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\u0e1a\u0e17\u0e17\u0e35\u0e489 \u0e15\u0e49
\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34
\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19
\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19 \u0e2b\u0e21\u0e32\u0e22\u0e16\u0e36\u0e07 \u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38
\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e22\u0e32\u0e27 \u0e44\u0e14\u0e49\u0e41\u0e01\u0e48
-
\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e22\u0e32\u0e27(\u0e23\u0e27\u0e21\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e01\u0e39 \u0e49\u0e41\u0e25\u0e30\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23)

-\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e1a\u0e38\u0e23\u0e34\u0e21\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34
-\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d
-\u0e01\u0e33\u0e32\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e30\u0e2a\u0e21

(\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38
\u0e19= \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e17\u0e35 \ue001 \u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23)
\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38
\u0e19\u0e19\u0e35 \ue000\u0e08\u0e30\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e2a\u0e48\u0e27\u0e19\u0e25\u0e14(discount rate) \u0e43\u0e19\u0e40\u0e23\u0e37\ue001 \u0e2d\u0e07 \u201c\u0e07\u0e1a\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u201d \u0e43\u0e0a\u0e49\u0e40\u0e1e\u0e37\ue001 \u0e2d\u0e40\u0e1b\u0e23\u0e35 \u0e22\u0e1a\u0e40\u0e17\u0e35\u0e22\u0e1a\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e15\u0e31\u0e14\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e43\u0e08
\u0e08\u0e31\u0e14\u0e2b\u0e32\u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48 \u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e15\u0e48\u0e32\u0e07\u0e46 \u0e40\u0e0a\u0e48\u0e19 \u0e01\u0e34\u0e08\u0e01\u0e32\u0e23\u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e22\u0e32\u0e22\u0e01\u0e34\u0e08\u0e01\u0e32\u0e23\u0e41\u0e25\u0e49\u0e27\u0e08\u0e30\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e27\u0e34\u0e18\u0e35 \u0e2b\u0e32\u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e17\u0e32\u0e07\u0e43\u0e14
\ue000\u0e16\u0e49\u0e32\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e1e\u0e34\ue001 \u0e21\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e42\u0e14\u0e22\u0e2b\u0e32\u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e20\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e01\u0e34\u0e08\u0e01\u0e32\u0e23(\u0e43\u0e19\u0e2a\u0e48\u0e27\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e08\u0e49\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07) \u0e44\u0e14\u0e49\u0e41\u0e01\u0e48 \u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19
\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d \u0e42\u0e14\u0e22\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e17\u0e35 \ue001 \u0e08\u0e30\u0e40\u0e01\u0e34\u0e14\u0e02\u0e36\ue000\u0e19 \u0e04\u0e37\u0e2d \u0e40\u0e07\u0e34
\u0e19\u0e1b\ue002 \u0e19\u0e1c\u0e25 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e01\u0e33\u0e32\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e48\u0e27\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e17\u0e35\ue001 \u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e04\u0e37\u0e19\u0e41\u0e01\u0e48\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19
\ue000\u0e16\u0e49\u0e32\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e1e\u0e34\ue001 \u0e21\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e42\u0e14\u0e22\u0e2b\u0e32\u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e20\u0e32\u0e22\u0e19\u0e2d\u0e01\u0e01\u0e34\u0e08\u0e01\u0e32\u0e23 \u0e44\u0e14\u0e49\u0e41\u0e01\u0e48
\u2022\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22\u0e2b\u0e38 \u0e49
\u0e19\u0e1a\u0e38\u0e23\u0e34\u0e21\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34 \u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38
