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bm602-chapter-7

bm602-chapter-7

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\u0e1a\u0e17\u0e17\u0e35\u0e48 7 \u0e1e\u0e31
\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e21\u0e39
\u0e25\u0e04\ue000\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23
\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 (Bonds) .\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e0d\u0e32\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e22\u0e32\u0e27\u0e0b\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e01\u0e39 \u0e49 \u0e15\u0e01\u0e25\u0e07\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e08\u0e30\u0e0a\u0e33 \u0e32\u0e23\u0e30\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e15\u0e49\u0e19 \u0e15\u0e32\u0e21\u0e40\u0e27\u0e25\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e41\u0e01\ue001\u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e19\u0e31\ue000\u0e19 \u0e0b\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e41\u0e1a\ue001\u0e07\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e44\u0e14\u0e49\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19 4 \u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e20\u0e17 \u0e04\u0e37
\u0e2d
1.\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e23\u0e31\u0e10\u0e1a\u0e32\u0e25 (Treasury bonds or Government bonds) \u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e42\u0e14\u0e22\u0e23\u0e31\u0e10\u0e1a\u0e32\u0e25\u0e01\u0e25\u0e32\u0e07 \u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e0a\u0e31\ue000\u0e19\u0e14\u0e35 \u0e21\u0e35 \u0e23\u0e31\u0e10\u0e1a\u0e32\u0e25\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19
2.\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e23\u0e31\u0e10 (Municipal bonds) \u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e42\u0e14\u0e22\u0e23\u0e31\u0e10\u0e1a\u0e32\u0e25\u0e17\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e16\u0e34\u0e48 \u0e19 \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e20\u0e17\u0e19\u0e35 \ue000\u0e08\u0e30\u0e44\u0e21\ue001 \u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e22\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35 \u0e43\u0e2b\u0e49\u0e23\u0e31\u0e10\u0e1a\u0e32\u0e25\u0e01\u0e25\u0e32\u0e07\u0e41\u0e25\u0e30\u0e23\u0e31\u0e10\u0e1a\u0e32\u0e25\u0e17\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e16\u0e34\u0e48 \u0e19
2.\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e40\u0e2d\u0e01\u0e0a\u0e19(Corporate bonds) \u0e21\u0e35
\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e08\u0e30\u0e44\u0e21\ue001\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e08\ue001\u0e32\u0e22\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e41\u0e25\u0e30\u0e04\u0e37
\u0e19\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e15\u0e49\u0e19\u0e44\u0e14\u0e49 \u0e17\u0e35\u0e48\u0e40\u0e23\u0e35\u0e22\u0e01\u0e27\ue001\u0e32 Default risk (\u0e1a\u0e32\u0e07\u0e04\u0e23\u0e31\ue000\u0e07\u0e40\u0e23\u0e35\u0e22\u0e01\u0e27\ue001\u0e32 Credit risk) 4.\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e15\ue001\u0e32\u0e07\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e17\u0e28 (Foreign bonds) \u0e19\u0e2d\u0e01\u0e08\u0e32\u0e01\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35 Default risk \u0e41\u0e25\u0e30\u0e22\u0e31\u0e07\u0e21\u0e35\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35\u0e48\u0e22\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e41\u0e25\u0e01\u0e40\u0e1b\u0e25\u0e35\u0e48\u0e22\u0e19\u0e14\u0e49\u0e27\u0e22
Par Value \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e21\u0e39
\u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 (Face Value) .\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14\u0e44\u0e27\u0e49\u0e15\ue001 \u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e2b\u0e19\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e09\u0e1a\u0e31\u0e1a
Coupon Interest Rate\u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14\u0e44\u0e27\u0e49
Floating rate bonds\u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e0a\u0e19\u0e34\u0e14\u0e25\u0e2d\u0e22\u0e15\u0e31\u0e27...\u0e2d\u0e31
\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35 \u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e1b\u0e25\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e19\u0e41\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e41\u0e25\u0e30\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e15\u0e32\u0e21\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e40\u0e27\u0e25\u0e32 \u0e40\u0e0a\ue001\u0e19 \u0e17\u0e38
\u0e01 6 \u0e40\u0e14\u0e37\u0e2d\u0e19
Zero coupon bonds\u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e44\u0e21\ue001\u0e44\u0e14\u0e49\u0e23\u0e30\u0e1a\u0e38 \u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e40\u0e2d\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 \u0e41\u0e15\ue001 \u0e08\u0e30\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e08\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\ue001\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32 \u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e40\u0e23\u0e35 \u0e22\u0e01\u0e27\ue001\u0e32 Discount
Original Issue Discount bonds (OID) \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15 \u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e08\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\ue001 \u0e32\u0e22\u0e04\u0e23\u0e31\ue000\u0e07\u0e41\u0e23\u0e01\u0e43\u0e19\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32\u0e01\u0e27\ue001 \u0e32\u0e21\u0e39 \u0e25\u0e04\ue001 \u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49
