Le Temps Du Discrédit

conomie
Alain Sim o n
Le temps
discrdit
Crise des crances, crise des croyances
du
ALAIN SIMON
Le temps du discrdit
Crise des crances, crise des croyances
Quel rapport entre la crise du crdit et la disparition des grandes croyances collectives ? La crise actuelle est-elle purement financire ou vient-elle dailleurs ? travers une rflexion originale, lauteur montre comment la mon naie est une ralit politique et idologique autant quconomique. Pour comprendre lconomie actuelle et sa crise en cours, il faut la regarder avec des lunettes de gopoliticien. Cest ce que propose cet essai.
Alain Simon, conomiste et juriste de formation, est confrencier et consultant pour les dirigeants dentreprises. Il est galement matre de confrences associ luniversit de Rennes 1 (IGR-IAE). Il a publi deux essais aux ditions Descartes & Cie, Gopolitique et stratgie dentreprise : Crances et Croyances (Prix du meilleur livre d'conomie financire en 1994) et Le sens des cartes, et un aux ditions Eyrolles, Gopolitique dun monde mlancolique.
ISBN : 978-2-212-86004-7 Groupe Eyrolles, 2008
Table des matires
Chapitre premier Petite chronique des mois de crises.......................10 Prmices..................................................................11 Rechute...................................................................12 Ter Repetita.............................................................13 Estivales..................................................................14 D. Day...................................................................16 Aux grands maux, donc............................................17 Eurobalbutiements.....................................................18 48 heures pour sauver le monde financier ?.......................19 Chapitre deuxime Regards gopolitiques sur des crises que lon ne sait plus nommer...........22 Au commencement, il y eut.......................................23 conomie politique.....................................................24 Une monnaie plus gale que les autres.............................26 Pompes finance.......................................................28 Fluctuat et mergitur...................................................30
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LE TE MPS D U DI S CRD I T
Amrique, le retour.....................................................31 la guerre comme la guerre.......................................33 Profiteurs de guerre....................................................34 Crdit illimit ?.........................................................35 Les dettes des uns font les crances des autres......................36 Petite histoire des recyclages..........................................39 On prend les mmes................................................41 Les recyclages du troisime type......................................43 Tournez manges.......................................................44 Last but not least.......................................................45 Une Histoire qui fait des bulles......................................47 La Cina e vicina........................................................50 Le commerce international sen va-t-en guerre...................53 Plus a change et plus cest pareil...................................57 Barbichette conomico-politique.....................................61 Chapitre troisime Du bateau ivre lge du capitaine, si capitaine il y a....................64 Sous les pavs financiers...........................................66 Y croire dur comme fer.................................................68 Dis-moi quelles sont tes croyances...............................70 Hors des croyances, point de salut montaire.....................72 Nouveau Monde........................................................74 Les croyances motrices.................................................76 Des souvenirs enfouis aux croyances explicites....................79 Aux croyances, sans rancune..........................................82 Cest en croyant quon devient crdible............................84 Les croyances de Ground Zero........................................88
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Le fils de son pre.......................................................91 Krach de croyances.....................................................95 Chapitre quatrime Dune crise lautre, rglements de comptes...........................................98 Compagnons darmes..................................................99 Victoire et ingratitude, suite........................................104 Les armes de la nouvelle guerre de Scession.....................107 Quand un chien dans la nuit aboie une ombre, dix mille chiens en font une ralit...........................................112 Plus on est de fous....................................................115 Entre en rsonance..................................................117 Financiers suicidaires................................................118 dfaut de pouvoir conclure..........................120
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Peut-on lire la drive des continents dans laffolement des sismographes ? Si la gopolitique, qui sera utilise ici comme matrice de traitement de linformation, est dune quelconque utilit, cest lheure pour elle de le dmontrer. Car lactualit la sollicite.
Crise,
crise, crise, crise La
Crise !
Elle enfle, on nentend plus parler que delle, sans trop savoir dailleurs sil sagit dune nouvelle ralit laquelle il faudrait sadapter ou dune imminence, le pire tant venir, qui exigerait quon se prpare sans dlai. Les bourrasques que lon enregistre signifient-elles que le coup de vent est dj l ou bien quune tornade, de plus grande ampleur encore, se profilerait ?
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Chacun se souvient, selon son ge, de novembre 1989, de septembre 2001 ; mais, ces deux occasions, il sagissait clairement dune nouvelle donne : un avant, bien connu, un aprs, plein dincertitudes. Certes, on avait rarement vu venir les vnements, la brutalit de leur survenance stupfiait, mais la rupture tait immdiatement accomplie, un vieux monde tait mort, un nouveau allait natre. Nous sommes lautomne 2008 dans une perception toute diffrente. Lvnement fondateur nen finit pas de se rvler, dans une gestation interminable qui donne penser quune crise en dissimule une autre et, qu linverse des poupes russes, chacune est plus importante que la prcdente. Lheure ne semble mme pas prioritairement rflchir au monde futur mais, peine tente-t-on de le faire, de continuer dcouvrir les dgts laisss par celui qui nen finit pas de mourir en abandonnant ses hritiers involontaires un passif insouponn. Faudra-t-il accepter ou refuser la succession ? La rflexion qui est ici propose tentera faire le tri entre les pripties de la quotidiennet et les tendances quon prfre appeler historiques plutt que lourdes .
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Mais comment concilier la rapidit des ractions aux informations quotidiennes le travail des journalistes , et le recul, le recours au temps long apanage des historiens ? Jusqu une date toute rcente, le support des premiers, la presse, se distinguait de celui des seconds, les livres ; tous deux en papier, certes, mais aux rythmes de publication bien diffrents. Lirruption dun nouveau support, le livre lectronique, brise la frontire, rend raliste le projet de parler la fois des pripties de la mtorologie et de lvolution de la climatologie. Ce support est donc choisi pour tre en accord avec son sujet. Il sera donc question aussi bien de mnages endetts qui ne peuvent pas payer leurs chances de fin de mois, de banques qui narrivent pas boucler leurs bilans annuels, de gnrations qui renvoient aux suivantes les problmes quelles ne savent pas rsoudre. Courts, moyens et longs termes sont mls dans la crise cheveau que lon va tenter de dnouer. Il sera aussi, et mme surtout, question des guerres, celles dont on croit tre sortis, celles dont on nimagine pas quon puisse y entrer nouveau.
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Il nest cependant pas possible de faire lconomie dun rappel chronologique. On commencera ainsi, avant de tenter de reculer, de changer de perspective, de solliciter le temps long, pour essayer de faire le tri entre les pripties du jour le jour et les vnements porteurs davenir.
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Chapitre premier
Petite chronique des mois de crises
Tout est all si vite, succession des vnements et de lvolution des mots pour les dsigner. Une mise en parallle des faits et des mots, sans recherche dexplication pour le moment, fera lobjet de ce premier chapitre. Sans remonter aux signes non perus, commenons par la premire prise de conscience dans le monde des non-initis.
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Prmices
Cest autour du week-end du 15 aot 2007, on pourra retrouver les titres des journaux, que sabattit ce quon appela aussitt une tornade boursire sur les marchs du monde. On aurait t pourtant prudent de garder les mots emphatiques pour des dates ultrieures, car le CAC 40 se contentait de passer sous les 5 300 points ; il allait encore perdre 30 % dans les 14 mois venir. Il sagissait alors de lirruption de la crise des subprimes , ce fut sa premire appellation. On commena se familiariser avec ces crdits immobiliers risqus, o lon prtait des chasseurs de quoi acheter une maison en leur proposant de rembourser non pas en vendant des peaux dours mais grce la plus-value attendue de la maison ellemme, sans vrifier si la rgion tait giboyeuse ou mme si lemprunteur possdait un fusil. On crut quil sagissait dun orage isol, les marchs reprirent leurs esprits et, le 20 dcembre 2007, George W. Bush signait le Mortgage Forgiveness Debt Relief Act, permettant des emprunteurs, pris contre-pieds par le retournement des prix de limmobilier (et labsence dours), de conserver leurs maisons hypothques. Relief pouvant aussi se traduire pas soulagement, on respira, et la
photo qui immortalisa le moment montre le Prsident signant, entour de responsables conomiques souriant benotement. Sur le bureau est crit en grosses lettres : Aider les Amricains garder leur maison . Bonnes ftes ! Mais pas Happy New Year
Rechute
Ds le 21 janvier 2008, le second mandat de George W. Bush nen a plus que pour 364 jours, on ressort lexpression de Lundi noir , clich dont on sait quil renvoie aux traumatismes lanne 1929. Les marchs boursiers chutent, rechutent, aux tats-Unis et par mimtisme contagieux dans le monde entier. La trve des confiseurs est finie, la crise des subprimes bouge encore. Les explications privilgient alors une combinaison de trois facteurs : limmobilier, limmobilier vous dis-je, mais aussi la faiblesse du dollar et la flambe des prix du ptrole. Souvenonsnous, le baril franchissait les 100 dollars. Cest la faute la Chine, cest la faute la raret des nergies fossiles , telle tait la chanson. Peut tre faudrait-il nommer cependant Jrme Kerviel Homme de lanne 2008 , double symbole dune finance
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livre elle mme dune part, et dautre part de notre illusion que ses dysfonctionnements relevaient dun aventurisme individuel et non dun systme. La suite de lhistoire lui rservera sans doute une place emblmatique. Et cest prcisment en janvier 2008 que le trader de la Socit Gnrale fit irruption dans lactualit. On continua cependant vivre avec lexpression de crise des subprimes , jusqu ce quelle devint boursire en se rpercutant sur les marchs des valeurs au travers dune prise de conscience par les emprunteurs que leurs biens immeubles ne valant pas ce quils avaient imagin, ils ne pourraient pas rembourser, ni consommer, et encore moins acheter des biens meubles, les actions.
Ter Repetita
Jusquen mars, lorsquune faillite dun fonds de placement amricain entrane un nouveau lifting smantique. Le 14 mars, Le Figaro titre sur la crise bancaire majeure que vivent les tats-Unis. On dcouvre que, lorsque les emprunteurs ont des difficults de remboursement, leurs cranciers ne peuvent tre au spectacle.
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Mais lAmrique tait loin, locan tait grand, les Amricains avaient un problme, ctait leur problme. Ce nest pas la contagion en Grande-Bretagne ni, le 21 avril, lintervention en urgence de la Banque dAngleterre qui gnralisera linquitude, notamment dans le village de Petitbonum, lequel y voit confirmation que la GrandeBretagne est comme toujours plus amricaine queuropenne. On continua sintresser aux tranges murs lectorales des tats-Unis, quand bien mme seraient-elles primaires : on parle de laffrontement, suivi comme jamais, entre Hillary et Barack.
Estivales
Vint lt 2008. Au lendemain du solstice, le 27 juin, citons cette fois Les Echos qui titrent Les marchs dcrochent, la crise financire stend . Fannie Mae et Freddie Mac, les deux principaux piliers de la garantie des crdits gags sur des hypothques, commencent vaciller fin juillet. Notons la troisime dnomination. Aprs avoir t immobilire puis boursire , on parle dsormais de
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crise financire . Les mots nouveaux sont plus tendus, comme sil fallait des habits plus large pour vtir la ralit. Mais la mtaphore vestimentaire nest sans doute pas la bonne. Il aurait mieux fallu de parler dune crise Salom qui nous aurait interprt une danse des sept voiles. Trois sont dj tombs, il en reste quelques-uns avant que la vrit nue apparaisse enfin. Le 8 aot 2008, Le Monde titre que la crise financire menace toujours lconomie mondiale. On allait fter le premier anniversaire de la crise dite des subprimes. Mais lpoque tait panem et circences, on pourrait traduire en loccurrence par vacances et jeux Olympiques qui dmarraient le mme jour. Leur crmonie de clture clipsa un autre feu dartifice : le 21 aot, Les Echos annoncent Les rebonds de la crise font plonger les marchs . Freddie et Fannie sont dans un bateau qui prend leau, on parle dune recapitalisation par ltat, on murmure des compagnies dassurances, des banques mme des banques ! Ltat fdral sauve une de ces compagnies si mal assure, AIG, au prix de 80 milliards dintervention publique. Enfin des chiffres, tout tait si abstrait jusque-l ! Et cest alors lemballement.
D. Day
Sept ans aprs les Twin Towers, Lehman Brothers scroule le 15 septembre sans que ltat ne veuille, cette fois, intervenir, sans que la confraternit bancaire, si elle existe, narrive la rescousse. Cette date sera un jour emblmatique. On parlera du 15-Septembre comme on parle de lautre effondrement, en crant un nologisme. Wall Street, le choc barre la couverture des Echos dats du 16 septembre. Si plus rien nest impossible, tout devient alors possible, la digue du too big to fail (trop gros pour faire faillite) vient de se rompre. Lensemble des Banques dinvestissement, les fleurons de lancienne Wall Street triomphante, se font hara kiri (ou racheter) pour devenir banques commerciales et pouvoir ainsi bnficier de la protection de ltat, quelles rcusaient jusque-l. What next? , telle est la couverture de The Economist du 20 septembre. Quoi dautre encore ? qui le tour ? On parle de septembre noir (Le Monde du 19 septembre) sans trop se souvenir que cette expression renvoie des massacres de Palestiniens en Jordanie en 1970, puis un groupe
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terroriste vengeur ; les massacres et attentats sont oublis, lexpression est reste. Salom poursuit son effeuillage et la crise devient bancaire , gnralise, systmique et contagieuse au monde entier puisque toutes les banques ont t contamines, ne serait-ce que davoir t en contact financier avec celle qui est tombe ou avec celles qui ont manqu de le faire. Limage de lpidmie nest pas fortuite, on parle de produits (financiers, certes) toxiques. Toutes les banques tant malades de cette peste, aux grands maux les grands moyens publics ! Les banques ne sont plus immunises, on connat le syndrome.
Aux grands maux, donc

Le Secrtaire dtat amricain au Trsor, Henri Paulson, lui-mme issu du monde dsormais sinistr il vient de Goldman Sachs , met son mouchoir sur ses convictions et fait donner les fonds publics. Son plan prvoit, le 19 septembre, que sept cents milliards de dollars soient mis sur la table pour racheter les crances plus que douteuses. Las, le Congrs se fait tirer loreille et, le 29 septembre, rejette le plan. De nombreux parlementaires, surtout
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rpublicains, rpugnent faire ainsi les poches des contribuables amricains qui sont aussi les lecteurs du 4 novembre suivant. Les bourses seffondrent dautant plus quelles avaient cru au pompier public. Les Europens savent dsormais quils nchapperont pas au sinistre et ragissent dans la prcipitation disperse.
Eurobalbutiements
LIrlande, qui depuis le rfrendum de juin se considre nouveau davantage comme une le que comme un pays europen, apporte sa garantie publique ses banques, au risque de siphonner les autres banques de lUnion, les particuliers demandant lasile financier chez les plus scuriss des banquiers. Commence alors une srie deuro-runions. Le 4 octobre, llyse, les quatre membres europens du G7 commencent par tancer le franc-tireur avant de faire eux-mmes, quelques heures plus tard, ce quils avaient si fortement critiqu. LAllemagne se porte garante son tour, la Grande-Bretagne nationalise ses banques, en France ltat sengage empcher toute faillite bancaire, sans
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oublier la Belgique et les Pays-Bas qui rattrapent in extremis Fortis. Mais ce directoire auto-proclam, la bande des quatre, a aussi pour rsultat de choquer les vingt-trois autres membres de lUnion europenne, qui ont le sentiment dtre considrs comme des nains inexistants par ces quatre qui se croyaient grands et qui ne staient en outre pas concerts avec les trois autres membres du G7. La crise boursire entre en rsonance avec la crise bancaire dans la semaine qui suit. La dsunion engendre la faiblesse. Ladoption, in fine, du Plan Paulson arrive dsormais trop tard, dautant que les sommes en jeu et les modalits prvues ne semblent plus la hauteur des problmes.
48 heures pour sauver le monde financier ?

