (un grad sporit de lichiditate face ca aceste instrumente s fie substitute pentru depozite). 5.2. Contrapartidele masei monetare n circulaie Masa monetar n circulaie este constituit din numerar i bani de cont. Ea exprim angajamentele de plat i se reflect n pasivul bncii de emisiune. n acelai timp, masa monetar n circulaie are contraposturi n activul bilanului bncilor de emisiune, acestea fiind creanele bncii de emisiune asupra partenerilor strini (devize), ca i creane rezultate din credite interne acordate statului, din creditele acordate bncilor comerciale i altor ageni economici nefinanciari. Deci contrapartidele masei monetare se pot grupa n dou categorii: a) Creanele monetare interne cuprind n structura lor creanele asupra statului i creanele asupra economiei, ele reprezentnd baza monetar, fundamentul creaiei monetare i implicit al formrii i modificrii masei monetare, respectiv a structurii acesteia. Aceste creane decurg din relaiile ce se stabilesc n cadrul pieei monetare ntre banca central, tezaur i celelalte instituii financiar-bancare. Creanele monetare generate de operaiunile statului mbrac dou forme: una rezult ca urmare a creditelor acordate de tezaur instituiilor bancare i financiare i a creterii depunerilor monetare administrate de tezaur sau puse la dispoziia sa; alta este reprezentat de achiziia de titluri publice (mprumuturi de stat, bonuri de tezaur, negociate de toi agenii economici) de ctre instituiile de credit. Dac titlurile publice subscrise de ctre bnci sunt ulterior cumprate de agenii nefinanciari, atunci creaiile monetare iniiale vor fi anulate avnd loc o modificare a masei monetare n sensul restrngerii. Invers, cumprarea de ctre bnci a titlurilor de pe piaa financiar-monetar provoac creaia monetar i mrete masa monetar n circulaie. Creanele asupra economiei grupeaz finanrile acordate de bnci agenilor nefinanciari rezideni, societi, gospodrii particulare i antreprenori individuali, administraii publice, asigurri, case de pensii, administraii private. Ele cuprind creditele acordate de instituiile de credit i titlurile care au fost obinute i care reprezint n viitor o parte negociabil a activului lor bilanier. Ca i creanele asupra statului, creanele asupra economiei evolueaz nu numai n funcie de nevoile financiare ale agenilor nebancari, dar n egal msur n funcie de alegerea structurii portofoliului n vederea optimizrii acestuia. b) Creanele asupra strintii. Evoluia lor se reflect n balana de pli externe. Activele monetare ale rezidenilor sunt afectate de soldul tranzaciilor curente realizate de agenii nefinanciari i de fluctuaiile capitalurilor pe termen scurt i lung. Aceast contrapartid a lui M3 reflect impactul relaiilor cu strintatea asupra cantitii de mas monetar n circulaie i este afectat de regulile contabilitii privind echivalentul n moneda naional a creanelor i angajamentelor n devize. Variaia cursului valutelor are o dubl inciden asupra componentelor principale ale lui M3, dar n acelasi timp i o influen, este adevarat marginal, asupra agregatului monetar.
34

Creanele asupra strintii se prezint sub dou forme i anume, soldul operaiilor externe ale bncilor de emisiune cu nerezidenii, respectiv soldul operaiunilor externe ale celorlalte bnci i instituii financiare. 5.3. Cererea i ofert de moned 5.3.1. Cererea de moned Cererea de moned depinde, n primul rnd, de volumul total al schimburilor mijlocite efectiv de moned i de viteza de rotaie a acesteia. Masa monetar (M) se afl n raport direct proporional cu volumul schimburilor, rezultat din potenarea volumului fizic al mrfurilor i serviciilor vndute-cumprate (T) cu preurile i tarifele acestora (P). n acest timp, aceasta evolueaz invers proporional cu viteza de rotaie a banilor (V), respectiv numrul de acte de schimb pe care le faciliteaz o unitate monetar n orizontul de timp pentru care se calculeaz masa monetar. Formula masei monetare n circulaie este: M= T x P/V n al doilea rnd, masa monetar depinde de amploarea creditului de consum, de raportul dintre vnzrile pe credit i plile fcute n contul creditelor ajunse la scaden n perioada de referin. n al treilea rnd, volumul tuturor nsemnelor monetare este influenat i de comportamentul agenilor economici fa de moned, sintetizat prin expresia intensitatea nclinaiei spre lichiditate. Mrimea cererii de moned ntr-o economie depinde de utilitile acesteia, care sunt exprimate de facilitile pe care le pot asigura disponibilitile bneti. Atunci cnd moneda a ndeplinit mai ales funcii pasive de mijlocire a schimburilor de bunuri economice, cnd circulaia bneasc reprezenta un reflex al fluxurilor economice reale masa monetar era condiionat mai ales de nevoile agenilor economici de a achiziiona bunuri materiale i de a plti serviciile necesare. Acesta este motivul tranzacional al cererii de moned. Pentru a putea cuantifica mai bine nivelurile cererii de moned este necesar a cunoate mobilurile pe care se bazeaz preferinele pentru lichiditate i anume: mobilul venitului, adic tendina oricrui agent economic de a pstra bani lichizi, de a nu-i cheltui pe msura ncasrii lor; mobilul afacerilor, pstrarea unui volum de bani n ateptarea unor plasamente mai avantajoase n viitor; mobilul prudenei, dorina agenilor economici de a fi pregtii pentru a face fa situaiilor neprevzute; mobilul speculaiei, constnd n aceea c, n anumite condiii, banii lichizi sunt un activ financiar superior fa de diferitele titluri de valoare, ceea ce i determin pe deintorii de economii s le plaseze cu precdere ntr-un asemenea activ. Pentru a putea cuantifica mai bine nivelurile cererii de moned este necesar a cunoate mobilurile pe care se bazeaz preferinele pentru lichiditate i anume: mobilul venitului; mobilul afacerilor; mobilul prudenei; mobilul speculaiei. Pornind de la aceste motivaii i considerente, J.M. Keynes a conceput i a explicat o funcie a cererii de moned, notat cu L i format din dou componente: L1 i L2. L1 se refer la primele trei mobiluri economico-psihologice ale cererii de moned (veniturile, afacerile, i prudena). Aceste cereri variaz, de regul, odat cu modificarea produsului sau a venitului (Y) i se afl ntr-o mic msur sub influena ratei dobnzii. Deci L1= L1(y), unde L1>0. L2 reprezint cererea de moned n scopuri speculative. Mrimea ei depinde de nivelul ratei dobnzii, aflndu-se n raport invers cu acesta. n acest caz, L2= L2(i), cnd L2>0. Dac se nsumeaz cele dou componente, delimitate ntre ele prun mobilurile artate, atunci ecuaia masei monetare cerute (Mc) devine: Mc = L1(y) + L1(i) 5.3.2. Oferta de moned Oferta de moned reprezint cantitatea de mijloace de reglare a schimburilor, mijloace puse la dispoziia subiecilor economici nebancari de ctre sistemul bancar. Crearea monedei de ctre bnci, prin intermediere financiar are loc prin multiplicarea creaiei monetare iniiale a Bncii Centrale (emisiunea monetar). Procesul de multiplicare a monedei scripturale este cuantificat de aa zisul multiplicator monetar care exprim raportul ntre volumul noilor depozite i noile rezerve. Mm = D/R = 1/r unde: Mm - multiplicator monetar, D - depozitul la vedere,
35

R - rezerve obligatorii, R - rata rezervelor. Piaa monetar a cunoscut o diversificare continu a instrumentelor monetare i, o perfecionare i dezvoltare nentrerupt a sistemelor i instituiilor financiar-bancare. Toate componentele nou create ale sistemului financiar-bancar caut s satisfac cererea de moned, de instrumente monetare ale economiei, a agenilor i indivizilor. Moneda numerar ncepe s existe atunci cnd intr n circulaie, ieind din tezaurele Bncii Centrale i ale celorlalte instituii bancare i nceteaz s mai existe cnd se rentoarce n aceste tezaure. Atunci cnd o banc acord un credit unui agent economic se realizeaz o ofert de moned, o monetizare a unei creane bancare. Operaiunea invers de rambursare a creditului echivaleaz cu o reducere a ofertei, o restrngere a acesteia i implicit a masei monetare. Oferta de moned este generat de sistemul financiar-bancar care emite i pune n circulaie moneda prin urmtoarele mecanisme:16 1. Banca central ofer i creaz moneda sa prin: - mprumuturi acordate tezaurului prin achiziionarea de bonuri de tezaur; - atragerea de capitaluri din exterior n valute i devize strine prin intervenii pe piaa schimburilor valutare i punerea n contrapartid pe pia a monedei centrale; - achiziionarea de pe pia a unor creane ale agenilor economici; - mprumuturi pe care le acord bncilor comerciale sub forma reescontului sau primirea n pensiune a efectelor reprezentative ale creanelor. 2. Bncile comerciale ofer moned prin acordarea de credite clienilor lor i prin mecanismul formrii i utilizrii depozitelor bancare din care n anumite limite pot acorda apoi credite. 3. Trezoreria ofer moned prin aceea c execut operaiuni de trecere dintr-un cont bugetar ntr-un cont la vedere i n mod indirect prin mprumuturile pe care le contracteaz la diferitele bnci comerciale, banca central i ageni, prin emiterea i negocierea bonurilor de tezaur, certificatelor de trezorerie, pentru a acoperi deficitul bugetar. 5.3.3. Echilibrul pieei monetare Piaa monetar const din ansamblul tranzaciilor cu moned, din confruntarea specific dintre cererea i oferta de moned n funcie de preul ei (rata dobnzii). Moneda - ca marf - este omogen. Cu toate acestea, preul tranzaciilor cu moned difer n funcie de numeroi factori: scaden, suma tranzacionat, diferite grade de risc etc. Ajustarea acestei piee se face foarte greoi, piaa monetar fiind o pia de oligopol, cu puini ofertani de moned. Cererea i oferta de bani interacioneaz pe aceast pia, stabilind o situaie de echilibru dinamic, aa cum se ntmpl de altfel i pe celelalte piee. Preul tranzaciilor cu moned este determinat de mai muli factori: termenul scadenei, gradul de risc, sumele tranzacionate etc. Rata dobnzii influeneaz cererea i oferta de moned, care la rndul lor influeneaz aceast rat. Echilibrul monetar se atinge atunci cnd oferta de moned egalizeaz cererea de moned. Acest echilibru este dinamic, fiind influenat de mai muli factori, ntre care rata dobnzii are un rol determinant. La un anumit nivel al ratei dobnzii, celelalte condiii fiind constante, oferta de moned, care este funcie cresctoare de rata dobnzii, se ntlnete cu cererea de moned n punctul de echilibru. n acest punct piaa monetar este n echilibru, cantitatea de moned oferit este egal cu cea solicitat. Datorit modificrii condiiilor de pe pia, ale ofertei i cererii, ca i a ratei dobnzii, acest punct se deplaseaz fie la stnga fie la dreapta, asigurnd pieei monetare un echilibru n dinamic. Modificarea echilibrului monetar prin fluctuarea dobnzii se desfoar lent i este determinat de gradul de integrare a sistemului bancar, de nivelul venitului, de gradul de diversificare a activelor monetare, de nivelul i evoluia costurilor de transformare a acestor active. De asemenea, o influen deosebit asupra acestui echilibru o au ateptrile anticipate ale agenilor economici i indivizilor asupra ratei dobnzii. Cererea de moned este o funcie cresctoare de venit i descresctoare fa de rata dobnzii n timp ce oferta este o funcie cresctoare de rata dobnzii.

16

Petria N., - Moned, credit, bnci i burse, Ed. Alma Mater, Sibiu, 2003 36

CAPITOLUL VI INSTRUMENTE UTILIZATE N STINGEREA OBLIGAIILOR DE PLAT LA NIVEL NAIONAL I INTERNAIONAL n cadrul unei ri se disting trei grupe principale de mijloace de plat: n prima categorie este inclus moneda naional sub forma numerarului (bani efectivi) i a monedei scripturale (bani n conturi bancare). Aceste dou forme ale monedei naionale constituie suportul efectiv n baza cruia s-au structurat celelalte instrumente monetare. Numai existena banilor la nivelul, de exemplu, al unui pltitor, i permite acestuia s dea un ordin - de orice tip, prin orice instrument - unei bnci ca s efectueze o plat din i n contul su. Existena monedei naionale i a disponibilitilor n numerar sau n cont exprimate n aceast moned a permis structurarea altor instrumente monetare. A doua grup cuprinde instrumentele monetare care iau forma unor nscrisuri, documente utilizate pentru stingerea unei creane n baza unor informaii pe care le susin i permit transferul fondurilor (monedei scripturale) din contul pltitorului n contul beneficiarului plii. n limbaj curent aceste nscrisuri poart denumirea generic de instrumente de plat, dei unele dintre ele, prin caracteristicile specifice, sunt i instrumente de credit, respectiv reflect o relaie de credit, de plat amnat. A treia grup de instrumente monetare, eterogen ca structur se refer, n esen, la alte active financiare care pot ndeplini rolul de mijloc de plat n cadrul unei ri sau ntre ri, cum ar fi: aurul sau alte metale preioase, obligaiunile i aciunile denominate n moned naional sau strin etc. Dei circulaia lor este reglementat la nivelul fiecrei ri, rolul lor n sistemele naionale de pli este marginal comportnd caracteristici specifice. Acceptarea unui activ financiar sau a altuia, n final, poate constitui simplul act de voin a prilor direct implicate n plat - debitor i creditor. Controlul unor astfel de operaiuni este greu de realizat. n numeroase ri, n special n cele n curs de dezvoltare sau n tranziie, sistemele de pli subterane i, implicit, ilicite, prin utilizarea unor monede strine (de regul dolari SUA) sunt larg rspndite i scap controlului autoritilor monetare. 6.1. Plata n numerar Dac n trecut plata cu bani pein constituia o certitudine, n prezent locul su n plata mrfurilor este modest i n scdere datorit unor dezavantaje i riscuri: transportul efectiv al banilor, contactul direct al partenerilor care se afl la distane mari, dificultatea de a sincroniza livrarea mrfii cu plata ei. Cu toate acestea, exist factori care determin ca ntr-un anumit context plata n numerar s fie preferat: - n rile cu restricii valutare n deinerea i utilizarea valutei sau n rile n care exist sisteme de impozitare severe se dezvolt un sistem subteran al plilor n numerar; - n spaiile geografice izolate sau din lipsa sistemului bancar local pentru achiziia de la populaie a unor produse care cad sub incidena unor reglementri internaionale prohibitive (vestigii arheologice, animale pe cale de dispariie) sau produse de contraband (droguri, armament, material nuclear), plata n numerar este predominant; - n activitatea de turism i transport internaional. n aceste sectoare, plile n numerar pentru diferite servicii sau produse continu s fie utilizate mai ales n rile care nu s-au conectat la sistemele de plat electronice (cri de debit, cri de credit etc.). Drept urmare, turistul strin trebuie s dein asupra sa o sum de bani - n valut sau n moneda local - pentru a-i acoperi nevoile curente. Schimbul valutar n moneda local se poate realiza la bnci din ara sa sau la bnci din ara vizitat, ceea ce implic riscul de curs valutar. Cu toat diminuarea considerabil a ponderii numerarului n masa monetar, rolul acestuia n viaa economic nu s-a restrns prea mult. Dimpotriv, se constat n unele ri i perioade, o accentuare a preferinei agenilor economici i a populaiei pentru lichiditatea oferit de numerar. Aceast tendin determin autoritatea monetar nu numai s nu renune la numerar, dar chiar s-l menin i s-i acorde un rol de prim importan n politica monetar, concomitent cu perfecionarea metodelor de imprimare i batere a bancnotelor i pieselor metalice i a instrumentelor de supraveghere a circulaiei lor. Prezena numerarului n masa monetar i preferina publicului pentru folosirea acestuia i au motivaia ntr-o serie ntreag de avantaje ce decurg din circulaia lui:

37

Numerarul este instrumentul monetar cu lichiditate deplin; el asigur posesorilor si posibilitatea preschimbrii lui, fr nici un fel de dificultate, n oricare instrument monetar i este acceptat de toi agenii economici pentru efectuarea de pli de orice fel. Rspunde cel mai bine preferinelor acelui segment de subieci economici care au o nclinaie mare pentru lichiditate (pentru c numerarul este sigur, necontestat, garantat de ctre stat). Numerarul este un instrument de plat cu coninut material palpabil, la vedere, care prezint prin tradiie o mare credibilitate, capacitatea sa compensatorie la plata oricrui bun sau serviciu este vizibil, clar i pe nelesul oricrui participant la procesele de schimb i de pli. Folosirea lui asigur descrcarea final i pe loc de obligaie, fr nici un fel de cheltuial. Folosirea numerarului scurteaz timpul pentru efectuarea operaiunilor de pli, acestea putndu-se realiza, cu certitudine, n timp real i fr nici un fel de cost suplimentar. Numerarul, fiind un instrument de plat de mare popularitate, se adapteaz cel mai bine mentalitii i comportamentului unei pri nsemnate a populaiei care este mai puin abilitat i are reticene fa de alte instrumente de plat. n acelai timp, meninerea numerarului n circulaie genereaz i o serie de dezavantaje i inconveniente, att pentru autoritatea monetar emitent, ct i pentru marele public i societate, n general: - Emisiunea numerarului, mai ales sub forma pieselor metalice, comport cheltuieli importante pentru autoritatea emitent privind conceperea, imprimarea (baterea) i asigurarea elementelor de detectare a falsurilor. La acestea se adaug i unele costuri sociale. - Folosirea numerarului genereaz dificulti i cheltuieli cu transportul, manipularea, conservarea precum i riscul de sustrageri i falsuri. Prevenirea acestor riscuri determin o serie de cheltuieli suplimentare i precauii din partea agenilor economici. - Numerarul este un instrument de plat a crui urm se pierde foarte uor, el este un activ anonim. n cazul folosirii sale pentru efectuarea de pli este foarte greu de stabilit proveniena i destinaia banilor. De aceea, numerarul este nelipsit n economia subteran sau paralel iar atunci cnd micarea lui nu este nsoit de ntocmirea unor documente doveditoare ale operaiunii, riscul sustragerii agenilor de la obligaiile fiscale este foarte mare. 6.2. Crile de plat Cardul este un instrument de plat prin intermediul cruia se poate efectua plata unui produs sau serviciu avnd la baz un sistem relaional electronic, organizat pe baze contractuale ntre deintor, emitent i comerciantul sau prestatorul de servicii. Prin modul cum a evoluat, cardul ndeplinete funcii multiple: - funcia de numerar, prin posibilitatea utilizrii sale la automatele de eliberare a numerarului (ATMuri, bancomate) pentru obinerea unor sume de bani, cu scopul de a fi utilizate n numerar; - funcia de debit, prin posibilitatea de a folosi cardul pentru a dispune pli din disponibilitile proprii ale titularului de card din contul su la o banc comercial; - funcia de credit, prin posibilitatea utilizrii cardului n efectuarea de pli din linia de credit deschis de banc n acest scop (credit card) atunci cnd n cont nu mai sunt disponibiliti; - funcia de moned electronic, prin posibilitatea utilizrii cardului pentru dispunerea de pli n reeaua de Internet, de regul, n cadrul unei capaciti de plat rennoibile ce se atribuie cardului. Echipamentele necesare pentru efectuarea operaiunilor electronice de plat ce implic crile de plat sunt: ATM-ul (Automated Teller Machine) ghieul bancar automat; CD-ul (Cash Dispenser) distribuitorul automat de numerar; EFTPOS (Electronic Funds Transfer at Point of Sale) terminalul la punctele de vnzare. Pe lng aceste echipamente, o component important a sistemului electronic de transfer al fondurilor o reprezint banca la domiciliu. Literatura de specialitate a realizat o clasificare a diferitelor tipuri de carduri dup mai multe criterii: 1. n raport cu sursa de acoperire a cheltuielilor, cardurile sunt: a) Debit - Carduri Debit-cardurile permit utilizatorului achiziionarea de bunuri i servicii sau retragerea de numerar, fr a fi necesar prezena efectiv a nsemnelor monetare. Condiia esenial de funcionare a acestui tip de card o reprezint prezervarea la o banc a unor fonduri ntr-un cont de card, urmnd ca efectuarea cheltuielilor s aib loc n limita soldului disponibil.
38

