Keynes La Teora General (cap X) Teora particular al corto plazo: la teora Keynesiana es una teora particular slo aplicable

a una economa con desempleo de recursos sesgada al corto plazo. Keynes no estaba interesado que sus recomendaciones guarden consistencia para el largo plazo, sino que saquen a la economa de la depresin en la que se hallaba inmersa. Hay que tener en cuenta: una situacin de crisis y la frontera de produccin (la lnea donde una sociedad puede producir bienes y servicios sin aumentar la inversin. Se produce al mximo pero no se invierte en bienes de capitales). Modelo Keynesiano simple y los componentes de la demanda agregada. DA = cantidad total de bienes y servicios que demandan los residentes internos a un nivel determinado de precio de producto. Puede representarse como la suma de las demandas por consumo (c), inversin (i) y gasto pblico (Gp)

DA = C + I +Gp 1. El consumo estable: el C constituye el componente ms grande de la DA y juega un papel clave en la

determinacin de la produccin (80% de la DA). Lo que no se consume se ahorra (20% DA). Keynes considera que el gasto de consumo era una variable estable y su principal componente se encontraba en la renta disponible (Yd), la cual surga de la diferencia entre ingreso (Y) y el pago de impuesto (T) => Yd = Y - T El C tiene un componente autnomo (A), estar determinado: C = A + b (Y T) 2. La inestabilidad de la inversin y los animal spirits: la inversin es un elemento autnomo de la DA, no depende de la renta disponible. El nivel de inversin va a estar determinado por: el tipo de inters (i) y por el estado de expectativas empresariales (e) => I = f (i; e) Es decir, que cuanto menor sea la tasa de inters, mayor ser la inversin. Y cuanto mayor sean las expectativas empresariales respecto de la rentabilidad de los proyectos de inversin futuros, mayor ser el nivel de inversin. Keynes afirma que el inversor se forma las expectativas en un contexto de completa incertidumbre y guiado por lo que l denomina Animals Spirit. Acuden para ello a dos procedimientos en la prctica: - Expectativas extrapolativas; extrapolar tendencia del pasado hacia el futuro ignorando los posibles cambios futuros que se puedan producir a menos que exista una informacin especfica sobre los cambios potenciales que es a lo que se denomina expectativas extrapolativas. - Herding behavior; los inversores pueden recurrir al juicio del resto del mundo (mayora) para tomar sus decisiones asumiendo que los dems estn posiblemente mejor informados. 3. El gasto pblico y su efecto multiplicador: el Gp es un componente autnomo de la DA. Se convierte entonces en un instrumento de estabilizacin a corto plazo. Si asumimos un consumo constante y una inversin en baja Keynes recomendara aumentar el Gp. Si ante la misma la misma situacin la inversin es alta Keynes recomendara disminuir el Gp. Keynes crea que el Gp lleva implcito un efecto multiplicador, que se lo puede definir como el aumento de ingresos generado por un incremento del Gp. La errnea interpretacin de Keynes de la ley de Say: los mercantilistas afirmaban que las recesiones se deban a que no haba suficiente dinero para comprar los bines ofrecidos, recomendaban que para apaliar la depresin sera beneficiosa una expansin de la oferta monetaria. Keynes fue un mercantilista, en su Teora General reivindico muchas de las ideas que un siglo antes los economistas clsicos se haban propuesto desmitificar, entre ellos Say. Say haba demostrado que la demanda no depende de la cantidad de dinero, o sea, que la expansin monetaria no puede reemplazar a la produccin. Lo nico que genera ms poder de compra es la misma produccin. La oferta crea su propia demanda. Toda persona que ofrece un bien esta necesariamente demandando otro. La produccin esta siempre antes que el consumo. El error de Keynes podra sintetizarse justamente en su creencia de que es posible consumir, sin producir. La no neutralidad del dinero: los economistas clsicos afirman que el dinero es como un velo monetario que no produce efectos reales en la economa. Para Keynes una poltica monetaria expansiva poda ser efectiva, en una situacin de desempleo de recursos, para generar empleo, es decir, para provocar un efecto positivo real en la economa. Esto no es cierto los efectos ms bien sern negativos sobe el empleo y la produccin. Inflacin (problema de la definicin): hasta 1930 se sostena que la causa de la inflacin era toda poltica monetaria encaminada a aumentar la cantidad de dinero. Esta concepcin se basaba en el razonamiento inicial de los economistas clsicos y posteriores aportes de los economistas austriacos. 1. Definicin de la inflacin por la causa: una expansin monetaria por encima de la cantidad de dinero que demanda el mercado. Si la oferta monetaria aumenta ms que la demanda de dinero, la consecuencia es un aumento de precio o una perdida en el poder adquisitivo. El problema es que no se produce un aumento generalizado de precios. 2. Los seguidores de Keynes definen a la inflacin por sus consecuencias: como el aumento sostenidos y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios. Es la cada en el valor del mercado o de poder adquisitivo de una moneda en una economa particular. (Aumento generalizado y no uniforme de de $). Los economistas comenzaron a confundir las consecuencias con las causas. Niegan la causa dicen que no se debe al aumento en la base monetaria. Si no porque puede haber inflacin de demanda, de costo o inflacin estructural. Hay tres diferentes causas de la inflacin: 1. Inflacin de demanda; la variable clave es la DA, si la demanda total excede a la produccin, tendr lugar un aumento en el nivel de precio. Es decir, aumenta la demanda de bienes y servicios aumentan los $, no dice a que se debe el aumento de la demanda (es porque hay ms dinero).

