Working Paper

18 de noviembre de 2012

Crisis Bancaria en España

LA PROPUESTA DE EKAI CENTER
Banking Crisis in Spain Banku Krisialdia Espainian
THE EKAI CENTER PROPOSAL EKAI CENTER-EN PROPOSAMENA

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware
that we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider
this report as only a single factor in making their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A MONDRAGON
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
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 Crisis Bancaria en España
LA PROPUESTA DE EKAI CENTER

1. La posición conceptual de EKAI Center con
respecto a la crisis bancaria en España viene siendo,
en determinados aspectos, conocida. Partimos de
algunos conceptos básicos de política económica
que deberían, en principio, ser evidentes para
cualquier responsable político.
2. El primero de ellos es dar por supuesto que los
responsables públicos, en el ejercicio de sus
funciones, deben perseguir el interés general por
encima de los intereses particulares de
determinados grupos de interés. Es necesario
advertirlo porque, como nos demuestran los cinco
años transcurridos desde el estallido de la crisis,
este requisito esencial de la acción pública no está
ni mucho menos garantizado en una buena parte
de los Estados occidentales.
3. A partir de este criterio básico, es evidente que
crisis bancarias como la española precisan una
reconversión del sector bancario con una
adecuación del conjunto de sus estructuras y, sobre
todo, con una adecuación de los activos
contabilizados en los balances de bancos y cajas a
su valor real. Razones tácticas o estratégicas
pueden recomendar que esta adecuación de los
balances se haga efectiva a corto, medio o largo
plazo, pero el que ello suceda parece
inevitablemente implícito en el propio concepto de
crisis bancaria.
4. Como es sabido, el problema radica en qué hacer
con las pérdidas detectadas a través de esta
readecuación de los balances. Hasta un cierto nivel,
nadie pone en duda –al menos conceptualmente-
que las mismas deben ser absorbidas por la propia
entidad bancaria. Las dudas surgen cuando estas
pérdidas –ya contabilizadas o latentes- pueden
afectar seriamente a la imagen, solvencia o
viabilidad de la entidad.
5. Aquí es donde, en nuestra opinión, aparece el
primer principio fundamental de las políticas
bancarias anti-crisis, que no es otro sino el de
minimización de la repercusión de los costes de la
reestructuración bancaria sobre la economía real,
entendiendo por tal a gobiernos, empresas y
ciudadanos.
6. Este principio fundamental no es habitualmente
cuestionado desde un punto de vista teórico, pero –
en nuestra opinión- su aplicación práctica es
claramente insuficiente.
7. Una de las razones de esta incoherencia radica
en la falta de aplicación de las consecuencias lógicas
de este principio. En algunos países –entre ellos
España hasta el año 2012- parece haberse
entendido que minimizar los costes para la
economía real implica evitar hacer frente al
problema de fondo del sector bancario. En la
medida en que las pérdidas latentes no afloren y no
se produzca la reestructuración de las entidades de
crédito no será necesaria la detracción de recursos
de la economía real para hacer frente a las mismas.
Como se ha comprobado en España, esta
“estrategia” no ha servido más que para retrasar el
problema. Al contrario, en el momento en que los
problemas latentes estallan, ante la falta de la
necesaria anticipación política, la estrategia de
“rescate” parece resultar inevitable, como un
remedio ineludible para evitar la catástrofe.
8. El problema es que, al contrario, la conclusión
lógica del principio básico de minimizar los costes
para la economía real es la de maximizar la
asunción de pérdidas por parte de las propias
entidades de crédito. Si estas políticas no se aplican
de una u otra forma, a la larga se hará cada vez más
difícil evitar el trasvase a la economía real de los
costes de la reestructuración.

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LA PROPUESTA DE EKAI CENTER

9. En nuestra opinión, esto es lo que en España a) No hay que vacilar a la hora de, en la medida
debería haberse puesto en marcha desde el año necesaria, liquidar las actividades
2008 y no se hizo. Como consecuencia, las especulativas asumidas por estas entidades
políticas públicas se enfocaron progresivamente bancarias.
hacia la repercusión de los costes de la b) Los accionistas deben asumir íntegramente
reestructuración bancaria sobre empresas, su responsabilidad hasta la pérdida –en caso
familias y gobiernos. necesario- de la totalidad de sus acciones.

