Reflectarea aspectelor financiare ale Guvernanei Corporatiste la S.C. SOCEP S.A.

Constana

Profesor ndrumtor: Asist. Univ. Drd. Sorin-Gabriel ANTON

Anul I, Finane Asigurri

IAI -2009-

CUPRINS

Capitolul I. Caracterizarea mediului de afaceri n care evolueaz societatea .................................. 2 1.1. Date de identificare ........................................................................................................................ 2 1.2. Obiect de activitate......................................................................................................................... 4 1.3. Piaa i competiia.......................................................................................................................... 4 1.4. Pricipalii indicatori financiari ....................................................................................................... 5 Capitolul II. Analiza sistemului de management ................................................................................. 8 2.1. Managementul organizaiei reflectat prin conductorii acesteia. Analiza atribuiilor managerilor financiari .......................................................................................................................... 8 2.2. Managementul organizaiei reflectat prin instanele proprii fiecrei organizaii conform statutelor................................................................................................................................................ 9 2.3. Reglementarea Guvernanei Corporative n interiorul organizaiei ........................................... 12 Capitolul III. Analiza criteriilor Guvernanei Corporatiste ............................................................. 15 3.1. Informarea acionarilor ............................................................................................................... 15 3.2. Drepturile i obligaiile acionarilor............................................................................................ 15 3.3. Compoziia Consiliului de Administraie ..................................................................................... 18 3.4. Remunerarea conductorilor ....................................................................................................... 18 Capitolul IV. Analiza financiar ......................................................................................................... 20 4.1. Analiza ratelor de lichiditate, a profitului i rentabilitii........................................................... 20 4.2. Analiza soldurilor intermediare de gestiune ................................................................................ 24 Capitolul V. Concluzii .......................................................................................................................... 28 Bibliografie ............................................................................................................................................ 30

Capitolul I. Caracterizarea mediului de afaceri n care evolueaz societatea

1.1. Date de identificare
Societatea comercial SOCEP S.A. a fost nfiinat prin H.G. nr.19/01.02.1991 prin care s-a divizat fosta ntreprindere de exploatare portuar a Ministerului Transporturilor i este nmatriculat la Registrul Comerului sub nr. J 13/643/1991, cod fiscal RO 1870767 i are sediul social n Incinta Port, Dana 34, Constana. n urma divizrii au rezultat mai multe societi comerciale cu capital social integral de stat printre care i SOCEP S.A. n anul 1996 SOCEP S.A. s-a privatizat integral, 60% prin programul de privatizare n mas (cupoane atribuite gratuit cetenilor romni) i 40% prin cumprarea aciunilor de la stat de ctre Asociaia Salariailor. n prezent Asociaia s-a desfiinat, aciunile fiind distribuite nominal membrilor asociaiei. Capitalul social al societii este de 34.342.574,4 de lei, divizat n 343.425.744 aciuni nominative dematerializate cu valoarea nominal de 0,10 lei/aciune. Titlurile operatorului portuar sunt listate la prima categorie a Bursei de Valori Bucureti, sub simbolul SOCP, ncepnd cu luna octombrie 2005. Principalii acionari ai companiei Socep S.A. sunt Grupul DD S.A. Constana care deine un procent de 31% i Samara Stere cu un procent de 10%, 57% din aciunile societii fiind deinute de acionari minoritari. Structura acionarilor poate fi observat n tabelul nr. 1 i graficul nr. 1. Tabel nr.1. Structura acionariatului Socep S.A. la 31.08.2008 Acionar Aciuni Procent Ali acionari / 198.754.892 57,8742% Others Grupul DD 108.556.302 31,6098% S.A. Constana Samara Stere 36.114.550 10,5160% Total 343.425.744 100% Sursa:http://www.bvb.ro/ListedCompanies/Securi tyDetail.aspx?s=SOCP&t=5 Grafic nr.1. Structura acionariatului Socep S.A. la 31.08.2008

Titlurile operatorului portuar sunt listate la prima categorie a Bursei de Valori Bucureti, sub simbolul SOCP, ncepnd cu luna octombrie 2005. n graficul nr. 2 este prezentat evoluia cursului bursier a aciunilor SOCP n perioada 2005-2009. Graficul nr. 2. Evoluia cursului bursier a aciunilor SOCP n perioada 2005-2009.

Cursul bursier al aciunilor SOCP

n decursul ultimilor 4 ani, evoluia bursier a titlurilor SOCP a traversat urmtoarele etape distincte: n intervalul februarie 2005-iunie 2006, dup ce valul de entuziasm legat de listarea societii la categoria a II-a a BVB s-a stins, societatea a nregistrat un lung declin, n decursul cruia preul aciunilor SOCP s-a corectat cu aproape 70%; n urmtoarele 12 luni, dei nu a reuit s revin n zona maximelor atinse anterior, cursul aciunilor SOCP a nregistrat totui un avans de 150%, pe fondul unui trend general ascendent graie cruia indicii reprezentativi pentru piaa de capital romneasc au nre gistrat noi maxime istorice; dup o scurt perioad de corecii, un nou trend ascendent a fost iniiat n debutul lui 2008, ntr-o perioad n care temerile legate de extinderea n economia real a crizei financiare izbucnite pe piaa creditelor ipotecare din SUA afectaser deja puternic cotaiile celorlali emiteni. perioada iulie 2008-prezent, ce corespunde unei scderi cu peste 60% a cursului bursier, n ton cu evoluia de ansamblu a pieei de capital.

1.2. Obiect de activitate

Activitatea de baz a societii const n efectuarea de servicii portuare, respectiv: ncrcri, descrcri, depozitri, expedieri mrfuri generale i containere i a altor operaiuni conexe transporturilor navale. Aceste servicii sunt definite ca "manipulri" i au cod CAEN 5224. Principalele servicii prestate de SOCEP S.A. presupun: manipularea mrfurilor, respectiv ncrcri/descrcri mrfuri solide vrac sau ambalate, inclusiv containere, depozitri de mrfuri i alte servicii. Principalele mrfuri operate:

containere; mrfuri vrac solide (ngrminte, alumina, cereale, zahr, cocs, sulf, minereu, fier vechi); mrfuri generale unitizate (produse metalurgice, produse ambalate n saci, produse din lemn, hrtie, fructe, mrfuri agabaritice).

