THE FOREIGN EXCHANGE MARKET

PASAR VALUTA ASING

THE FOREIGN EXCHANGE

1. ORGANISASI PASAR VALUTA ASING 2. TRANSAKSI DI PASAR VALUTA ASING 3. PASAR SPOT 4. PASAR FORWARD

ORGANISASI PASAR VALUTA ASING

Pasar valuta asing adalah suatu jaringan yang menghubungkan antara pusat-pusat perdagangan valuta asing di dunia Pasar valuta asing merupakan sarana untuk transaksi internasional spt ; perdagangan dan investasi

Fungsi dan Partisipan Pasar Valas

Fungsi Pasar valas 1. Mekanisme pemindahan daya beli dari suatu negara ke negara lain 2. Penyediaan kredit utk perdagangan internasional (bankers acceptance, L/C) Meminimumkan eksposur resiko perubahan nilai tukar

ORGANISASI PASAR FOREX

A. Peserta forex Market
1. Bank sentral- target exchange rate dan pengendalian nilai tukar 2. Bank komersil- memenuhi reserve requirement dan atas permintaan costumer utk hegding maupun pembayaran transaksi 3. Forex Broker pd interbank market 4. Perubahan besar- pembayaran ekspor/impor 5. Individual dan dealer- spekulasi utk memperoleh keuntungan

ORGANISASI PASAR FOREX

B. Struktur Pasar forex
Konsumen beli 3$ dg DM

Bank lokal Bank utama Interbank market Bank lokal

Stockbroker

Broker

IMM LIFFE PSE Stockbroker

Konsumen jual DM dg $

ORGANISASI PASAR FOREX

C. Tipe Pasar currency

Spot market -transaksi harus diselesaikan dengan segera - maksimum 2 hr setelah kontark 2. Forward market - transaksi berjangka yang penyelesaiannya dikemudian hari pada tgl yg telah ditentukan
1.

ORGANISASI PASAR FOREX D. Partisipan 1. Spot market a. bank commercial b. brokers c. individu dan bank sentral 2. Forward market a. arbitrageurs b. traders c. hedgers d. spekulators

TRANSAKSI DI PASAR VALAS

Ada 3 tipe transaksi di pasar valas, yakni : 1. Transaksi tunai (Spot market) 2. Transaksi berjangka (Forward market) 3. Transaksi Swap (Swap market)

Mengukur Pergerakan Nilai Tukar

% perubahan Nilai Valuta = S St-1 x 100 St-1

Misal : Nilai Pound dengan dolar S = $1.492/, St-1 = $1.898/ % perubahan Nilai Tukar = $1.492/ - $1.898/ x 100 $1.898/ = -21,4% Ini berarti pound Inggris mengalami : DEPRESIASI

Mengukur Pergerakan Nilai Tukar

Apresiasi atau depresiasi satu mata uang dengan mata uang lainnya tidak sama dikenal dengan teori PARADOX SIEGEL Misal : Juli 1997 Rp 2.500/USD, pada Januari 1998 Rp 10.000/USD Apresiasi USD = 300% Depresiasi Rp = - 75%

Memprediksi perubahan Nilai Tukar

EQUILIBRIUM EXCHANGE RATE POSISI BALANCE OF PAYMENT FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI TUKAR

EQULIBIRIUM EXCHANGE RATE

PERMINTAAN TERHADAP VALUTA

$1,60 $1,55 $1,50 D

Kuantitas Pound

EQULIBIRIUM EXCHANGE RATE

PENAWARAN TERHADAP VALUTA

$1,60 $1,55 $1,50

Kuantitas Pound

PERMINTAAN DAN PENAWARAN TERHADAP VALUTA

1. 2.

1. 2.

PERMINTAAN VALUTA : Impor barang dan jasa yg menggunakan valas Ekspor modal atau capital export dan transfer valas lainnya dalam negeri ke luar negeri PENAWARAN VALUTA Ekspor barang dan jasa yang menghasilkan valas Ekspor modal atau capital export dan transfer lainnya dari dalam negeri ke luar negeri

EQULIBIRIUM EXCHANGE RATE

PENAWARAN TERHADAP VALUTA

$1,60 $1,55 $1,50

Kuantitas Pound

POSISI BALANCE OF PAYMENT

Jika saldo monetary account + artinya BOP dalam posisi surplus Jika saldo monetary account - , artinya BOP dalam posisi defisit

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI TUKAR

1.
2. 3. 4. 5.

