Accin (finanzas)

Accin (finanzas)
Una accin es la parte alcuota del capital social de una sociedad annima. Cabe resaltar que poseer acciones de una compaa confiere legitimidad al accionista para exigir sus derechos, pero a su vez para cumplir con sus obligaciones. Tambin se dice que esta accin es un ttulo representativo del valor de una de las fracciones iguales en que se divide el capital social de una sociedad de Capital. Tales acciones confieren derechos polticos y econmicos a quien la posea, es decir a su titular (accionista), como por ejemplo el derecho a una parte de las utilidades o tambin el voto en las juntas de accionistas.

Accin de una mina de cobre datada en 1288.

Estas acciones sirven para acreditar y transmitir la calidad y los derechos de socio propietario, en relacin proporcional al monto de las acciones suscritas. Normalmente las acciones son transables sin ninguna restriccin, es decir libremente. Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de dicha empresa.

Diferencia con los bonos y obligaciones

Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. La diferencia entre una accin y un bono u obligacin radica en que la accin otorga la propiedad de los activos de la empresa en la proporcin que supone el valor nominal de dicha accin respecto del capital social total, en tanto que el bono u obligacin solamente confiere un derecho de crdito sobre la deuda de la empresa que lo emite. El titular de bonos u obligaciones de una empresa es un acreedor de la misma, y tiene derecho, cuando vence el plazo pactado, a la devolucin de la cantidad desembolsada ms los intereses devengados. Los bonos u obligaciones se consideran inversiones en renta fija. Sin embargo, el titular de una accin es propietario de la empresa en la parte proporcional que supone el capital invertido al comprar esa accin, y, por lo tanto, asume un mayor riesgo de depreciacin de la inversin realizada si la empresa no obtiene ganancias, as como una mayor revalorizacin de su inversin si la empresa obtiene beneficios. La readquisicin de acciones es una figura contemplada por varias legislaciones comerciales que permite a la empresa readquirir sus propias acciones.

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La accin como mtodo de control de una sociedad

Salvo excepciones (acciones preferidas), una accin da a su poseedor derecho para emitir un voto en la Junta de Accionistas. Dicha Junta, aparte de decisiones estratgicas, es la encargada de nombrar un administrador o un Consejo de Administracin para la sociedad. Por lo tanto, cuantas ms acciones se posean, ms votos se tienen, y mayor es el control de la sociedad (se tiene mayor capacidad de decisin dentro de la misma). En general, y salvo que existan pactos Accin de la Baltimore and Ohio Railroad Company (1827). estatutarios que limiten el control total de una sociedad por un solo accionista, para ejercer el control de cualquier sociedad constituida por acciones se necesita poseer la llamada mayora absoluta, es decir: ms del 50% del total de acciones que se encuentran en circulacin. Sin embargo, en la prctica, y en grandes compaas, basta con poseer entre el 15 y el 20% del capital para ejercer una influencia decisiva en la direccin de la empresa. En algunos ordenamientos cabe hacer excepciones a la regla general de que una accin equivale a un voto: Se pueden emitir acciones sin voto, con derechos econmicos pero no polticos. Se pueden establecer mayoras cualificadas para cierto tipo de decisiones (liquidacin de la sociedad, ampliacin de capital, fusiones y adquisiciones, etc.). Se puede limitar el nmero mximo de votos por persona.

Formas de representacin de las acciones

Las acciones son ttulos valores y, como tales, deben estar representados de forma que puedan ser objeto de compraventa o de otros negocios jurdicos con facilidad. Las formas de representacin de las acciones son: Ttulos al portador: Puede ejercer los derechos inherentes a la accin quien posee el ttulo. Para su transmisin es suficiente la entrega del ttulo Ttulos nominativos: El propietario de las acciones debe estar plenamente identificado, para su transmisin es necesario realizar una cesin formal, que debe quedar registrada en el libro registro de accionistas, que se conservar en la entidad emisora de los ttulos. Escritura pblica: Muy usado en empresas pequeas o familiares, pero con poca flexibilidad para el trfico de las acciones. Anotacin en cuenta: Muy importante en la actualidad para acelerar las transacciones. Es indispensable en sociedades que cotizan en bolsa.

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Clasificacin de las acciones

Existen diferentes tipos de acciones: Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones propiamente dichas. Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el momento en el que se emiten Acciones de voto limitado: Son aquellas que slo confieren el derecho a votar en ciertos asuntos de la sociedad, determinados en el contrato de suscripcin de acciones correspondiente, no son ms que una variante de las acciones preferentes. Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en bonos y viceversa, pero lo ms comn es que los bonos sean convertidos en acciones. Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea realizado en la forma de un servicio o trabajo. Acciones liberadas de pago o cras: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de ser pagadas por el accionista, esto se debe a que fueron pagadas con cargo a las utilidades que debi percibir ste. Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar numricamente el valor del aporte. Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del aporte, tan solo establecen la parte proporcional que representan en el capital social.