1.3. Piaa i competiia

Piaa de desfacere (vnzare) a serviciilor prestate de S.C. SOCEP S.A. se limiteaz la piaa intern, respectiv raza Portului Constana. Evoluia ponderii serviciilor prestate de societate n cifra de afaceri n ultimii trei ani se prezint astfel: 2008 Nr. crt. 1. 2. 3. 4. SERVICII Manipulri Depozitri Alte servicii TOTAL Lei 50.198.022 7.991.212 628.778 58.818.012 % 85.3 13.6 1.1 100.0 2007 Lei 38.264.724 5.211.417 542.175 44.018.316 % 87.0 11.8 1.2 100.0 Tabel nr.2 2006 Lei 35.053.222 4.035.257 41.582 39.130.061 % 89.6 10.3 0.1 100.0

Dei cifra de afaceri variaz, ponderea principalelor servicii n cifra de afaceri (dup cum se poate observa i n tabel nr.2) se menine relativ constant i reflect variaia traficului de mrfuri prin Portul Constana. Cifra de afaceri a fost influenat i de fluctuaia monedei naionale fa de Euro i USD n ultimii ani motiv pentru care nu se poate estima o evoluie sigura pe termen scurt sau mediu a cifrei de afaceri. Principalii concureni. Pe pia se remarc relaii de concuren pentru disputarea aceluiai segment de consumatori, relaii care se manifest n raport cu celelalte societi -operatori portuaricare i desfoar activitatea n cadrul Portului Constana. 4

Concurenii principali ai SOCEP S.A. pe categorii de produse sunt: Operator portuar Chimpex Minmetal North Star Shipping Romtrans United Shipping Agency Decirom Umex Silotrans Cereale X X X X X Produs operat Produse chimice Laminate X X X X X X X X X X Zahr X

Concurena este destul de ridicat pe acest segment de pia, succesul fiecrei societi fiind conferit de echipamentele tehnologice de care dispune (numrul de dane deinute, capacitatea de operare direct i de depozitare), dar i de o tradiionalitate n operarea unui anumit tip de mrfuri.

1.4. Pricipalii indicatori financiari

Ratele financiare sunt indicatori utilizai pentru aprecierea performanei i poziiei financiare a unei societi. Utilitatea acestor indicatori economico-financiari const att n evidenierea unui trend, ct mai ales n posibilitatea ca societatea analizat s poat fi comparat cu alte companii active n acelai sector. Principalii indicatori financiari ai S.C.Socep S.A. sunt reflectai n tabelul urmtor: Tabel nr.3 Nr. crt. 1. 2. 3. INDICATORI Indicatori de lichiditate Lichiditatea curent Lichiditate imediat Indicatori de risc Gradul de ndatorare Indicatori de activitate Viteza de rotaie a debitelorclieni Viteza de rotaie a creditelorfurnizori Viteza de rotaie a activelor totale INDICATORI 0.03 0.02 -33,33% 8.28 7.78 10.79 10.26 30,31% 31,88% Formula de calcul 2007 2008 Evoluie

4. 5. 6. Nr.

53.67 44.26 0.69 Formula de calcul 5 2007

44.16 33.03 0.64 2008

-17,72% -25,37% -7,25% Evoluie

crt. 7. 8. 9. 10. 11. Indicatori de profitabilitate Rata rentabilitii capitalului angajat Marja brut din vnzri Indicatori privind rezultatul pe aciune Ctig pe aciune Valoare contabil pe aciune Dividend pe aciune 0.0091 0.1709 0.0147 0.0222 0.2546 143,95% 48,98% 6.28 7.24 10.18 12.86 62,10% 77,62%

Pe baza indicatorilor financiari inclui n tabelul nr.3 se pot desprinde urmtoarele aspecte: valorile nregistrate de indicatorii de lichiditate relev faptul c entitatea este capabil s i acopere datoriile pe termen scurt pe seama activelor curente; gradul de ndatorare al societii scade n 2008 cu 33,33% datorit reducerii datoriilor cu 9,01% i creterii capitalurilor proprii cu 48,95%; reducerea gradului de ndatorare la finele anului 2008 fa de intervalul similar din 2007 nsoit de majorarea indicelui de lichiditate poate fi reinut ca un aspect pozitiv ce caracterizeaz activitatea societii; viteza de rotaie a debitelor clieni, indicator ce calculeaz eficacitatea instituiei n colectarea creanelor sale, exprim numrul de zile pn la care debitorii i achit datoriile ctre instituie; valoarea acestui indicator prezint o reducere de 17,72% n 2008 ceea ce indic faptul c entitatea prezint o eficientizare n ceea ce privete ncasarea creanelor; n ceea ce privete creditul furnizor putem spune c i n 2008 societatea a beneficiat de finanare pe seama surselor partenerilor de afaceri; astfel numrul de zile de credit furnizor a sczut n 2008 cu 25,37% fa de 2007, meninndu-se la un nivel de 25,20% mai sczut dect creditul acordat de societate clienilor; viteza de rotaie a activelor totale este recomandabil a fi ct mai mare, dar totui ea a sczut fa de 2007 cu 7,25%, artnd astfel c societatea nu evalueaz corect eficacitatea activelor totale prin analiza cifrei de afaceri; rata rentabilitii capitalului angajat cunoate o cretere de 62,10% n 2008 fa de 2007 ceea ce reflect faptul c societatea cunoate o eficientizare a sumelor contractate de la partenerii de afaceri; marja brut din vnzri crete cu 77,62% n 2008 datorit rentabilizrii costurilor de producie i a preului de vnzare a produselor oferite; 6

 ctigul pe aciune cunoate o cretere de 143,95% n 2008 fa de anul 2007 ca urmare a creterii ctigului net raportat de ctre societate; valoarea contabil a unei aciuni SOCP era de circa 0.2546 la finele anului 2008, n cretere cu 48,98% comparativ cu perioada similar din 2007; n condiiile meninerii constante a numrului aciunilor emise i tranzacionate, majorarea sumei care poate fi ncasat de ctre fiecare ac ionar al societii n urma valorificrii activelor i plii tuturor datoriilor poate fi explicat pe baza creterii valorii capitalurilor proprii ale acesteia.

Capitolul II. Analiza sistemului de management

2.1. Managementul organizaiei reflectat prin conductorii acesteia. Analiza atribuiilor managerilor financiari
n raport cu ierarhizarea obiectivelor urmrite, n cadrul managementului financiar interacioneaz trei mari categorii de manageri i anume1: managerii de vrf (top managerii); managerii de la nivelele medii (middle managerii); managerii de la nivelele de baz (first line managerii). Conducerea operativ a societii este asigurat de Directorul General, mpreun cu directorii executivi. Preedintele Consiliului de Administraie care ndeplinete funcia de Director General al societii, beneficiaz de depline puteri de reprezentare i este abilitat s semneze cu depline efecte juridice n numele i pe seama societii reprezentnd i angajnd juridic societatea n relaiile cu terii, persoane fizice sau juridice i autoriti. Directorii executivi sunt numii de Directorul general i se afl n subordinea acestuia, sunt funcionari ai societii, execut operaiunile cu care sunt nsrcinai i sunt rspunztori fa de societate pentru ndeplinirea ndatoririlor lor n aceleai condiii ca i administratorii. Principalele atribuii ale conducerii operative a societii sunt: directorii executivi asigur sub directa coordonare a Directorului general, conducerea activitii zilnice a societii; propune spre aprobare Consiliului de Administraie organigrama societii, regulamentul de organizare i funcionare a societii i a subunitilor din componena societii; pregtete documentaia necesar lurii deciziilor de ctre Consiliul de Administraie. Principalele atribuii ale Preedintelui Consiliului de Administraie sunt: asigur i rspunde de desfurarea activitii economico-financiare a societii att pentru atribuiile directe ct i pentru cele ncredinate directorilor executivi; reprezint societatea n relaiile curente i juridice cu terii; aplic strategia i politica de dezvoltare a societii stabilite de ctre Consiliul de Administraie;

Onofrei, M.- Management financiar, ediia a II-a, Editura C.H.Beck, Bucureti, 2007, p.15.