Maturity Date \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e27\u0e31\u0e19\u0e04\u0e23\u0e1a\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14\u0e44\u0e16\ue001
\u0e16\u0e2d\u0e19
Call Provision \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e40\u0e07\u0e37 \u0e48 \u0e2d\u0e19\u0e44\u0e02\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e23\u0e35 \u0e22\u0e01\u0e04\u0e37 \u0e19\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e42\u0e14\u0e22\u0e1a \u0e23\u0e34 \u0e29\u0e31\u0e17\u0e40\u0e2d\u0e01\u0e0a\u0e19\u0e2a\ue001 \u0e27\u0e19\u0e43 \u0e2b\u0e0d\ue001 \u0e08\u0e30\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14\u0e40\u0e07\u0e37 \u0e48 \u0e2d\u0e19\u0e44\u0e02\u0e43 \u0e2b\u0e49\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e44\u0e16\ue001 \u0e16\u0e2d \u0e19\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15 \u0e23\u0e04\u0e37 \u0e19\u0e44\u0e14\u0e49\u0e01\ue001 \u0e2d \u0e19\u0e27\u0e31\u0e19\u0e04\u0e23\u0e1a\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14
Call Premium \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e01\u0e27\ue001 \u0e32\u0e21\u0e39 \u0e25\u0e04\ue001 \u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 \u0e40\u0e21\u0e37 \u0e48
\u0e2d\u0e21\u0e35 \u0e01\u0e32\u0e23\u0e44\u0e16\ue001
\u0e16\u0e2d\u0e19\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e01\ue001\u0e2d\u0e19\u0e04\u0e23\u0e1a\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14 \u0e0b\u0e36\u0e48 \u0e07 premium \u0e19\u0e35 \ue000\u0e08\u0e30\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07\u0e43\u0e19\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e2a\ue001 \u0e27\u0e19\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e04\u0e07\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e25\u0e14\u0e25\u0e07\u0e40\u0e17\ue001\u0e32\u0e01\u0e31\u0e1a INT / N
Sinking Funds \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e40\u0e07\u0e34 \u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e31\ue000\u0e07\u0e02\u0e36 \ue000\u0e19\u0e40 \u0e1e\u0e37 \u0e48 \u0e2d\u0e44\u0e16\ue001
\u0e16\u0e2d\u0e19\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 \u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e40\u0e1e\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e27\u0e31\u0e15\u0e16\u0e38 \u0e1b\u0e23\u0e30\u0e2a\u0e07\u0e04\u0e4c\u0e43\u0e14\u0e2d\u0e22\ue001\u0e32\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e36\u0e48 \u0e07 \u0e40\u0e0a\ue001\u0e19 \u0e15\u0e31\u0e14\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e15\u0e31\u0e14\u0e2a\ue001\u0e27\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e44\u0e23\u0e44\u0e1b\u0e44\u0e16\ue001
\u0e16\u0e2d\u0e19 Bonds \u0e44\u0e1b\u0e40\u0e23\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e22\u0e46
Convertible bonds \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e41\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e2a\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d \u0e44\u0e14\u0e49\u0e43\u0e19 \u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48
\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e27\ue001\u0e32\u0e08\u0e30\u0e41\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e2a\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e44\u0e21\ue001 \u0e0b\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35 \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32\u0e01\u0e27\ue001\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e44\u0e21\ue001\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e41\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e2a\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e44\u0e14\u0e49
Income bonds \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15 \u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e08\ue001 \u0e32\u0e22\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22 \u0e40\u0e21\u0e37 \u0e48
\u0e2d\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e21\u0e35
\u0e01\u0e33\u0e32\u0e44\u0e23
\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e04\u0e27\u0e1a\u0e40\u0e2d\u0e01\u0e2a\u0e32\u0e23\u0e2a\u0e34 \u0e17\u0e18\u0e34 (Warrants) \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e2a\u0e34 \u0e17\u0e18\u0e34 \u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e43\u0e2b\u0e49\u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e16\u0e37 \u0e2d\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e0b\u0e37 \ue000\u0e2d\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d\u0e44\u0e14\u0e49 \u0e43\u0e19\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e1b\u0e01\u0e15\u0e34 \u0e08\u0e30\u0e21\u0e35
\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32\u0e01\u0e27\ue001\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e18\u0e23\u0e23\u0e21\u0e14\u0e32 (Straight bonds)
Indexed or Purchasing power bonds\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e21\u0e31\u0e01\u0e08\u0e30\u0e43\u0e0a\u0e49 \u0e43\u0e19\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e17\u0e28\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e21\u0e35 \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e40\u0e07\u0e34 \u0e19\u0e40 \u0e1f\ue002 \u0e2d\u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e46 \u0e40\u0e0a\ue001 \u0e19 \u0e1a\u0e23\u0e32\u0e0b\u0e34 \u0e25 \u0e2d\u0e34 \u0e2a\u0e23\u0e32\u0e40\u0e2d\u0e25
\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e21\u0e34\u0e19\u0e21\u0e39\u0e25\u0e04\ue000\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23...