Il faut rattraper lerreur et runir, le week-end suivant (11 et 12 octobre), un vrai G7 et non pas le seul euro-G4 dabord, les 15 pays membres de lEuroland ensuite (une plnire 27, occasion dune belle photo de la famille europenne au grand complet, se tiendra mme le 15 octobre), et afficher lunion.
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Les marchs semblent croire cette intervention concerte et rebondissent le 13 octobre. Euphorie des Bourses aprs le plan europen de 1 700 milliards deuros (Le Figaro du 14). Des traders de la Caisse dpargne font alors le pari que Salom ne poursuivra pas son effeuillage et quun rebond des marchs se produira, mauvaise pioche. Car le strip-tease se poursuit : il apparat que la crise aux noms multiples va se transformer en crise de lconomie relle lautre ne ltait donc pas. On parle dsormais de rcession durable. Les banques, qui ne se font plus confiance entre elles tout en demandant leurs clients particuliers de continuer leur accorder la leur, ne pouvant se refinancer, ne peuvent plus faire crdit leurs clients, particuliers et entreprises. La frontire entre les conomies nest donc aucunement tanche. La soi-disant irrelle conomie contamine la prtendue relle ; les efforts pour rsoudre la premire nont fait que repousser lchance de laffrontement avec la seconde. On visitera plus loin les rponses que, pour leur propre compte ou collectivement, les tats, qui semblent avoir repris le pouvoir sur les marchs, mettront en place. De tous cts, on ne parle plus que de La Crise, sans plus prouver le besoin de la qualifier, comme pour la
circonscrire, en attnuer la porte. On ne la millsimera sans doute pas non plus de lanne de son dclenchement car elle ne sera pas limite lanne 2008, elle sinscrira dans la dure, vivra encore de nombreux dveloppements, ce nest pas prendre un grand risque de laffirmer avant mme toute argumentation. Un jour viendra ou lon en parlera comme de la Chute-du-Mur, du 11-Septembre dj voqu, les plus anciens se souviendront dautres expressions qui ont fait flores, les vnements-de-mai-68, toutes expressions qui marquent quun avant et un aprs ont t jalonns. Mais est-on certain que Salom nous a tout rvl ? Si lon a bien voulu compter les voiles, le compte ny est pas Eh bien continuons !
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Chapitre deuxime
Regards gopolitiques sur des crises que lon ne sait plus nommer
Ainsi, une crise peut en cacher une autre, plein dautres Ni tout fait la mme, ni tout fait une autre, une crise chasse la prcdente, peut-tre mme tente de se rsoudre en gnrant la suivante. La chronique tait invitable pour garder traces des pisodes mais elle se rvle insatisfaisante.
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Do vient-elle cette implosion ? tait-ce un coup de tonnerre dans un ciel quon pouvait, de bonne foi, croire serein ? Les appels rpts un nouveau Bretton Woods, la premire rencontre dans cette perspective se tenant le 15 novembre 2008, mettent sur la piste du ncessaire recul historique. Qui appelle une refondation du systme financier international se doit de revenir sur la fondation elle-mme. De mme que certains revisitent un lieu devenu terme gnrique, un Grenelle symbolisant une tape quils savent fondatrices, mais sans plus vraiment se souvenir avec prcision des circonstances de lpoque, sans trop savoir si comparaison vaut raison, voici donc quil nous est propos dassister un Bretton Woods II, le retour .
Au commencement, il y eut
Retournons-nous donc vers loriginal, les premiers, les seuls accords de Bretton Woods , pour tenter de mieux comprendre notre prsent et, si possible, le futur en prparation. La dmarche nest, aprs tout, pas illgitime cet instant puisque Barack Obama lui-mme a dclar (discours de Philadelphie le 18 mars 2008), citant William
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Faulkner : Le pass nest ni mort ni enterr. En fait, il nest mme pas pass. Tout avait en effet commenc en juillet 1944 dans le New Hampshire, dans un bel htel entour de bois. Le rapport de forces dans la Seconde Guerre mondiale avait alors bascul, lURSS avait repris loffensive aprs sa victoire Stalingrad, les Allis avaient dbarqu en Europe occidentale, en Sicile, en Normandie, bientt sur la CtedAzur. Un certain nombre de pays savaient quils allaient tre dans le camp des vainqueurs, vrais vainqueurs ou librs par eux. Personne ne savait encore de combien de temps, de quels prix se paierait la victoire. (Certains pays taient reprsents par leur gouvernement en exil : Pierre Mends-France tait lmissaire du Gnral de Gaulle.) Et le monde btir lorsque la paix reviendrait tait lordre du jour.
conomie politique
Il allait ncessairement comporter une dimension conomique et financire tant tait vif le souvenir du rle de la crise de 1929 dans le conflit en cours. De la crise la dpression, des ractions protectionnistes aux montes des
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nationalistes, la filiation tait claire. Dautres rencontres, la mme anne 1944, accoucheront du FMI et de la BIRD, future Banque mondiale. Bretton Woods, une alternative est prsente, qui peut tre formule de la manire suivante. Premire possibilit : lorsque la paix reviendra, la reconstruction des pays dEurope se fera-t-elle en laissant lesdits pays compter sur leurs moyens ? Le temps requis par la reconstruction sera alors ncessairement long, laissant dchirs les tissus sociaux bien longtemps, avec tous les risques quune agitation sociale sy installe sans oublier le dtournement possible de ladite agitation par lune des formes la plus organise des rsistances anti-nazi, la rsistance communiste. Ou bien, seconde alternative, se reconstruire grandes enjambes pour raccommoder au plus vite les tissus sociaux dchirs et couper lherbe sous le pied dune agitation susceptible dtre rcupre par les partis communistes. Pour bon nombre de pays reprsents la runion, le second choix sest impos. Le communisme tait pour eux, moyen terme, un danger plus grand que le militarisme. On se doute aisment que lURSS, pour sa part, narrivait pas la mme conclusion. Certains pays ayant t librs (?)
par lEst et non par lOuest nont, de surcrot, pas pu mettre en uvre le choix formul en juillet 1944, la Tchcoslovaquie par exemple. videmment, la mise en uvre du second choix supposait un soutien financier extrieur. Qui pouvait le proposer, si ce nest le seul pays qui allait sortir de la guerre plus fort quil y tait rentr, le pays hte de la rencontre ? Cest ainsi quen cette fin juillet 1944, certains pays ont fait le choix de se reconstruire le plus rapidement possible laide du soutien montaire des tats-Unis. Pour des raisons politiques. (On ne parlait plus et/ou pas encore, de gopolitique, cette approche fonde sur la Gographie et lHistoire ayant t discrdite par lusage quen avaient fait ceux des gographes allemands qui avaient inspir lexpansionnisme du Troisime Reich.)
Une monnaie plus gale que les autres

Ce jour-l, le dollar amricain est devenu monnaie internationale dune reconstruction rapide dans une libert relative dune partie du monde quon appellera plus tard occidentale. Pour plus de commodit, on retiendra par la suite la formule diminutive de monnaie internationale ,
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accepte, que dis-je sollicite, en dehors de sa zone dmission. Ce jour-l aussi, les tats-Unis se retrouvrent titulaires dun privilge inou et exclusif. Ne pas avoir payer ce quils importent, ne pas avoir rembourser ce quils empruntent. Ds lors quils possdent de lencre verte et du papier, ils pourront faire face. Ce jour-l fut mise feu la mche combustion lente qui conduira de nombreuses explosions jusquau feu dartifice actuel dont rien ne dit quil en est le bouquet final. On reconstituera ultrieurement lenchanement, mais il convient cependant de garder lesprit ds maintenant que ce leadership montaire exorbitant nest pas seulement la rsultante de la volont du leader mais aussi celle de la demande pressante des autres pays, ceux qui en Europe staient suicids pour la seconde fois du sicle. Les tats-Unis promettent au cours de la rencontre de ne pas abuser de leur prrogative montaire, de ne pas mettre de dollars de manire irresponsable et sans limite. preuve, ils sengagent changer tous les dollars qui leur seraient prsents contre la valeur la plus scurisante de lpoque, lor. Le tarif est arrt : quiconque leur prsentera 35 dollars pourra ressortir avec environ 28 grammes, une once
dor. Le fantasme des alchimistes qui voulaient transformer le vil plomb en or est revisit ; les tats-Unis transformeront le vil billet vert en mtal jaune. On a parl plus acadmiquement de convertibilit du dollar en or. En 1944, la valeur de leur stock dor est value 20 milliards de dollars, et les dollars en circulation slvent un milliard. Le compte est bon, largement. Mais la tentation tait videmment forte dmettre des dollars en faisant le pari que tous les dtenteurs ne demanderaient pas la conversion en mme temps. Les banques ont toujours procd ainsi, la suite de lhistoire la montr. La seule manire de venir bout dune tentation tant dy cder, les tats-Unis sont alors tombs du ct ou ils penchaient. Ils ont cr des dollars, tant et plus.
Pompes finance
Deux processus principaux y ont contribu : pour rgler leurs importations et pour financer les dpenses de ltat fdral. Il sagit dans le premier cas du dficit commercial et dans le second du dficit budgtaire des tats-Unis, crateurs lun et lautre de dollars. On reviendra plus tard, lorsquils semballeront, sur les causes des dficits
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jumeaux ; il suffit pour le moment de comprendre combien il tait tentant de faire tourner la planche dollar. Un quart de sicle plus tard il faut faire vite lorsque le lecteur se fatigue lire un cran , la masse des dollars en circulation dans le monde atteint 80 milliards. Et le stock amricain nest plus que de 10, ayant t divis par 2. Il est vrai que certains avaient pris les tats-Unis au mot et avaient demand la conversion de leur stock de dollars contre des ppites et des lingots. On pense au Gnral de Gaulle qui, en procdant de la sorte, voulait dmontrer que le pouvoir des faux-monnayeurs dpend surtout du degr de tolrance des receleurs. Une bombe a retardement tait au-dessus de la tte de lOncle Sam, celle dun mouvement de panique des dtenteurs de dollars, comme une vritable baudruche de Damocls. Cest la raison pour laquelle un lointain prdcesseur de Barack Obama, il sagit de Richard Nixon, a coup le cordon du ballon, le laissant senvoler. Le 15 aot 1971, il annona que les tats-Unis ne respecteraient plus le pacte alchimiste sign vingt-sept ans auparavant ; ils mettaient fin alors, de manire unilatrale, aux rgles dun jeu auxquelles ils savaient ne plus pouvoir se conformer.
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Fluctuat et mergitur
Mais, bien entendu, il continua dtre possible dchanger des dollars contre lor sans que la parit soit garantie. On entra dans les taux de change flottants et surtout dans un changement de vitesse, la surmultiplie, du processus de crations de dollars. Il est vrai que la Guerre Froide, qui au Vietnam ne ltait dailleurs pas vraiment, cotait aux tatsUnis environ un milliard de dollars par semaine, autant de dficit budgtaire et de diffusion de dollars supplmentaires. Plus quauparavant, on se mit crire lHistoire en imprimant du papier qui permettait denvoyer des boys dans le bourbier. On sait que, nonobstant le couple dollars-GI, limpression des premiers finanant lenvoi outre-mer des seconds, la machine amricaine senlisa au milieu des annes 1970. La cration montaire nempcha pas les tats-Unis de perdre pion aprs pion face lURSS. En Asie du sud, en Afrique, en Amrique centrale et, fin 1979, en Afghanistan, la thorie des dominos sappliquait. Tandis que, sur un plan conomique, les effets pervers de cette politique taient clairement perceptibles. Le dollar, diffus tour de planche billets, perdait une partie de son pouvoir dachat extrieur (cest ainsi quil chuta sous les 4
francs franais pendant lt 1980) et intrieur (ce qui revtit la forme dune inflation suprieure 10 %). Gardons cependant en mmoire que la masse des dollars en circulation dans le monde ne cessait de crotre, sinon dembellir. Nous ne manquerons pas de finir par en retrouver les traces, peut-tre mme en 2008. Lhistoire na ici dintrt que dtre au service de la comprhension du prsent et du prsent venir !
Amrique, le retour
Cest alors que Ronald Reagan, lu en novembre 1980, accda au pouvoir en janvier 1981. Et que lvidence sauta aux yeux, largement confirme cet automne 2008, que les lections prsidentielles amricaines avaient plus dimpact sur nos destins que bon nombre de nos scrutins domestiques. Le nouveau prsident avait t lu sur le thme de la ractivit amricaine (America is back!). cette fin, il relana des dpenses darmement (la guerre des toiles ) afin de rattraper le retard accumul vis--vis de lURSS dans la phase de deuil conscutive lchec vietnamien. Il sen est naturellement suivi une augmentation du dficit budgtaire amricain, dautant plus que son
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programme prvoyait une baisse des impts, cest--dire des recettes. Le prsident Reagan, ctait une poque ou les rpublicains amricains fustigeaient linterventionnisme public, lana la vague de dsengagement de ltat, la baisse des impts ntant quune variante au mme titre que la drglementation, la drgulation autant de mots et de pratiques dont on sait bien lautomne 2008 quils sont revenus en boomerang, la crise actuelle commenant ici rvler sa gnalogie, jalonne dvnements survenus en 1944, en 1971, partir de 1980 galement. Les crises aussi ont une histoire. Un autre choix, lourd de consquences lui aussi, fut fait, au mme moment, par ladministration Reagan. Le dficit budgtaire explosif ne serait plus financ par la cration montaire inflationniste, et dont le bilan politique ntait pas positif, mais par le recours des emprunts, le Trsor public amricain mettant des bons, les US T-Bonds. Traduisons en recourant dautres mots : les tats-Unis dcident de lancer des emprunts de guerre (froide) pour financer leur ractivit gopolitique. On sait que cette ractivit porta ses fruits en faisant monter les enchres de la course aux armements un niveau tel que lURSS ne put suivre. (Il est vrai quelle tait bien en peine
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pour sa part de recourir des emprunts, la mmoire tant encore vive chez les titulaires chauds des anciens emprunts russes)
la guerre comme la guerre

Quelques autres consquences collatrales, mais non ngligeables, doivent galement tre rappeles. La demande demprunts en dollars augmentant brutalement, le prix desdits emprunts sleva, on parle des taux dintrts amricains qui dpassrent les 20 % par an pendant lt 1982. Le dollar devint donc le placement le plus rmunrateur qui soit, aspirant les capitaux du monde, par les taux dintrts allchs. Ce qui conduisit les dtenteurs de marks, de yens, de francs (suisses ou non), de livres sterling vendre leurs monnaies pour acheter du dollar et profiter de laubaine. De ces achats, il rsulta que le dollar monta ( moins quon prfre dire que les autres monnaies chutrent). La valeur de la monnaie amricaine fut multiplie par 2,5 entre 1980 et 1985 ; il valut 10,60 francs au dbut de cette anne-l.
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Profiteurs de guerre
Les produits europens et japonais, dont les prix sen trouvaient dautant plus comptitifs, sengouffrrent alors sur le march nord-amricain aggravant lautre dficit, commercial, quil fallut bien financer en payant les fournisseurs trangers par une cration de dollars supplmentaires. Le niveau de vie, la prosprit, des Europens de lOuest et des Japonais augmentait due proportion. Leur stabilit sociale suivait, et avec elle leur fiabilit politique dallis privilgis. (LEurope occidentale et le Japon ont bien profit du sprint, qui sest rvl final, de la Guerre froide.) Et une bonne partie des dollars ainsi accumuls tait replace, on pourrait dire recycle, en bons du Trsor amricain. Il nest que temps de synthtiser puis de relier les fils du pass et ceux de lactualit. Les tats-Unis ont cr de la fausse monnaie pour financer leurs importations (et la prosprit de leurs allis), puis ils ont emprunt ladite fausse monnaie pour financer le processus qui allait asphyxier leur adversaire sovitique.
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Une fausse monnaie qui sert deux fois il nest pas illgitime dtre partag entre leffroi et la fascination. On a limpression de dcrire le casse du sicle . On pourrait par ailleurs discuter la qualification de fausse monnaie pour dsigner le dollar amricain, puisquelle renvoie une approche lgale ; on dsigne habituellement comme fausse une monnaie imprime par quelquun qui nest pas autoris le faire. Tandis que les tats-Unis ont reu ce droit (avec limitation) en 1944, et se le sont renouvel eux-mmes (et sans limite) en 1971.
Crdit illimit ?
Mais de quelque manire que lon aborde la logique ou la lgitimit du processus, le rsultat est l : les tats-Unis ont crit lHistoire crdit. Car en diffusant des dollars dans le monde, ils contractent une dette ds lors que les dtenteurs extrieurs possdent une crance sur les USA, un dollar tant une sorte de bon dachat , un voucher, valable aux tats-Unis. Cest mme cette capacit mettre en uvre ce financement crdit qui leur a permis de mettre genoux lURSS, oblige pour sa part, on la vu plus haut, de payer
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la course aux armements au comptant. La reddition de lURSS puise et incapable de suivre les enchres prend acte de cette ralit. Larrive de Gorbatchev au pouvoir en 1985 ressemble lattitude dun joueur de poker qui se coucherait face un adversaire dont les possibilits de miser, crdit il est vrai, dpassent les siennes. Fin de partie dirait Samuel Beckett. Ils sont passs par ici, ils repasseront par l, un gigantesque mistigri montaire. Il est question de cette immense de masse de vrais-faux dollars que les tats-Unis ont mis en circulation au fil dune Histoire qui ne connatra pas de fin, nen dplaise au mythe qui a prvalu, peu de temps il est vrai, lorsque la Guerre froide sest acheve. On verra mme ci-dessous que la machine tournera ensuite sans cesse plus vite et avec dautres partenaires, nouveaux receleurs des dollars nouveaux qui vont arriver.
Les dettes des uns font les crances des autres

