La Administracin de Proyectos

Formulacin
Facilitador: Ing. Carlos Gabriel Martnez Docente Universitario / Conferencista

Formulacin

Formulacin de proyectos: Tiene por fin definir todas las caractersticas del proyecto que tengan influencia en el flujo de caja de ingresos y egresos monetarios y calcular su magnitud.
La primera parte a desarrollar y presentar es la introduccin, la debe contener una breve historia del desarrollo y los usos del producto, adems de precisar cuales son los factores relevantes que influyen en su consumo

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Muestra las entradas y salidas de dinero de un proyecto

Entradas: Ingresos Salidas: Egresos tales como inversiones, costos y gastos Antes de Impuestos Despus de Impuestos

Puede Determinarse:

FLUJO DE CAJA A/ISLR

Flujo de Caja del Proyecto es igual a : Ingresos: Ventas x precio - Costos de produccin o venta = Utilidad Bruta

- Gastos de Administracin/Venta/Otros
= Utilidad Operativa

- Inversiones

FLUJO DE CAJA D/ISLR

Flujo de Caja del Proyecto es igual a : Ingresos - Costos de produccin o venta = Utilidad Bruta - Gastos de Administracin/Venta/Otros = Utilidad Operativa - Depreciacin - Pago de Intereses = Utilidad antes de impuestos - Impuestos = Utilidad despus de impuestos o + depreciacin -Pago a capital - Inversiones

FLUJO DE CAJA D/ISLR

EMPRESA MCAPARTS
0

1
1000 20,00 20000 6 6000 14000 700 2000 600 10700 1083 0 9617 2885 6732 1083

2
1100 22,00 24200 6 6600 17600 880 2420 660 13640 1121 0 12519 3756 8763 1121 0 0 9884

3
1200 24,00 28800 6 7200 21600 1080 2880 720 16920 1160 0 15760 4728 11032 1160 0 0 12192

4
1300 26,00 33800 6 7800 26000 1300 3380 780 20540 1198 0 19342 5803 13539 1198 0 0 14737

5
1400 28,00 39200 6 8400 30800 1540 3920 840 24500 1237 0 23263 6979 16284 1237 0 0 17521

6
1500 30,00 45000 6 9000 36000 1800 4500 900 28800 1275 0 27525 8257 19267 1275 0 0 20543

7
1600 32,00 51200 6 9600 41600 2080 5120 960 33440 1314 0 32126 9638 22489 1314 0 0 23802

8
1700 34,00 57800 6 10200 47600 2380 5780 1020 38420 1352 0 37068 11120 25948 1352 0 0 27300

9
1800 36,00 64800 6 10800 54000 2700 6480 1080 43740 1391 0 42349 12705 29645 1391 0 0 31035

10
1900 38,00 72200 6 11400 60800 3040 7220 1140 49400 1429 0 47971 14391 33580 1429 0 0 35009

x = = = = = + =

Ventas (MU) Precio ($/U) INGRESOS (M$) Costo unitario ($/U) COSTO PRODUCCION (M$) UTILIDAD BRUTA (M$) Gastos Administracin (M$) Gastos Ventas(M$) Otros Gastos Operacion (M$) UTILIDAD OPERATIVA (M$) Depreciacin (M$) Pago Intereses (M$) UTILIDAD A/IMPUESTOS (M$) Impuestos (M$) UTILIDAD D/IMPUESTOS (M$) Depreciacin (M$) Pago Capital(M$) Inversiones (M$) FLUJO DE CAJA (M$)

0 12558 -12558

0 0 7815

CALCULO INVERSIONES RENGLON MMBS M$ Capacidad Produccin 12000 5581,4 Automatizacin 10000 4651,16 Obras e Infraestructura 5000 2325,58 TOTAL 27000 12558,1

OTROS CALCULOS/DATOS UNID VALOR TOTAL PRODUCCION UNID 14500 INV/LINEA RECTA M$ 6977 VS/LINEA RECTA M$ 0 INV/UNID PRODUCC M$ 5581 VS/UNID PRODUCC M$ 0