\u0e19\u0e04\u0e37\u0e2d \u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1b\ue002 \u0e19\u0e1c\u0e25
\u2022\u0e01\u0e32\u0e23\u0e01\u0e39 \u0e49\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e2a\u0e16\u0e32\u0e1a\u0e31\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19 \u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e17\u0e35 \ue001 \u0e40\u0e01\u0e35 \ue001 \u0e22\u0e27\u0e02\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e31\u0e19 \u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38
\u0e19 \u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22
1.\u0e40\u0e2b\u0e15\u0e38 \u0e1c\u0e25\u0e43\u0e19\u0e01 \u0e32\u0e23\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17 \u0e38 \u0e19\u0e02 \u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34 \u0e19\u0e17 \u0e38 \u0e19\u0e16\u0e31\u0e27 \u0e40\u0e09\u0e25\u0e35 \u0e48 \u0e22
\u0e40\u0e19\u0e37\ue001 \u0e2d\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e18\u0e38\u0e23\u0e01\u0e34\u0e08\u0e08\u0e31\u0e14\u0e2b\u0e32\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e21\u0e32\u0e08\u0e32\u0e01\u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48\u0e07\u0e15\u0e48\u0e32\u0e07\u0e46 \u0e17\u0e35 \ue001 \u0e21\u0e35 \u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e44\u0e21\u0e48\u0e40\u0e17\u0e48\u0e32\u0e01\u0e31\u0e19 \u0e08\u0e36
\u0e07\u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e16\u0e31\u0e27\u0e40\u0e09\u0e25\u0e35 \ue001 \u0e22\u0e16\u0e48\u0e27\u0e07\u0e19\u0e33 \ue000\u0e32\u0e2b\u0e19\u0e31\u0e01
\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e15\u0e48\u0e32\u0e07\u0e46 \u0e17\u0e35 \ue001 \u0e08\u0e31\u0e14\u0e2b\u0e32\u0e21\u0e32 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e44\u0e21\u0e48\u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e2a\u0e19\u0e43\u0e08\u0e27\u0e48\u0e32\u0e42\u0e04\u0e23\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e43\u0e14 \u0e08\u0e30\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48\u0e07\u0e43\u0e14
\u0e42\u0e14\u0e22\u0e40\u0e09\u0e1e\u0e32\u0e30 \u0e14\u0e31\u0e07\u0e19\u0e31\ue000
\u0e19\u0e08\u0e36\u0e07\u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e21\u0e35 \u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e09\u0e25\u0e35 \ue001 \u0e22\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e17\u0e31\ue000\u0e07\u0e08\u0e33\u0e32\u0e19\u0e27\u0e19\u0e19\u0e31\ue000\u0e19 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e01\u0e32\u0e23\u0e04\u0e33 \u0e32\u0e19\u0e27\u0e13\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38
\u0e19\u0e16\u0e31\u0e27\u0e40\u0e09\u0e25\u0e35\ue001 \u0e22
WACC (Weighted Average Cost of Capital)
2.\u0e2d\u0e07\u0e04\u0e4c \u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e2d\u0e1a \u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34
\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19 (Capital Components)\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e23\u0e32\u0e22\u0e01\u0e32 \u0e23\u0e14\u0e49\u0e32\u0e19\u0e02\u0e27\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07 \u0e07\u0e1a\u0e14\u0e38 \u0e25(\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e2a\u0e34 \u0e19\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e2a\u0e31\ue000\u0e19 \u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e2a\u0e34 \u0e19\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e22\u0e32\u0e27)
\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e41\u0e15\u0e48\u0e25\u0e30\u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48\u0e07 \u0e40\u0e23\u0e35
\u0e22\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32 Components Cost
\u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e25\u0e31\u0e01\u0e29\u0e13\u0e4c\u0e17\u0e35 \ue001 \u0e43\u0e0a\u0e49
kd
=
\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e43\u0e2b\u0e21\u0e48(\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38
\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e01\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35)
kd(1-T) =
\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e2b\u0e31\u0e01\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35
