Base do Curso: Movimentos oscilatrios de sinalizao/a busca do risco zero ou o " timing" perfeito "Antes de qualquer movimento, de alta

ou de baixa dos preos de uma ao, aparecem, no grfico, formaes caractersticas (congestionamentos) que sinalizam esses movimentos". PROGRAMAO DO CURSO AVANADO DE ANLISE TCNICA 01 - ESCOLAS DE ANLISE - CUSTO X BENEFCIO.......................................................................................... 02 Escola fundamentalista ....................................................................................................................... 02 Escola Tcnica .................................................................................................................................... 03

02 - PADRES OSCILATRIOS DE PREOS .................................................................................................. 05 Os padres oscilatrios pela teoria Dow: as tendncias ............................................................. Os padres oscilatrios pela teoria das vagas (Elliot) ........................................................................ A serie de Fibonacci .......................................................................................................................... Os Candlestick ................................................................................................................................... 04 05 06 07 14

03 - TENDNCIAS ................................................................................................................................................ Linhas de Tendncias ........................................................................................................................ 14 04 - SUPORTE E RESISTNCIA.......................................................................................................................... 05 - REVERSO DA TENDNCIA........................................................................................................................ 06 - INFORMAES DOS REGISTRO DIRIOS................................................................................................. 07 - FORMAES DE CONTINUAO DE TENDNCIA..................................................................................... 08 - GAPS .............................................................................................................................................................. De rea, de corte e de exausto......................................................................................................... 28

14 15 35 22 28

09 - TCNICAS AUXILIARES PARA ANLISE DO GRFICO -

........................................................................... 29

Indicadores - Os que devem ser usados............................................................................................. 29 Momentum Stoc - IRF...................................................................................................................... 30 37

10 - O RISCO ZERO - O "TIMING" PERFEITO ................................................................................................. O Pull-Back.......................................................................................................................................... 37 A divergncia....................................................................................................................................... 37

01 - ESCOLAS DE ANLISE ESCOLA FUNDAMENTALISTA X ESCOLA TCNICA A - FUNDAMENTALISTA A Escola Fundamentalista: analisa a empresa (dividendos, investimentos futuros e etc) e de forma MACRO a economia do pas/mundo globalizado. A escola fundamentalista pressupe que o MERCADO no eficiente em termos de informaes e em funo disto os preos correntes no refletem instantaneamente todas as informaes relevantes possveis de determinar o preo das aes. Para a Escola Fundamentalista o preo de uma ao determinado pela equao: V = f (L; I: F) onde V = valor da empresa L = lucro esperado I = investimentos realizados e a realizar pela empresa F = Fontes de financiamento Assim: Se V > Pm (preo mercado) - a ao encontra-se subavaliada, ensejando uma indicao de compra Se Pm > V, a ao encontra-se sobreavaliada indicando um momento de venda. Ateno1: o tempo da aplicao (curto ou longo prazo) no define a escola. Ambas as escolas (tcnica ou fundamentalista) podem trabalhar no curto ou no longo prazo, desde que seus objetivos sejam atendidos.

B - TCNICA A Escola Tcnica: analisa o mercado em que a ao est sendo negociada e, de forma MACRO, todos os mercados que podem influenciar o preo daquela ao. A fonte para a anlise da Escola Tcnica o MERCADO, que a representao do conjunto de analistas e investidores. Ateno2: Neste sentido a Escola Tcnica analisa analistas e investidores de uma forma geral. A Escola Tcnica se utiliza de um conjunto de tcnicas e instrumental analtico para a realizao de projees de preos futuros das aes, com base nas tendncias de suas sries de preos, que no so variveis aleatrias. CUSTO X BENEFCIO Qual das escolas a melhor?

3 na minha opinio a resposta est na anlise dos pontos fracos e fortes das duas escolas:

Fundamentalista: Pontos fracos: 1) dificuldade de se obter informaes necessrias anlise: 2) dificuldade de interpretao das anlises (conhecimento) 3) seriedade das anlises 4) o tempo hbil da informao 5) dificuldade em se admitir as crises, j que o fundamentalista um potencial comprador se a equao V = f (L; I: F) estiver a seu favor. 6) custos Pontos fortes: 1) se tivssemos de posse da informao necessria, correta e sria no tempo hbil e se tivssemos ainda conhecimento e capacidade de anlise e se no estivermos em crise de mercado (local/mundial) ento estaramos no melhor dos mundos. Nada se compara a uma noticia INSIDER. Escola Tcnica: Ponto fraco: 1) dificuldade de interpretao (conhecimento tcnico)

Ponto forte: 2) 3) custo muito menor possibilidade de anlise de um universo muito maior de empresas e num menor espao de tempo

Ateno3: Nos momentos de crise de mercado (local/global) os fundamentalistas deixam de emitir suas opinies. J que seus argumentos no as crises de mercado. FUNDAMENTOS DA ESCOLA TCNICA A anlise tcnica o estudo da dinmica do mercado atravs dos sinais que o prprio mercado emite. Estes so, principalmente, os preos e o volume de negcios. O analista tcnico acredita que todos os fatores que podem influir no preo de um determinado papel so descontados pelo mercado no processo contnuo de negociao que determina este preo. O analista tcnico diz que mesmo que algum tenha conhecimento de todos os fatores fundamentais que afetam o preo de uma ao, tais como clima, greves, decises polticas, fatores de demanda, etc..., ele ainda assim no ter todos os dados necessrios para compreender a formao dos preos, porque no so estes dados em si que os afetam, mas sim a maneira pela qual os participantes do mercado a ele reagem. Segundo a anlise tcnica, o nico local em que todos os fatores, tanto os de oferta quanto os de demanda, somado psicologia das massas com seus medos e esperanas - assim como as suas estimativas e palpites - esto reunidos, no prprio mercado, e que este portanto que deve ser estudado. A anlise tcnica o estudo de como os preos se movimentam, no se preocupando do porque estes se movimentam. Ela parte de trs princpios:

1o - A ao do mercado reflete todos os fatores envolvidos neste; 2o - os preos se movimentam em tendncias; 3o - o futuro repete o passado. PADRES OSCILATRIOS DE PREOS Essa teoria expressa, em resumo, que antes de todo impulso do mercado, quer para alta, quer para baixa, aparecem "formaes" identificveis que os sinalizam. A TEORIA DOW (Charles H. Dow, que foi o primeiro a propor o conceito de tendncia).