0 LINEA RECTA (M$) UNIDAD PRODUCCION (M$) TOTAL

-

CALCULO DEPRECIACION 1 2 3 4
698 385 1.083 698 423 1.121 698 462 1.160 698 500 1.198

5
698 539 1.237

6
698 577 1.275

7
698 616 1.314

8
698 654 1.352

9
698 693 1.391

10
698 731 1.429

Formulacin

El proceso de formulacin y evaluacin de los proyectos consta de 4 estudios principales:

Estudio de Mercado Estudio Tcnico Estudio Administrativo Estudio Econmico-Financiero

Estudio de Mercado

Consiste principalmente en determinar y cuantificar la demanda y la oferta, las posibilidades de penetracin en un mercado determinado, el riesgo y las posibilidades de xito

Descripcin del producto o servicio, usos y caractersticas Anlisis de la Demanda

Anlisis de la Oferta
Formacin del Precio Comercializacin

Descripcin del producto, usos y caractersticas

Debe incluir caractersticas fsicas y funcionales, en el caso de productos tangibles: o descripcin del servicio a ser prestado, se deber precisar si esta destinado a consumo intermedio (industrial) o al consumo final.

Anlisis de la Demanda

La demanda en economa se define como la cantidad y calidad de bienes o servicios que los consumidores estn dispuestos a comprar a un precio y unas condiciones dadas en un momento determinado. La demanda est determinada por factores como el precio del bien o servicio, los precios de sus sustitutos (directamente) y de sus complementarios (inversamente), la renta personal y las preferencias individuales del consumidor.

CALCULO DE LA DEMANDA PRONOSTICO

Proceso de estimacin
del futuro a partir de datos histricos que se
HORIZONTES
1. Pronostico a Corto Plazo Cubren hasta 1 ao Programacin de trabajos, programacin niveles de produccin Pronostico a Mediano plazo Entre 1 y 3 aos Planificacin de Ventas, Produccin, Presupuesto Pronostico a largo Plazo Periodo superior a 3 aos Planificacin de nuevos productos, procesos, ubicacin /expansin de instalaciones

combinan bajo un
modelo matemtico o un modelo cualitativo
2.

3.

TIPOS DE PRONOSTICOS
1. Pronostico Econmico Inflacin, PIB, Tasa Cambio, Tasas Inters, Tasa empleo

2. Pronostico Tecnolgico Nuevos Productos, procesos, oportunidades y tendencias

3. Pronostico de Demanda Proyecciones de Consumo de productos o servicios

IMPORTANCIA ??

ETAPAS DESARROLLO
1. Determinar utilizacin 2. Seleccionar artculos 3. Determinar horizonte 4. Seleccionar modelo de pronostico 5. Recoger datos 6. Ejecutar pronostico 7. Validar e implementar resultados

COSTO Y PRECISION
A mayor precisin mayor costo, depende de: Uso del pronostico: CP, MP o LP Los pronsticos de MP y LP tratan asuntos mas amplios/ macros, ej. Incremento de la capacidad Los pronsticos de corto plazo utilizan modelo o tcnicas cuantitativas Los pronsticos a CP tienden a ser mas exactos Impacto del error

MODELOS DE PRONOSTICOS
1. Cualitativo
Incorporan factores como la experiencia, intuicin, emociones y valores de las personas que realizan el pronostico

2. Cuantitativo
Basados en modelos matemticos que utilizan datos histricos y/o variables casuales para realizar el pronostico

METODOS CUANTITATIVOS
Serie de tiempo
Conjunto de datos ordenados en forma cronolgica. Elementos:

TENDENCIA
200 150 100 50 0 0 5 10 15

ESTACIONALIDAD / CICLO
30 25 20 15 10 5 0 0 5 10 15 100 80 60 40 20 0 0

ALEATORIO

10

15

Movimiento gradual de ascenso o descenso a travs del tiempo

Repeticin de los Datos cada cierto tiempo

Variaciones en los datos debido al azar o situaciones que no se pueden predecir

METODOS CUANTITATIVOS
1. PROMEDIO SIMPLE
PS = Sumatoria de Valores de Demanda Numero de Observaciones

2.

PROMEDIO PONDERADO

PP = Sumatoria de Valores de Demanda x Probabilidad de Ocurrencia

3.

MEDIA MOVIL SIMPLE

Solo los periodos similares: das, semanas, meses, trimestre, semestre, etc. O solo lo mas recientes, ejemplo los seis ltimos.