2. Inflacin de costos; la teora sostiene que el aumento de los costos que enfrentan las empresas empuja el nivel
general de los precios hacia arriba, incluye: los costos laborales, los costos de bienes y servicios adquiridos a otras empresas y los impuestos y costos financieros. El ejemplo tpico es el espiral salarios - precios = los empresarios trasladan al precio de los productos que venden al mayor costo al que incurren por un aumento salariar, lo que produce un deterioro en el salario real. Este incremento obliga a los sindicatos a presionar a los empresarios por un nuevo aumento salarial, el cual nuevamente se traslada a precios, y as sucesivamente. 3. Inflacin estructural: en las economas subdesarrolladas la oferta no puede responder rpidamente a los cambios de la demanda pues la estructura productiva es menos flexible. Las caractersticas que poseen los pases latinoamericanos como la inflexibilidad parcial o total a la baja de precios, la inelasticidad de precios son caractersticas estructurales que generan presiones inflacionarias bsicas. Uno de los elementos esenciales que interviene en la generacin de presione inflacionarias estructurales en las economas pocos desarrolladas reside en la escasa movilidad de los recursos productivos que caracteriza a dicha economa. Tanto los estructuralistas como los keynesianos defienden una inflacin no monetaria, y coinciden en que los precios no son flexibles a la baja. Keynes y los ciclos econmicos: los ciclos econmicos o fluctuaciones son fruto de un fenmeno endgeno (son aquellos que se originan en virtud de causas internas al sistema) como lo es la psicologa de los mercados de inversin o animal spirits. La poltica monetaria debe estar al servicio de evitar o suavizar los ciclos econmicos. El remedio estara en varias medidas destinadas a fortalecer la propensin al consumo, redistribuyendo los ingresos. Hay que promover la inversin y al mismo tiempo el consumo. Los ciclos econmicos: constantes alzas y bajas en el producto de un determinado pas. El objetivo de la poltica econmica recomendada por Keynes ira destinado a terminar con las curvas de alzas y bajas y transformarla con polticas activas en la lnea recta, es decir, un crecimiento constante. Hayek no estuvo de acuerdo con Keynes: el problema econmico no es simplemente asignar recursos escasos a necesidades urgentes e ilimitadas sino ms bien asignar los recursos escasos y limitados a aquellas necesidades que los individuos consideran importantes. La interpretacin keynesiana sobre la causa de la Gran Depresin: Keynes al observar los stocks no vendidos y acumulados de las distintas empresas, entenda que la causa de la Crisis del 30 era el resultado de un insuficiente DA. Si haba desempleo de recursos, la causa necesariamente haba que buscarla en el bajo consumo, en la inestable inversin, en el gasto pblico y en las exportaciones netas y no en la oferta agregada o produccin. El gobierno deba tomar polticas monetarias expansivas (emitir dinero) para proveer de liquidez tanto al sector privado, representado por individuos y empresas, como al sector pblico, representado por el gobierno. As lograra estimular un mayor consumo, una mayor inversin y un mayor gasto pblico que pondran en actividad a los distintos sectores de la economa, que se encontraba estancada. En materia de comercio exterior haba que apoyar polticas que busquen aumentar el supervit comercial, es decir, incentivar a las exportaciones y desestimular las importaciones tales como la devaluacin del tipo de cambio. Keynesianismo apoya polticas fiscales expansivas como un aumento del gasto pblico, que sera beneficioso para una economa deprimida, ya que tendra u efecto multiplicador en la DA, logrando as retirar a una economa de un estado recesivo y colocarla en la sendas del crecimiento econmico. Monetarista - Milton Friedman: es el principal representante de la Escuela de Chicago. Del mismo modo que un aumento excesivo en la cantidad de dinero es la nica causa importante de la inflacin, la reduccin de la tasa de crecimiento de la oferta monetaria es el nico remedio para eliminarla. La ecuacin de Fisher es una versin de la Teora Cuantitativa del Dinero, que establece que el nivel de precios es proporcional a la cantidad de dinero. La misma parte de una ecuacin de cambio, segn la cual el valor de las transacciones que se realizan en una economa ha de ser igual a la cantidad de dinero existente en esa economa, por el nmero de veces que el dinero cambia de manos. M.V=P.T M es la cantidad de dinero en circulacin; V es la velocidad de circulacin del dinero-nmero de veces que el dinero cambia de manos. P representa el nivel general de precios. T nmero de transacciones. La teora explica que s se supone estable la velocidad de circulacin del dinero el nivel general de precios tendr a incrementarse. Con V y T constantes, ante un aumento de M, se incrementa P. La causa de la inflacin esto es una suba sostenida y generalizada de los precios, debe buscarse siempre en un incremento de la cantidad de dinero. Friedman retoma los estudios de Fisher pero califica a dicha teora como una aproximacin general. Admite que la velocidad de circulacin (V) no es necesariamente estable e invariable, lo mismo que el nmero de transacciones (T). La nica causa de la inflacin es una poltica monetaria expansiva - emisin de dinero. La neutralidad del dinero: en Fiedman la introduccin del dinero en la economa tiende a ser neutral, las variaciones en la masa monetaria slo altera el nivel de precios, sin modificar ninguna variable real, esto es, ni la produccin, ni el empleo, ni la tasa de inters. Esta es la principal diferencia entre monetaristas y keynesianos Keynes crea en la no neutralidad del dinero a corto plazo. El dinero se inyecta en la economa segn Friedman - Parbola del helicptero: desde un helicptero se arroja dinero al azar sobre la poblacin. Supone que la cantidad de dinero es suficiente para duplicar la cantidad de dinero en circulacin, la gente recoge el dinero y procede a gastarlo hasta que los precios suben a un nivel lo suficientemente alto como para equilibrar otra vez la demanda con la oferta.