O conceito de tendncia o princpio bsico da anlise tcnica. Todos os instrumentos e anlises, com suas formaes, linhas, indicadores, etc... visam determinar qual a direo do mercado, as suas correes de meio de percurso e as reverses de tendncia. De um modo geral, tendncia exatamente isto, ou seja, a direo do mercado. Existem trs tendncias: altista, baixista e neutra. Com relao ao tempo, existem tambm trs tipos de tendncias: tendncias de longo prazo, mdio prazo e de curto prazo. Charles H. Dow, que foi o primeiro a propor o conceito de tendncia, preocupava-se essencialmente com as duas primeiras, visto que estava voltado para o mercado acionrio no qual no existe o princpio de alavancagem. Alm destes conceitos a teoria de Dow diz que: I - As mdias levam tudo em considerao, ou seja, todos os fatores tanto de demanda como os de oferta quanto as expectativas que existem no mercado esto j embutidas no valor da mdia (no caso o ndice Dow-Jones da Bolsa de New York). A qualquer momento o preo de mercado o valor correto pois seno haveria variao imediata daquele, pela entrada de novos participantes no mercado. II - As tendncias de longo prazo tem trs fases: A primeira a fase da acumulao, na qual todas as ms notcias j foram descontadas e na qual os investidores mais perspicazes comeam a comprar. A segunda fase, na qual os analistas tcnicos comeam a entrar, aquela na qual os preos comeam a subir rapidamente e as notcias comeam a ser favorveis.

A terceira e ltima fase caracterizada por uma grande entrada do pblico (leigos) com os jornais comeando a publicar cada vez mais notcias altistas, os indicadores econmicos melhores do que nunca, e o volume especulativo aumentando. durante esta ltima fase que o investidor profissional comea a sair do mercado, vendendo em um momento que ningum quer vender, aps ter entrado no mercado quando ningum queria comprar. III - O VOLUME TEM QUE CONFIRMAR A TENDNCIA Numa tendncia altista o volume deve subir quando das altas e diminuir nas correes de meio de percurso. Novas altas no confirmadas pelo volume indicam perda de fora da tendncia. Isto geralmente verdade tambm na tendncia de baixa, embora com menor fora. IV - ASSUME-SE QUE UMA TENDNCIA PROSSEGUE AT SE TER INDICAO DO CONTRRIO Este um princpio muito importante na anlise tcnica. Embora que devido a ele o analista tcnico desperdice tanto o comeo de uma tendncia quanto uma parte significativa do seu fim, por sair geralmente um pouco atrasado, a verdade que no existe frmula ou mtodo que permita a entrada exatamente no fundo e a sada exatamente no topo, ou viceversa. Deficincia: Entretanto, as leis que permitem extrair as previses de tendncias de preos em mercado no explicam a formao dos seus indicadores e nada explica sobre o processo de gerao das "formaes" e, muito menos, sobre as leis internas dos movimentos oscilatrios que descrevem. Apenas limita-se a argumentar que uma alta equivalente a uma presso de demanda, e uma baixa, de oferta. Alm disso, a Teoria Dow jamais se libertou do princpio da confirmao. Este princpio diz que alguma coisa s acontecer quando j aconteceu. E neste principio que se suportam as maiores crticas, dizendo-se atrasa em suas indicaes de quando comprar ou vender determinao ao no mercado. Complemento de outras escolas: Da a necessidade da introduo de outras teorias de forma a complementar as deficincias apresentadas pela teoria Dow. TEORIA DAS VAGAS (ELIOT) Se certo que o ritmo do mercado fruto da interveno humana, e que as leis que regem os seus impulsos decorrem do ritmo desta interveno, ento vlido considerar que os padres oscilatrios dos preos das aes em mercado obedecem a leis prprias do comportamento humano. A TEORIA DE ELLIOT A teoria das vagas se fundamenta teoricamente nas propriedades de uma srie numrica estudada no sculo XVIII por um matemtico italiano - Leonardo Fibonacci. ... Em suas observaes, Fibonacci descobriu que esta srie, composta pela soma de nmeros sucessivos tomados de dois a dois, tem certas caractersticas aritmticas permanentes representadas por algumas constantes nas relaes entre seus componentes. Essas relaes, bastante divulgadas em textos tcnicos mais extensos, contm curiosas propriedades que Elliot julgou adequadas para a fundamentao de sua teoria de que cada tendncia de alta ou de baixa

6 nas cotaes de um determinado ativo tem que ser composta por um movimento inteiro, cuja lei de formao obedece mesma harmonia da seqncia numrica estudada por Fibonacci.

Elliot conceitua um movimento inteiro como aquela configurao grfica de oscilaes de preos de um mesmo ativo que contenha cinco vagas, ou seja uma seqncia de cinco retas resultantes do movimento dos preos ao longo do tempo. Destas cinco, trs seguem o mesmo sentido e duas o sentido contrrio.

Deve ficar bem claro que o movimento inteiro, aqui exemplificado para uma situao altista, tambm se constitui para tendncias de baixa. A utilizao da srie de Fibonacci consiste na adoo da quantidade constante de 5 vagas para o movimento inteiro, com a soma de 3 vagas no sentido dominante mais 2 vagas no sentido contrrio. As vagas de sentido dominante, por sua vez, desdobram-se em 5 vagas menores (3 no mesmo sentido e 2 de correo); por sua vez, as duas vagas de correo se desdobram em duas vagas menores (2 no sentido da correo original e 1 contrria), com todo o conjunto seguindo a mesma lei harmnica geral - cinco contendo trs + dois, e trs contendo dois + um. Para os investidores e analistas tcnicos, a teoria das vagas veio proporcionar uma analogia de natureza matemtica que se superps muito adequadamente teoria de Dow. Se tomarmos um grfico real e representativo da evoluo dos preos de uma determinada ao ao longo do tempo, a combinao das duas teorias (Dow e Elliot) passa a conter sentido prtico e a se constituir em valioso instrumento de anlise e previso. A ressalva imprescindvel e bvia de que as reaes humanas dos investidores no apresentam em conjunto harmonia matemtica precisa. Por isso, uma das maiores dificuldades na aplicao das teorias de Dow e Elliot reside na identificao correta das vagas nos grficos, pois podero ocorrer (e freqentemente ocorrem) correes atpicas que se apresentam como pausas na evoluo da tendncia predominante. A SRIE DE FIBONACCI A srie de Fibonacci constituda de tal forma que cada nmero igual soma dos dois que lhe antecedem. Assim temse que: 0+1=1 1+1=2 1+2=3 2+3=5 3+5=8

7 5 + 8 = 13 e assim por diante

A srie de Fibonacci pois: 1;1;2;3;5;8;13;21;34;55;89;144... a razo entre dois nmeros consecutivos tende a s estabilizar em 0,618 1/2 = 0,5 2/3 = 0,66 3/5 = 0,60 5/8 = 0,625 8/13 = 0,615 13/21 = 0,619 21/34 = 0,618 34/55 = 0,618 55/89 = 0,618

Assim, aplicado em Elliot, a concluso de um movimento pode ser prevista, utilizando-se a relao bsica da srie de Fibonacci, ou seja: 0,618, e seu complemento 0,382 aproximados, em termos percentuais para 62% e 38% respectivamente. CANDLESTICK O QUE CANDLESTICK

Doji

Corpo branco

Corpo negro

Para entendermos essa tcnica, temos que compreender a formao dos corpos das figuras de Candles. A diferena entre a abertura e o fechamento forma a caixa que chamamos de Corpo Real do Candle. Um corpo negro significa que o fechamento deu-se abaixo do preo de abertura, e um corpo branco, significa que o fechamento foi acima da abertura. Muitas vezes vemos linhas estendidas acima e abaixo do corpo real, o que chamamos de sombras. Estas linhas representam o Mximo e o mnimo que os preos atingiram na formao daquela figura. LONG DAYS

O Candle chamado de "Longo" indica que houve uma grande diferena, entre o preo de abertura e o de fechamento, naquele dia. As sombras so mais curtas que o corpo real. SHORT DAYS

Os Candles short day indicam que houve uma diferena pequena entre o preo de abertura e o de fechamento. A sombra , e o corpo, so muito pequenos. SPINNING TOPS

Os Spinning Tops tem longas sombras acima e abaixo do corpo real. A cor do corpo real no to importante. O padro indica indeciso entre os comprados e vendidos

DOJI Dojis so figuras que tem os mesmos preos de abertura e fechamento So quatro tipos os principais tipos de Dojis que podemos encontrar.