 n exercitarea atribuiilor sale, emite dispoziii cu caracter obligatoriu pentru personalul subordonat; angajeaz, promoveaz, retrogradeaz i concediaz personalul salariat; aplic sanciunile legale personalului salariat; numete, suspend sau revoc directorii executivi sau ai subunitilor din componena societii; fixeaz remuneraia acestora; stabilete ndatoririle i responsabilitile personalului societii, pe compartimentele aprobate prin organigram; particip la negocierea Contractului Colectiv de Munc n limitele mandatului dat de ctre Consiliul de Administraie; negociaz contractele individuale de munc; aprob operaiunile de ncasri i pli, pentru activitatea economic curent i de perspectiv a societii; ncheie acte juridice n numele i pe seama societii care sunt de competena sa i a conducerii operative i cele pentru care este mputernicit de ctre Adunarea General a Acionarilor, de actele constitutive, ori de lege; aprob operaiunile de vnzare-cumprare de bunuri potrivit competenelor legale i prezentului statut; mputernicete directorii executivi, directorii subunitilor sau orice alt persoan s exercite orice atribuii din sfera sa de competen; rezolv orice alt problem pe care Consiliul de Administraie a stabilit-o n sarcina sa. ntre directorii executivi i membrii Consiliului de Administraie nu sunt suprapuneri de competene. 2.2. Managementul organizaiei reflectat prin instanele proprii fiecrei organizaii

conform statutelor
Conducerea societii S.C. SOCEP S.A. este asigurat de: Adunarea General a Acionarilor, Consiliul de Administraie i directorii societii. Adunarea general a acionarilor este organul suprem de conducere al societii care decide asupra activitii acesteia i asigur politica ei economico-financiar. Adunrile generale ale acionarilor sunt ordinare i extraordinare. Adunrile generale vor fi convocate cu respectarea condiiilor prevzute de lege i se vor ine la sediul societii sau n locul indicat n convocator, 9

termenul de ntrunire neputnd fi mai mic de 30 de zile de la data publicrii convocatorului n Monitorul Oficial Partea a IV-a. Adunarea general ordinar a acionarilor se ntrunete cel puin o dat pe an, n cel mult 5 luni de la ncheierea exerciiului financiar. n afara atribuiilor prevzute de lege, adunarea general ordinar hotrte n orice alte probleme privind societatea, cu condiia ca aceste probleme s se afle pe ordinea de zi a adunrii. Pentru validitatea deliberrilor adunrii generale ordinare, la prima convocare, este necesar prezena acionarilor care s reprezinte cel puin o ptrime din numrul total de drepturi de vot, iar la o a doua convocare poate s delibereze asupra problemelor de la ordinea de zi indiferent de cvorumul ntrunit. Hotrrile adunrii generale ordinare se iau cu majoritatea voturilor exprimate. Adunarea general extraordinar a acionarilor se ntrunete ori de cte ori este nevoie de a lua o hotrre referitoare la atribuiile ce le are potrivit legii. Atribuiile referitoare la muta rea sediului societii i completarea obiectului de activitate sunt delegate consiliului de administraie. Pentru validitatea deliberrilor adunrii generale extraordinare este necesar, la prima convocare prezena acionarilor care dein cel puin o ptrime din numrul total de drepturi de vot, iar la ce-a de-a doua convocare cel puin o cincime, hotrrile fiind luate cu majoritatea voturilor deinute de acionarii prezeni sau reprezentai, cu excepiile prevzute de lege. Societatea este administrat de un Consiliu de Administraie format din cinci membri, alei pe o perioad de patru ani. Membrii Cosiliului de Adminstraie pot fi realei n condiiile legii. Consiliul de Administraie i alege dintre membrii si un preedinte pe o perioad ce nu poate depi durata mandatului su de administrator precum i un nlocuitor al su. Decizia de numire i revocare a preedintelui se ia cu votul majoritii membrilor consiliului. Preedintele Consiliului de Administraie ndeplinete i funcia de director general al societii. Consiliul de Administraie se ntrunete cel puin o dat la 3 luni. Convocarea se face de preedinte care stabilete ordinea de zi, informeaz membrii consiliului asupra datei, locului i ordinii de zi i prezideaz edina. Pentru validitatea deciziilor consiliului este necesar prezena a cel puin jumtate din numrul membrilor, iar deciziile se iau cu votul majoritii membrilor prezeni. n caz de paritate a voturilor, preedintele are vot decisiv dac nu este n acelai timp i director al societii. Consiliul de Administraie poate delibera n mod valabil fr ndeplinirea formalitilor de convocare dac toi membrii sunt prezeni i sunt de acord cu luarea unei decizii.

10

Consiliul de Administraie i alege un secretar din cadrul consiliului sau din afara. Dup fiecare edin se va ntocmi un proces verbal ce va fi semnat de preedinte, de un alt administrator i de secretar, iar deciziile se vor semna de preedinte i de secretar. Consiliul de Administraie este nsrcinat cu ndeplinirea tuturor actelor necesare pentru realizarea obiectului de activitate al societii cu excepia celor rezervate de lege pentru adunarea general a acionarilor. Pe lng competenele de baz prevzute de lege i cele ce i-au fost delegate de adunarea general extraordinar, consiliul are i urmtoarele atribuii: nfiineaz i desfiineaz sedii secundare, sucursale, agenii, reprezentane i alte asemenea uniti fr personalitate juridic; aprob Regulamentul de Organizare i Funcionare al societii i Regulamentul Intern; negociaz prin membrii comisiei paritare contractul colectiv de munc cu sindicatul i aprob rezultatele negocierilor; elaboreaz i supune spre aprobare adunrii generale proiectul de B.V.C. i de investiii i le rectific, motivat, dac este cazul; aprob participarea societii la constituirea unor societi comerciale, n condiiile legii; aprob asocierea n participaiune cu alte societi pentru realizarea unor operaiuni legate de obiectul de activitate al societii n condiiile legii; aprob restructurarea societii i concedierea salariailor; Consiliul de Administraie are i alte competene, obligaii i rspunderi prevzute de legile n vigoare. Competenele de baz i cele primite de la adunarea general nu pot fi delegate ctre directori. Consiliul de Administraie deleag atribuiile de conducere executiv ale societii unui numr de pn la 3 directori, persoane fizice alei dintre membrii consiliului sau din afara lui, numind pe unul din ei director general. Dac directorii sunt numii dintre administratori, acetia vor fi administratori executivi, ceilali membrii ai consiliului fiind administratori neexecutivi. Durata mandatului directorilor este de cel mult 4 ani. Ei pot fi numii pentru noi mandate de directori. Modul de organizare a activitii directorilor se va stabili prin decizie a Consiliului de Administraie. Directorii vor ncheia cu societatea un contract de management. Directorii vor ncheia o asigurare de rspundere profesional.

