DICCIONARIO FINANCIERO

A ACCIN (SHARE, STOCK) Cada una de las partes en que se encuentra dividido un capital social. Ttulo que representa los derechos de un socio sobre una parte del capital de una empresa organizada en forma de sociedad. La posesin de este documento le otorga al socio capitalista el derecho a percibir una parte proporcional de las ganancias anuales de la sociedad. Las acciones pueden ser nominativas o al portador, ordinarias o preferentes. ACCIN AL PORTADOR (BEARER SHARE) Acciones cuyos derechos se ejercen con la simple posesin. ACCIN CAMBIARIA (LEGAL ACTION FOR FOLLECTION OF BILL OF EXCHANGE) Ejercicio de los derechos derivados de la letra de cambio. ACCIN CON COTIZACIN OFICIAL (OFFICIALLY LISTED SHARE) Accin que se negocia en Bolsa. ACCIN CON FIRMA (PREMIUM STOCK) Accin que se suscribe por un precio superior al nominal. La diferencia entre el precio nominal y el precio final de suscripcin es la prima. ACCIN DE APORTACIN EN ESPECIE (VENDORS SHARE) Accin emitida por una sociedad en contrapartida por una aportacin no dineraria. ACCIN GRATUITA (BONUS SHARE) Accin cuyo desembolso es gratuito. Se paga con las reservas de la sociedad. ACCION LIBERADA (STOCK DIVIDEND) Accin proveniente de una ampliacin de capital liberada con cargo a reservas y que por lo tanto no exige desembolso para el antiguo accionista. ACCION NUEVA (NEW SHARE) Accin proveniente de una ampliacin de capital, ya sea ordinaria o liberada cuya fecha de emisin no coincide exactamente con el inicio de un ejercicio econmico de la empresa y por lo tanto, no tiene derecho a todo el dividendo del ejercicio. ACCIN PREFERENTE (PREFERRED STOCK) Hbrido entre accin y obligacin que a diferencia de las acciones ordinarias, tiene una retribucin fija, siempre que el emisor logre un beneficio mnimo. No suele tener derechos politicos y puede ser amortizada anticipadamente. ACCIONISTA (SHAREHOLDER) Propietario de una o ms acciones de una sociedad annima o en comandita por acciones. ACREDITADO A efectos del IEF se considera sinnimo de prestatario, es decir, aquel que recibe un prstamo. ACTIVIDAD DE TESORERIA Operativa desarrollada por una unidad especial de la entidad en los mercados financieros al por mayor, con el fin de obtener beneficios mediante la gestin de las posiciones de riesgo, especulando, dentro de los lmites fijados por la entidad, y/o cubriendo las necesidades financieras y los riesgos de la misma. Adems, esta operativa da servicio a los clientes.

ACTIVO (ASSETS) Elemento del patrimonio que tienen un valor econmico para la empresa. ACTIVO AMORTIZABLE (DEPRECIABLE ASSETS) Activo cuyo valor se deprecia con el paso del tiempo. ACTIVO ANTIFUNCIONAL Activos de un patrimonio que son prescindibles por ser poco operativos. ACTIVO BRUTO (GROSS ASSETS) Valor original de un activo que suele coincidir con el precio de adquisicin o coste de produccin, sin que se hayan aplicado las amortizaciones ni provisiones por depreciacin. ACTIVO CIRCULANTE TOTAL Incluye aquellos activos y recursos de la empresa que sern realizados, vendidos o consumidos dentro del plazo de un ao a contar de la fecha de los estados financieros. Contablemente, son los activos que cumplen la funcin de renovarse dentro del ciclo de explotacin econmica de la empresa. ACTIVO CORRIENTE (LIQUID ASSETS) Son los recursos que se pueden convertir en efectivo, vender o consumir durante un ciclo normal de operaciones contables correspondientes a un ao. ACTIVOS DUDOSOS Saldos deudores del balance cuyo reembolso total o parcial se juzgue problemtico en los trminos que se estipularon contractualmente, bien por razn de su morosidad, o bien por razones distintas (si la entidad considera que existen dudas razonables sobre su recobro). ACTIVOS FINANCIEROS RENTABLES Activos financieros excluidas las cuentas de periodificacin y las diversas. Es decir, aquellos a los que es posible asignar un rendimiento financiero explcito. ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO Activos del balance y pasivos contingentes que mantiene una entidad multiplicados por las correspondientes ponderaciones, dependiendo del instrumento y del sector de contrapartida (Basilea I), que tratan de valorar el riesgo de crdito, de tipo de cambio y de mercado asociado a cada exposicin. ACTIVOS REALES Activos no financieros o inmovilizado material. ACTIVOS TOTALES MEDIOS (ATM) Media de los activos en el perodo en el que dichos activos dan lugar a los flujos de resultados. Para obtener los activos de los que se toma la media, y solo con el propsito de relativizar las partidas de la cuenta de resultados, del total activo del balance se deducen: los activos inmateriales, los valores propios y accionistas, las prdidas en ejercicios anteriores, los intereses anticipados de recursos tomados a descuento y los productos anticipados por operaciones activas a descuento. Adems, en el caso del balance consolidado, se deducen las prdidas en entidades consolidadas y, en el del balance individual, por disponer de informacin desglosada, las minusvalas en la cartera de inversin de renta fija. ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS Efectivo, prstamos, valores de renta fija, valores de renta variable, cuentas de periodificacin y cuentas diversas. No obstante, en general, al mencionar activos financieros en el IEF se refiere a los activos financieros rentables.

B BALANZA CAMBIARIA Instrumento de descripcin a corto plazo del sector externo.Se puede definir como el registro de las transacciones del Banco de la Repblica con los activos de reservas internacionales, y otros pasivos y activos externos de corto y mediano plazo. Puesto que estos valores constituyen la disponibilidad de liquidez en moneda extranjera del banco central, puede decirse tambin que la balanza cambiaria es la contabilidad de caja en moneda extranjera de dichas institucin. BALANZA COMERCIAL Parte de la Balanza de Pagos que registra slo las transacciones de bienes de un pas con el resto del mundo durante un periodo determinado BALANZA DE PAGOS Cuenta del sector exterior de un pas. BANCA CORPORATIVA Actividad bancaria desarrollada con sociedades no financieras, tpicamente de gran tamao. BANCA DE INVERSIN Actividad bancaria desarrollada en los mercados de valores, tanto primarios como secundarios (aseguramiento y colocacin de emisiones, negociacin de valores, asesoramiento financiero a empresas, etc.) BANCA MINORISTA Actividad bancaria desarrollada con PYMES y con hogares. BANCA UNIVERSAL La desarrollada por las entidades que no presentan una diferenciacin clara entre las actividades de banca corporativa, inversin y minorista. BANCASSURANCE Estrategia por la cual se proveen conjuntamente productos y servicios bancarios y de seguros, pudiendo emplearse para ello el mismo canal de distribucin y/o la misma base de clientes. BANCO (BANK) Institucin que realiza labores de intermediacin financiera, recibiendo dinero de unos agentes econmicos (depsitos), para darlo en prstamo a otros agentes econmicos (crditos). que se negocia en Bolsa. BASE MONETARIA Conocida tambin como dinero de alto poder expansivo; es el efectivo ms las reservas que mantienen los bancos en el Banco Central. Este agregado monetario tambin se puede interpretar como el conjunto de obligaciones monetarias adquiridas por el Banco Central con el pblico en general y el sistema financiero. BASILEA I Acuerdo de Capital alcanzado por el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea en el ao 1988, en el que se establecieron un conjunto de recomendaciones (convertidas en requerimientos en un gran nmero de pases) sobre recursos propios, activos ponderados por riesgo y un mnimo del 8% para el coeficiente de solvencia que perseguan reforzar la solvencia del sistema bancario internacional, as como una nivelacin del terreno de juego competitivo. BASILEA II Revisin del Acuerdo de Capital de 1988 (Basilea I), con el objetivo bsico de, manteniendo el nivel de solvencia global y asegurando la equiparacin del terreno de juego competitivo, promover un sistema de requerimientos de capital ms sensible al riesgo, fomentando para ello el uso de mtodos internos de medicin del riesgo por parte de las entidades.

BENEFICIO (BENEFIT) Contablemente se define beneficio bruto como los ingresos totales menos los gastos directos para producir esos ingresos , tales como salarios, sueldos, materias primas, etc. BETA Medida del riesgo no diversificable que asume una entidad. Se basa en el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), que considera al mercado como nico factor de riesgo. La beta se calcula como la covarianza de las rentabilidades de la accin y del mercado, dividida por la varianza de la rentabilidad del mercado. En el IEF se emplea, salvo mencin en contrario, como ndice de mercado el DJ Stoxx 50. BID Banco Interamericano de Desarrollo. BROKER (INTERMEDIARIO FINANCIERO) Corredor de comercio que negocia ttulos y efecta descuentos de efectos. BONO (BOND) Activo de Renta Fija pagadero al portador. BONOS DE TITULIZACIN Aquellos emitidos por los fondos de titulizacin de activos (Vase Titulizacin de activos). BONOS HIPOTECARIOS Valores de renta fija, que solo pueden ser emitidos por entidades de crdito con ciertas limitaciones, especialmente garantizados por los crditos hipotecarios que se afecten en la escritura de emisin. C CAJA DE AHORRO (SAVING BANK) Entidad financiera de carcter benfico social y mbito de actuacin territorialmente limitado. CALIFICACIN CREDITICIA (RATING) Valoracin de la calidad crediticia de un deudor en funcin de su riesgo de crdito. Existe un amplio conjunto de mtodos que permiten alcanzar esta valoracin. CANON (ROYALTY, TAX) Prestacin pecuniaria peridica que grava una concesin gubernativa o un disfrute en el dominio pblico. CAPITAL (CAPITAL, CAPITAL STOCK) Recursos, bienes y valores disponibles en un momento determinado para la satisfaccin de necesidades futuras. Es decir, es el patrimonio posedo susceptible de generar una renta. Constituye uno de los tres principales elementos que se requieren par a producir un bien o servicio. CAPITAL CIRCULANTE (WORKING CAPITAL) Diferencia entre el activo y el pasivo circulante de una sociedad. CAPITAL DE RIESGO (VENTURE CAPITAL) Fondos que un inversionista adopta colocar en empresas, transacciones o instrumentos de alto riesgo, para lograr sobre los mismos un rendimiento mayor que el corriente.