9 O Long Legged Doji (Doji com longas pernas) tem longas sombras para cima e para baixo, e os preos de abertura e fechamento se do ao meio dos preos alcanados como Mximo e mnimo. Isto indica indeciso entre comprados e vendidos.

O Doji Dragonfly (Doji Drago Voador) tem uma longa sombra formada abaixo dos preos de abertura e fechamento e nenhuma sombra acima destes preos. um timo indicador de reverso em um trade de baixa, ou seja indica que iremos iniciar uma alta nos preos.

Gravestone Doji (Doji Lapide) tem uma longa sombra acima dos preos de abertura e fechamento e nenhuma sombra abaixo destes preos. um timo indicador de reverso em um trade de alta, ou seja, indica que iremos iniciar uma queda nos preos.

Four Prices Doji (Doji de Quatro Preos) tem todos os preos, abertura , fechamento, Maximo e mnimo em um s preo. Indica grande indeciso no mercado ou um mercado muito quieto, a espera de noticias, e grande falta de liquidez

MARUBOZU Marubozu significa que no h sombra no corpo.

10 Um Marubozu Branco um longo corpo real sem nenhuma sombra que indique que os preos tenham cado em algum momento. Usualmente, se vemos esse Candle em um movimento de baixa, podemos esperar que um inicio de reverso do trade baixista esteja se formando. E se estivermos em um trade de alta , a continuao da subida.Porem devemos ter em conta que quando vemos esse sinal em trade de alta j iniciado h algum tempo, podemos esperar que haja alguma correo a se realizar no trade.

Um Marubozu Negro um longo corpo real sem nenhuma sombra que indique que os preos tenham subido em algum momento. Usualmente, se vemos esse Candle em um movimento de alta, podemos esperar que um inicio de reverso do trade altista, esteja se formando. E se estivermos em um trade de baixa,a continuao da queda.Porem devemos ter em conta que quando vemos esse sinal em trade de baixa j iniciado h algum tempo, podemos esperar que haja alguma correo a se realizar no trade.

PRINCIPAIS PADRES DE CANDLES MARTELO DRAGO VOADOR DE ALTA Padro: Reverso Tendncia: Alta Confiabilidade: Moderada a Baixa

Figura

Como Identificar : Um pequeno corpo no final de um trade de baixa com uma sombra no fundo pelo menos duas vezes maior que o corpo e sem sombra, ou quase nenhuma sombra , no topo O que significa: H uma forte venda logo aps a abertura do prego, quando estamos em um trade de baixa. Contudo, o mercado volta lentamente e fecha acima da abertura do dia ou bem perto da abertura. Isso significa que houve uma fraqueza no sentimento baixista do movimento em andamento, especialmente se o fechamento se d acima da abertura, formando um candle de corpo branco. Desde que a confiabilidade do martelo relativamente baixa, a reverso ter de ser confirmada, no Candle seguinte, por uma abertura

11 acima do fechamento do dia em que se forma o martelo, e ainda um fechamento acima da abertura, formando-se assim um Candle de corpo branco. Vlido para qualquer tempo grfico

12 BEB ABANDONADO DE ALTA Padro: Reverso Tendncia: Baixa Confiabilidade: Alta

Figura

Como Identificar : Primeiro dia acontece um longo Candle negro. Segundo um doji em gap na direo da tendncia. O terceiro dia um longo Candle branco, que abre em gap contra a tendncia previa, Sem que hajam sombras superpostas. O que significa: Em um trade de baixa, o mercado abre em gap aps um longo candle negro, contudo neste dia o mercado negocia dentro de uma estreita faixa de preos, e o fechamento se d na cotao da abertura. Este cenrio nos mostra um potencial para um rally de alta j que no houve continuao para a queda. A confirmao da reverso vem no terceiro dia com o longo candle de alta, e reforado pelo gap de abertura para cima. Vlido para qualquer tempo grfico

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MARTELO INVERTIDO DE ALTA Padro: Reverso Tendncia: Alta Confiabilidade: Moderada a Baixa

Figura

Como Identificar : Um pequeno corpo no final de um trade de baixa com uma sombra no topo pelo menos duas vezes maior que o corpo e sem sombra, ou quase nenhuma sombra , no fundo. O que significa: Conforme o mercado abre abaixo do mnimo do dia anterior,os compradores passam a ganhar alguma fora no mercado, mas no muita, para conseguirem levar os preos acima do mnimo do dia anterior e fechar acima deste preo. Este fechamento demonstra que o mercado fez suporte e pe em perigo as posies vendidas e abrem potencial para um rali de alta. A confirmao da alta se dar caso no dia seguinte vejamos uma abertura com preos acima do corpo do martelo invertido e os preos permaneam por l. Vlido para qualquer tempo grfico.

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DOJI STAR DE ALTA Padro: Reverso Tendncia: ALTA Confiabilidade: Moderada

Figura

Como Identificar : Primeiro dia acontece um longo Candle negro. Segundo dia um candle Doji com a abertura em gap em direo a tendncia em andamento. As sombras do doji no devem ser longas O que significa: Em um trade de baixa, o mercado havia construdo forcas no dia que fez o longo candle negro e abre em gap no dia seguinte.Contudo neste dia opera com pouca forca e fecha no mesmo numero de abertura. Este cenrio mostra falta de confiana e inicio de eroso na direo do trade em andamento. A confirmao da reverso se dar caso vejamos uma abertura acima do topo do doji no dia seguinte. Vlido para qualquer tempo grfico.