11

Reprezentarea societii fa de teri i n justiie aparine directorului general. n cazul n care directorul general nu este n societate reprezentarea aparine nlocuitorului acestuia. Pentru semnturile necesare operaiunilor bancare, directorii pot stabili reguli speciale. Auditul financiar i intern. Situaiile financiare ale societii sunt auditate de auditori financiari, numii de adunarea general, n condiiile legii. Societatea va organiza auditul intern potrivit normelor Camerei Auditorilor Financiari din Romnia, auditorul intern urmnd a-i exercita atribuiile prevzute de lege i de statutul profesiei. Auditorul intern este ales de adunarea general i poate fi din interiorul sau din afara societii. i desfoar activitatea conform unui plan vizat de Comitetul de audit, ntocmete periodic rapoarte i informeaz Consiliul de Administraie asupra neregulilor constatate, cazurile mai importante fiind aduse la cunotina adunrii generale. 2.3. Reglementarea Guvernanei Corporative n interiorul organizaiei Guvernana corporativ respect legislaia romn n vigoare i i propune s asigurare acurateea i transparena n ce privete rezultatele companiei i, n acelai timp, s asigure accesul egal al tuturor acionarilor la informaiile relevante despre S.C. Socep S.A. Regulile de baz care guverneaz relaia dintre acionarii Socep i managementul companiei, precum i dintre diferitele structuri de conducere ale acesteia, se regsesc n Actul Constitutiv. Acest document trebuie privit ca reprezentnd cadrul de reglementare al societii i baza de la care s-au desprins celelalte reguli de guvernan corporativ. Sistemul de guvernan din cadrul Socep se bazeaz pe un sistem unitar, conducerea societii S.C. SOCEP S.A. fiind asigurat de Adunarea General a Acionarilor, Consiliul de Administraie i directorii societii. Directoratul este format din cinci membri, alei pe o perioad de patru ani. Directoratul se ntrunete, de regul, n fiecare sptmn, iar atribuiile acestuia sunt detaliate n Regulamentul Intern al Directoratului Socep S.A., precum i n articolul 24 al Actului Constitutiv. Un Comitet de Audit asist Consiliul de Administraie n materie de control intern i raportare financiar. Acest comitet analizeaz i pregtete adoptarea situaiilor financiare anuale i propune distribuirea profitului. De asemenea, Comitetul de Audit supervizeaz strategia companiei de management al riscurilor i rezultatele financiare i monitorizeaz raportrile auditorilor interni.

12

Acest organism propune spre aprobarea Adunrii Generale a Acionarilor numirea unui auditor financiar independent. Adunarea General a Acionarilor reprezint cel mai nalt organism decizional al companiei. Printre alte atribuii, aceasta decide cu privire la repartizarea profitului, alege Consiliul de Administraie, numete auditorii i stabilete remuneraia Consiliului de Administraie. Socep respect principiul "o aciune, un vot, un dividend". Ca urmare, nu exist aciuni care s nu confere dreptul la vot, aciuni care s confere dreptul la mai mult de un vot sau aciuni prefereniale. S.C. Socep S.A. nu are un Cod de Guvernan propriu i transmite Bursei de Valori declaraia privind neconformarea cu prevederile Codului BVB. Chiar dac nu are implementat un cod de guvernan, compania respect unele din principiile OECD de Guvernan Corporativ, i implicit al Codului de GC al Bursei de Valori Bucureti. Principiile respectate sunt prezentate mai jos. S.C. Socep S.A. desfoar o activitate transparent, public informaii de interes general, precum obiectivele stabilite, modul n care se urmrete atingerea obiectivelor, analiza unor situaii n care se regsete firma la un moment dat, n mod regulat pe site-ul societii, ct i mass-mediei; rapoartele financiare sunt auditate de ctre firma S.C. Audit S.R.L din Constana. Deintorii de aciuni SOCP sunt informai n legtur cu evoluia cursurilor aciunilor, a rezultatelor financiare obinute, a politici de dividende a societii; de asemenea acionarii sunt tratai n mod egal, i primesc dividende n funcie de numrul aciunilor deinute; Consiliul de Administraie este responsabil de desfurarea activitii ntreprinderii i este rspunztor de rezultatele obinute. Rezultatele financiare i analiza acestora sunt publicate trimestrial att pe site-ul societii, ct si pe site-ul BVB.

13

14

Capitolul III. Analiza criteriilor Guvernanei Corporatiste

Implementarea normelor de guvernare corporativ impune respectarea urmtoarelor principii2: 1. Drepturile i tratementul echitabil al acionarilor; 2. Rolul grupurilor de interese; 3. Consiliul de Administraie i supravegherea conducerii; 4. Transparena i asigurarea accesului la informaii. Principiile guvernrii corporative i reglementrile pieei de capital asigur investitorul c fondurile pe care le investete n valori mobiliare emise de companii cotate sunt folosite n scopul declarat al obineii de profit. Investitorul este asigurat contra practicilor abuzive, neloiale i frauduloase care pot aprea pe pia.

3.1. Informarea acionarilor

Informarea acionarilor este obligaia expres a administratorilor aceasta fiind accesibil tuturor acionarilor. S.C. Socep S.A. ofer tuturor acionarilor, precum i analitilor financiari, informaii riguroase, omogene i de calitate. Coninutul acestora este n conformitate cu cele mai bune practici ale pieei i cu recomandrile autoritilor bursiere. Politica societii n materie de informaii financiare se bazeaz pe trei principii:

garantarea accesului egal i imediat la informaie pentru toi acionarii; respectarea termenelor legale de publicare a rezultatelor; transparena informaiei transmise. Orice informaie financiar sau de alt natur, considerat a influena cursul aciunilor la

Burs, face obiectul unui comunicat. Acesta e pus la dispoziia investitorilor prin intermediul Bursei de Valori Bucureti i al Comisiei Naionale a Valorilor Imobiliare. Rezultatele financiare sunt publicate i pe site-ul www.socep.ro.

3.2. Drepturile i obligaiile acionarilor

Legea societilor comerciale acord acionarilor dou tipuri de drepturi: patrimoniale i nepatrimoniale3.
2

Onofrei, M.- Management financiar, ediia a II-a, Editura C.H.Beck, Bucureti, 2007, p.26.

15

Drepturile patrimoniale ale acionarilor sunt: dreptul la dividende; dividendele sunt pltite proporional cu aportul fiecrui acionar la capitalul vrsat, dac actele constitutive nu stabilesc alte criterii de distribuie; dreptul asupra rezervelor; acionarii care pleac din societate conform legii, au dreptul de a solicita nu numai aportul lor vrsat la capitalul social, ci i partea lor din capitalurile proprii ale societii; dreptul la profiturile realizate din lichidarea unei societi, proporional cu aportul de capital; dreptul de a-i vinde aciunile; spre deosebire de prile sociale, aciunile sunt liber transferabile. Drepturile nepatrimoniale ale acionarilor se refer la: dreptul de a participa la Adunrile Generale ale Acionarilor. Acionarii au dreptul de a participa la adunri, chiar dac ntr-o anumit problem, ei au interese divergente fa de interesele societii, caz n care trebuie s se abin de la vot. dreptul de a vota. Fiecare acionar are dreptul de a vota proporional cu numrul de aciuni pe care le deine. Limitri ale numrului de voturi la care are dreptul un singur acionar, sunt posibile numai dac au fost incluse n actul de constituire al societii. n situaii speciale anumii acionari trebuie s se abin de la vot. nelegerile ntre acionari, n sensul de a vota ntr-un anumit fel, precum i transferul drepturilor de vot, sunt ilegale. dreptul la informare. Acionarii au dreptul de a examina registrul acionarilor i registrul proceselor verbale ale adunrilor acionarilor. De asemenea, ei pot examina rapoartele financiare naintea adunrilor generale anuale, precum i rapoartele administratorilor i ale cenzorilor. drepturi speciale ale acionarilor minoritari: a) acionarii care reprezint 10% din drepturile de vot (sau mai puin, dac actele constitutive prevd altfel) pot solicita administratorilor s convoace o Adunare General; b) fiecare acionar individual are dreptul de a notifica cenzorii cu privire la anumite fapte pentru care el consider c este necesar o investigaie. Cenzorii trebuie s ia n considerare astfel de modificri i s le includ n raportul anual; c) acionarii au dreptul de a contesta n justiie hotrrile Adunrii Generale a Acionarilor i s solicite despgubiri.