CAPITAL FIJO (FIXED ASSETS) Capital invertido, normalmente los poseedores de acciones y bonos, distinto de capital circulante, suministrando parcialmente por los bancos. CAPITAL HUMANO (HUMAN RESOURCES) Conjunto de conocimientos, entrenamiento y habilidades posedas por las personas que las capacitan para realizar labores productivas con distintos grados de complejidad y especializacin. CAPITAL PROPIO (EQUITY CAPITAL) Fuentes de financiacin propias. CAPITALIZACIN Valor de mercado de una empresa. Se calcula multiplicando el nmero de acciones emitidas por su cotizacin en bolsa. CAPITALIZACIN BURSTIL Valor de mercado de una empresa segn la cotizacin de sus acciones en el mercado, por el nmero de acciones. CAPTACIN DE RECURSOS Proceso a travs del cual un intermediario financiero recibe recursos por parte de individuos, a cambio de la adquisicin de deudas u obligaciones. CARGA FINANCIERA Cociente entre la suma de los intereses devengados y, en su caso, principal de la deuda amortizada y la renta bruta disponible del perodo considerado. CARGA FINANCIERA POR INTERESES Cociente entre los intereses devengados y la renta bruta disponible del perodo considerado. CARTEL (CARTEL) Acuerdo entre empresas o paises para limitar la competencia. CARTERA (PORTFOLIO, SECURITIES) Conjunto de valores o productos burstiles que posee un agente econmico. CARTERA CREDITICIA Suma de los prstamos vivos concedidos y de la cartera de renta fija (contrapartida de los instrumentos de deuda). En el IEF se usa como sinnimo suyo financiacin concedida y tambin inversin crediticia. Esta definicin vale para cualquier sector (citado convenientemente) y para la economa en su conjunto. CARTERA DE INVERSIN A VENCIMIENTO Comprende los valores de renta fija que las entidades hayan decidido mantener hasta su amortizacin. CARTERA DE INVERSIN ORDINARIA Valores de renta fija o variable que no hayan sido asignados a otra cartera. CARTERA DE NEGOCIACIN Valores de renta fija o variable, que coticen pblicamente y cuya negociacin sea gil, profunda y no influenciable por agentes privados individuales, que las entidades mantienen en el activo con la finalidad de beneficiarse a corto plazo de las variaciones de sus precios.

CARTERA DE PARTICIPACIONES PERMANENTES Participaciones en filiales y asociadas destinadas a servir de manera duradera a las actividades de la entidad o del grupo al que esta pertenezca.

CDULAS HIPOTECARIAS Ttulo con un valor nominal pagadero en el futuro en una fecha determinada, que rinde una tasa de inters peridica y es vendido por quien lo emite. CENTROS OFFSHORE Territorios que otorgan a las sociedades establecidas en ellos un trato fiscal preferente. CEOE Confederacin Espaola de Organizaciones Empresariales CHEQUE (CHECK, CHEQUE) Orden escrita y girada contra un Banco para que este pague, a su presentacin, el todo o parte de los fondos que el librador pueda disponer en cuenta corriente. COBRO Es la accin inmediata por la cual se pretende obtener la satisfaccin de una obligacin cualquiera que fuere esta. COEFICIENTE DE SOLVENCIA Cociente, en porcentaje, entre los recursos propios regulatorios y los activos ponderados por riesgo, que en funcin de la normativa actual (CBE 5/1993) debe ser, al menos, el 8%. COEFICIENTE DE SOLVENCIA BSICO Medida ms restrictiva que el coeficiente de solvencia, ya que el numerador est formado solo por los recursos propios bsicos. Debe ser, al menos, el 4%. COMERCIO EXTERIOR (EXPORT) Intercambio de bienes, servicios entre pases. COMERCIO INTERIOR (IMPORT) Comercio entre un comprador y un vendedor residentes en el mismo pas. Es el opuesto entre comercio exterior o internacional. COMISION (COMMISION, FEE) Retribucin que da un inversionista a un comisionista por ejecutar una orden de compra y venta de los valores negociables en Bolsa, por asesorarlo en la misma o por administrar los valores del cliente, segn sea la solicitud del mismo. COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Organismo supervisor del mercado de valores. COMISIONISTA DE BOLSA (COMMISION AGENT) Es la persona legalmente autorizada para realizar las transacciones de compra y venta de valores que se realizan en la rueda de Bolsa.

COMPENSACION (CLEARING) Indemnizacin pecunaria o en especie que otorga el causante de un dao o detrimento de patrimonio. COMPRAVENTA (BUY, PURCHASE) Contrato por el cual una parte (vendedor) se obliga a entregar a la otra parte (comprador) una cosa y transmitirle su dominio, y el adquiriente a su vez obliga a pagar cierto precio en dinero. CONCILIACIN BANCARIA (CONCILIATION) Proceso Sistemtico de comparacin entre los ajustes contable de una cuenta corriente realizada por el banco y la cuenta de bancos correspondientes en la contabilidad de una empresa, con una explicacin de las diferencias encontradas. CONGLOMERADOS FINANCIEROS Grupos de entidades financieras no consolidables por naturaleza; es decir, los formados por: 1) entidades de crdito y sus grupos y por entidades de seguros y sus grupos, y 2) los formados por entidades de seguros y sus grupos y las sociedades y agencias de valores. CONSUMIDOR (CONSUMER) Todo agente econmico que demanda bienes y servicios de consumo para satisfacer alguna necesidad especfica. CONSUMO (CONSUMPTION) Utilizacin de bienes y servicios para nuestra satisfaccin y la de otros. CONTABILIDAD (ACCOUNTANCY) Sistema de informacin basado en el registro, clasificacin, medicin y resumen de cifras significativas que expresadas bsicamente en trminos monetarios, muestra el estado de las operaciones y transacciones realizadas por un ente econmico contable. CONTRATO (CONTRACT) Acto por el cual una parte se obliga para con otra dar, hacer o no hacer, alguna cosa. CONVERSIN (CONVERSION) Canje de monedas de diferentes pases. COOPERATIVA (COOPERATIVE) Organizacin empresarial que tiene por objetivo el beneficio de las personas que componen, y que se caracteriza por cada miembro, tiene un voto al margen del capital o aporte que tenga en la cooperativa. CORRECCIN MONETARIA Corresponde a la diferencia entre la revalorizacin de los activos sujeto a correccin monetaria y la revalorizacin del capital propio financiero. CORPORATIVISMO Doctrina que justifica la organizacin del sistema econmico por medio de asociaciones de trabajadores, empresarios, profesionales, etc.; subordenados de algn modo al poder poltico que integraran. COSTE (COST) Es la medida de lo que se debe dar o sacrificar para obtener o producir algo.

COSTE DE LA DEUDA Vase Servicio de la deuda por intereses. COSTE FIJO (FIXED COST) Coste que en el coto plazo permanece constante cuando la cantidad producida se incrementa o disminuye, dentro de ciertos rangos de produccin. COSTES DE EXPLOTACIN (MANUFACTURING COST) Coste de los productos vendidos que se determine de acuerdo con el sistema de costes seguido por la empresa. COTIZACIN (QUOTATION, PRICE) Precio registrado en una Bolsa cuando se realiza una negociacin de valores. CRECIMIENTO ECONMICO (ECONOMIC GROWTH) Aumento en trminos reales del PIB. CREDIT DEFAULT SWAPS (CDS) Permuta de riesgo financiero por la que el comprador adquiere (el vendedor concede) una proteccin frente a un potencial impago de un tercero. La cantidad pagada por la operacin de aseguramiento se considera como una prima de riesgo, ya que ofrece informacin sobre la probabilidad de incumplimiento del tercero. (Vase Derivados de crdito.) CRISIS ECONOMICA (ECONOMIC CRISIS) Etapa de profundas perturbaciones que caracterizan una situacin gravemente depresiva, dentro de un ciclo econmico. CRDITO (CREDIT) Obtencin de recursos en el presente sin efectuar un pago inmediato, bajo la promesa de restituirlos en el futuro en condiciones previamente establecidas. El crdito bancario (en trminos ms estrictos, apertura de crdito en cuenta corriente), es un contrato por el cual la Entidad Financiera pone a disposicin del cliente cierta cantidad de dinero, el cual deber de devolver con intereses y sumndole una comisin segn los plazos pactados. CUENTA CORRIENTE (CURRENT ACCOUNT, CHARGE ACCOUNT) Cuenta perteneciente a la Balanza de Pagos, donde se registran sistemticamente la entrada y salida de divisas de un pas con el exterior. CUENTAS NO SECTORIZADAS Recursos propios y fondos especiales mantenidos por las entidades menos las cuentas netas (activos pasivos) de periodificacin y las de diversas, que no quedan sujetas a una agrupacin ni de acuerdo con el concepto de residencia (residentes frente a no residentes) ni de acuerdo con un criterio institucional (Instituciones Financieras Monetarias, AAPP y resto de sectores). CUOTAS PARTICIPATIVAS Valores que pueden emitir, con determinadas limitaciones, las cajas de ahorros para reforzar sus recursos propios. Su remuneracin depende de los beneficios obtenidos por la entidad, con determinados lmites. En caso de liquidacin de la entidad, se sitan por detrs de los acreedores ordinarios, de los titulares de deuda subordinada y de los poseedores de participaciones preferentes. CURVA DE LORENZ

Curva utilizada para ilustrar la distribucin de los ingresos del capital, etc. CURVA DE TIPOS DE INTERS Recoge, en un momento dado, el nivel de los tipos efectivos para distintos plazos de un activo sin riesgo. D DEBE (DEBIT SIDE) Nombre que se da al lado izquierdo de una cuenta del libro mayor. Nombre que se da a la columna de cifras en la que se anotan los cargos. Una de las dos partes en que se dividen las cuentas corrientes. En las columnas que estn bajo este epgrafe se comprender todas las cantidades que se cargan al individuo o a la entidad a quien se abre la cuenta. DEBITAR (TO DEBIT) Anotar en el debe de una cuenta. DBITO (DEBIT, DEBT) Partida que se asienta en el "debe" de una cuenta y tambin, en sentido genrico, su conjunto. Deuda. En contabilidad implica cualquier cantidad que al asentarse o registrarse incrementa el saldo de un pasivo o decrementa el saldo de un activo. DECLARACIN Manifestacin escrita que se presenta a las autoridades fiscales para el pago de las obligaciones impositivas. DEDUCCIONES DE LOS INGRESOS (DEDUCTION) Los gastos que conforme a las leyes fiscales se pueden descontar para fijar la utilidad gravable de una empresa. DFICIT (DEFICIT) En el comercio, descubierto que resulta comparando el haber o caudal existente con el fondo o capital puesto en la empresa. La diferencia que resulta de comparar el activo y el pasivo de una entidad, cuando el importe del ltimo es superior al del primero. DEFLACION (DEFLATION) Fenmeno econmico consistente en el descenso general de precios causado por la disminucin de la cantidad de circulante monetario, lo cual a su vez origina una disminucin en el ritmo de la actividad econmica en general, afectando entre otros aspectos el empleo y la produccin de bienes y servicios. Constituye la situacin inversa de la inflacin. Proceso sostenido y generalizado de disminucin de precios en un pas; es un fenmeno contrario a la inflacin. DEFLACTOR (DEFLACTOR) Factor que permite pasar de importes en trminos nominales a importes en trminos reales. DEMANDA (DEMAND) Pedido o encargo de mercancias. DEMORA (DEMURRAGE, DELAY) Tardanza, dilacin. DEPSITO (DEPOSIT) Puesta de bienes o cosas de valor bajo la custodia o guardia de una persona abonada que quede en la obligacin de responder de ellos cuando se le piden. El Depsito financiero es una cantidad de dinero depositada en una Entidad Financiera de la cual se es cliente, desde un momento cierto y durante un periodo conocido y contratado de antemano. Al trmino del contrato, se obtendr la remuneracin de la rentabilidad inicialmente pactada. DEPRECIACION (DEPRECIATION)