MMS = Sumatoria de np Valores de Demanda Numero de Observaciones

2.

MEDIA MOVIL PONDERADO

MMP = Sumatoria de Valores de Demanda x Probabilidad de Ocurrencia para n o np

METODOS CUANTITATIVOS
ANALISIS DE REGRESION LINEAL
Se utiliza tanto para anlisis de series de tiempo como para anlisis causal
El mtodo establece la relacin entre dos variables, una que se conoce (variable independiente) y otra desconocida (variable dependiente)

b= n * Sum(Xt * Yt) Sum(Xt) * Sum(Yt)

n * Sum(Xt 2 ) - Sum (Xt) )
2

Si la relacin es lineal
Y = a + bX Yt = a + bXt
a=

Sum(Yt) b * Sum(Xt)
n

METODOS CUANTITATIVOS
DESCOMPOSICION DE SERIES DE TIEMPO
PROCEDIMIENTO 1.Encontrar el factor de Estacionalidad FE Cantidad de correccin necesaria en la serie de tiempo para ajustarse a estacin del ao 2. Destacionalizar los datos Yd Suprimir efecto estacional dividiendo los datos originales entre el factor estacional calculado 3. Obtener ecuacin de tendencia para los datos destacionalizados Yd 4. Realizar proyeccin de tendencia y ajustar por estacionalidad
FE i = Ventas Promedio estacin Ventas Promedio ao

Ydt = Demanda en t FE i

Y=a +bX

Y a = Yt * FE i

Anlisis de la Oferta

En economa, oferta se define como la cantidad de bienes o servicios que los productores estn dispuestos a ofrecer a un precio y condiciones dadas, en un determinado momento. Oferta tambin se define como la cantidad de productos y servicios disponibles para ser consumidos.

Calculo de la Oferta
Estudia las cantidades que suministran los productores del bien que se va a ofrecer en el mercado. Analiza las condiciones de produccin de las empresas productoras ms importantes. Se har referencia a la situacin actual y futura, y deber proporcionar las bases para prever las posibilidades del proyecto en las condiciones de competencia existentes. 1. Situacin actual. Presente y analice datos estadsticos suficientes para caracterizar la evolucin de la oferta. 2. Anlisis del rgimen de mercado. Presente informacin suficiente que permita conocer, si la estructura del mercado del producto, es de competencia perfecta, imperfecta y sus diversos matices. 3. Situacin futura, la evolucin previsible de la oferta, formulando hiptesis sobre los factores que influirn sobre la participacin del producto en la oferta futura.

Calculo de la Oferta
Situacin actual. Series estadsticas de produccin e importacin

Cuantifique el volumen del en el mercado.

producto ofrecido actualmente

Haga un inventario crtico de los principales oferentes, sealando las condiciones en que realizan la produccin las principales empresas del ramo. Debe sealar los siguientes aspectos. Volumen producido Participacin en el mercado Sistemas de Comercializacin, Publicidad, asistencia al cliente Regmenes especiales de proteccin

Calculo de la Oferta
Situacin futura. Se deben destacar: Existencia de planes y proyectos de ampliacin de la capacidad instalada por parte de los productores actuales. Analice los factores influyentes en la evolucin previsible de la oferta. Examine los datos sobre la evolucin previsible de Evolucin del sistema econmico Cambios en el mercado proveedor Medidas de poltica econmica Rgimen de precios, mercado cambiario Factores aleatorios y naturales

Proyecte la oferta ajustada con los factores anteriores, y obtendr la oferta futura del bien.

Formacin del Precio

Se denomina precio al valor monetario asignado a un bien o servicio. Conceptualmente, se define como la expresin del valor que se le asigna a un producto o servicio en trminos monetarios y de otros parmetros como esfuerzo, atencin o tiempo.

El precio no es slo dinero e incluso no es el valor propiamente dicho de un producto tangible o servicio (intangible), sino un conjunto de percepciones y voluntades a cambios de ciertos beneficios reales o percibidos como tales.

Comercializacin

El marketing es una herramienta de apoyo hacia las acciones de venta de la empresa, que se basa en el trabajo sobre el producto, el mercado, el precio, la publicidad y promocin, colocacin estratgica en los puntos de venta y distribucin. Elaborar una estrategia de medios para hacer la publicidad y promocionar el producto (designar cules son los canales adecuados que sean coherentes con el producto), y de qu manera se va a promocionar: con algn evento, concurso, con demostradoras en el sper, con autos que lleven publicidad repartiendo muestras.

