Factorii de actualizare.

Actualizarea reprezint aciunea prin care sume de bani, trecute sau

viitoare, se aduc n situaia de echivalen la un anumit moment de timp, bine
precizat.
Prin actualizare este posibil fundamentarea deciziilor economice pe termen
lung. Sumele de bani, debite sau credite, ce apar la diverse momente de timp pot fi
actualizate cu ajutorul factorilor de actualizare.
Factorii de actualizare - (1/(1+a)) reprezint coeficieni de corectare a
costurilor consemnate la momente diferite ale perioadei de analiz, pentru a
face posibil echivalarea lor n raport cu un moment stabilit i nsumarea
economic a acestora.
Elementul cel mai important din formula factorilor de actualizare este rata
de actualizare (a), deoarece de mrimea acesteia depinde att nivelul acestor
factori ct i perioada cea mai reprezentativ pentru analiz i, n final, nsi
decizia de a investi. Aceast rat a actualizrii reprezint preul pltit pentru
imobilizarea fondurilor care nu produc imediat.
Dup unii autori [51,92], rata de actualizare este determinat de mai muli
factori, printre care: rata dobnzii, rata profitului, ritmul de cretere a venitului
naional i poate fi asimilat cu acestea.
Cheltuielile viitoare sunt mai mici dect valoarea lor nominal , deoarece ele
pot fi aprovizionate prin investirea unei sume mai mici de bani n momentul
actual, care mpreun cu dobnzile va crete pn la suma, necesar ntr-un
moment dat n viitor [92].
Alegerea nivelului ratei de actualizare este o problem extrem de delicat
deoarece, cu ct aceast rat va fi mai ridicat, cu att i numrul proiectelor de
investiii respinse va fi mai mare pe motiv c li se pretinde s asigure un profit
prea mare.
Pe de alt parte, cu ct coeficientul de actualizare este mai redus, perioada
de analiz are o influen mai mare asupra limitei acceptabile a investiiilor.
De asemenea, la o cretere a ratei de actualizare i a perioadei de analiz,
influena factorului de actualizare asupra creterii limitei acceptabile a mrimii
investiiilor tinde spre zero.
Actualizarea costurilor iniiale poate fi executat pe baza unei metode, care
utilizeaz un coeficient (k) de actualizare [121].
Acest coeficient (k) de actualizare se determin pe baza coeficienilor care
reprezint ponderea cheltuielilor pentru materiale, manoper, utilaje de construcii
i transport, n valoarea lucrrilor executate i a indicilor de evoluie a preurilor i
tarifelor la materiale, salarii, utilaje de transport i construcii,de organizare de
antier, i are urmtoarea structur :

t t U U S S M M
J a J a J a J a k + + + + = 10 , 0 (4.2)
n care :
0,10 - reprezint partea din cheltuielile generale i profit care nu se
actualizeaz, partea pe care o preia contractorul;
a
M
- reprezint ponderea cheltuielilor materiale din situaia de lucrri
i se determin prin raportul :



- S
0
- situaia de plat conform cantitilor de lucrri real executate;
a
S
- reprezint ponderea cheltuielilor aferente manoperei i a
cheltuielilor legate de salarii, cuprinse n cheltuielile indirecte :
( ) 10 , 0
0
+ + = a a a
m S
(4.3)
a
m
- reprezint ponderea cheltuielilor aferente manoperei directe i se
determin prin raportul :



Val oarea chel t ui el i l or mat eri al e af erent e S
0
n pre uri l e di n of ert .
Val oarea S
0
n pre uri l e di n of ert .


Valoarea manoperei directe aferent S
0
n preuri ferme din ofert
Valoarea S
0
n preuri ferme din ofert

a
0
- reprezint ponderea cheltuielilor indirecte i a profitului din situaia de
lucrri i se determin prin raportul :



a
U
- reprezint ponderea cheltuielilor cu utilajele de construcii i se
determin prin raportul :



a
t
- reprezint ponderea cheltuielilor cu transporturile i se determin prin
raportul :



Acest coeficient, se defalc dup caz, n funcie de natura transportului
(auto, CF, naval).
Este obligatorie respectarea condiiei :
1 10 , 0 = + + + +
t U S M
a a a a (4.4)
J
M
- indicele de evoluie a preurilor la materiale;
J
S
- indicele de cretere a salariilor stabilit prin H.G.;
J
U
- indicele de evoluie la tarifele pentru utilizarea utilajelor de
construcii;
J
t
- indicele de evoluie a tarifelor pentru transport.

Procedura de actualizare se poate aplica att la contractele n derulare, pe
baza actelor adiionale la condiiile speciale de contractare, ct i la contractele
ncheiate, pe baza volumelor ce au mai rmas de executat.
Valoarea (cheltuieli indirecte + profit) aferent S
0
n preuri ferme din ofert
Valoarea S
0
n preuri ferme din ofert

Valoarea cheltuieli cu utilajele de construcii aferent S
0
n preuri ferme din ofert
Valoarea S
0
n preuri ferme din ofert.

