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Informe Semanal
Ao 2012 Edicin 11
ARGENTINA: PANORAMA LOCAL
La FED le solicit a Griesa no trabar pagos de Argentina a bonistas. La Reserva Federal de Nueva York sostuvo que cualquier litigio entre los fondos demandantes y la Argentina no debe afectar a los terceros interesados, que son los acreedores que ingresaron al canje y deben seguir cobrando en tiempo y forma. El dlar contado con liquidacin alcanz los $7.15. El billete que surge de comprar bonos aqu y venderlos en el exterior no detiene su alza por el riesgo a un default local. Los bonos por donde se canaliza esta operatoria son principalmente el Boden 2015 y el Bonar 17. El denominado blue ahora tambin retoma su tendencia alcista y cotiza a $ 6,40. Buquebus suma al negocio del transporte martimo y areo la venta de unidades usadas de la flota de la rentadora Europcar Argentina. Abri su primer concesionaria de usados en la terminal martima que tiene Buquebus en Puerto Madero donde se comercializan modelos semi nuevos con menos de un ao de antigedad que, antes de estar en la lista de venta, formaban parte del plantel de automviles de la rentadora Europcar Argentina.

El Estimador Mensual de Actividad Econmica (EMAE) mostr un incremento del 2,1% en el acumulado del ao 2012 con respecto a igual periodo de 2011. En el acumulado de los ltimos doce meses respecto al acumulado de igual perodo anterior se observ un aumento del 3,4%. Asimismo, el indicador arroj una variacin positiva del 0,1% en el mes de septiembre con respecto a igual mes del ao anterior. Por otra parte, la serie desestacionalizada present una suba del 0,3% en el mes de septiembre con respecto a agosto. La actividad Fabril arroj una suba del 2.5% el mes de octubre. Luego de haber cado durante dos trimestres consecutivos en trminos interanuales, la industria recuper impulso en octubre, al crecer 2,5%, segn inform el Estimador Mensual Industrial (EMI) que publica el INDEC. La soja volvi a bajar ayer en la Bolsa de Chicago y cerr a u$s 517,45 por tonelada. Tambin cayeron el maz y el trigo. Los especialistas de la Bolsa de Comercio de Rosario proyectaron que el precio de la soja rondar los u$s 500 por tonelada hasta mediados de 2013. La provincia de Buenos Aires coloc ayer Letras del Tesoro en pesos y bajo la modalidad Dollar Linked por $ 859,3 millones y se prepara para cerrar el complicado 2012 y pagar a tiempo el medio aguinaldo de diciembre. En el tercer trimestre de 2012, para el total de los 31 aglomerados urbanos, la tasa de actividad fue del 46,9 %, la tasa de empleo, del 43,3% y la tasa de desocupacin, del 7,6%.

Prorrogan beneficio en Maquinaria agrcola para que no sigan cayendo las ventas .El gobierno extender un bono fiscal que les permite descontar al productor el 14% del precio y despus recuperarlo con exenciones impositivas. Credit Default Swap CDS: Son contratos que usan los inversores para asegurar los bonos por incumplimiento de pago. Son instrumentos financieros que operan en mercados no regulados El CDS de argentina cotiza en 2.440 puntos bsicos.

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Para asegurar u$s 10 millones en bonos argentinos hay que pagar u$s 2.5 millones en seguros. Bonos que pagan en pesos y permiten cubrirse de una devaluacin. Plazos cortos, altas tasas y una cobertura cambiaria le dieron gran impulso en tiempos de cepo. Hay ttulos que pagan hasta 12% ms la evolucin del tipo de cambio El BCRA decidi inyectar $ 1.340 millones. Los bancos prevn una tasa al 17% a fin de ao y los rendimientos de las letras les parecen bajos En octubre se registraron cerca de 3.500 operaciones de compra venta, lo que mostrara una mejora por primera vez en los ltimos cinco meses. El nivel de escrituraciones para los primeros 10 meses de este ao mostrara un declive del 25% si se toma en cuenta lo ocurrido en el mismo lapso, pero de 2011. De lo que le ser imposible escapar al negocio de los ladrillos es de alcanzar una racha negativa de 11 meses consecutivos. Argentina ir a la Corte de EEUU para evitar el default tras el fallo de Griesa: El juez confirm que antes del 15 de diciembre se debe pagar u$s 1.330 millones a los Holdouts. El gobierno no depositar los fondos y el 26/11/2012 presentar una apelacin. El fallo hizo caer 13% los bonos en dlares. El posible default complicara el crdito y la inversin por falta de financiamiento externo y aumento de la tasa de inters. Cupones atados al PBI en dlares. El 15 de diciembre se deber pagar u$s 3.300 millones de dlares a los tenedores de los cupones del PBI. El supervit de la balanza comercial registr en octubre un supervit de

u$s 585 millones, lo que representa una baja interanual de 50%. Las exportaciones bajaron 8%, a u$s 6.897 millones, mientras que las importaciones se mantuvieron en el mismo nivel de octubre de 2011 y alcanzaron a u$s 6.312 millones. Las ventas a precios corrientes en los supermercados subieron, en el mes de octubre de 2012 con respecto a octubre de 2011, 22,6%, alcanzando los 9.091,6 millones de pesos. La variacin con el mes anterior fue del 3,4%. El indicador que mide la proporcin de la capacidad instalada del sector industrial se ubic en el 76,4% en el mes de octubre de 2012 PANORAMA INTERNACIONAL