T
=
\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35
kp
=
\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e1a\u0e38\u0e23\u0e34\u0e21\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34
ks
=
\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e2a\u0e48\u0e27\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e40\u0e08\u0e49\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07( \u0e21\u0e352 \u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48\u0e07 \u0e04\u0e37\u0e2d \u0e01\u0e33\u0e32\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e30\u0e2a\u0e21+ \u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d\u0e08\u0e33\u0e32\u0e2b\u0e19\u0e48 \u0e32\u0e22)
WACC =
\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e40\u0e09\u0e25\u0e35\ue001 \u0e22\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19 (Weighted Average cost of Capital)
\u0e16\u0e49\u0e32WACC \u0e15\u0e33\ue001 \u0e32\u0e2a\u0e38\u0e14 \u0e21\u0e39 \u0e25\u0e04\u0e48\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e34\u0e08\u0e01\u0e32\u0e23(\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d) \u0e08\u0e30\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e2a\u0e38\u0e14
3.\u0e15\u0e49
\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e35\ue000\u0e2a\u0e34\u0e19 Cost of Debt : kd(1-T)
\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e35\ue000\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35= \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\ue000\u0e22 \u2013 \u0e20\u0e32\u0e29\u0e35\u0e17\u0e35\u0e48 \u0e1b\u0e23\u0e30\u0e2b\u0e22\u0e31\u0e14\u0e44\u0e14\u0e49
=
kd \u2013 kd T
= kd(1-T)
*\u0e01\u0e32\u0e23\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35 \u0e40\u0e1e\u0e23\u0e32\u0e30\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e04\u0e48 \u0e32\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e01\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e22\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35
\ue001\u0e15\u0e31\u0e27\u0e2d\u0e22\u0e48\u0e32\u0e07 \u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17A \u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e01\u0e39 \u0e49\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22 10 % \u0e41\u0e25\u0e30\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35 \u0e44\u0e14\u0e4940%
\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35= 10(1-0.40)
= 10(0.60)
= 6%
4.\u0e15\u0e49
\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e38\u0e49
\u0e19\u0e1a\u0e38\u0e23\u0e34\u0e21\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\ue001 Cost of Preferred Stock: kps
kp
=
Dps
Pn
=
\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1b\ue002\u0e19\u0e1c\u0e25\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e1a\u0e38\u0e23\u0e34\u0e21\u0e2a\u0e34
\u0e17\u0e18\u0e34
\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e08\u0e33\u0e32\u0e2b\u0e19\ue003\u0e32\u0e22\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e1a\u0e38
\u0e23\u0e34\u0e21\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34 \u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e2b\u0e31\u0e01\u0e04\ue003\u0e32\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e08\ue003\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e08\u0e33\u0e32\u0e2b\u0e19\ue003\u0e32\u0e22
*\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e1a\u0e38 \u0e23\u0e34\u0e21\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e44\u0e21\u0e48\u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e04\u0e34\u0e14\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e22\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35 \u0e40\u0e1e\u0e23\u0e32\u0e30\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1b\ue002 \u0e19\u0e1c\u0e25\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e1a\u0e38 \u0e23\u0e34\u0e21\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e19\u0e33 \u0e32\u0e21\u0e32\u0e08\u0e32\u0e01\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e38 \u0e17\u0e18\u0e34\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01