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03 - TENDNCIAS Linhas de tendncia Um dos mais conhecidos, utilizados e importantes instrumentos da anlise tcnica so as chamadas linhas de tendncias. Linhas de tendncia so linhas traadas ligando os fundos de uma tendncia de alta ou os topos de uma tendncia de baixa. A condio bsica para que estas sejam traadas a existncia da tendncia. Como traar uma linha de tendncia: Embora a prioridade de traar uma linha de tendncia seja questo apenas de constatar-se a existncia de um movimento, ou seja, no caso de um movimento de alta, dois topos com o segundo maior do que o primeiro juntamente com dois fundos com o segundo em um nvel mais alto que o primeiro, traar linhas de tendncias e determinar a importncia de sua quebra depende de fatores que somente a experincia e a prtica levam a um domnio mais completo Exemplo: - Linhas de Tendncia

04 - SUPORTE E RESISTNCIAS Suporte em anlise tcnica define uma rea do mercado abaixo do nvel em que o mercado est negociando no presente momento na qual a presso compradora supera a presso vendedora. Como resultado disto a queda interrompida e os preos voltam a subir. Resistncia o oposto de suporte, ou seja, uma regio do grfico acima do nvel em que o mercado est negociando no presente momento na qual a presso vendedora supera a presso compradora, ou, em termos mais tcnicos, a presso da oferta supera a presso da demanda. Numa tendncia de alta os nveis de resistncia representam pausas dentro desta tendncia e tendem a ser superados num momento seguinte. Numa tendncia de baixa, nveis de suporte tambm no so capazes geralmente de reverter a tendncia mas so capazes de interromp-la por algum tempo. Cada vez que o nvel anterior de resistncia testado, a tendncia de alta se encontra em uma regio crtica. A incapacidade dos preos quebrarem essa resistncia, ou, em uma tendncia de baixa, quebrarem um suporte, normalmente um dos primeiros sinais de que a tendncia est mudando para neutra ou ento revertendo. Um dos aspectos interessantes dos suportes e resistncias a sua mudana de um para o outro no caso de sua quebra. Exemplo de Suporte e Resistncia

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Outras caractersticas que devem ser consideradas: 1a - Quanto mais tempo os preos negociam prximos deste nvel, mais relevante se torna a resistncia ou o suporte. Se os preos negociam em uma faixa de congesto durante algumas semanas por exemplo, a quebra do suporte ou da resistncia formada neste perodo assume uma importncia significativa, em contraste, a quebra do suporte de um movimento de trs dias bem menos relevante. 2a - Um grande volume de negcios num determinado nvel de suporte ou resistncia um bom indicador de sua relevncia, j que assinala que neste nvel surge um interesse redobrado de negociao constituindo, por conseguinte, este nvel uma real barreira para os preos. 05 - REVERSO DE TENDNCIA 5.1 A P de Ventilador

Essa interessante formao freqentemente aparece quando uma tendncia comea a se esgotar.
Quando se obtm num grfico um conjunto de trs linhas de tendncia, o rompimento da ltima caracteriza com firmeza uma reverso da tendncia original. Se a tendncia original era de alta - grfico abaixo - o corte da linha LT3 indica um ponto de venda.

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Se a tendncia era de baixa - grfico abaixo - o rompimento indica um ponto de compra.

Outro aspecto que deve ser lembrado que a reverso de uma tendncia de baixa para uma de alta, s se comprova quando - a partir do ponto de corte - , se constata aumentos das quantidades negociadas. J nos casos de reverso para tendncia de baixa, esse fato no imprescindvel. 5.2 OMBRO-CABEA-OMBRO O ombro-cabea-ombro talvez a mais conhecida e mais importante formao de reverso de tendncia.. Vejamos ento como se caracteriza tal formao assim como suas principais nuances: o ombro-cabea-ombro (O-C-O) se situa em um contexto onde uma tendncia altista tende a perder momento, se neutraliza por um certo tempo e finalmente se torna baixista. Vejamos ento este esquema onde tal situao est descrita. Exemplo de Ombro-Cabea-Ombro

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A tendncia altista segue indicada pela linha A-. A quebra desta no ponto 1- indica um enfraquecimento da citada tendncia. O Pull-Back posterior da linha A- no ponto O2- forma o segundo ombro da formao de ombros e cabea (O-C-O). O rompimento da linha de pescoo (-3-) indica a reverso da tendncia de alta. Temos assim caracterizada a formao O-C-O onde a primeira alta (O1) representa o ombro esquerdo, a segunda alta (C) a cabea e a terceira alta (O2) o ombro direito. A linha que une os fundos 2- e 4- conhecida como linha de pescoo. Essa linha tem normalmente uma pequena inclinao positiva apesar de poder ser horizontal ou mesmo com inclinao negativa. Finalmente, a penetrao de tal linha pelos preos desde que acompanhada por um aumento no volume vem a caracterizar o O-C-O como uma formao de reverso, dando incio a uma tendncia de baixa. Muitas vezes as cotaes tendem a voltar aos nveis da linha de pescoo onde, aps encontrarem resistncia, tornam a cair. Tal movimento conhecido como pull-back. O pull-back nem sempre ocorre, enquanto em outros casos pode no chegar linha de pescoo. A anlise do volume certamente ajudar a determinar o tamanho do pull- back. Assim, se a quebra da linha de pescoo vier acompanhada de alto volume, a probabilidade de ocorrer um pull-back diminui, uma vez que isto representa um aumento de presso vendedora. Por outro lado, se a quebra da linha de pescoo vier acompanhada de um volume no to grande, aumentam as chances de ocorrer um pull-back. Em qualquer dos casos este deve ser acompanhado de baixo volume. Exemplo de O-C-O Invertido

19 Com efeito, a anlise do volume de fundamental importncia para uma perfeita interpretao do O-C-O e portanto seria conveniente resumir o seu comportamento nas diferentes fases desta formao: INo ombro esquerdo o volume deve ser crescente na alta e decrescente na correo tcnica.

II - Na cabea o volume deve ser crescente na alta atingindo porm nveis iguais ou inferiores ao de ombro esquerdo demonstrando que a tendncia altista tende a perder momento. III - No ombro direito a alta vem necessariamente acompanhada de baixo volume dando evidentes sinais de enfraquecimento da tendncia. IV - Finalmente a penetrao da linha de pescoo deve vir acompanhada de um aumento de volume. Quanto maior for o volume, menores so as chances de ocorrer um pull-back, ao contrrio quanto menor for esse volume maiores sero as chances e maior ser o pull-back. Apesar destas caractersticas se apresentarem com freqncia, bom notar que elas no so rgidas e que a sua ausncia no descaracteriza a formao. No entanto, a presena de baixo volume no ombro direito tende a ser um requisito bastante importante. Em anlise tcnica muito comum determinarem-se projees para os preos aps a confirmao de uma determinada formao. Tais projees so conhecidas como objetivo tcnico (projeo tcnica). No ombro-cabea-ombro o objetivo determinado da seguinte forma: pega-se a distncia vertical entre o ponto mais alto da cabea e a linha de pescoo, em seguida, projeta-se essa distncia a partir do ponto em que a linha de pescoo foi penetrada por um preo de fechamento. bom lembrar que o objetivo tcnico uma projeo geomtrica e mnima e que obviamente no obrigatrio que os preos se detenham uma vez alcanado o nvel determinado. A importncia de se estabelecer um objetivo fornecer ao analista um parmetro para medir o movimento potencial dos preos aps o breakout da formao. O O-C-O invertido apresenta basicamente as mesmas caractersticas do que acabamos de ver sendo que ele se insere no contexto de uma tendncia baixista. Na primeira metade da formao (ombro esquerdo e formao de cabea) o comportamento do volume igual ao anterior. Ele tende a crescer na queda e diminuir na correo tcnica quando da formao do ombro esquerdo. Ao voltar a cair dando incio formao da cabea o volume tende a ser menor que na queda anterior. no entanto, na alta subsequente que comeam a se verificar diferenas. Devido mencionada dificuldade dos preos em subir aps atingido um fundo, faz-se necessrio um aumento na fora compradora para que tal movimento ocorra. A conseqncia um volume crescente que chega inclusive a ultrapassar o volume registrado na queda do ombro esquerdo. Ao contrrio do O-C-O de topo, o fato de quebra da linha de pescoo vir acompanhada de um forte aumento do volume de negcios no diminui a chance de ocorrer um pullback. 5.3 - TOPOS (FUNDOS) TRIPLOS E DUPLOS A anlise do topo triplo envolve todas as questes vistas no ombro-cabea-ombro por dele se tratar uma variao. A formao do topo triplo ocorre com muito pouca frequncia e a principal diferena com relao ao O-C-O que todos os seus topos (fundos) se situam aproximadamente no mesmo nvel. Assim o volume deve ser sucessivamente menor em cada topo (fundo) e grande no breakout. Este breakout ser dado por um preo de fechamento abaixo do nvel das duas correes tcnicas. Nas correes tcnicas o volume deve ser baixo. Assim como no O-C-O, um pullback pode ser esperado, dependendo a sua intensidade do volume verificado no breakout.