Toate plile efectuate prin intermediul unui astfel de card se reflect n grupa debitorilor contului ataat cardului, acest tip de card putnd funciona printr-un cont curent de operaiuni sau printr-un cont special destinat tranzaciilor cu carduri. b) Credit - Carduri Credit-cardurile asigur utilizatorilor achiziionarea de bunuri i servicii sau retragerea de numerar, urmnd ca plile s se efectueze dintr-un credit sau o linie de credit acordate pe numele posesorului cardului. Credit-cardul poate circula sub dou forme: Charge-card, pentru utilizatorii care nu dispun de o credibilitate bancar considerabil sau n lipsa cunoaterii unor comportamente bancare anterioare, ei fiind obligai ca ntr-un anumit termen (maxim o lun) s acopere depirea de sold nregistrat, numit credit de overdraft sau creditul temporar acordat. Credit-card cu funciuni depline, pentru utilizatorii cu punctaje de credit rezonabile, cheltuielile fiind acoperite dintr-un plafon sau o linie de mprumut negociat anterior ntre ambele pri. 2. n funcie de momentul nregistrrii tranzaciei, se pot distinge:17 1. Sistemul pay later: - deintorul cardului i onoreaz datoriile fa de banc la anumite intervale de timp, care au fost stabilite n prealabil cu aceasta, dup ce a fost efectuat tranzacia ntre el i comerciant; - este singurul sistem care a fost folosit n tranzaciile internaionale iar la baza lui se gsesc aa-numitele cri de credit; - banca crediteaz deintorul cardului pn la data convenit pentru reglarea cheltuielilor. 2. Sistemul pay before: - deintorul cardului pltete serviciile pe care le faciliteaz cardul, nainte de a beneficia de ele, deci n momentul n care i se elibereaz cardul; - apare n cazul cardului de acces la metrou sau a cardului pentru telefon. 3. Sistemul pay now: - deintorul cardului pltete bunurile achiziionate sau serviciile de care beneficiaz n momentul desfurrii tranzaciei, prin debitarea automat a contului su; - sistemul presupune utilizarea unui debit-card folosit din anii 80 n programele naionale i aflat ntr-o etap de debut n tranzaciile internaionale. 3. n raport de funciile pe care le ndeplinesc, crile de plat sunt: a) Cri de credit; b) Cri de debit; c) Cri de retragere de numerar; d) Cri de garantare a cecurilor; e) Cri multifuncionale sau derivate; f) Cri pentru transferul electronic de fonduri la punctele de vnzare. a) Cartea de credit, ca instrument de plat, i confirm posesorului faptul c i-a fost deschis o linie de credit pe o anumit perioad de timp, pe baza creia va putea efectua pli sau retrageri de numerar pn la un anumit plafon prestabilit. Creditul acordat astfel poate fi pe termen scurt (pe o perioad de cteva sptmni), putnd fi gratuit sau pe termen lung (pn la civa ani), iar n aceast situaie banca percepe o dobnd care n majoritatea cazurilor este foarte apropiat de dobnda practicat pentru orice credit de consum. b) Cartea de debit permite deintorului achiziionarea de bunuri sau servicii prin debitarea direct a contului su. Ea are funcia de retragere de numerar i de reglare a tranzaciilor derulate de comercianii afiliai la reea. c) Cartea pentru retrageri de numerar asigur deintorilor fie depunerea, fie retragerea de numerar de la distribuitoarele automate de numerar ale diferitelor bnci. d) Cartea de garantare a cecurilor constituie un instrument care are rolul de a garanta c suma de plat nscris pe cec are o acoperire n contul personal al deintorului. e) Cartea multifuncional sau derivat are funcii mixte i ofer accesul la faciliti rezultate din toate celelalte tipuri de cri de plat analizate anterior. 4. n funcie de calitatea emitentului, cardurile se pot grupa n: a) Carduri bancare - sunt cardurile emise de ctre bnci; b) Carduri private - includ cardurile emise de ctre comerciani; c) Carduri emise de ctre alte instituii sau organizaii.

17

Rou Hamzescu, I. - Crile de plat n Romnia, Ed. Mondo Ec., Craiova, 1997, p. 109 39

a) Cardurile bancare au nceput o expansiune vizibil dup anul 1970, n momentul n care au crescut considerabil, att numrul deintorilor de carduri, ct i volumul plilor mijlocite prin intermediul acestora. Instituiile bancare din rile dezvoltate au depus eforturi considerabile n scopul unificrii ofertei, ca urmare a faptului c aceste carduri erau emise cu regim gratuit de ctre unele bnci. Astfel, n acest cadru ia fcut apariia un nou fenomen, interbancaritatea, prin care deintorilor de carduri li se permitea s utilizeze cardul la toate distribuitoarele automate de numerar i n tranzaciile cu toi comercianii, indiferent de banca emitent a cardului. Intensificarea utilizrii cardurilor bancare a fost determinat de sporirea numrului de tranzacii i a volumului de cecuri emise, n special ca urmare a gratuitii emiterii lor, dar cu un puternic efect negativ asupra rentabilitii bncilor. b) Cardurile private sunt emise, aproape n totalitate, de ctre comerciani, n vederea facilitrii plilor efectuate de clienii lor i, eventual, pentru a le acorda credite, uneori gratuit, cu ocazia anumitor aciuni cu caracter promoional. Aceste carduri trebuie s fie similare, din punct de vedere practic, cardurilor bancare, pentru a putea atrage consumatorii. Avnd n vedere concurena puternic dintre comercianii care i desfoar activitatea pe o pia, acetia au ncercat s atribuie cardurilor private servicii atractive pentru clienii lor: servicii personalizate, diferite asigurri etc. c) Cardurile emise de alte instituii sau organizaii, care ndeplinesc aceleai funcii ca i cardurile bancare, ns acestea prezint importan mai mult din punct de vedere al utilizrii lor pe plan internaional. Pe lng bnci i comerciani, exist i alte entiti care pot emite carduri, i anume: instituii internaionale specializate, companii de transport i de telecomunicaii, societi de asigurri, companii petroliere, companii auto-rutiere i de nchirieri de autovehicule, agenii de turism, cluburi, prestatori profesionali de servicii. 5. n funcie de gradul de acceptabilitate al cardului, se disting: - carduri de plat domestice, cu acceptarea pe teritoriul naional; - carduri cu acceptare internaional. 6. n funcie de tehnologiile aplicate, cardurile sunt: - cu band magnetic; - cu microprocesor (smart-card). 7. Clasificarea cardurilor realizat de VISA INTERNATIONAL Organizaia internaional VISA emite sub sigla sa urmtoarele tipuri de carduri: a) Classic Card este destinat persoanelor fizice i se poate utiliza att ca un card de debit, ct i ca un card de credit. Organizaia ofer, prin membrii si, unele servicii suplimentare privind nlocuirea cardurilor n situaii excepionale (furt, pierdere), precum i eliberarea de numerar cu operativitate maxim. b) Business Card este un card destinat persoanelor juridice, prin utilizatorii autorizai, fiind folosit de persoanele care cltoresc i care deruleaz afaceri n mod regulat i au un potenial financiar ridicat. Utilizarea acestui card se aseamn cu cea a cardului clasic, dar serviciile pe care le ofer sunt mai diversificate: asisten medical i juridic n situaii fortuite; nlocuirea unor carduri n cazuri excepionale; asigurri pentru evitarea pierderilor datorate unor ntrzieri din timpul transportului; servicii de rezervare. c) Gold Card sau Premier Card reprezint un card destinat clienilor cu un potenial financiar foarte ridicat. Modul de utilizare i serviciile aferente oferite sunt asemntoare cu cele asigurate de business card. d) Electron Card este un card oferit clienilor care prezint un grad ridicat de risc n utilizare, n general persoanelor cu venituri mici (elevi, studeni). e) Affinity card este un produs care a aprut ca rezultat al unui aranjament ntre VISA i alte organizaii sau grupuri care nu pot avea calitatea de membru: organizaii de caritate, organizaii profesionale, firme de nchirieri auto. 8. Clasificarea cardurilor realizat de EUROPAY INTERNATIONAL Organizaia internaional EUROPAY grupeaz cardurile emise sub sigla sa n cinci categorii, ntr-o manier diferit fa de clasificarea VISA, adugnd criteriul geografic i delimitarea operaiunilor n: comerciale i extrageri de numerar. a) Eurocard/MasterCard este un card de debit sau credit destinat tuturor utilizatorilor care prezint un anumit grad de siguran. El poate fi folosit n ntreaga lume, att pentru tranzaciile comerciale, ct i pentru obinerea de numerar prin intermediul echipamentelor electronice sau cu preluarea manual a datelor operaionale.

40

b) Cirrus este un card de debit care se adreseaz utilizatorilor cu un grad de risc ridicat. Se poate folosi n ntreaga lume pentru retrageri de numerar prin intermediul echipamentelor electronice. c) EcATM este un card de debit destinat acelorai categorii de utilizatori, care se poate folosi pentru retrageri de numerar de la terminalele electronice, dar numai pe teritoriul Europei. d) EDC este un card similar EcATM, cu deosebirea c poate fi utilizat doar n tranzaciile comerciale prin intermediul echipamentelor POS. e) Maestro se aseamn cardului EDC, dar aria sa de utilizare se extinde n ntreaga lume. Dup analizarea tipologiei cardurilor n funcie de diferitele criterii, se poate spune c de la apariia lor i pn n prezent, piaa internaional a cardurilor s-a dezvoltat necontenit, a evoluat din toate punctele de vedere i, astfel, cardurile, prin numeroasele lor avantaje, i-au asigurat statutul binemeritat de instrumente moderne de plat. 6.3. Instrumentele de plat i credit n fiecare ar, autoritatea monetar reglementeaz tipurile de instrumente de plat acceptate i utilizate pe plan naional, denumirea, formatul standardizat, circuitul acestora, operaiunile n care pot fi utilizate i condiiile utilizrii de publicul larg sau firme. De aceea, ntre teri apar diferene cu privire la instrumentele de plat utilizate la nivel naional. Totodat, standardizarea la nivel naional a instrumentelor de plat a permis includerea acestora n sistemele de compensare naionale, ca documente de plat, n baza crora se efectueaz transferul fondurilor i decontarea final. n Romnia, instrumentele de plat fr numerar utilizate ca suport n baza cruia se efectueaz transferul fondurilor (al banilor scripturali) sunt: ordinul de plat, cambia, biletul la ordin i cecul. Emiterea i utilizarea lor sunt reglementate prin legi i norme emise de Banca Naional a Romniei. Utilizarea instrumentelor de plat n procesul compensrii plilor la nivel naional a determinat gruparea acestora din punctul de vedere al prii care iniiaz plata: pltitorul sau beneficiarul plii. Astfel se disting: a. instrumente de credit, n care se include ordinul de plat. Ordinul de plat n sine, respectiv iniierea plii este realizat de pltitor (emitentul ordinului de plat), el fiind cel ce solicit bncii ca din contul su s transfere fonduri n contul beneficiarului plii. Instrumentele de credit, prin preluare din practica internaional (lb. englez) sunt denumite i ordin transfer credit sau giro. b. instrumente de debit, n care sunt grupate cambia, cecul i biletul la ordin, denumite i debit transfer (lb. englez); operaiunea de transfer este iniiat de beneficiarul plii, respectiv de cel n favoarea cruia a fost emis respectivul document. Instrumentele de plat i credit reprezint denumirea generic folosit pentru a caracteriza un anumit tip de titluri utilizate n relaiile de pli. Acestea sunt documente scrise, al cror coninut i form sunt consacrate prin norme acceptate pe plan intern i internaional, reprezentnd o obligaie de rambursare sau plat a unei sume de bani ntr-un termen stabilit. Din aceast categorie fac parte cambia, biletul la ordin i cecul. Emiterea, circulaia i negocierea acestor titluri este legat, pe de o parte, de comerul internaional iar pe de alt parte, de funcionarea pieei monetare internaionale. Cum piaa monetar internaional s-a dezvoltat pe structurile pieelor monetare ale diferitelor ri, negocierea i circulaia acestor titluri se poate realiza n rile n care legislaia naional permite acest lucru. n ara noastr, utilizarea instrumentelor de plat i credit n relaiile comerciale sau necomerciale se realizeaz ntre persoane juridice romne. n relaiile cu strintatea, utilizarea acestora este permis, n sensul c persoane fizice sau juridice romne pot folosi instrumentele de plat i credit, att pentru achitarea unor sume de ctre partea romn partenerilor strini, ct i pentru ncasarea unor sume provenite din strintate. Potrivit legislaiei din Romnia, instrumentele de plat i credit sunt cuprinse n categoria de "mijloace de plat strine" n condiiile n care sunt exprimate n valut, emitentul are locul n strintate sau locul plii este ntr-o ar strin. Dat fiind locul tot mai important pe care cambia, biletul la ordin i cecul au nceput s l aib n comerul internaional, acestea au format obiectul unor reglementri la care au aderat diferite state: Convenia cuprinznd legea uniform asupra cambiilor i biletelor la ordin (Geneva, 7 iunie 1930), Convenia destinat s reglementeze anumite conflicte de lege n materie de cambie i bilet la ordin (Geneva, 7 iunie 1930), Convenia relativ la dreptul de timbru n materie de cambii i bilete la ordin (Geneva, 7 iunie 1930), Convenia cuprinznd legea uniform asupra cecului (Geneva, 19 martie 1931), Convenia destinat s reglementeze unele legi n materia cecului (Geneva, 19 martie 1931), Codul cutumei engleze "Bill of
41

Exchange Act" (1882), preluat i de SUA i denumit "Uniform Negociable Instruments Act"; Convenia de la Havana (1928), care a fost adoptat de unele state din America Latin. La conveniile de la Geneva, Marea Britanie, SUA i alte ri de drept anglo-saxon nu au aderat. Ca atare, conveniile amintite au aplicare n special n Europa continental i aici, n msura n care rile din aceast zon le-au ratificat. Romnia, dei a participat la dezbateri, nu a aderat la conveniile de la Geneva, ci a adoptat o reglementare n materie de cambie i bilet la ordin dup modelul legilor italiene. ntruct Italia face parte dintre semnatarii conveniilor de la Geneva, legislaia adoptat de Romnia a introdus pe aceast cale reglementarea uniform efectuat prin conveniile amintite. Dei n legile adoptate de ara noastr exist unele deosebiri fa de conveniile de la Geneva, acestea nu afecteaz principiile fundamentale ale reglementrilor uniforme. Pe baza Conveniei de la Geneva, n Romnia au fost adoptate urmtoarele legi: - Legea nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin; - Legea nr. 59/1934 asupra cecului. Ambele legi au fost repuse n aplicare, cu minime modificri, n septembrie 1994, prin Legea nr. 83/1994. Pentru utilizarea lor pe teritoriul Romniei, BNR a elaborat o serie de norme tehnice i norme metodologice de aplicare. 6.3.1. Cambia Cambia reprezint un nscris prin care o persoan, denumit trgtor, d ordin unei alte persoane, denumit tras, de a plti, la vedere sau la termen, o sum de bani unei a treia persoane, denumit beneficiar sau, la ordinul acestuia, unei alte persoane indicate de beneficiar. Pentru ca cei angajai n obligaia cambial s poat beneficia de toate drepturile i obligaiile ce decurg din emiterea, circulaia sau dobndirea ei este absolut necesar ca nscrisul s cuprind urmtoarele elemente eseniale: (1) Denumirea de cambie, obligatoriu s se regseasc n textul nscrisului n scopul de a avertiza pe toi semnatarii asupra obligaiilor, drepturilor i consecinelor ce decurg prin angajarea lor n relaia cambial. Denumirea de cambie se exprim n limba n care a fost redactat titlul i nu n limba rii n care a fost emis cambia (lettre de change - lb. francez, bill of exchange - lb. englez, Wechsel - lb. german). (2) Ordinul pur i simplu, necondiionat de plat a unei sume de bani. Ordinul de plat trebuie s fie clar, precis, exprimnd voina celui ce emite cambia, care d un ordin celui ce urmeaz s plteasc, respectiv trasului: "vei plti", "v rog s pltii", "pltii". Acest ordin nu poate fi condiionat de ndeplinirea vreunei contraprestaii, serviciu sau ca plata s se fac ntr-un anumit mod ("numai prin virament", "n cont" etc.). Orice condiie inserat n text atrage nulitatea cambiei. Ordinul de plat vizeaz exclusiv o sum de bani determinat, care trebuie scris n cifre i litere i trebuie specificat moneda n care urmeaz s se plteasc. (3) Numele trasului trebuie indicat pe cambie deoarece el este cel ce urmeaz s plteasc i va deveni debitor cambial principal din momentul acceptrii cambiei. Poate fi indicat un tras sau mai muli. n cazul indicrii mai multor trai, indicarea nu este alternativ, respectiv nu poate fi tras s plteasc oricare dintre cei indicai, ci toi n mod cumulativ. Trgtorul se poate indica pe el nsui ca tras. (4) Scadena este data la care cambia devine exigibil, respectiv trebuie pltit. Ea trebuie s fie cert, n sensul c momentul plii nu poate fi legat de un alt eveniment a crui dat nu este cunoscut ferm (descrcarea mrfii n port etc.), unic, neadmindu-se cambii cu scadene succesive i posibil, respectiv data s existe n calendar. Potrivit legii uniforme, scadena poate fi de patru feluri: la vedere; la un anumit termen de la vedere; la un anumit termen de la data emiterii; la o dat fix. Cambiile care au alte scadene dect acestea sunt socotite nule. Prin scaden la vedere se nelege c plata cambiei se poate face prin simpla prezentare a acesteia n orice moment dup emiterea sa. Scadena se poate meniona prin formula: "la vedere", "la prezentare", "la cerere" etc. Dac nu este menionat scadena, cambia este pltibil la vedere. n cazul scadenelor la vedere, legea prevede obligativitatea prezentrii nscrisului spre plat pn la un an de la emiterea cambiei. n cazul cambiilor cu scadena la un anumit termen de la vedere, momentul plii se stabilete la un anumit numr de zile, sptmni, luni etc. din ziua acceptrii date de tras. Cambiile cu o astfel de scaden trebuie prezentate spre acceptare, acceptarea jucnd rolul de acord al trasului privind data i suma de plat. n cazul n care cambia nu este acceptat, calculul scadenei se face pornind din ziua protestului. Formula de menionare a acestei scadene poate fi: "x zile, luni" etc. "de la vedere", "de la cerere", "de la aviz" etc.
42