La interpretacin monetarista de la crisis del 30: se debi a una contraccin del crdito en los aos 1928 -1929. Para los economistas de Chicago la funcin ltima de la moneda es la medida del valor. Se ha criticado a la moneda por su falta de estabilidad y se culpa a la estabilidad monetaria de ser responsable de los ciclos econmicos. Los monetaristas creen que el gobierno, en materia monetaria debe estabilizar el nivel de precio y con ello terminar con los ciclos econmicos. Primer herramienta para paliar los ciclos econmicos: regla monetaria- tanto para los keynesianos como monetaristas buscan una estabilizacin por medio de la manipulacin oficial. Los keynesianos recomiendan polticas fiscales compensatorias, los monetaristas buscan la estabilizacin a largo plazo en una firme expansin del tres al 5 % anual del circulante ms todos los depsitos de los bancos comerciales. Si la economa creciera en una tasa menor al 3% habra un importante riesgo de entrar en una depresin. La mejor forma de acelerar el crecimiento y salir del riesgo de entrar en una depresin es incentivar a los empresarios a tomar crditos. Se decide disminuir la tasa de descuento, emitir moneda sin respaldo e incrementar artificialmente el crdito. Esto permite a los bancos comerciales otorgar prstamos a tasas ms bajas. Al disminuir los costos de tomar crdito mayor cantidad de proyectos se hacen ms rentables con lo cual los empresarios toman fondos y la mayor inversin permite una mayor tasa de crecimiento de la economa. Caso contrario si la economa creciera a una tasa mayor del 3% la economa se esta sobrecalentando y para evitar luego una fuerte cada sube la tasa de inters de descuento. Este incremento obliga a los empresarios a disminuir su demanda de crditos por el mayor costo que representa, dejando interrumpidos algunos proyectos de inversin y con ello la economa reduce su tasa de crecimiento alcanzando las tasa estimada previamente estipuladas por la FED. Emisin monetaria por bandas. Utiliza el triangulo Hayekiano se crea la inversin con ahorro La segunda regla para paliar los ciclos econmicos es la independencia del BC. Critica a los monetaristas: en realidad carecen de una teora de los ciclos econmicos y se limitan a ofrecer una receta para que el gobierno lo mantenga bajo control. Si se produce una recesin debe emitir ms moneda y si hay inflacin, es decir suba de los niveles de precios, debe retirar parte del circulante. Escuela Austriaca Causa de la inflacin: en concordancia con la explicacin monetarista los austriacos tambin sostienen que la inflacin es siempre causada por un fenmeno monetario. Es causada por la expansin crediticia sea mediante una expansin primaria del crdito o secundaria: toda poltica monetaria que incrementa la cantidad de dinero en el mercado estar provocando inflacin.