Valoare cheltuieli cu transporturi aferent S
0
n preuri ferme din ofert
Valoarea S
0
n preuri ferme din ofert.

Pentru actualizarea costurilor consemnate la momente diferite ale
perioadei de analiz, sunt folosite apte categorii de factori de actualizare,
interpretarea crora este urmtoarea [104]:
- Factorii F1 se folosesc pentru a modifica o sum prezent CP, investit cu
o rat a dobnzii d, pentru a obine suma CV disponibil la sfritul perioadei t.
De exemplu, 1000 de lei investii la nceputul intervalului cu o dobnd de 10%,
va nsemna peste 10 ani 2594 lei.
( ) 2594 1 = + =
t
a CP CV
(4.5)
- Factorii F2 se utilizeaz pentru a calcula valoarea prezent a sumei viitoare
CV ncasat sau pltit la sfritul perioadei t. De exemplu, la o rat de actualizare
de 10%, valoarea prezent a 1000 de lei ncasat la sfritul perioadei de 10 ani va
fi de 386 lei.
( )
386
1
=
+
=
t
a
CV
CP (4.6)
- Factorii F3 sunt utilizai pentru a determina suma anual la sfritul
perioadei
j
ce urmeaz de a fi ncasat sau pltit timp de t ani dintr-o sum
iniial CP investit cu o rat a dobnzii d. Astfel, 1000 de lei investii cu 10% vor
nsemna anual o valoare de circa 163 lei pe durata de 10 ani.
( )
( )
163
1 1
1
=
+
+
=
t
t
j
a
a a
CP (4.7)
- Factorii F4 sunt utilizai pentru a transforma o serie de pli sau ncasri
uniforme
j
, care apar pe un interval t, la o rat de actualizare a, ntr-o sum
prezent echivalent. Dac a=10% i t=10 ani, atunci 1000 de lei investii n
fiecare an n aceste condiii va asigura investitorului o sum de 6145 lei.
( )
( )
6145
1
1 1
=
+
+
=
t
t
j
a
a
CP (4.8)
- Factorii F5 se aplic pentru a calcula plile uniforme
j
necesare
pentru a stabili un fond viitor CV. Deci, pentru a acumula 1000 de lei dup 10
ani, este necesar o sum anual uniform de circa 63 lei investit cu o rat a
dobnzii de 10%.
( )
63
1 1
=
+
=
t
j
a
a
CV (4.9)
- Factorii F6 sunt utilizai pentru a determina o sum acumulat n
viitor CV dup t ani, la o rat a dobnzii d. Deci dac se investesc anual 1000
de lei cu o dobnd de 10%, timp de 10 ani, suma acumulat la sfritul perioadei
va fi de 15.940 lei.
( )
15940
1 1
=
+
=
a
a
CV
t
j
(4.10)
Pentru ilustrarea modului de folosire a factorilor F7 se presupune cazul unui
proprietar de cas care suport cheltuielile pentru energie de 1200 lei /an.
Presupunnd c aceste cheltuieli vor crete cu o rat anual de 10%, valoarea
prezent a costurilor pentru energie va fi de 212.760 lei.
212760
1
1
1
1
=
(
(

|
.
|

\
|
+
+

+
+
=
t
t
j
a
e
e a
e
CP (4.11)
Pentru o mai larg ilustrare a factorilor de actualizare, interpretai mai sus,
n tabelul 4.3 s-au prezentat formulele de calculul a acestora n dependen de
sensul actualizrii :
n care:
a - rata de actualizare;
t - intervalul de timp de la data reper
e - rata de escaladare a preurilor;
C
T
- costuri trecute;
F
j
- sume distribuite uniform;
C
P
- costuri prezente;
C
V
- costuri viitoare;
F
j
t
- sume neuniforme.
Tabelul 4.3. Formule pentru calculul factorilor de actualizare.

n formulele de calcul privind actualizarea diverselor sume de bani, nu s-a
inut cont de influena inflaiei, care n realitate ns nu trebuie neglijat.
Inflaia este un fenomen complex, economico-social, ce se caracterizeaz
prin creterea sensibil i cumulativ a preurilor i prin depreciere monetar.
Exprim existena n circulaie a unei mase monetare mai mari dect valoarea
bunurilor i serviciilor puse la dispoziia clienilor.
Atunci cnd, de exemplu, determinm costurile viitoare, trebuie s inem
cont c:
prin depunerea la banc, rata dobnzii d va duce la creterea sumei depuse;
n acelai timp inflaia va reduce (va eroda) treptat puterea de cumprare a
banilor acumulai, corespunztor ratei inflaiei i. Vor crete costurile n
anul t i ca urmare se va mri i valoarea prezent a investiiei.
n final trebuie stabilit acea rat de actualizare a care s in cont att de
rata inflaiei i, ct i de rata dobnzii d ; aceasta se determin prin urmtoarea
relaie:
( )
( ) ( ) i
i d
i
d
a
a d
i
t t
t
+

=
+
+
=
+
=
+
+
1
1
1
1
1
1
1
1
1 (4.12)
n acest caz a se mai numete i rata net de actualizare (net of inflation
discount rate), conform [51].