Working Paper

29 de septiembre de 2012

LA BANCA ESPAÑOLA
SIGUE SIN AUDITARSE

SPANISH BANKS: ESPAINIAKO BANKUAK:

STILL NO AUDITS AUDITORETZARIK EZ ORAINDIK

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware
that we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider
this report as only a single factor in making their investment decision.

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 LA BANCA ESPAÑOLA
SIGUE SIN AUDITARSE

1. Por supuesto, no vamos a negar que las
empresas auditoras hayan realizado su trabajo en
los bancos analizados. Pero los auditores analizan
exclusivamente lo que se les pide que analicen y,
desde luego, en el contexto del denominado
como “Informe Oliver Wyman” en ningún caso se
ha intentado –ni se ha pedido a los auditores-
una auditoría del sistema financiero español.
2. Frente al anterior informe del mes de junio, se
ha producido una innegable mejora, al haber
avanzado desde la metodología “top-down” a la
metodología “bottom-up” (de abajo arriba,
incluyendo análisis individuales de cada grupo
bancario). Pero las inconsistencias fundamentales
del anterior informe se mantienen en su
integridad. De ahí que no sea extraño que los
resultados cuantitativos sean similares. Y estas
inconsistencias son de tal dimensión que
invalidan el resultado global del informe.
3. Por supuesto, un informe de este tipo,
encargado por el gobierno español no puede ser,
en ningún caso, un informe “independiente”.
4. El informe parte también, como el anterior, de
analizar las consecuencias sobre el sector
bancario español de dos escenarios
macroeconómicos que se denominan “escenario
base” y “escenario negativo”. Evidentemente,
quien escuche la información de nuestros medios
de comunicación dará por supuesto que estos
escenarios se han elaborado de forma detenida,
con exámenes complejos y, por supuesto, de
forma “independiente”. No hay tal cosa. Los
escenarios han sido establecidos para ser
aceptados de forma obligatoria por los expertos
externos y han sido definidos “de forma
conjunta” por el Ministerio de Economía y el
Banco de España”, tal como explicaba la Nota
Informativa del Banco de España de 8 de junio, a
través del texto que en su día difundimos.
5.Aunque esto no hemos podido contrastarlo, no
parece que los escenarios macroeconómicos
hayan tenido una adaptación regional, lo cual es
especialmente distorsionante en el caso de
entidades financieras con fuerte implantación en
entornos geográficos de un contexto
macroeconómico sustancialmente mejor, como
es el caso de KutxaBank en el País Vasco.
6. Quizás el aspecto más llamativo es que el
informe es extraordinariamente parcial, en
cuanto a que sólo se analiza una parte de los
riesgos de la banca española.
La Nota de Prensa del Ministerio de Economía y
Competitividad afirma que “El análisis efectuado
ha incluido una revisión exhaustiva de la
valoración y el tratamiento contable de los
activos de la banca española”.
Es necesario rastrear el documento para darse
cuenta de que, sin embargo, el propio Ministerio
reconoce que “Las necesidades de capital
identificadas son el resultado de un análisis muy
amplio y detallado del valor de las carteras
crediticias y de activos adjudicados”. Es decir, de
la cartera de créditos y sólo de la cartera de
créditos.
7. El propio informe Oliver Wyman lo reconoce
expresamente en estos términos:
“The scope of asset coverage also remains the same
as in the top down exercise and includes the
domestic lending books, excluding other assets, such
as foreign assets, fixed income and equity portfolios
and sovereign borrowing”.
Es decir:

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SIGUE SIN AUDITARSE

para calibrar la salud de la banca española si en la

“El ámbito de los activos abarcados también es el
mismo que en el ejercicio “top down” e incluye las
carteras de préstamo doméstico, excluyendo otros
activos, como los activos en el extranjero, las
carteras de renta fija y variable y la deuda pública”.
8. El hecho de que sólo se analice el préstamo
doméstico y no las operaciones en el extranjero
es una distorsión de una magnitud difícil de
exagerar. Esto significa que, como explicamos en
su momento, el Grupo Santander y el BBVA
deberían haber sido inmediatamente excluidos
del análisis. La generalidad de los riesgos de estos
bancos procede de otros países y, por lo tanto,
intentar dar alguna validez a los resultados de
esta supuesta “auditoría” en su aplicación a estos
dos bancos carece de sentido. Sin embargo, la
prensa se ha llenado de afirmaciones como “El
Santander tiene un exceso de capital de 25.300
millones” o “El BBVA supera el peor escenario con
11.183 millones de más”. Algo nos dice todo esto
sobre nuestros medios de comunicación. Como
dijimos en su momento, afirmar que los riesgos
en España no comprometen la solvencia del
Grupo Santander o del BBVA, aunque fuera
cierto, no es decir nada.
El análisis realizado está, en este sentido,
escandalosamente sesgado a favor de Santander
y BBVA.
9. La otra más que llamativa limitación del
ámbito del análisis es, precisamente, el hecho de
que se limite al examen de la cartera de créditos
de las entidades supuestamente “auditadas”. Es
sorprendente que esto se esté también
intentando obviar con el fin de dar al examen una
significación que no tiene.
misma sólo se incluye la cartera crediticia.
Olvidar los enormes riesgos adquiridos en deuda
pública es, simplemente, no analizar la realidad
de la banca española. O los importantes riesgos
que algunas entidades han asumido en el
mercado de renta fija, renta variable o en el
mercado de derivados financieros.
11. Esta limitación es también llamativamente
discriminatoria a favor de Santander y BBVA –y
CaixaBank-, con riesgos importantísimos en estos
ámbitos.
12. Pese a lo que en grandes titulares recogen los
medios de comunicación españoles (El País, por
ejemplo, expresamente titula la noticia como “La
Auditoría al Sistema Financiero” y la generalidad
de los medios aluden a los “53.000 millones”
“que necesita la banca española”, como si la cifra
fuese palabra divina), la realidad del contexto y
de la falta de validez de este análisis es evidente.
13. Como dijimos en su momento, difundir de
esta forma este tipo de análisis no es serio. Si
bien es cierto que difundir otro tipo de resultados
puede tener una gran complejidad política, y es
comprensible el pánico de los gobiernos ante
ello, la solución –en nuestra opinión- debería
pasar necesariamente por un criterio
relativamente simple: evitar la elaboración de
este tipo de informes destinados a su difusión
masiva en situaciones críticas como la actual. El
innegable eco mediático aparentemente positivo
que se consigue se transforma inevitablemente,
en semanas o meses, en un creciente descrédito
de organismos públicos y medios de
comunicación.

10. Nadie puede pensar seriamente que la

información recogida en estos informes sirve

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