Laju Inflasi relatif Suku Bunga Relatif Tingkat pendapatan relatif Kontrol Pemerintah Ekspektasi

INFLASI RELATIF

Ex : semula kurs valas JPY/USD adalah sebesar JPY 100/USD. Asumsi : inflasi di USA = 5 %. Di Jepang = 1%, artinya harga barang di USA lebih mahal dibanding di Jepang. Sehingga nilai tukar bisa bergeser menjadi JPY105/USA menjadi JPY110/USA (Purchasing Power Parity)

SUKU BUNGA RELATIF

Jika suku bunga di AS lebih tinggi dari negara lain (mis : Jepang), maka banyak investor ingin investasi di USA, sehingga permintaan terhadap USA meningkat dan penawaran JPY meningkat shg akan merubah nilai tukar (IRP)

TINGKAT PENDAPATAN RELATIF

Jika di Jepang tingkat pendapatan tinggi dbanding dengan persediaan barang yang ditawarkan maka akan terjadi impior yang besar ke USA mengakibatkan permintaan dolar tinggi

KEBIJAKAN PEMERINTAH

KEBIJAKAN FISKAL, MONETER DAN PERDAGANGAN LUAR NEGERI (Pengawasan lalu lintasdevisa, penaikan tingkat bunga, pengetatan uang beredar)

EKSPEKTASI DAN SPEKULASI

KRISIS KEUANGAN GLOBAL KRISI AMERIKA DAN EROPA

BERSPEKULASI DALAM PERGERAKAN NILAI TUKAR

Banyak bank komersial dan perusahaan mengambil keuntungan terhadap pergerakan nilai tukar: Misal : chicago bank memperkirakan nilai tukar Mark Jerman akan mengalami apresiasi dari tingkat sekarang $ 0,50 ke $0,52 dalam 30 hari Chicago bank mampu meminjam $20 juta dari bank lain utk jk wkt pendek Valuta suku bunga lending suku bunga borrowing Dolar 6,72% 7,2% DM 6,48% 6,96% Bagaimana chicago bank memanfaatkan peluang ini :

Langkah2nya : 1. Meminjam $ 20 juta dan menukar menjadi DM 40 juta 2. Menginvestasikan dananya dengan suku bunga 6,48 % selama 30 hari sehingga : bank akan menerima DM 40.216.000 (DM 40jt x (1 + 0,0054) catatan : (6,48% x (30/360) = 0,54%) 3. Membayar hutang dolar pada hari ke 30 (7,2% x (30/360) =0,6%) $ 20.000.000 x (1 + 0,0060 = $20.120.000 Dengan asumsi bahwa pada hari ke 30 mark Jerman sbsr $0,52, maka jumlah mark yang diperlukan utk melunasi pinjaman adalah : $20.120.000/$0,52 = DM 38.692.308 Bank mendapatkan = DM 40.216.000, maka bank dengan spekulatif menghasilkan = DM 1.523.692 atau $792.320

Transaksi Tunai (Spot Market)

Adalah

transaksi yang pembayarannya dilakukan sesegera mungkin, maksimum dalam waktu 2 x 24 jam

Kutipan Spot
Kutipan valuta asing dapat diperoleh di beberapa harian bisnis terkemuka Wall Street Journal atau Asian Wall Street Journal Kutipan valas dapat disajikan dengan dua cara, yaitu : American Term dan Eoropean Term

Kutipan Valuta Asing

American Term menunjukkan berapa dollar yang dibutuhkan untuk memperoleh satu unit mata uang asing European Term menunjukkan berapa unit mata uang asing diperlukan untuk mendapatkan satu dollar Amerika Kutipan yang sering digunakan untuk transaksi bank diseluruh dunia menggunakan American Term

Kutipan Valuta Asing

Kutipan Langsung (Direct Quatation) menunjukkan berapa mata uang domestik diperlukan untuk memperoleh satu unit mata uang asing Kutipan tidak langsung (Indirect Quatation) menunjukkan berapa mata uang asing diperlukan untuk mendapatkan satu unit mata uang domestik

Jakarta Senin/19/3/2008

Direct Quotation Rp 8.000/USD Rp 80/JPY Rp10.000/EUR Rp 5.000/AUD

Indirect Quotation USD 0,000125/Rp JPY 0,0125/Rp EUR 0,0001/Rp AUD 0,0002/Rp

Biaya Transaksi

Instiitusi keuangan (Bank) tidak memperoleh komisi atas transaksi valas. Keuntungannya diperoleh dari selisih harga jual dengan harga beli Selisih harga jual (Ask) dan harga beli (Bid) disebut spread Bagi konsumen di pasar valas, spread itu merupakan biaya transaksi

Biaya transaksi
Misal kutipan Rp/$ di Bank BNI adalah Rp. 9000-9065 artinya Bank membeli US $ dari konsumen seharga Rp. 9000/$ dan menjual US $ seharga Rp. 9.065/$ Besar kecilnya biaya transasksi tergantung besar kecilnya spread