20 Exemplo: - Topo duploO topo (fundo) duplo , juntamente com o O-C-O, uma das mais freqentes formaes de reverso bem como

uma das mais fceis de serem identificadas e analisadas. Assim, em uma tendncia de alta o mercado atinge um novo mximo (1) acompanhado de alto volume e corrige tecnicamente at ao ponto (2) o que normalmente ocorre acompanhado de baixo volume. As cotaes tornam a subir no conseguindo, porm, ultrapassar o nvel alcanado na ltima alta, comeando a dar mostras de enfraquecimento da tendncia. Um volume mais baixo acompanha esse movimento. Em seguida os preos novamente corrigem completando a formao. O topo duplo s ser realmente caracterizado quando houver uma penetrao por um preo de fechamento ao nvel de suporte criado na primeira correo tcnica (2). Este breakout deve vir acompanhado de forte volume no devendo deixar-se de considerar a possibilidade de um pullback, assim como nas outras formaes. O objetivo tcnico em ambos os casos traado com a projeo vertical de sua amplitude breakout. Assim, resumindo, o topo duplo deve apresentar as seguintes caractersticas: 1234Os dois topos devem ser aproximadamente no mesmo nvel. O volume tende a ser maior no primeiro topo do que no segundo. Um fechamento decisivo abaixo da primeira correo tcnica confirma a formao de um alto volume. Um pullback pode ser esperado.

Algumas vezes, no entanto, o segundo topo ultrapassa ou fica aqum do primeiro por uma pequena margem, no descaracterizando, porm, a validade da formao. A distncia entre os 2 topos tambm importante assim como a sua amplitude. Quanto mais afastados e maiores forem os topos mais representativa ser a formao como sinal de reverso. O ideal haver pelo menos um ms entre cada topo. Exemplo. 3.2.2: - Fundo e topo duplo Interpretao

5.4 - FORMAO ARREDONDADA

21 Estes tipos de formao so as menos freqentes e representam variaes lentas e graduais em uma tendncia. Vejamos a figura:

Assim, o volume tende a diminuir gradualmente, enquanto o mercado vai perdendo momento, para comear a crescer gradualmente quando o mercado comear a se movimentar na direo da nova tendncia. Algumas vezes o mercado pode ter, prximo metade da formao, uma forte oscilao dos preos acompanhado por alto volume para em seguida dar continuidade ao movimento anterior. Outras vezes pode-se formar uma pequena faixa de congesto na parte final da formao. Tal faixa conhecida como plataforma. No uma tarefa fcil saber-se quando uma formao caracterizada atravs de um breakout por no saber-se em que nvel este se daria. Se os dois casos mencionados ocorrerem, ento a confirmao poderia ser dada tanto pela penetrao por um preo de fechamento acima da plataforma como acima do ponto mais alto do dia da perturbao dos preos, ocorrida no meio do movimento. No existe uma tcnica especial para determinar objetivos das formaes arredondadas. No entanto, fatores como a durao da tendncia anterior e da prpria formao permitem que se possa medir o movimento potencial dos preos em seguida. Os fundos arredondados verificam-se com mais freqncia que os topos arredondados, o que ilustra ainda melhor a j discutida inrcia dos preos em subir aps atingir um fundo. 5.5 DIA CHAVE DE REVERSO Este tipo de formao por si s no de fundamental importncia. Entretanto, tomando juntamente com outros instrumentos tcnicos pode-se tornar muito til. Um dia de reverso ocorre quando aps uma tendncia de alta, os preos negociam durante o prego em novos mximos, mas acabam perdendo a fora nesse mesmo dia chegando a fechar, inclusive, abaixo do fechamento anterior. O mesmo se aplica no caso da tendncia ser baixista quando no dia em questo os preos negociam em novos mnimos mas fecham acima do ltimo fechamento. Normalmente estes dias apresentam uma grande amplitude de preos e so, invariavelmente, acompanhados por um alto volume de negcios. Quanto maior for o volume e a amplitude dos preos, mais representativo ter sido o dia de reverso. Na maioria das vezes esses dias de reverso consistem apenas em pequenas pausas, que conforme foi visto, acabam se tornando nveis de suporte ou resistncia. No entanto, em alguns casos esses dias podem de fato representar pontos onde ocorre uma inverso na tendncia. Esses dias so conhecidos como dias chave de reverso. s vezes a reverso se d em dois dias ao invs de um s. Assim, no primeiro dia os preos atingem um novo mximo (mnimo) fechando prximo a esse nvel. No segundo dia, ao invs de continuarem a alta (baixa) os preos abrem prximos ao fechamento do dia anterior mas acabam por fechar prximo ao seu mnimo (mximo). A questo do volume e da amplitude igualmente aplicada neste caso.

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Exemplo de Dia chave de reverso

5.6 - ILHA DE REVERSO Algumas vezes, aps a formao de um gap de exausto, os preos podem negociar normalmente com pequena amplitude por um ou mais dias, para depois formarem um breakaway gap no sentido contrrio. Essa situao caracteriza a formao da ilha de reverso. Naturalmente a importncia dessa formao depende da magnitude e da durao da tendncia anterior. Em alguns casos, as ilhas de reverso ocorrem juntamente com outras formaes de reverso. Nesse tipo de situao as ilhas de reverso ganham maior importncia, servindo como sinal antecipado de possveis alteraes no comportamento dos preos.

