Welcome to Scribd, the world's digital library. Read, publish, and share books and documents. See more ➡
Download
Standard view
Full view
of .
Add note
Save to My Library
Sync to mobile
Look up keyword
Like this
4Activity
×
0 of .
Results for:
No results containing your search query
P. 1
Analisis Pengaruh Operating Leverage Dan Financial Leverage terhadap Earning Per Share (Eps) di Perusahaan Properti yang terdaftar di BEI (2007-2011)

Analisis Pengaruh Operating Leverage Dan Financial Leverage terhadap Earning Per Share (Eps) di Perusahaan Properti yang terdaftar di BEI (2007-2011)

Ratings: (0)|Views: 2,148|Likes:
Published by Alim Sumarno
Jurnal Online Universitas Negeri Surabaya, author : INDO RATMANA PUTRA,
http://ejournal.unesa.ac.id
Jurnal Online Universitas Negeri Surabaya, author : INDO RATMANA PUTRA,
http://ejournal.unesa.ac.id

More info:

Published by: Alim Sumarno on Jan 31, 2013
Copyright:Public Domain

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See More
See less

03/11/2014

pdf

text

original

 
Indo Ratmana Putra; Analisis Pengaruh Operating ...
318
 
Jurnal Ilmu Manajemen 
|
Volume 1 Nomor 1 Januari 2013 
 
ANALISIS PENGARUH
OPERATING LEVERAGE 
DAN
FINANCIALLEVERAGE 
TERHADAP
EARNING PER SHARE 
(EPS) DI PERUSAHAANPROPERTI YANG TERDAFTAR DI BEI (2007-2011)INDO RATMANA PUTRAJurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Surabaya,Kampus Ketintang Surabaya 60231Email: indo.ratmana@yahoo.com
ABSTRACT: 
This research aims to analyze the effect of Operating Leverage and Financial Leverage against the Earning Per Share (EPS). Samples of research used in this study is the property sector companies were listed on the Indonesia stock exchange (idx) with observation period 2007 
 –
2011 by using purposive sampling method.hypothesis testing is carried out by multiple regression analysis.Results of the study simultaneously both the variable Operating Leverage and Financial Leverage effect significantly to Earning Per Share (EPS). Partially Operating Leverage has no effect against the Earning Per Share (EPS). This is because in the calculation of DOLthere is some weakness because it uses a different approach in his calculations and will affect the results of the DOL. So in this case the value of the DOL does not reflect the company's true performance. As for variable Financial Leverage effect significantly to Earning.
 
Keywords 
 
operating leverage, financial leverage and earning per share.
PENDAHULUAN
Meningkatnya persaingansaat ini menuntut setiap perusahaanuntuk mampu menyesuaikan dengankeadaan yang terjadi dan menuntutsetiap perusahaan untuk dapatmelakukan pengelolaan terhadapfungsi-fungsi yang ada dalamperusahaan sehingga dapat lebihunggul dalam persaingan yangdihadapi. Pada dasarnya perusahaanmembutuhkan dana untukmenjalankan bisnisnya, apapunbentuk bidang usaha yang dijalankanoleh perusahaan tersebut dalamsetiap kegiatan operasionalnya selalumemanfaatkan sumber daya dansumber dana yang dimiliki secaraoptimal untuk memperolehkeuntungan dalam rangkameningkatkan pertumbuhan danmenjaga kelangsungan hidupusahanya dengan cara meningkatkannilai perusahaan. Riyanto (2001:209)menyatakan bahwa pemenuhan danatersebut berasal dari sumber intern(
internal source 
) maupun dari sumber ekstern (
external source 
). Dana yangberasal dari sumber intern adalahdana yang terbentuk atau dihasilkanoleh perusahaan sendiri yaitu labaditahan (
retained earnings 
) dandepresiasi (
depreciations 
). Danayang diperoleh dari sumber eksternaladalah dana yang berasal darikreditur, pemilik dan pengambilbagian dalam perusahaan. Modaldari kreditur merupakan utang bagiperusahaan yang bersangkutan yangsering disebut sebagai modal asing.Oleh karena itu, setiap manajer keuangan perlu menentukankeputusan struktur modal yaituberkaitan dengan penetapan apakahkebutuhan dana perusahaandipenuhi dengan modal sendiri ataumodal asing. Tingkat kemampuanatau kemajuan yang telah dicapaioleh perusahaan dalam pencapaian jumlah laba melalui analisis e
arning per share 
(EPS). Perubahan dalampenggunaan hutang akanmengakibatkan perubahan laba per saham dan karena itu jugamengakibatkan perubahan harga
 
Indo Ratmana Putra; Analisis Pengaruh Operating ...
 