Mais soufflons un peu et imaginons le destin de tous ces dtenteurs, hors des tats-Unis, de dollars amricains. Ils savent pertinemment que, sils entreprenaient de les
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convertir contre des biens et des services dans le pays metteur, ils ne trouveraient pas de contrepartie. Si toutes les bonnes raisons gopolitiques justifiaient, dun point de vue amricain, la cration de tant de dollars, ils nont pas t mis en relation avec la croissance de la richesse du pays imprimeur. Une conversion des dollars provoquerait la mme dsillusion que, jadis, juste avant 1971, auraient connu ceux qui auraient voulu changer leurs billets contre de lor. Les dollars ne valent que sils ne sont pas utiliss. Leur vente pour acheter aux tats-Unis provoquerait la flambe des prix donc leffondrement de la valeur du patrimoine montaire. Sils ne peuvent tre changs, il faut donc les conserver. Le crancier des tats-Unis est contraint de leur demeurer faute de se ruiner. Crancier il tait, crancier il continue dtre, crancier il demeurera. Il se peut, premier cas de figure dj voqu, quil dcide de devenir crancier du Trsor public amricain. Il finance alors les dficits budgtaires du pays qui crit lHistoire par ce tour de passe-passe. On est en prsence dune variante du processus bien connu o les marchands, qui senrichissent, financent les mercenaires, qui vont la guerre.
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Il se peut aussi que les cranciers cherchent dautres placements. Soit auprs de ltat fdral amricain, mais mme lui ne peut absorber la totalit de la capacit dpargne quil a gnr dans le monde. Soit dans le cadre dautres placements qui apparatraient moins risqus ou plus rmunrateurs. Et va donc se mettre en place un processus de recyclage des dollars dtenus en dehors des tats-Unis. On se souvient sans doute quon avait forg le mot recyclage lorsque la premire grande masse de dollars avait cherch des points de chute, la suite du choc ptrolier de 1973. On avait alors parl de recyclage des ptrodollars. Mais on aurait pu et d trouver dautres prfixes pour dsigner dautres processus de nature financire voisine, quand bien mme lorigine des dollars, leurs dtenteurs, auraient t diffrents. Il aurait fallu parler des nipo-dollars, des germano-dollars, des asio-dollars, la liste aurait t interminable de ces placements quasi contraints puisquils ne peuvent se dpenser. Le prfixe aurait permis de clairement identifier lorigine des placements mais aucunement leurs destinations. Il aurait fallu mener lenqute plus avant, elle aurait t difiante
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Petite histoire des recyclages

On aurait alors repr de grands flux, comme des modes qui se sont succd et, chacun le sait depuis Roland Barthes, la mode cest ce qui se dmode . Sans prtendre lexhaustivit, on pourrait voquer successivement une srie dengouements. Une premire gnration sest dirige, aprs le choc ptrolier de 1973, vers les pays du sud, on parlait alors du Tiers-Monde, jusqu ce que les bons emprunteurs dAmrique latine, dAfrique ou dAsie se rvlent tre de mauvais payeurs. Incapables de faire face leurs chances de remboursement, ils se trouvent insolvables en 1982. Il faut dire quils avaient t foudroys par laugmentation parallle du dollar et des taux dintrt amricains qui ont brutalement accru leur charge. Et cest ainsi que lon a dcouvert que ceux qui sment les crances rcoltent de la dette ; la comptabilit en partie double est dune logique implacable. Pour la premire fois dans lhistoire financire, des cranciers se retrouvent avec des engagements sur des dbiteurs devenus insolvables qui se sont rvls suprieurs leurs fonds propres.
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O lon a dcouvert quelques vidences qui nont pas pris la moindre ride en 2008, bien quon ait fait sembler de les avoir oublies : Linsolvabilit est une maladie transmissible des dbiteurs aux cranciers. Lendettement est laboutissement dans un cul-de-sac financier dun processus qui voit certains emprunter trop, certes, mais auprs de ceux qui prtent excessivement. Lorsque tous les prteurs font les mmes choix au mme moment, il en rsulte une sorte de bulle qui ne peut quclater, la seule incertitude tant la date et le dclencheur de lexplosion. On ne manquera pas de remarquer que ceux qui, aujourdhui mme, stonnent de La Crise ont oubli la leon, il est bien possible que la capacit de mmoire des cranciers excde rarement une gnration. Sans parler de ceux dont la mmoire ne prcde pas la naissance loccasion de lirruption de la crise de la dette, premire en date dune longue srie, les cranciers ont galement improvis, dvelopp des mthodes de gestion de cette situation qui leur ont permis dtre emports dans le maelstrm, le rchelonnement des dettes.
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On prend les mmes

Une seconde gnration, dun point de vue chronologique, de placements des surplus de dollars peut ensuite tre identifie. Elle a t destine aux tats-Unis eux-mmes, quil sagisse de placements en bons du Trsor amricain ou de prts des entreprises de nationalit amricaine. Certes les cranciers ont ici t rembourss, mais point autant quils lavaient imagin. Seconde famille de prts, seconde priode de dsillusion. Car si les prts staient multiplis pour participer au financement de la Guerre froide (les T-Bonds) ou des entreprises du pays qui la conduisait crdit, ils ont pour beaucoup fait lobjet dun remboursement aprs que celle-ci se soit acheve. Et si la hausse de la valeur du billet vert a accompagn le dernier round du conflit, peine tait-il achev que lon a vu les tats-Unis faire chuter, il faudrait dire rechuter, leur monnaie. Il est vrai que la hausse du dollar ayant provoqu une invasion du march nordamricain par les produits eurasiatiques, les destructions industrielles qui en ont rsult, et qui pouvaient ventuellement se comprendre sil sagissait du prix payer pour gagner la guerre, ne prsentaient plus que des inconvnients ds lors que le slogan nest plus la guerre
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comme la guerre . Cest prcisment au moment de larrive de Gorbatchev au pouvoir dans ce qui allait tre encore pour peu de temps lURSS, que le retournement de politique montaire se produisit. En 1985, ils provoqurent la division par deux de la valeur de leur monnaie mais aussi de la valeur des crances en dollars. On imagine aisment que les caisses de retraite japonaises, qui avaient plac leur magot en bons du Trsor amricain, ont grinc des dents en dcouvrant que la contre-valeur de leurs crances en yens venait dtre diminue de moiti. Le dbiteur, cette fois-ci, tait certes solvable, mais le crancier nen a pas t moins dpit. Une partie de la crise traverse par le Japon, une partie seulement car elle eut galement, dj, une dimension immobilire, a trouv son origine dans les pertes de change enregistres par les cranciers. Les deux premiers processus que nous venons de dcrire prsentent, au-del de leurs diffrences, un point commun. deux reprises, on a assist des phnomnes de gonflement de la valeur des crances, suivis dun dgonflement brutal limage de la bulle continue dtre pertinente.
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Certains parlent de la valeur des actifs ; on revendique de prfrer le mot de crances, car ce sont, tout de mme, entre tous les actifs, des actifs singuliers, trs spcifiques. Si la valeur relle de tous les actifs est douteuse, les crances peuvent tre parmi les plus douteuses, une place dans les bilans leur est mme rserve sous ce nom. Cranciers dpits sans doute mais cranciers encore, et mme sans cesse davantage, les dtenteurs de dollars hors des tats-Unis, on pourrait parler de xeno-dollars, ont poursuivi les dmarches de recyclages.
Les recyclages du troisime type

On en a retrouv la trace sur les marchs boursiers du monde o ils ont achet des actions, provoquant donc la hausse des cours, en dautres termes un gonflement de la valeur de leurs crances sur les entreprises cotes en bourse. (Une action peut tre assimile une crance sur une entreprise dont la date dexigibilit nest pas fixe ; elle se produira lors de la liquidation de lentreprise, cest ce qui la distingue des obligations.) Las, les actions, aprs avoir mont plusieurs annes, ont brutalement chut lors de deux mois doctobre, quon qualifiait dj de noirs, en 1987 et en
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1989. Et le dgonflement des crances frappa pour la troisime fois. Jamais lasss, nayant gure la possibilit de ltre, les cranciers en dollars ont poursuivi leurs placements, remplis dillusions qui se sont toutes termines dans le mme dpit.
Tournez manges
Ils ont t reprs dans la multiplication des prts aux pays mergents dans les annes 1990. Jusqu ce quune nouvelle crise les atteigne, en Amrique latine partir de 1994, en Asie, violemment, en 1997, en Russie en 1999. Chaque nouvelle bulle clatant laissa les prteurs avec leurs crances dgonfles pour pleurer. Vint alors un nouvel enthousiasme, nouvel emballement, la multiplication des crances sur les entreprises dune conomie quon avait cru nouvelle. Mais l encore les fruits nont pas tenu les promesses des fleurs. En mars 2000, la bulle de la nouvelle conomie se dgonfle en accouchant dune vieille ralit, les cranciers avaient perdu une partie de leur mise. Ils jurrent une fois encore quon ne les y reprendrait plus. Rodomontade, une fois encore.
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Faut-il aller plus loin ?
Last but not least

Chacun aura compris quune des plus spectaculaires illusions par lesquelles les cranciers ont t enrls est le fantasme de laccession des classes sub-moyennes amricaines la proprit, assortie du mythe que les dbiteurs allaient pouvoir rembourser grce la plus-value ralise en revendant une maison quils pensaient avoir acquise, crdit. Chacun conviendra que nous assistons une nouvelle version dune histoire ressasse : un dgonflement de la valeur des crances, sur la valeur du patrimoine immobilier amricain cette fois. Le dernier avatar du processus, concomitant du prcdent, a t la multiplication des crances sur les matires premires. Elle a t initie la fin de lanne 2006 par la frange de ceux qui avaient russi quitter le bateau ivre des crdits immobiliers temps et qui ont provoqu ce qui a t prsent comme une flambe des prix des matires premires , notamment fossiles mais galement vgtales et animales. Mais que la cosmtique smantique ne fasse pas illusion : laugmentation, pendant dix-huit mois, des prix
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du ptrole, des minerais, des crales, entre autres, na pas t le fait des acteurs conomiques utilisant ces produits, mais de spculateurs qui, les considrant comme un placement, ont provoqu, encore et toujours, le gonflement de la valeur des crances sur des produits matriels, devenus de vritables produits financiers. Et, bien videmment, le processus ne pouvait tre durable ; dconnect quelque temps de la ralit, il allait sy confronter tt ou tard. La percussion du fantasme par les faits sest produite pendant lt 2008, les prix des matires premires seffondrant en deux mois pour retrouver dailleurs peu ou prou le niveau qui tait le leur avant une parenthse denviron deux ans. Gonflement, dgonflement, on y revient toujours. La simultanit des deux dgonflements, rsorption de ldme matires premires et de labcs crdits immobiliers , durant lt 2008 fut violente pour les cranciers dpits. Que lon puisse tre surpris de limportance et de la violence du dgonflement, de la gnralisation de ses claboussures, passe encore.
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Que lon nait pas vu venir laiguille qui allait percer, en 2007, cette bulle, peut aussi se comprendre, nous la chercherons plus tard. Que lon nait pas compris le caractre inexorable, implacable, tragique car dbouchant invitablement sur une issue si bien connue, est tout de mme plus surprenant !
Une Histoire qui fait des bulles

Toutes les bulles que nous connaissons, lactuelle tant, convenons-en, la plus grosse, sont les consquences du processus par lesquels sont gres les immenses masses financires qui ont t diffuss dans le monde pour des raisons gopolitiques. Au risque que la mtaphore manque dlgance, on pourrait dire quil sagit des flatulences financires qui rsultent de lingestion, jusqu lindigestion, de la colossale masse de fausse monnaie avec lesquelles les tats-Unis crivent, tentent dcrire lHistoire. Elles constituent autant dclaboussures financires dune Histoire qui, au moins depuis 1944, et dune manire qui actuellement semballe, est crite par de la cration montaire limprimeur amricain, lui, toujours lui,
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exclusivement lui, sendettant vis--vis de receleurs qui, forgeons le nologisme, sencrancent , des cranciers qui nont cess de se renouveler, dune priode lautre, dune zone gographique lautre, ne partageant quune conviction et un aveuglement, mais ils sont fondamentaux et fondateurs du systme : ils senrichissent en dtenant des crances en dollars, mais leur enrichissement est virtuel car il est constitu en fausse monnaie, faisons une concession et parlons de vraie fausse monnaie . Surtout, ne pas les regarder avec condescendance et commisration, en les considrant comme des illumins, riches mais uniquement virtuellement riches, dtenteurs de crances qui, ne cessant de prendre de la valeur, les confortent dans le sentiment que leur patrimoine saccrot. Coluche faisait, en son temps, remarquer que les nouveaux riches oublient souvent quils sont des anciens pauvres. Jusquau jour ou la ralit revient, le nouveau riche redevenant ce quil avait cru ntre plus. Car ils sont nombreux, et pas seulement dans lunivers de la finance, ceux qui, voyant sur le march la valeur de leur patrimoine immobilier augmenter considrablement, ont mme t, de ce fait, considrs comme fortuns , la fiscalit les dsignant ainsi pour les assujettir lISF. Il sagit, on le connat bien, du syndrome du petit propritaire
de lle de R, fortun virtuel mais bien en peine de dgager des revenus pour payer son impt. Se faire taxer de fortun par ladministration fiscale elle-mme pourrait faire croire aux plus sceptiques que fortuns rels ils sont devenus ! Ceux qui croient ainsi leur fortune de mer, sils modifient leurs modes de vie et empruntent pour lamliorer tout en gageant ces nouveaux crdits sur leur richesse toute neuve et virtuelle, deviennent alors des victimes toutes dsignes pour les retours de fortune, bien rels ceux-l. Point ne sera besoin de leur expliquer longuement la crise des subprimes. Ils auront compris les dangers acheter une maison crdit en pensant la rembourser avec les gains dune loterie dont on na mme pas achet de billet et dont on ignore quand et mme si le tirage aura lieu. On pourrait aussi voquer ce salari qui se croyait riche dune crance sur son systme de retraite par rpartition, crance quil comptait encaisser mensuellement au moment de son dpart en retraite et qui dcouvre que son point de retraite a fondu, sa crance sest dgonfle. Il rejoint alors celui, il peut vrai dire sagir du mme, qui avait constitu une retraite, ventuellement complmentaire, par capitalisation, et qui constate que ses crances sur les entreprises cotes en bourse se sont galement d-cotes.
Le jeu du gonflement-dgonflement invite donc sa table beaucoup plus de joueurs quon ne limagine au premier abord. Nous avons, pour le moment, fait la part belle aux cranciers les plus anciens, quand bien mme leur dconvenue serait-elle actuelle.
La Cina e vicina
Mais comment ne pas voquer les cranciers de la dernire gnration, qui nont rejoint la table de jeu que rcemment. Parlons donc de la Chine. Aprs avoir vaincu, crdit, lURSS au milieu des annes 1980, les tats-Unis se sont occups, crdit l encore, de lautre gant communiste, la Rpublique populaire de Chine, quils avaient russi neutraliser, au sens propre du mot, pendant la Guerre froide. LHistoire retiendra aussi cette contribution de Richard Nixon qui est parvenu fracturer le camp des adversaires, avec laide, il est vrai, des dirigeants chinois de lpoque qui savaient pertinemment que leur pays avait tout perdre dtre trop partie prenante dans laffrontement Est-Ouest. Ds 1979, Deng Xiaoping avait compris, et exprim, que les problmes intrieurs de la Chine, taient tellement immenses quelle ne pouvait pas entrer en guerre,
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mme froide. Il a fait le choix de tenter de sauver son pays, il faudrait dire lempire chinois, en linsrant dans lconomie de march, seule solution pour tenter dviter limplosion du pays. Quimporte que le chat soit rouge ou noir sil permet de dvelopper le pays, de lindustrialiser un rythme suffisant pour que les villes, ctires, soient capables dabsorber lexode rural chinois. Une alliance dintrts sest ainsi mise en place, qui va prendre de lampleur lorsque le pays vainqueur de la Guerre froide et celui qui a vit de la perdre mettront en uvre une relation dinterdpendance. Le dveloppement de la Chine reposera, repose encore pour lessentiel, sur un modle conomique qui est tir par lexportation et notamment vers les tats-Unis, mme si le reste du monde, et notamment lEurope, devra absorber les produits que les nouveaux ouvriers chinois, rcemment venus de la campagne, produisent tout en surbanisant. Ce que lon a appel, au dbut, latelier du monde est en fait un processus par lequel on voit apparatre des classes moyennes, acteurs de la tentative de stabilisation dun pays qui reprsente 20 % de la population mondiale et dont linstabilit serait dsastreuse non seulement pour lui-mme mais galement pour le monde entier et notamment ses voisins, ne serait-ce que Tawan.
En important des produits chinois, les tats-Unis participent cette logique, plus nombreux tant ceux qui, dans lEmpire du Milieu, travaillent pour exporter, plus nombreux tant ceux qui ont dsormais quelque chose perdre, leur niveau de vie progressant, et moins nombreux tant ceux qui, sans espoir, seraient tents par une immigration intrieure non contrle voire une aventure nationaliste. Mais en important de Chine, pour payer leurs importations, les tats-Unis transfrent alors des dollars innombrables vers un pays qui son tour devient leur crancier. La Chine est mme sur le point de devenir le premier crancier des tats-Unis. Nous avons bien connu ce processus puisquil reprend celui qui avait vu, la fin de la Guerre froide, lEurope occidentale et le Japon se dvelopper et se stabiliser en exportant vers les tats-Unis labri dun dollar qui prenait de la valeur et se diffusait tant et plus. Lhistoire se rpte donc, sans mme bgayer, avec de nouveaux marchands, cranciers du mme dbiteur. Le partenariat stratgique entre la Chine et les tatsUnis est dabord gopolitique, puis commercial, enfin financier.
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Le commerce international sen va-t-en guerre