Corporate Governance in Romania, O.E.C.D Report, 2001, p.67, www.oecd.org/document.

16

Fiecare aciune d dreptul la un vot n adunarea general, dreptul de a alege i de a fi ales n organele de conducere i de a participa la distribuirea de dividende proporional cu cota de participare la capitalul social. Acionarii vor putea fi reprezeni n adunrile generale i prin alte persoane dect acionari, cu excepia administratorilor, pe baz de procur special. Desfurarea edinei adunrii generale se face n conformitate cu dispoziiile legale. Hotrrile adunrilor se iau prin vot deschis. Votul secret este obligatoriu pentu alegerea administratorilor i auditorului intern, pentru revocarea lor i pentru luarea hotrrilor referitoare la rspunderea organelor de administrare, de conducere i de control ale societii. Procesul verbal de edin care cuprinde toate elementele prevzute de lege i hotrrile luate vor fi semnate de preedinte i de secretarul de edin. Dividendul este cota parte a profitului realizat de companie, fiind distribuit acionarilor proporional cu cota lor la capitalul social. Politica SOCEP cu privire la dividende a fost, de regul, distribuirea ctre acionari a 50% din profitul net n fiecare an. Se poate observa n graficul nr.3 reducerea valorii dividentelor acordate de societate n perioada 2001-2005 de 93,01%. Pentru anul 2006 i 2008 nu s-au distribuit dividende, acionarii hotrnd ca profitul de repartizat s fie reportat. n 2007 profitul net de repartizat, inclusiv profitul nerepartizat n 2006, s-a distribuit integral ca dividende.
Lei

Grafic nr.3. Evoluia valorii dividentului pe aciune n perioada 2002-2008

17

3.3. Compoziia Consiliului de Administraie

Actualul Consiliu de Administraie a fost ales n luna septembrie 2008, pentru o perioada de 4 ani, prin metoda votului cumulativ i are urmtoarea componen: MUSLOIU ION - administrator executiv, preedinte C.A. i director economic, vrsta 60 ani, economist, vechime n funcii de conducere peste 20 ani. Deine 1.000 aciuni SOCEP; ANDREI ILIE RUSALI - administrator i vicepreedinte C.A., vrsta 63 ani, inginer, vechime n funcii de conducere peste 20 ani. Deine 1.000 aciuni SOCEP; CARAPITI DUMITRU administrator-secretar, vrsta 43 ani, jurist, vechime n funcii de conducere peste 15 ani, nu deine aciuni SOCEP; GRASU STELIAN - administrator, vrsta 35 ani, economist, vechime n funcii de conducere peste 10 ani, nu deine aciuni SOCEP. SAMARA ALEXANDRU - administrator, vrsta 31 ani, jurist, vechime n funcii de conducere sub 5 ani, deine aciuni SOCEP 0,38% din capitalul social. Conducerea societii a fost delegat de Consiliul de Administraie ctre urmtorii directori, pe o perioad de 4 ani: DANIEL LINTE Director General, vrsta 34 ani, economist, vechime n funcii de conducere peste 5 ani, nu deine aciuni SOCEP; MUSLOIU ION Director Economic, administrator executiv. Directorii i desfoar activitatea n baza contractului de mandat ncheiat conform prevederilor legale. Nivelul de remunerare al administratorilor a fost stabilit prin hotarre A.G.A. n sume fixe. De asemenea, ei mai beneficiaz de diurn de deplasare, indemnizaii de concediu, de odihn si alte avantaje. Msuri anti-ofert public de cumprare nu se cunosc, deoarece nu s-a ncercat cumprarea acestei societi.

3.4. Remunerarea conductorilor

Profitul societii se stabilete pe baza bilanului contabil i a contului de profit i pierderi aprobate de AGA i va fi repartizat conform hotrrii Adunrii Ordinare a Acionarilor, iar dividendele repartizate se vor distribui proporional cu numrul de aciuni deinute de fiecare

18

acionar. Participarea la suportarea pierderilor va fi de asemenea proporionl cu numrul de aciuni deinute.

n conformitate cu Hotrrea A.G.A., profitul net realizat n perioada 2007-2008 s-a repartizat pe urmtoarele destinaii: DESTINAIA PROFITULUI 2007 3.123.743 Profit net de repartizat 188.619 Rezerv legal Acoperire pierdere reportat din retratare sit.fin. 35.748 IAS 29 i alte pierderi din anii precedeni 2.899.376 Dividende II. Profit nerepartizat Sursa: Date preluate din rapoartele anuale 2007, 2008 S.C. SOCEP S.A. Nr.crt. I. 2008 7.613.707 433.395 108.516 7.071.796

n 2008 pierderea reportat din anii precedeni a fost majorat cu suma de 72.768 lei reprezentnd amortizare nenregistrat n anii anteriori. n 2007 s-a repartizat ca dividend i profitul nerepartizat din anul 2006 n sum de 2.169.279 lei, inclusiv dividendele anulate (prescrise) n 2007. Astfel, dividendul total distribuit acionarilor n 2007 este de 5.068.655 lei, respective 0,014759 lei brut/aciune. Informaii privind salariaii, administratorii i directorii Numrul mediu de salariai nregistrai n anul 2008 a fost de 626 persoane, din care 55 personal tehnic, de specialitate i administrativ i 571 muncitori specializai n servicii portuare. Drepturile salariale sunt stabilite i acordate n baza contractului colectiv i individual de munc ce se negociaz anual. Costurile nregistrate n anul 2008 cu fora de munc au fost urmtoarele: Nr.crt. Denumire 1. Salarii directe, inclusiv tichete 2. Cheltuieli cu asigurrile sociale 3. TOTAL 2007 19.357.580 6.490.424 25.848.004 2008 23.955.718 7.510.055 31.465.773 Evoluie 23,75% 15,71% 21,73% -lei-

Salariile directe includ i administratorii, respectiv: -leiNr.crt. Denumire 1. Salarii directe 2. Cheltuieli cu asigurrile sociale 3. TOTAL 2007 1.031.990 315.382 1.347.372 2008 943.416 261.024 1.204.440 Evoluie 23,75% 15,71% 21,73%

19

Societatea nu are obligaii fa de administratori sau salariai dup pensionarea acestora. n cazul concedierilor societatea are obligaia plii unei compensaii care se negociaz cu organizaia sindical conform contractului colectiv de munc. Nu s-au nregistrat avansuri sau credite acordate directorilor i administratorilor n cursul exerciiului financiar 2007-2008.