10. La cuestión clave radica en cómo
compatibilizar la asunción de pérdidas por parte
del propio sector bancario con la estabilidad del
sector, que todos reconocemos como
estructuralmente esencial para la actividad
económica.
11. En este sentido, una clarificación conceptual es
imprescindible. Lo que realmente es esencial para
la actividad económica –y, por lo tanto, lo que es
necesario “proteger”- no son las entidades
bancarias en cuanto tales, sino la actividad
bancaria, la actividad básica de depósito y crédito
de las entidades financieras.
12. Esto significa que el objetivo de las políticas
bancarias anti-crisis no debe ser en ningún caso
ayudar a las entidades financieras a evitar
pérdidas o ayudar a sus accionistas o a los
acreedores de las mismas en cuanto tales.
c) En caso necesario, los capitales de inversores
captados a través de renta fija, deuda
subordinada, derivados … deben también
asumir la cuota de riesgo que –en caso
necesario- les corresponda.
15. Hay que tener en cuenta que, en el caso
español:
a) las actividades especulativas del sector
bancario se limitan a un ámbito bien
localizado: la red internacional de los grandes
bancos.
b) en una buena parte de las entidades
afectadas por la crisis –cajas de ahorros- no
existen accionistas como tales, sin perjuicio
de la posibilidad de imputación de pérdidas a
las reservas acumuladas o –en su caso- a los
titulares de cuotas participativas.

13. El objetivo prácticamente exclusivo de las
políticas bancarias anti-crisis debería ser la máxima
defensa de los depósitos bancarios de familias,
empresas y gobiernos y el mantenimiento y
reactivación de la actividad de crédito productivo.
14.Esta aclaración conceptual tiene
consecuencias de gran importancia en las
políticas de reestructuración bancaria. Significa
que, a la hora de imputar las pérdidas generadas
o latentes en los balances bancarios:
16. ¿Se han tenido en cuenta estos principios en
las políticas bancarias anti-crisis en España?
Evidentemente, no. Ni las políticas del anterior
gobierno desde 2008 a 2011 -rescate limitado y
retraso del problema de fondo- ni las del actual
gobierno –rescate generalizado con fondos
públicos españoles o europeos- ni, por supuesto,
las del Banco Central Europeo, han contemplado
hasta ahora de forma significativa la posibilidad
de una asunción de pérdidas sustancial por parte
de las propias entidades bancarias o por parte de
sus acreedores.

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LA PROPUESTA DE EKAI CENTER

difícilmente cuestionable que la responsabilidad

17. Aquí radica el punto esencial de nuestra
discrepancia y también, por lo tanto, el punto
esencial de nuestra propuesta: La necesidad de
que las políticas bancarias anti-crisis en España
den un giro radical a través de la utilización
sistemática de la imputación a los inversores de
las pérdidas generadas o detectadas en los
balances bancarios.
18. Más en concreto, esto significa abordar un
terreno hasta ahora desconocido en las políticas
anti-crisis en España: la necesidad de abrir cuanto
antes el camino a la imputación de
responsabilidad económica a los inversores del
mercado de capitales (renta fija, deuda
subordinada, derivados, …).
19. Las cifras consolidadas del sector bancario
indican que poner en marcha las dinámicas de
responsabilidad de estos inversores podría haber
supuesto –dependiendo, lógicamente, de las
cuantías y del método utilizado- la asunción por
el propio sector financiero del grueso de los
costes sociales y económicos derivados de la
crisis bancaria.
20. Como ya propusimos en su momento, esta
estrategia debió ponerse en marcha en 2008 y
debió aplicarse de forma progresiva –entidad por
entidad- con el fin de maximizar su viabilidad
política y económica. No haberlo hecho así
supone que cada vez es más difícil –y
políticamente más traumático- aplicar este tipo
de medidas pero, como contrapartida, ello no
evita que las mismas sean cada vez más
convenientes o necesarias.
de los inversores es la estrategia lógica desde una
estricta perspectiva de economía de mercado.
22. Que, en lugar de ello, se haya optado por la
repercusión de los costes de la reestructuración
bancaria sobre el conjunto de la Sociedad no
tiene –en nuestra opinión- razones económicas
de peso y sólo se explica en base a razones
políticas o, si se prefiere, en base a razones
institucionales de economía política.
23. Evidentemente, la trascendencia de esta
propuesta exige algo más que su mera
enunciación. En otros documentos aludiremos a
su legitimación científica, a su legitimación
institucional por la propia Comisión Europea y
también a que –aunque esto resulte chocante
para la opinión pública- esta estrategia fue
contemplada –y evitada- por el anterior gobierno
español.
24. De cualquier forma, existan o no razones a
favor o en contra de estas políticas, si tenemos
en cuenta las cada vez más dramáticas
consecuencias de las políticas anti-crisis hasta
ahora seguidas para la sociedad y la economía
españolas, creemos imprescindible que, al
menos, los responsables políticos españoles
expliquen abiertamente a la sociedad las razones
por las que entienden que las políticas bancarias
anti-crisis más lógicas desde una perspectiva
económica, más justas y socialmente menos
perjudiciales no han sido hasta ahora ni aplicadas
ni exploradas ni debatidas y –en su caso- por qué
va a seguir siendo así en el futuro.

21. Como todas las propuestas políticas, ésta

también es –por supuesto- discutible. Pero es

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