Scadena la un anumit termen de la data emiterii are ca punct de referin ziua cnd a fost emis. Calculul ncepe din ziua urmtoare emiterii, iar scadena este ultima zi a termenului astfel calculat. n textul cambiei pot fi folosite formulele: "x zile, sptmni, luni" etc. "de la data emiterii" sau "3 luni de azi" sau "30 de zile de la data x" etc. n practic, cele mai uzitate sunt cambiile cu scadena la o dat fix. Astfel, n textul cambiei se trec ziua, luna i anul cnd se va face plata. Dac data indicat este inexistent, cambia este nul. n legislaia anglo-saxon se admit cambii cu scadene succesive. (5) Locul unde trebuie fcut plata, menionat pe cambie de regul sub numele trasului, este localitatea n care trebuie s se efectueze plata. Menionarea acestui loc este necesar pentru a se ti: unde se obine plata din partea trasului, unde s se iniieze aciunea cambial n caz de refuz de plat etc. Dac sunt indicate mai multe locuri de plat, posesorul cambiei se poate prezenta la oricare dintre ele. (6) Beneficiarul este persoana creia sau la ordinul creia urmeaz s se plteasc suma de bani. Spre deosebire de dreptul anglo-saxon care permite existena cambiilor "la purttor", Convenia de la Geneva exclude aceast posibilitate. Beneficiar este cel n favoarea cruia este emis cambia, cel care urmeaz s ncaseze banii i n acelai timp primul posesor al cambiei. Ca atare, numele lui trebuie trecut corect spre a putea fi identificat. n textul cambiei pot fi desemnai mai muli beneficiari cumulativ (lui A i B), n care caz, toi beneficiarii mpreun trebuie s execute cambia, sau alternativ (lui A sau B), respectiv oricare dintre beneficiarii menionai poate executa cambia. Beneficiarul cambiei poate fi nsui trgtorul ("pltii la ordinul meu"). n cazul n care n textul cambiei este menionat clauza "nu la ordin", beneficiarul nu o poate transmite prin gir, ci doar prin cesiune. (7) Data i locul emiterii trebuie s cuprind ntotdeauna ziua, luna i anul emiterii. Data trebuie s fie unic i cert. Datele imposibile sau n contradicie cu scadena (data emiterii s fie dup data scadenei) atrag nulitatea cambiei. n cazul n care nu este trecut, locul emiterii este considerat domiciliul trgtorului iar dac lng semntura trgtorului nu este trecut nici un domiciliu, titlul estre considerat nul. (8) Semntura emitentului (trgtorului) trebuie s fie autograf i s cuprind numele i prenumele sau denumirea firmei celui care emite cambia. Semntura emitentului figureaz de regul la sfritul textului cambial. (9) Codul trasului, respectiv numrul unic de identificare. Prin esena sa, cambia este un act scris. Dei legea nu prevede n mod expres necesitatea unui nscris, aceast cerin este subneleas deoarece cambia trebuie s conin anumite elemente obligatorii nscrise pe ea, s fie semnat, s poat fi transmis prin gir etc. Cambia poate fi scris n orice limb, fiind obligatorie semntura autograf a trgtorului. Cambia, fiind un titlu formal, nu are valoare ca atare, dect dac este redactat n formele prevzute de lege i cuprinde elementele cerute de aceasta. De la aceste prevederi ale legislaiei n vigoare se admit trei excepii: - o cambie care nu are menionat scadena se subnelege c este pltibil la vedere; - dac nu este menionat locul plii, acesta este considerat domiciliul trasului; - dac nu este menionat locul emiterii, acesta este considerat domiciliul trgtorului. Schema nr. 6.1. Elementele eseniale ale unei cambii. Model de cambie conform OUG nr. 39/2008

Legea cambial accept posibilitatea ca n momentul emiterii o cambie s cuprind numai unele elemente sau chiar s nu cuprind nici unul, cu excepia semnturii trgtorului. O astfel de cambie este o cambie n alb. Referitor la cambia n alb sunt de reinut urmtoarele: nu poate lipsi semntura trgtorului; dac n momentul emiterii poate fi incomplet, n momentul prezentrii la plat trebuie s fie completat,
43

cuprinznd toate elementele eseniale; omisiunea unor elemente la emitere trebuie s fie voluntar; este necesar s existe autorizarea prealabil pe care trgtorul o d beneficiarului cambiei sau unui ter posesor de a completa cambia n anumite condiii convenite; completarea abuziv, contrar nelegerii prealabile dintre pri, d dreptul debitorului cambial s invoce excepia de completare abuziv i reaua credin a celui care a completat nscrisul. 6.3.1.1. Pri implicate. Circulaia cambial Din cele prezentate reiese c n relaia cambial sunt angajate iniial trei persoane: trgtorul, trasul i beneficiarul. Relaia principal este ntre trgtor i beneficiar deoarece trgtorul, emind o cambie n favoarea beneficiarului, recunoate astfel obligaia pe care o are fa de acesta, inclusiv angajamentul c nscrisul va fi onorat la termen. Prin emiterea cambiei, trgtorul, n acelai timp, se oblig fa de beneficiar s-l determine pe tras s plteasc suma nscris pe titlu. Aceast relaie principal izvorte din funcia de mijloc de plat a cambiei. Principalele meniuni i operaiuni cambiale sunt: 1. Acceptarea cambiei. n principiu, o cambie care cuprinde corect toate elementele eseniale constituie un document perfect pentru ndeplinirea obligaiei de ctre tras, fr s existe necesitatea ca acesta s accepte ntr-un fel oarecare obligaia. Cu toate acestea, dei trasul are ordin din partea trgtorului s plteasc, acest ordin nu-l oblig la nimic. El devine obligat cambial n momentul n care accept cambia. Ca regul general, prezentarea cambiei spre acceptare este facultativ, posesorul cambiei putnd atepta scadena pentru a solicita plata ei. Prezentarea cambiei spre acceptare se face la domiciliul trasului n orice moment pn la data scadenei, cnd nu se mai poate solicita acceptarea, ci doar plata. Acceptarea nu poate fi condiionat. Orice modificare a celor cuprinse n cambie se consider refuz de acceptare. Este permis acceptarea parial a sumei. Acceptarea se scrie direct pe cambie, de regul, ntr-un spaiu special afectat prin formula "acceptat" i semntura trasului. Acceptarea este obligatorie pentru tras n cazul cambiilor: pltibile la un ter sau n alt localitate dect domiciliul trasului; pltibile la un anumit termen de la vedere; sau cnd trgtorul sau giranii au nscris clauza prezentrii obligatorii a cambiei spre acceptare fixnd n acest scop i un termen. Acceptnd, trasul devine debitorul principal, el fiind obligat cambial solidar cu trgtorul, giranii, avalitii. n timp ce el i asum obligaia "s plteasc", ceilali obligai cambial i asum obligaia de "a face s se plteasc", ei pltind numai n cazul n care debitorul principal, trasul, nu pltete. Dac la prezentarea cambiei spre acceptare trasul refuz acceptarea, acest refuz se constat de posesorul ei printr-un protest de neacceptare. n acest caz, posesorul cambiei poate s execute cambia chiar nainte de scaden, avnd dreptul de regres mpotriva giranilor, trgtorului etc. 2. Avalul reprezint un act prin care o persoan garanteaz plata cambiei, el constituind astfel o garanie. Deoarece n relaia cambial pot exista mai muli debitori - trasul acceptant ca debitor principal, giranii i trgtorul ca debitori prin regres - avalul poate fi dat pentru fiecare dintre debitori n parte. Cel ce d avalul se numete avalist, iar cel pentru care se d avalul se numete avalizat. Atunci cnd se acord avalul se precizeaz pentru care dintre debitori se d iar n cazul n care nu se face o meniune expres n acest sens, avalul se consider dat n favoarea trgtorului. Prin aval, avalistul i asum obligaia pur i necondiionat de a plti n locul celui avalizat. Ca atare, avalistul poate fi executat corespunztor poziiei pe care o are n obligaia cambial cel pentru care a dat avalul: direct, n cazul trasului sau prin regres, n cazul n care avalul a fost dat pentru trgtor sau pentru girani. Avalul se d, de regul, pe faa cambiei sau uneori, mai rar, pe spatele acesteia. Simpla semntur pe faa cambiei poate constitui un aval. n cazul ns al avalizrii pe spatele cambiei trebuie s existe meniunea "pentru aval" i semntura. 3. Protestul constituie un act autentic prin care se face dovada c n urma prezentrii cambiei spre acceptare sau spre plat, aceasta a fost refuzat. Refuzul de acceptare se constat prin act autentic, numit protest de neacceptare i se ntocmete n interval de o zi din momentu1 refuzului de acceptare, iar refuzul de plat se constat printr-un document numit protest de neplat i se ntocmete n interval de dou zile din momentul refuzului de plat. Protestul se nregistreaz la notariat sau judectorie. Acesta trebuie s cuprind, potrivit legii cambiale, anul, luna, ziua i ora cnd a fost dresat, numele i prenumele celui ce a solicitat ntocmirea protestului, numele i prenumele celui mpotriva cruia se ntocmete, locul unde a fost ntocmit, transcrierea exact a cambiei, semntura notarului sau judectorului care l-a dresat. 4. Girul (andosarea) constituie modalitatea tipic de circulaie a cambiei "din mn n mn". Transmiterea cambiei prin gir presupune menionarea, scris de regul pe spatele (de aceea se mai numete i andosare) nscrisului simplu i necondiionat, "pltii lui" sau "pltii la ordinul lui"i isclitura celui ce transmite mai departe cambia. Cel ce transmite cambia prin gir se numete girant iar noul posesor, giratar.
44

Girul poate fi n alb (gir alb) cnd numele noului beneficiar nu este trecut. Noul titular al cambiei transmise prin gir devine beneficiarul drepturilor rezultate din titlu, iar girantul devine i el un obligat cambial solidar cu trgtorul, trasul i ceilali girani. Girul trebuie s fie ntotdeauna urmat de predarea efectiv a cambiei ctre noul titular. Circulaia prin gir a cambiei relev cel mai elocvent funcia sa de mijloc de plat. Transmiterea cambiei prin gir se poate face nentrerupt pn la data scadenei, cnd ultimul posesor al titlului va cere plata. 5. Cesiunea de crean este un mijloc specific de transmitere a obligaiilor cambiale, constnd n acordul de voin prin care creditorul (cedent) transmite n mod voluntar, cu titlu oneros sau cu titlu gratuit, dreptul su de crean unei alte persoane (cesionar), care va deveni astfel creditor n locul su i care va putea ncasa de la debitor creana cedat. 6. Plata este momentul final al vieii unei cambii, stingndu-se astfel obligaiile tuturor prilor angajate n relaia cambial. Plata cambiei se face la scaden, la domiciliul trasului sau al persoanei desemnate de acesta, n favoarea beneficiarului de drept al cambiei legitimat prin irul nentrerupt de giruri. In momentul plii, contra sumei achitate, trasul poate solicita predarea cambiei cu meniunea "achitat". Este permis achitarea parial, n acest caz titlul nu se pred trasului, ci pe cambie se menioneaz suma primit, urmnd s fie predat la plata integral. n cazul n care la scaden trasul refuz s plteasc, posesorul cambiei poate aciona cambial direct contra acceptantului i avalitilor acestuia sau poate apela la alternativa plii n regres, respectiv mpotriva celorlali obligai cambial (trgtor, girani, avaliti). Pentru a realiza aciunea cambial direct sau n regres este necesar, n afar de prezentarea cambiei spre plat, ndeplinirea unor formaliti, cum este protestul. 7. Scontarea. n cazul n care posesorul cambiei dorete obinerea sumei nscrise pe titlu nainte de scaden o poate sconta la o banc comercial. Prin scontare, posesorul cambiei obine valoarea nominal a cambiei minus dobnda (scontul) pentru suma pltit, calculat din momentul scontrii pn la data scadenei, la care se adaug i anumite cheltuieli legate de ncasarea cambiei la scaden. Scontul se calculeaz dup formula: S = V n T s N z , iar valoarea real a cambiei este: Vr = Vn - S 360 100 n care: S reprezint scontul; Ts - taxa scontului; Nz - numrul de zile din momentul scontrii pn la scaden; Vr - valoarea real a cambiei; Vn - valoarea nominal a cambiei. 8. Rescontarea este operaiunea prin care bncile comerciale revnd titlurile obinute prin scontare, bncii centrale sau unei alte bnci comerciale. Rescontarea se face prin plata taxei de reescont denumit i taxa oficial a scontului. Formula de calcul a valorii reale a cambiilor reescontate, respectiv a sumei pe care bncile comerciale o obin prin reescont este aceeai cu cea din cazul scontrii cu modificrile corespunztoare privind numrul de zile i taxa de rescont. 9. Forfetarea este operaiunea prin care deintorii titlurilor de credit le pot vinde unor instituii specializate de forfetare. Operaiunile de forfetare au aprut ca urmare a faptului c bncile centrale nu resconteaz cambii cu o scaden mai mare de 90 zile. Cambiile rescontate trebuie s fie exprimate n moneda naional, operaiunea avnd loc numai n cazul n care banca comercial nu i-a depit plafonul de rescont acordat de banca central. Dei, n principiu, forfetarea se aseamn cu scontarea, deosebirea fundamental ntre aceste operaiuni este dat de faptul c, prin forfetare, instituia de forfetare preia asupra sa toate riscurile de neplat izvorte din reaua credin sau falimentul debitorului sau garanilor lui, risc care n cazul scontrii nu este preluat de banc, ultimul posesor legitim al cambiei prin aciunea cambial n regres innd solidar la plat pe toi semnatarii cambiei. De aceea, taxa de forfetare este mai mare dect taxa scontului. La preluarea cambiilor, casele de forfetare controleaz i pretind toate documentele care s asigure ncasarea fr dificulti a titlului (licene de import, documente de transfer valutar etc.), verificnd totodat valabilitatea semnturilor Dei taxa de forfetare este mai mare, forfetarea este totui avantajoas pentru deintorii de titluri deoarece permite rentregirea fondurilor nainte de scaden, eliberarea de riscurile de neplat etc. 6.3.1.2. Emiterea i circulaia cambial n Romnia n Romnia, reglementrile care guverneaz emiterea i utilizarea cambiei sunt: Legea nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin; Ordonana Guvernului nr. 11/1993 prin care se modific Legea nr. 58/1934; Legea nr. 83/1994 care aprob i modific Ordonana Guvernului nr. 11/1993; Normele cadru nr. 6/1994 emise de BNR, privind comerul fcut de societile bancare i celelalte societi de credit cu cambii i bilete la ordin, modificate prin Norma nr. 7/2008 i Norma nr. 11/2008;

45

1. 2. 3. 4.

Normele tehnice nr. 10/1994 privind cambia i biletul la ordin, modificate prin Normele tehnice nr. 5/2008 i Normele tehnice nr. 4/2009; Legea nr. 163/2009 privind aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 39/2008 pentru modificarea i completarea Legii nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin. Circuitul cambiei este urmtorul: n baza unui contract comercial ncheiat ntre Firma X i Firma Y, aceasta din urm devine debitor fa de Firma X. n acelai timp, pe baza unui contract comercial ncheiat ntre Firma X i Firma Z, aceasta din urm devine creditor al Firmei X. Pentru a-i achita datoria fa de Firma Z (beneficiarul cambiei), Firma X (emitentul, trgtorul) emite o cambie, prin care d ordin Firmei Y (trasul) s plteasc beneficiarului o sum de bani determinat. Beneficiarul remite cambia spre ncasare bncii sale. Schema nr. 6.2. Circuitul cambiei
4

BENEFICIARUL Z
3

TRASUL Y

TRGTORUL X EMITENTUL (creditorul lui Y, debitorul lui Z)

Potrivit reglementarilor BNR, procesarea electronic a cambiilor a nceput din 10 octombrie 2008 i se desfoar conform Regulamentului BNR nr. 11/2006 privind circuitul instrumentelor de plat de debit. Utilizarea cambiei presupune o serie de riscuri i avantaje pentru prile implicate. Riscurile trgtorului (emitentului) sunt generate de faptul c n cazul neacceptrii de ctre tras a cambiei, acesta este obligat s onoreze cambia. Avantajele sale decurg din esena procesului cambial, trgtorul stingndu-i simultan obligaia sa de plat (fa de beneficiarul cambiei) cu dreptul su de a ncasa suma respectiv (de la tras). Avantajele trasului (pltitorului) deriv din poziia sa n circuitul cambial, el beneficiind de avantajele creditului comercial pe care l restituie la scaden. Riscul beneficiarului este acela de a nu-i ncasa la termen creana exprimat prin cambie, fapt care determin iniierea de ctre acesta a unei proceduri specifice de recuperare a creanei. Avantajul decurge din poziia sa de posesor al cambiei pe care o poate transmite prin gir, stingndu-i astfel o datorie asumat fa de un alt creditor al su. Prin scontare el poate ncasa nainte de scaden suma prevzut, asumndu-i totodat costul acestei operaiuni. 6.3.2. Biletul la ordin 6.3.2.1. Concept, pri implicate, elemente eseniale ale biletului la ordin Biletul la ordin este un nscris prin care o persoan, denumit emitent, se angajeaz s plteasc unei alte persoane, denumit beneficiar - sau la ordinul acestuia - o sum de bani, la un anumit termen sau la prezentare. Astfel, n cazul biletului la ordin intervin dou persoane: emitentul, care este debitorul i beneficiarul, care este creditor al debitorului emitent. Biletul la ordin este o promisiune, o obligaie scris a emitentului de a plti o sum de bani beneficiarului, la un anumit termen (scaden) sau la prezentarea sa. Ca i cambia, biletul la ordin este un act scris i trebuie s cuprind anumite elemente eseniale stipulate n lege, a cror absen sau completare necorespunztoare atrage nulitatea titlului. (1) Denumirea de bilet la ordin nscris n text i exprimat n limba n care a fost redactat.