Derechos que confieren las acciones

Derecho a percibir participacin en las utilidades o beneficios de la empresa, es decir bsicamente a cobrar los dividendos que reparta la sociedad emisora de las acciones. Derecho de informacin acerca de la marcha de la sociedad annima. Derecho a voz y a voto en la Junta General de Accionistas. Derecho a ceder libremente las acciones. Derecho de opcin preferente para la suscripcin de nuevas series de acciones o, en su caso, derecho a recibir acciones liberadas.

Valoracin de acciones
Los mtodos comunes para evaluar las acciones -y en trminos generales para evaluar las empresas- se basan en la previsin de las utilidades y de los dividendos futuros. Las acciones representan una participacin en la propiedad de la empresa; una parte del valor total de esta, (en un fondo comn de inversiones, una cuota-parte) . Pero para algunos inversionistas es simplemente un ttulo que confiere al propietario derechos sobre los dividendos; y la posibilidad de participar de las ganancias de la empresa, conforme a la porcin patrimonal que el accionista ostente. Adems depende de cuando la organizacin decida liquidar estas ganancias, ya que podran ser reinvertidas si el ejecutivo de la empresa as lo determina. Si bien la compra de acciones de una empresa, supone una cesin de capital a favor de esta; dicho monto no tiene promesa de pago de intereses; las acciones pueden venderse en el futuro buscando un precio de venta mayor al que se pag inicialmente; obteniendo as una ganancia de capital. Pero esto depende; al menos inicialmente (pues existen cuestiones como la sobre o subvaluacin de acciones entre otras formas de especulacin financiera), del desarrollo de la empresa a lo largo del tiempo; y su valor en el mercado ser consecuencia de si dicha empresa experiment un crecimiento o un deterioro en su situacin patrimonial; razn por la cual puede haber prdidas reales de los capitales aportados.

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Cmo se determina el valor de una accin en la prctica

Dt = el dividendo que el accionista espera recibir al final del ao t. D0 es el dividendo ms reciente ya pagado, D1 representa el primer flujo de efectivo que recibir un nuevo comprador de la accin, D2 es el dividendo esperado a 2 aos, etc. P0 = Precio real de mercado de una accin al da de hoy, se fija sobre la base de g estimada por los inversionistas marginales. ^P1 = Precio esperado o estimado de la accin al final del ao t. ^P0 = El valor intrnseco o terico, que es el valor de un activo estimado por un inversionista, est justificado por los hechos. Puede diferir del precio actual de mercado del activo, de su valor en libros o ambos. g = tasa esperada de crecimiento en dividendos por accin, si se espera que los dividendos crezcan a una tasa constante, entonces g ser igual a la tasa esperada de crecimiento en el precio de la accin. Ks = tasa requerida de rendimiento, es la tasa mnima de rendimiento sobre una accin comn que un accionista considera como aceptable, considerando su grado de riesgo como los rendimientos disponibles sobre otras inversiones. ^ks = tasa esperada de rendimiento que espera recibir un inversionista que compre la accin, la cual podra encontrase por arriba o por debajo de Ks. Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre una accin comn que realmente es recibida por los accionistas. Puede ser mayor o menor que ^k o Ks D1/Po = Rendimiento en dividendos, es el dividendo esperado dividido entre el precio actual de una accin de capital. ^P1 Po = rendimiento por ganancias de capital que se espera obtener el ao siguiente entre el Po = precio inicial de la accin Rendimiento total esperado, o sobre una accin determinada, ^Ks = es la suma del rendimiento esperado por dividendos (D1/Po) ms el rendimiento por las ganancias de capital {(^P1 Po) /Po} Los dividendos esperados como base para determinar los valores de las acciones El valor de un bono u obligacin se encuentra como el valor presente de los pagos de intereses habidos a lo largo de la vida del bono ms el valor presente del valor al vencimiento o valor a la par de los bonos

Los precios de las acciones se determinan como el valor presente de una corriente de flujos de efectivo y la ecuacin bsica para la valuacin de acciones es similar a la ecuacin de valuacin de los bonos, el tenedor de una accin recibir una corriente de dividendos y el valor de la accin al da de hoy se calcula como el valor presente de una corriente infinita de dividendos: Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados ms el precio de venta esperado por la accin. Sin embargo se deben basar en los dividendos esperados en el futuro.

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Valores de las acciones con crecimiento cero

Es una accin comn cuyos dividendos futuros no se espera que crezcan en absoluto, es decir g = 0, donde los dividendos que se esperan en aos futuros son iguales D1=D2=D3 y quitando los subndices.

Cuando se espera que un valor se pague un monto constante cada ao se llama perpetuidad, as una accin con crecimiento cero es una perpetuidad, as el pago de esta perpetuidad es el pago correspondiente dividido entre la tasa de descuento, por lo tanto el valor de una accin en crecimiento de cero se reduce a ^P = Dks Para encontrar el valor de Ks ^k = DPo ^ks = tasa esperada de rendimiento ^ks = Dks

Crecimiento normal o constante

Siempre se espera que el crecimiento en dividendos contine en un futuro aproximadamente a la misma tasa que la del PIB real ms la inflacin, con un crecimiento constante, sea, que g=constante.