Disminucin del valor o precio de una cosa, ya con relacin al que antes tena, ya comparndola con otras de su clase. DERIVADOS DE CRDITO Contrato que lleva aparejada una obligacin de pago, dependiente, bien del valor de un instrumento de deuda (prstamo o bono), bien de la solvencia, del rendimiento diferencial o de la calificacin crediticia de uno o ms prestatarios determinados, cumplimentndose dicha obligacin de pago, ya sea mediante una liquidacin en metlico, ya sea a travs de la entrega del activo o activos subyacentes. DERECHOS (RIGHTS) La cantidad que se paga, de acuerdo con el arancel, por la importacin o exportacin de mercancas o por otro acto determinado por la ley. DERECHOS DE TANTEO (PREEMPTIVE RIGHT) Derecho que confiere la ley o los estatutos sociales a algunas personas, por el que pueden comprar algo con preferencia sobre otras. DEROGACIN Privacin parcial de la vigencia de una ley, que puede ser expresa (resultante de una disposicin de la ley nueva) o tcita (derivada de la incompatibilidad entre el contenido de la nueva ley y el de la derogada). DEUDA (DEBT) Cantidad de dinero o bienes que una persona, empresa o pas debe a otra y que constituyen obligaciones que se deben saldar en un plazo determinado. Por su origen la deuda puede clasificarse en interna y externa; en tanto que por su destino puede ser pblica o privada. DEUDA A CORTO PLAZO (SHORT TERM DEBT) Obligaciones de pago con vencimiento inferior al ao. DEUDA AMORTIZABLE O REEMBOLSABLE (AMORTIZABLE DEBT) Una deuda ser amortizable o redimible cuando a determinada fecha tenga que pagarse totalmente el capital. DEUDA PUBLICA (PUBLIC LOAN, DEBT) Deuda emitida por los orgnanismos estatales. Suma de las obligaciones insolutas del sector pblico, derivadas de la celebracin de emprstitos, internos y externos, sobre el crdito del Estado. DEUDA PUBLICA A CORTO PLAZO (SHORT TERM DEBT) Obligaciones adquiridas por el Sector Pblico en un ejercicio fiscal, cuyo plazo de vencimiento queda comprendido en el mismo periodo. DEUDA PUBLICA A LARGO PLAZO (LONG TERM DEBT) Obligaciones contraidas en un ejercicio fiscal, cuyo plazo de vencimiento se da en ejercicios posteriores. DEUDA SEOR Deuda que en el caso de liquidacin de una compaa tiene preferencia en el orden de prelacin respecto de los acreedores comunes. DEUDA SUBORDINADA Deuda que, en el caso de liquidacin de una compaa, se sita en el ltimo lugar en el orden de prelacin respecto de los dems acreedores, quedando solo por delante de los accionistas y, en su caso, de los titulares de cuotas participativas y participaciones preferentes. DEVALUACION (DEVALUATION)

Reduccin del valor de la moneda nacional en relacin con las monedas extranjeras

DEVENGAR (TO DRAW) Accin de adquirir un derecho y correlativamente una obligacin por el cumplimiento de la condicin pactada. DIFERENCIAL ACTIVO Diferencia entre el rendimiento medio de los activos financieros rentables y el EURIBOR medio a tres meses. Diferencial de clientes: Diferencia entre el rendimiento medio de la inversin crediticia no interbancaria en euros y la financiacin recibida no interbancaria en euros. DIFERENCIAL (SPREAD) DE LOS BONOS CORPORATIVOS Medida de la percepcin del riesgo de crdito empresarial. Diferencia entre los tipos de inters de bonos privados y de bonos sin riesgo, en la misma moneda y de similar duracin. En el IEF, como bonos sin riesgo (o con riesgo muy bajo), se emplean los emitidos por el Tesoro de Estados Unidos. DIFERENCIAL ENTRE COTIZACIONES DE OFERTA Y DEMANDA (BID-ASK SPREAD) Se computa como la diferencia en un momento dado entre el precio ms alto de oferta y el ms bajo de demanda de un valor. DIFERENCIAL PASIVO Diferencia entre el EURIBOR medio a tres meses y el coste medio de los pasivos onerosos. DIFERENCIAL (SPREAD) SOBERANO Medida de la percepcin del mercado sobre la probabilidad de impago de la deuda pblica de un pas determinado. Se calcula como la diferencia entre la rentabilidad de un bono representativo de la deuda emitida por un pas respecto a la de un bono de un pas con riesgo de crdito mnimo, denominado en la misma moneda y de similar duracin. DIFERENCIAL TOTAL O RENTABILIDAD DE LA INTERMEDIACIN Diferencia entre el rendimiento medio de los activos financieros rentables y el coste medio de los pasivos financieros onerosos. Resultado de la suma del diferencial activo y del diferencial pasivo de la entidad. DINERO (MONEY) Es el equivalente de todos los bienes y servicios de una colectividad. Instrumento de capitalizacin y de movilizacin de valor, y como instrumento de liberacin de deudas y obligaciones. DISPONIBILIDAD DE CRDITO (CREDIT AVALAIBILITY) Lmite en que un crdito concedodo por una entidad financiera es utilizable. DIVIDENDO (DIVIDEND, SHARE) Cuotas que al distribuir las ganancias de una compaa por acciones, corresponde a cada accin. DIVIDENDO A PAGAR Cuenta contable en la que se contabilizan las deudas con accionistas por dividendos activos, sean definitivos o a cuenta de los beneficios del ejercicio. DIVIDENDO A CUENTA Y COMPLEMENTARIO (INTERIM DIVIDEND -FINAL DIVIDEND) Aquel que se reparte a cuenta de los dividendos previstos para un ejercicio, y antes de la aprobacin formal por parte de la Junta General de Accionistas, y aquel que completa el dividendo entregado a cuenta una vez aprobada la cantidad definitiva a repartir acordada por la Junta General de Accionistas, respectivamente. DIVIDENDO BRUTO Y NETO (GROSS DIVIDEND- NET DIVIDEND) Suma del dividendo a cuenta ms el complementario y dividendo que percibe el accionista una vez deducida la retencin del impuesto sobre las rentas del capital, respectivamente.

DIVISA (FOREIGN CURRENCY) Cualquier moneda o efecto mercantil (cheques, giros, letras de cambio, rdenes de pago y derechos especiales de giro) aceptado internacionalmente como medio de pago. DOCUMENTACION DEL CREDITO Es el mecanismo legal mediante el cual se documenta una operacin de crdito, pudiendo ser: a travs de bonos, pagars, contratos, etc. DOTACIN ESPECFICA Dotacin en el perodo considerado, con cargo a prdidas y ganancias, al fondo para insolvencias especificas. Los riesgos que deben dotarse, aplicndoles determinados porcentajes, con algunas excepciones, son: los activos clasificados como dudosos en funcin de su morosidad, los activos y pasivos contingentes dudosos, excepto avales y dems cauciones prestadas, clasificados como dudosos por razones distintas de la morosidad, y los avales y dems cauciones prestadas, tanto por razn de su morosidad como por razones distintas a su morosidad. DOTACIN ESTADSTICA Dotacin en el perodo considerado, con cargo a prdidas y ganancias, al fondo de insolvencias estadstico. Para su dotacin se utiliza el riesgo latente (o inherente), asimilable al promedio de las prdidas esperadas por riesgo de crdito, obtenido a partir de las prdidas de un ciclo econmico completo. Se calcula como la diferencia entre dicho riesgo latente y la dotacin especfica del ao, de manera que, en los momentos favorables del ciclo, cuando las dotaciones especficas son menores que la media de las prdidas, se dota el fondo estadstico, mientras que, en las fases bajistas del ciclo, el fondo previamente creado se abona en la cuenta de resultados. De esta forma, ambas dotaciones actan sobre la cuenta de resultados en sentido contrario El importe mximo que el fondo estadstico puede alcanzar es el de tres veces el riesgo latente. Dicho riesgo se puede calcular a travs del modelo interno de la entidad, previa autorizacin del Banco de Espaa, o a travs del modelo estndar suministrado por el regulador. DOTACIN GENRICA Dotacin en el perodo considerado, con cargo a prdidas y ganancias, al fondo de insolvencias genrico aplicando unos determinados porcentajes (en general, el 1% o el 0,5% para prstamos con garanta hipotecaria que cumplan ciertas condiciones) a aquellos riesgos crediticios sin dotacin especfica. DOTACIONES Flujo del perodo con cargo a prdidas y ganancias cuyo fin es corregir la valoracin de activos individuales, o de masas de activos determinadas, o prevenir pagos o cargas contingentes con carcter especfico (fondos especficos), o de servir de cobertura para riesgos generales (fondos genricos). Los principales fondos especficos son el de insolvencias, el de riesgo-pas y el de fluctuacin de valores. DUDOSOS (DOUBTFUL) Partida en la que se anotan las deudas presumiblemente difciles de cobrar. DUMPING Venta de mercancas al exterior a un precio menor al que se vende en el mercado interno del pas exportador. El dumping se realiza con el objeto de obtener ventajas competitivas en el exterior; se da ocasionalmente cuando un pas quiere aumentar sus ventas al extranjero y en forma aguda y persistente como poltica econmica exterior. Generalmente se penaliza por los pases afectados cuando se detecta. E ECONOMA (ECONOMICS) Administracin recta y prudente de los bienes. Riqueza pblica, conjunto de ejercicios y de intereses econmicos. EFECTO TIPO DE CAMBIO Disminucin (aumento) de valor de las partidas de balance o de cuenta de resultados generada por la depreciacin (apreciacin) respecto al euro de las monedas de los pases en los que estn localizadas o se generen dichas partidas, sin que, necesariamente, se haya reducido (aumentado) la actividad, la rentabilidad o los costes en moneda local en el extranjero.

EMISOR/ENTIDAD EMISORA Entidad que se encuentra obligada por un instrumento de deuda u otro instrumento financiero. EMPRESA (ENTERPRISE, COMPANY) Accin ardua y dificultosa. Casa o sociedad mercantil o industrial fundada para emprender o llevar a cabo construcciones, negocios o proyectos de importancia. EMPRSTITO (LOAN, BORROWING) Prstamo que toma el Estado o una corporacin o empresa, especialmente cuando est representado por ttulos negociables o al portador. EN FIRME Irrevocable e incondicional ENCADENAMIENTO Mtodo utilizado en ciertos sistemas de transferencias (principalmente de valores) para procesar rdenes. ENCAJE (ENCASHING, CASH IN) Dinero que los bancos tienen en caja. ENDEUDAMIENTO Cociente entre la deuda de un sector y sus activos totales (financieros y reales). ENDOSAR (TO ENDOSE) Ceder a favor de otro una letra de cambio u otro documento de crdito expedido a la orden, hacindolo as constar al respaldo o dorso. ENFOQUE DE MODELOS INTERNOS (IRB APPROACH) Basilea II promueve que sean las propias entidades las que, mediante sus propios mtodos, determinen total (IRB avanzado) o parcialmente (IRB bsico) sus necesidades de requerimientos de capital en funcin del riesgo incurrido. ENFOQUE ESTNDAR (STANDARDISED APPROACH) Enfoque regulatorio de medicin del riesgo, y de los requerimientos de capital anlogo al actual de Basilea I, pero ms sensible al riesgo, al admitir las calificaciones externas como medida de riesgo que afecta a la ponderacin aplicada a la contraparte. ENTIDAD LIQUIDADORA Institucin a travs de cuyos libros se producen las transferencias entre participantes, con objeto de conseguir la liquidacin de transferencias de fondos o activos financieros. ENTIDAD O AGENTE DE CONTRAPARTIDA La parte oponente en una transaccin financiera. ENTIDADES DE CRDITO (EC) Empresas cuya actividad tpica es recibir fondos reembolsables del pblico, distinto de las entidades de crdito, en la forma de depsitos o sustitutos prximos de los mismos, aplicndolos por cuenta propia a la concesin de crditos, y aquellas, distintas de las anteriores que emitan medios de pago en forma de dinero electrnico. Son EC las entidades de depsito, los establecimientos financieros de crdito y el ICO. No obstante, los establecimientos financieros de crdito no pueden captar depsitos del pblico, pero s sustitutos prximos a los mismos, como es la emisin de valores con plazo superior al mes.