0
1
2
3
4
N (\u0e1b\ue003 )
kd
Value (VB)
INT
INT
INT
INT
INT + M
VB
=
\u0e21\u0e39
\u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 (\u0e15\u0e32\u0e21\u0e17\u0e24\u0e29\u0e0e\u0e35 )
INT
=
\u0e08\u0e33 \u0e32\u0e19\u0e27\u0e19\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e15\ue001\u0e2d\u0e07\u0e27\u0e14
M
=
\u0e21\u0e39
\u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 (Par Value)
Kd
=
\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23\u0e08\u0e32\u0e01\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23
\u0e27\u0e34\u0e18\u0e35 \u0e04\u0e34\u0e14 ...\u0e08\u0e32\u0e01\u0e2a\u0e39 \u0e15\u0e23...VB = INT(PVIFAi%,N) + M(PVIFi%,N) \u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e04\u0e34\u0e14\u0e2b\u0e32\u0e21\u0e39
\u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e1b\ue004 \u0e08\u0e08\u0e38 \u0e1a\u0e31\u0e19\u0e15\u0e32\u0e21\u0e1a\u0e17\u0e17\u0e35 \u0e48 6 \u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e43\u0e0a\u0e49
\u0e27\u0e34\u0e18\u0e35 \u0e01\u0e14\u0e40\u0e04\u0e23\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e07\u0e42\u0e14\u0e22\u0e43\u0e2a\ue001 PMT=INT
Premium bond\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 \u0e0b\u0e36 \u0e48 \u0e07\u0e21\u0e35 \u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e01\u0e27\ue001 \u0e32\u0e21\u0e39 \u0e25\u0e04\ue001 \u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 \u0e08\u0e30\u0e40\u0e01\u0e34 \u0e14\u0e02\u0e36 \ue000\u0e19\u0e40\u0e21\u0e37 \u0e48
\u0e2d kd < i (coupon rate) \u0e17\u0e33 \u0e32\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e01\u0e27\ue001\u0e32\u0e21\u0e39 \u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e08\u0e30\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07\u0e15\u0e32\u0e21\u0e25\u0e33 \u0e32\u0e14\u0e31\u0e1a \u0e40\u0e21\u0e37\u0e48
\u0e2d\u0e40\u0e27\u0e25\u0e32\u0e1c\ue001\u0e32\u0e19\u0e44\u0e1b \u0e08\u0e19\u0e40\u0e17\ue001\u0e32\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e21\u0e39 \u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 (Par value)
Discount bond\u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 \u0e0b\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e21\u0e35 \u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e01\u0e27\ue001\u0e32\u0e21\u0e39
\u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 \u0e08\u0e30\u0e40\u0e01\u0e34\u0e14\u0e02\u0e36\ue000\u0e19\u0e40\u0e21\u0e37\u0e48 \u0e2d kd > i (coupon rate) \u0e17\u0e33 \u0e32\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32\u0e01\u0e27\ue001\u0e32\u0e21\u0e39\u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e08\u0e30\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48 \u0e21\u0e02\u0e36\ue000\u0e19\u0e15\u0e32\u0e21\u0e25\u0e33 \u0e32\u0e14\u0e31\u0e1a \u0e40\u0e21\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e40\u0e27\u0e25\u0e32\u0e1c\ue001\u0e32\u0e19\u0e44\u0e1b \u0e08\u0e19\u0e40\u0e17\ue001\u0e32\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e21\u0e39\u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 (Par value)
\u0e16\u0e49\u0e32 kd = i (coupon rate) \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e40\u0e17\ue001\u0e32\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e21\u0e39\u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e17\u0e35\u0e48\u0e15\u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49 \u0e2a\u0e23\u0e38\u0e1b\u0e44\u0e14\u0e49\u0e27\ue001\u0e32 ...\u0e40\u0e21\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\ue000\u0e22\u0e43\u0e19\u0e17\u0e49
\u0e2d\u0e07\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e02\u0e36\ue000\u0e19 \u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e08\u0e30\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 \u0e41\u0e25\u0e30 Vice versa