46

(2) Promisiunea de plat, pur, simpl, necondiionat, a unei sume de bani bine determinat, cu trecerea sumei de bani n litere i cifre i indicarea monedei n care se va face plata. Promisiunea de plat trebuie s fie clar, precis, exprimnd voina emitentului de a plti el nsui - "voi plti". (3) Scadena sau momentul plii trebuie s fie cert, unic i posibil. Ca i n cazul cambiei, scadena poate fi de patru feluri: la vedere, la un anumit termen de la vedere, la un anumit termen de la data emiterii, la o dat fix. n cazul n care scadena nu este menionat, biletul la ordin se socotete pltibil la vedere. (4) Locul unde urmeaz s se fac plata. Atunci cnd nu este indicat expres n text, se consider a fi locul emiterii. (5) Numele beneficiarului, deci a celui n favoarea cruia sau la ordinul cruia urmeaz s se fac plata. (6) Data i locul emiterii. Data trebuie s cuprind ziua, luna i anul, fiind absolut obligatorie pentru stabilirea momentului plii. Locul emiterii dac nu este trecut expres se consider a fi adresa, locul indicat lng numele emitentului. (7) Semntura emitentului care trebuie s fie autograf; (8) Numele emitentului, respectiv numele i prenumele, n clar, ale persoanei fizice sau denumirea persoanei juridice ori a entitii care se oblig; (9) Codul emitentului, respectiv numrul unic de identificare. Biletul la ordin emis n alb este un titlu care cuprinde numai semntura emitentului iar uneori i o parte din elementele obligatorii de identificare cerute de lege. Elementele care lipsesc vor trebui completate atunci cnd posesorul prezint titlul la plat, fiind obligatoriu ca un bilet la ordin emis n alb s aib nscris numele ultimului posesor n momentul plii. Schema nr. 6.3. Elementele eseniale ale unui bilet la ordin. Model de bilet la ordin conform OUG nr. 39/2008

Biletului la ordin i sunt aplicabile, n msura n care nu sunt incompatibile cu acest titlu, dat fiind faptul c nu apare a treia persoan (trasul) ca n cazul cambiei, toate prevederile referitoare la cambie privind: girul, avalul, scadena, plata, aciunea cambial, regresul, protestul, cambia n alb etc. Emitentul biletului la ordin este obligat la plat n acelai mod ca i trasul acceptant n cazul cambiei. Neexistnd tras, n cazul biletului la ordin nu apare problema acceptrii. Pentru un bilet la ordin pltibil la un anumit termen de la emitere, nscrisul trebuie prezentat la viz emitentului n termenul legal de un an sau n termenul convenional fixat de emitent sau de girani. Refuzul de a viza al emitentului se constat prin protest, a crui dat servete ca moment de referin pentru stabilirea termenului de plat. Avalul, dac nu se specific pentru cine a fost dat, se consider dat n favoarea emitentului. Biletul la ordin poate fi transmis de ctre beneficiar n dou moduri: prin cesiune de crean ordinar sau prin gir. El poate fi scontat, rescontat i forfetat, procedura fiind asemntoare cu a cambiei. 6.3.2.2. Emiterea i circulaia biletului la ordin n Romnia n Romnia, reglementrile care guverneaz emiterea i utilizarea biletului la ordin sunt: Legea nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin; Ordonana Guvernului nr. 11/1993 prin care se modific Legea nr. 58/1934; Legea nr. 83/1994 care aprob i modific Ordonana Guvernului nr. 11/1993; Normele cadru nr. 6/1994 emise de BNR, privind comerul fcut de societile bancare i celelalte societi de credit cu cambii i bilete la ordin, modificate prin Norma nr. 7/2008 i Norma nr. 11/2008;

47

Normele tehnice nr. 10/1994 privind cambia i biletul la ordin, modificate prin Normele tehnice nr. 5/2008 i Normele tehnice nr. 4/2009; - Legea nr. 163/2009 privind aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 39/2008 pentru modificarea i completarea Legii nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin. Circuitul biletului la ordin este urmtorul: 1. n baza unui contract comercial ncheiat ntre Firma X i Firma Y, aceasta din urm devine creditor al Firmei X. 2. Pentru a-i achita datoria fa de Firma Y (beneficiarul biletului la ordin), Firma X (emitentul) emite un bilet la ordin pe care l transmite beneficiarului. 3. Beneficiarul remite biletul la ordin spre ncasare bncii sale. Schema nr. 6.4. Circuitul biletului la ordin
3 1

BENEFICIARUL Y (creditor al lui X)

EMITENTUL X (debitor al lui Y)

Potrivit reglementarilor BNR, procesarea electronic a biletelor la ordin a nceput din 10 octombrie 2008 i se desfoar conform Regulamentului BNR nr. 11/2006 privind circuitul instrumentelor de plat de debit. 6.3.3. Cecul 6.3.3.1. Concept, elemente eseniale, tipologie n timp ce cambia i biletul la ordin sunt n primul rnd instrumente de credit, cecul este prin excelen un instrument de plat. Cecul este un nscris prin care o persoan (trgtor, emitent) d ordin unei bnci (tras) s plteasc n favoarea unui ter (beneficiar) o sum de bani, de care trgtorul dispune. Dei apar trei persoane implicate, ca i n cazul cambiei, cecul se deosebete esenial de aceasta. n primul rnd, trasul nu poate fi dect o banc la care trgtorul are un disponibil, iar banca nu pltete din acest cont dect dac a primit ordin s elibereze o sum. n al doilea rnd, emiterea cecului de ctre trgtor (clientul bncii) presupune, pe de o parte, existena unei convenii, nelegeri, ntre trgtor i banc privind disponibilul din care aceasta s fac plata, iar pe de alt parte, existena unui disponibil (provizion), respectiv o sum de bani suficient de mare ca s poat acoperi valoarea cecului emis. Aceste fonduri pot proveni din depozitul bancar al clientului sau pot fi rezultatul unui credit acordat de banc clientului ei (desigur, tot n contul acestuia). Ca i celelalte instrumente de plat i credit, cecul este un nscris care cuprinde anumite elemente eseniale. Conform legislaiei n vigoare, acestea sunt: (1) denumirea de cec nscris n text i exprimat n limba n care a fost redactat nscrisul; (2) ordinul pur i simplu, necondiionat de a plti o sum de bani determinat, scris n cifre i n litere, specificndu-se i moneda; (3) numele trasului, respectiv al bncii care trebuie s efectueze plata; (4) locul plii, deci banca, localitatea unde trebuie s se fac plata; (5) locul i data emiterii cecului (ziua, luna, anul), cecul fr dat considerndu-se emis anterior termenului de prezentare; (6) semntura celui ce emite cecul (autograf), deci a trgtorului; (7) numele trgtorului, respectiv numele i prenumele, n clar, ale persoanei fizice sau denumirea persoanei juridice ori a entitii care se oblig; (8) codul trgtorului, respectiv numrul unic de identificare.

48

Schema nr. 6.5. Elementele eseniale ale cecului. Model de cec conform OUG nr. 38/2008

De la aceste elemente de baz se admit urmtoarele excepii: dac nu este indicat locul plii, se socotete loc al plii locul indicat lng numele trasului (bncii); dac se indic mai multe localiti, prima localitate indicat este socotit loc al plii; dac nu se d nici o indicaie privind locul plii, se socotete loc al plii sediul central al trasului; dac nu se indic locul emiterii, se consider loc al emiterii localitatea indicat lng numele trgtorului (emitentului). Orice titlu care nu respect aceste prevederi este considerat ordin de plat i este tratat ca atare. Potrivit legilor din SUA, meniunea de "cec" n cuprinsul textului nu este obligatorie, fiind suficient ordinul necondiionat dat unei bnci de a plti o sum. Deoarece cecul este un instrument de plat, n textul su nu se stabilete scadena, fiind pltibil la vedere. Orice scaden trecut n text se socotete nescris. Cu toate acestea, cecurile trebuie prezentate la plat ntr-un interval de la data emiterii, de regul foarte scurt. Intervalul maxim de prezentare a cecului la plat difer de la ar la ar i n funcie de locul plii. n general, termenul de prezentare spre plat nu poate depi ase luni. n unele cazuri, foarte rar, plata cecurilor peste aceste termene se poate face cu acordul prealabil al bncii. n ultimii ani, ca urmare a faptului c bncilor pltitoare (trase) li se prezentau cecuri la ncasare n perioade ce depeau termenul acceptat de banca trgtoare, n special n cazul cecurilor de cltorie, pe nscris a nceput s fie tiprit i termenul maxim n cadrul cruia acesta putea fi prezentat spre ncasare (prin formula "valabil trei luni de la data emiterii"). Din punct de vedere al modului n care este indicat beneficiarul, cel ce urmeaz s ncaseze suma, cecurile pot fi: a. nominative, atunci cnd n text este menionat numele beneficiarului iar cecul este achitat numai acestuia. Precizarea caracterului nominativ se face prin suprimarea cuvintelor "netransmisibil", "pltibil primului beneficiar" sau prin tierea din text (n cazul formularului pe care este imprimat) a meniunii "la ordin". Aceste cecuri nu pot fi transmise prin gir, ci doar prin cesiune; b. la ordin, atunci cnd n text este menionat numele beneficiarului i clauza "la ordin". Aceast meniune permite primului beneficiar s l transmit prin gir altei persoane. n lipsa acestei meniuni cecul se consider "la ordin"; c. la purttor, atunci cnd n textul nscrisului exist meniunea expres "la purttor", "pltii purttorului" sau cnd la rubrica "pltii lui..." nu se completeaz nimic. Acest cec este pltibil oricui l prezint, de aici dezavantajul n cazul furtului. Beneficiarul cecului poate fi o ter persoan, fizic, juridic sau o alt banc fa de care trgtorul are o datorie sau trgtorul nsui, n cazul n care dorete s retrag numerar din propriul su cont bancar. Cecul poate circula prin gir (andosare), astfel c drepturile bneti ale persoanei indicate n textul nscrisului pot fi transmise de beneficiar altei persoane. Girarea poate fi n alb, prin simpla semntur a beneficiarului sau nominativ, prin indicarea expres a persoanei pentru care s-a girat i semntur. n cazul cecului nominativ, transmiterea se poate face doar prin cesiune, nu prin gir. La plata cecului, banca de regul solicit semntura beneficiarului i meniunea "pentru achitare" sau "achitat" pe spatele cecului. n principiu, plata cecului se face n numerar. Cu toate acestea, la solicitarea beneficiarului cecului, valoarea lui poate fi trecut direct ntr-un cont bancar. Plata n cont bancar o poate face banca pltitoare (tras) sau o alt banc indicat de beneficiar. Dup modul de ncasare cecurile cunosc mai multe forme: a. cecul nebarat se poate plti n numerar sau n cont fr nici o restricie, potrivit solicitrii beneficiarului. Acesta se mai numete i cec alb sau deschis. Pe un cec alb se poate lsa spaiul pentru sum 49

necompletat, uneori indicndu-se doar limita sumei pn la care se poate plti; b. cecul barat are un semn de demarcare specific: dou linii paralele ntr-un col al nscrisului. Cecurile barate sunt utilizate numai pentru plata dintr-un cont bancar n altul, neputnd fi pltite n numerar. De altfel, cele dou linii paralele sunt semnul distinctiv c plata se va face numai n cont; c. cecul certificat este un cec obinuit n esena sa (barat sau nebarat), achitat la prezentare, dar pe care banca la care se afl contul certific n prealabil existena unui disponibil suficient pentru efectuarea plii, suma certificat putnd sau nu fi blocat. Cel mai adesea se blocheaz suma n cont pentru plat. Certificarea se face prin meniunea "vzut", "bun" sau "certificat pentru suma..." etc.; d. cecul de cltorie este un cec cu valori fixe (10, 20, 100 etc. uniti monetare) imprimate pe nscris odat cu tiprirea lui. Aceste cecuri sunt emise de bnci sau agenii de turism i vndute clienilor lor pentru a nlocui banii lichizi n efectuarea cheltuielilor de cltorie. De regul au tiprite pe ele vizibil meniunea "cec de cltorie" exprimat n limba n care a fost redactat (traveller cheques, cheque de voyage etc.) i au, n general, aspectul unei bancnote. Beneficiarul unui cec de cltorie, n principiu, este protejat mpotriva furtului prin faptul c atunci cnd cumpr cecurile de la banc sau de la compania de turism trebuie s le semneze, semntur care este confruntat de lucrtorul de la ghieul bncii pltitoare, atunci cnd l achit, i posesorul cecului trebuie s dea a doua semntur, deseori fiind solicitat i paaportul pentru identificarea semnturilor. Dei cecurile au cptat o larg utilizare, att pe plan naional, ct i pe plan internaional, extinderea folosirii lor este mpietat de doi factori: beneficiarul cecului nu are certitudinea c trgtorul are constituit provizionul la unitatea bancar unde i are deschis contul; exist riscul pierderii sau furtului, care, direct n cazul cecului la purttor sau prin fraud (isclituri false) n cazul altor cecuri, permite ncasarea lui de o alt persoan. Prin emiterea cecului trgtorul nu are posibilitatea de a proba existena provizionului la banc, el rmnnd ns garantul plii fa de beneficiar. Pe plan internaional se constat creterea numrului cecurilor emise fr provizion, n diferite ri fiind adoptate msuri severe mpotriva unor astfel de emiteni. 6.3.3.2. Emiterea i circulaia cecului n Romnia Reglementrile privind emiterea i utilizarea cecului n Romnia sunt: Legea nr. 59/1934 asupra cecului; Ordonana Guvernului nr. 11/1993 prin care se modific Legea nr. 59/1934; Legea nr. 83/1994 care aprob i modific Ordonana Guvernului nr. 11/1993; Normele cadru nr. 7/1994 emise de BNR privind comerul cu cecuri, modificate prin Norma nr. 6/2008, Norma nr. 10/2008 i Norma nr. 1/2009; Normele tehnice nr. 9/1994 privind cecul, modificate prin Norma tehnic nr. 4/2008 i Norma tehnic nr. 3/2009; Legea nr. 127/2009 privind aprobarea OUG nr. 38/2009 pentru modificarea i completarea Legii nr. 59/1934 asupra cecului. Circuitul cecului este urmtorul: n baza unui disponibil constituit la tras, trgtorul primete de la banca sa (trasul) un carnet de cecuri. n baza unui contract comercial ncheiat ntre trgtor i beneficiar, acesta din urm devine creditor al primului. Trgtorul emite un cec prin care d ordin bncii sale s plteasc la prezentare posesorului su suma nscris pe cec. Beneficiarul cecului l remite spre ncasare bncii sale.

1. 2. 3. 4.

50

Schema nr. 6.6. Circuitul cecului

BANCA BENEFICIARULUI TRAS BANCA TRGTORULUI
1

BENEFICIARUL

TRGTORUL (EMITENTUL)

Potrivit reglementarilor BNR, procesarea electronic a cecurilor a nceput din 10 octombrie 2008 i se desfoar conform Regulamentului BNR nr. 11/2006 privind circuitul instrumentelor de plat de debit. 6.4. Ordinul de plat Ordinul de plat este o dispoziie necondiionat, dat n orice form de ctre emitentul acesteia (ordonatorul) unei instituii de credit receptoare, n mod direct sau prin intermediul unui sistem de pli, de a pune la dispoziia unui beneficiar o anumit sum de bani la o anumit dat, n vederea stingerii unei obligaii bneti, provenind dintr-o relaie direct existent ntre ordonator i beneficiar. O astfel de dispoziie este considerat ordin de plat dac: a. instituia receptoare dispune de fondurile corespunztoare sumei de bani prevzute n ordinul de plat fie prin debitarea unui cont al emitentului, fie prin ncasarea n numerar a sumei respective de la emitent; b. nu prevede c plata trebuie s fie fcut la cererea beneficiarului. Pe "drumul" parcurs de ordinul de plat de la pltitor la beneficiar se pot interpune mai multe instituii de credit, acestea efectund succesiv operaiuni de recepie, autentificare, acceptare i executare a ordinului de plat. Toat aceast serie de operaiuni poart denumirea de transfer-credit. Ordinul de plat poate fi emis pe suport clasic (hrtie) sau pe suport electronic. Pe plan naional, n materie de ordin de plat sunt aplicabile urmtoarele reglementri i norme emise de BNR: Circulara nr. 22/21.09.2002, care modific Regulamentul nr. 8/19.08.1994 privind ordinul de plat, Normele cadru nr. 15/19.08.1994 privind ordinul de plat pe suport hrtie i Normele tehnice nr. 16/19.08.1994 privind ordinul de plat pe suport hrtie; Regulamentul nr. 2/23.02.2005 privind ordinul de plat utilizat n operaiuni de transfer-credit, care se aplic ncepnd din aprilie 2005. Conform legii, orice ordin de plat trebuie s conin obligatoriu urmtoarele elemente eseniale: (1) Denumirea de Ordin de plat nscris n clar i la vedere. (2) Ordinul necondiionat de a plti o anumit sum de bani, exprimat clar i precis. (3) Suma nscris n cifre i n litere, cu specificarea monedei n care se face plata. (4) Numele/denumirea i contul pltitorului (codul IBAN al contului acestuia deschis la instituia iniiatoare). (5) Numele/denumirea i contul beneficiarului (codul IBAN al contului acestuia deschis la instituia destinatar). (6) Denumirea instituiei iniiatoare. (7) Denumirea instituiei receptoare. (8) Data emiterii, care trebuie s fie unic, posibil i cert. (9) Elementul sau elementele care s permit autentificarea emitentului de ctre instituia iniiatoare, respectiv semntura i tampila acestuia.

51

Schema nr. 6.7. Elementele eseniale ale unui ordin de plat

n cazul plilor efectuate n relaia cu Trezoreria statului, ordinul de plat conine n plus urmtoarele elemente obligatorii: - codul de identificare fiscal al pltitorului; - codul de identificare fiscal al beneficiarului; - numrul de eviden a plii, alocat de Agenia Naional de Administrare Fiscal; - numrul ordinului de plat dat de pltitor; - referine privind coninutul economic al operaiunii; - data debitrii contului pltitorului de ctre instituia iniiatoare (care se va completa de ctre instituia iniiatoare). Instituia iniiatoare poate conveni cu emitentul meniuni suplimentare prevzute n ordinul de plat n interesul finalizrii transferului-credit, cum ar fi: Data plii, care reprezint ziua bancar n care pltitorul dorete ca fondurile s fie puse la dispoziia beneficiarului de ctre instituia destinatar, n cazul n care aceast dat este prevzut de pltitor. Exprimarea n litere a sumei prevzute n ordinul de plat. Referine privind coninutul economic al operaiunii care a determinat emiterea ordinului de plat. Ordinul expres al pltitorului ca instituia iniiatoare s execute ordinul de plat printr-un anumit sistem de pli sau printr-o anumit instituie intermediar. Codul de identificare fiscal al pltitorului, n cazul plilor interbancare. Participanii la circuitul ordinului de plat sunt: - Emitentul - persoana care emite un ordin de plat pe cont propriu; poate fi pltitorul sau orice instituie emitent, inclusiv instituia iniiatoare; - Pltitorul - prima persoan care emite, n nume i pe cont propriu, ordinul de plat n cadrul unui transfer-credit; poate fi un client al instituiei iniiatoare sau instituia iniiatoare; - Beneficiarul - persoana desemnat prin ordinul de plat de ctre pltitor s primeasc o anumit sum de bani; poate fi un client al instituiei destinatare sau instituia destinatar; - Instituia iniiatoare - prima instituie care emite un ordin de plat pe cont propriu n cadrul unui transfer-credit; - Instituia destinatar - ultima instituie din lanul transferului-credit, care recepioneaz i accept un ordin de plat fie n nume propriu, fie pentru a pune la dispoziia beneficiarului o anumit sum de bani, prin creditarea contului beneficiarului sau prin eliberarea sumei respective n numerar; - Instituia emitent - orice instituie, cu excepia instituiei destinatare, care emite un ordin de plat, inclusiv instituia iniiatoare; - Instituia receptoare - instituia care recepioneaz un ordin de plat n vederea executrii acestuia, inclusiv instituiile iniiatoare i destinatar; - Instituia intermediar - orice instituie emitent sau receptoare, alta dect cea a emitentului sau a beneficiarului, care particip la executarea unui transfer-credit. n Romnia, prin instituie care particip n cadrul unui transfer-credit se nelege oricare dintre urmtoarele entiti: o instituie de credit, Trezoreria statului, BNR. Pentru a surprinde mecanismul de derulare a unei pli prin ordin de plat este necesar definirea
52

termenilor i operaiunilor implicate n realizarea transferului-credit, i anume: - Recepia este procedura prin care o instituie recunoate c a primit un ordin de plat n vederea verificrii autenticitii acestuia printr-o procedur de securitate, a acceptrii i executrii ordinului de plat. - Procedura de securitate este o procedur stabilit prin convenie ntre emitent i instituia receptoare, n scopul: de a determina dac un ordin de plat, o modificare sau o revocare a unui ordin de plat provine de la persoana indicat ca fiind emitent; de a detecta erorile n transmiterea sau n coninutul ordinului de plat ori a comunicrii de modificare sau revocare a acestuia. - Acceptarea este procedura prin care o instituie recunoate ca valabil un ordin de plat recepionat, n vederea executrii, obligndu-se s execute serviciul de a transfera fondurile corespunztoare sumei prevzute n ordinul de plat, la termenele i n condiiile dispuse de emitent prin ordinul de plat respectiv. - Executarea este procedura de emitere a unui ordin de plat de ctre o instituie emitent cu scopul de a pune n aplicare un ordin de plat acceptat anterior sau, n cazul instituiei destinatare, punerea la dispoziia beneficiarului a sumei indicate n ordinul de plat. - Perioada de executare este perioada de o zi sau dou zile bancare consecutive n care un ordin de plat poate fi executat, care ncepe cu ziua bancar n care ordinul de plat a fost acceptat. - Ziua bancar este acea parte a unei zile lucrtoare pe parcursul creia o instituie recepioneaz, accept sau refuz executarea ordinelor de plat, a modificrilor i revocrilor acestora. - Procesarea direct reprezint o procesare automat a ordinelor de plat de ctre instituii, inclusiv n ceea ce privete acceptarea i executarea acestora. - Revocarea este anularea unui ordin de plat dat de un emitent unei instituii receptoare, la solicitarea emitentului, pn cel mai trziu n momentul acceptrii acestuia de ctre instituia receptoare. Pn n anul 2005 prin TransFonD s-a efectuat compensarea multilateral a plilor de mic valoare (sub 50.000 lei) bazate pe instrumente de plat pe suport hrtie (ordinul de plat, cecul, cambia i biletul la ordin). ncepnd din 13 mai 2005, pentru ordinul de plat se realizeaz o compensare electronic iar din 10 octombrie 2008 a intrat n funciune i sistemul central pentru automatizarea decontrii instrumentelor de debit. Circuitul ordinului de plat este urmtorul: 1. ntre Firma A (pltitor) i Firma B (beneficiar) se ncheie un contract comercial, pe baza cruia Firma B livreaz marfa sau presteaz serviciile, devenind beneficiarul contravalorii acestora. 2. Firma A (n calitate de pltitor) emite un ordin de plat n favoarea firmei B (n calitate de beneficiar) pe care l remite bncii sale, Banca X (instituie iniiatoare). 3. Banca X, din ordinul clientului su Firma A, debiteaz contul acestuia cu suma reprezentnd valoarea ordinului de plat. 4. Banca X remite mesajul de plat ctre Centrala sa. 5. Centrala Bncii X transfer fiierul coninnd informaia de plat ctre Casa automat de compensaii, unde au loc validarea i compensarea. 6. Casa automat de compensaii transfer fiierul ctre Centrala Bncii Y, confirmnd decontarea final printr-un raport decontare. 7. Centrala Bncii Y transfer fondurile Bncii Y. 8. Banca Y (a beneficiarului) crediteaz contul Firmei B cu suma reprezentnd contravaloarea bunurilor livrate sau a serviciilor prestate. 9. Stingerea obligaiilor pltitorului.