Funcionarios de la FED calificaron como fallidos y arriesgados los intentos del Banco Central para impulsar la recuperacin econmica de EE.UU. EEUU. Legisladores evitaran el abismo fiscal. Demcratas y republicanos acordaron para reformar el sistema de impuestos y los programas de beneficios del gobierno el prximo ao, pero primero deben impedir que en enero entren en vigor las alzas de tributos y los cortes de gastos que podran sumergir a la economa en una nueva recesin. La Chilena Cencosud negocia la compra de una cadena de supermercados en Brasil. Cencosud ya posee en Brasil las cadenas Prezunic, GBarbosa, Sper Familia Comercial de Alimentos y Perini. Su presencia en ese pas abarca los estados de Minas Gerais, Gois, Baha, Sergipe, Alagoas, Pernambuco, Cear y Ro de Janeiro. En este ltimo Estado entr luego de haber adquirido justamente a Prezunic en u$s 374 millones. Descartada la posibilidad de reduccin de la deuda griega. El organismo de Asuntos Econmicos y Monetarios de la Unin Europea descart la posibilidad que

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los gobiernos de la Eurozona acepten una reduccin de la deuda de Grecia Chile Acumula supervit comercial de USD 2.922 M en diez meses. A Francia le retiran la triple A. La calificadora de riesgo Moodys le retir la mxima calificacin por las perspectivas negativas de crecimiento econmico de largo plazo y por sus finanzas pblicas que requieren cambios estructurales. Otro factor que incidi fue la prdida de competitividad del pas de la economa gala. China recibi u$s 91.700 millones en los primeros 10 meses del ao. A pesar de la desaceleracin del flujo de capitales, por tercer ao consecutivo est en el sendero de obtener ms de u$s 100.000 millones en IED. China invierte en el sector financiero Brasileo. Las entidades bancarias chinas darn aliento al acuerdo firmado en junio por Brasil y China para operaciones de crdito en moneda local. En Espaa la facturacin de las 5.000 mayores firmas crece por primera vez desde el 2008 un 2.2% respecto al ejercicio anterior. Crece el sector manufacturero en EEUU. En noviembre tuvo su mayor ritmo en cinco meses y un alza de la demanda interna sugiri que las fbricas podran dar un impulso al crecimiento econmico en el cuarto trimestre. Otros datos divulgados ayer mostraron una cada en las nuevas solicitudes de subsidio por desempleo Brasil elev sus tenencias de oro por segundo mes consecutivo y las ubic en su nivel ms alto en once aos. Los datos provenientes del Fondo Monetario Internacional demostraron que el pas increment sus posiciones de oro en 17,2 toneladas en octubre a 52,5 toneladas, el nivel ms alto desde enero de 2001. El dlar en el mercado paralelo se ha disparado hasta casi cuadruplicar su

cotizacin frente a la divisa oficial. Desde el arranque de la campaa presidencial en julio, el dlar informal ha subido cerca de 45%. Los rumores de devaluacin del bolvar se multiplican y suben los costos de reposicin, el encarecimiento del dlar en el mercado negro podra convertirse en un obstculo en la aspiracin del Gobierno de frenar la inflacin. El real se debilit ayer un 0,7% a 2,0952 por dlar, un mnimo en tres aos que no tocaba desde mayo. El banco central puede tolerar un pequeo cambio del techo de la banda a entre 2,12 o 2,15 por dlar como mucho en el corto plazo, porque le preocupa que un real ms dbil complique las metas de inflacin del 2013 en momentos de un despegue de la economa. La tasa de desempleo en septiembre haba sido de 4,68%. La economa de Mxico creci en el tercer trimestre a su ritmo ms dbil desde los tres primeros meses del ao pasado, en lnea con la menor actividad productiva mundial. El crecimiento econmico de Guatemala para el 2013 medido por el producto interno bruto (PIB) ser moderado y se ubicar en 3,5%,

El desempleo en Brasil cay en octubre. La tasa de desempleo de Brasil baj a un 5,3% desde el 5,4% de septiembre.

OPORTUNIDADES DE INVERSIN
1. Bonos. Hay bonos soberanos y provinciales que pagan en dlares y se pueden comprar en pesos. Tambin hay otros bonos que siguen la cotizacin del dlar oficial ms un cupn de inters anual (dlar link). 2. Acciones argentinas. Las acciones locales estn extremadamente baratas, aunque no todo es lo mismo para incorporar a la cartera de inversiones. 3. Cedears. Son instrumentos que permiten invertir en compaas extranjeros con pesos argentinos.

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Interesantes rendimientos y cubrirse de una devaluacin. 4. Cheques de Pago Diferido y fideicomisos. Instrumentos seguros con mayor retorno que los plazos fijos para poder diversificar tus inversiones y mejorar el rendimiento de tus ahorros.

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