319
 
Jurnal Ilmu Manajemen 
|
Volume 1 Nomor 1 Januari 2013 
saham (Brigham dan Houston,2001:19). Industri sektor 
 
propertidikatakan mengandung risiko tinggi,hal ini disebabkan
 
pembiayaan atausumber dana utama sektor ini padaumumnya diperoleh melalui
 
kreditperbankan, sementara sektor iniberoperasi dengan menggunakanaktiva tetap
 
berupa tanah danbangunan. Meskipun tanah danbangunan dapat digunakan untuk
 
melunasi utang tetapi aktiva tersebuttidak dapat dikonversikan ke dalamkas dalam
 
waktu yang singkat,sehingga banyak pengembang(
developer 
) tidak dapat melunasi
 
utangnya pada waktu yang telahditentukan.Dari hasil data sumber pembiayaan pada industri propertisebesar 74,56% menggunakan danayang berasal dari KPR,menggunakan dana tunai bertahap16,17% dan menggunakanpembayaran tunai 9,27%, sehinggaindustri properti mengandung tingkatrisiko yang tinggi. Investor selaludihadapkan pada dua hal yaitu risikodan tingkat keuntungan yangdiharapkan. Risiko tercermin dalamvariabilitas pendapatan yangdiperoleh, sedangkan
return 
berasaldari dua sumber yaitu
capital 
 
gain 
dan
yield 
. Risiko mempunyaihubungan yang positif dan linear terhadap
return,
sehingga semakinbesar risiko, semakin besar 
return 
.Hasil penelitian Ismanu (2008),mengenai analisis
leverage 
danpengaruh
leverage 
terhadap EPSpada perusahaan
go public 
diIndonesia menyatakan bahwa
financial leverage 
berpengaruhsignifikan terhadap EPS. Firani(2007), meneliti mengenai analisispengaruh
financial leverage 
terhadap
earning per share 
pada emiten sektor infrastruktur di bursa efek jakartamenyatakan bahwa tidak adapengaruh antara
financial leverage 
 terhadap EPS. Saputra (2009),meneliti mengenai pengaruh
financial leverage 
dan
operating leverage 
 terhadap
earning per share 
(EPS)pada perusahaan manufaktur yanglisting di bursa efek indonesia periode2005-2007 menyatakan bahwasecara parsial
financial leverage 
dan
operating leverage 
tidak berpengaruhsecara signifikan terhadap
earning per share 
(EPS), sedangkan secarasimultan
financial leverage 
dan
operating leverage 
mempunyaipengaruh secara signifikan terhadap
earning per share 
(EPS).Tujuan yang ingin dicapaidalam penelitian ini adalah untukmengetahui pengaruh
Operating 
 
Leverage 
dan
Financial Leverage 
 secara simultan terhadap
Earning Per Share 
(EPS) di PerusahaanProperti yang terdaftar di BEI (BursaEfek Indonesia), dan untukmengetahui pengaruh
Operating 
 
Leverage 
dan
Financial Leverage 
 secara parsial terhadap
Earning Per Share 
(EPS) di Perusahaan Propertiyang terdaftar di BEI.
KAJIAN PUSTAKASumber Dana
Setiap perusahaan dalammenjalankan usahanya pastimembutuhkan dana yang cukupbesar. Dana tersebut dapat diperolehmelalui pemilik perusahaan,pemegang saham, maupun dari danapinjaman atau hutang. Keputusandalam hal pendanaan perlu untukdiperhatikan oleh setiap perusahaanagar penggunaan dana tersebutdapat menghasilkan keuntunganyang diharapkan. Menurut Martono
dan Harjito (2008:17), “berdasarkan
sumbernya, dana berasal darisumber internal (
internal financing 
)dan sumber eksternal (
external financing 
).”
 