Capitolul IV. Analiza financiar

n economia de pia, firmele sunt supuse, adeseori, unor seisme ale cror origini se afl fie n interiorul lor, fie n exteriorul acestora. Aceste seisme sunt prefigurate de multe riscuri la care sunt supui acionarii, creditorii i chiar salariaii. Din aceste motive, toi potenialii parteneri ai unei firme o supun pe aceasta la analize financiare mai mult sau mai puin sistematice. Cu aceast ocazie sunt depistate eventualele slbiciuni ale firmei n cauz care genereaz, ntrein sau amplific anumite riscuri. Cunoaterea gradului de independen economic i financiar, detectarea la momentul oportun a diferitelor cauze care genereaz schimbri nedorite n activitatea ntreprinderii presupun danaliza financiar printr-un sistem de rate de eficien.

4.1. Analiza ratelor de lichiditate, a profitului i rentabilitii

Analiza lichiditii Lichiditatea reflect capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt. Pentru caracterizarea lichiditii ntreprinderii sunt utilizate urmtoarele rate de lichiditate: rata lichiditii globale, rata lichiditii rapide i rata lichiditii imediate. Valorile ratelor de lichiditate nregistrate de S.C. SOCEP S.A. Constana n perioada 2007 2008 sunt calculate n tabelul urmtor: Rate de lichiditate
Nr. Crt. 1. Indicatori 2007 Perioada analizat 2008

Tabel nr.4
Evoluie

R Lg = R Lr =

Active circulante Pasive curente

25568963 = 8.28 3086780

25568963 1557412 3086780
= 7.77

27423478 = 10.79 2540986

27423478 1340746 2540986
= 10.26

30,31%

2.

Active circulante - Stocuri Pasive curente

32,05%

20

3.

R Li =

Disponib. Pasive curente

16772227 = 5.43 3086780

18652856 = 7.34 2540986

35,17%

Din datele tabelului nr.4 se constat urmtoarele: 1. Potrivit uzuanelor internaionale, lichiditatea general trebuie s fie situat n jurul cifrei doi. Pe perioada analizat societatea nregistreaz valori ale acestui indicator peste valoarea medie ceea ce semnific faptul c societatea i poate acoperi integral datoriile pe termen scurt pe seama activelor circulante. Valoarea lichiditii generale crete n 2008 cu 30,31% fa de aceiai perioad a anului anterior datorit reducerii datoriilor ce trebuiesc pltite de entitate ntr-o perioad de pn la un an cu 17,68% i creterii activelor curente cu 7,25%. 2. Valoarea ratei lichiditii reduse se consider normal, potrivit uzuanelor internaionale dac este situat n intervalul 0,8-1% (sau 80-100%). n perioada analizat nivelul indicatorului depete valoarea medie ceea ce semnific c societatea este capabil s-i acopere datoriile pe termen scurt pe seama creanelor i disponibilitilor bneti. Lichiditatea redus a crescut n 2008 cu 32,05% fa de anul anterior pe fondul creterii activelor circulante. 3. Se consider c nivelul lichiditii imediate este normal ntre 0,2 i 0,3. Valorile nregistrate de societate sunt peste valoarea medie ceea ce semnific c entitatea este capabil s i acopere datoriile pe termen scurt pe seama disponibilitilor bneti. Lichiditatea imediat a crescut cu 35,17% fa de anul anterior pe fondul creterii accentuate a lichiditilor.

21

Grafic nr.4: Evoluia ratelor de lichiditate Analiza profitabilitii (rentabilitii) Rata rentabilitii caracterizeaz gradul de rentabilitate, singurul care difereniaz ntreprinderi cu acelai beneficiu, dar cu rentabiliti diferite, ca urmare a unor costuri diferite. Numai raportnd beneficiul la costuri se poate stabili gradul de rentabilitate al fiecrei ntreprinderi i eficiena activitii desfurate. Aceste rate fac parte din cadrul indicatorilor de eficien avnd la numrtor efectul, iar la numitor efortul. Ratele de rentabilitate msoar rezultatele obinute n raport cu activitatea ntreprinderii (rentabilitatea comercial) i a mijloacelor economice (rentabilitatea economic) sau financiare (rentabilitatea financiar). Principalele rate de rentabilitate utilizate n analiza economico-financiar a ntreprinderii sunt: ratele rentabilitii comerciale, rata rentabilitii economice i rata rentabilitii financiare. Pe baza datelor din bilan i contul de profit i pierderi ale S.C. Socep S.A. se determin ratele de rentabilitate din tabelul nr.5: Rate de rentabilitate
Nr. Crt. A. Rate de rentabilitate comercial RATE Perioada 2007 analizat 2008

Tabel nr.5
Evoluie

22

Rata marjei brute de 1.

EBE exploatare= CA
Rata marjei nete =

6503205 = 0.15 44018316 3123743 = 0.07 44018316 3187529 = 0.07 44018316

11562449 = 0.20 58818012 7613707 = 0.13 58818012 7562893 = 0.12 58818012

33,06%

2.

Rezultatul net CA

85,71%

Rata marjei nete de exploatare 3.

Rezultatul de exploatare = CA
B. Rata rentabilitii economice (ROA)

71,43%

4.

R re =

Rezultatul expl. Activ total

Rezultatul net al exer. Capitaluri proprii

3187529 = 0.04 64062215

7562893 = 0.08 91893142

100%

C. Rentabilitatea financiar (ROE) R rf =

5.

3123743 = 0.05 58698515

7613707 = 0.08 87433445

60%

Din datele tabelului nr.5 se desprind urmtoarele concluzii: rata marjei brute de exploatare msoar nivelul rezultatului brut de exploatare independent de politica financiar, politica de investiii, de incidena fiscalitii i a elementelor excepionale; indic aptitudinea proprie activitii de exploatare de a degaja profit; se constat o cretere a ratei n anul 2008 fa de anul 2007 ceea ce indic faptul c anul 2008 activitatea de exploatare a produs mai mult profit; rata marjei nete exprim eficiena global a ntreprinderii, respectiv capacitatea sa de a realiza profit i de a rezista concurenei; n anul 2008 capacitatea firmei de a realiza profit a crescut cu 85,71% fa de aceeai perioad a anlui anterior datorit obinerii unui rezultat net cu 143,74% mai mare; rata marjei nete de exploatare pune n eviden eficiena activitii de exploatare sub toate aspectele: industrial, administrativ, comercial; aceasta a urmat n general evoluia marjei brute de exploatare, dar se constat o cretere de 71,43% a acesteia fa de creterea ratei marjei brute de exploatare de 33,06%; acest fapt se explic prin creterea important pe care au avut -o cheltuielile cu amortizarea i provizioanele pentru exploatare (44,06%), n anul 2008 fa de 2007;

23

 majorarea ratelor de rentabilitate comercial n 2008 a fost consecina decalajelor favorabile dintre ritmurile de cretere a indicatorilor de rezultat i ritmurile de cretere a indicatorilor de efort la care se raporteaz; rata rentabilitii economice a cunoscut un trend ascedent, capacitatea activului economic efectiv investit de a degaja profit dublndu-se n 2008 fa de anul 2007; rata rentabilitii financiare n anul 2008 este superioar celei din anul 2007, acesta realiznd o cretere de 60% datorit devansrii ritmului de cretere a capitalurilor proprii (48,95%) de ritmul de cretere a rezultatului net al execiiului (143,74%). Analiza profitului Profitul reprezint principalul obiectiv i criteriu de apreciere a activitii unei firme. Dup cum se poate observa n tabelul nr.6 rata profitului S.C. Socep S.A. Constana nregistreaz o cretere de 85,71% n 2008 fa de 2007 datorit devansrii ritmului de cretere a cifrei de afaceri (33,62%) de ritmul de cretere a profitului net (143,74%).