53

Schema nr. 6.8. Circuitul ordinului de plat

CASA AUTOMAT DE COMPENSAII

CENTRAL BANCA X
4

CENTRAL 4 BANCA Y
6 7

INSTITUIE INIIATOARE (BANCA X)

2 3

INSTITUIE DESTINATAR (BANCA Y)

8

ORDONATOR (PLTITOR) FIRMA A

BENEFICIAR FIRMA B

Procesarea electronic a cambiilor, biletelor la ordin i cecurilor se desfoar conform Regulamentului BNR nr. 11/2006 privind circuitul instrumentelor de plat de debit. Circuitul maximal este urmtorul: clientul beneficiar remite spre ncasare instrumentul de plat de debit instituiei de credit la care are deschis contul - termen (T-6); instituiile de credit ale beneficiarilor, participante la sistem, colecteaz la nivel central, prin reeaua intern, instrumentele de debit recepionate n vederea realizrii schimbului fizic cu instituiile de credit ale pltitorilor - termen (T-6) - (T-4); instituiile de credit ale beneficiarilor i instituiile de credit ale pltitorilor realizeaz schimbul fizic centralizat al instrumentelor de plat de debit n locul i conform orarului i procedurilor stabilite de administrator prin regulile de sistem - termen (T-3); instituia de credit a beneficiarului, participant la sistem, transmite prin punctul de acces n sistem fiierele cu instruciunile de plat aferente instrumentelor de plat de debit, defalcate pe tipuri de instrumente i instituii de credit ale pltitorilor, n conformitate cu regulile sistemului - termen (T-3); sistemul asigur compensarea instrumentelor de plat de debit conform regulilor de sistem, stabilete poziia net debitoare/creditoare a fiecrui participant i iniiaz decontarea n sistemul ReGIS a instruciunii de plat pentru decontarea poziiilor nete - termen T.

54

CAPITOLUL VII CREDITUL I DOBNDA 7.1. Elementele constitutive ale creditului Creditul este operaiunea prin care se iau n stpnire imediat valori, resurse, n schimbul unei promisiuni de rambursare viitoare i de plat a unei sume suplimentare numit dobnd, sum ce remunereaz pe mprumuttor. Operaiunea privete dou pri: o parte acord creditul (creditorul), cealalt l primete, se ndatoreaz (debitorul). Operaiunile de credit pot interveni ntr-o gam ampl de la relaii ntre indivizi sub forma unor acorduri personale, simple, pn la tranzaciile formalizate ce se efectueaz pe pieele monetare sau financiare foarte dezvoltate i formulate n cadrul unor contracte complexe. Termenul de credit i are etimologia n latinescul credere = a da cu mprumut, verb care urmat de dativ nseamn a se ncrede, a se bizui. n dezvoltarea sa istoric, creditul a cunoscut mai multe forme care au avut i perioade de existen simultan n viaa economic a omenirii. Diferenierea formelor de credit este dat de complexitatea relaiilor ce se stabilesc ntre parteneri cu ocazia acordrii i primirii creditului i ea rezult din cumularea elementelor constitutive ale creditului.18 Esena raportului de credit se dezvluie prin analiza elementelor constitutive ale creditului: 1. subiectele raportului de credit - creditorul i debitorul; 2. promisiunea de rambursare; 3. termenul de rambursare - scadena; 4. dobnda; 5. tranzacia sau acordarea creditului; 6. consemnarea i transferabilitatea. 1. Subiectele raportului de credit, respectiv creditorul i debitorul, prezint o mare diversitate n ceea ce privete apartenena la structurile social-economice, motivele angajrii n raportul de credit i durata angajrii. n cadrul procesului de creditare se nregistreaz trei categorii principale: ntreprinderile, statul i populaia. Raportul de credit implic primordial redistribuirea unor capitaluri aflate n stare de disponibilitate, ceea ce presupune preexistena unor procese de economisire sau de acumulri monetare. Se manifest puternic n calitate de creditori ntreprinderile care manevreaz importante disponibiliti monetare i care n anumite perioade pot fi angrenate n procesul de creditare. De asemenea, ca urmare a creterii veniturilor populaiei, datorat ctigurilor obinute din procesul de producie i prin amplificarea spiritului de prevedere i economisire, populaia a devenit un factor major al raportului de credit n postura de creditor. n rile dezvoltate aportul populaiei la formarea resurselor de creditare tinde s-l ajung pe cel al ntreprinderilor. Pe lng aceti doi participani se nscriu n proporie foarte mare ca i creditori intermediarii financiari i n special bncile. n calitate de debitor, alturi de ntreprinderi i populaie, se afirm amplu n toate rile dezvoltate statul. 2. Promisiunea de rambursare - presupune riscuri i necesit n consecin, adesea, angajarea unei garanii. n raporturile de credit riscurile probabile sunt: Riscul de rambursare, const n probabilitatea ntrzierii plii sau incapacitii de plat datorit conjuncturii, dificultilor sectoriale sau deficienelor mprumutatului. Pentru prevederea riscului trebuie s se analizeze temeinic mprumutatul prin prisma cerinelor respectrii raportului de credit sub diverse aspecte: umane (competen, experien, moralitate), economice (situaia intern, internaional, cadrul profesional), financiare (situaia financiar, bonitatea, solvabilitatea, lichiditatea, ndatorarea existent, capacitatea de rambursare), juridice (forma juridic, legturile juridice cu alte ntreprinderi). Riscul de imobilizare, survine la banc sau la deintorul de depozite, care nu este n msur s satisfac cererile titularilor de depozite din cauza unei gestiuni nereuite a creditelor acordate. Creditele care se acord, de regul, prin bnci, angajeaz fonduri care nu aparin bncii. De aici necesitatea, n scopul unei ferme gestiuni a fondurilor ce i sunt ncredinate, ca bancherul s-i ntreasc poziia sa de creditor prin solicitarea i obinerea de garanii personale i reale. Garania personal este angajamentul luat de o ter persoan (girant) de a plti, n cazul n care debitorul este n incapacitate de plat. Garanii personale sunt cauiunea i girul.
18

Petria N., - Moned, credit, bnci i burse, Ed. Alma Mater, Sibiu, 2003 55

Garaniile reale cuprind reinerea, gajul, ipoteca i privilegiul. Dreptul de reinere asigur creditorului posibilitatea de a reine un bun corporal, proprietatea debitorului, att timp ct el n-a fost achitat integral cu respectarea unor condiii ca: bunul corporal deinut s aib legtur cu creana iar creana s fie cert, lichid i exigibil. Gajarea este actul prin care debitorul remite creditorului un bun mobil n garania creditului. Gajarea poate avea loc cu sau fr deposedare. Ipoteca este actul prin care debitorul acord creditorului dreptul asupra unui imobil, fr deposedare i cu publicitate. Publicitatea se asigur prin nscrierea gajurilor, a cesiunilor de crean i cauiunilor la arhiva electronic iar a ipotecii la "cartea funduar". Ipoteca confer creditorului dreptul de preferin i dreptul de urmrire i ea poate fi legal (prevzut de lege), convenit (consimit de contract) sau juridic (acordat de organele judectoreti). Privilegiul este dreptul conferit prin lege unor creditori, de a avea prioritate n a fi pltii atunci cnd dispun de o garanie asupra unei pri sau asupra totalitii patrimoniului debitorului. Creditorul privilegiat dispune de dreptul de preferin i de dreptul de urmrire. Riscul ratei dobnzii se manifest atunci cnd dobnzile nregistreaz mari fluctuaii de la o perioad la alta i astfel, afecteaz att veniturile ct i cheltuielile activitii de creditare, cu consecine asupra lichiditii i solvabilitii bncii. Gestionarea acestui risc se poate face aplicnd politica dobnzii variabile, att pentru dobnzile acordate la depozitele atrase, ct i la creditele acordate. 3. Termenul de rambursare, ca trstur specific a creditului, are o mare varietate: de la termene foarte scurte (24 de ore - termen practicat ntre bnci pe pieele monetare i interbancare) la termene de 30-50 de ani i chiar 100 de ani (pentru construcia de locuine). Pentru creditele pe termen scurt este caracteristic rambursarea integral la scaden. Creditele pe termen mijlociu i lung implic adesea rambursarea ealonat, la termene stabilite lunare, trimestriale, odat cu plata dobnzii. 4. Dobnda este o caracteristic esenial a creditului, ea reprezentnd remuneraia acordat creditorului. Se poate alege varianta dobnzii fixe pe toat durata mprumutului i pentru tot mprumutul sau regimul dobnzilor variabile, caz n care nivelul dobnzilor se modific periodic (de regul semestrial), n funcie de evoluiile dobnzii pe piaa naional i internaional. 5. Tranzacia. Acordarea creditului Creditul poate fi consimit n cadrul unei tranzacii unice - acordarea unui mprumut, vnzarea unei obligaiuni, angajarea unui depozit. n ultimul timp s-a dezvoltat sistemul de credit deschis n cadrul cruia mprumuturile efective intervin la intervale liber alese de debitor - linii de credit rennoibile i carduri de credit. Acordarea creditului este un act de mare importan, n vederea cruia creditorul trebuie s-i asigure o bun informare i documentare asupra calitii debitorului, pentru evitarea riscurilor asociate creditului. 6. Consemnarea i transferabilitatea Acordurile de credit sunt consemnate n marea lor majoritate prin nscrisuri, instrumente de credit, a cror form de prezentare implic aspecte multiple i difereniate. Esenial n aceste instrumente este obligaia ferm a debitorului de a rambursa mprumutul, respectiv dreptul creditorului de a i se plti suma angajat. Astfel de nscrisuri i instrumente de credit sunt: contractul de credit, convenia de credit, cambia, biletul la ordin, cecul, certificatul de depozit, bonurile de tezaur, obligaiunile etc. Prin intermediul transferului instrumentului de credit se realizeaz cesiunea creanei, respectiv a dreptului de a ncasa suma nscris n instrumentul de credit, precum i veniturile accesorii. Negocierea instrumentelor de pli i a creanelor ce sunt reprezentate poate avea loc: - direct ntre investitori; - n cadrul pieelor financiare. Transferul direct se realizeaz, de regul, n cadrul raporturilor directe dintre creditori i debitori sau ntre bnci privind circulaia cambiei (scontare, rescontare), a cecului, etc., n timp ce pe pieele de capital se negociaz i tranzacioneaz obligaiile statului (bonuri de tezaur, obligaiuni) sau ale ntreprinderilor (cambii, bilete la ordin, certificate de depozit). 7.2. Formele creditului De-a lungul vremii, raporturile de credit s-au cristalizat n 5 tipuri principale: creditul comercial, creditul bancar, creditul obligatar, creditul ipotecar i creditul de consum.

56

7.2.1. Creditul comercial Acordarea de credite sub form de marf este o practic secular care i are originea n procesul diviziunii primare a muncii, atunci cnd din masa productorilor s-au desprins comercianii, ageni economici specializai n desfacerea mrfurilor. Creditul comercial const n aceea c productorul cedeaz produsele sale, marfa sa, comerciantului pe credit, pn n momentul n care comerciantul, dup vnzarea acesteia, pltete productorului contravaloarea mrfii primite de la acesta. n zilele noastre, n rile dezvoltate i chiar n ara noastr, creditele comerciale acoper o parte semnificativ din resursele financiare ale ntreprinderilor. Creditul comercial acioneaz n economia beneficiarului ca o surs suplimentar de capital circulant, scutindu-l pe acesta de a recurge n acest scop la alte resurse, de pild la creditul bancar sau la capital suplimentar de la acionari. n desfurarea raporturilor de credit comercial ntreprinderile sunt polivalente, pe de o parte ele primesc credite n calitate de cumprtori, fapt ce le asigur un aflux de resurse, iar pe de alt parte, la rndul lor ele acord credite propriilor cumprtori. O parte important a creditelor comerciale este acordat prin nscrisuri de credit specializate: cambii, bilete la ordin i alte efecte, ceea ce permite transferabilitatea creanelor, cedarea lor unui alt beneficiar, de regul bnci sau societi financiare. n cadrul acestor operaiuni, la termenul de plat, obligaia de restituire devine operant fa de noul beneficiar, banca. Transferul creanei ctre banc nseamn modificarea calitativ a creditului - creditul comercial se transform n credit bancar. Cnd un beneficiar al unui titlu de credit cedeaz creana sa unei bnci n vederea obinerii unei sume de bani nainte de scadena titlului, el pltete un pre bncii, i anume dobnda cuvenit pentru suma respectiv din momentul operaiunii pn la scadena efectului. Aceast dobnd revine bncii sub forma scontului, care se calculeaz dup formula:

S=

V TR unde: S - scontul, V - valoarea nominal a titlului de credit, T - timpul de la scontare 360 100

pn la scaden exprimat n zile, R - procentul dobnzii sau taxa scontului Suma pe care o va ncasa efectiv beneficiarul titlului de credit nainte de scaden este: VR (valoarea rmas) = V (valoarea nominal) S (scontul) Pe parcursul activitii lor, bncile comerciale nsele pot fi confruntate cu o lips temporar de lichiditate, fapt ce le determin s resconteze portofoliul lor de efecte de comer, de titluri de credit, la alte societi financiare sau la banca central. 7.2.2. Creditul bancar Creditul bancar este unul dintre cele mai rspndite credite, avnd o sfer larg de raporturi, angajnd modaliti diferite, pe termen scurt, mediu i lung. Creditul bancar se acord att persoanelor fizice ct i celor juridice. Raporturile de credit ale agenilor economici cu bncile sunt de regul reciproce. Pe de o parte, ntreprinderile avnd conturi deschise la bnci formeaz depozite care pot fi folosite de ctre acestea ca resurse. Pe de alt parte, bncile acord credite ntreprinderilor, pentru nevoile lor de producie curente, sau cu recuperare ulterioar, pentru investiii. Ceea ce particularizeaz raporturile de credit bancar este faptul c unul din parteneri este banca, iar relaiile ntre banc i partener se desfoar pe termenul valorificrii capitalurilor disponibile i realizrii de profituri, n principal sub form de dobnzi. 7.2.3. Creditul obligatar

Creditul obligatar se refer la relaiile de credit n care partenerii sunt statul sau agenii economici (societi pe aciuni) n calitate de debitori, care emit obligaiunile n aceast calitate, pe de o parte, i creditorii, deintori ai acestor obligaiuni, care i angajeaz astfel resursele (economiile) n vederea obinerii unui venit sigur sub form principal de dobnzi, pe de alt parte.

57

Obligaiunea este nscrisul care consemneaz raportul de credit i forma prin care se desfoar. Obligaiunea este un titlu de credit care reprezint o crean financiar pe care deintorul (creditorul) o are asupra emitentului (debitorul) sau altfel spus este o promisiune scris de a plti o sum de bani la o dat stabilit. Deintorul ncaseaz dobnda (cuponul) convenit n raportul de credit i valoarea nominal la scaden. El este remunerat prin dobnzi care de regul sunt mai mici dect dividendul acordat acionarilor. Creditorii nu se amestec n activitatea unitii i nici nu au putere de decizie ca acionarii. Obligaiunile, ca obiect n sine, se vnd n mod curent ntre ntreprinderi i bnci i ntre acestea i banca central i creeaz temei unor operaiuni de mprumut declanate de deintorii care primesc credite prin angajarea acestora. Prin aceasta, pe de o parte, deintorii obin cu uurin lichiditi n momente considerate oportune, n condiii avantajoase, iar pe de alt parte, pstreaz n continuare calitatea de proprietar al acestor obligaiuni i deci privilegiul de a ncasa la termenele stabilite dobnzile ce li se cuvin. 7.2.4. Creditul ipotecar

Creditul destinat activitii imobiliare este una din cele mai importante categorii de credit din economia de pia, economie care cultiv i dezvolt, sprijin i susine, proprietatea individual. Creditul ipotecar este un credit colateralizat cu proprieti reale, case sau terenuri, i presupune o convenie ntre creditor i mprumutat n care se prevd: - proprietatea ce servete ca garanie a creditului; - condiiile de remunerare i scadenele de rambursare; - penalitile n caz de rambursare anticipat, parial sau complet a mprumutului; - circumstanele n care prin nerespectarea condiiilor de mprumut, debitorul poate pierde proprietatea. Principalul tip de mprumut pe ipotec comport o sum de rambursat i o rat a dobnzii fix. Rambursrile sunt periodice i fiecare rambursare cuprinde deopotriv dobnda i suma cu care se reduce datoria n curs (rambursare prin anuiti). n ultima perioad s-au dezvoltat i alte tipuri de credite ipotecare cum sunt: - mprumutul pe ipotec cu dobnzi variabile; - mprumutul pe ipotec cu rambursare progresiv; - mprumutul pe ipotec inversat, purttor de anuiti. Creditul ipotecar inversat, purttor de anuiti urmrete s valorifice capitalul imobilizat n locuine proprietate, fr a renuna la dreptul de proprietate i la uzufruct. Ca atare, mprumutul obinut prin ipotecarea unei pri a proprietii servete la achiziionarea unui contract de anuiti i aduce astfel proprietarului un venit regulat. Dimensiunile deosebite ale creditului ipotecar n toate rile dezvoltate implic o mobilizare vast de resurse, de regul capitaluri disponibile pe termen lung. ntre instituiile ce constituie asemenea resurse se remarc casele de economii, bncile mutuale de economii, companiile de asigurri de via, bncile i societile ipotecare i bncile comerciale. 7.2.5. Creditul de consum Creditul de consum este creditul pe termen scurt sau mijlociu acordat persoanelor fizice, destinat a acoperi costul bunurilor i serviciilor de care beneficiaz prin reeaua de comercializare i servicii sau pentru recreditarea creanelor contractate n acest scop. Creditul de consum s-a afirmat de timpuriu ntre celelalte forme de credit i ntr-o form iniial a existat sub forma creditului deschis, respectiv a posibilitii pe care comerciantul o acord clienilor, de regul celor solvabili, de a achiziiona mrfuri potrivit nevoilor, urmnd ca lichidarea sau regularizarea datoriilor s se fac ulterior, potrivit angajamentelor personale diferite de la caz la caz. Forma astfel practicat a fost considerat drept credit cu rambursare neealonat. Producia de mas de bunuri de folosin ndelungat i necesitatea de a asigura accesul deschis al cumprtorilor la acestea a determinat, ndeosebi la nceputul secolului XX, statuarea n fiecare din rile dezvoltate a unor norme precise de creditare, precum i a unei reele ample i diversificate de instituii de credit n mare parte legate de firmele productoare. Astfel, cea mai mare parte a creditelor de consum exist i se acord sub forma creditelor ealonate, form n care termenii creditrii, scadenele, cuantumul ratelor etc., se stabilesc la acordarea creditului.