Il convient dinsister sur ce point. Qui veut savoir les priorits gopolitiques amricaines, leurs volutions, doit certes couter les discours mais galement regarder quels sont les pays avec qui ils acceptent dlibrment dtre en dficit commercial. De mme que lEurope occidentale, le Japon ne demandait pas mieux que de participer au processus qui lenrichissait en prosprit et en crances libelles en dollars, de mme la Chine sait que son propre salut sinscrit dans une dmarche de mme nature. On pourrait parler de syndrome coren pour dsigner cette machinerie. Lorsquune partie, mridionale, de la Core est devenue occidentale , les tats-Unis, qui maintenaient 37 000 soldats au sud, ne pouvaient videmment prendre le risque de son instabilit. Ils lont donc aide se reconstruire, puis se dvelopper, lapparition de classes moyennes stabilisatrices tant videmment dautant plus importante que le pays tait plus exportateur et les tats-Unis se sont mme mis importer eux-mmes le maximum de produits corens vendus labri dune monnaie faible vis--vis du dollar. Le commerce international apparat sous son vrai jour, la
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gopolitique poursuivie par dautres moyens. Une machine importer des produits, mais surtout la paix sociale et politique chez le fournisseur, se met en place qui, en retour, exporte du papier vert. Un vritable aspirateur qui recracherait des dollars, des crances en dollars. Ce qui fut fait jadis lchelle des allis occidentaux de la Guerre froide, est remis au got du jour avec limmense Chine. Et la Chine daccumuler des dollars, certains chiffrent ses rserves de change, simpressionnent de leur montant, 1 906 milliards de dollars fin septembre 2008 ; nous prfrons dire quun nouveau crancier, soucieux de son avenir politique, fait irruption en accord avec son dbiteur qui partage en fait les inquitudes de son crancier. Comme depuis le milieu du 20e sicle, les tats-Unis prfrent prendre le risque daller au centre commercial tout de suite plutt que celui que leurs enfants aillent la caserne plus tard. Le rsultat du pari nest dailleurs pas acquis, mais cest pourtant bien l le pari. Cest aussi ce qui explique que les tats-Unis aient dlibrment accept que le renminbi chinois, le yuan, soit durablement sous-valu vis--vis du dollar, subvention montaire indirecte. Certes ils demandent, mollement et de manire intermittente, une
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rvaluation de la monnaie chinoise, mais il sagit surtout dun souhait formul pendant les campagnes lectorales amricaines afin dviter que le sujet des importations chinoises ne devienne par trop polmique, llecteur amricain, quand bien mme irait-il faire ses courses de produits made in China chez Wall Mart, est aussi un salari dune entreprise amricaine qui est souvent alle sinstaller dans lEmpire du Milieu. Il faut dailleurs noter que prs des deux tiers des exportations chinoises vers les tats-Unis sont le fait de socits amricaines implantes en Chine et qui, leur manire, participent lcriture de lHistoire tout en poursuivant, lvidence, leurs propres intrts. Les dirigeants chinois, qui redoutent galement la polmique, font rgulirement des gestes, petites rvaluations de leur monnaie, en gage de bonne volont. Mais ces ajustements ne sont aucunement du mme ordre de grandeur que ceux quont d subir le yen japonais ou leuro. Il faut reconnatre que lors de la fin de la campagne lectorale amricaine de 2008, la question chinoise na vraiment pas t lobjet des attentions prioritaires des citoyens amricains ! La monte des pousses protectionnistes, et maintenant de la rcession, aux tatsUnis proccupe donc autant les dirigeants chinois que leurs
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homologues amricains. Cest dans cet esprit quil faut dailleurs comprendre le US-China Business Signing Ceremony & Trade and Investment Forum qui sest tenu Pkin la mi-juin 2008 au cours duquel 35 accords commerciaux supplmentaires ont t signs dans le cadre dun dialogue stratgique entre cranciers et dbiteurs. Il sinscrit dans une tradition inaugure la fin des annes 1990, lorsque les prsidents des tats-Unis successifs renouvelaient la clause de la nation la plus favorise dont bnficiait la Chine, cest--dire le droit pour celle-ci de vendre aux tats-Unis dans des conditions privilgies. Le renouvellement annuel de cette clause qui ntait valable que douze mois donnait chaque fois lieu un affrontement amricano-amricain entre un excutif qui avait une vison gopolitique et un Congrs naturellement davantage proccup des ractions de llectorat devant qui il se rend tous les deux ans. En dcembre 2008, aussitt aprs les lections amricaines, ils ont mme, au contraire, procd une dvaluation de leur monnaie. Il nest dailleurs pas fortuit que la clause ait t finalement accorde titre permanent en faisant entrer la Chine dans lOrganisation mondiale du commerce, la position de plus favoris tant alors statutaire. On notera au passage que les ngociations sur ce point, qui tranaient depuis quinze
ans, ont t immdiatement dbloques dans la semaine qui a suivi le 11-Septembre, un moment o lalliance entre les tats-Unis et la Chine trouvait une justification supplmentaire dans la perspective de ce quon appellera pour le moment la lutte contre le terrorisme . Le savait-il ? Sans doute pas. Le souhaitait-il ? Ce ntait certainement pas sa priorit. Mais Oussama Ben Laden a renforc le statut de la Chine crancire privilgie des tats-Unis.
Plus a change et plus cest pareil

Qui dit crancier dit aussi lobligation dans laquelle il est de placer ses crances ; la musique est bien connue, seules peut-tre les paroles changeront. La Chine est son tour, comme tous ceux qui lont prcde dans le rle de crancier consentant mais incapable de dpenser ses actifs financiers, confronte la vieille question revisite tant de fois au dbut de ce chapitre : quels sont les emprunteurs potentiels susceptibles dabsorber sa rcente capacit financire ? Tout se passe comme si la Chine, aux prises avec ses problmes intrieurs, tentant de les rsoudre en exportant, se retrouvait dans la position du
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marchand devenu pargnant la recherche de placements pour recycler les sino-dollars . On ne surprendra personne en mettant en lumire les dbouchs naturels qui seront trouvs, chacun les connat, et leurs limites aussi. Une petite partie des sino-dollars se dirige vers lAfrique, o la prsence chinoise sest considrablement accrue, le nouveau banquier du monde occupant la place que dautres pays, en Europe notamment, nont plus les moyens de conserver. (Serge Michel et Michel Beuret dcrivent le processus dans La Chinafrique, un livre publi en 2008 aux ditions Grasset et dont le titre renvoie feue la Franafrique.) Cest ainsi que la Chine accorde des prts de nombreux pays africains pour financer des infrastructures, pour scuriser ses approvisionnements en matires premires, pour accrotre son influence aussi, pour monnayer les crdits contre une rupture des relations diplomatiques des pays bnficiaires avec Tawan. Elle se substitue mme parfois au Fonds montaire international en accordant des financements considrables, sans condition explicite, sur des dures considrables, 30 ans, alors que le FMI subordonne ses propres interventions des conditions politiques chres
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faire accepter localement (les programmes dajustement structurel), les crdits du FMI tant de surcrot de montants bien infrieurs et remboursables dans des dlais beaucoup plus courts. Mais, hlas, la capacit demprunt de lAfrique nest pas la hauteur des besoins de placements de la Chine. Pourquoi ne pas envisager alors que la Chine cesse dexporter autant, daccumuler tant de dollars contraints de devenir des crances en dollars, et tente alors de dvelopper son activit intrieure ? Riche suggestion dont on pourrait dire quelle est une bonne ide mais encore un peu prmature jusqu lautomne 2008. On avait cependant dj enregistr quelques bauches de cette approche. Il y eut, bien sr, les gigantesques travaux occasionns par les jeux Olympiques, qui ont permis de dpenser localement une partie des rserves montaires. Mais ce qui est fait en date du 8.8.8 nest plus faire. Il en est des stades olympiques comme du gigantesque barrage des TroisGorges. Ds lors quils sont inaugurs, on ne remettra pas les ouvrages sur le mtier. Il y eut galement les travaux de reconstruction rendus ncessaires par le tremblement de terre du printemps 2008, mais ils ne permettent pas de recycler plus de 100 milliards
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de dollars, un trimestre dexcdent commercial chinois sur les seuls tats-Unis Ne tournons pas autour du pot : seuls les tats-Unis ont des besoins demprunt immdiats qui sont la hauteur de lpargne chinoise, elle-mme immdiatement disponible ! Les Japonais avaient bien connu, avant les Chinois, cette situation. Autres temps gopolitiques, mmes murs financires. Les dollars crs par les tats-Unis, envoys en Chine pour payer leurs importations dans le cadre dun dficit commercial hors des normes, y reviendront pour financer leur dficit budgtaire hors du commun ! Le trajet des dollars amricains sapparente celui dun magnifique boomerang financier, sans (pour linstant) que le lanceur rate la rcupration de ce quil lance. Ils sont passs par ici, ils reviennent par l. Retour lenvoyeur donc, la Chine prte au pays dont les dbouchs sont indispensables son propre dveloppement. Les dollars accumuls la Banque centrale de Chine pour amliorer le niveau de vie des consommateurs amricains, qui achtent des produits chinois bon march, seront placs aux tats-Unis pour financer le niveau de vie de ltat fdral amricain qui vit au-dessus de ses moyens, puisque le consommateur US est un contribuable insuffisant.
Les magasins qui, sur Main Street, proposent des produits lectroniques venus de Shen Zen, permettent la progression sociale des classes moyennes chinoises et aussi le financement des expditions de GI Bagdad et Kaboul.
Barbichette conomico-politique
Nous connaissons bien la relation ainsi dcrite : je te tiens, tu me tiens ; je te vends, tu machtes ; tu me payes, je te prte ; je me dveloppe, tu fais la guerre, en Irak, en Afghanistan ou ailleurs le retour de la dialectique des marchands et des mercenaires, chinois les premiers, amricains les seconds. Ce nest videmment pas la fin de lanne 2008 que la relation dinterdpendance financire va se distendre. Ne prenons quun seul exemple mais emblmatique : les 700 milliards du plan Paulson de septembre 2008 vont naturellement se traduire par une aggravation du dficit budgtaire amricain, donc par lmission de nouveaux bons du Trsor afin de le financer. Qui mieux que la Chine aurait les moyens de les souscrire ? Le tempo de la danse sacclre, cranciers et dbiteurs virevoltent sur un rythme dsormais endiabl. Oui mais
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Mais on dcouvre, avant mme cette nouvelle sollicitation probable, que la Chine avait dj plac 1 200 milliards de dollars aux tats-Unis, la moiti desdites rserves de change ayant dj t recycles en US T-Bonds tandis que lautre moiti, selon China Newsweek, avait t place chez Freddie Mae et Fannie Mac, les deux piliers, plus que vacillants, des crdits hypothcaires sur limmobilier amricain ! Les crises se rejoignent ici, et les deux rives de locan Pacifique sont baignes des mmes eaux. La capacit des classes moyennes chinoises voir son prsent samliorer, ses rves davenir galement, qui contribuent gnrer de lespoir pour larme de rserve des paysans chinois piaffant dimpatience de venir en ville, rejoignent ainsi les rves des classes sub-moyennes amricaines daccder la proprit en remboursant une petite maison achete crdit grce laugmentation de la valeur de celle-ci aprs revente. Petite maison pourra ainsi devenir plus grande tandis que les immenses villes chinoises pourront elles-mmes devenir gigantesques. Mao, est-ce si hrtique de sen souvenir ici, disait quon peut dormir dans le mme lit sans faire les mmes rves. Certes, mais pas toujours. Car ici les rves sembotent les uns dans les autres, des maisons du Minnesota aux appartements de Shanghai. Les fantasmes des premiers ne se
raliseront que dans laccomplissement de limaginaire des seconds, et rciproquement. Rves embots et crises enlaces, on peut ne pas dormir dans le mme lit et partager rves et cauchemars. Le crancier le plus peupl du monde et le dbiteur le plus puissant sont plus que jamais dans le mme bateau, lest de dollars et de crances douteuses, au-del peut-tre de la ligne de flottaison. Et, le bateau tangue dangereusement lautomne 2008 ! La nave va , vogue la galre. Vers quels horizons ?
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Chapitre troisime
Du bateau ivre lge du capitaine, si capitaine il y a
Les Frres Jacques chantaient gaiement, ctait il y a bien longtemps, lpope dun bateau, la Marie-Josphe : Encore heureux quil ait fait beau ! Car sil advient que le temps change Depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, tout au long de la troisime, froide, et plus encore depuis quelle sest
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acheve et que de nouveaux dangers se dveloppent sur les dcombres des anciens, les tats-Unis crivent lHistoire crdit. Leurs projets gopolitiques, quils aient t ou soient pacifiques ou belliqueux, ont t dpendants, dpendent toujours et plus que jamais, de leur capacit diffuser des dollars dans le monde auprs de cranciers qui, en revanche, ont chang au fil du temps et des priorits. Tout comme les placements quils ont effectu. Sils ont toujours t principalement orients vers les tats-Unis, ils ont tent une succession de diversifications partielles qui ont gnr autant de bulles spculatives, force de vouloir se faire aussi grosses que le buf. Lhistoire a t dcline de diffrentes manires mais il sagit toujours de la mme histoire. Le moteur de lHistoire est un moteur explosions ; son carburant tant constitu de dollars, ses pollutions sont financires. Je conois bien quil faille sintresser au bilan carbone, instaurer des taxes sur le CO2, mais le bilan financier a sembl, en revanche et ce jour, singulirement nglig. Ce nest pas un second Bretton Woods quil faudrait appeler de ses vux mais un deuxime Kyoto, financier celui-l.
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Il ny aurait dailleurs l rien dextraordinaire puisque cest loccasion du premier que des droits polluer ont t mis en place, qui permettent que se mettent en relations sur un march tout fait financier ceux qui ont des crances en pollution et ceux qui ont ce titre des besoins, assimilables une dette vis--vis du climat, les deux faisant la paire. Tout se passe comme si les tats-Unis disposaient depuis Bretton Woods dun droit polluer en billets verts, et que le monde entier, trouvant son compte ces missions, tentait de senrichir en stockant la pollution montaire qui en rsulte. Toute lorganisation gopolitique du monde, les paix ou les guerres, le dveloppement des uns, la stagnation ou le recul des autres, tout repose sur la capacit des tatsUnis convaincre le reste du monde de devenir leurs cranciers, de dtenir des dollars, cest--dire des crances sur eux. Et cest ici quil faut expliciter ce qui ntait quen filigrane jusqu maintenant.
Sous les pavs financiers