Biaya Transaksi
Spread (%) = [ (Ask - Bid)/ Ask] x 100% Spread (%) = [(9065-9000)/9065] x 100%. = 0,7% Penulisan nilai tukar ada dua cara : 1. Outright, menulis secara lengkap 2. Swap rate, penulisan mencatumkan dua digit terakhir

.Kutipan Outright Rate

Spot Rate GBP: $2.0015-30 CHF: $0.6963-68 FR 30 hari 9-17 4-6 FR 90 hari 26-22 9-14 FR 180 hari 42-35 25-38

Nilai Tukar Silang (Cross Rate)

Kebanyakan mata uang dikutip terhadap dollar Amerika Untuk itu perlu menentukan berapa nilai tukar silang antar satu mata uang dengn mata uang lainnya

Daftar kurs Valas 2004 Bank Indonesia

Valas
USD EUR GBP

Kur Beli
9.108 11.178 16.786

Kurs jual
9.200 11.297 16.962

Kurs tengah 9.154

11.237,5 16.874

JPY
SGD

82,59
5.307

83,45
5.363

83,02
5.335

Kurs silang

Spot Cross Rate JPY/USD untuk kurs tengah : JPY/Rp x Rp/JPY = JPY1/Rp83,02 xRp 9.154/USD = JPY 110.26/USD
Digunakan oleh Arbitrageur untuk melakukan tindakan Internasional Triangular Arbitrage, yaitu tindakan untuk mencari keuntungan atas perbedaaan spot rate yang sedang berlaku

Nilai Tukar Silang

Won Korea W 1200/$ Peso Meksiko Ps 9,3750/$

Bagaimana nilai tukar silang : W/Ps? atau Ps/W ?

Pasar Berjangka (Forward)

Pasar berjangka (forward market) adalah suatu pasar untuk transaksi dengan penyerahan dikemudian hari Pada umumnya jangka waktu transaksi ini : 30 hari ; 90 hari dan 180 hari Forward contract mrpkan kontrak kesepakatan antara pembeli dan penjual , untuk mata uang ttt dg jk waktu penyerahan ttt dan dg nilai tukar yg telah ditentukan dimuka

Pasar Berjangka
Nilai tukar untuk transaksi berjangka disebut forward rate Dalam kontrak forward ada 2 posisi : 1. Short position, yaitu pihak yg menjual kontrak 2. Long position, yaitu pihak pembeli kontrak

Pasar Berjangka

Kutipan nilai tukar di pasar berjangka ada 3: 1. Outright rate 2. Swap rate 3. Prosentase premium (discount)

LATIHAN

LATIHAN
LSU bank memperkirakan bahwa Ponsterling (Pound) akan mengalami depresiasi terhadap dolar dalam 10 hari ke depan, dari $0,16 menjadi $0,15. berikut suku bunga lending dan borrowing antarbank : Valuta Suku Bunga Lending Suku Bunga Borrow Dolar 9,0 % 9,3% Ponsterling 9,5% 9,7% Asumsikan LSU bank memiliki kapasitas meminjam sebesar $10 juata atau Pound 70 juta dalam pasar antar bank a. Bagaimana LSU bank dapat mengambil keuntungan dari prediksinya tanpa harus menggunakan dana deposito ? Hitunglah laba yang bisa dihasilkan dari strategi ini b. Berdasarkan informasi diatas kecuali hal berikut : LSU bank memperkirakan Pound akan mengalami apresiasi dari $ 0,16 menjadi $ 0,18 dalam 30 hari ke depan. Bagaimana LSU bank dapat mengambilk keuntungan dari prediksinya ini tanpa menggunakan dana deposito ? Hitunglah laba yang bisa dihasilkan dari strategi ini

LATIHAN

Diketahui data dan informasi keuangan Internasional kurs sebagai berikut. Spot rate USD 1,75/ EUR dan forward rate 90 hari = USD 1,85/EUR a. Tentukan mata uang apa yang apresiasi /depresiasi dan berapa % tingkat depresiasi/apresiasinya ? b. Apakah Forward contract untuk USD dan EUR akan dilakukan dengan forward premium atau discount ? berapa besarnya masing-masing ?

LATIHAN

Diketahui data dan informasi keuangan sebagai berikut : Kurs tengah Spot Rate Rp 80/JPY Rp 9.000/USD Forward rate 30 hari Rp 82/JPY Rp 9.050/USD Hitung Cross rate kurs tengah JPY/USD baik spot rate maupun forward rate ? Apakah JPY Apresiasi atau Depresiasi terhadap USD ? Berapa persen tingkat Apresiasi atau Depresiasinya ? Apakah forward contract JPY dengan menggunakan USD akan dilakukan dengan forward premium atau discount ? berapa persen besarnya ?