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OPCIONES FINANCIERASYPRODUCTOS ESTRUCTURADOS
Segunda edición
OPCIONES FINANCIERASYPRODUCTOS ESTRUCTURADOS
Segunda edición
ProsperLamothe Fernández
Catedrático de Economía FinancieraUniversidad Autónoma de Madrid
Miguel Pérez Somalo
Director General de INTERMONEYS.V.B.Patrocinado por:
MADRID • BUENOS AIRES • CARACAS • GUATEMALA • LISBOA • MÉXICONUEVA YORK • PANAMÁ • SAN JUAN • SANTAFÉ DE BOGOTÁ • SANTIAGO • SÃO PAULO
AUCKLAND • HAMBURGO • LONDRES • MILÁN • MONTREAL• NUEVADELHI • PARÍSSAN FRANCISCO • SIDNEY• SINGAPUR • ST. LOUIS • TOKIO • TORONTO
Sections
« prev | next »- Introducción Los conceptos fundamentales
- OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
- UNA BREVE HISTORIA DE LAS OPCIONES
- Los antecedentes europeos
- Los antecedentes americanos
- La aparición de los mercados organizados
- EL LENGUAJE BÁSICO DE LAS OPCIONES MODALIDADES DE OPCIONES
- MODALIDADES DE MERCADO: MERCADOS OTC Y MERCADOS ORGANIZADOS
- Comparación entre los mercados OTC y los mercados organizados
- El cálculo de depósitos de garantías (márgenes)
- LA INFORMACIÓN DE LOS MERCADOS ORGANIZADOS
- LOS MERCADOS ESPAÑOLES DE OPCIONES
- ESTADÍSTICAS DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MUNDIALES DE DERIVADOS FINANCIEROS
- LOS MERCADOS LATINOAMERICANOS DE DERIVADOS
- RESUMEN Y CONCLUSIONES
- PREGUNTAS Y PROBLEMAS
- BIBLIOGRAFÍA
- REFERENCIAS
- Las estrategias básicas
- LAS OPCIONES Y LA COBERTURA DE RIESGOS
- Un ejemplo simple de cobertura
- EJEMPLO PRÁCTICO 2.1
- El concepto de umbral de rentabilidad de la opción
- LAS OPCIONES Y LA ESPECULACIÓN
- EJEMPLO PRÁCTICO 2.2
- EL RIESGO DE LAS POSICIONES BÁSICAS EN OPCIONES
- EL EFECTO APALANCAMIENTO DE LAS OPCIONES
- EJEMPLO PRÁCTICO 2.3
- EJEMPLO PRÁCTICO 2.4
- Los fundamentos del valor de una opción
- VALOR INTRÍNSECO Y VALOR TEMPORAL
- EJEMPLO PRÁCTICO 3.1
- LOS DETERMINANTES EXÓGENOS DEL VALOR DE UNA OPCIÓN
- El precio del activo subyacente
- La volatilidad
- Los dividendos
- El tipo de interés
- LOS DETERMINANTES ENDÓGENOS DEL VALOR DE UNA OPCIÓN
- El plazo hasta el vencimiento de la opción
- El precio de ejercicio
- LOS LÍMITES DEL VALOR DE UNA OPCIÓN
- Los conceptos de arbitraje y cartera equivalente
- EJEMPLO PRÁCTICO 3.2. ARBITRAJE SIMPLE
- EJEMPLO PRÁCTICO 3.3. ARBITRAJE DE ACTIVOS CON RIESGO
- Los límites del valor de una CALL
- EJEMPLO PRÁCTICO 3.4
- EJEMPLO PRÁCTICO 3.5
- EJEMPLO PRÁCTICO 3.6
- El caso de las opciones de venta
- La paridad PUT-CALL
- EJEMPLO PRÁCTICO 3.7
- PROBLEMAS
- La valoración de las opciones. Opciones europeas
- UNA PRIMERA APROXIMACIÓN AL VALOR TEÓRICO DE UNA OPCIÓN
- UN MÉTODO SIMPLE: EL MODELO BINOMIAL
- Aplicación para opciones CALL europeas. Un período
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.1
- Extensión a nperíodos
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.2
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.3
- Valoración de opciones PUT europeas
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.4
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.5
- La «Reconciliación» con el valor esperado de los beneficios actualizados
- EL MODELO DE BLACK-SCHOLES
- Derivación del modelo a partir del modelo binomial
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.6
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.7
- Las hipótesis del modelo Black-Scholes
- ¿Pero qué significa la fórmula de Black-Scholes?
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.8
- EL MODELO BINOMIAL PARA OPCIONES EUROPEAS SOBRE FUTUROS
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.9
- EL MODELO DE BLACK PARA OPCIONES EUROPEAS SOBRE FUTUROS
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.10
- EL MÉTODO DE SIMULACIÓN DE MONTECARLO
- EJEMPLO PRÁCTICO 4.11
- APÉNDICE 4.1.DERIVACIÓN DEL MODELO BLACK-SCHOLES
- La variable fundamental: la volatilidad
- ¿QUÉ ES LA VOLATILIDAD?