\u0e2b\u0e31\u0e01\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35 \u0e41\u0e25\u0e49\u0e27
\ue001\u0e15\u0e31\u0e27\u0e2d\u0e22\u0e48\u0e32\u0e07 \u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17A \u0e02\u0e32\u0e22\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e1a\u0e38 \u0e23\u0e34\u0e21\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e4c\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e25\u0e3010 0 \u0e1a\u0e32\u0e17 \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1b\ue002 \u0e19\u0e1c\u0e2510% \u0e04\u0e48
\u0e32\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e192. 5%
kp
=
10
97.50
=
10.3%
5.\u0e15\u0e49
\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e33\u0e32\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e30\u0e2a\u0e21...Cost of Retained Earnings: ks\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e17\u0e35 \ue001 \u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e16\u0e37 \u0e2d\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d\u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23
\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e22\u0e42\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e2a (Opportunity Cost) \u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e2b\u0e38 \u0e49
\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d \u0e40\u0e1e\u0e23\u0e32\u0e30\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e04\u0e27\u0e23\u0e44\u0e14\u0e49\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1b\ue002 \u0e19\u0e1c\u0e25 \u0e41\u0e15\u0e48\u0e44\u0e21\u0e48\u0e44\u0e14\u0e49\u0e23\u0e31\u0e1a
\u0e40\u0e19\u0e37\ue001 \u0e2d\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e19\u0e33 \u0e32\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e44\u0e23\u0e17\u0e35 \ue001 \u0e17\u0e33\u0e32\u0e21\u0e32\u0e2b\u0e32\u0e44\u0e14\u0e49\u0e44\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e02\u0e22\u0e32\u0e22\u0e01\u0e34\u0e08\u0e01\u0e32\u0e23
\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d\u0e44\u0e14\u0e49\u0e21\u0e32\u0e08\u0e32\u0e012 \u0e41\u0e2b\u0e25\u0e48\u0e07 \u0e04\u0e37\u0e2d
1.\u0e01\u0e33\u0e32\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e30\u0e2a\u0e21
2.\u0e01\u0e32\u0e23\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e2b\u0e38 \u0e49
\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31
\u0e0d\u0e08\u0e33\u0e32\u0e2b\u0e19\u0e48
\u0e32\u0e22\u0e40\u0e1e\u0e34\ue001
\u0e21 \u0e0b\u0e36\ue001
\u0e07\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35
\u0e15\u0e49
\u0e19\u0e17\u0e38
\u0e19\u0e2a\u0e39
\u0e07\u0e01\u0e27\u0e48
\u0e32\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e30\u0e2a\u0e21 \u0e40\u0e1e\u0e23\u0e32\u0e30\u0e15\u0e49
\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e2a\u0e35
\u0e22\u0e04\u0e48
\u0e32\u0e43\u0e0a\u0e49
\u0e08\u0e48
\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e08\u0e31
\u0e14\u0e08\u0e33\u0e32\u0e2b\u0e19\u0e48
\u0e32\u0e22
\u0e01\u0e32\u0e23\u0e04\u0e33\u0e32\u0e19\u0e27\u0e13\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e33\u0e32\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e30\u0e2a\u0e21 \u0e21\u0e353 \u0e27\u0e34\u0e18\u0e35 \u0e04\u0e37
\u0e2d
\u0e27\u0e34\u0e18\u0e35\u0e17\u0e35\u0e48 1 CAPM\u2026
\u0e08\u0e32\u0e01\u0e2a\u0e39\u0e15\u0e23\u0e2a\u0e21\u0e01\u0e32\u0e23\u0e17\u0e35\u0e48
\u0e27\ue003\u0e32 ks = kRF+(kM-kRF)bi
\ue001\u0e15\u0e31\u0e27\u0e2d\u0e22\u0e48\u0e32\u0e07kRF= 8% , kM= 13% , bi= 0.7
ks= 8 + (13 \u2013 8)0.7
= 8 + (5)0.7
= 11.5%
\u0e0b\u0e36\ue001 \u0e07\u0e1b\ue002 \u0e0d\u0e2b\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23\u0e43\u0e0a\u0e49CAPM \u0e04\u0e37
\u0e2d

1)\u0e1b\ue002 \u0e0d\u0e2b\u0e32\u0e08\u0e32\u0e01\u0e01\u0e32\u0e23\u0e28\u0e36\u0e01\u0e29\u0e32\u0e40\u0e23\u0e37\ue001 \u0e2d\u0e07CAPM \u0e43\u0e19\u0e1a\u0e17\u0e17\u0e35 \ue0015 \u0e43\u0e19\u0e40\u0e23\u0e37\ue001 \u0e2d\u0e07\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \ue001 \u0e22\u0e07\u0e17\u0e35 \ue001 \u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e1c\u0e0a\u0e34\u0e0d