Bond Yields \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 \u0e0b\u0e36 \u0e48 \u0e07\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e04\u0e33 \u0e32\u0e19\u0e27\u0e13\u0e2b\u0e32\u0e44\u0e14\u0e49\u0e14\u0e49\u0e27\u0e22\u0e27\u0e34 \u0e18\u0e35 \u0e01\u0e32\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e41\u0e15\u0e01\u0e15\ue001 \u0e32\u0e07\u0e01\u0e31
\u0e19 3 \u0e27\u0e34\u0e18\u0e35 \u0e14\u0e31\u0e07\u0e15\ue001\u0e2d\u0e44\u0e1b\u0e19\u0e35 \ue000
Yield to Maturity (YTM) \u2026\u0e2d\u0e31
\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e40\u0e21\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e08\u0e19\u0e04\u0e23\u0e1a\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14\u0e44\u0e16\ue001 \u0e16\u0e2d\u0e19 (YTM \u0e08\u0e30\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e40\u0e09\u0e25\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e15\ue001\u0e2d\u0e1b\ue003 ) \u0e27\u0e34\u0e18\u0e35 \u0e01\u0e32\u0e23\u0e04\u0e34\u0e14 \u0e01\ue005 \u0e04\u0e37
\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e23\u0e01\u0e14\u0e40\u0e04\u0e23\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e32\u0e04\ue001\u0e32 i \u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e04\u0e37\u0e2d\u0e04\ue001
\u0e32 kd \u0e19\u0e31\u0e48 \u0e19\u0e40\u0e2d\u0e07 \u0e40\u0e0a\ue001\u0e19
14 N
-1,494.96 PV
100
PMT
1,000 FV
CPT
i
EXE
Yield to Call (YTC) \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e2d\u0e31
\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e40\u0e21\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e08\u0e19\u0e16\u0e39 \u0e01\u0e40\u0e23\u0e35 \u0e22\u0e01\u0e04\u0e37
\u0e19 (\u0e04\u0e34\u0e14\u0e40\u0e2b\u0e21\u0e37\u0e2d\u0e19 YTM \u0e41\u0e15\ue001\u0e14\u0e39 \u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e40\u0e07\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e19\u0e44\u0e02\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e42\u0e08\u0e17\u0e22\u0e4c\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e21\u0e32 \u0e41\u0e25\u0e49\u0e27\u0e40\u0e1b\u0e25\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e19\u0e41\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e15\u0e31\u0e27\u0e40\u0e25\u0e02\u0e15\u0e32\u0e21\u0e2a\u0e16\u0e32\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e13\u0e4c)
Current Yield \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e2d\u0e31
\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e43\u0e19\u0e1b\ue004 \u0e08\u0e08\u0e38 \u0e1a\u0e31\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 .\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e08\ue001\u0e32\u0e22\u0e15\ue001\u0e2d\u0e1b\ue003
\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 \u0e2b\u0e32\u0e23\u0e14\u0e49\u0e27\u0e22\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14 \u0e13 \u0e1b\ue004 \u0e08\u0e08\u0e38 \u0e1a\u0e31\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 \u0e40\u0e0a\ue001 \u0e19 \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e0a\u0e19\u0e34\u0e14\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22 10% \u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e08\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\ue001 \u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e02\u0e13\u0e30\u0e19\u0e35 \ue000\u0e04\u0e37\u0e2d \u0e09\u0e1a\u0e31\u0e1a\u0e25\u0e30 985 \u0e1a\u0e32\u0e17 \u0e40\u0e1e\u0e23\u0e32\u0e30\u0e09\u0e30\u0e19\u0e31\ue000\u0e19 Current yield = 100\u00f7985 = 10.15%
\u0e2a\u0e21\u0e21\u0e15\u0e34\u0e27\ue001\u0e32 \u0e21\u0e35
\u0e01\u0e32\u0e23\u0e08\ue001 \u0e32\u0e22\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e1b\ue003 \u0e25\u0e30 2 \u0e04\u0e23\u0e31\ue000\u0e07\u0e08\u0e30\u0e17\u0e33 \u0e32\u0e2d\u0e22\ue001 \u0e32\u0e07\u0e44\u0e23?