- Mercados eficientes y volatilidad
- Volatilidad y desviación típica
- ¿CÓMO GANAR DINERO ACERTANDO LA VOLATILIDAD?
- Ejemplo
- EJEMPLO PRÁCTICO 5.1
- EJEMPLO PRÁCTICO 5.2
- La volatilidad histórica
- La volatilidad implícita
- La volatilidad futura
- LA PREDICCIÓN DE LA VOLATILIDAD
- La relación entre la volatilidad implícita y la volatilidad futura
- PROBLEMAS Y PREGUNTAS
- Los parámetros básicos de una opción
- LA DELTA
- EJEMPLO PRÁCTICO 6.1
- LA GAMMA
- LA THETA
- LA VEGA
- LA GESTIÓN DE UNA CARTERA DE OPCIONES
- LA COBERTURA REVISADA
- EJEMPLO PRÁCTICO 6.2
- LA PROBLEMÁTICA DE LA RÉPLICA DE OPCIONES
- EJEMPLO PRÁCTICO 6.3
- LA MEDICIÓN DEL RIESGO DE MERCADO DE LAS OPCIONES: EL CONCEPTO VAR
- EJEMPLO PRÁCTICO 6.4
- OPCIONES EUROPEAS SOBRE EL CONTADO MODELO BLACK-SCHOLES (1973)
- OPCIONES EUROPEAS SOBRE FUTUROS MODELO BLACK (1976)
- Opciones en divisas
- MERCADOS ORGANIZADOS Y MERCADOS OTC
- OPCIONES SINTÉTICAS EN DIVISAS
- Opciones boston, break forward, seguros de cambio «participativos», etc
- Range forward, opciones cilindro y opciones túnel
- EJEMPLO PRÁCTICO 7.1
- El problema de las ofertas para concursos de adjudicación
- EJEMPLO PRÁCTICO 7.2
- VALORACIÓN DE OPCIONES EN DIVISAS
- Opciones europeas
- EJEMPLO PRÁCTICO 7.3
- EJEMPLO PRÁCTICO 7.4
- LAS RELACIONES DE ARBITRAJE DE LAS OPCIONES EN DIVISAS
- Arbitraje entre opciones y mercado de divisas al contado
- EJEMPLO PRÁCTICO 7.5
- Relaciones de arbitraje derivadas de la paridad PUT-CALL
- EJEMPLO PRÁCTICO 7.6
- Relaciones de arbitraje entre opciones en divisas
- EJEMPLO PRÁCTICO 7.7
- Opciones sobre tipos de interés
- MERCADOS ORGANIZADOS
- Futuros en tipos de interés
- Mecánica operativa de las opciones
- EJEMPLO PRÁCTICO 8.1
- El ratio de cobertura con el contrato Euribor
- EJEMPLO PRÁCTICO 8.2
- El ratio de cobertura con las opciones sobre bonos nocionales
- EJEMPLO PRÁCTICO 8.3
- OPCIONES OTC EN TIPOS DE INTERÉS
- Opciones directas de tasas
- Opciones tipo FRA (fraptions)
- Los Caps
- EJEMPLO PRÁCTICO 8.4
- Floors
- Collars
- Opciones sobre Swaps (Swaptions)
- Otros instrumentos: PIRAS, CORRIDORS, etc
- La cobertura del riesgo de venta de Caps y Floors
- RELACIONES DE ARBITRAJE DE LAS OPCIONES EN TIPOS DE INTERÉS
- La paridad PUT-CALL en las opciones en tipos de interés
- Arbitraje entre opciones en tipos de interés
- EJEMPLO PRÁCTICO 8.5
- PARTICULARIDADES DE VALORACIÓN
- Mercados organizados
- El modelo de Black (1976)
- EJEMPLO PRÁCTICO 8.6
- Aplicación del modelo para swaptions
- Aplicación del modelo para Caps y Floors
- El modelo de Vasicek
- El modelo de Cox, Ingersoll y Ross (CIR)
- Opciones americanas
- LAS OPCIONES AMERICANAS SOBRE ACCIONES
- EJEMPLO PRÁCTICO 9.1
- EJEMPLO PRÁCTICO 9.2
- EJEMPLO PRÁCTICO 9.3
- EJEMPLO PRÁCTICO 9.4
- EJEMPLO PRÁCTICO 9.5
- VALORACIÓN DE OPCIONES AMERICANAS SOBRE FUTUROS
- EJEMPLO PRÁCTICO 9.6
- ¿COMPENSAN LOS MODELOS MÁS SOFISTICADOS DE VALORACIÓN?