El modelo es una perpetuidad con crecimiento. Modelo de crecimiento constante o modelo de Gordon que se usa para encontrar el valor de una accin de crecimiento constante. As el crecimiento en dividendos es resultado del crecimiento de las utilidades por acciones (EPS), lo cual depende de la inflacin, del monto de las utilidades que la compaa retiene e invierte y de la tasa de rendimiento que la compaa gana sobre su capital contable ROE.

Tasa esperada de rendimiento sobre una accin de crecimiento constante

Tasa esperada de rendimiento es igual al rendimiento esperado por dividendos ms tasa esperada de crecimiento o rendimiento esperado por ganancias de capital ^k = D1 + g Po Rendimiento por ganancias de capital = ganancias de capital / precio inicial = % Rendimiento por dividendos = D1 ^P Para una accin de crecimiento constante se espera que: 1) El dividendo crezca para siempre a una tasa constante g; 2) Que el precio de la accin crezca a esta misma tasa; 3) Que el rendimiento esperado por dividendos sea una constante; 4) Que el rendimiento esperado por ganancias de capital tambin sea una constante y que sea igual a g; y 5) Que la tasa total esperada de rendimiento ^ks, sea igual al rendimiento esperado por dividendos ms la tasa esperada de crecimiento: ^ks = rendimiento por dividendos + g

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Crecimiento supernormal o no constante

Es la parte del ciclo de vida de una empresa en la cual su crecimiento es mucho ms rpido que el de la economa como un todo, para encontrar el valor de cualquier accin de crecimiento no constante, cuando la tasa de crecimiento se estabilice a travs de, (1) encontrar el valor presente de los dividendos durante el periodo de crecimiento no constante, (2) encontrar el precio de la accin al final del periodo de crecimiento no constante, en cuyo punto se habr convertido en una accin de crecimiento constante y descuente este precio al presente, y (3) aadir estos 2 componentes para encontrar el valor intrnseco de la accin ^Po.

El equilibrio del mercado de valores

Es aquella condicin bajo la cual el rendimiento esperado sobre un valor es exactamente igual a su rendimiento requerido ^k = k y el precio es estable. Se deben de mantener en equilibrio la tasa esperada de rendimiento, debe ser igual a 1 la tasa requerida de rendimiento ^ki = ki y 2 el precio real de mercado debe ser igual a su valor intrnseco tal como lo estima una inversionista marginal Po = ^Po. Eficiencia de los mercados El cambio en los precios de equilibrio de las acciones est expuesto a diferentes eventos La hiptesis de eficiencia de los mercados afirma que los valores se encuentran en equilibrio, que se encuentran valuados a un precio justo cuando su precio refleja toda la informacin pblicamente disponible sobre cada valor, y que es imposible que los inversionistas le ganen al mercado consistentemente. Los tericos de las finanzas definen tres formas o niveles de eficiencia de mercado: a) La forma dbil. Los precios anteriores se reflejan en los precios actuales de mercado. La informacin acerca de las tendencias en los precios de las acciones no es de utilidad. b) La forma semifuerte. Eel precio actual de mercado refleja toda la informacin pblica disponible, sin poder ganar rendimientos anormales mediante el anlisis de acciones por el ajuste de los precios de mercado a las noticias buenas o malas c) La forma fuerte. Los precios actuales del mercado reflejan toda la informacin pertinente.

Fuentes y contribuyentes del artculo

Fuentes y contribuyentes del artculo

Accin (finanzas) Fuente: http://es.wikipedia.org/w/index.php?oldid=61575228 Contribuyentes: AVIADOR, Af3, Airunp, Aiseldon, Alhen, Almitra, Alvaro qc, Andreasmperu, AntonioSG, Antonorsi, Antn Francho, Anual, Ardielgg, Banfield, Bettachini, C'est moi, Desmond, Diegomarquez13, Diegusjaimes, Digigalos, Dodo, Ebr, Ellinik, Emijrp, Ensada, Er Komandante, Estefani9, FAR, Fernando 26, Festis656, Filipo, Gafotas, Gostosix, Haydea, Helmy oved, Igna, Isha, J. A. Glvez, Jawks, JesusDiez, Jmvgpartner, Kozno, Leiro & Law, Maleiva, Manuel Trujillo Berges, Mauri-d, Maxisexual, Menytimes, Metronick, Micyaotl, Montgomery, Neodop, Novelln, Oguirado, Pedro Felipe, Petronas, Pgreenfinch, Pinar, Pizarra23, Plux, Ricardogpn, Sagabon, Savh, Sonett72, Spangineer, Switcher6746, Taichi, Technopat, Ucevista, VARGUX, Yakoo, rico Jnior Wouters, 169 ediciones annimas

Fuentes de imagen, Licencias y contribuyentes

Archivo:Stora Kopparberg 1288.jpg Fuente: http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Archivo:Stora_Kopparberg_1288.jpg Licencia: Public Domain Contribuyentes: biskop Peter Elofsson (Petrus) i Vsters. Dead 1299. Archivo:Nonvaleur03.jpg Fuente: http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Archivo:Nonvaleur03.jpg Licencia: Public Domain Contribuyentes: Baltimore and Ohio Railroad company; scanned by de:User:Priwo

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