Operating Leverage 
Menurut Brigham danHouston (2001:10),
operating leverage 
adalah seberapa besar 
 
Indo Ratmana Putra; Analisis Pengaruh Operating ...
 
320
 
Jurnal Ilmu Manajemen 
|
Volume 1 Nomor 1 Januari 2013 
biaya tetap digunakan dalam operasisuatu perusahaan. Irawati (2006:173)
menyatakan bahwa: “
Leverage 
 operasi merupakan penggunaanaktiva dengan biaya tetap yangbertujuan untuk menghasilkanpendapatan yang cukup untukmenutup biaya tetap dan variabelserta dapat meningkatkan
profitabilitas.” Hanafi (2004:327)menyatakan bahwa, “
Operating leverage 
diartikan sebagai seberapabesar perusahaan menggunakan
beban tetap operasional.” Teori
tersebut menjelaskan bahwa
leverage 
operasi adalah suatupenggunaan aktiva yangmenimbulkan biaya tetap operasionalberupa penyusutan dan lain-laindengan harapan memperolehpenghasilan untuk menutup biayatetap dan biaya variabel. Biayaoperasi tetap dikeluarkan agar volume penjualan dapatmenghasilkan penerimaan yang lebihbesar daripada seluruh biaya operasitetap dan variabel. Pengaruh yangtimbul dengan adanya biaya operasitetap yaitu adanya perubahan dalamvolume penjualan yang menghasilkanperubahan keuntungan atau kerugianoperasi yang lebih besar dari proporsiyang telah ditetapkan.
Leverage 
 operasi juga dapat memperlihatkanpengaruh pendapatan atau penjualanterhadap keuntungan operasiperusahaan. Mengetahui tingkat
leverage 
operasi, maka manajemenbisa menaksir perubahan labaoperasi sebagai akibat adanyaperubahan penjualan. Hal tersebutmengindikasikan bahwa
leverage 
 operasi berkaitan dengan penjualanperusahaan dan laba sebelum bungadan pajak. Ukuran
leverage 
operasiadalah tingkat
leverage 
operasi yangdisebut dengan
Degree of Operating Leverage 
(DOL). Secara simultan
Operating Leverage 
berpengaruhsecara signifikan terhadap
earning per share 
, sedangkan secara parsial
Operating Leverage 
tidakberpengaruh secara signifikanterhadap
earning per share 
.
Financial Leverage 
Menurut Warsono (2003:217)
Financial Leverage 
dapatdidefinisikan sebagai penggunaanpotensial biaya-biaya keuangan tetapuntuk meningkatkan pengaruhperubahan dalam laba sebelumbunga dan pajak EBIT terhadap EPS.
Financial Leverage 
tidakmempengaruhi risiko atau tingkatpengembalian yang diharapkan dariaktiva perusahaan, tetapi
leverage 
iniakan mendorong risiko dari sahambiasa dan mendorong pemegangsaham untuk meminta tingkatpengembalian yang lebih tinggi. Jadi,
financial leverage 
akanmempengaruhi laba perlembar saham yang diharapkan perusahaan,resiko laba tersebut danmempengaruhi harga sahamperusahaan.
Financial Leverage 
 terjadi akibat penggunaan sumber dana yang berasal dari hutang,sehingga menyebabkan perusahaanharus menanggung hutang sertadibebani oleh biaya bunganya. Rasio
leverage 
merupakan rasio yangdimaksudkan untuk mengukur sampai seberapa jauh aktivaperusahaan dibiayai dengan hutang(Husnan dan Pudjiastuti, 2006:70). Apabila perusahaan menggunakanhutang semakin banyak, makasemakin besar beban tetap yangberupa bunga dan angsuran pokokpinjaman yang harus dibayar.
Leverage 
keuangan itu dikatakanmerugikan
(unfavorable financial leverage)
jika perusahaan tidak dapatmemperoleh pendapatan daripenggunaan dana tersebut sebanyakbeban tetap yang harus dibayar.Semakin besar beban tetap yangditanggung perusahaan dapatmenyebabkan perusahaanmengalami gagal bayar 
(default risk)
.Semakin tinggi perusahaanmengalami gagal bayar maka

Activity (4)

You've already reviewed this. Edit your review.
1 thousand reads
1 hundred reads
Ricky Cong liked this

You're Reading a Free Preview

Download
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->