58

Creditul de consum acioneaz ca un factor de expansiune a economiei de consum i a contribuit direct la creterea n ritmuri rapide a nivelului de trai al unei mari pri a populaiei. Dat fiind importana economico-social a creditelor de consum, aceasta reprezint sfera cu cea mai mare implicare a reglementrilor i controlului de stat. 7.3. Dobnda Dobnda poate fi considerat ca o remunerare pe care creditorul o primete pentru folosirea capitalului propriu (dobnda original a capitalului) sau pentru capitalul ncredinat spre utilizare altor persoane (dobnda mprumutului) pe o durat dat, pentru o folosire oarecare. Factorii care determin dobnda sunt: 1. Productivitatea capitalului - o anumit rat a profitului pe care cel care mprumut fonduri o ateapt. 2. Lichiditatea - independent de orice alte condiii, creditorii vor prefera acea form de mprumut care s le asigure lichiditatea, respectiv cel pe termen scurt. 3. Riscul de nerambursare riscul de nerespectare de ctre debitor a obligaiilor privind rambursarea creditului i plata dobnzilor. 4. Raportul dintre oferta i cererea de credite. Oferta de credite este determinat de nivelul economisirii n ara de referin, de opiunile tradiionale ale populaiei pentru consum i economii. Evoluia nivelului de economisire poate fi stimulat de nivelul dobnzii, dar oricare ar fi nivelul dobnzii exist un nivel dat al economisirii. Determinant n preferinele familiilor de a economisi este nivelul individual al veniturilor i implicit nivelul i preferinele de consum. Cererea de credite este intercondiionat de cei trei mari debitori: guvernul, agenii economici i familiile, deopotriv influenai de evoluia activitii economice i de tendinele de dezvoltare a investiiilor. Din punct de vedere al operaiunilor bancare, dobnda este de dou feluri: Dobnd pasiv sau bonificat - dobnda pe care bncile o acord deponenilor pentru disponibilitile meninute n conturi la vedere sau la termen. Dobnd activ sau perceput - dobnda pe care bncile o percep pentru creditele acordate clienilor lor. Rata de baz a dobnzii reprezint pentru fiecare banc nivelul fundamental n raport de care se constituie o serie de rate ale dobnzilor practicate de banc n relaiile cu clienii. Pe o prim treapt se afl o dobnd normal, comercial, care se construiete adugnd cteva puncte procentuale la rata de baz a dobnzii (2-3%). Funcie de gradul de risc, unele firme se crediteaz cu dobnzi sporite, prin adugarea la dobnda de baz a nc 4-7%. Aprecierile privind nivelul dobnzii sunt valabile atta timp ct stabilitatea monetar asigur, la expirarea termenului mprumutului, recuperarea integral a valorii avansate, respectiv o putere de cumprare echivalent momentului acordrii mprumutului. Perioada actual, caracterizat prin intense, permanente i generalizate procese inflaioniste, influeneaz evident acest proces i pune pe prim plan riscul eroziunii capitalurilor. n aceste condiii, creditorul nu renun la acordarea de mprumuturi, dar va cuta s-i protejeze capitalul mprumutat prin ridicarea nivelului dobnzii. Datorit procesului inflaionist, dobnda implic dou componente: - dobnda nominal, exprimat prin rata curent, de pia; - dobnda real, ca diferen ntre dobnda nominal i gradul de eroziune a capitalului (rata inflaiei). Rata dobnzii reale este dat de relaia: R r =

1+ R n 1 1+ R i

unde: Rr - rata real a dobnzii, Rn - rata dobnzii nominale, Ri - rata inflaiei Calcularea dobnzii att la depozitele constituite ct i la creditele acordate se face utiliznd anumite formule. Formula dobnzii simple se utilizeaz atunci cnd se calculeaz dobnda pentru o perioad determinat (pn la un an), la o rat constant a dobnzii pe ntreaga perioad de timp:

D=

CR T unde: D - dobnda, C - capitalul investit, R - rata dobnzii, T - timpul n zile 360 100
59

Formula dobnzii compuse se utilizeaz pentru calculul dobnzii la creditele acordate pe perioade mai mari de un an de zile:

R D = S 1 + S 100
unde: D dobnda, S - capitalul iniial, R - rata dobnzii anuale, n - timpul n ani

60

CAPITOLUL VIII SISTEMUL BANCAR

Sistemul bancar este reprezentat de ansamblul coerent al diferitelor categorii de instituii financiarbancare, care funcioneaz ntr-o ar, rspunznd necesitilor unei etape a dezvoltrii social-economice. n general, sistemul bancar dintr-o ar cuprinde: - cadrul instituional, format din banca central cu rol de coordonare i supraveghere, bnci comerciale i alte instituii financiare asimilate acestora; - cadrul juridic, format din ansamblul reglementrilor care guverneaz activitatea bancar. n evoluia sa, sistemul bancar parcurge faze de specializare i sectorizare. Specializarea bancar reprezint orientarea activitii diferitelor bnci doar spre anumite servicii, operaiuni, produse bancare. Noiunea de sectorizare poate fi definit ca fiind un tip aparte de specializare ce const n orientarea activitii bancare spre anumite domenii de activitate economic. ntr-o economie de pia, sistemul bancar ndeplinete funcia de atragere i concentrare a economiilor societii i de canalizare a acestora, printr-un proces obiectiv i imparial de alocare a creditului, ctre cele mai eficiente investiii. n ndeplinirea acestei funcii, bncile, ca verigi de baz ale sistemului, urmresc modul n care debitorii utilizeaz resursele mprumutate. Bncile asigur i faciliteaz efectuarea plilor, ofer servicii de gestionare a riscului i reprezint principalul canal de transmisie n implementarea politicii monetare. Prin activitatea de colectare de resurse financiare, concomitent cu plasarea lor pe pia prin intermediul creditelor, a operaiunilor de scont i a altor operaiuni pe piaa financiar, bncile ndeplinesc rolul de intermediari ntre deintorii de capitaluri i utilizatorii acestora. n exercitarea acestei diversiti de operaii, bncile acioneaz n numele lor, pe contul lor propriu, depuntorii i mprumuttorii neavnd nici o legtur de drept ntre ei. Bncile gestioneaz depozitele i mijloacele de plat din economie; colectnd depozitele, bncile au responsabilitatea gestionrii eficiente a acestora, cu maxim de randament, n beneficiul propriu i al depuntorilor. n vederea realizrii obiectivelor finale, banca central urmrete stabilitatea valorii interne i externe a monedei naionale, concomitent cu punerea la dispoziia economiei naionale a cantitii optime de moned necesar creterii economice. Sistemul bancar, transformnd resursele pe care mediul economic i le pune la dispoziie, se constituie ca subsistem al macrosistemului economico-social. n cadrul oricrui sistem monetar naional sunt desemnate expres instituiile bancare cu atribuii att n domeniul relaiilor monetare i financiare interne, ct i n cel al relaiilor cu strintatea. n literatura de specialitate i practica bancar internaional se ntlnesc, n principal, urmtoarele tipuri de bnci: banc central instituie bancar aflat n fruntea aparatului bancar, cu rol de supraveghere i organizare a relaiilor monetar-financiare ale unui stat, att pe plan intern ct i n relaiile cu alte sisteme monetare; bnci comerciale denumire generic dat celorlalte bnci, altele dect banca central, care i desfoar activitatea att pe plan intern, ct i internaional. 8.1. Banca central - rol i funcii Rolul de supraveghere i organizare a relaiilor valutar-financiare ale unui stat, att pe plan intern ct i n relaiile cu alte sisteme monetare revine, de regul, bncii centrale. Toate sistemele bancare, cu excepia celui din Hong Kong, au o banc central. Apariia i dezvoltarea sistemului bancar (n secolele XIV i XV) a precedat apariia bncilor centrale (n secolul XVII). Banca suedez, Riksbank, fondat n 1668, este considerat prima banc central, dei istoricii susin c prima banc central, n accepiunea de astzi, a fost Banca Angliei, fondat n 1694. Banca Angliei a fost fondat, iniial, pentru a se strnge banii necesari rzboiului contra Franei. A urmat apoi o diversificare a funciilor sale, iar banca a primit, mai trziu, n 1844, dreptul de monopol asupra emisiunii monetare, pentru Anglia i ara Galilor. In alte ri, crearea bncilor centrale a evoluat mai lent. Banca Franei a fost fondat n 1800. In Germania i Italia, banca central a aprut dup unificarea statelor i principatelor independente, n ultima
61

parte a secolului al XIX-lea. Banca Angliei a fost o banc privat pn n 1946, cnd a fost naionalizat. Banca Naional a Romniei a fost fondat n 1880, cnd doar o treime din capital aparinea statului, iar n 1929, doar 10% din capital mai aparinea statului romn. Banca Naional a Romniei a fost fondat n 1880, cnd doar o treime din capital aparinea statului, iar n 1929, doar 10% din capital mai aparinea statului romn. Dup cel de-al doilea rzboi mondial, Banca Naional a Romniei a fost preluat de stat i a fcut parte din sistemul bancar al unei economii centralizate. Aceast situaie a continuat s existe pn la restructurarea sistemului bancar, dup 1989, cnd a fost reorganizat ca banc central. Conform Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, obiectivul fundamental al Bncii Naionale a Romniei este asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Principalele atribuii ale unei bnci centrale sunt: a) elaborarea i aplicarea politicii monetare i a politicii de curs de schimb; b) emiterea bancnotelor i a monedelor ca mijloace legale de plat pe teritoriul rii; c) stabilirea regimului valutar i supravegherea respectrii acestuia; d) autorizarea, reglementarea i supravegherea prudenial a instituiilor de credit, promovarea i monitorizarea bunei funcionri a sistemelor de pli pentru asigurarea stabilitii financiare; e) administrarea rezervelor internaionale. Bncile centrale au, n general, urmtoarele funcii (dei uneori, aceste responsabiliti sunt mprite cu alte organisme guvernamentale): 1. Stabilirea i implementarea politicii monetare i de credit Banca central controleaz nivelul masei monetare i ratele dobnzii n economie, ca parte a politicii generale, macroeconomice a guvernului. Aceast situaie a condus la dezbateri aprinse, referitoare la independena bncii centrale. De regul, banca central colaboreaz cu Ministerul Finanelor pentru rezolvarea principalelor probleme ale politicii monetare i financiare. Gradul adecvat de independen sau autonomie decizional al bncii centrale a constituit o disput secular: tentative de subordonare direct fa de autoritatea guvernului au alternat cu perioade de independen considerat excesiv. Argumentele celor ce se opun independenei bncii centrale au n vedere faptul c politica macroeconomic are obiective mai largi dect meninerea unei rate sczute a inflaiei. Totodat, se argumenteaz c reducerea activitii economice pentru a realiza un nivel sczut al inflaiei, poate duce la nivele nalte ale omajului i la restrngerea creterii economice. n Romnia, banca central este organ al statului, iar membrii Consiliului de Administraie al BNR sunt numii de Parlament. n numele Consiliului de Administraie, guvernatorul BNR prezint anual Parlamentului Romniei raportul BNR care cuprinde: principalele evoluii economice, financiare, monetare i valutare; politica monetar n anul precedent i orientrile pentru anul urmtor; reglementarea i supravegherea prudenial bancar; activitile BNR, bilanul anual i contul de profit i pierderi. n cadrul politicii monetare pe care o promoveaz, BNR utilizeaz proceduri i instrumente specifice pentru urmtoarele operaiuni: de pia monetar banca central poate efectua pe piaa secundar operaiuni reversibile, cumprri/vnzri directe sau poate lua n gaj, pentru acordarea de credite colateralizate, creane asupra sau titluri ale statului, autoritilor publice centrale i locale, regiilor autonome, companiilor naionale i altor societi cu capital majoritar de stat, instituiilor de credit sau altor persoane juridice, poate efectua swap-uri valutare, poate emite certificate de depozit i atrage depozite de la instituii de credit, n condiiile pe care le consider necesare pentru a realiza obiectivele politicii monetare; de creditare a bncilor banca central poate acorda credite instituiilor de credit eligibile, n condiii de rambursare, garantare i dobnd stabilite prin reglementri proprii; se interzice BNR creditarea pe descoperit de cont sau orice alt tip de creditare a statului, autoritilor publice centrale i locale, regiilor autonome, companiilor naionale i altor societi cu capital majoritar de stat; de control al lichiditii prin rezerve minime obligatorii banca central stabilete regimul rezervelor minime obligatorii pe care instituiile de credit trebuie s le menin n conturi deschise la aceasta; pentru rezervele minime obligatorii, BNR bonific dobnzi cel puin la nivelul ratei dobnzii

62

medii la depunerile la vedere practicate de instituiile de credit iar pentru nendeplinirea cerinelor privind nivelul rezervelor minime obligatorii se calculeaz i se percep dobnzi penalizatoare. 2. Emisiunea de moned Banca central deine monopolul emisiunii monetare. In principiu, moneda se emite n concordan cu creterea economic. Emisiunea de moned peste necesitile economice reale - supraemisiunea de moned - poate duce la inflaie; mpiedicarea guvernelor de a determina un proces inflaionist, prin emisiune suplimentar de moned, poate fi nc un argument n favoarea asigurrii independenei bncii centrale. Banca central asigur tiprirea bancnotelor i baterea monedelor metalice i ia msuri pentru pstrarea n siguran a celor care nu sunt puse n circulaie, precum i pentru custodia i distrugerea, cnd aceasta este necesar, a matrielor, cernelurilor i a bancnotelor i monedelor metalice retrase din circulaie. Pentru a nu putea fi falsificai, banii ncorporeaz o serie de caracteristici specifice; de exemplu, hrtia este realizat printr-o tehnic special sau are ncorporat un fir metalic. 3. Stabilirea i implementarea politicii valutare Banca central elaboreaz i aplic politica privind cursul de schimb, stabilete i urmrete aplicarea regimului valutar pe teritoriul rii. n acest sens, ea este abilitat s: - elaboreze balana de pli i alte documente privind poziia investiional internaional a rii; - stabileasc cursurile de schimb pentru operaiunile proprii pe piaa valutar, s calculeze i s publice cursurile medii pentru evidena statistic; - pstreze i s administreze rezervele internaionale ale statului. Potrivit Regulamentului BNR nr. 4/2005 privind regimul valutar, republicat n 2007, BNR elaboreaz reglementri privind monitorizarea i controlul tranzaciilor valutare pe teritoriul Romniei (Norma BNR nr. 3/2005 privind funcionarea pieei valutare interbancare, modificat prin Norma BNR nr. 10/2007, Norma BNR nr. 4/2005 privind efectuarea operaiunilor de schimb valutar, modificat prin Norma BNR nr. 13/2007) i emite autorizaii pentru operaiuni valutare de capital, tranzacii pe pieele valutare i pentru alte operaiuni specifice. 4. Administrarea sistemului de pli n general, banca central emite reglementri generale privind instrumentele de plat, coordoneaz i supravegheaz sistemele de pli de interes naional. Conform Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, Banca Naional a Romniei reglementeaz, autorizeaz i supravegheaz administratorii sistemelor de pli i poate emite reglementri privind instrumentele de plat utilizate n cadrul acestor sisteme. Ea poate furniza lichiditi instituiilor de credit, prin acordarea de faciliti i prin cumprarea de titluri eligibile, n conformitate cu reglementrile proprii. 5. Administrarea rezervelor valutare Banca central stabilete i menine rezerve valutare internaionale la un anumit nivel pe care l apreciaz ca fiind adecvat tranzaciilor externe ale statului, rezerve care pot fi formate din: - aur deinut n tezaur n ar sau depozitat n strintate; - active externe, sub form de bancnote i monede metalice sau disponibil n conturi la bnci sau la alte instituii financiare n strintate, exprimate n acele monede i deinute n acele ri pe care le stabilete banca central; - alte active de rezerv recunoscute pe plan internaional, inclusiv dreptul de a efectua cumprri de la FMI n cadrul tranei de rezerv, precum i deinerile de DST; - cambii, cecuri, bilete la ordin, precum i obligaiuni i alte valori mobiliare, negociabile sau nu, emise sau garantate de persoane juridice nerezidente, clasificate n primele categorii de ctre ageniile de apreciere a riscurilor, recunoscute pe plan internaional, exprimate i pltibile n valut n locuri acceptabile pentru banca central; - bonuri de tezaur, obligaiuni i alte titluri de stat, emise sau garantate de guverne strine sau de instituii financiare interguvernamentale, negociabile sau nu, exprimate i pltibile n valut n locuri acceptabile pentru banca central. 6. Autorizarea, supravegherea i reglementarea instituiilor de credit Banca central decide care entiti pot opera ca bnci i stabilete regulile de emitere a autorizaiilor
63