ENTIDADES DE DEPSITO Subgrupo de las EC formado por bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crdito. nicas con capacidad para captar depsitos del pblico. ENTIDADES DE DEPSITO NACIONALES Cajas de ahorros, cooperativas y aquellos bancos cuyo control est en manos de espaoles y su casa central o su matriz reside en Espaa. ENTREGA/CESIN DEFINITIVA DE ACTIVOS Transferencia en firme de un valor o de un activo financiero. ESPACIO ECONMICO EUROPEO (EEE) Los Estados Miembros de la UE ms Islandia, Liechtenstein y Noruega. ESPERA EN COLA Acuerdo de gestin de riesgos por el cual el otorgante/emisor de las rdenes de transferencia, o el propio sistema, mantienen stas pendientes hasta que est disponible cobertura suficiente en la cuenta del otorgante/emisor o bajo los lmites establecidos contra el pagador; en algunos casos, la cobertura puede incluir lneas de crdito no utilizadas o colateral disponible. ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS DE CRDITO (EFC) Entidades financieras que no pueden captar depsitos del pblico, pero s sus sustitutos prximos, como es la emisin de valores con plazo superior al mes o su financiacin en el interbancario. ESTADO CONTABLE (STATUS IN BOOKS) Cualquier documento contable. ESTIMADOR KERNEL Estimacin no paramtrica de la funcin de densidad, que proporciona una representacin grfica continua y suavizada de dicha funcin. EURO Nombre de la moneda europea, adoptado por el Consejo Europeo en su reunin de Madrid, durante los das 15 y 16 de diciembre de 1995. EUROSISTEMA El Eurosistema comprende el BCE y los BCN de los Estados Miembros que han adoptado el euro en la tercera fase de la Unin Econmica y Monetaria (UEM). En la actualidad, hay once bancos centrales nacionales en el Eurosistema. Slo cuando los quince Estados Miembros de la Unin Europea participen en el rea del euro, el trmino "Eurosistema" ser un sinnimo de SEBC. EXPOSICIN Importe de los activos del balance y pasivos contingentes en los se pueden presentar riesgos. EXPOSICIN EN RIESGO Producto del importe expuesto y la PD asignada a dicho importe. No incluye el efecto de la prdida en caso de impago (LGD). F FACTOR (FACTOR) Comerciante apoderado con mandato ms o menos extenso para traficar en nombre y por cuenta del poderdante, o para auxiliares en los negocios.

FACTURA (INVOICE, BILL) Cuenta que los factores dan del coste y costas de las mercaderas que compran y remiten a sus corresponsales. FACTURACIN (SALES REVENUE) Accin y efecto de extender facturas. FIABILIDAD (RELIABILITY) Probabilidad o buen funcionamiento de una cosa FIADOR (BAIL, BONDSMAN, WARRANTER) Persona fsica o jurdica que se compromete al pago de una obligacin, en caso de que ocurra incumplimiento de los compromisos adquiridos por parte del deudor. FIDEICOMISO (TRUST) Contrato de confianza entre dos agentes, por la que uno de ellos cede a otro la propiedad sus bienes para que los administre en beneficio de un tercero. FILIALES Personas jurdicas independientes, creadas de conformidad con la ley del pas en el que residen y cuyo control est en manos de su matriz. En el IEF, en general, se refiere a las filiales integradas en el grupo consolidable y que residen en el extranjero. FINANCIACIN CONCEDIDA Vase Cartera crediticia. FLETE (FREIGHT, CARGO) Precio del transporte areo o martimo FLUJO DE CAJA (CASH FLOW) Movimiento temporal de las cuentas de efectivo de una empresa. FOB Clusula en el comercio internacional en la cual el comprador se compromete a pagar todos los gastos que se incurran luego de puesta la mercadera en el puerto de embarque. FONDO DE COMERCIO (DE CONSOLIDACIN) Diferencia, en el momento de la compra, entre el valor de adquisicin y el valor terico contable de la participacin en una filial o asociada. Se produce por la valoracin de los bienes inmateriales, tales como la posicin en el mercado de la entidad comprada, su clientela, reputacin o imagen de marca y otros de naturaleza anloga, que posee la filial o la asociada que impliquen valor para la empresa compradora. FONDO DE INVERSIN (INVESTMENT FUNDS) Fondo de carcter mutuo y de cartera diversificada, cuyas participaciones estn distribuidas en forma proporcional a sus aportes entre varios inversionistas. FONDOS (FUNDS) Recursos financieros. FUERA DE PLAZO (OUT OF TIME) Situacin por la que se considera finalizado el tiempo sealado

FUSIN (MERGER) Cuenta perteneciente a CUENTA CORRIENTE Efecto de reunir en una sola dos o ms. Caso en que los activos y pasivos de una compaa se transfieren a otra, crendose una nueva sociedad o mantenindose bajo el nombre de alguna de las sociedades participantes. FUTURO (FUTURE) Acuerdo por el cual dos partes negocian contratos estndar representativos de productos (pero no negocian stos) a un precio y a una fecha estipulados de antemano. G GANANCIA (GAIN, PROFIT) Lo que se gana, particularmente dinero. Utilidad derivada de la valoracin contable de un bien o valor a su precio de mercado cuando ste es superior al precio en que fue adquirido. Diferencia entre los ingresos de una empresa y el conjunto de las cargas ligadas a la produccin y venta de sus bienes y servicios. GARANTE (GUARANTOR, UNDERWRITER) Persona fsica o jurdica que suscribe una garanta. GARANTIA (GUARANTY, SECURITY, COLLATERAL)

GARANTA REAL (GUARANTEE BY MORTGAGE (OR PLEDGE) OF PROPERTY) Garanta de un bien tangible afecto al buen fin de la operacin garantizada. GARANTA PERSONAL (PERSONAL SECURITY) Garantas que recaen sobre un patrimonio que se ofrece al acreedor. GASTO (EXPENSE, COST, EXPENDITURE) Dinero o recursos empleados en una operacin GESTIN DE CARTERA Acciones gerenciales ejercidas sobre las acciones y valores que componen la cartera de un inversionista individual o grupo. GIRO (DRAW) Movimiento o traslacin de caudales por medio de letras, libranzas, etc. GRANDES EMPRESAS Segn el Basel Committee on Banking Supervision, en su propuesta de nuevo acuerdo de capital, gran empresa es aquella con unas ventas anuales superiores a los 50 millones de euros. GRANDES RIESGOS Desde un punto de vista regulatorio, se define como gran riesgo aquel contrado con una misma persona o grupo econmico, en el que la suma del importe del riesgo de crdito y de la cartera de negociacin supera el 10% de los recursos propios regulatorios del grupo bancario. Dado que, por lo elevado de su importe con un mismo prestatario, pueden poner en peligro la solvencia de una entidad en caso de dificultades del cliente, existen limitaciones, tanto individuales como globales, sobre los grandes riesgos que pueden asumir las entidades. GRAVAR (TO BURDEN, TO ENCUMBER)

Imponer un gravamen. GRUPOS MIXTOS Aquellos que incluyen grupos consolidados de entidades de crdito y de compaas de seguros. En el caso espaol su supervisin corre a cargo del Banco de Espaa o de la Direccin General de Seguros y Fondos de Pensiones, en funcin de la relevancia de las entidades que lo forman. H HABER (CREDIT) Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una persona natural o jurdica. Nombre que se da a la columna en la que se anotan las partidas de abono de una cuenta. Lado contrario al "debe" de una cuenta. Columna en la que se anotan los ingresos de un negocio, de una empresa o de una persona HACIENDA PUBLICA Funcin gubernamental orientada a obtener recursos monetarios de diversas fuentes para financiar el desarrollo del pas. Consiste en recaudar directamente los impuestos, derechos, productos y aprovechamientos; as como captar recursos complementarios, mediante la contratacin de crditos y emprstitos en el interior del pas y en el extranjero. HIPERINFLACION (HIPERINFLATION) Proceso sostenido y generalizado de aumentos extraordinarios en los precios de los bienes y servicios; inflacin excesiva. HIPOTECA (MORTGAGE) Derecho real que grava bienes inmuebles y buques, sujetndolos a responder por el cumplimiento de una obligacin. HONORARIOS (FEES) Estipendio o sueldo que se da a uno por su trabajo en algn arte liberal. HORQUILLA MEDIA PONDERADA Diferencial medio ponderado entre las cotizaciones de oferta y de demanda (bid-ask spread) de los valores que cotizan en un mercado. I IMPAGADO (UNPAID) Que no ha sido pagado. IMPUESTO (TAX, DUTY) Tributo sin contraprestacin exigido por el Estado. NDICE DE MERCADO Construido promediando un conjunto fijo, pero ajustable, de empresas que cotizan en un determinado mercado burstil o en varios de ellos. Su evolucin es una buena aproximacin a la evolucin del mercado burstil de referencia. INDICES (RATIOS) Medida estadstica diseada para mostrar los cambios de una o ms variables relacionadas a travs del tiempo. INDICES SECTORIALES Indices calculados para cada sector de la actividad econmica. INFLACIN (INFLATION)

Exceso de moneda circulante en relacin con su cobertura, lo que desencadena un alza general de precios. INSTRUMENTOS DE DEUDA Vase Deuda. INTERS (INTEREST, GAIN, PREMIUM) Provecho, utilidad y ganancia. Lucro producido por el capital. Valor que en s tiene una cosa. INVERSIN CREDITICIA Vase Cartera crediticia. INVERSIONISTAS (INVESTORS) Personas que invierten recursos Ley del Mercado de Valores. IPC ndice de Precios al Consumo. J JORNAL Salario diario. Por extensin, puede aplicarse a la remuneracin total del trabajo. JUBILACION Prestacin de carcter laboral que consiste en la entrega de una pensin vitalicia a los trabajadores cuando cumplen determinados requisitos de antigedad, edad o en caso de invalidez por accidente de trabajo, que cubre parte o la totalidad del sueldo que el trabajador perciba al momento de su retiro. JUNTA SINDICAL DE LA BOLSA (STOCK EXCHANGE COUNCIL) rgano mximo de la direccin de cada Bolsa. JUNTA UNIVERSAL (GENERAL MEETING) Junta de accionistas que rene, en presencia directa o por representacin, a todos los socios accionistas. JUSTIPRECIO Precio a pagar en una expropiacin. L LEASING (ARRENDAMIENTO FINANCIERO) El Leasing es una operacin financiera que permite a los empresarios (denominados arrendatarios financieros) obtener bienes mediante un crdito otorgado por una empresa financiera (arrendador financiero o entidad de Leasing). Normalmente, la entidad de Leasing es una entidad financiera al uso (banco, entidad de crdito, compaa de seguros o establecimiento financiero), pero cada vez es ms frecuente que la entidad de Leasing sea una empresa especializada en este tipo de operaciones financieras. LEASING APALANCADO (LEVERAGED LEASE) Es un tipo de Leasing muy popular en Estados Unidos. Intervienen tres partes: (1) La entidad financiera aporta entre un 20% y un 40% de los fondos necesarios, obteniendo ventajas fiscales por dicha operacin. (2) La entidad financiera (banco o compaa de seguros) aporta el resto de los recursos, teniendo preferencia sobre los pagos y sobre el bien arrendado. (3) El empresario arrendatario. LEASING CON MANTENIMIENTO (OPERATING LEASING WITH MAINTENANCE O CONTRACT HIRE)

En estas operaciones, la entidad financiera que realiza el Leasing se encarga de mantener el bien, normalmente mediante empresas relacionadas. Esto suele ocurrir en bienes como los equipos informticos o la automocin.