Faire natre des crances, cl de vote du systme, suppose un pralable, pr-requis sine qua non. Il faut tre capable de
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faire natre, en amont, ce qui pourra convaincre un crancier de le devenir et de le demeurer, lchons le mot, des croyances, faux suspense puisque la juxtaposition des termes figurait en tte du livre. Il suffisait aussi, ne serait-ce que de regarder des billets verts amricains, pour y lire, explicite, le lien indissociable qui unit valeurs financires et culturelles : In God we trust. Point de crances sans croyances, les mots procdent de la mme tymologie, leurs territoires respectifs sont interpntrs, on pourrait mme dire quils empruntent lun lautre. Ne dit-on pas quun ambassadeur prsente ses lettres de crances ? On peut alors, parfois, accorder crdit ses propos. Certains actes sont ports au crdit de ceux qui les accomplissent tandis que dautres responsables peuvent au contraire se discrditer. La confiance est videmment la plus classique dentre ces croyances, en labsence de qui personne, videmment, nendosserait le costume de crancier, confiance dans lavenir et dans la vraisemblance pour le crancier de recouvrer sa crance, cest--dire en la capacit du dbiteur honorer sa dette. En transparence dun bilan o figurent des critures financires, notamment des crances court, moyen ou long terme, il faut apercevoir les croyances qui les sous-
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tendent et qui hirarchisent les sentiments de scurit dont les crances sont assorties, auxquelles elles sont adosses. Chacun connat les plus classiques.
Y croire dur comme fer

A minima, il y a, cest bien le moins, lespoir que le dbiteur existera encore lorsque lchance viendra, et solvable de surcrot. Il y a ensuite les garanties que le dbiteur peut proposer, par exemple, individu ou structure qui se porterait garant, qui accepterait dtre solidaire des engagements du premier, une caution, suppose plus crdible que le crancier de premier rang, et qui sengagerait se substituer celui-ci sil venait tre dfaillant. La croyance premire est alors double dune seconde suppose plus solide. Il peut aussi sagir, tout emprunteur sait cela qui doit hypothquer un bien quil achte crdit, de possibilits de saisir des biens meubles ou immeubles, qui viendraient permettre au crancier de rcuprer tout ou partie de sa crance.
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Ninsistons pas, lvidence est avre, qui croit lire un bilan comptable aperoit au-del des chiffres apparents le catalogue des croyances dont ils sont lexpression. Les experts comptables ont t les prcurseurs de la numrisation. Bien avant quon ne gnralise la transformation des sons, des images, de toutes les informations en 0 et 1, ils ont eux-mmes traduit des croyances en chiffres. Laridit de la comptabilit, de la lecture des bilans, sestompe si lon veut bien les regarder comme des transcriptions de croyances, limaginaire des acteurs conomiques, leurs confiances et leurs inquitudes, ce quils pensent tre des ralits, ce quils dcouvriront peut tre un jour navoir t que rve. Publier un bilan, cest tacitement avouer ses croyances traduites, simplement transposes, en chiffre par des professionnels de la numrisation des penses, conscientes ou pas, avoues ou non, des oprateurs conomiques. Les ordres des experts comptables sont finalement plus proches quils ne le pensent des socits de psychanalyse. Je nignore pas quen hasardant le rapprochement, jencours des reproches convergents de la part de deux parties qui se frquentent rarement, persuads quelles nauraient rien se dire, ceux qui couchent des chiffres sur le papier, ceux qui allongent des patients sur des divans. En quoi la trivialit
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de lconomie pourrait-elle apprendre au champ des nvroses inconscientes ? Dans quelle mesure, les tentatives pour faire verbaliser ces dernires pourraient-elles renseigner sur les rgles des plans comptables ? Le rapprochement entre les professionnels de la gestion des crances, experts comptables et commissaires aux comptes, et de ceux qui dans lunivers de la psychologie dveloppent le fonds de commerce des croyances inconscientes nest cependant pas aussi abracadrantesque quil pourrait paratre (ce nologisme, autre juxtaposition novatrice en son temps, est dailleurs dsormais reconnu, sans doute avalis , encore un mot charnire, cautionn par le Petit Robert).
Dis-moi quelles sont tes croyances

Cest en relisant Max Weber que lon trouvera la plus labore des rflexions sur le lien entre les crances et les croyances. Dans Lthique du protestantisme et lesprit du capitalisme (Payot), il dveloppe, avec une rigueur dont je nai aucunement la prtention ni les moyens, lanalyse des liens entre lirruption de nouvelles croyances, celles qui naissent de la Rforme, et le dveloppement de nouvelles pratiques conomiques chez les Rforms.
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Sil serait bien outrecuidant de prtendre, dans cette rflexion, sabriter derrire le crdit moral de Max Weber, quil soit cependant port mon crdit que la polysmie des seuls mots de cette phrase justifie la dmarche qui est poursuivie, jusqu du moins lheure du bilan, en loccurrence la conclusion de ce livre. Il sera alors toujours temps de passer par pertes (ou profits) ces quelques croyances, douteuses pour des lecteurs qui demeureraient lgitimement sceptiques. Quil me soit juste permis dvoquer une exprience personnelle : en accompagnant des responsables de cabinets comptables franais dans un voyage au Pays-Bas, nous avons constat quil existait videmment dans ce pays des cabinets homologues. La surprise est venue de dcouvrir quil existait des cabinets dexpertise comptable protestants et dautres catholiques, identifis comme tels et mme le revendiquant. La surprise des comptables venus dun pays laque a atteint son comble en apprenant que les banques ne regardaient pas du mme il les bilans transmis par les uns et les autres. Il est en effet apparu que la notion de provision pour crances douteuses na pas le mme sens pour des catholiques et des protestants. Chez les premiers, existent la confession et labsolution qui permettent sinon de faire disparatre du moins de classer sans suite les pchs, de
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remettre les comptes et les compteurs zro. On ne saurait ainsi rpugner, dans les bilans imprgns de culture catholique, passer lponge, faire jouer lardoise magique, passer le moment venu des critures de perte. De ce point de vue, les bilans teints de culture protestante sont jugs plus crdibles par des banquiers qui en Hollande sont pour la plupart baigns de culture rforme. Les crances douteuses ne peuvent que produire des banquiers dubitatifs. Les crances et les croyances sont indissociables, les premires portant en elles les gnes de la culture qui les a fait natre. On ne saurait trop conseiller aux cabinets dexpertise comptable de recourir des consultants extrieurs, quils soient psychanalystes ou thologiens. Il en est videmment de mme lorsque lon regarde le bilan que nous prsente la finance internationale, tant il est vrai que les immenses dettes contractes par les tats-Unis se retrouvent en crances chez les tats dsunis.
Hors des croyances, point de salut montaire

Quil sexprime sur le terrain politique, militaire, conomique, financier et, on a mis cet aspect en exergue ici,
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montaire, le leadership amricain a besoin dun socle, une capacit produire des croyances. Hors de celles-ci, point de crances, point de puissance amricaine. La premire croyance qui a historiquement fond le systme a t, en 1944, le symbole mme de la scurit, lor, dont la valeur dpassait de loin les cots de production et la marge des transformateurs. O lon retrouve Bretton Woods. In Gold we trust. Lor valait aussi un prix supplmentaire, celui de la scurit quil procure (ou procurait) son possesseur, une vritable prime dassurance quil fallait payer pour acqurir le mtal et la scurit quil vhicule. Cette croyance tait vieille comme le monde, depuis que sont apparus des inquiets et des coquettes, des orpailleurs et des fbriles, tous pris par les fivres rcurrentes de lor. Au lendemain de la Seconde Guerre mondiale, lor, qui avait plus que jamais repris du service, pouvait aisment servir de croyance scurisante pour que la machine amricaine puisse imprimer. On sait ce quil advint. Il a donc fallu trouver dautres croyances, elles ne seront pas mtalliques et mme compltement dmatrialises. Ne pouvant plus croire que leurs dollars taient un bon dachat changeable contre des onces, les receleurs se sont orients vers de nouvelles croyances moins tangibles.
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Nouveau Monde
Dtenir des dollars est alors surtout devenu un ticket dentre dans le rfrentiel culturel dun pays producteur de rves, lAmerican way of life. La question nest aucunement de savoir si vous ou moi, lecteur ou auteur, croyons en ce systme de valeurs, si nous y adhrons ou le rejetons. Force est de constater que sa puissance est considrable et ses adeptes innombrables. Que je crois en Dieu ou non napporte ou nenlve rien une ralit intangible : les foules des croyants sont immenses, la croyance devient donc un phnomne que mme les sceptiques et les mcrants doivent prendre en considration, on allait dire prendre en compte. Il suffit de regarder lvolution des habitudes alimentaires, vestimentaires, comportementales, ludiques, on en passe, des gamins des rues dans le monde pour mesurer la force dattraction de la machine amricaine produire des croyances populaires. Observons quel est le modle didentification qui sous-tend les attitudes et lon mesurera lefficacit des rves que les tats-Unis sont capables de faire natre.
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Mme ceux qui rejettent, par la raison ou la violence, ce rfrentiel culturel se dterminent par rapport lui, sont magntiss par lui, refusant alors une magntisation dont ils soulignent la puissance laune de leurs refus. Comme un amateur de deltaplane continue de se rfrer lattraction terrestre en tentant dy chapper, plus il jubile de sen extraire plus il souligne sa prgnance. Il finit dailleurs toujours par rendre les armes ; il nest pas davion qui natterrisse pas un jour, dune manire ou dune autre. Mme ceux qui rejettent la culture made in USA en arrivent parfois porter des T-shirts, des jeans ou des casquettes de base-ball. Elles sont ce titre toujours troublantes, ces images ou lon voit des manifestants brler des bannires toiles ou tenter de caillasser un consulat des tats-Unis ltranger, et qui portent en fait les mmes vtements que des tudiants amricains. Ils rejettent ce qui les fascine, un rve qui les angoisse, les opprime parfois, leur semble inaccessible ou inacceptable, semble mme broyer leurs propres croyances. Mais la croyance est bien l, pour le meilleur ou pour le pire. On pourrait dsormais dire que cest la machine amricaine produire des croyances qui a rendu possible que la machinerie produire des crances se mette en route, finisse par tourner plein rgime. Lorsque le dollar ne peut
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plus tre gag sur lor, il doit ltre par des croyances de substitution. Cest ainsi que Hollywood est venu prter main forte Bretton Woods.
Les croyances motrices

Il ne faut pas omettre de rappeler que dautres croyances, moins culturelles mais pas moins efficaces, ont t en outre mobilises. On parle dailleurs de mobiliser une crance pour dsigner le processus qui permet dobtenir immdiatement dun banquier la somme dont on est crancier lorsque celui-ci ne peut attendre lchance pour rentrer dans ses fonds. La variante la plus connue de cette mobilisation financire sappelle dailleurs lescompte, et lon sait que le verbe escompter est galement employ lorsquil est question despoirs, de croyances que lon aimerait voir se concrtiser. La plus systmatique parmi les croyances dont on constate la diffusion est celle qui voit les cranciers avoir le sentiment de progresser eux-mmes, de se dvelopper, de prosprer en exportant vers les tats-Unis qui les paye en dollars, les contraignent de fait tre cranciers. Il sagit en effet pour partie dune croyance car, vrai dire, ce sont moins les pays
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qui prosprent en dcidant dexporter que les tats-Unis qui, dlibrment, acceptent dimporter ! Mais la croyance dtre matre de son destin, comptitif, est tellement forte quelle emporte toutes les convictions. La limaille de fer dans un champ de force ne manquerait pas sans doute pas de croire quelle choisit elle-mme son orientation. Je rencontre frquemment cette croyance lorsque je suis conduit expliquer quune bonne partie de la prosprit franaise des Trente annes soi-disant glorieuses provient du fait que les tats-Unis avaient galement intrt ce que la France soit prospre, quils ont facilit un dveloppement dont nous croyons que cest nos efforts seuls que le mrite revient. Les mmes rsistances se rencontrent face des interlocuteurs allemands qui sont rticents accepter que leur miracle daprs 1945 ne sexplique pas seulement par les efforts et lorganisation des citoyens de la Rpublique fdrale. Ce nest en rien les diminuer que de rappeler que les tats-Unis voulaient une Allemagne prospre, et surtout stable, et quils y ont grandement contribu. Il est vrai que les priodes de prosprit sont rarement propices la distanciation lucide par rapport aux croyances.
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Qui vit un miracle nest pas enclin sinterroger sur ses causes, croit en tre lorganisateur, finit par croire aux miracles. Je nimagine pas quaujourdhui soient nombreux les Chinois qui modulent leur jubilation de dcoller dun bmol qui serait : nous nous enrichissons certes, mais en fausse monnaie. La croyance dans le dveloppement, de se rapprocher du mode de vie amricain, a la vie dure, un vrai phnix qui ressurgit sans cesse. Le chteau du dveloppement est bti sur des croyances, ses fondations, tandis que des montagnes de crances en dollars constituent son paysage. Dans le catalogue des croyances diffuses par les tats-Unis, il faut galement citer la scurit que la puissance militaire amricaine reprsente, a reprsent pour certains pays qui se mettaient labri du parapluie , ventuellement nuclaire. Ce nest certes pas la croyance qui a connu le plus grand succs en France puisque le pays a souhait pouvoir se protger lui-mme, sans accepter de devoir quoi que ce soit quiconque. Dans de nombreux autres lieux, en revanche, cette croyance a t opratoire. Au Japon et en Allemagne tout dabord, pays interdits, et pour cause, de redevenir des puissances militaires autonomes. Quand la scurit du pays dpend des troupes amricaines installes sur le territoire
ou des missiles amricains, on se saurait alors rpugner devenir cranciers du Trsor public amricain. On sait que les caisses de retraite des Japonais contraints au pacifisme ont t les plus grandes dtentrices de US T-Bonds. Dautres pays, se sachant trop petits pour assurer leur dfense, layant appris leurs dpens dans le second conflit mondial, savent ne pouvoir se scuriser militairement que dans le cadre de lOtan, cette alliance entre ceux qui se savent faibles et celui quils espraient fort. La croyance a dailleurs parfaitement fonctionn pendant la Guerre froide, que ce soit en Europe ou chez dautres allis des tats-Unis, en Asie du sud notamment.
Des souvenirs enfouis aux croyances explicites