de funcionare a instituiilor de credit. Ea are competena exclusiv de autorizare a instituiilor de credit, n anumite condiii care se refer la: pregtirea profesional i profilul conductorilor bncii; nivelul minim al capitalului social subscris, care trebuie vrsat, n form bneasc, n totalitate, la momentul constituirii; tipurile de activiti pe care le va efectua instituia de credit; studiul de fezabilitate al bncii; acionarii semnificativi i fondatorii bncii; structura acionariatului; sediul bncii. In cadrul Uniunii Europene, tranzaciile bncilor strine aflate pe teritoriul unei ri au creat probleme specifice. Aceste bnci primeau autorizaii de funcionare, de obicei, n rile lor de origine i nu n cele n care operau, putnd fi, astfel, n afara sferei de influen a bncii centrale a rii n care i desfoar activitatea. A Doua Directiv de Coordonare Bancar a Uniunii Europene a creat Licena unic bancar, care permite unei bnci care a primit autorizaia de funcionare ntr-o ar s poat opera oriunde n cadrul UE. Aceast msur a creat anumite probleme privind supravegherea sucursalelor bncilor strine. Dup falimentul rsuntor al bncii BCCI din Luxemburg, regulile au fost modificate, pentru a permite i bncii centrale din ara gazd s intervin atunci cnd supravegherea bncii n ara de origine se dovedete a fi insuficient sau defectuoas. n statele membre ale UE, pentru nfiinarea unei sucursale de ctre o instituie de credit dintr-un alt stat membru nu este necesar obinerea unei autorizaii din partea bncii centrale i nici asigurarea unui capital de dotare la nivelul sucursalei. n Romnia, conform prevederilor Ordonanei de urgen nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, cu modificrile i completrile ulterioare (Legea nr. 227/2007, OUG nr. 215/2008, OUG nr. 25/2009, Legea nr. 270/2009 i OUG nr. 26/2010), o instituie de credit autorizat i supravegheat ntr-un alt stat membru poate nfiina o sucursal n Romnia pe baza notificrii transmise Bncii Naionale a Romniei de ctre autoritatea competent din statul membru de origine. nainte de nceperea activitii, n termen de 2 luni de la primirea notificrii, Banca Naional a Romniei comunic instituiei de credit n cauz, dac este cazul, lista actelor normative din Romnia, adoptate n scopul protejrii interesului general, care reglementeaz condiii specifice n care anumite activiti pot fi desfurate. Notificarea trebuie s fie nsoit de urmtoarele date i informaii: un program de activitate al sucursalei, incluznd cei puin tipurile de activiti care urmeaz s fie desfurate de aceasta i structura organizatoric a sucursalei; adresa sediului sucursalei de unde pot fi obinute documente; identitatea persoanelor responsabile cu conducerea operativ a activitii sucursalei; Conform Regulamentului BNR nr. 11/2007 privind autorizarea instituiilor de credit persoane juridice romne i a sucursalelor din Romnia ale instituiilor de credit din state tere, cu modificrile i completrile aduse prin Regulamentul BNR nr.1/2009 i prin Regulamentul BNR nr. 4/2009, acestea se pot constitui i pot funciona pe teritoriul Romniei numai pe baza autorizaiei emise de Banca Naional a Romniei. n Romnia, autorizarea implic dou etape: a) aprobarea constituirii instituiei de credit; b) autorizarea funcionrii instituiei de credit. Atunci cnd o banc central emite o autorizaie de funcionare unei instituii de credit, ea apreciaz, n principiu, c instituia respectiv este condus corect. Acest lucru nseamn c afacerile bncii vor fi conduse prudent, iar depuntorii vor avea ncredere c banca le va putea napoia banii oricnd. Desigur, n timp, acest lucru poate fi infirmat. Autorizaiile de funcionare pot fi retrase, dac banca central decide c o banc nu acioneaz prudent, ncalc condiiile stipulate n autorizaia de funcionare sau este n pericol de a nu-i putea plti depuntorii. BNR poate retrage autorizaia acordat unei instituii de credit n urmtoarele situaii: - instituia de credit nu i-a nceput activitatea pentru care a fost autorizat n termen de 1 an de la data acordrii autorizaiei sau a ncetat s mai desfoare activitate de mai mult de 6 luni; - autorizaia a fost obinut pe baza unor informaii false sau prin orice alt mijloc ilegal; - instituia de credit nu mai ndeplinete condiiile care au stat la baza acordrii autorizaiei; - instituia de credit nu mai posed suficiente fonduri proprii sau exist elemente care conduc la concluzia c ntr-un termen scurt instituia de credit nu i va mai putea ndeplini obligaiile fa de
64

deponeni sau ali creditori i, n special, nu mai poate garanta sigurana fondurilor/instrumentelor financiare care i-au fost ncredinate; - acionarii au decis s dizolve i s lichideze banca. Autorizaia unei instituii de credit i nceteaz de drept valabilitatea n urmtoarele situaii: - a avut loc o fuziune sau o divizare a instituiei de credit n urma creia aceasta i nceteaz existena; - a avut loc o transformare a instituiei de credit n alt categorie; - s-a pronunat o hotrre de declanare a procedurii falimentului instituiei de credit. Retrgnd autorizaia acordat, banca central ncearc s opreasc activitatea instituiei de credit nainte ca pierderile acesteia s ajung la nivelul la care banca nu-i mai poate plti deponenii. Bncile pot da faliment dac nregistreaz pierderi mari prin acordarea unor credite neperformante de valori foarte mari sau dac efectueaz operaiuni n pierdere, pe pieele financiare. Dac depuntorii din alte bnci ar dori s-i retrag banii n acelai timp, nici o banc nu ar putea s plteasc toate sumele cerute i, astfel, ar rezulta o criz financiar general, urmat de colapsul sistemului bancar. O astfel de panic n sistemul bancar are consecine economice grave, restrngnd masa monetar i creditele. n loc s retrag autorizaia de funcionare, banca central poate aciona pentru ca banca aflat n dificultate s fie salvat. Astfel, ea poate iniia un aranjament financiar pentru a consolida capitalul bncii, poate insista s fie schimbat conducerea bncii sau poate sprijini fuziunea cu o alta banc (sau preluarea de ctre o alt banc). Falimentul unei bnci ar cauza pierderi depuntorilor i ar face ca publicul s-i piard ncrederea n sistemul bancar n general. Pentru asigurarea funcionrii i viabilitii sistemului bancar, banca central emite o serie de reglementri i monitorizeaz activitatea instituiilor de credit. Bncile centrale reglementeaz activitatea instituiilor de credit, de exemplu pentru a controla nivelul i structura creditelor acordate de acestea. Reglementrile emise de BNR, n funcie de importana i sfera de cuprindere, pot fi sub form de regulamente, ordine, norme i circulare, avnd caracter obligatoriu. Reglementrile cantitative limiteaz nivelul creditelor pe care bncile comerciale le pot acorda. De exemplu, bncilor li se poate cere s-i restrng nivelul creditelor acordate, pn la un anume procent din totalul disponibilului de creditare, pentru o anumit perioad de timp. n Romnia, Normele BNR nr. 11/2005 privind limitarea gradului de concentrare a expunerilor din credite n valut, abrogate la 1 ianuarie 2007, se aplicau instituiilor de credit, persoane juridice romne i sucursalelor instituiilor de credit strine, autorizate s funcioneze pe teritoriul Romniei i reglementau gradul de concentrare a expunerilor din credite n valut. Astfel, expunerea unei instituii de credit din credite n valut acordate persoanelor fizice i juridice altele dect instituiile de credit, nainte de deducerea provizioanelor specifice de risc de credit, nu putea depi 300% fa de fondurile proprii, n cazul instituiilor de credit, persoane juridice romne, sau fa de capitalul iniial, n cazul sucursalelor instituiilor de credit strine, determinate pentru luna anterioar celei pentru care se efectueaz raportarea. Reglementrile calitative ncurajeaz creditarea pentru anumite scopuri, descurajnd alte tipuri de credite. De exemplu, ntr-o ar cu o balan de pli deficitar, banca central poate cere bncilor s acorde, prioritar, credite pentru exporturi. n Romnia, Regulamentul BNR nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice, cu modificrile i completrile ulterioare (Regulamentele BNR nr. 11/2008, 2/2009, 11/2009), se aplic instituiilor de credit persoane juridice romne i sucursalelor instituiilor de credit strine, autorizate s funcioneze pe teritoriul Romniei i reglementeaz condiiile minime de acordare, garantare i derulare a creditelor destinate persoanelor fizice. Banca central rspunde de supravegherea prudenial a instituiilor de credit pe care le-a autorizat s opereze, acestea trebuind s se conformeze i altor cerine legate de: nivelul minim de solvabilitate (indicatorul de adecvare a capitalului); Ca autoritate de supraveghere, banca central, pentru stabilirea capitalului adecvat, impune un indicator financiar de adecvare a capitalului, cu scopul de a limita expunerea total de credit a unei bnci. Bncile au nevoie de o marj de siguran pentru ca, n cazul n care civa clieni nu-i pot rambursa creditele, banca s fie totui capabil s-i plteasc deponenii. Aceast marj de siguran este capitalul bncii. Acordul de la Basel se aplic bncilor cu activitate internaional i prevede un indicator de adecvare a capitalului de minim 8%, ncepnd cu l ianuarie 1993. Autoritile de supraveghere din foarte multe ri au preluat prevederile acestei convenii n legislaia naional. Banca Naional a Romniei a stabilit c instituiile de credit sunt obligate s asigure, n permanen, un nivel de solvabilitate de minim 8%, determinat ca raport ntre fondurile proprii i totalitatea activelor i
65

elementelor n afara bilanului, ponderate n funcie de gradul de risc de credit. Dac indicatorul de adecvare a capitalului, pentru o banc, scade sub nivelul cerut, el trebuie corectat, fie crescnd capitalul bncii (prin emisiune de aciuni), fie reducndu-i activele cu grad mare de risc, prin substituire cu active cu grad de risc redus. Riscul de credit al unei bnci se poate reduce prin vnzarea creditelor sale unei alte bnci sau prin conversia mprumutului n titluri de valoare. Aceast situaie apare atunci cnd creditele (care fac parte din activele bncii) sunt convertite n alte instrumente financiare, care nu sunt considerate ca active n bilan i, deci, nu sunt luate n calcul n cazul indicatorului de adecvare a capitalului. n anumite condiii, totui, unele active convertite n hrtii de valoare trebuie s fie evideniate n bilan. indicatorul de lichiditate; Banca central poate stabili nivelul minim de lichiditate (indicatorul de lichiditate), respectiv procentul depozitelor bancare i al altor pasive ce trebuie s fie pstrate n numerar sau n alte active care se pot transforma, repede i uor, n numerar. n acest mod, banca central se asigur c bncile vor putea satisface cerinele clienilor atunci cnd acetia doresc s-i retrag fondurile i, astfel, nu se va pierde ncrederea publicului, fenomen care apare atunci cnd banca nu poate oferi fondurile solicitate. Bncile care nu au suficiente active lichide trebuie s asigure indicatorul de lichiditate, fie mprumutnd de la alte bnci, fie apelnd la banca central, n calitatea sa de mprumuttor de ultim instan. Potrivit Regulamentui BNR nr. 24/2009 privind lichiditatea instituiilor de credit, modificat prin Regulamentul BNR nr. 4/2010, riscul mare de lichiditate este riscul de lichiditate fa de o persoan sau fa de un grup de clieni aflai n legtur, a crei valoare reprezint cel puin 10% din valoarea datoriilor, altele dect mprumuturile, i a angajamentelor de finanare date de instituia de credit evideniate n afara bilanului. rata rezervelor minime obligatorii; expunerea maxim fa de un client sau fa de un grup de clieni aflai n legtur; Necesitatea raportrii creditelor de valori mari, acordate unui singur client, are ca scop evitarea situaiei n care incapacitatea clientului de a-i rambursa datoriile poate s duc la falimentul bncii care, astfel, nu va mai fi capabil s-i plteasc deponenii. Se mai pot impune i alte reglementari referitoare la creditele mari: n Anglia, de exemplu, bncile trebuie s prezinte un raport special Bncii Angliei, dac acord, unui singur client, un credit care depete 10% din capitalul bncii; Banca Angliei va trebui s acorde un aviz special, dac linia de credit acordat unui client depete 25% din capitalul bncii respective. La acordarea creditelor, bncile urmresc ca solicitanii s prezinte credibilitate pentru rambursarea acestora la scaden, motiv pentru care cer garantarea creditelor n condiiile stabilite prin normele de creditare ale fiecrei bnci. n Romnia, conform Regulamentului BNR i CNVM nr. 16/21/2006 privind expunerile mari ale instituiilor de credit i ale firmelor de investiii, expunerea unei instituii de credit fa de un client sau fa de un grup de clieni aflai n legtur este considerat ca fiind expunere mare dac valoarea sa este egal sau depete 10% din fondurile proprii ale instituiei de credit. O instituie de credit nu poate nregistra fa de un client sau fa de un grup de clieni aflai n legtur expuneri a cror valoare total depete 25% din fondurile sale proprii iar valoarea cumulat a expunerilor mari ale unei instituii de credit nu poate depi 800% din fondurile sale proprii. clasificarea creditelor acordate i a dobnzilor nencasate aferente acestora i constituirea provizioanelor specifice de risc; n Romnia, clasificarea i provizionarea creditelor i plasamentelor se fac pe baza Regulamentului BNR nr. 3/2009 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit, modificat prin Regulamentul BNR nr. 13/2009. controlul schimburilor valutare; administrarea resurselor i plasamentelor bncii; raportarea datelor cerute pentru supraveghere i control. n scopul protejrii intereselor deponenilor i al asigurrii stabilitii i viabilitii ntregului sistem bancar, BNR asigur supravegherea prudenial a instituiilor de credit persoane juridice romne, inclusiv a sucursalelor acestora nfiinate n alte state membre ori n state tere, prin stabilirea unor norme i indicatori de pruden bancar i urmrirea respectrii acestora i a altor cerine prevzute de lege i de reglementrile aplicabile, att la nivel individual, ct i la nivel consolidat sau sub-consolidat, dup caz, n vederea prevenirii i limitrii riscurilor specifice activitii bancare. Instituiile de credit, persoane juridice romne, sunt obligate s raporteze BNR datele i informaiile necesare pentru evaluarea respectrii legii, la termenele i n forma stabilite de aceasta.
66

Pe baza verificrii i evalurii efectuate, Banca Naional a Romniei determin n ce msur cadrul de administrare, strategiile, procesele i mecanismele implementate de instituia de credit, persoan juridic romn, i fondurile proprii deinute de aceasta asigur o administrare prudent i o acoperire adecvat a riscurilor n raport cu profilul de risc ai instituiei de credit. Banca Naional a Romniei stabilete frecvena i gradul de detaliere a verificrilor i evalurilor, cu luarea n considerare a principiului proporionalitii, respectiv avnd n vedere mrimea, importana sistemic, natura, extinderea i complexitatea activitilor desfurate de fiecare instituie de credit, persoan juridic romn. Verificrile i evalurile se realizeaz cel puin o dat pe an. Instituiile de credit din alte state membre care au deschis o sucursal pe teritoriul Romniei trebuie s raporteze periodic BNR, pentru scopuri statistice, date i informaii privind activitile desfurate n Romnia, potrivit reglementrilor emise de aceasta. Banca central supravegheaz activitatea instituiilor de credit autorizate s funcioneze, pe baza raportrilor de pruden bancar, precum i prin verificri la faa locului desfurate la sediul instituiilor de credit i al sucursalelor acestora din ar i din strintate. Ea solicit instituiilor de credit, n mod regulat, anumite rapoarte, care privesc: principalii indicatori financiari; creditele de valori mari; contul de profit i pierdere; bilanul contabil. Analiznd aceste rapoarte, autoritile de supraveghere pot determina dac o banc acioneaz cu pruden i opereaz de aa manier nct s-i poat plti depuntorii oricnd. Pentru supravegherea prudenial a instituiilor de credit din Romnia, care desfoar activitate n alte state membre, n special printr-o sucursal, BNR colaboreaz cu autoritile competente din statele membre gazd. Pentru supravegherea activitii sucursalelor nfiinate n state tere de instituiile de credit, persoane juridice romne, BNR coopereaz cu autoritile competente din aceste state, n condiiile prevzute prin acorduri de cooperare ncheiate cu acestea. Bncile care au probleme financiare intr n supravegherea i apoi n administrarea special a bncii centrale. Dac mprejurrile o cer, ea va asigura un portofoliu de salvare, pentru ca publicul s nu-i piard ncrederea n sistemul bancar. 7. Funcia de banc a bncilor Un prim aspect legat de aceast funcie este faptul c banca central este cea care autorizeaz funcionarea instituiilor de credit n cadrul sistemului bancar i apoi supravegheaz activitatea acestora. n al doilea rnd, banca central deschide i opereaz conturi curente pentru fiecare instituie de credit autorizat s funcioneze. n Romnia, conform prevederilor Ordonanei de urgen nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, cu modificrile i completrile ulterioare (Legea nr. 227/2007, OUG nr. 215/2008, OUG nr. 25/2009, Legea nr. 270/2009 i OUG nr. 26/2010), fiecare instituie de credit are obligaia de a deschide cont curent la BNR, nainte de nceperea activitii. Banca Naional a Romniei deschide i opereaz conturi ale instituiilor de credit, ale Trezoreriei statului, ale caselor de compensare i ale altor entiti, rezidente i nerezidente, stabilite prin reglementri proprii, efectund decontarea final, irevocabil i necondiionat, a transferurilor de fonduri n conturile titularilor. Pentru toate operaiunile efectuate n conturile deschise n evidenele sale, cu excepia conturilor avnd ca titulari Comisia European i organisme financiare internaionale, banca central stabilete i ncaseaz comisioane. Regulamentul BNR nr. 5/2005 stabilete comisioanele practicate de BNR pentru efectuarea operaiunilor de depunere i retragere de numerar ale instituiilor de credit i ale Trezoreriei statului. n al treilea rnd, bncile centrale solicit celorlalte instituii de credit s-i pstreze la banca central o parte a depozitelor, sub form de rezerve minime obligatorii, ca depozite nepurttoare de dobnd (sau cu o dobnd mic). Acesta este un aspect al procesului general de control monetar: ridicnd sau cobornd nivelul cerut al rezervelor, banca central poate micora sau mri capacitatea bncilor de a acorda credite. Un ultim aspect este legat de faptul c banc central acioneaz ca bancher al instituiilor de credit naionale. 8. Funcia de mprumuttor de ultim instan Acionnd n calitate de mprumuttor de ultim instan, banca central acord mprumuturi bncilor comerciale, pentru a sprijini acele bnci care, temporar, nu au suficiente fonduri lichide pentru a plti sumele cerute de deponeni. Bncile cu probleme de lichiditate temporar pot apela la mprumuturi de la banca central numai dup ce au epuizat posibilitile de a mprumuta fonduri de la alte bnci sau instituii financiare sau de pe pieele financiare.
67