\u0e04\u0e33 \u0e32\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e01\ue005 \u0e04\u0e37\u0e2d \u0e04\u0e34\u0e14\u0e40\u0e2b\u0e21\u0e37\u0e2d\u0e19\u0e01\u0e31\u0e19\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e04\u0e34\u0e14\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e17\u0e1a\u0e15\u0e49\u0e19\u0e08\ue001\u0e32\u0e22\u0e1b\ue003 \u0e25\u0e30\u0e2b\u0e25\u0e32\u0e22\u0e04\u0e23\u0e31\ue000\u0e07\u0e19\u0e31\u0e48 \u0e19\u0e41\u0e2b\u0e25\u0e30 \u0e40\u0e0a\ue001\u0e19 \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e0a\u0e19\u0e34\u0e14\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22 10% \u0e09\u0e1a\u0e31\u0e1a\u0e25\u0e30 1,000 \u0e1a\u0e32\u0e17 \u0e08\ue001\u0e32\u0e22\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e17\u0e38 \u0e01 6 \u0e40\u0e14\u0e37\u0e2d\u0e19 \u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14\u0e44\u0e16\ue001\u0e16\u0e2d\u0e19 15 \u0e1b\ue003 \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23 (kd) =5% \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e19\u0e35 \ue000\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35
\u0e21\u0e39\u0e25\u0e04\ue001\u0e32 \u0e40\u0e17\ue001\u0e32\u0e01\u0e31\u0e1a 1,523.26 \u0e1a\u0e32\u0e17 \u0e04\u0e34\u0e14\u0e42\u0e14\u0e22
\u0e01\u0e32\u0e23\u0e01\u0e14\u0e40\u0e04\u0e23\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e07 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e17\u0e35 \u0e48 N=15 \u0e41\u0e15\ue001\u0e08\ue001\u0e32\u0e22\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e1b\ue003 \u0e25\u0e30 2 \u0e04\u0e23\u0e31\ue000\u0e07\u0e01\ue005 \u0e04\u0e39 \u0e13\u0e2a\u0e2d\u0e07 \u0e44\u0e14\u0e49 N=30 kd \u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e17\ue001\u0e32\u0e01\u0e31\u0e1a 5% \u0e41\u0e15\ue001\u0e08\ue001\u0e32\u0e22\u0e1b\ue003 \u0e25\u0e30 2 \u0e04\u0e23\u0e31\ue000\u0e07 \u0e01\ue005
\u0e2b\u0e32\u0e23 2 \u0e01\ue001
\u0e2d\u0e19 \u0e44\u0e14\u0e49 kd=2.5%
30 N
2.5
i 50
PMT
1,000 FV
CPT
PV
EXE
\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35\u0e48 \u0e22\u0e07\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 \u0e01\u0e47
\u0e04\u0e37\u0e2d \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e17\u0e35\u0e48 \u0e21\u0e35\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e04\u0e25\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e19\u0e44\u0e2b\u0e27\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e25\u0e07\u0e15\u0e25\u0e2d\u0e14\u0e40\u0e27\u0e25\u0e32\u0e42\u0e14\u0e22\u0e41\u0e22\u0e01\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19
1.Price Risk or Interest Rate Risk (\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07\u0e43\u0e19\u0e14\u0e49\u0e32\u0e19\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22) \u2026\u0e04\u0e37\u0e2d \u0e40\u0e21\u0e37\u0e48
\u0e2d\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e43\u0e19\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e02\u0e36\ue000\u0e19 \u0e17\u0e33 \u0e32\u0e43\u0e2b\u0e49 kd \u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e02\u0e36\ue000\u0e19\u0e14\u0e49\u0e27\u0e22 \u0e17\u0e33 \u0e32\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 \u0e0b\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e16\u0e37
\u0e2d\u0e08\u0e30\u0e1e\u0e1a\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07\u0e2d\u0e31\u0e19\u0e40\u0e19\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e07\u0e21\u0e32\u0e08\u0e32\u0e01\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 (Capital loss) \u0e27\u0e34\u0e18\u0e35 \u0e25\u0e14\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07 \u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e01\u0e32\u0e23\u0e16\u0e37\u0e2d
\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e2a\u0e31\ue000\u0e19