LEASING DE AUTOMOCIN Se realiza sobre vehculos industriales: flotas, autocamiones, autocares, taxis, vehculos sanitarios, entre otros. Tambin puede realizarse sobre turismos, pero si se quiere disfrutar de las ventajas fiscales del Leasing, esos turismos tiene que adquirirlos la empresa, no un consumidor o usuario, y ha de destinarlos a la actividad empresarial. Este tipo de Leasing lo realizan las empresas fabricantes de automviles mediante subsidiarias dedicadas especficamente a la financiacin de las ventas. LEASING DE CONSTRUCCIN Aqu estamos ante un Leasing inmobiliario con una peculiaridad: el edificio an no est construido. As, la entidad financiera se encarga no ya de adquirir el bien, sino de construir el edificio, quedndose con la propiedad, y cediendo al empresario el uso del mismo una vez terminada la construccin. LEASING DE EXPORTACIN El bien se encuentra en territorio espaol y se exporta al exterior. En este caso, habr que cumplir con la normativa de exportacin de bienes y con la normativa de introduccin de las cuotas de pago desde el exterior. LEASING DE IMPORTACIN El bien se encuentra en territorio extranjero y se importa. Habr que cumplir con la normativa de importacin de bienes y con la normativa de salida de las cuotas de pago hacia el exterior. LEASING DE MARCA El Leasing de marca consiste en la operacin financiera que realiza una empresa subsidiaria de un fabricante, y que slo se extiende a los bienes fabricados por ste. El Leasing de marca es muy frecuente en el sector informtico y de automocin. Hay subsidiarias de fabricantes de equipos informticos dedicadas exclusivamente a la financiacin de los equipos fabricados por la matriz. Lo mismo ocurre en el sector de automocin, donde casi todas las casas fabricantes tienen sus propias sociedades de arrendamiento financiero. LEASING DE RETORNO (LEASE BACK) Un empresario vende a la entidad financiera el bien y obtiene el uso del mismo mediante una operacin de Leasing. De esa manera consigue liquidez puesto que ha vendido el bien y ha obtenido un precio por l. El precio que paga la entidad financiera normalmente es bastante inferior al precio real del bien. Esta forma de Leasing suele darse en grandes empresas que en un momento determinado necesitan tesorera (liquidez) y les es difcil o gravoso acudir a otras lneas de crdito. LEASING DIRECTO El Leasing es directo cuando por las condiciones econmicas del arrendamiento financiero no existen dudas razonables de que se va a ejercitar la opcin de compra. LEASING FINANCIERO (FINANCE LEASE O FINANCE FULL PAID OUT LEASE) Es el Leasing comn en el mbito bancario. Es una actividad pura de financiacin realizada por un banco o entidad de crdito mediante la compra del bien y la cesin del uso al empresario a cambio de cuotas periodicas que incluyen capital e intereses. LEASING INDIRECTO Leasing realizado sobre un bien inmueble. Segn el artculo 333 del Cdigo Civil, son bienes inmuebles, entre otros, las tierras, edificios, caminos y construcciones LEASING INTERNACIONAL (INTERNATIONAL LEASE) La especialidad de esta forma de Leasing deriva del hecho de que las partes intervinientes se encuentran en diferentes pases. El Leasing de exportacin y el Leasing de importacin son formas de Leasing internacional. LEASING MOBILIARIO En el Leasing mobiliario el bien es mueble. Segn el art. 35 del Cdigo Civil Se reputan bienes muebles los susceptibles de apropiacin no comprendidos en el captulo anterior (bienes inmuebles), y en general todos los que se pueden transportar de un punto a otro sin menoscabo de la cosa inmueble a que estuvieren unidos.

LEASING OPERATIVO (OPERATING LEASE) En ocasiones no interviene una entidad financiera sino que es el fabricante del bien quien financia al comprador. De esa manera, las empresas fabricantes pueden vender sus bienes a aquellas empresas que no puedan o no quieran comprar el bien al contado o a plazos, o consideren que les resultan ventajoso disfrutar de las ventajas fiscales que el Leasing comporta LETRA DE CAMBIO (DRAFT, BILL OF EXCHANGE) Es una orden incondicional de pasar una suma de dinero determinada. Puede expedirse a la orden o al potador, o puede tambin definirse como un ttulo librado por un entidad crediticia a la orden de s misma, y que se negocia en la bolsa. LETRA DE CAMBIO A LA VISTA (SIGTH BILL) Letra a pagar en el momento de ser presentada LETRA DE CAMBIO AVALADA (BACKED BILL) Letra de cambio cuyo importe es avalado por un tercero. LETRA DE CAMBIO DESCONTADA (DISCOUNTED BILL) Letra de cambio cuyo pago adelanta una institucin financiera, cobrando intereses por la operacin. LETRAS DEL TESORO Ttulos de renta fija emitidos por el Tesoro con vencimientos a seis, doce y dieciocho meses. Su valor nominal es de 1.000.000 de pts. y estn exentos de imposicin fiscal. LEY DE OFERTA Y DEMANDA Ley econmica que afirma que el precio de un determinado bien se obtiene por interaccin de la oferta y la demanda, y es el que iguala la cantidad ofrecida con la demanda en el mercado. LIBOR (LONDON INTERBANK OFFERED RATE) Tasa de inters aplicada a los prstamos a plazo determinado en el mercado internacional del mercado del dinero, fijada en la City londinense. LIBRADO (DRAWEE) Persona fsica o jurdica a cuyo cargo se gira la letra de cambio. LIBRADOR (DRAWER) Persona fsica o jurdica que extiende una letra de cambio, con responsabilidad de pago de la obligacin si sta no es satisfecha por el librado. LIBRAMIENTO (DRAFT, WARRANT, DRAWING) Orden de pago. LIBRE EMPRESA Sistema econmico basado en la propiedad privada de los medios de produccin y en la gestin empresarial libre y autnoma del control estatal, donde la asignacin de los recursos productivos se realizan en forma descentralizada obedeciendo a las decisiones de miles de agentes econmicos que actan guiados por su propio inters. No obstante, el Estado fija ciertas leyes y normas que regulan los lmites de accin de los agentes econmicos privados. Regulaciones que no son discriminados y a las cuales todos deben someterse. LIBROS DE COMERCIO (ACCOUNT BOOKS) Libros de contabilidad de una empresa.

LICENCIA (LICENSE) Derecho que adquiere una empresa para explotar un invento, una marca o una tecnologa determinada. La empresa adquiere la licencia a travs del pago de un monto a la persona natural o jurdica a cuyo nombre est inscrito el invento, la marca o tecnologa. LICENCIA DE IMPORTACIN (IMPORT LICENSE) Documento que autoriza a un agente econmico para importar una cierta mercanca, y que adems puede especificar la importacin de una cantidad dada de la misma. A veces la licencia de importacin puede ser exclusiva. Es un instrumento para regular y supervisar el flujo de importaciones. LINEA DE CREDITO (CREDIT) Compromiso de un banco o de otro prestamista de dar crdito a un cliente hasta por un monto determinado, a peticin del cliente. LIQUIDEZ (LIQUIDITY) Es la mayor o menor facilidad que tiene el tenedor de un ttulo o un activo para transformarlo en dinero en cualquier momento. Es tambin el grado de convertibilidad rpida en dinero de un activo sin que exista prdida de valor. LUCRO (LUCRE, PROFIT, GAIN) Sinnimo de beneficio personal. M MARGEN BSICO Margen de intermediacin ms comisiones netas recibidas. MARGEN DE EXPLOTACIN Se computa como la diferencia entre el margen ordinario y los gastos de explotacin. MARGEN DE INTERMEDIACIN Se computa como la diferencia entre los productos financieros y los costes financieros. MARGEN ORDINARIO Resultado de aadir al margen de intermediacin las comisiones netas recibidas y el resultado de las operaciones financieras. MERCADO (MARKET) Lugar fsico en el que se realizan los negocios de compraventa, alquiler o trueque de bienes, servicios, efectos o capitales. Conjunto de transacciones que se realizan entre los compradores y vendedores de un bien o servicio; vale decir, es el punto de encuentro entre los agentes econmicos que actan como oferentes y demandantes de bienes y servicios. El mercado no necesariamente debe tener una localizacin geogrfica determinada; para que exista es suficiente que oferentes y demandantes puedan ponerse en contacto, aunque estn en lugares fsicos diferentes y distantes. Por lo tanto, el mercado se define en relacin a las fuerzas de la oferta y de la demanda constituyndose en el mecanismo bsico de asignacin de recursos de las economas descentralizadas. Organizacin en donde se realizan comprar y ventas de mercancas. MERCADO A CRDITO Mercado en el que la contraprestacin monetaria se difiere en el tiempo. MERCADO ABIERTO (OPEN MARKET) Mercado en que las operaciones de compraventa no tienen limitaciones especiales.

MERCADO AL CONTADO Mercado en el que la contraprestacin monetaria no se difiere en el tiempo y se realiza en el momento de la liquidacin. MERCADO ALCISTA (BULL MARKET) Mercado en que las cotizaciones de los valores negociados sufren cotizaciones al alza. MERCADO AMPLIO (LIQUID MARKET) Mercado con un amplio volumen de contratacin. MERCADO BAJISTA (BEAR MARKET) Mercado en que hay escasez de contratacin. MERCADO BURSTIL (STOCK MARKET) Bolsa de valores burstiles. MERCADO CREDITICIO (CREDIT MARKET) Mercado en que existen transacciones de crditos MERCADO DE CAPITALES (CAPITAL MARKET) Conjunto de instituciones financieras que facilitan medios de financiacin a largo plazo canalizando la oferta y la demanda de prstamos financieros. MERCADO DE FUTUROS (FORWARD MARKET) Mercado en que se negocian contratos que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender, en una fecha futura, un determinado activo que pueden ser bienes fsicos (commodities), monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociacin. MERCADOS FINANCIEROS (FINANCIAL MARKETS) Lugar en el que tienen lugar las transacciones de los activos financieros MERCADO PRIMARIO (PRIMARY MARKET) Parte del mercado financiero donde las empresas emiten sus acciones y obligaciones nuevas. Se caracteriza por ser el nico momento en el que la empresa recibe dinero a cambio de vender sus activos financieros. MERCADO CONTINUO (CONTINUOUS MARKET) Es un sistema de negociacin por ordenador (SIBE), habilitado para permitir transacciones durante un largo perodo de tiempo. MERCADO DE CORROS Es un sistema de negociacin consistente en que cada valor se negocia diariamente en la Bolsa durante un corto perodo de tiempo (unos 10 minutos); los intermediarios se sitan alrededor de un crculo de madera existente en el parqu del mercado formando lo que se denomina un corro burstil. Paulatinamente, est siendo sustuido por el mercado continuo. MERCADO SECUNDARIO (SECONDARY MARKET) Parte del mercado financiero donde se negocian los activos financieros que previamente han sido emitidos en el mercado primario. MINUSVALORACIN (MISPRICEING) Diferencia entre el precio actual del contrato de futuros y el precio terico del mismo.