Rata dobnzii la care banca central acord aceste mprumuturi de ultim instan are un nivel ridicat, tocmai pentru a determina bncile cu probleme s apeleze mai nti la alte surse de mprumut. Banca n dificultate, nainte de a apela la aceast soluie, trebuie s fi ncercat s obin credit pe toate cile prevzute de lege iar aciunea mprumuttorului de ultim instan trebuie s previn, pe lng apariia riscului de sistem i pierderea ncrederii publice n sistemul bancar. Conform Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, Banca Naional a Romniei poate acorda bncilor credite pe termene ce nu pot depi 90 de zile, n anumite condiii de creditare, stabilind nivelul minim al ratei dobnzii i criteriile ce trebuie ndeplinite de bnci, credite care sunt garantate cu - dar fr a se limita la - titluri de stat provenite din emisiuni publice, prin remiterea lor n portofoliul BNR, depozite constituite la BNR sau la alte persoane juridice agreate de BNR. Pentru toate operaiunile efectuate, BNR stabilete i ncaseaz dobnzi, comisioane i alte forme de acoperire a riscurilor i costurilor de funcionare. 9. Funcia de banc a statului Aceast funcie decurge, n primul rnd, din natura formei de proprietate a capitalului, n majoritatea cazurilor fiind vorba despre proprietatea statului. n al doilea rnd, n multe ri, banca central gestioneaz contul Trezoreriei statului. Potrivit Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, Banca Naional a Romniei ine n evidenele sale contul curent general al Trezoreriei statului, deschis pe numele Ministerului Finanelor Publice. In acest cont se reflect ncasrile i plile efectuate n numele Trezoreriei statului. BNR percepe comisioane la decontarea operaiunilor prin contul curent al Trezoreriei deschis n evidenele sale i pltete dobnzi la disponibilitile din acest cont. Banca central poate aciona ca agent al statului n stabilirea instituiilor de credit eligibile pentru a primi depozite ale Trezoreriei statului, n condiii stabilite mpreun cu Ministerul Finanelor Publice. n al treilea rnd, atunci cnd guvernul mprumut bani din economie, banca central acioneaz ca agent i consultant al acestuia. Guvernul mprumut de pe piaa naional, oferind spre vnzare titluri de valoare (obligaiuni, bonuri de tezaur). Banca central, ca agent al statului, poate aciona direct sau prin intermediul altor bnci, n procesul de emisiune a acestor nscrisuri, n vnzarea i rscumprarea lor i plata dobnzilor i comisioanelor aferente. De asemenea, ea acord consultan privind cel mai potrivit titlu de valoare care s fie oferit spre vnzare, nivelul dobnzii, condiiile creditului i momentul cnd trebuie fcut oferta de vnzare pe pia. Banca central gestioneaz datoria public, rambursnd valoarea titlurilor ajunse la scaden i nlocuindu-le cu noi emisiuni (dac este cazul). Reducerea general a nivelului datoriei publice se realizeaz, de ctre banca central, prin cumprarea de titluri de stat de la deintorii acestora (dar din sumele puse la dispoziie de guvern). n baza conveniilor ncheiate n prealabil cu Ministerul Finanelor Publice i n conformitate cu reglementrile proprii, BNR poate aciona, cu perceperea unui comision, ca agent pe contul statului, n ceea ce privete: plasarea ctre teri a emisiunilor de titluri de stat i alte instrumente negociabile de ndatorare ale statului romn; exercitarea funciilor de agent de nregistrare, depozitare i transfer al titlurilor de stat; plata capitalului, dobnzilor, comisioanelor i a spezelor; executarea decontrilor n contul curent general al Trezoreriei statului. Pe de alt parte, Banca Naional a Romniei nu poate achiziiona titluri de stat de pe piaa primar. n al patrulea rnd, banca central joac un rol important n cooperarea economic i financiar internaional, ea gestionnd i innd evidena operaiunilor financiare ale rii cu organismele internaionale. n general, banca central particip, n numele statului, la tratative i negocieri externe pe probleme financiare, monetare, valutare, de credit i de pli. Concluzia care se desprinde din analiza acestor elemente este aceea c bncile centrale nu exercit funciile unei bnci comerciale i deci nu concureaz celelalte instituii de credit ale sistemului. 8.2. Bncile comerciale 8.2.1. Tipologia bncilor comerciale Bncile comerciale i desfoar activitatea att pe plan intern ct i internaional, axndu-se n principal pe: acordarea de credite marilor ntreprinderi; acceptarea de depuneri de la alte bnci sau firme; operaiuni valutare; administrarea averilor; plasamentul mprumuturilor; finanarea schimburilor comerciale ale rii unde sunt amplasate; acordarea de credite pe termen mijlociu i lung pentru export, mobiliznd n
68

acest scop fonduri prin emiterea de obligaiuni. De asemenea, aceste bnci acord credite filialelor bancare sau comerciale ale rii n strintate, deruleaz operaiuni de schimb valutar, mobilizeaz mprumuturi pentru diferii solicitatori strini. n mod tradiional, bncile comerciale ndeplinesc trei funcii: atragerea de depozite, acordarea de credite i transferul fondurilor. n timp, bncile au nceput s se implice i s dezvolte i operaiuni specifice instituiilor financiare specializate non-bancare, operaiuni asociate investiiilor financiare cum sunt: emiterea, subscrierea i lansarea unor mprumuturi pe baza de obligaiuni, activiti de brokeraj, de dealer, managementul portofoliilor investiionale ale clienilor, managementul plilor curente ale clientelei bancare, cuprinse n denumirea de activitate bancar de investiii financiare (investment banking). Bncile comerciale, de regul, poart denumiri diferite sau sunt clasificate n funcie de anumite criterii cum ar fi: volumul activitii, specificul operaiunilor, domeniul, sectorul de care i au, n principal, legat activitatea. Aceste clasificri, ca i denumirea bncilor comerciale, difer de la o ar la alta i poart amprenta evoluiei istorice a sistemului bancar naional, dar i a prefacerilor ce au avut loc n domeniul bancar la nivel internaional. n funcie de spaiul geografic n care o banc este autorizat s i desfoare activitatea, se poate vorbi despre: bnci locale sunt autorizate s opereze n cadrul unei ri, ntr-un teritoriu, zon administrativ, deservind, de regul, publicul i ntreprinderile mici i mijlocii, nu dezvolt operaiuni cu strintatea, n care scop utilizeaz serviciile altor bnci autorizate n acest sens. Astfel sunt bncile cantonale din Elveia, bncile locale i regionale din Japonia, unele din bncile statelor din SUA, bncile landurilor din Germania; bnci cu arie de cuprindere naional sunt autorizate s efectueze operaiuni pe tot teritoriul unei ri, au reea de sucursale i, cel mai adesea, tot aceste bnci sunt autorizate s dezvolte i operaiuni cu strintatea; bnci internaionale desemneaz bncile care au centrala amplasat ntr-o ar, centru financiar sau teritoriu off-shore, dar a cror activitate se desfoar n totalitate sau preponderent n strintate prin sucursalele sau subsidiarele lor (instituii financiare sau bancare internaionale independente, dar pe care le controleaz, de regul, pe 30-40% din totalul activelor). Acest termen este utilizat i pentru instituii financiar-bancare interguvernamentale al cror capital provine din dou sau mai multe ri i a cror activitate specific, desfurndu-se la nivel internaional, depete graniele unei ri (Banca Reglementelor Internaionale; Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare; Banca Mondial etc.) Bncile comerciale sunt foarte diversificate, ele putnd fi difereniate i dup tipul operaiunilor sau sfera teritorial de cuprindere. De aceea, adesea, denumirea de banc comercial este asociat unui termen care i definete specificul. Astfel sunt: bnci universale sunt denumite acele bnci care efectueaz toate operaiunile bancare i care nu i limiteaz activitatea la anumite sectoare. bnci specializate este denumirea generic pentru a desemna bncile comerciale sau instituiile de tip bancar care, de regul, alturi de operaiuni bancare de baz, dezvolt preponderent operaiuni bancare de un anumit tip sau ntr-un anumit domeniu. Din punct de vedere al specificului operaiunilor pe care le efectueaz i/sau al domeniului sau sectorului de activitate pe care l deservete, denumirile, gruprile difer de la o ar la alta, fiind foarte diverse: bnci de afaceri realizeaz cea mai mare parte a activitii pe plan intern, atrgnd depozite i acordnd credite pe diferite termene firmelor, companiilor industriale, comerciale, naionale, susinndule financiar n activitatea lor; bnci de depozit sunt, n esen, asemntoare bncilor de afaceri, dar terminologia este utilizat n unele ri n care se face distincie prin autorizrile date de banca central ntre bnci care au dreptul s atrag fonduri sub form de depozite i instituii financiar-bancare care nu au acest drept. n Frana, bncile comerciale se numesc bnci de depozit. n SUA i Germania aceste bnci se ocup i de emisiunea i plasarea hrtiilor de valoare, acordarea de credite pe gaj de hrtii de valoare societilor financiare etc. Dup anii 60, bncile de depozit au nceput s acorde o atenie deosebit creditrii
69

activitii de comer exterior i operaiunilor valutare, nfiinnd n acest scop, sucursale i agenii n strintate. case de emisiune sunt instituii bancare care asigur plasarea pe pia a unor emisiuni de hrtii de valoare (aciuni, obligaiuni etc.); n Anglia aceste instituii sunt considerate merchant banks, n timp ce n SUA sunt calificate drept bnci de investiii (investment banks). case de scont sunt specializate n acordarea de credite pe termen scurt, prin scontarea instrumentelor de plat i credit; bnci specializate pe domenii sau sectoare de activitate: bnci agricole, bnci pentru comer, bnci pentru industrie, care ofer ntreaga gam de servicii bancare predominant n domeniul denumirii care le definesc; bnci de investiii (de dezvoltare) acord credite pe termen mediu i lung ntreprinderilor industriale i din alte ramuri economice pentru investiii, procurndu-i fondurile pe baza unor forme de economisire pe durate mai ndelungate dect cele obinuite; bnci ipotecare acord mprumuturi pe termen lung garantate cu o ipotec asupra imobilelor deinute de debitori; bnci de comer exterior sau de import-export crediteaz, pe diferite termene, productorii/exportatorii autohtoni, pentru a-i sprijini n activitatea de promovare a produselor rii respective pe pieele externe; garanteaz creditele externe; efectueaz operaiuni de cas n favoarea importatorilor i exportatorilor. n unele ri (Elveia, Belgia), finanarea activitii de comer exterior este realizat de bncile comerciale i ntr-o proporie redus de bncile de depozite, fr a exista o banc anume specializat n acest scop. n alte state, au fost create instituii bancare guvernamentale cu o activitate strict profilat n acest sens, care, singure sau n colaborare cu bncile comerciale, sprijin promovarea exporturilor rii respective. Astfel sunt: Eximbank n SUA; Banca de import-export a Japoniei; Banca pentru Comer Exterior a Franei etc. Dup perioada 1980-1990 s-au manifestat dou tendine. Una prin care bncile specializate au nceput s desfoare, alturi de operaiunile specifice care iniial le defineau, activiti bancare de orice tip, pentru orice client care se prezenta la ghieele sale, din dorina de a deveni mai competitive urmare a relaxrii reglementrilor bancare naionale prin care n trecut anumite delimitri erau impuse. Aceste bnci au fost denumite bnci globale sau universale, n sensul c dezvolt ntreaga gam de operaiuni financiarbancare indiferent de domeniul sau sectorul de provenien al clientului sau calitatea juridic a acestuia persoan fizic sau juridic. A doua tendin a fost dezvoltarea operaiunilor bancare de investiii financiare, operaiuni care n cazul unor bnci au devenit predominante: vnzarea i distribuia de noi titluri financiare emise, eliminnd intermediarii financiari tradiionali, consultan financiar etc. 8.2.2. Operaiunile desfurate de bncile comerciale Activitatea bancar din Italia Evului Mediu a fost deosebit de dezvoltat, att n ceea ce privete acordarea de credite comercianilor, ct i prin activitile de schimbare a banilor. De aceea, muli termeni bancari, utilizai i astzi, i au originea n acest spaiu. Este evident diferena enorm ntre operaiunile limitate, efectuate de bancheri la nceputurile activitii bancare i gama complex de servicii care pot fi oferite de o banc modern. Pe msur ce bncile s-au dezvoltat, muli experi au ncercat s defineasc ce se nelege prin termenul de banc, dar nc nu s-a ajuns la o definiie unanim acceptat. O banc este o instituie creia i se acord permisiunea, n general sub forma unei autorizaii/licene, de a efectua tranzacii cu bani. Cu alte cuvinte, o companie este banc dac este recunoscut oficial ca banc. Dei aceasta este o definiie nchis (o banc trebuie s fie recunoscut ca banc) ea este, n general, acceptat. Cercettorii i juritii au ncercat ns, n continuare, s stabileasc o definiie care s explice de ce o anumit companie (societate comercial) trebuie s fie recunoscut ca o banc. Funciile principale ale unei bnci sunt: s atrag depozitele bneti ale clienilor, persoane fizice i juridice (atragerea fondurilor); s permit clienilor s-i retrag banii sau s-i transfere n alte conturi (transferul fondurilor); s acorde mprumuturi clienilor care solicit credite, folosind depozitele atrase (plasarea fondurilor).
70

Sintetiznd, putem spune c o banc este o companie care este autorizat de banca central s desfoare cele trei activiti menionate mai sus. Realizarea acestor funcii este mult uurat dac banca ndeplinete urmtoarele condiii referitoare la activitatea sa: menine ncrederea clienilor; nregistreaz toate tranzaciile (menine evidena riguroas a operaiunilor); asigur confidenialitatea bancar, dovedind discreie fa de afacerile clienilor. Aceste condiii sunt derivate, pe de o parte, din dou acorduri internaionale importante iar pe de alt parte, se regsesc n cerinele stipulate de banca central, prin acordarea de autorizaii n ara respectiv. n activitatea bncilor comerciale se disting urmtoarele grupe de operaiuni: operaiuni active reflect utilizarea fondurilor atrase n vederea obinerii de profit prin diferena de dobnd ncasat comparativ cu cea pltit pentru atragerea de resurse: - creditele acordate clienilor, pe diferite termene, al cror obiect de creditare este foarte variat i difer de la o banc la alta, pentru care ncaseaz dobnzi i comisioane; - depozitele plasate ca orice entitate care are fonduri temporar disponibile i bncile comerciale i plaseaz fondurile la alte bnci pe piaa naional sau internaional, de regul, pe termen scurt, ncasnd dobnd; - participaiile se refer la investirea fondurilor bncii n aciuni la diferite companii. n general, participarea bncii la constituirea fondurilor altor companii este limitat proporional u capitalul sau fondurile sale. Aceste aciuni, ca investiii financiare pe termen lung, aduc bncii un venit anual sub form de dividende; - investiii financiare n alte titluri financiare se refer la plasamente att n titluri financiare pe termen scurt ct i pe termen lung, un loc important deinndu-l titlurile emise de stat (certificate de trezorerie, obligaiuni guvernamentale). Toate dobnzile ncasate de bnci din plasarea fondurilor sunt denumite dobnzi active. operaiuni pasive - reflect fondurile proprii sau atrase de care dispune o banc pentru desfurarea activitii sale i se refer la: - capitalul social i fondurile de rezerv la nfiinare, orice banc trebuie s-i constituie un capital social minim, conform reglementrilor bncii centrale; - conturile curente i conturile la termen reprezint 60-70% din totalul resurselor, fiind constituite din sumele depuse la banc de clieni pentru efectuarea de pli sau pentru pstrare; - mprumuturile luate de la alte bnci dac fondurile proprii i cele atrase nu i sunt suficiente sau apar decalaje n raport cu obligaiile de plat, o banc se poate mprumuta sub forma: mprumuturilor de pe piaa interbancar pentru acoperirea nevoilor pe termen scurt de lichiditate; mprumuturilor de la banca central, care permit refinanarea bncilor comerciale; - mprumuturile subordonate sunt mprumuturi luate de la alte bnci, pe termen lung i care nu pot fi rambursate anticipat, dect n caz de faliment al bncii debitoare, pentru banca creditoare acestea fiind plasamente financiare pe termen lung. Caracteristica lor principal, de unde i denumirea, este c n caz de faliment sau lichidare a bncii, rambursarea lor are o poziie subordonat fa de toi ceilali creditori ai bncii care au prioritate la masa credal. Pentru toate fondurile atrase sub form de credite bncile pltesc o dobnd. Dobnda pltit de bnci pentru fondurile atrase (n conturi, credite etc.) poart denumirea de dobnd pasiv. Principiul de baz n practica bancar este ca ntotdeauna suma dobnzilor pasive s fie mai mic dect suma dobnzilor active. Diferena este destinat s acopere cheltuieli curente ale bncii (chirii, salarii, cheltuieli administrative de operare, constituire de rezerve) i s realizeze profit. Aceste venituri i cheltuieli sunt reflectate n contul de profit i pierderi care constituie declaraia de venituri a bncii. operaiuni de comision.

71

BIBLIOGRAFIE

Basno, C., Dardac, N., Floricel, C. Basno, C., Dardac, N. Basno, C., Dardac., N. Cerna, S. Bogdan, I. Cerna, S. Costic, I., Lzrescu, S.A. Dianu, D. Dardac, N., Barbu, T. Diaconescu, M. Gaftoniuc, S. Imireanu, M. Ghe. Jinga, V. Kiriescu, C. Petria, N. Tanadi, A, Doltu, C. Toma, R., Negru, M. Toma, R. Turcu, I. Turlic, V., Cocri, V. Turlic, V. *** BNR *** BNR *** BNR

*** BNR *** BNR *** BNR

*** BNR

- Moned, credit, bnci, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997 - Operaiuni bancare, instrumente i tehnici de plat, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999 - Management bancar, Ed. Economic, Bucureti, 2002 - Banii i creditul n economiile contemporane, Ed. Enciclopedic, 1994 - Tratat de management financiar-bancar, Ed Economic, Bucureti, 2001 - Sistemul monetar i politica monetar, Ed. Enciclopedic, 1996 - Politici i tehnici bancare, Ed. ASE, Bucureti, 2004 -Echilibrul economic i moneda, Keynesism i monetarism, Ed. Humanitas, Bucureti, 1993 - Moned, bnci i politici monetare, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2005 - Bnci. Sisteme de pli. Riscuri, Ed. Economic, Bucureti, 1999 - Practici bancare internaionale, Ed. Economic, Bucureti, 1995 - Tehnica i practica operaiunilor bancare, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1995 - Moneda i problemele ei contemporane, Ed. Dacia, ClujNapoca, 1981 - Moneda. Mic Enciclopedie, Ed. tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1982 - Moned, credit, bnci i burse, Ed. Alma Mater, Sibiu, 2003 - Monetarismul, Ed. Economic, Bucureti, 1996 - Spre o nou arhitectur monetar-financiar internaional, Ed. Universitii Lucian Blaga din Sibiu, 2005 - Politici i tehnici bancare, Ed. Universitii Lucian Blaga din Sibiu, 2007 - Operaiuni i contracte bancare, Ed. Lumina Lex, Bucureti, 1995 - Moned i credit, Ed. Ankarom, Iai, 1997 - Politici monetare, Ed. Polirom, Iai, 2002 - Legea nr. 312/2004 privind statutul BNR - Legea nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin, modificat prin Legea nr. 83/1994 - Legea nr. 163/2009 privind aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 39/2008 pentru modificarea i completarea Legii nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin - Legea nr. 59/1934 asupra cecului, modificat prin Legea nr. 83/1994 - Legea nr. 127/2009 privind aprobarea OUG nr. 38/2009 pentru modificarea i completarea Legii nr. 59/1934 asupra cecului - Regulamentul nr. 4/2005 privind regimul valutar, republicat n 2007, cu Norma nr. 3/2005 privind funcionarea pieei valutare interbancare, modificat prin Norma nr. 10/2007, Norma nr. 4/2005 privind efectuarea operaiunilor de schimb valutar, modificat prin Norma nr. 13/2007 - Regulamentul nr. 6/2002 privind regimul rezervelor minime
72

*** BNR

*** BNR *** BNR

*** BNR

*** BNR

*** BNR *** BNR *** BNR

*** BNR ***

obligatorii, modificat prin Circulara nr. 6/2005 i Circulara nr. 22/2007 - Regulamentul nr. 1/2000, republicat n 2008, privind operaiunile de pia monetar efectuate de BNR i facilitile permanente acordate de aceasta participanilor eligibili - Regulamentul nr. 11/2006 privind circuitul instrumentelor de plat de debit - Regulamentul nr. 3/2009 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i constituirea, regularizarea i utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit, modificat prin Regulamentul BNR nr. 13/2009 - Regulamentul nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate persoanelor fizice, cu modificrile i completrile ulterioare (Regulamentele nr. 11/2008, 2/2009, 11/2009) - Regulamentul nr. 11/2007 privind autorizarea instituiilor de credit persoane juridice romne i a sucursalelor din Romnia ale instituiilor de credit din state tere, cu modificrile i completrile aduse prin Regulamentul nr.1/2009 i prin Regulamentul nr. 4/2009 - Regulamentul nr. 24/2009 privind lichiditatea instituiilor de credit, modificat prin Regulamentul nr. 4/2010 - Circulara nr. 3/2002 privind rata dobnzii de referin - Normele nr. 8/1999 privind limitarea riscului de credit al bncilor, modificate prin Circulara nr. 5/2001 i completate prin Norma nr. 11/2002 i Norma nr. 3/2003 - Raport asupra inflaiei, 2007-2010 - OUG nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, cu modificrile i completrile ulterioare (Legea nr. 227/2007, OUG nr. 215/2008, OUG nr. 25/2009, Legea nr. 270/2009 i OUG nr. 26/2010)

73