2.Reinvestment Rate Risk (\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e01\u0e32\u0e23\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e43\u0e2b\u0e21\ue001 ) ...\u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e40\u0e21\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e43\u0e19\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 \u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e01\ue005 \u0e08\u0e30\u0e44\u0e16\ue001 \u0e16\u0e2d\u0e19\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e01\ue001\u0e2d\u0e19\u0e04\u0e23\u0e1a\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14 \u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e01\ue005 \u0e08\u0e30\u0e44\u0e14\u0e49\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e15\u0e49\u0e19\u0e04\u0e37\u0e19 \u0e41\u0e15\ue001\u0e40\u0e21\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e19\u0e33 \u0e32\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e44\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e43\u0e19\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e0a\u0e38 \u0e14\u0e43\u0e2b\u0e21\ue001\u0e01\ue005 \u0e08\u0e30\u0e44\u0e14\u0e49\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32\u0e01\u0e27\ue001\u0e32\u0e40\u0e14\u0e34\u0e21
\u0e17\u0e31\ue000\u0e07\u0e19\u0e35 \ue000\u0e01\ue005 \u0e40\u0e19\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e43\u0e19\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32\u0e19\u0e31\u0e48 \u0e19\u0e40\u0e2d\u0e07 \u0e27\u0e34\u0e18\u0e35 \u0e25\u0e14\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07 \u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e01\u0e32\u0e23\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e22\u0e32\u0e27 (\u0e02\u0e2d\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e2a\u0e31\u0e07\u0e40\u0e01\u0e15\u0e27\ue001 \u0e32 ..\u0e16\u0e49
\u0e32\u0e40\u0e23\u0e32\u0e25\u0e14\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07\u0e0a\u0e19\u0e34\u0e14\u0e2b\u0e19\u0e36\u0e48 \u0e07 \u0e01\ue005 \u0e08\u0e30\u0e44\u0e1b\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48 \u0e21\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07\u0e2d\u0e35
\u0e01\u0e0a\u0e19\u0e34\u0e14\u0e2b\u0e19\u0e36\u0e48 \u0e07)
Default Risk \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e08\u0e30\u0e44\u0e21\ue001 \u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e0a\u0e33 \u0e32\u0e23\u0e30\u0e14\u0e2d \u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e07\u0e34 \u0e19\u0e15\u0e49\u0e19\u0e04\u0e37 \u0e19 ...Default risk \u0e2a\u0e39 \u0e07 \u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15 \u0e23\u0e32\u0e44\u0e27\u0e49\u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e14\u0e49\u0e27\u0e22, vice versa
\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e20\u0e17\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23
\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e08\u0e33 \u0e32\u0e19\u0e2d\u0e07 (Mortgage Bonds)\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e08\u0e30\u0e43\u0e0a\u0e49 \u0e2b\u0e25\u0e31
\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c \u0e2a\ue001 \u0e27\u0e19\u0e43\u0e2b\u0e0d\ue001 \u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c\u0e16\u0e32\u0e27\u0e23 \u0e04\u0e33 \ue000\u0e32\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e19\u0e31\ue000\u0e19
\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e30\u0e2a\u0e31
\u0e0d\u0e0d\u0e32 (Indenture) \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e02\u0e49\u0e2d\u0e15\u0e01\u0e25\u0e07\u0e2d\u0e22\ue001 \u0e32\u0e07\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e17\u0e32\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23\u0e2b\u0e23\u0e37 \u0e2d\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e0d\u0e32\u0e15\u0e32\u0e21 \u0e01\u0e0e\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e22 \u0e0b\u0e36 \u0e48 \u0e07\u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e0d\u0e32\u0e19\u0e35 \ue000\u0e08\u0e30 \u0e21\u0e35 \u0e25\u0e31\u0e01\u0e29\u0e13 \u0e30\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e41\u0e1a\u0e1a Open end ed \u0e0b\u0e36 \u0e48 \u0e07\u0e1a\u0e23\u0e34 \u0e29\u0e31\u0e17\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e0a\u0e38 \u0e14 \u0e43\u0e2b\u0e21\ue001 \u0e44\u0e14\u0e49\u0e15\u0e25\u0e2d\u0e14\u0e40\u0e27\u0e25\u0e32 \u0e20\u0e32\u0e22 \u0e43\u0e15\u0e49\u0e02\u0e49\u0e2d\u0e15\u0e01\u0e25\u0e07\u0e43\u0e19\u0e1b\ue004 \u0e08 \u0e08\u0e38 \u0e1a\u0e31\u0e19 \u0e08\u0e30\u0e16\u0e39 \u0e01\u0e08\u0e33 \u0e32\u0e01\u0e31\u0e14\u0e42\u0e14\u0e22\u0e40\u0e1b\u0e2d\u0e23\u0e4c\u0e40\u0e0b\ue005 \u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e \u0e22\u0e4c\u0e04\u0e33 \ue000\u0e32\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19\u0e19\u0e31\u0e48 \u0e19\u0e40\u0e2d\u0e07
\u0e2b\u0e38\ue001\u0e19\u0e01\u0e39\ue001 (Debenture) \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e23\u0e30 \u0e22\u0e30\u0e22\u0e32\u0e27 \u0e0b\u0e36 \u0e48 \u0e07\u0e44\u0e21\ue001
\u0e21\u0e35 \u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c\u0e04\u0e33 \ue000\u0e32\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19 \u0e21\u0e35 \u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07\u0e2a\u0e39 \u0e07 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e08\ue001\u0e32\u0e22\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e14\u0e49\u0e27\u0e22\u0e40\u0e0a\ue001\u0e19\u0e01\u0e31
\u0e19
\u0e2b\u0e38\ue001\u0e19\u0e01\u0e39\ue001\u0e14\ue001
\u0e2d\u0e22\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34 (Subordinated Debenture) .\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35 \u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e43\u0e19\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c\u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e40\u0e23\u0e35
\u0e22\u0e01\u0e23\u0e49\u0e2d\u0e07 \u0e15\ue001\u0e2d\u0e40\u0e21\u0e37\u0e48
\u0e2d\u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e44\u0e14\u0e49\u0e0a\u0e14\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e41\u0e01\ue001\u0e40\u0e08\u0e49\u0e32\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e20\u0e17\u0e2d\u0e37\u0e48
\u0e19\u0e2b\u0e21\u0e14\u0e2a\u0e34\ue000\u0e19\u0e41\u0e25\u0e49\u0e27
Convertible bonds \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e41\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e2a\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d \u0e44\u0e14\u0e49\u0e43\u0e19 \u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48
\u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e27\ue001\u0e32\u0e08\u0e30\u0e41\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e2a\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e44\u0e21\ue001 \u0e0b\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35 \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32\u0e01\u0e27\ue001\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e44\u0e21\ue001\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e41\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e2a\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e44\u0e14\u0e49
Income bonds\u0e04\u0e37
\u0e2d \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e08\ue001\u0e32\u0e22\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22 \u0e40\u0e21\u0e37\u0e48
\u0e2d\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e21\u0e35
\u0e01\u0e33\u0e32\u0e44\u0e23
\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e04\u0e27\u0e1a\u0e40\u0e2d\u0e01\u0e2a\u0e32\u0e23\u0e2a\u0e34 \u0e17\u0e18\u0e34 (Warrants) \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e2a\u0e34 \u0e17\u0e18\u0e34 \u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e43\u0e2b\u0e49\u0e1c\u0e39 \u0e49\u0e16\u0e37 \u0e2d\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e0b\u0e37 \ue000\u0e2d\u0e2b\u0e38 \u0e49\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d\u0e44\u0e14\u0e49 \u0e43\u0e19\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e01\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e1b\u0e01\u0e15\u0e34 \u0e08\u0e30\u0e21\u0e35