2)\u0e01\u0e32\u0e23\u0e01\u0e33\u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14 Risk free rate(kRF ) \u0e43\u0e19\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e17\u0e28\u0e44\u0e17\u0e22\u0e17\u0e33\u0e32\u0e44\u0e14\u0e49\u0e22\u0e32\u0e01
3)\u0e04\u0e48\u0e32 beta (bi )\u0e2b\u0e32\u0e08\u0e32\u0e01\u0e02\u0e49\u0e2d\u0e21\u0e39 \u0e25\u0e43\u0e19\u0e2d\u0e14\u0e35 \u0e15 \u0e0b\u0e36\ue001 \u0e07\u0e43\u0e19\u0e2d\u0e19\u0e32\u0e04\u0e15\u0e40\u0e2b\u0e15\u0e38 \u0e01\u0e32\u0e23\u0e13\u0e4c\u0e2d\u0e32\u0e08\u0e44\u0e21\u0e48\u0e40\u0e2b\u0e21\u0e37\u0e2d\u0e19\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e2d\u0e14\u0e35 \u0e15 \u0e17\u0e33\u0e32\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e04\u0e48\u0e32bi

\u0e2d\u0e32\u0e08\u0e44\u0e21\u0e48 \u0e16\u0e39\u0e01\u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07
4)\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e21\u0e32\u0e13\u0e04\u0e48 \u0e32 Market risk premium (kM-kRF) \u0e17\u0e33\u0e32\u0e44\u0e14\u0e49\u0e22\u0e32\u0e01
\u0e27\u0e34\u0e18\u0e35\u0e17\u0e35\u0e482 \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e1a\u0e27\u0e01Bond-Yie ld plus Risk premium\u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e1a\u0e27\u0e01
\u0e14\u0e49\u0e27\u0e22RP \u0e0b\u0e36\ue001 \u0e07\u0e1b\u0e01\u0e15\u0e34\u0e08\u0e30\u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e43\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e073-5% \u0e41\u0e25\u0e49\u0e27\u0e41\u0e15\u0e48\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e08\u0e30\u0e1e\u0e34\u0e08\u0e32\u0e23\u0e13\u0e32
ks = Bond Yield + Risk premium
\u0e15\u0e31\u0e27\u0e2d\u0e22\ue003\u0e32\u0e07 \u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e17\u0e35\u0e48 \u0e21\u0e35
\u0e10\u0e32\u0e19\u0e30\u0e14\u0e35\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e238% risk premium 4%
ks = Bond Yield + Risk premium
ks = 8% + 4% = 12%
\u0e15\u0e23\u0e07\u0e02\u0e49\u0e32\u0e21 \u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e17\u0e35\ue001 \u0e21\u0e35 \u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35\ue001 \u0e22\u0e07\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e21\u0e35Bond Yield \u0e2a\u0e39\u0e07\u0e16\u0e36\u0e0712%
ks = 12% + 4% = 16%
\u0e27\u0e34\u0e18\u0e35\u0e17\u0e35\u0e48 3 DCF; Dividend Yield \u0e1a\u0e27\u0e01 Growth Rate \u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d Discounted Cash Flow (\u0e27\u0e34
\u0e18\u0e35\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e2a\ue003\u0e27\u0e19\u0e25\u0e14)
...\u0e08\u0e32\u0e01\u0e1a\u0e17\u0e17\u0e35 \ue0018 \u0e17\u0e35 \ue001 \u0e08\u0e38 \u0e14\u0e14\u0e38 \u0e25\u0e22\u0e20\u0e32\u0e1e ks = (D1/P0)+g \u0e0b\u0e36\ue001 \u0e07\u0e1b\ue002 \u0e0d\u0e2b\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e27\u0e34\u0e18\u0e35 \u0e19\u0e35 \ue000\u0e04\u0e37\u0e2d \u0e40\u0e23\u0e32\u0e08\u0e30\u0e04\u0e32\u0e14\u0e01\u0e32\u0e23\u0e13\u0e4c\u0e04\u0e48\u0e32g \u0e44\u0e14\u0e49\u0e2d\u0e22\u0e48
\u0e32\u0e07\u0e44\u0e23
\u0e0b\u0e36\ue001 \u0e07\u0e2a\u0e48\u0e27\u0e19\u0e43\u0e2b\u0e0d\u0e48\u0e43\u0e0a\u0e492 \u0e27\u0e34
\u0e18\u0e35
1)\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e02\u0e49\u0e2d\u0e21\u0e39 \u0e25\u0e43\u0e19\u0e2d\u0e14\u0e35 \u0e15 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e14\u0e39 \u0e08\u0e32\u0e01\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e08\u0e23\u0e34\u0e0d\u0e40\u0e15\u0e34\u0e1a\u0e42\u0e15\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1b\ue002 \u0e19\u0e1c\u0e25
2)\u0e27\u0e34\u0e18\u0e35Retention Rate \u0e42\u0e14\u0e22\u0e17\u0e35 \ue001g = b(ROE) \u0e0b\u0e36\ue001 \u0e07 b = 1 - Payout ratio (\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e17\u0e35 \ue001 \u0e40\u0e2b\u0e25\u0e37\u0e2d\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e33\u0e32\u0e44\u0e23 \u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22
\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1b\ue002 \u0e19\u0e1c\u0e25\u0e41\u0e25\u0e49\u0e27)
\u0e08\u0e32\u0e01\u0e2a\u0e21\u0e01\u0e32\u0e23
P0 =
D1
ks- g
Ks=
D1
P0
+g

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