Rata profitului Nr. Crt. 1. Rata profitului =

Profit net Cifra de afaceri

Tabel nr.6 Evoluie

Indicator

Perioada analizat 2007

3123743 = 0.07 44018316

2008
7613707 = 0.13 58818012

85,71%

4.2. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de activiti permite degajarea unor solduri de acumulri bneti poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit funcie de remunerare a factorilor de producie i de finanare a activitii viitoare, denumite solduri intermediare de gestiune (SIG). Realizarea acestui obiectiv presupune o tratare prealabil a contului de profit i pierdere pentru a pune n eviden: modul de funcionare i rentabilitatea ntreprinderii ca marj comercial, producie a exerciiului, valoare adugat, excedent brut de exploatare, rezultat al exploatrii, rezultat curent i rezultat net al exerciiului

24

Plecnd de la contul de profit i pierdere pe 2008 al S.C. Socep S.A. Constana, vom prezenta n continuare tabloul soldurilor intermediare de gestiune. Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. Nr. crt. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. Tabel nr.7 2008 62.647 117.376 -54.729 58.755.365 -272.849 160.125 58.642.641 6.236.731 1.080.409 7.602.953 14.920.093 43.667.819 0 639.597 23.955.718 2008 7.510.055 11.562.449 453.702 1.520.454 5.365.826 607.886 7.562.893 2.240.760 679.060 9.124.593 1.510.886 7.613.707 Evoluie 29,56% 64,13% 136,33% 33,63% -133,34% -24,09% 30,32% 29,16% 0,97% 22,66% 23,34% 32,81% 0 21,18% 23,75% Evoluie 15,71% 77,80% 916,90% 1,07% 44,06% -46,68% 137,27% 77,39% 7,66% 138,86% 117,00% 143,74%

Solduri intermediare de gestiune Venituri din vnzarea mrfurilor Costul mrfurilor vndute Marja comercial (rd.1-rd.2) Producia vndut Producia stocat Producia imobilizat Producia exerciiului (rd.4+rd.5+rd.6) Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile Cheltuieli cu energie i ap Cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri Consumuri de la teri (rd.8+rd.9+rd.10) Valoarea adugat (rd.3+rd.7-rd.11) Venituri din subvenii de exploatare Cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate Cheltuieli cu remuneraiile personalului Solduri intermediare de gestiune Cheltuieli privind asigurrile sociale i protecia social Excedentul brut al exploatrii [rd.12+rd.13rd(14+15+16)] Venituri din provizioane pentru exploatare Alte venituri din exploatare Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele pentru exploatare Alte cheltuieli de exploatare Rezultatul exploatrii (rd.17+rd.18+rd.19rd.20-rd.21) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul curent (rd.22+rd.23-rd.24) Impozitul pe profit Rezultatul net al exerciiului (rd.25-rd.26)

2007 48.354 71.512 -23.158 43.969.962 818.397 210.949 44.999.308 4.828.804 1.070.008 6.198.327 12.097.139 32.879.011 0 527.802 19.357.580 2007 6.490.424 6.503.205 44.616 1.504.310 3.724.605 1.139.997 3.187.529 1.263.201 630.726 3.820.004 696.261 3.123.743

25

Analiznd tabloul soldurilor intermediare de gestiune se pot desprinde urmtoarele aspecte: marja comercial sau adaosul comercial (MC) reprezint excedentul vnzrilor de mrfuri fa de costul de cumprare al acestora. MC prezint o scdere n 2008 de 136,33% fa de anul anterior fiind negativ, ceea ce presupune faptul c societatea are anumite venituri din vnzarea mrfurilor ce nu sunt nc ncasate. producia exerciiului a crescut n 2008 fa de 2007 cu 13.643.333 mii lei (30,32%), situaie favorabil deoarece a crescut producia vndut cu 14.785.403 mii lei (33,63%), n timp ce producia stocat scade n 2008 fa de 2007 cu 133,34%. valoarea adugat (VA) pozitiv este un rezultat favorabil, deoarece ea reprezint sursa de acumulri bneti din care se vor plti datoriile ctre stat, ctre bnci i diveri creditori, ctre salariai, acionari i pe ct este posibil se va repartiza o anumit sum pentru autofinanare. Valoarea adaugat a crescut n 2008 cu 32,81% fa de 2007, cretere datorat faptului c producia exerciiului a sporit n 2008 cu 30,32%, n timp ce consumul intermediar a crescut cu 23,34%. excedentul brut din exploatare (EBE) nregistreaz de asemenea un rezultat favorabil reprezentnd capacitatea potenial de autofianare a investiiilor din amortizare, provizioane i profit. EBE e o msur a performanelor economice ale firmei fiind utilizat la calculul ratei rentabilitii economice brute i la calculul ratei marjei brute de exploatare. EBE a crescut n 2008 cu 77,80% datorit creterii valorii adugate cu 32,81%. rezultatul exploatrii (RE) exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare i urmeaz s fie distribuit de ctre manageri fie sub form de dividende acordate acionarilor, fie s se reinvesteasc n ntreprindere. RE este profit, reprezentnd o cretere cu 137,27% fa de anul anterior (situaie pozitiv). rezultatul curent (RC) este determinat de rezultatul exploatrii i cel al activitii financiare. Rezultatul curent al exerciiului nregistreaz o cretere n 2008 cu 138,86%. Aceast situaie se datoreaz creterii cu 77,39% a veniturilor financiare, n timp ce cheltuielile financiare au crescut cu 7,66%. rezultatul net (RN) exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare dup deducerea din profitul brut a impozitului pe profit. Acest indicator nregistreaz n perioada analizat o cretere de 143,74%. Analiza soldurilor intermediare de gestiune pentru perioada 2007-2008 arat tendina de rentabilizare a activitii. 26