Comercializacin Canales de Distribucion

Canales de distribucin directos productor consumidor: son los mas simples y economicos, sin embargo son los que cubren menos mercados. Canales de distribucin indirectos productor intermediario consumidor: encarecn el precio final del producto, pere abarcan mas mercado

Actividad - Asesora

Introduccin Demanda Oferta Precio Canales de comercializacin Ingresos

Estudio Tcnico, Administrativo y Econmico-Financiero

Facilitador: Ing. Carlos Gabriel Martnez Docente Universitario / Conferencista

Estudio Tcnico
Con el estudio tcnico se busca disear como se producir aquello que venders. Si se elige una idea es porque se sabe o se puede investigar como se hace un producto, o porque alguna actividad gusta de modo especial, persigue: Verificar la posibilidad tcnica de fabricacin del producto o de prestacin del servicio Determinar la capacidad instalada y utilizada de la empresa Determinar la localizacin Optima Disear el organigrama para la nueva empresa

Estudio Tcnico
Debe abarcar los siguientes aspectos:

Localizacin de la empresa Tamao Efluentes y perdidas en el proceso Cronograma de inversiones Turnos de trabajo Capacidad instalada Capacidad utilizada Tipo de tecnologa a utilizarse Control de calidad Proceso de produccin o de la prestacin del servicio Establecer plan de ejecucin

Localizacin
La localizacin optima es aquella que contribuye en mayor grado a incrementar la tasa de rentabilidad sobre el capital, deben tenerse en cuenta algunos aspecto que intervienen en la eleccin, a saber:

La poltica tributaria del gobierno La existencia de vas de comunicacin (terrestre, area o martima) La existencia de infraestructura urbana (agua, desage, luz y telfono) La existencia de mercados insatisfechos y potenciales Disposiciones municipales Mano de obra disponible Costo del transporte

TAMAO DEL PROYECTO

En el mundo empresarial encontramos micro, pequea, mediana y gran empresa. Entonces uno de los aspectos que debemos considerar es la magnitud de nuestro proyecto hacia donde va? Una micro, pequea, mediana o gran empresa, todo ello va a depender del objetivo del productor y de su capacidad de inversin. FACTORES DETERMINANTES: Para determinar el tamao de nuestro proyecto existen ciertos parmetros, entre los que tenemos:

Las ventas Capital Nmero de trabajadores, etc.

Efluentes y Perdidas

Algunos procesos de produccin generan desechos y residuos, por lo que deber detallarse el tipo y las medidas que se tomaran para

su disposicin.

Cronograma de Inversiones

Aqu se describe el cronograma general del proyecto, incluyendo los tiempos de construccin, puesta en funcionamiento y el inicio de la produccin. Debe resaltar los periodos de fabricacin y entrega de maquinarias, la construccin de la infraestructura. Debe incluir los aos de proyeccin que se usaran para la evaluacin

Turnos de Trabajo

Debe detallarse los turnos nuevos de trabajo que tendr la empresa, indicando la magnitud de la jornada y el numero de turnos, y el personal requerido para ejecutar el proceso

Capacidad Instalada y Utilizada

Es el tamao del proyecto expresado en unidades de produccin anuales y que corresponde a la inversin total realizada Debe ser menor que la demanda determinada en el estudio de mercado Debe considerar la cantidad y calidad de la materia prima requerida Existen tecnologas y procesos que por su alto costo exigen una capacidad mnima de produccin de forma de garantizar el retorno de la inversin. Es aconsejable escoger aquel tamao que pueda financiarse con mayor facilidad

Tecnologa

Conjunto de conocimientos tcnicos, equipos y procesos empleados para desarrollar una determinada funcin de produccin. Debe indicar el tipo de tecnologa, el alcance, beneficios y ventajas sobre otras tecnologas
Debe indicar si es tecnologa propia o contratada

Control de Calidad

Debe determinarse que tipo de control de calidad se imprimir al proceso

Debe indicar adems, el personal requerido, los costos y las inversiones asociadas a esta