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07 - FORMAES DE CONTINUAO DE TENDNCIA As formaes a seguir r indicam na maior parte das vezes uma pausa dentro de uma tendncia maior da qual elas so apenas uma correo tcnica de meio de caminho. 7.1 - TRINGULOS: SIMTRICOS, ASCENDENTES E DESCENDENTES Existem trs tipos de tringulos: os simtricos, os ascendentes e os descendentes, cada um deles tem uma forma um pouco diferente do outro. Fig. - Tringulo Simtrico

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A linha vertical esquerda, medindo a altura da formao, a utilizada para se determinar a projeo do objetivo tcnico quando da quebra da formao. O ponto direita onde as duas linhas se encontram chamado de apex. Para a existncia de um tringulo faz-se necessrio a existncia de pelo menos quatro pontos. Na verdade, quanto mais vezes as linhas convergentes forem confirmadas, maior fora e significado ter a quebra da formao. Estes quatro pontos devem ser alternados, ou seja, primeiro um topo (fundo) depois um fundo (topo) e assim por diante. Existe um limite de tempo tambm para que um tringulo seja quebrado. O tringulo deve ser quebrado entre a sua metade e trs quartos da sua extenso total. No caso do tringulo ser quebrado no apex, ou prximo dele, a tendncia neutra deve perdurar. A indicao da quebra do tringulo um preo de fechamento acima (abaixo) da linha superior (inferior) deste. A partir deste momento pode-se fazer a projeo tcnica do tringulo tomando-se o tamanho da base e medindo uma distncia igual a esta acima (abaixo) do ponto em que foi quebrada a formao. Deve-se lembrar que este o objetivo mnimo com os preos podendo, na verdade, superar em muito a este com a continuao da tendncia. Um aspecto que deve ser observado sempre o volume. O volume no tringulo deve ir caindo gradualmente dentro da formao, aumentando fortemente no breakout confirmando-o. No caso de um pullback para a linha, coisa que ocorre algumas vezes, o volume dever ser baixo ou moderado. No caso do tringulo, como o de todas as formaes, a importncia do aumento do volume maior para a retomada de uma tendncia de alta do que para uma de baixa. Tudo o que dissemos at agora se aplica sobretudo para o tringulo simtrico. Existem algumas diferenas no tringulo ascendente e descendente. TRINGULO ASCENDENTE E DESCENDENTE Enquanto o tringulo simtrico uma formao essencialmente neutra, o tringulo ascendente uma formao na maioria das vezes altista. O breakout altista da formao dado quando da quebra da linha superior horizontal por um fechamento. Como sempre, no caso de uma tendncia altista, um pullback para a ento linha de suporte, pode ser esperado e deve ocorrer com um volume baixo. A forma de medir o objetivo tcnico semelhante ao do tringulo simtrico. Exemplo de - Tringulo Ascendente e descendente

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26 7.2 CUNHA A formao de cunha similar ao tringulo tanto no tempo de sua formao quanto pelo aspecto das linhas convergentes. O que distingue a cunha do tringulo a sua ntida orientao, seja para cima, seja para baixo, no grfico de barras. Sendo uma formao de continuao de tendncia ela , no entanto, orientada no sentido contrrio a esta, como conseqncia, uma cunha cunha para cima tem implicao baixista e uma cunha para baixo implicao altista. Ao contrrio do tringulo, a cunha quebrada geralmente entre seu tero final e o apex, o que, quando ocorre, no a descaracteriza; o volume deve diminuir progressivamente quando da sua formao e aumentar no seu breakout para confirm-lo. Exemplo. 4.2.1 Exemplo de cunha

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7.3 - RETNGULO A formao de retngulo uma das mais fceis formaes de serem distinguidas no grfico, ela aparece ento como uma faixa com nveis de suporte e resistncia bem ntidos e confirmados duas ou mais vezes. Ele representa normalmente uma faixa de consolidao da tendncia embora no seja incomum seu surgimento como formao de reverso, o que o faz parecer um pouco neste sentido com o tringulo simtrico s que com linhas paralelas e no convergentes. O volume no retngulo normalmente um bom indicador de qual ser a prxima tendncia do mercado, devendo no caso de um retngulo dentro de uma tendncia altista aumentar quando das altas e diminuir nas baixas. Um volume indefinido no entanto no o descaracteriza. O objetivo tcnico do retngulo dado tomando-se a sua amplitude e projetando-a na direo do breakout. comum alis que ocorra um pullback para a linha que foi quebrada sendo esta, no entanto, uma importante resistncia (no caso de quebra para baixo) ou suporte (no caso de quebra para cima) para o mercado.

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Exemplo de: - Formao Retangular ou Canal Lateral

29 7.4 - BANDEIRAS E FLMULAS Uma das formaes mais tradicionais da anlise tcnica so as bandeiras e flmulas. Bandeiras e flmulas so correes tcnicas de meio de percurso que se formam aps movimentos acentuados de preos. Elas se caracterizam por serem correes de curto prazo, trs a cinco dias, e por sua confiabilidade no que diz respeito a continuao posterior da tendncia. Bandeiras so formaes que tm a aparncia de um retngulo, geralmente indicando na direo contrria a tendncia e com volume baixo, o que contrasta com o alto volume que a precedeu quando da forte movimentao anterior dos preos. Elas representam pausas para respirar num movimento que foi alm das suas pernas no momento anterior, e que deve retomar logo aps esta breve parada. Flmulas por sua vez guardam semelhanas com o tringulo s que, ao contrrio deste, um movimento de curto prazo, enquanto o tringulo uma formao de mdio prazo, entre uma a trs semanas para se formar. A flmula mais horizontal do que a bandeira assumindo portanto uma aparncia neutra no curto prazo. O volume assume caracterstica semelhante ao da bandeira, ambas devendo tambm ter um aumento sensvel no volume quando do seu breakout para sua confirmao. OBJETIVO TCNICO DAS BANDEIRAS E FLMULAS Pode-se tomar geralmente como objetivo destas formaes um movimento para cima (baixo) do breakout igual ao movimento anterior dos preos. Bandeiras e flmulas so portanto formaes de meio de percurso, este objetivo s sendo vlido quando o breakout ocorrer na mesma direo do movimento anterior dos preos. Exemplo de bandeira: Exemplo de flmula:

Exemplo de - Bandeira de Alta

30 Exemplo de: - Flmula de baixa

08 GAPS Gaps so reas no grfico na qual no ocorreu negociao. Um gap numa tendncia de alta formado quando os preos abrem acima da cotao do dia anterior e este hiato ( gap ) no fechado durante o prego. Numa tendncia de baixa ocorre o inverso: os preos abrem num nvel mais baixo do dia anterior e este hiato no fechado posteriormente. Gaps para cima so mostras de vitalidade do mercado, enquanto gaps para baixo so demonstraes da sua fraqueza. Gaps aparecem mais em grficos de barras dirios mas podem tambm aparecer (embora raros) em grficos semanais e mensais. Acreditou-se durante muito tempo na mxima de que gaps devem ser sempre fechados ou seja, que aps um gap ser criado o mercado deve sempre voltar para fech-lo, mas na verdade isto nem sempre ocorre. EXISTEM QUATRO TIPOS DE GAP: IO GAP COMUM

O gap comum formado geralmente em mercados de pouca liquidez ou ento em faixas de congesto. Neste caso o gap pouco significativo e demonstra mais uma falta de interesse por parte de um dos lados de negociao do que qualquer outra coisa. Os gaps comuns so em sua grande maioria prontamente fechados, no sendo relevantes na determinao do estgio em que se encontra a tendncia analisada.