\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35 \ue000\u0e22\u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32\u0e01\u0e27\ue001\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e18\u0e23\u0e23\u0e21\u0e14\u0e32 (Straight bonds)
Indexed or Purchasing power bonds\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e21\u0e31\u0e01\u0e08\u0e30\u0e43\u0e0a\u0e49 \u0e43\u0e19\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e17\u0e28\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e21\u0e35 \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e40\u0e07\u0e34 \u0e19\u0e40 \u0e1f\ue002 \u0e2d\u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e46 \u0e40\u0e0a\ue001 \u0e19 \u0e1a\u0e23\u0e32\u0e0b\u0e34 \u0e25 \u0e2d\u0e34 \u0e2a\u0e23\u0e32\u0e40\u0e2d\u0e25
\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23\u0e44\u0e23\ue001\u0e04\u0e38 \u0e13\u0e20\u0e32\u0e1e (Junk bonds) \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15 \u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e21\u0e35 \u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e07\u0e2a\u0e39 \u0e07 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e43 \u0e2b\u0e49\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e2a\u0e39 \u0e07 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e21\u0e35 \u0e27\u0e31\u0e15\u0e16\u0e38 \u0e1b\u0e23\u0e30\u0e2a\u0e07\u0e04\u0e4c\u0e40\u0e1e\u0e37 \u0e48 \u0e2d\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e41\u0e2b\u0e25\ue001 \u0e07\u0e40\u0e07\u0e34 \u0e19\u0e17\u0e38 \u0e19\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23 \u0e40\u0e02\u0e49\u0e32\u0e0a\u0e37 \ue000\u0e2d\u0e01\u0e34 \u0e08\u0e01\u0e32\u0e23\u0e14\u0e49\u0e27 \u0e22\u0e2b\u0e19\u0e35 \ue000\u0e2a\u0e34 \u0e19 (Leverage buyout) \u0e01\u0e32\u0e23\u0e04\u0e27\u0e1a\u0e01\u0e34 \u0e08\u0e01\u0e32\u0e23 (Merger) \u0e2b\u0e23\u0e37 \u0e2d\u0e08\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\ue001 \u0e32\u0e22\u0e42\u0e14\u0e22\u0e1a\u0e23\u0e34 \u0e29\u0e31\u0e17\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e01\u0e33 \u0e32\u0e25\u0e31\u0e07\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e2a\u0e1a\u0e1b\ue004 \u0e0d\u0e2b\u0e32\u0e01\u0e32\u0e23\u0e08\u0e31\u0e14\u0e2d\u0e31\u0e19\u0e14\u0e31\u0e1a\u0e02\u0e2d\u0e07
\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 ...\u0e42\u0e14\u0e22\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17 Moody\u2019s \u0e41\u0e25\u0e30 S&P
\u0e41\u0e1a\u0e1a\u0e1d\ue002 \u0e01\u0e2b\u0e31\u0e14\u0e1a\u0e17\u0e17\u0e35 \u0e48 7 \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e21\u0e39 \u0e25\u0e04\ue000\u0e32\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e1a\u0e31\u0e15\u0e23
\u0e42\u0e08\u0e17\u0e22\u0e4c7-1 Callaghan Motors\u2019 bonds have 10 years remaining to maturity. Interest is paid annually, the bonds have a $1,000 par value, and the coupon interest rate is 8 percent.
The bonds have a yield to maturity of 9 percent. What is the current market price of these bonds ?
\u0e15\u0e2d\u0e1a
0
1
2
N (\u0e1b\ue003 )
N (\u0e1b\ue003 )
10
9%
VB =?
80
80
80
80
80
VB

= 80 (PVIFA9% , 10) + $1,000 (PVIF9% , 10)
= 80 (6.4177) + $1,000 (0.4224)
= 513.42 + 422.4

= 935.82
\u0e27\u0e34\u0e18\u0e35
\u0e01\u0e32\u0e23\u0e01\u0e14\u0e40\u0e04\u0e23\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e07\u0e04\u0e34\u0e14\u0e40\u0e25\u0e02 Texas
10
N9 i
80
PMT
1,000
FV
CPT
PV
\u0e1c\u0e25\u0e25\u0e31\u0e1e\u0e1e\u0e4c\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e44\u0e14\u0e49 935.82
\u0e42\u0e08\u0e17\u0e22\u0e4c7-2 Thatcher Corporation\u2019s bonds will mature in 10 years. The bonds have a face value of $1,000 and an 8 percent coupon rate, paid semiannually. The price of the bonds
is $1,100. The bonds are callable in 5 years at a call price of $1,050. What is the yield to maturity ? What is the yield to call ?
\u0e15\u0e2d\u0e1a
0
1
2
N (\u0e1b\ue003 )
N (\u0e1b\ue003 )
20
1

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