Vom acorda o atenie deosebit analizei valorii adugate i a modului n care este repartizat salariailor, creditorilor i acionarilor. Valoarea adugat, exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie, ndeosebi a forei de munc i a capitalului, peste valoarea bunurilor i serviciilor provenind de la teri, n cadrul activitii curente a ntreprinderii. Valoarea adugat prezint o semnificaie deosebit n perspectiva distribuirii veniturilor. Ea reprezint sursa de acumulri bneti pe care ntreprinderea o poate utiliza pentru remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea sa economic: salariai, creditori, acionari, ntreprindere. Tabel nr.8 Perioada analizat 2007 2008 25.848.004 31.465.773 = 0,79 = 0,72 1. 32.879.011 43.667.819 32.879.011 43.667.819 = 52.522 =69.756 2. 626 626 32.879.011 43.667.819 = 0,85 = 0,68 3. 64.469.664 38.493.252 32.879.011 43.667.819 = 0,75 = 0,74 4. 43.969.962 58.755.365 Se poate observa n tabelul nr. 8 c ponderea din valoarea adugat distribuit salariailor Nr. crt. Indicatori n 2008 se reduce cu 8,34% datorit devansrii ritmului de cretere a cheltuielilor cu personalul (21,73%) de ritmul de cretere a valorii adugate (32,81%). Nivelul productivitii pe salariat crete n 2008 cu 32,81% datorit faptului c acela numr de salariai realizeaz o valoare adugat cu 10.788.808 RON mai mare fa de aceiai perioad a anului anterior. Nivelul productivitii unei uniti de capital (imobilizri) folosite n exploatare scade cu 20% n 2008 datorit creterii valorii imobilizrilor brute cu 67,48%. Cel de-al patrulea raport msoar gradul de integrare a ntreprinderii. S.C. SOCEP S.A. Constana este o societate integrat, asigurndu-i prin efort propriu un numr mare de faze de fabricaie, mergnd de la aprovizionare pn la elaborarea de produse finite, fr a recurge la serviciile altor ntreprinderi.

27

Capitolul V. Concluzii
Conceptul de guvernan corporativ este o noiune mai puin cunoscut n Romnia. Termenul corporate governance desemneaz ansamblul de reguli prin care o companie este condus i controlat. Prin guvernan corporativ se urmrete creterea performaei companiei i armonizarea diferitelor grupuri de interese. Guvernana corporativ este combinaia elementelor de control care opereaz mpreun pentru a reglementa relaia dintre toi cei care au un interes n companie: acionari, manageri, angajai, clieni, furnizori, etc. Sursele legale care reglementeaz acest tip de relaii se regsesc n legislaia referitoare la societile comerciale, la insolven, diverse reglementri financiare, etc. Conducerea societii Socep S.A. se realizeaz de ctre Consiliul de Administraie format din cinci membri fiind condus de Preedintele Consiliului, care este i Directorul General al companiei. Consiliul de Administraie are rolul de a administra capitalul societii astfel nct s-i ating obiectivele stabilite i s obin performane din punct de vedere financiar. La nivelul contului de profit i pierderi, n decursul anului 2008 SOCEP S.A. a nregistrat urmtoarele evoluii mai importante: un avans spectaculos, de 33,63%, al cifrei de afaceri, pentru al doilea an consecutiv; un spor al veniturilor din exploatare, n strucura crora cifra de afaceri deine o pondere de 97,61%; o cretere cu 18% a cheltuielilor din exploatare, care au evoluat ntr+un ritm vizibil mai lent dect veniturile din exploatare. Societatea a nregistrat n 2008 creteri moderate ale cheltuielilor cu personalul (21,70%), al celor privind prestaiile externe (22,64%) i amortizrii i provizioanelor pentru deprecierea imobilizrilor corporale i necorporale (8,81%). Singura categorie de cheltuieli care au crescut mai rapid dect veniturile din exploatare sunt cele cu materiile prime i materialele consumabile, ns acestea dein o pondere destul de redus n cadrul cheltuielilor din exploatare (11,40%) i nu au influenat n mod decisiv evoluia de ansamblu a cheltuielilor societii. Profitul din exploatare din 2008 n sum de 9.093.468 lei, a fost n cretere cu 185,28% fa de aceeai perioad a anului precedent; La finele anului 2008, Socep S.A. a nregistrat un profit financiar n valoare de 1.561.700 lei, cu 146,92% mai ridicat dect n anul precedent. La baza acestei dinamici st nivelul semnificativ al veniturilor din dobnzi i al celor provenind din diferene de curs valutar i un volum extrem de

28

redus al cheltuielilor financiare (679.060 lei). Mai mult, profitul provenind din activitatea financiar a societii a ajuns s nsumeze la finele anului 2008 14,66% din valoarea profitului su brut. Graie tuturor acestor evoluii, Socep S.A. a izbutit s realizeze n 2008 un profit net n valoare de 9.163.913 lei, aproape triplu (+193,36%) dect cel nregistrat n anul anterior. Profitul din exploatare a contribuit n mod decisiv la obinerea acestui profit, dar nici influena rezultatului financiar nu este una neglijabil. Cu excepia unei creteri cu 7,12% a capitalurilor proprii, Socep SA nu a nregistrat evoluii bilaniere semnificative n decursul anului 2008. De asemenea, n aceeai perioad, datoriile Socep SA au constat exclusiv din datorii de natur comercial i fiscal, iar valoarea lor nu a depit nivelul de 6,98% din sursele de finanare totale ale societii. De aici i nivelul extrem de sczut al cheltuielilor financiare nregistrate n 2008. S.C. Socep S.A. nu are implementat un cod de guvernan propriu, ns respect unele dintre principiile OECD de Guvernan Corporativ, i implicit al Codului de GC al BVB. Criteriul transparenei nu este respectat n totalitate deoarece salariile membrilor CA, a directorilor i a celorlali angajai nu sunt fcute public, nu sunt publicate formulele dup care se realizeaz remuneraia la nivelul conducerii firmei, nu este evideniat prin raportrile fcute relaia dintre administratori, acionari, creditori, salariai i alte persoane care au legturi cu ntreprinderea. Una din prevederile specifice conceptului este necesitatea separarii consiliului de administraie de managementul firmei. Consiliul de administraie ar trebui s urmreasc activitatea managementului i s se asigure c acesta face o raportare corect ctre acionari. Acest lucru nu se poate ntmpla atunci cnd directorul general este una i aceeai persoan cu preedintele consiliului de administraie. Tendinele fluctuante ale traficului portuar i cifrei de afaceri manifestate n ultimii trei ani sunt prezente n cursul anului 2009 n sensul reducerii drastice pe fondul actualei crize economice. Meninerea unor tarife de referin n Euro i USD va influena cifra de afaceri n condiiile evoluiei imprevizibile a cursurilor valutare. Trecerea la tarife n lei nu se poate face cu mare uurin ntruct partenerii de afaceri ai societii solicit comparabilitatea acestora cu tarifele externe. Cheltuielile de capital care urmeaz a fi programate n anii urmtori vor avea n vedere n special nlocuirea utilajelor nvechite cu altele noi sau modernizarea celor existente care vor asigura meninerea capacitilor de exploatare portuar la standarde competitive. Pentru anii 2009-2010 aceste cheltuieli vor viza i eventuale oportuniti create de criza economic. 29

Bibliografie
1. Dumitru Buctaru, Finanele ntreprinderii, Editura Junimea, Iai, 2008; 2. Mihaela Onofrei, Finanele ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2004; 3. Mihaela Onofrei, Management financiar, ediia a II-a, Editura C.H.Beck, Bucureti, 2007; 4. Rapoarte anuale S.C. Socep S.A. pe anii 2007, 2008; 5. Contul de profit i pierdere i Bilanul contabil la data de 31.12.2008; 6. www.socep.ro 7. www.bvb.ro 8. http://en.wikipedia.org/wiki/Corporate_governance 9. http://www.oecd.org/topic 10. http://www.guvernantacorporativa.ro/

30