Certains autres sont venus ultrieurement rejoindre la cohorte de ceux qui sabritent derrire la croyance scurisante amricaine. On peut ici citer danciens pays de lEst qui ont le sentiment que lEurope a t bien incapable de les protger, ni du nazisme ni du communisme, quand elle ne les a pas abandonns lun puis lautre. Les anciens Tchcoslovaques, dsormais diviss en deux pays, ont
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cependant un souvenir commun : la France et la GrandeBretagne les ont sacrifis au Reich en 1938. Le souvenir de Munich est un discrdit toujours vif. On ne stonne pas quaujourdhui encore il y ait de leuroscepticisme Prague ! Que le Premier Ministre tchque soit rticent afficher le drapeau de lUnion europenne pendant sa prsidence semestrielle au premier semestre 2009, nest inintelligible que pour les amnsiques il na dailleurs pas manqu de le rappeler explicitement en octobre 2008. LEurope nest pas scurisante, leur croyance les oriente vers les tats-Unis. La Pologne, pour sa part, se souvient galement que les dmocraties europennes nont pas voulu mourir pour Dantzig en 1939. On peut considrer que les temps ont chang, que ces rfrences sont anachroniques mais, ce faisant, on tente dopposer la rationalit des croyances, on a donc perdu davance. La Rpublique tchque et la Pologne, toujours inquites, acceptent videmment, pendant lt 2008, le bouclier anti-missiles amricain, les tats-Unis apparaissant dautant plus crdibles quils sont crdits dtre venus bout de lURSS. Une autre composante, dune efficacit considrable, est galement partie prenante dans le dispositif qui transforme les tats-Unis en machine faire natre des croyances. Nous
sommes en prsence du plus grand pays dimmigration du monde qui a historiquement absorb, cahin-caha, des vagues de fuyards et de rveurs venus tenter de raliser leurs croyances. L encore, la France, qui est galement un pays dimmigration et qui supporte dailleurs assez mal de faire rver ceux qui tentent de la rejoindre, est un des pays les moins bien placs pour comprendre que les tats-Unis puissent, eux, gnrer des rves. Dans le monde entier, ils sont lgions, ceux qui aimeraient obtenir une green card ; ce ne sont donc pas eux qui rpugneront dtenir des billets de la mme couleur. On sait mme que bon nombre de soldats enrls par lUS Army en Irak sont des trangers qui se sont engags dans cette perspective. Sils en sortent vivants, ils pourront avoir le viatique ; pour eux aussi le dollar est lantichambre du rve, un voucher qui permet daccder au rfrentiel de croyances. nouveau, il faut souligner que le fait quen France une majorit ne partage pas ou peu ce rve, ou le rcuse mme, ne change rien pour les rveurs du monde. Quen outre, la ralit du statut des immigrants ne se rvle pas la hauteur des croyances qui les avaient mis en route, que le melting pot soit en fait souvent un boiling pot, na
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jamais dissuad, ne dissuade en rien ceux que les tats-Unis font rver. Quelques success stories, mais ne parlons pas encore de Barack Obama, seront des moteurs suffisants pour tre opposes au scepticisme et aux critiques.
Aux croyances, sans rancune

La machine amricaine produire des croyances, puis des crances, a par ailleurs de considrables tats de service faire valoir. Cest elle qui a gagn la Guerre froide, non sans mal, aprs avoir perdu des batailles, au Vietnam, mais in fine le rsultat historique est bien l. On peut prfrer dire quelle a t perdue par lURSS, les deux ralits sont galement vraies. Mais le dnouement du conflit en dira long sur la place des croyances dans lcriture de lHistoire. Cest en empruntant que les tats-Unis ont russi puiser, ne serait-ce que financirement, mais pas uniquement, leurs adversaires, dans lincapacit demprunter symtriquement pour suivre la surenchre que constituait la guerre des toiles. Bluff ou ralit, quimporte, ce projet tait jug crdible par lURSS, contrainte de suivre ou de savouer vaincue. Les tats-Unis lont emport en mobilisant des
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crdits face un adversaire qui ne pouvait que financer ses propres efforts au comptant. Il convient alors de se demander pour quelles raisons les tats-Unis sont si bien parvenus emprunter et leurs adversaires si peu. Il a dj t voqu les souvenirs des prcdents emprunts russes dont lURSS ne sest pas reconnue dbitrice. Explication valide, certes, mais partielle tant il est vrai quon a dj constat dans ce rcit que la mmoire des cranciers nest pas telle quelle les empche de retomber dans les mmes errements. Il faut surtout privilgier le fait que la machine sovitique produire des croyances tait devenue beaucoup moins efficace que celle de son adversaire. Il nen avait pas toujours t ainsi ; lURSS avait t, plusieurs reprises aprs la Rvolution de 1917, capable de produire des croyances diffuses ltranger, notamment auprs des intellectuels occidentaux, grands dmultiplicateurs de croyances. Que lon se souvienne du voyage dAndr Gide Moscou avant que nclate la guerre, de ladmiration, aprs 1945, pour les sacrifices et lhrosme des vainqueurs de Stalingrad une station de mtro est parfois aussi le nom dune croyance inscrite sinon dans le marbre du moins dans
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la faence , du ds-espoir qui a suivi lannonce de la mort de Staline. Les trois exemples qui viennent dtre cits illustrent nouveau que certaines croyances peuvent reposer sur des ralits incontestables, dautres sur des illusions ou des tromperies, l nest pas la question. Les receleurs de croyances font irruption ou quittent la scne, et leurs apparitions ou leurs disparitions sont des vnements aussi importants que les croyances qui les magntisent ou cesse de le faire. Car lURSS, de la Hongrie en 1956 jusqu Prague en 1968, pour ne retenir que deux vnements, en passant par les rvlations sur les ralits du rgime au-del des croyances de la propagande, dissipation par le rgime lui-mme et de ce fait dautant plus crdibles, a dcourag les plus fervents de ses crdules ltranger. Et ce qui a t peut-tre encore plus dterminant, le rgime ntait plus crdible auprs de ses propres ressortissants, pour qui les ralits ne pouvaient laisser place au doute.
Cest en croyant quon devient crdible

Car tel est le point central vers lequel il faut se diriger : pour tre convaincant, il faut le plus souvent tre
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convaincu. Ce nest cependant pas systmatiquement indispensable puisque le talent des avocats dmontre tous les jours quil faut surtout faire natre la croyance que lon est soi-mme convaincu. Une chose est cependant acquise : un producteur de croyances qui laisserait paratre ses doutes ne serait pas crdible. Gardez-moi dun avocat qui ne plaiderait pas, pour ma dfense, son intime conviction, grandes envoles lappui. Comment lURSS pouvait-elle prtendre convaincre ds lors que les citoyens sovitiques ne pouvaient plus croire en leur propre systme de valeurs ? Quand se multipliaient les blagues qui brocardaient les travers du systme, il tait clair que les croyances du rgime taient dmontises. Ne retenons quun exemple, mais prcisment sur le terrain montaire. Lorsque circulait, dans les pays dits de lEst, cette devinette Quelle diffrence existe-t-il entre un dollar et un rouble ? et que la rponse tait Un dollar ! , cela voulait dire que si la Guerre froide devait se jouer crdit , et ctait le cas, lURSS avait perdu toute capacit dendettement, avait perdu la guerre elle-mme. linverse, les citoyens amricains croient habituellement (on sent bien que problme il y a, ou aura, lorsque ce nest ou ne sera plus le cas) en leur systme de valeurs, ils
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nhsitent pas les proclamer, drapeaux ou prfrences lectorales affichs devant les maisons, une confiance qui, lorsquelle ne connat pas le doute, contribue ce que les convaincus soient convaincants. Il nest, ce titre, aucunement fortuit quun acteur, certes de srie B, ait t en charge du dernier acte. g peut-tre, confin aux seconds rles dans sa premire carrire Hollywood, Ronald Reagan a t une extraordinaire tte daffiche pour faire natre, renatre en fait, les croyances que les Amricains ont besoin davoir en eux-mmes pour que, crdibles leurs propres yeux, convaincus deux-mmes, ils puissent tenter dtre convaincants. Il tait plus crdible aux yeux de ses ressortissants que les vieillards cacochymes du Kremlin ne ltaient pour leurs compatriotes. Les doutes ns du Vietnam seront dissips par la confiance inbranlable que fera natre le discours reaganien du moins chez ceux qui ne demandaient qu le croire. Les Europens, tout particulirement les Franais, plus particulirement les intellectuels prompts la distanciation critique, comprennent mal que tant dAmricains soient eux-mmes si peu en recul avec leurs croyances, les prennent au premier degr. Je reconnais moi-mme cet tonnement qui me frappe lorsque je saisis avec quelle symbiose mes interlocuteurs amricains font corps avec
leurs croyances, ne manifestent ni critique, ni recul distanci ni encore moins dironie. Certes. Mais quoi que je ressente, quel que soit mon tropisme recourir lironie pour filtrer la gravit, il faut se rendre lvidence : la Guerre froide a t gagne par des convaincus dnus dhumour mais crdibles, sur des sceptiques qui ont t dfaits dans les clats de rire de lautodrision. De mme quon na jamais convaincu un banquier doctroyer un financement en le faisant rire, les cranciers du monde veulent tre rassurs par des croyances scurisantes auxquelles leur metteur croit lui-mme. On rencontre mme parfois dans le monde financier des acteurs qui confondent la tristesse et la crdibilit, veulent tre srieux en tant lugubres, jusque dans leurs habitudes vestimentaires. Si les grands prtres de Rome ne pouvaient, prtendait Cicron, se regarder sans rire, les Amricains en qute de crdibilit ne peuvent tre sceptiques moins de sappeler Woody Allen, mais sa culture dautodrision est videmment davantage apprcie en Europe quaux tatsUnis Et puis survint le 21e sicle.
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Les croyances de Ground Zero

On conviendra quil commena vritablement le 11 septembre 2001, comme beaucoup saccordent dire que le 19e sacheva en 1914. Le 20e fut donc assez long, jalonn de trois guerres qualifies de mondiales, dont les tats-Unis sortirent vainqueurs. Dautres pays en gagnrent une ou deux, certains en perdirent, mais seuls les tats-Unis peuvent faire valoir quils ont empoch le grand schelem. Il y eut certes des hauts et des bas, des batailles perdues et des rebonds, mais lorsquil sachve, le sicle aux trois guerres ne connat quun vainqueur. Les historiens parleront-ils un jour de la guerre de 90 ans pour dsigner le sicle pass ? Ils nous rappelleraient alors que ce qui avait t peru comme la paix navait t que des moments de trves ; le sentiment dune paix installe nest quune croyance en attente de son dmenti ; les croyances sont, par nature, et ncessairement, en sursis. La variante qui se met en place lorsque la Guerre froide se termine est celle de la fin de lHistoire, qui nest jamais que la croyance remise au got du jour de la Der des Der , les survivants, soulags du conflit qui sachve, ne demandant qu croire que sa leon sera retenue, quon ne retombera plus jamais dans les mmes ornires, croyance bien
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comprhensible certes mais qui ne dure que ce que durent les croyances, le temps de la percussion par la ralit qui renvoie au rel : tous les aprs-guerres se rvlent un jour navoir t que des entre-deux-guerres. On sait la forme que revtit ladite percussion le 11Septembre. Aux lendemains des attentats, George W. Bush, mal lu certes 10 mois plus tt, mal aim depuis son arrive la Maison Blanche en janvier 2001, pouvait cependant constater que la violence des coups reus New York et Washington navait en rien altr la crdibilit des tatsUnis. Attaqus par surprise par le biais dune dmarche qui connaissait peu de prcdents historiques, les tats-Unis allaient ragir de toute leur puissance, leur hyper-puissance pour reprendre lexpression dHubert Vedrine. Et si lillusion dun territoire inattaquable en sortait brise, la croyance en les tats-Unis sen trouvait paradoxalement renforce dans de nombreux pays. La puissance du gant, qui force la crainte ou inspire la scurit, tait renforce de la solidarit que lon prouve pour la victime dune agression injuste. Si Goliath avait t attaqu par derrire, il nest pas certain que David aurait empoch les dividendes de la crdibilit mythique.
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Aux lendemains des attentats, Goliath, pris en tratre, allait ragir de toute sa puissance et, aux agresseurs prs, le monde entier le comprenait. Nous sommes tous amricains titrait lditorial de Jean-Marie Colombani dans Le Monde. Mme en France donc, cest dire, tant il est vrai que les Franais se sentent souvent en empathie avec les victimes. Et puis les tats-Unis blesss en devenaient plus humains. On peut dire qu la mi-septembre 2001, les tats-Unis avaient runi autour de leur cause la plus gigantesque coalition de lHistoire, faite de comprhensifs et de solidaires, de pays et de peuples, qui dans la compassion prouve, la crainte partage, partageaient leur croyance dans une ractivit ncessaire et lgitime. Bien involontairement certes, la machine amricaine produire des croyances se rpandait dans le monde entier, Jacques Chirac survolait, parmi les premiers, Ground Zero ; de Moscou Pkin, sur tous les continents, chez ceux qui croyaient au ciel comme chez ceux qui ny croyaient pas , une majorit adhrait. lvidente exception prs de la frange minoritaire que constitue lislamisme radical et de linvitable poigne des marginaux, on en a rencontr dans le milieu intellectuel franais, qui dissimula mal une pointe de jubilation de voir
larrogance des autres tre sanctionne, on est naturellement plus indulgent vis--vis de sa propre arrogance.
Le fils de son pre