II - O BREAKAWAY GAP

31 O breakaway gap normalmente ocorre no final de uma formao qualquer ou quando resistncia. da quebra de um importante suporte ou

Breakaway gaps so geralmente formados quando da quebra de um tringulo ou da linha de pescoo de um ombro-cabea-ombro. So tambm formados quando da quebra de uma faixa de congesto dentro de uma tendncia maior de alta (baixa) dos preos. Breakaway gaps ocorrem geralmente acompanhados de um grande aumento no volume de negcios confirmando-os, e so raramente fechados. Os preos podem posteriormente vir cobri-los parcialmente, no completamente, devendo ser por isto considerados como importantes nveis de suporte e resistncia quando de posteriores correes tcnicas da tendncia. Por contraste, no caso de seu fechamento, isto deve ser considerado como uma indicao significativa de reverso de tendncia ou de um falso breakout da formao anterior. III - MIDWAY GAP Depois de uma tendncia j vir se desenvolvendo h algum tempo, os preos formam por volta do meio do movimento um ou vrios gaps seguidos. Estes gaps so conhecidos como midway gap e permitem que se faa uma projeo para cima (no caso de uma tendncia de alta) igual ao movimento total j ocorrido. Estes gaps so evidentemente uma demonstrao de fora da tendncia (seja de alta ou de baixa). Mas so de difcil identificao num primeiro momento j que podem ser confundidos com os gaps de exausto que ocorrem no final de uma tendncia. Eles so geralmente acompanhados por alto volume de negcios com o preo de fechamento ocorrendo prximos ao high do dia. Os midway gaps no so prontamente fechados, constituindo-se em importantes nveis de suportes ou de resistncias quando de posteriores correes tcnicas ou reverso de tendncia. .EXEMPLO DE GAPS

32 IV GAP DE EXAUSTO Este ltimo tipo de gap que ocorre no final de uma tendncia, ocorre normalmente depois de um rpido avano ou declnio dos preos o que faz confundi-lo com o midway gap. Na maioria dos casos as tendncias comeam acelerando-se cada vez mais at que pouco a pouco perdem fora quando resistncias (ou suportes) cada vez mais fortes comeam a diminuir-lhes o seu mpeto. Entretanto, existem casos nos quais tendncias com grande fora no mostram evidncias de perder momento mas, ao contrrio, vo acelerando-se cada vez mais at que em um determinado ponto revertem radicalmente de direo. Os gaps de exausto so formados exatamente no final da tendncia quando esta, num ltimo suspiro, forma um gap, negocia um ou poucos dias neste nvel de preos, e depois reverte de direo fechando-o prontamente. 09 - TCNICAS AUXILIARES - INDICADORES SIGNIFICADO E UTILIZAO A anlise tcnica tradicional ou a anlise grfica bastante subjetiva e difcil de ser testada. Consequentemente esta anlise torna-se quase que incompatvel com a sistematizao. Os indicadores tcnicos, por sua vez, podem ser facilmente programados em um computador, sendo assim transformados em sistemas operacionais que geraro sinais especficos de compra e venda. Enquanto dois analistas tcnicos podem discordar quanto a uma determinada formao grfica, ou se as caractersticas do histograma do volume so altistas ou baixistas, o cruzamento entre duas mdias mveis ou a passagem de um ndice do campo negativo para o positivo no so questionveis. No h entretanto, nenhum indicador ou sistema operacional que d sinais consistentemente lucrativos em todos os mercados. Existem basicamente dois tipos de indicadores tcnicos: aqueles que funcionam melhor em mercados com tendncias definidas, cujo objetivo o de identificar o comeo de novas tendncias e a sua continuao. Seus exemplos mais conhecidos so as mdias mveis e o Parabolic de Welles Wilder. O segundo tipo de indicador aquele cujos melhores resultados so obtidos em mercados que se encontram em uma fase sem tendncia definida ou com tendncia neutra onde os preos andam de lado. So chamados de osciladores. Estes sistemas operacionais possibilitam aos investidores deles munidos tirar proveito dessas situaes onde, por exemplo, mdias mveis simplesmente no funcionam. Pode-se concluir, desde j, que apesar dos indicadores tcnicos fornecerem ao analista sinais automticos de compra e venda, preciso que os mercados disponveis sejam, de incio, classificados entre mercados com ou sem tendncia. O uso dos osciladores no se restringe, entretanto, aos mercados de pequena amplitude de oscilao de preos, que encontram-se em uma tendncia neutra. O seu uso conjugado com o grfico de barras em perodos de tendncia definida extremamente valioso, pois alerta o investidor quanto a picos e fundos de curto prazo, normalmente ocorrentes em situaes em que o mercado encontra-se excessivamente comprado (overbought) ou vendido (oversold). Os osciladores podem dar indcios de que uma determinada tendncia perde momentum antes que isto se mostre evidente nos prprios preos, alm de sinalizar que a tendncia pode estar se completando, atravs de divergncias que ocorrem quando os seus topos (fundos) so comparados ao grfico de barras (preos).

9.1 - A ANLISE DE CONVERGNCIA / DIVERGNCIA Apesar de existirem muitas maneiras diferentes de se construir um indicador tcnico, sua interpretao na realidade difere muito pouco entre as diversas tcnicas. A maioria dos indicadores se parecem muito. Eles so normalmente plotados abaixo do grfico de barras e constituem uma faixa horizontal. A faixa por eles ocupada tem a mesma amplitude de oscilao, quer os preos estejam subindo, caindo ou em uma tendncia neutra, havendo entretanto coincidncia entre os picos e os fundos dos osciladores e os do grfico de barras. Alguns deles possuem uma linha de referncia que os divide em dois campos, o positivo e o negativo, e outros, dependendo da frmula utilizada, tm seus extremos limitados por escalas que podem ir de 0 a 100 ou de -1 a +1. Entre as principais interpretaes que podem ser extradas dos indicadores tcnicos esto a anlise dos extremos da faixa de oscilao e a anlise de convergncia / divergncia. A identificao dos extremos da oscilao de um determinado indicador usada para

33 estabelecer nveis de suporte e de resistncia e prevenir o investidor da proximidade de uma inflexo do mercado. A maioria dos osciladores mais sofisticados apresenta faixas overboughte oversold, respectivamente. A anlise de convergncia / divergncia feita pela comparao entre o grfico de barras e os diversos osciladores. Convergncias so situaes onde novos mximos (mnimos) no grfico de barras tm seus correspondentes novos mximos (mnimos) nos indicadores. Em cada uma destas situaes a tendncia altista (baixista) confirmada. Inversamente, as divergncias descrevem situaes onde esta correspondncia entre topos e fundos no ocorre. As divergncias so baixistas quando numa tendncia altista os novos topos no grfico de barras no so correspondidos e, altista quando esta correspondncia no ocorre nos fundos em uma tendncia baixista. Um importante requisito na anlise de convergncia / divergncia que a divergncia ocorra prximo aos extremos dos indicadores. Cabe observar que a constatao de uma determinada divergncia em relao ao grfico de barras, em vrios indicadores, a confirma. Isto no significa, entretanto, que a tendncia principal do mercado dever ser revertida, mas sim que este ltimo movimento no sentido da tendncia est prximo de se exaurir. emplo de divergncia baixista entre o grfico de barras e os indicadores.