MITIGACIN DE RIESGOS Elementos incorporados en una operacin, en la forma de garantas reales o personales y derivados de crdito, que contribuyen a reducir el riesgo asociado a dicha operacin. MODELO (MODEL) Es una descripcin simplificada de la realidad. Se utilizan para propsitos de prediccin y control, y nos permite mejorar nuestra comprensin de las caractersticas del comportamiento de la realidad estudiada de una forma ms efectiva que si se la observara directamente. MODELO DE MERCADO (MARKET MODEL) Modelo de regresin desarrollado por William Sharpe que relaciona el rendimiento de un activo con el del mercado en el que se negocia. El coeficiente de regresin es el coeficiente de volatilidad Beta. N NEGOCIACIN (NEGOTIATION) Trato y comercio, comprando y vendiendo o cambiando gneros, mercaderas o valores para aumentar el caudal. NEGOCIACIN DE EFECTOS (DRAFT DISCOUNTING) Entrega de efectos comerciales a una institucin financiera. NEGOCIO (BUSINESS) Actividad lucrativa. NETEAR (NETTING) Compensar cantidades. NIF Nmero de Identificacin Fiscal. NETO PATRIMONIAL (NET WORTH) Valor patrimonial de una empresa, equivalente a sus recursos propios. NIKKEI ndice burstil de Japn. NOTA (NOTE) Ttulo de deuda pblica emitido con un vencimiento a corto plazo. NMEROS ROJOS (IN THE RED) Deudas que superan los recursos. O OBLIGACIN (OBLIGATION, DUTY, BOND) Vnculo que sujeta a hacer o abstenerse de hacer una cosa, establecido por precepto de la ley, por voluntario otorgamiento o por derivacin recta de ciertos actos. OBLIGACIN CONVERTIBLE (CONVERTIBLE BOND) Obligacin susceptible de canje por acciones.

OFERTA (SUPPLY) Bienes y servicios aportados al mercado. OFERTA PUBLICA DE ADQUISICIN (TAKE OVER BID, TENDER OFFER) Operacin burstil de oferta de compra de valores negociables. OPCIN (OPTION) Instrumento financiero que da derecho de comprar o vender un activo. OPCIN CALL (CALL OPTION) Es un contrato vendido a un precio, que le otorga el derecho a quien lo posee de comprar al emisor de la opcin, un monto especfico de un determinado instrumento, durante un perodo establecido. Si el valor del instrumento es superior al precio indicado durante el perodo de contrato, el poseedor ejecutar la opcin. OPERACIONES A PLAZO (FORWARD TRANSACTION) Es la operacin en la que al celebrarse se pacta un cumplimiento en una fecha posterior a la que correspondera si se hubiese pactado de contado, pero no despus de 365 das calendario. Pueden ser de cumplimiento efectivo (se entregan los valores), o de cumplimiento financiero (slo se entrega el diferencial de precios). OPERACIN DE CONTADO (CASH TRANSACTION) Es la operacin de Bolsa cuyo cumplimiento tiene un plazo mximo de tres das hbiles despus de celebrada. ORDEN DE PAGO (ORDER OF PAYMENT) Transferencia bancaria en la que el cliente ingresa en efectivo el importe a transferir a la cuenta del beneficiario. P PAGARS (PROMISORY NOTE, BILL) Cuenta perteneciente aPapel de obligacin por una cantidad que ha de pagarse a tiempo determinado. Documento que registra la promesa incondicional de pago por parte del emisor o suscriptor, respecto a una determinada suma, con o sin intereses y en un plazo estipulado en el documento, a favor del beneficiario o tenedor. PAPEL COMERCIAL (COMMERCIAL PAPER) Pagar negociable sin garanta especfica o avalado por una institucin de crdito. PARTICIPACIONES HIPOTECARIAS Valores, que solo pueden ser emitidos por EC, a travs de los cuales estas entidades hacen participar a terceros, en todo o en parte, de uno o varios crditos hipotecarios de su cartera, no pudiendo ser susceptibles de participacin los que sirvan de garanta a la emisin de bonos hipotecarios. El plazo de la participacin no puede ser superior al plazo residual del crdito hipotecario, ni su inters superior. PARTICIPACIONES PREFERENTES Valores emitidos por las entidades de crdito que, en determinadas circunstancias, constituyen parte de sus recursos propios bsicos. Su remuneracin es fija y peridica, pero puede ser nula si la entidad bancaria o su grupo tienen prdidas, en cuyo caso no es acumulativa (es decir, si no se remunera un ao, no se puede recuperar en el futuro). Se emiten normalmente sin plazo de amortizacin, pero la entidad bancaria las puede amortizar, con permiso previo del Banco de Espaa, a partir de los cinco aos. PASIVO (LIABILITIES) Importe total de los dbitos y gravmenes que tiene contras una persona o entidad, y tambin el coste o riesgo que contrapesa los provechos de un negocio, todo lo cual se considera una disminucin de su activo. PASIVOS CONTINGENTES

Operaciones por las que una entidad garantiza las obligaciones de un tercero (avales, crditos documentarios, etc.) PASIVOS ONEROSOS Aquellos pasivos (depsitos y valores de renta fija) que llevan asociado un coste financiero explcito. PATRIMONIO NETO Activos menos pasivos exigibles. PATRIMONIO PROPIO NO COMPROMETIDO O MARGEN DE SOLVENCIA DE LAS ASEGURADORAS Equivalente a los recursos propios de las entidades de crdito. PAY OUT Ratio de dividendos sobre beneficio, indica el porcentaje de los beneficios que la empresa reparte a sus accionistas como dividendos. En el Informe se extiende este concepto al incluir alternativamente en el numerador la dotacin anual a la obra benfico-social (OBS) de las cajas de ahorros y al considerar en el denominador, para los grupos consolidados, el resultado neto atribuido al grupo. PER (PRICE EARNINGS RATIO) Cociente entre el precio al que cotiza la accin de una determinada compaa y la media de los beneficios obtenidos por esta durante un determinado perodo (ao, ciclo econmico, etc.). PRDIDAS ESPERADAS Prdidas previstas, es decir, aquellas que por trmino medio sucedern en una cartera. Se calcula como el valor medio de la distribucin de prdidas, hayan sido o no detectadas. PRDIDAS INCURRIDAS Aquellas prdidas que se han materializado en la cartera de una entidad. PRDIDAS INESPERADAS Prdidas no previstas de una cartera. Se calculan como la prdida asociada a un nivel de confianza suficientemente elevado de la distribucin de prdidas menos la prdida esperada. PRDIDAS O RESERVAS EN SOCIEDADES CONSOLIDADAS POR DIFERENCIAS DE CONVERSIN Surgen como consecuencia de la depreciacin o apreciacin de la divisa en la que estn denominadas las participaciones en el capital de sociedades extranjeras consolidadas no cubiertas. De manera simplificada, es la diferencia entre convertir el patrimonio neto de la participada al tipo de cambio actual y al histrico. Una depreciacin (apreciacin) de la divisa en la que est denominada respecto al euro conlleva una prdida (beneficio) en la situacin patrimonial que, una vez deducida la parte que de dicha diferencia corresponda a los minoritarios, se registra en prdidas (reservas) en sociedades consolidadas por diferencias de conversin (partidas ambas del balance e integradas en los recursos propios regulatorios). PERFIL DE RIESGO O EXPOSICIN EN RIESGO (ACTIVOS FINANCIEROS EN EL EXTERIOR) Producto de las probabilidades de impago por la exposicin o, en su caso, de los activos susceptibles de presentar riesgo. PERFIL DE RIESGO DE LA CARTERA CREDITICIA Calculado a partir del mtodo estndar de la provisin estadstica multiplicando los parmetros asignados a cada una de las seis categoras de riesgo por la exposicin contenida en ellas. Las seis carteras son: Sin riesgo, que incluye, entre otros, la exposicin con AAPP de pases de la Unin Europea o las avaladas por ellas; Riesgo bajo, que incluye los prstamos con garanta hipotecaria sobre viviendas terminadas cuyo riesgo vivo sea inferior al 80% del valor de tasacin de las viviendas y las operaciones cuyo titular sea una empresa con rating A o superior; Riesgo medio-bajo, que incluye las operaciones de arrendamiento financiero no incluidas en otras clases de riesgo y aquellos riesgos que cuenten con alguna garanta real diferente de las mencionadas en las dos clases anteriores; Riesgo medio, que incluye riesgos con residentes en Espaa no incorporados en otras clases de riesgo; Riesgo medio-alto que incluye crditos a personas fsicas para la adquisicin de bienes duraderos y bienes y servicios corrientes; Riesgo alto, que incluye los

saldos por tarjetas de crdito, descubiertos en cuenta corriente y excedidos en cuenta de crdito de los acreedores no incluidos en sin riesgo. PERFIL DE RIESGO DE LOS ACTIVOS Activos ponderados por riesgo respecto de los activos totales. PIB Producto Interior Bruto. PLAZO (PERIOD) Trmino PLUSVALAS LATENTES Beneficios netos producidos pero no realizados por la diferencia entre el valor de mercado y el valor contable de los valores registrados en la cartera de valores de una entidad. POSICIN ESTRUCTURAL EN MONEDA EXTRANJERA Activo inmovilizado en moneda extranjera (inversiones en inmuebles de uso propio, participaciones importantes de carcter permanente y, en el balance individual de negocios en Espaa, dotaciones a sucursales en el extranjero), no cubierto de riesgo de cambio, que se convierte al cambio del da de su adquisicin. PRECIO (PRICE) Valor en que se estima algo. PRSTAMO (LOAN) Dinero que el Estado o una corporacin toma de los particulares con una garanta, emprstito. Dinero o valor que toma un particular para devolverlo. Segn el artculo 1.740 del Cdigo Civil, "Por el contrato de prstamo, una de las partes entrega a la otra, o alguna cosa no fungible para que use de ella por cierto tiempo y se la devuelva, en cuyo caso se llama comodato, o dinero u otra cosa fungible, con condicin de devolver otro de la misma especie y calidad, en cuyo caso conserva simplemente el nombre de prstamo. El comodato es esencialmente gratuito. El simple prstamo puede ser gratuito o con pacto de pagar inters." PRSTAMOS SINDICADOS Aquellos en los que se crea una asociacin temporal de entidades financieras, de tal modo que se distribuye la participacin en la concesin de un crdito de gran cuanta entre las mismas. PRIMA DE RIESGO Es la rentabilidad exigida a un valor por encima de la que corresponde a un activo seguro, para compensar el mayor riesgo que tiene el primero en comparacin con el segundo. PRODUCTOS DERIVADOS Instrumentos financieros cuyo valor est relacionado con el de algn otro instrumento PROMOTORES Empleados de las casas de bolsa autorizados por la CNBV para realizar operaciones con el pblico inversionista. Q QUEBRANTO (DAMAGE, LOSS) Dao o prdida sufrida por una empresa debido a situaciones econmicas coyunturales adversas o mala administracin. QUIEBRA (CRACK, FAILURE, BANCKRUPTCY)

Estado jurdico en que un empresario industrial o comercial se coloca cuando por dficits de operacin suspende los pagos de sus deudas.