George W. Bush sest ainsi retrouv titulaire dun capital de croyances, un actif quil navait certes pas contribu faire natre, mais le fils de son pre avait lhabitude dhriter, un bureau ovale, une machine produire les crances, un capital de croyances Passe encore que les habits de lumire du torero aient alors sembl un peu grands, quil ait manqu pour le moins de prestance dans ses passes, le fait quil ait reu un mchant coup de corne le rhabilitait au centre de larne ; entre ombre et soleil chacun participait au jeu de la corrida avec son rituel de peurs et dexcitations auquel on veut croire. Et lon peut alors encore beaucoup pardonner au torero. Sauf de manquer planter ses banderilles et dchouer dans la mise mort, de laisser paratre le tricheur sous le danseur, de transformer la danse qui fait frissonner en une boucherie provoquant la rpulsion. En lespace de quelques
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mois peine, moins de deux ans en tout cas, le 43e prsident des tats-Unis va dilapider son hritage. Lexpdition afghane, qui semblait lgitime et tait rellement connecte aux attentats du 11-Septembre, natteint que trs partiellement ses objectifs. Le Mollah Omar chappe aux F16 en vlomoteur, Oussama Ben Laden se protge des assauts les plus sophistiqus en jouant les troglodytes, prolongeant le doute qui tait n lorsque des cutters trois sous taient devenus defficaces armes de destruction massive. Le doute, voil bien le danger principal pour qui nest riche que dtre crdible. Lvolution actuelle de laventure afghane ne fait que renforcer ce qui avait commenc dans limmdiat aprs 11Septembre. Les Talibans navaient t que blesss, ils ont les moyens de reprendre les territoires et places dont ils staient, en fait, retirs bien plus quils en avaient t chasss. Et ils ont une relation au temps et la guerre sur leur territoire, qui en a dj us bien dautres. La machine de guerre amricaine marque bien les limites de son efficacit en faisant appel aux allis de lOtan. Si le protecteur demande laide de ceux qui se croyaient protgs, que devient la croyance ?
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Ce qui se joue en Afghanistan nest videmment pas exclusivement militaire ou politique, puisque ce pays se transforme en pige croyances. On sait que ce premier pige sest doubl dun bourbier, en Irak cette fois. Que les dirigeants amricains aient cru ou non aux mensonges quils avanaient pour lier Bagdad et le World Trade Center est moins important que le fait que leurs soutiens du 12 septembre 2001 ny aient pas cru. Et l encore le mal aurait t moindre si un succs avait recouvert les mensonges, si larme amricaine avait atteint ses objectifs ; la morale politique aurait souffert mais la crdibilit scurisante des tats-Unis aurait survcu. Chacun sait que lorsque les coups dtat russissent, les putschistes arrivs au pouvoir deviennent souvent respects, sinon respectables, finissent mme parfois en hros tandis que sils chouent, ils restent jamais des flons. Laventure irakienne, elle non plus, nest pas seulement un quasi-fiasco militaire, cest un coup supplmentaire port la crdibilit de la plus grande puissance militaire. La pantomime de larrestation de Saddam Hussein quel beau repoussoir il constituait pourtant ! , le simulacre de procs par lequel sa destine a t acheve, ont fait une victime collatrale, limage des tats-Unis, le justicier se
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transformant en excuteur de basses besognes, la justice devenant expditive, injuste. Les photos de la prison dAbou Graib, les rcits venus de Guantanamo ont particip de la mme destruction. Non seulement ils racontaient les droits de lhomme mis mal, mais, peut-on dire surtout ? ils brisaient aussi les idoles, ils ruinaient limage des tats-Unis vainqueurs des prcdents conflits au nom prcisment de la dmocratie. Comme si la statue de la Libert se lzardait, symbole pour ceux qui croyaient tellement en lavenir des tats-Unis quils avaient, pendant des dcennies, affront vents et mares pour demander immigrer ses pieds mme, sur Ellis Island. Donald Rumsfeld, Dick Cheney, George Bush lui mme, ont cass la machine qui maintient les croyances en vie. Comme Victor Hugo assassinait Napolon III en lappelant Napolon le petit, on parlera peut-tre un jour de Bush le junior, le mini. Sept ans aprs le 11 septembre 2001, George W. Bush fait lunanimit comme pire prsident que les tats-Unis ont connu depuis un sicle.
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Krach de croyances
Dans un pays dont le leadership repose sur la crdibilit, la perte de crdibilit est synonyme de ruine. Le mois daot 2008 aura apport sa touche supplmentaire. Le recul donnera des prcisions sur ce qui sest pass Tbilissi. Il apparatra sans doute quayant encourag le prsident Saakachvili tenter laventure en lui promettant leur appui, les dirigeants amricains ont d se rendre lvidence : ils navaient pas les moyens de leur ambition devant le niveau de rponse que Vladimir Poutine a oppos. Le jour mme o W faisait de la figuration la crmonie douverture des jeux Olympiques de Pkin, lempire russe, son arme, qui sous le nom dURSS avait t humilis de devoir se retirer sans combattre dEurope occidentale entre 1989 et 1991, reconstituaient leur amourpropre national en annexant, r-annexant, une partie du vieil empire. Il convient galement de rappeler que celui qui ntait pas encore Premier Ministre de Russie mais toujours son prsident avait, de surcrot, annonc la couleur dentre de jeu : une reconnaissance du Kosovo, elle eut lieu en fvrier 2008, ne resterait pas sans rponse Ainsi fit-il.
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Nen dplaise ceux qui y ont vu le risque dune reprise de la Guerre froide, peut-tre sagissait-il en fait de nostalgie pour beaucoup, il sagissait bien davantage dune revanche, marginale il est vrai, des hritiers de la Russie tsariste qui ont profit de la vacance du pouvoir aux tats-Unis, de sa vacuit mme faudrait-il dire. Pire encore, si lon peut dire, quun discrdit extrieur des tats-Unis, la fin du second mandat de W sachve en dcrdibilisation interne. Alors pourtant quil avait t mieux lu en 2004 que lors de sa premire lection, la cote dimpopularit du prsident est sans prcdent. En ne croyant plus leur leader, les Amricains ne croient plus en eux-mmes. Comme la fin de lURSS, qui est morte de ne plus croire elle-mme, les tats-Unis de lanne 2008 vacillent dans le scepticisme. Si les supposs convaincants ne sont plus convaincus, la machine produire des croyances est alors en panne, et il ny a pas lieu de stonner que les crances entrent en crise leur tour. La crise que lon prsente comme financire aurait certes clat tt ou tard les crdits immobiliers reposaient sur des croyances illusoires mais elle clate au moment o, et parce que, le leadership militaire, moral et politique des
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tats-Unis est lui-mme dans une crise majeure, on ne peut mme plus parler de leadership lautomne 2008. Laffirmation peut sembler gratuite mais on peut penser quun autre leadership aurait rpondu lclatement invitable de la crise financire avec une tout autre crdibilit. Ne prenons quun seul exemple : le prsident Bush, dont la crdibilit tait dmontise jusque dans son propre camp, nest mme pas parvenu convaincre les reprsentants rpublicains au Congrs dadopter le plan Paulson. On a rappel en premire partie comment cet chec a contribu ce que la crise des crances immobilires, non gre, chappe tout contrle. Salom apparat maintenant dans sa nudit dvoile : nous ne vivons pas une crise financire mais les consquences financires dune crise politique, violente rplique sur le terrain des crances dune secousse tellurique apparue sur celui des croyances. Les tsunamis peuvent provoquer sur les ctes plus de dgts que les tremblements de terre sousmarins qui les dclenchent mais, pour dramatiques quils soient, ils nen demeurent pas moins des consquences.
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Chapitre quatrime
Dune crise lautre, rglements de comptes
crire lHistoire crdit supposerait de pouvoir rembourser les dettes contractes. On sait quil sagit dune tche impossible, les cranciers le savent mieux que quiconque. Les dollars en circulation dans le monde ne disparatront pas, ils continueront sauter de placements en placements. Les crances errantes sont magntises comme des papillons de nuit par les croyances quand elles existent. Il faudrait, dfaut de rembourser, pouvoir renouveler les crdits, les rchelonner, convaincre les cranciers de
repousser les chances et, on vient de le voir, la priode actuelle montre que la fuite en avant nest pas possible, les croyances ntant plus au rendez-vous des jeux dcritures. En ce moment du moins, soulignons-le, car lHistoire nest pas finie. Mais, dans le mme temps, les tats-Unis sont aux prises avec dautres dettes, dont le support nest pas montaire et dont ils ont bien du mal, l encore, sacquitter. Et quon ne peut passer sous silence car les cranciers dont il va tre question se rappellent galement notre souvenir.
Compagnons darmes
Elles datent elles aussi de la Guerre froide et sont nes, l encore, de la manire dont celle-ci sest acheve. On en a dj retrouv des traces dans les bons du Trsor que les tats-Unis ont mis pour touffer leur adversaire. Mais on na pas oubli que laffrontement final avec lURSS a galement comport une dimension militaire, plus classique vrai dire. Et cest en Afghanistan que la dernire bataille arme sest joue aprs que lURSS, en 1979, let envahi. Certes les tats-Unis nont pas combattu lArme rouge directement, ils lont fait par Horaces et Curiaces
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interposs, les rsistants afghans quils avaient puissamment arms pour faire le coup de feu contre les troupes sovitiques. Ces suppltifs ne sont pas pour rien dans ce qui sest transform en ultime dfaite militaire de lUnion sovitique. Si les tats-Unis se sont remis davoir perdu la bataille du Vietnam, lURSS na pas seulement perdu la bataille dAfghanistan, elle a perdu la guerre. Il faut se rendre lvidence cette guerre, qui cet endroit ne pouvait certes tre qualifie de froide, a t gagne par une coalition et non pas, comme ils le pensent souvent euxmmes, par les seuls tats-Unis. Le communisme avait deux adversaires, le capitalisme et la religion. Il a t dfait par une alliance, peine implicite, de ses deux adversaires. Si les tats-Unis portaient le drapeau du capitalisme, il faut reconnatre que ltendard de la religion a t brandi en Afghanistan par les milices islamiques, quelles aient t nationales, les Talibans, ou internationales, les combattants venus du monde musulman tout entier et rameuts par Oussama Ben Laden. Ces combattants sestiment, juste titre, on ne peut le nier, co-vainqueurs de lURSS. Ils considrent quayant apport leur contribution la dfaite de ladversaire commun, ils sont en droit, ils auraient t en droit dobtenir une
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rtribution. Comme si, en passant alliance avec eux, le monde occidental avait contract une obligation leur gard. Et lon sait bien quune obligation est une dette, elles sont ainsi prsentes dans les bilans ! Que la dette ne soit pas financire ne change rien pour celui qui est redevable et pas davantage pour celui qui sestime crancier. On ne croyait pas si bien dire en parlant dune Histoire crite crdit, la victoire dans la Guerre froide en est lillustration. Lvidence apparatra sans fard lorsque les cranciers islamiques de lOccident exprimeront quils estiment ne pas avoir t pays, rembourss si lon prfre. Ils font valoir des prcdents historiques. La Seconde Guerre mondiale avait t galement conduite et gagne par une coalition, les allis occidentaux certes, mais galement lURSS dont la contribution avait t pour le moins dterminante. Et, la fin du conflit, les co-vainqueurs ont chacun eu leur part. Yalta et Potsdam, les tats-Unis et la Grande-Bretagne ont en quelque sorte acquitt leur dette contracte vis--vis de Staline et de ses troupes. LUnion sovitique a vu tomber dans son escarcelle toute une partie de lEurope.
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Or, il ny eut pas de Yalta la fin de la Guerre froide, qui aurait pay la dette contracte en Asie centrale. Tandis quen Europe la contribution de la religion a t ddommage cest ainsi que le Vatican a pu rcuprer la Pologne , rien dquivalent ne sest produit avec lislam radical. On peut galement considrer que les Talibans ont pu semparer de lAfghanistan, ils ont donc t pays. Jusqu ce quen 2001 les tats-Unis le leur reprennent Donner cest donner, reprendre cest voler , expriment-ils dailleurs aujourdhui en tentant de reprendre leur bien, cest--dire le pouvoir Kaboul. Mais les brigades internationales de Ben Laden ont considr quelles nont pas t rtribues. Comme des cranciers en colre, elles procdent donc des tentatives de recouvrement de crances avec contrainte par corps. Laffrontement entre les USA et Al Quaida sinscrit ainsi, lui aussi, dans les rglements de comptes laisss par la Guerre froide. Il est possible que le prix exig ait t considr comme exorbitant par les tats-Unis il sagissait en effet de lArabie saoudite dont tait originaire Ben Laden lui-mme et la plupart des terroristes du 11-Septembre. Il nest pas niable non plus que la ngociation avec des cranciers fanatiques ntait pas aise. Mais croit-on
srieusement qu Yalta, Staline aurait pu accepter que des bases amricaines sinstallent dans la banlieue de Moscou ? (Les dirigeants post-sovitiques ne le supportent dailleurs pas davantage aujourdhui, comme le montrent les ractions de la Russie de Poutine aux implantations amricaines en Gorgie, aux bases de missiles en Pologne ou en Rpublique tchque.) Comment pouvait-on imaginer que lislam radical international, crancier conduit, puisse accepter que des bases amricaines sinstallent durablement, en 1991, loccasion de la premire guerre du Golfe, dans la banlieue des Lieux Saints de lIslam ? On peut certes considrer que les exigences des cranciers taient inacceptables, mais on ne peut pas stonner de leur colre sils sont conduits. De guerre contre le terrorisme il ny a donc point, il sagit dun habillage smantique. Nous vivons un rglement de comptes. Qui passe contrat et ne le respecte pas se fait poser un contrat le Milieu, et les lecteurs de romans policiers, connaissent bien ces rgles. Tout se passe comme si les tats-Unis, ayant honte de lalliance contre nature quils avaient contracte pour gagner la Guerre froide et dont le fondement tait Les ennemis de mes ennemis sont mes amis , semploient
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faire disparatre les cranciers qui, pour leur part, font payer le prix fort leurs dbiteurs dfaillants. Les mauvais comptes font les bons ennemis et dbouchent sur des mcomptes. Non seulement les tats-Unis ne parviennent plus honorer ou renouveler leurs dettes financires mais ils ne veulent ou ne peuvent rgler leurs dettes gopolitiques. crire lHistoire crdit a des exigences, encore faut-il pouvoir y faire face. Victorieux donc mais repentants de leurs alliances honteuses, les tats-Unis vont jubiler de leur victoire dans la Guerre froide. Que la victoire ait t obtenue crdit, que les cranciers ne soient pas pays, que certains manifestent violemment leur rancur davoir t dups, quimporte aprs tout, seule la victoire est belle, la chanson est connue et elle justifie a posteriori toutes les difficults ou turpitudes quil a fallu surmonter pour lobtenir.
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Victoire et ingratitude, suite

De victorieux, le capitalisme, vainqueur dun adversaire combien plus turpide que lui, va devenir triomphant. Il ny aura plus que quelques lettres franchir pour arriver triomphaliste, fascin par sa propre image quil contemple dans le miroir, lo specchio en italien, ce qui nous renvoie ltymologie latine de spculation , nous allons donc y arriver. Prendre son image pour une ralit, cest nouveau se laisser abuser par des croyances. Lchec flagrant de lconomie tatise ne fait quaccrotre le prestige de lconomie librale, dautant quon se le rappelle, ce sont bien les drglementations, les drgulations, qui au dbut des annes 1980 avaient permis de donner le coup de grce lURSS. Le libralisme en arrive oublier une autre alliance qui avait expliqu sa victoire, celle quil avait conclue avec la puissance publique pour gagner. Wall Street est victorieuse mais elle voudrait oublier le Pentagone qui est tout de mme, cest bien le moins quon puisse dire, une manation de ltat, voire son bras arm. La Guerre froide a t gagne par une seconde alliance, celle du libralisme conomisme et du capitalisme dtat amricain car, quelles quaient t les affirmations idologiques, cest bien de cette
ralit dont il stait agi. Les industriels privs amricains qui ont conduit la guerre des toiles ont bnfici dun double financement, celui des marchs financiers certes, mais galement celui des commandes publiques. On voudra bien remarquer comme sont alors paralllement ingrats ceux des vainqueurs qui voudraient ne rien devoir leurs allis. Ltat et son interventionnisme ont finalement t aussi maltraits, rcuss, que lislamisme radical point de comptes leur rendre. Lconomie de march estimera devoir se passer de ltat, de ses contrles notamment ce sont les formes que revtent ici les comptes rendre, comme si ceux-ci taient de veilles pratiques qui rappelaient la caricature sovitique. Une double drive apparat simultanment : la confusion entre victoires au sein dalliances et triomphes solitaires, dune part ; interventions de ltat et tatisme, dautre part. Voici galement une double drive qui sest opre et dont les consquences vont converger sur Manhattan : deux tours terre en 2001 ; les cinq banques dinvestissement, drglementes et livres elles-mmes, disparues en 2008. Le 11-Septembre entre ainsi en rsonance avec le 15 septembre 2008, leffondrement des tours jumelles et lcroulement de Lehman Brothers, deux ondes de choc
dont lorigine est rechercher dans la manire dont la Guerre froide a t gagne, en contractant des dettes en tout genre, et dont son Histoire a t rcrite par ceux des vainqueurs qui voudraient ne rien devoir leurs allis dsormais rpudis, devenus infrquentables. Et le libralisme est alors devenu aussi radical que lislamisme, intgriste crisp sur ses valeurs. Plusieurs autres passerelles peuvent tre jetes entre les deux symptmes, politiques et financiers, qui ont t enregistrs au lendemain de la Guerre froide.
Les armes de la nouvelle guerre de Scession