- Estrategias de especulación con opciones
- LA ESPECULACIÓN EN LOS MERCADOS MODERNOS. LA TÉCNICA DE LOS «SPREADS»
- LAS ESTRATEGIAS SIMPLES DE ESPECULACIÓN
- LOS SPREADS DE PRECIOS
- Los spreads alcistas
- Los spreads bajistas
- LOS SPREADS DE VOLATILIDAD
- Backspread
- Los spreads verticales
- Straddle (conos)
- Strangle (cuna)
- Mariposas (Butterfly)
- Condor
- «SPREADS» DE VENCIMIENTOS
- EJEMPLO PRÁCTICO 10.1
- Las opciones exóticas
- OPCIONES SINTÉTICAS Y OPCIONES EXÓTICAS
- LAS OPCIONES COMPUESTAS
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.1
- OPCIONES FORWARD START
- OPCIONES CON VENCIMIENTO EXTENSIBLE
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.2
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.3
- OPCIONES BINARIAS
- Opciones gap
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.4
- Opciones cash or nothing
- Opciones asset or nothing
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.5
- Opciones cash or nothing sobre dos activos
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.6
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.7
- OPCIONES CHOOSER O DE ELECCIÓN
- Opciones chooser simples
- Opciones chooser complejas
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.8
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.9
- Opciones lookback
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.10
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.11
- Opciones barrera
- Opciones doble barrera
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.12
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.13
- Opciones asiáticas
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.14
- OPCIONES SOBRE DOS SUBYACENTES
- Opción sobre el intercambio de dos activos
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.15
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.16
- Opción sobre dos activos correlacionados
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.17
- Opción sobre el máximo y el mínimo de dos activos
- EJEMPLO PRÁCTICO 11.18
- Las opciones y la gestión de carteras de renta variable
- Los futuros sobre índices bursátiles
- Opciones sobre índices y opciones sobre futuros sobre índices
- s Opciones sobre índices s Opciones sobre futuros sobre índices.
- LA COBERTURA DE CARTERAS CON OPCIONES SOBRE ÍNDICES
- EJEMPLO PRÁCTICO 12.1
- «PORTFOLIO INSURANCE» Y OPCIONES SOBRE ÍNDICES
- EJEMPLO PRÁCTICO 12.2
- LAS OPCIONES Y LOS MODELOS TEÓRICOS DE EQUILIBRIO DEL MERCADO DE CAPITALES
- ¿QUÉ SON LOS WARRANTS?
- ELEMENTOS CLAVE EN EL FUNCIONAMIENTO DE UN WARRANT
- Ratio o paridad del warrant
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.1
- Riesgos de los warrants
- CLASES DE WARRANTS
- VALORACIÓN DE WARRANTS
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.2
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.3
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.4
- HERRAMIENTAS COMPLEMENTARIAS PARA ANALIZAR LOS WARRANTS
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.5
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.6
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.7
- ASPECTOS INSTITUCIONALES DE LOS MERCADOS DE WARRANTS
- Emisores de warrants y certificados en España
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.8
- Estructura de funcionamiento del mercado de warrants en España
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.9
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.10
- OBJETIVOS EN LA UTILIZACIÓN DE LOS WARRANTS
- TRATAMIENTO FISCAL DE LAS INVERSIONES EN WARRANTS EN LA LEGISLACIÓN ESPAÑOLA
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.11
- Impuesto de Sociedades
- EJEMPLO PRÁCTICO 13.12
- Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas
- Productos estructurados
- LA GÉNESIS DE LOS PRODUCTOS ESTRUCTURADOS
- EL PROCESO DE ESTRUCTURACIÓN
- Principales agentes que intervienen en el proceso
- ¿Qué es un producto estructurado?
- Modelos de medición del riesgo de crédito
- Renta variable (Equity Links)
- Productos estructurados mixtos
- UN RETORNO A LOS ORÍGENES: BONOS CONVERTIBLES Y BONOS CANJEABLES
- EJEMPLO PRÁCTICO 14.18
- PROCESO DE COMERCIALIZACIÓN DE LOS PRODUCTOS ESTRUCTURADOS
- Opciones reales y valoración de empresas de alto crecimiento
- LA IMPORTANCIA DE LAS OPCIONES REALES EN LA VALORACIÓN DE EMPRESAS
- VALORACIÓN DE OPCIONES REALES
- EJEMPLO PRÁCTICO 15.1
- EJEMPLO PRÁCTICO 15.2
- VALORACIÓN DE EMPRESAS TECNOLÓGICAS Y OPCIONES REALES
- OPCIONES REALES Y VALORACIÓN DE ACCIONES DE CRECIMIENTO
- EL MODELO DE SCHWARTZ Y MOON
- Hipótesis de partida para la valoración
- Inputs y variables del modelo
- Empresas analizadas y presentación de resultados
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