R RATIO DE CARGA FINANCIERA Vase Carga financiera. RATIO DE CARGA FINANCIERA POR INTERESES Vase Carga financiera por intereses. RATIO DE COBERTURA Cociente entre los fondos para insolvencias y los activos dudosos. RATIO DE EFICIENCIA Cociente entre los gastos de explotacin y el margen ordinario; es decir, porcentaje del margen ordinario absorbido por los gastos de explotacin. A mayor valor de la ratio, menos eficiente es una entidad. RATIO DE ENDEUDAMIENTO Vase Endeudamiento. RATIO DE MOROSIDAD En el IEF es sinnimo de ratio de dudosos. Se calcula como el cociente entre los activos dudosos y la financiacin concedida. RECORTE EN LA VALORACIN Medida de control de riesgos aplicada a los activos de garanta utilizados en operaciones temporales, que supone que el banco central calcula el valor de dichos activos como el valor de mercado de los mismos menos un determinado porcentaje (recorte). RECURSOS PROPIOS ATRIBUIDOS AL GRUPO Suma del capital o del fondo de dotacin, las reservas de la dominante y, en las entidades consolidadas, el resultado neto del grupo y los fondos para riesgos bancarios generales, menos los accionistas, y acciones propias en cartera, y las prdidas de ejercicios anteriores de la dominante y en las entidades consolidadas. Promediados de forma anloga a los ATM, se utilizan como denominador para el clculo del ROE. RECURSOS PROPIOS BSICOS (TIER 1) Integrados fundamentalmente por el capital, las reservas efectivas y expresas, las participaciones preferentes y cuotas participativas, deducindose el fondo de comercio. RECURSOS PROPIOS DE SEGUNDA CATEGORA (TIER 2) Integrados fundamentalmente por las financiaciones subordinadas, aunque sujetas a ciertos lmites. RECURSOS PROPIOS REGULATORIOS Aquellos admitidos por el regulador a efectos del cmputo del coeficiente de solvencia. Se distingue entre los bsicos (tier 1) y los de segunda categora (tier 2), en funcin de su capacidad para absorber prdidas. La regulacin espaola es ms estricta que la de Basilea I en su definicin, en particular en lo que respecta al tier 2. REDENOMINACIN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS Divisa en la que se expresa su valor a la par (en la mayora de los casos, el valor facial de un certificado). RDITO (INTERST, RETURN, YIEL) Renta, utilidad o beneficio renovable que rinde un capital.

REEMBOLSO (REIMBURSEMENT, CASH ON DELIBERY) Vuelta de una cantidad a poder del que la haba desembolsado o a un causahabiente suyo. REGISTRO Listado de propiedad de valores en los registros del emisor o del encargado de los mismos. RENTA BRUTA DISPONIBLE Renta de la que disponen los distintos sectores destinada a su consumo final (hogares y AAPP) y al ahorro bruto. RENTABILIDAD DE LOS RECURSOS PROPIOS (ROE) Cociente entre el resultado neto (despus de impuestos) atribuido al grupo y los recursos propios medios atribuidos al grupo. RENTABILIDAD DEL ACTIVO (ROA) Cociente entre el resultado neto (despus de impuestos) atribuido al grupo y los activos totales medios. RENTING (ARRENDAMIENTO EMPRESARIAL) El Arrendamiento empresarial o Renting es el contrato por el que una de las partes (Arrendador empresarial), se obliga a ceder a otra (Arrendatario empresarial) el uso de un bien de utilizacin empresarial por tiempo determinado y contra el pago de un precio que normalmente viene expresado en trminos de cuota de arrendamiento peridica, pero quedando a cargo del arrendador las prestaciones propias del mantenimiento del bien cuyo uso se cede en las condiciones de utilizacin ms perfectas. REQUERIMIENTOS DE CAPITAL 8% de los activos ponderados por riesgo, siendo ese 8% el coeficiente de solvencia mnimo exigido por el supervisor. RESULTADO ECONMICO BRUTO DE LAS EMPRESAS NO FINANCIERAS Valor aadido bruto menos gastos de personal. Puede asimilarse al excedente bruto de explotacin de la Contabilidad Nacional y, con las cautelas necesarias, al margen de explotacin de las EC. RESULTADO DE OPERACIONES FINANCIERAS Beneficios menos prdidas obtenidas en la cartera de negociacin y en acreedores por valores por diferencias de valoracin, en las diferencias de cambio, en operaciones de futuro que no sean de cobertura y en la cartera de inversin ordinaria de renta fija o variable, as como las dotaciones y saneamientos a los fondos de fluctuacin de valores. RIESGO CAMBIARIO (CREDIT EXPOSURE) Riesgo de prdida debido a movimientos de los tipos de cambio. RIESGO DE COBRO (DEFAULT RISK) Incertidumbre de percibir la contraprestacin acordada. RIESGO DE CONTRAPARTIDA O DE CONTRAPARTE Posibilidad de incurrir en prdidas ante la eventualidad de que la contraparte incumpla sus obligaciones contractuales. A diferencia del riesgo de crdito, no se contrae con el emisor de un instrumento financiero, sino con la contraparte de una operacin (normalmente, un derivado) que se basa en un instrumento primario emitido por un tercero. RIESGO DE CRDITO Posibilidad de que una entidad pueda incurrir en prdidas, ante el eventual incumplimiento, en la forma y/ o en el tiempo, de las obligaciones de pago por parte de algn deudor tal como se establecieron el contrato. Puede presentarse como riesgo de insolvencia y como riesgo-pas.

RIESGO DE INSOLVENCIA Posibilidad en el curso normal de las actividades (riesgo comercial habitual) de incurrir en prdidas como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones de pago por parte de un deudor. RIESGO DE LIQUIDEZ En el IEF se refiere al riesgo de liquidez del activo, es decir, a la incapacidad de los agentes para enajenar sus activos sin afectar significativamente a los precios de mercado. RIESGO DE MERCADO Posibilidad de incurrir en prdidas por las variaciones de valor de posiciones de balance, o de fuera de l, como consecuencia de movimientos adversos en los tipos de inters, en los tipos de cambio y en los precios de mercado de los activos. A veces se menciona directamente el riesgo de tipo de inters, de tipo de cambio o de precio, y otras al riesgo de mercado se le denomina riesgo de precio. RIESGO DE NEGOCIO Aquel asociado a la prdida de la posicin que una entidad ostenta en el mercado. RIESGO DE PRECIO Posibilidad de incurrir en prdidas ante los movimientos adversos en los precios de los activos. RIESGO DE PRECIO DE ACCIONES Riesgo de prdida debido a movimientos en los precios de las acciones.

RIESGO DE REFINANCIACIN O DE LIQUIDEZ DEL PASIVO Posibilidad de prdidas derivadas de la necesidad de acudir al mercado ante la no coincidencia entre el plazo de vencimiento del instrumento que aporta la financiacin y el horizonte temporal para el que esta es requerida. RIESGO DE TIPO DE CAMBIO Posibilidad de incurrir en prdidas ante los movimientos adversos de la divisa en la que est denominada la exposicin. RIESGO DE TIPO DE INTERS Posibilidad de incurrir en prdidas motivadas por cambios en los tipos de inters. RIESGO ECONMICO (ECONOMIC RISK) Medida de las posibles eventualidades que pueden afectar al resultado de explotacin de una empresa, que hacen que no se pueda garantizar ese resultado a lo largo del tiempo. RIESGO FINANCIERO (FINANCIAL RISK) Incertidumbre en operaciones financieras. RIESGO LEGAL Riesgo de prdida debido a la no exigibilidad de acuerdos contractuales, procesos legales o sentencias adversas. RIESGO OPERACIONAL U OPERATIVO Posibilidad de incurrir en prdidas como consecuencia de procesos internos, personal o sistemas inadecuados, o como consecuencia de acontecimientos externos.

RIESGO-PAS Aquel que concurre en las deudas de un pas consideradas globalmente por circunstancias diferentes del riesgo comercial habitual. Responde a la existencia de dos jurisdicciones nacionales distintas y se origina por la no efectividad de las acciones legales frente a un Estado por razones de soberana Se clasifica en: (i) riesgo soberano, cuando el deudor es el propio Estado; (ii) riesgo de transferencia, que se deriva de la imposicin de restricciones a la conversin de la moneda local a una moneda fuerte o a su repatriacin, y (iii) riesgo poltico, que resulta de disposiciones normativas o que surge en situaciones de guerra o inestabilidad social. RIESGO SISTEMTICO Riesgo de que la falta de cumplimiento de sus obligaciones vencidas por parte de un participante en un sistema de transferencias, o en los mercados financieros en general, genere a su vez una incapacidad de hacer frente a sus obligaciones. RIQUEZA NETA Vase Patrimonio neto. ROLLER-COASTER SWAP Modalidad de cupn swap en la que el principal de la operacin va cambiando con el tiempo, de acuerdo con un plan determinado. S SALARIO (WAGE) Estipendio, remuneracin de un trabajo o servicio. SALDO (BALANCE, REMAINDER, RESIDUAL ACCOUNT) Cantidad que de una cuenta resulta a favor o en contra de uno SALDO NETO DEUDOR/ACREEDOR Diferencia entre la financiacin concedida (activo) y la recibida (pasivo). Para las EC, cuando esta diferencia es positiva, el saldo neto se denomina deudor y, en caso de ser negativa, acreedor. SALIR DE BOLSA (TAKE PRIVATE) Accin por la cual las acciones de una empresa dejan de cotizar en Bolsa. SATURACIN (SATURATION) Accin y efecto de hartar SEGURIDAD (SECURITY) Fianza u obligacin de indemnidad a favor de uno, regularmente en materia de intereses SERVICIO DE LA DEUDA Intereses devengados y, en su caso, principal de la deuda amortizada durante el perodo considerado. SERVICIO DE LIQUIDACIN DEL BANCO DE ESPAA (SLBE) Sistemas de grandes pagos espaoles. SIN GASTOS (WITHOUT PROTEST) CEn una letra de cambio, clusula documental que implica la no aceptacin del pago de cualquier gasto surgido en la vida econmica del efecto por parte de su librador o endosantes

SINDICACIN (SYNDICATE) Sujetar una cantidad de dinero o cierta clase de valores o mercancas y compromisos especiales para negociarlos o venderlos. SINDICATO DE COLOCACIN Agrupacin de entidades financieras que se encarga de la colocacin de determinadas cantidades de nuevos valores entre los inversionistas. SISTEMA BRUTO DE LIQUIDACIN Sistema de transferencias por el que la liquidacin de fondos o transferencia de valores se produce individualmente orden-por-orden. SISTEMA BRUTO DE LIQUIDACIN EN TIEMPO REAL (SBLTR) Sistema de liquidacin por el cual el procesamiento y liquidacin tienen lugar orden por orden (sin calcular valores netos) en tiempo real (continuamente). SISTEMA DE ANOTACIN EN CUENTA Sistema contable que permite la transferencia de activos (por ejemplo, valores y otros activos financieros) sin el traslado fsico de documentos o certificados. SISTEMA DE COMPENSACIN Procedimientos por los cuales las instituciones financieras presentan, para su intercambio con otras instituciones financieras, datos y/o documentos referentes a transferencias de fondos o de valores. SISTEMA DE ENTREGA CONTRA PAGO (ECP) Mecanismo de un sistema de liquidacin. SISTEMA DE LIQUIDACIN DE VALOR CONTRA VALOR Sistema que implica el intercambio de activos, tales como dinero, divisas, valores u otros activos financieros, con objeto de cumplir obligaciones de liquidacin. SISTEMA DE TRANSFERENCIA DE FONDOS (STF) Acuerdo formal, basado en un contrato privado o en la legislacin estatutaria, con mltiples participantes, reglas comunes y acuerdos normalizados, para la transmisin y liquidacin de las obligaciones monetarias que surgen entre sus miembros. SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES (SEBC) Se compone del Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales de los Estados Miembros de la UE. A partir de enero de 1999 la soberana monetaria de los once Estados Miembros de la UE que acceden a la Unin Monetaria pasar al SEBC; mientras que los bancos centrales nacionales de los cuatro Estados Miembros que no han adoptado la moneda nica de acuerdo con el Tratado (Reino Unido, Dinamarca, Grecia y Suecia) preservan sus poderes en materia de poltica monetaria de acuerdo con la legislacin nacional y, por tanto, no estn involucrados en la ejecucin de la poltica monetaria del SEBC. SISTEMAS BRUTOS DE LIQUIDACIN AL CIERRE DE OPERACIONES Sistemas de transferencia de fondos en los que las rdenes de pago se reciben una por una durante el da hbil SISTEMAS INTERBANCARIOS DE TRANSFERENCIAS DE FONDOS (SITF) Los sistemas interbancarios de transferencias de fondos son sistemas para transferir fondos en los que la mayora de los participantes son instituciones de crdito.a SOBRE LA PAR (ABOVE PAR) Ttulos con un valor de mercado superior al nominal.