On a dcrit, commenons par ce premier exemple, comment la politique montaire suivie par ladministration Reagan a entran une forte volatilit des taux dintrt et des monnaies. Si cette volatilit a bien contribu financer cette page dhistoire, elle nen a pas moins pnalis de nombreuses entreprises qui ont prouv le besoin de se protger contre des fluctuations insupportables pour la matrise de leurs activits conomiques. On a ainsi vu lconomie de march inventer, cette fin, de nouveaux outils financiers qui ont fonctionn comme des parapluies
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vitant aux entreprises de recevoir les claboussures de lHistoire. Sont ainsi ns les premiers produits drivs dont on sait en 2008 que la mtastase incontrle nest pas pour rien dans la crise actuelle. La petite parenthse technique que lon va ouvrir ici est cependant indispensable pour comprendre ce qui se joue en ce moment. Supposons une entreprise franaise qui, voyant le dollar monter, nen redouterait pas moins qu lavenir il chute par rapport leuro, par exemple avant quune somme qui doit lui tre rgle en dollars, une crance donc, vienne chance. Elle risquerait alors denregistrer une perte, dite perte de change, risque contre lequel il est lgitime quelle veuille se prmunir. Le march, cause de ses inquitudes en raison de ses fluctuations, va alors lui proposer une solution. Le problme comme la question apporte les rponses. Lentreprise va vendre immdiatement les dollars valeur incertaine et dont elle doit ntre paye qu une date ultrieure. Elle connatra donc, et tout de suite, la contrevaleur de sa crance, lincertitude aura disparu. On fera cependant observer quil est nest pas possible de vendre immdiatement des dollars que lon est suppos ne recevoir
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que plus tard ! Certes. Sauf si lentreprise dcidait demprunter, sans attendre, pour pouvoir les vendre, sans dlai, la quantit de dollars quelle attend. Cet emprunt choisira pour date dchance la date mme ou la crance en dollars incertains doit tre encaisse. On utilisera les dollars attendus pour rembourser les dollars emprunts, quimportent les fluctuations qui se seront produites, ce que lon perdra ventuellement sur sa crance commerciale tant alors compens par ce que lon gagnera sur sa dette de couverture . Tout se passe comme si les entreprises qui savent quelles jouent pile ou face dans la ralit se mettaient jouer face ou pile sur le march. On peut alors se dsintresser du sort de la pice. Ce quon perd dans la vie, on le gagne sur le march, et inversement. Mais ces instruments financiers protecteurs ont rapidement contribu faire entrer les loups dans la bergerie. Panurge ne va dailleurs pas tarder entrer en scne lui aussi. Si les acteurs conomiques qui veulent croiser leurs risques pour nen plus subir ne sont pas trs nombreux, ils sont en revanche innombrables ceux qui, par le gain possible allchs, vont venir tenter de gagner sur le march sans avoir la moindre crainte de perdre dans lconomie relle.
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Ils vont leur tour se mettre emprunter des dollars, ils nen attendent pourtant aucun. Pour pouvoir les vendre immdiatement contre des euros quon pourra placer jusqu lchance. Lorsquil faudra rembourser les dollars, ils devront alors, pour ce faire, en racheter. Si, entre-temps, la valeur du dollar a baiss, la somme quils auront dbourser sera infrieure celle quils avaient empoche en les vendant au dbut. Ils vont ainsi empocher la baisse , laquelle il faudra cependant retrancher le prix de lemprunt, cest--dire le taux dintrt sur le dollar et ajouter ce que rapporte le placement des euros tout le temps quon joue la montre. (Il est inutile dexpliquer, chacun le comprend dans son principe : il est possible, grce aux instruments financiers que lon dcrit, dempocher aussi la hausse, il suffit de manuvrer dans lautre sens.) On conoit aisment aussi que si lconomie permet ainsi des oprateurs dempocher les bnfices de ses propres fluctuations, elle perd le contact avec les ralits conomiques, ne les prend dailleurs plus en compte pour ne sintresser quaux seules volutions des marchs eux-mmes, qu lvolution des opinions quant leurs volutions. Nous sommes bien loin des nvroses pour basculer dans les symptmes des psychoses.
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Plus les marchs sont volatils, notamment en raison des vnements gopolitiques, et plus des acteurs financiers ayant fait le pari, dans le bon sens, des volutions venir pourront alors tenter de les empocher. Voici venu le moment de retrouver la distinction entre lconomie relle et lautre qui nest pas tant virtuelle que psychotique. Ce que lon a dcrit en prenant lexemple des monnaies a t gnralis une infinit de supports dont les prix peuvent varier, donnant lieu la multiplication de ceux quon a appels les produits drivs , il aurait fallu dire quils provoquaient la drive. En transposant la mthode dcrite ci-dessus (emprunter ce que lon na pas pour pouvoir gagner une baisse espre), on a pu ainsi faire des ventes dcouvert (short selling, si lon veut pratiquer le langage de la secte) de mille supports fluctuants. On peut appliquer la recette aux variations de taux dintrt, lvolution de la valeur des actions, pourquoi pas aux cotes de popularit des hommes politiques, lvolution des cours des matires premires, et mme, quelle ide extravagante ! aux fluctuations des prix de limmobilier
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Quand un chien dans la nuit aboie une ombre, dix mille chiens en font une ralit
Quimporte ce qui fluctue, et dans quel sens, ds lors quon a bien pari sur la fluctuation et quon lencaisse au comptant en ayant juste emprunt pour mener la manuvre. Le prix payer est donc un taux dintrt pour pouvoir jouer avec toute sa capacit dendettement, qui est gnralement suprieure son patrimoine. Au diable la ralit pourvu quon ait livresse de ses variations. Lconomie, qui avait toujours t conomie politique , renia ce lien et se revendiqua finance autonome. Les conomistes eux-mmes devinrent alors des adeptes de lconomtrie, fascins par ces courbes et ces formules mathmatiques, sotriques aux profanes, qui permettent de tirer profit du moindre diffrentiel dvolution, quelques heures ou minutes permettant de gagner sur des sommes empruntes ou prtes. Comme si, en baie du Mont-SaintMichel, on gagnait en pariant sur la force des vagues venir sans plus se proccuper des mares. Jrme Kerviel de la Socit Gnrale, tout comme Boris B. des Caisses dpargne, sont des figures emblmatiques de tous les docteurs Folamour dune finance ayant reni ses connexions avec les ralits, politiques notamment. Les
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prestidigitateurs sont aduls tant quils russissent, mais hus quand ils chouent. Les masters de mathmatiques financires attiraient de futurs intgristes et leur apprenaient rciter des formules algbriques, comme, apparemment bien loin deux, dans des madrasas, ces coles coraniques ppinires de fondamentalistes, dautres intgristes rptent nen plus finir des versets. Ici ou l, tous sont adeptes de croyances, quils peuvent croire diffrentes, un enrichissement matriel facile ici, un paradis fantasmatique l. Croyants de toutes les illusions, unissez-vous, vous vous ressemblez plus que vous ne le souponnez. Les traders de la City qui rvent de Ferrari ne vivent qu quelques rues des jeunes Pakistanais fanatiss qui feront sauter les autobus impriale, rouges aussi. La visite, ici propose, des marchs livrs eux-mmes va comporter une tape supplmentaire qui mettra en lumire une autre dimension, plus lourde encore de consquences, puisque ce sera celle qui nous ramnera vers la ralit. On stonnera alors quon lappelle Crise. Passe encore que, dans un hpital psychiatrique, les malades jouent entre eux, mais sil advient quils se rpandent en ville Les produits financiers drivs permettent de transformer une croyance (tel produit va baisser) en une crance
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(jemprunte le produit tout de suite pour le vendre ; donc quelquun me le prte, qui dtient alors une crance) et enfin, si la croyance se ralise, en un gain. Mais sils sont nombreux, ceux qui partagent la mme croyance au mme instant, et quils adoptent tous la mme attitude danticipation, ils empruntent alors simultanment pour aussitt vendre tous ensemble. Ils provoquent alors immanquablement la baisse de la valeur en question, ils provoquent la ralisation de ce quils espraient. Les croyances partages grande chelle deviennent des ralits, limaginaire se concrtise. Ceux qui se croyaient spectateurs intuitifs des marchs deviennent des acteurs essentiels de lconomie relle. La fiction rejoint la ralit. Les produits drivs mettent en jeu des sommes telles que les faits finissent par donner raison aux mouvements dopinion. Si tout le monde pense quune valeur va baisser, cette croyance devient la cause premire de la baisse et renforce dautant plus le croyant dans la pertinence de ce quil pensait tre une simple opinion ventuellement mise en courbe.
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Plus on est de fous

Les marchs sont ainsi livrs aux prvisions autoralisatrices, le rel ntant plus que la consquence du virtuel, se soumettant lvolution des opinions sur les volutions. Plus on est de fous, moins les opinions majoritairement partages sont folles. Une grenouille ne peut, certes, devenir aussi grosse quun buf, mais une multitude de batraciens peut faire gonfler la valeur des crances sur les troupeaux, et mme flamber le cours de la viande. Comme les opinions peuvent changer dune seconde lautre, au rythme des croyances dont on sait la versatilit, la valeur des crances se gonflera et se dgonflera au mme rythme. Les cours du ptrole taient de 60 dollars en septembre 2006 ; la croyance quils allaient monter au motif que le ptrole aurait t rare, les a pousss 140 dollars en juillet 2008 pour les dgonfler jusquau niveau initial quand lopinion sest inverse pendant lt 2008. Il ntait que temps de dcouvrir que seul le ptrole bon march tait rare, car laugmentation des prix qui permettait de rentabiliser de nouveaux gisements le rendait abondant. Cest ainsi quon appelle crise, les dgonflements de crances qui ne sont en fait que lombre porte des
dgonflements de croyances. Mais ce sont bien les gonflements de crances qui constituent des crises, des dysfonctionnements irralistes ; le retour sur terre, le dgonflement, pour tre douloureux nen est pas moins le processus par lequel la crise se rsout. Pourtant, dans la collectivit des croyants, qui sont dabord des crdules qui shallucinent collectivement de partager les mmes croyances, les gueules de bois sont dautant plus douloureuses que les ivresses collectives avaient t euphoriques. Les intgristes ns de la Guerre froide, qui Wall Street provoquent des explosions ravageuses, quils viennent des campus amricains ou des camps afghans, se donnent la main plus quils ne sopposent. Wall Street son tour est devenue une zone tribale, celle o se ctoient, smulent, se stimulent les uns les autres des traders en costumes. Le lien propos entre les intgristes financiers et islamistes peut tre considr comme simple mtaphore. Il ne lest pas autant quon voudrait le croire.
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Entre en rsonance
Lorsque les attentats du 11-Septembre se sont produits, quune crainte de crise conomique en est rsulte, on sait que la rponse de la Federal Reserve Board a t de baisser les taux dintrt pour injecter des liquidits dans le circuit. On peut traduire en utilisant dautres mots. Alain Greespan a rendu possible le recours de nouveaux crdits en en diminuant le cot. Le 11-Septembre a donc contribu faire natre de nouvelles crances. Greespan a, bien involontairement sans doute, dautant quil navait gure dautres choix, provoqu un nouveau gonflement, une nouvelle bulle spculative. Les crances mises en circulation par les tats-Unis se sont encore davantage loignes de la ralit conomique, ont rendu possible davantage de spculations. Al Quaida a ainsi donn la main, deux rues de l, Wall Street. Dautant plus que, on la expliqu, plus haut, le prix que payent les spculateurs pour transformer leurs dsirs en ralits est un taux dintrt sur leurs emprunts. Si le prix du rve diminue, les cots des croyances tant rduit, la machinerie peut tourner encore plus vite.
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Prenons un dernier exemple mais emblmatique. Il sest produit lorsquune des plus importantes madrasas financires, Lehman Brothers, a commenc tanguer. Ltat fdral, on le sait, na pas voulu venir le secourir. Le politique a dautant moins souhait sauver lconomique qui avait cru pouvoir se passer de lui, lavait rpudi, que le secrtaire dtat au Trsor amricain venait lui-mme dune autre madrasa, rivale, une autre banque dinvestissement, Goldman Sachs, et, de ce fait, ntait videmment pas un tatiste militant.
Financiers suicidaires
Les traders de Lehman Brothers, voyant alors venir lissue invitable, ont constat que leurs plans dpargne en actions, leurs stock-options, perdaient de la valeur au rythme de la chute des cours de laction de leur employeur. Ils ont immdiatement vendu en masse leurs parts, acclrant videmment la chute et leurs pertes. Pour tenter de les compenser, au moins partiellement, ils ont alors recouru un produit driv quils connaissaient bien pour lutiliser quotidiennement. Ils ont procd des ventes terme dactions de leur propre socit, selon le schma
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quon avait jug utile de dissquer plus haut. Il sest agi en loccurrence des credit default swaps qui permettent de se protger contre la baisse dune action (ou de tenter de lempocher) en lempruntant tout de suite pour la vendre aussitt afin de rcuprer la baisse lors du remboursement Les traders de Lehman Brothers, aprs avoir vendu leurs propres actions, ont emprunt toutes les autres et les ont immdiatement vendues. Ils ont provoqu leffondrement des actions et prcipit la faillite de leur employeur, le 15 septembre ! En tentant de limiter leurs pertes sur des actions, crances sur lesquelles ils comptaient pour couler des jours paisibles leur retraite, ils ont surtout coul le navire lui-mme sur lequel ils taient embarqus. Faire ainsi un trou dans la coque sapparente clairement un attentat suicide les intgristes de toutes obdiences se font cho, en ne limaginant sans doute pas un seul instant. Les crises nes dune Guerre froide gagne crdit se rejoignent dans les croulements parallles, celui du 15 septembre 2008 et celui du 11 septembre 2001. Il aura suffi pour ce faire que le commandeur des croyants, nous parlons de W, soit discrdit. Si George Bush nest plus crdible, le colosse aux pieds de croyances scroule.
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dfaut de pouvoir conclure
Quelques dizaines de pages plus tard Barack Obama commence la phase de transition qui le conduira dune dsignation le 4 novembre, une lection le 15 dcembre et, enfin, son entre la Maison Blanche le 20 janvier 2009. Les marchs financiers, plus maniaco-dpressifs que jamais, avaient anticip lvnement par une hausse ; ils ont chut le lendemain. Ils achtent la rumeur et vendent lvnement, confirmant par l que les croyances sont leur moteur. En attendant la passation de pouvoir aux tats-Unis, chacun sefforce dans le monde de grer la variante de la crise dont il est, sa manire, frapp. Le G20 tente, le 15 novembre, de remettre un peu dordre dans les zones tribales de lconomie financire. Mais un G20 o les tats-Unis sont
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reprsents par W nest en fait quun G19, priv du reprsentant du plus grand dbiteur du monde. Les intgristes financiers, qui avaient cru pouvoir fonctionner dans des zones de non-droit, sont revenus, penauds et ruins, faire allgeance ltat en attendant sans doute que, revenus de leur grand-peur, ils ne veuillent faire scession nouveau. En Allemagne comme en Chine, dans les pays mergents et dans ceux qui ont une longue histoire de crises plus ou moins surmontes, chacun la vivra selon ses moyens , chacun dans sa tradition historique. En France, Nicolas Sarkozy semploie rtablir la mre de toutes les croyances, la confiance. En recourant ce qui la garantit le plus dans la mmoire franaise, et a laiss les meilleurs souvenirs, linterventionnisme dtat. Les Franais lui en savent gr, qui le crditent dune bonne gestion de la crise, comme en tmoigne la remonte de sa cote de popularit. En Grande-Bretagne, Gordon Brown bnficie du mme regain de croyances et ressort comme celui qui aura trouv la meilleure parade, celle dont tous les Europens puis les Amricains eux-mmes ont fini par sinspirer. Plutt que de racheter les crances douteuses, il a mis en place un systme
de garantie. On sait que se porter garant, ou caution, se dit aussi se porter ducroire . Crances et croyances continuent donc leur ballet. Et le monde entier tourne les yeux vers le nouveau chef dorchestre, impatient quil arrive au pupitre. Car la machine amricaine produire des croyances sest remise en route. Lobamania est la mesure de la bushophobia. Tant de croyances impatientes accompagnent le nouveau prsident ! Il fait natre des croyances dans le monde entier, comme en tmoignent les attentes que soulevait le scrutin du 4 novembre, la crainte que le rsultat nait pas t ce quil a t. Les Amricains se sont mis croire, nouveau, en eux mmes. Yes we can. Les deux livres publis par Barack Obama ont pour titre Les rves de mon pre et Laudace desprer. Les premiers mots prononcs le soir mme du scrutin Chicago ont t : ceux qui doutent encore de lAmrique, japporte ce soir la rponse. Croyances, croyances encore. Par del le temps des discrdits ? Les tats-Unis ont un systme politique ainsi conu que, tous les 8 ans, il faut changer la machine faire natre des croyances, comme si leurs alternances taient une planche croyances dcotes, auto-nettoyante. Que chacun soit
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crdule ou dubitatif, il sait bien que la seule alternative se situe entre continuer crire lHistoire crdit que naissent alors les nouvelles croyances ! , ou bien en rgler laddition au comptant. Quon veuille en effet se souvenir du prix que la plupart des gnrations qui nous ont devancs ont d acquitter pour participer la rdaction des prcdents chapitres. Il ne sagissait pas principalement dun cot financier, de crances dgonfles gnratrices de pertes ou de manque gagner. Il convient donc de se fliciter, malgr tout, davoir t convis une page dHistoire dont les lignes ont t crites par des financiers. Les banquiers, mmes fous, provoquent habituellement moins de dgts que des militaristes aventuriers, quoique parfois les premiers ouvrent la porte aux seconds. Des crances jonchent le sol, certes. Mais hier comme avant-hier, les comptes de pertes de lHistoire, sans profits, se composaient de longues listes de noms sur les places des villes et villages. Quant demain Faisons semblant de croire que la crise financire ne dbouchera pas sur des crises sociales puis politiques puis Les croyances sont mortes, vivent les croyances ! FIN
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conomie

ISBN : 978-2-212-86004-7 Groupe Eyrolles, 2008

Table des matires

crise, crise, crise La

Petite chronique des mois de crises

Aux grands maux, donc

48 heures pour sauver le monde financier ?

Une monnaie plus gale que les autres

la guerre comme la guerre

Les dettes des uns font les crances des autres

Petite histoire des recyclages

On prend les mmes

Les recyclages du troisime type

Faut-il aller plus loin ?

Last but not least

Une Histoire qui fait des bulles

Le commerce international sen va-t-en guerre

Plus a change et plus cest pareil

Du bateau ivre lge du capitaine, si capitaine il y a

Sous les pavs financiers

Y croire dur comme fer

Dis-moi quelles sont tes croyances

Hors des croyances, point de salut montaire

Les croyances motrices

Des souvenirs enfouis aux croyances explicites

Aux croyances, sans rancune

Cest en croyant quon devient crdible

Les croyances de Ground Zero

Le fils de son pre

Dune crise lautre, rglements de comptes

Victoire et ingratitude, suite

Les armes de la nouvelle guerre de Scession

Plus on est de fous

dfaut de pouvoir conclure

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