Exemplo de divergncia altista

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9.2 - STOCHASTIC

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O stochastic baseado na observao de que num processo de alta (baixa) os fechamentos tendem a aproximar-se dos nveis mximos (mnimos) do perodo. O indicador possui uma escala de 0 a 100% e composto por duas linhas: K e %D. A K apresenta-se de uma forma contnua enquanto a %D a linha tracejada. Alm disso o indicador possui duas linhas de referncia: em 20% e 80%, que convencionalmente delimitam a faixa overbought (80% - 100%) e a faixa oversold (20% - 0%). Os valores das linhas podem ser obtidos a partir das seguintes frmulas: K = 100 ( H3 / L3 ), onde: H3 = ( C - Ln ) d1 + ( C - Ln ) d2 + ( C - Ln ) d3 L3 = ( Hn - Ln ) d1 + (Hn - Ln ) d2 + ( Hn - Ln ) d3 d1, d2, d3 - hoje, ontem e anteontem para d - C = fechamento Ln = mnimo dos ltimos n dias Hn = mximo dos ltimos n dias n = nmero de dias escolhido para o estudo (normalmente 9 dias). %D = mdia dos ltimos 3 valores de K. INTERPRETAO Um sinal de venda apontado quando, aps ser constatada uma divergncia baixista dentro da faixa overbought, a linha %D cruzada de cima para baixo pela linha K. Um cruzamento pelo lado direito da linha %D (quando esta j infletiu) seria o mais desejvel. O inverso vlido para os sinais de compra. (ver figura 5.9.1.) O fato da linha K atingir o valor de 100% ou 0%, no significa que a comodity atingiu o seu valor mximo ou mnimo possvel. mas sim, a pronunciada fora do movimento, que poder continuar.

Operaes com o stochastic

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9.3 - MOMENTO O conceito de momento , dentre os indicadores, o mais bsico. O momento de um mercado ou a fora de uma tendncia medida pala diferena entre os preos num determinado intervalo de tempo, representando portanto, a velocidade pela qual os preos esto evoluindo quando o mercado caracterizado por uma tendncia bem definida. Esta velocidade pode estar aumentando ou diminuindo. MOMENTO X DIAS = PF (d) - PF (d - X) onde: PF preo de fechamento

Constri-se o grfico do momento plotando-se o seu valor a partir de uma linha de referncia. Se o resultado da frmula acima descrita for positivo, este ser plotado acima da linha. Caso contrrio, ser plotado abaixo. Quando o momento est sobre a linha de referncia, est sendo indicado que o fechamento do ltimo dia igual ao de 10 dias atrs e o momento igual a 0. INTERPRETAO

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O momento costuma liderar os movimentos nos preos. Quando ele encontra-se no campo positivo (negativo), sugere que a tendncia est altista (baixista). Caso este esteja subindo no campo positivo, estar sendo indicado que os preos esto subindo com maior velocidade e a tendncia altista ganha fora. No caso dele estar caindo no campo positivo, os preos estaro subindo com menor velocidade e a tendncia altista estar perdendo fora. Quando o momento estiver subindo no campo negativo, os preos estaro caindo com menor velocidade e a tendncia baixista estar perdendo fora.

Um sinal de compra dado quando o momento, aps ter permanecido por um determinado tempo no campo negativo, cruza a linha de referncia e penetra no campo positivo. No caso do sinal de venda, o cruzamento dever ser do campo positivo para o negativo. So vlidos tambm, neste caso, os limites superiores e inferiores de oscilao como nveis de suporte e de resistncia. Momento de 10 dias comparado ao grfico de barras. 1 - tendncia altista ganhando fora. 2 - tendncia altista perdendo fora. 3 - tendncia baixista ganhando fora. 4 - tendncia baixista perdendo fora.

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9.4 - NDICE DE FORA RELATIVA O ndice de fora relativa foi desenvolvido por Welles Wilder que atravs deste estudo visava eliminar duas distores existentes ao serem elaborados a maioria dos indicadores. Conforme exposto por Wilder em seu livro de 1978, New Concepts in Technical Trading System, a primeira destas distores consiste no movimento errtico que ocorre freqentemente na linha do momento (quando usada a diferena entre dois preos), causado por mudanas acentuadas nos valores a serem dispensados. Um forte avano ou declnio h dez dias (no caso de momento de 10 dias) pode causar um movimento brusco na linha do momento, mesmo que os preos recentes mostrem uma oscilao pequena ou permaneam estveis. Um amortecimento seria ento necessrio para eliminar tais distores. O segundo problema era a necessidade de uma faixa de oscilao padronizada para que se pudesse determinar quo alto um ndice deveria ser considerado alto, e quo baixo este deveria ser considerado baixo. A frmula do ndice de fora relativa alm de oferecer a suavizao necessria, soluciona o segundo problema com a criao de uma escala padronizada de oscilao que vai / de 0 a 100. 100 AFRn = 100 1 + RM MA RM = MB onde: IFRn RM MA MB ndice de fora relativa de n dias relao entre as mdias mdia de alta mdia de baixa

No caso de um perodo de 14 dias ser o escolhido, calcula-se o valor da mdia de alta somando-se as variaes de alta nesses dias e dividindo-se este total por 14. Faz-se o mesmo com os dias de baixa. Os perodos mais utilizados so os de 14 dias e o de 9 dias, sendo que quanto menor for o perodo adotado, mais sensvel o indicador se torna e maior a sua amplitude. INTERPRETAO O ndice de fora relativa plotado em uma escala de 0 a 100. Movimentos acima de 70 so considerados overbought (excessivamente comprado), sendo o mercado considerado oversold (excessivamente vendido) quando o ndice penetra os 30. Devido s maiores oscilaes causadas pelo uso de um perodo menor no clculo das mdias, so freqentemente utilizados os valores 80 e 20 em vez de 70 e 30. Os nveis de 80 e 20 so tambm respectivamente utilizados em mercados com tendncia de alta ou de baixa bem definida. O ndice de fora relativa utilizado para assinalar, quando analisado da forma complementar ao grfico de barras, formaes grficas, nveis e linhas de suporte e resistncia, assim como linhas de tendncia. Os nveis de suporte e de resistncia prximos aos limites ou no interior das faixas oversold e overbought, so de especial importncia pois em sendo alcanados, uma correo tcnica nos preos deve ser esperada.

39 Exemplo. Divergncia baixista no RSI

40 Exemplo - Ex. de formaes grficas no RSI.