SOCIEDAD (CORPORATION) Agrupacin natural o pactada de personas, que constituyen una unidad distinta de cada uno de sus individuos, con el fin de cumplir mediante la mutua cooperacin todos o algunos de los fines propuestos. SOCIEDADES INSTRUMENTALES (SPV) Utilizadas por las entidades de depsito para diversos fines (por ejemplo, emisin de valores), domiciliadas normalmente, aunque no exclusivamente, en centros offshore y, en la normativa contable espaola, integradas en los balances bancarios consolidados. SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA Mecanismo de integracin de aquellas sociedades de las que, pese a ostentarse una determinada participacin, no se integran en el grupo consolidable, ya sea por razn de su actividad (seguros y empresas no financieras), o porque, siendo consolidables, no se ostenta su control (participacin inferior al 20%), aunque s son asociadas. Este mecanismo consiste en valorar las participaciones por su valor terico contable patrimonio neto ms (menos) el saldo del fondo de comercio de consolidacin (diferencias negativas de consolidacin) de la participada. SPOT (CONTADO) Modalidad de crdito a corto plazo para hacer frente a necesidades momentneas. SUBASTA A TIPO DE INTERS MLTIPLE Subasta en la que el tipo de inters de adjudicacin (o precio/o premio de swap) es el tipo de inters ofrecido en cada puja individual. SUBASTA A TIPO FIJO Procedimiento de subasta en el que el tipo de inters se especifica de antemano por parte del banco central y las entidades participantes pujan por la cantidad de dinero que desean negociar al tipo de inters fijado. SUBASTA A TIPO NICO (SUBASTA HOLANDESA) Subasta en la que el tipo de inters de adjudicacin (o precio/o premio del swap) aplicado para todas las pujas satisfechas es el tipo de inters marginal. SUBASTA A TIPO VARIABLE Procedimiento de subasta por el cual las entidades de contrapartida pujan tanto por la cantidad de dinero que desean negociar con el banco central como por el tipo de inters al que desean negociar. SUCURSAL Oficinas de la entidad radicadas en un pas extranjero que no son personas jurdicas independientes. Forman parte integrante de la entidad, generalmente no tienen cuentas separadas (aunque s a efectos internos) y no pueden tomar decisiones econmicas o contraer pasivos ni poseer activos por derecho propio. Est sujeta a la legislacin y supervisin del pas de origen (el de la casa central). SWAP Operacin financiera por la cual dos partes se intercambian dos corrientes de fondos en el tiempo. SWAP DE DIVISAS Transacciones al contado y a plazo simultneas de una divisa contra otra. T TARJETA La tarjeta es un instrumento que sirve como medio de pago, proyectado para liberar de la carga que supone al cliente la disposicin de efectivo en cualquier lugar, momento y circunstancia determinada.

TASA (RATE) Precio mximo o mnimo a que por disposicin de la autoridad puede venderse una cosa. TASA ANUAL EQUIVALENTE, TAE Inters efectivo, expresado en trminos anuales, de una operacin financiera, considerando todos los gastos asociados a la operacin as como el momento en que se producen las entradas y salidas de fondos. TASACION (VALUATION) Es un informe por escrito presentado por una persona calificada nombrado como "tasador", sobre el valor estimado de una propiedad. TASA ANUAL Es el coste del crdito hipotecario presentado en forma de porcentaje anual. TASA DE INTERES FIJA La tasa fija es aquella tasa de inters que se mantiene constante a travs del tiempo de vida del crdito hipotecario acordado. TASA DIRECTA MENSUAL Es aquella tasa que se calcula en forma directa sobre el Monto en cada uno de los meses. Es la ms utilizada para la compra de autos, electrodomsticos, etc., por la facilidad de su uso. Es importante aclarar que si bien pueden existir tasas distintas, tambin existir una equivalencia entre ellas. TASA FIJA Puede elegir un crdito con un inters fijo a lo largo del perodo del prstamo. Una tasa fija le dar la seguridad de saber que el inters nunca cambiar durante el trmino del prstamo. Es decir que las cuotas son pactadas de antemano y son inamovibles sin importar lo que ocurra micro o macroeconmicamente en el contexto. TASACIN (VALUATION) Justiprecio, avalo de las cosas TIER 1 Recursos propios bsicos. TIER 2 Recursos propios de segunda categora. TITULIZACIN DE ACTIVOS Cesin por parte de una entidad de sus crditos u otros derechos de cobro (presentes o futuros) a un fondo de titulizacin de activos que, a su vez, emitir valores de renta fija para su negociacin en un mercado secundario organizado. TTULO (TITLE, BOND, DEVENTURE) Representa la prueba de posesin del inmueble. Se exige que el dominio sea pleno, irrestricto y libre de todo gravamen sobre el mismo. TITULO VALOR Documento representativo de un derecho que va incorporado al ttulo, siendo imprescindible su posesin para poder ejercitar ese derecho. TTULOS A PLAZO FIJO Ttulos que tienen una fecha de amortizacin concreta.

TTULO A LA ORDEN Titulo - Valor extendido a nombre de una persona determinada, que est facultada para transmitir su propiedad mediante el endoso y la entrega material del ttulo. TTULOS AMORTIZABLES Titulo - Valor extendido a nombre de una persona determinada, que est facultada para transmitir su propiedad mediante el endoso y la entrega material del ttulo. TTULOS AMORTIZABLES Ttulos que pueden recuperarse o liberarse mediante un pago. TTULOS AL PORTADOR El que no indica titular alguno, por lo que su simple posesin permite a su tenedor el ejercicio del derecho incorporado al ttulo. TTULOS CON WARRANTS (WARRANTS BONDS) Ttulos de renta fija cuya adquisicin da derecho a su tenedor a ejercutar las opciones recogidas en el contrato de emisin. TTULOS CUPN VENCIDO Ttulos de renta fija cuyo inters se paga al trmino de la operacin. TTULO DE DEUDA Documento en el que se materializa una deuda. TRANSACCIN (TRANSACTION) Trato, convenio, negocio. U UNIDAD DE CUENTA Dinero en el que se expresan los valores o se definen las deudas. UNIT LINKED Seguro de vida del que se deriva la posibilidad de que la compaa aseguradora invierta el patrimonio en distintos fondos de inversin, con la ventaja de que el titular no tendr que declarar fiscalmente las plusvalas generadas por el cambio de destino de la inversin. USUFRUCTO (USUFRUCT) Derecho a disfrutar bienes ajenos con la obligacin de conservarlos, salvo que la ley autorice otra cosa. USUFRUCTO DE ACCIONES (SHARES USUFRUCT) La propiedad de las acciones corresponde a una persona pero los intereses se abonan a los usufructuarios. USURA (USURY) Inters que se lleva por el dinero o el gnero en el contrato de mutuo o prstamo. Inters excesivo en un prstamo. UTILIDAD Satisfaccin que se obtiene a consecuencia del consumo de una determinada cantidad de un bien o servicio.

UTILIDAD TOTAL Satisfaccin total que el consumo de una cantidad dada de un bien proporciona al consumidor. USUARIO El usuario es la persona que consume o usa el producto, bien o servicio. V VALOR (VALUE) Grado de utilidad o aptitud de las cosas, para satisfacer las necesidades o proporcionar bienestar o deleite. VALOR ACTUAL NETO, VAN (NET PRESENT VALUE) Diferencia entre los flujos de caja actualizados a una tasa de descuento y los desembolsos a realizar, tambin actualizados. VALOR A LA PAR Valor de un accin, obligacin, etc., fijado en el momento de su emisin. VALOR AADIDO BRUTO A PRECIOS DE MERCADO (EMPRESA NO FINANCIERA) Diferencia entre el valor de su produccin y los consumos intermedios necesarios para su obtencin. Equivalentemente, son las ventas ms la variacin de existencias de productos terminados menos el coste de las ventas (gastos de explotacin, excepto los de personal) ms la variacin de existencias de materias primas y de productos en curso. VALOR DE COMPRA Importe por el que un bien ha entrado originalmente a formar parte del patrimonio de una persona o empresa. VALOR DE REPOSICIN (REPLACEMENT VALUE) Coste que supone para una empresa sustituir un activo fijo por otro. Valor residual por el que un bien figura en el balance tras deducir las amortizaciones o depreciaciones. VALOR EN RIESGO (VAR) Prdida mxima de una cartera, a la que se asocia una cierta probabilidad de ocurrencia en un horizonte temporal determinado. VALOR INTRNSECO (INTRINSIC VALUE) Valor que se otorga a cada accin cuando se calcula el valor de una empresa tomando como indicadores su actividad econmica, su evolucin, expectativas, crecimiento, etc... VENCIMIENTO (DUE DATE) Cumplimiento del plazo de una deuda u obligacin. VOLATILIDAD DE UN VALOR (VOLATILTY) Modificaciones del nivel de cotizacin en cada unidad de tiempo. VOLATILIDAD HISTRICA Desviacin tpica anualizada de los precios de mercado del subyacente para el plazo analizado. Aproxima la percepcin del riesgo que tiene el mercado.

VOLATILIDAD IMPLCITA Utilizando un determinado modelo de valoracin de opciones, en el que todos los parmetros se consideran dados, excepto el precio terico del activo en cuestin y su volatilidad histrica, la volatilidad implcita, en un momento determinado y para el plazo dado, se obtiene al introducir como precio terico del activo el de su precio de mercado. Ofrece una indicacin de la percepcin del riesgo que tiene el mercado. VOLUMEN (VOLUME) Nmero de ttulos que se negocian en cada sesin W WARRANT (VALOR GARANTIZADO) Valor que faculta a su tenedor para adquirir en condiciones predeterminadas y en poca prefijada cierta cantidad de ttulos. Ttulo de crdito emitido por un almacn general que permite al tenedor constituir prenda sobre las mercancas depositadas a fin de obtener un crdito bancario. Z ZONA FRANCA rea del litoral aislada de todo ncleo urbano, con puerto propio o al menos adyacente, en la que hay exencin de derechos arancelarios para las mercancas extranjeras