Produccin y prestacin del servicio

El proceso de produccin es el procedimiento tcnico utilizado para obtener los bienes y/o prestar el servicio a partir de determinados insumos.
Este proceso debe ser mostrado haciendo uso de flujo gramas o diagramas de bloques

Establecer Plan de Ejecucin

Muestra las actividades principales para llevar a cabo el proyecto desde su etapa inicial, cuando se realizan las inversiones hasta la puesta en marcha
Este mostrara solo las duraciones estimadas de las actividades y no fechas Estas ultimas dependern de la aprobacin del proyecto y su fecha de inicio

Actividad - Asesora

Localizacin de la empresa Tamao Efluentes y perdidas en el proceso (si es necesario) Turnos de trabajo (En caso de mas de un turno) Capacidad instalada Capacidad utilizada Tipo de tecnologa a utilizarse Control de calidad Proceso de produccin o de la prestacin del servicio Inversion inicial

Estudio Administrativo

Se debe evaluar los aspectos organizacionales tales como: manuales de la organizacin, descripciones de puestos, objetivos y metas, funciones y cargos, tareas y procedimientos tanto administrativos como operacionales, adems de aspectos legales

Estudio Econmico-Financiero

El plan financiero analiza la viabilidad econmico-financiera del proyecto. Debe tener en cuenta los siguientes factores:

Inversiones necesarias: debe agrupar las diferentes partidas de inversin que se han detallado en el estudio tcnico. Inversiones en capital circulante: hay que indicar las necesidades de tesorera operativa, el stock de materiales y los plazos medios de cobro y pago a proveedores. Financiacin: una vez fijadas las inversiones necesarias, se debe explicitar la cuanta de recursos propios con los que cuentas as como las posibles subvenciones, mostrando el volumen de financiacin externa requerida. Estados financieros provisionales: debes realizar una previsin de los resultados futuros del proyecto, incluyendo el volumen de ventas previsto y los costes necesarios para la consecucin de esos ingresos. Adems debe mostrar los balances provisionales, en los que se integren las previsiones de inversin, financiacin y la cuenta de resultados.

Financiamiento
Se dice que un prstamo ser amortizado cuando las obligaciones contradas son canceladas mediante una serie de pagos iguales y continuos, los cuales se determinan en funcin del inters i y del numero de pagos n.
Ejemplo: Se solicita un Prstamo de 4500 $ el cual debe ser cancelado en 5 aos a una tasa de inters del 20% anual, determinar pago periodico, pago por interes y pago a capital
n Capital principio Pago Periodico Intereses Pago a Capital Saldo Deudor 4500,0 0 4500,0 1 4500,0 1.504,7 900,0 604,7 3895,3 2 3895,3 1.504,7 779,1 725,7 3169,6 3 3169,6 1.504,7 633,9 870,8 2298,9 4 2298,9 1.504,7 459,8 1044,9 1253,9 5 1253,9 1.504,7 250,8 1253,9 0,0

Pago Peridico = P(A/P,i,n) Intereses = P x i Pago a capital = Pago Peridico - Intereses

Matemticas Financieras
Conjunto de factores que facilitan las comparaciones econmicas
M a te m tic a s F in a n c ie r a s - F a c to r e s

P
1 . V a lo r F u t u r o d e u n a C a n t id a d P r e s e n t e n F = P ( 1 + i ) = P ( F / P , i , n ) y s e l e e H a l la r F d a d o P 0 1 2 3 2 . V a lo r P r e s e n t e d e u n a C a n t id a d F u t u r a P = F (1 + i) n = F 1 (1 + i) n

i%
4 5 n

= F ( P / F , i , n ) , H a l la r P d a d o F

3 . S e r ie s U n if o r m e s 3 . 1 V a lo r F u t u r o d e u n a S e r ie F = A i 3 . 2 E n c o n t r a r e l v a lo r d e A d a d o u n v a lo r f u t u r o F ( F o n d o d e A m o r t iz a c i n ) A = F i ( 1 + i) n ; A = F ( A / F , i , n ) , H a l la r A d a d o F 1 S e r ie A (1 + i ) n 1 ; F = A ( F /A , i,n ) , H a lla r F d a d o A

3 . 3 E n c o n t r a r e l v a lo r p r e s e n t e d e u n a P = A n (1 + i ) - 1 ( 1 + i )n i de ;P

= A (P / A , i, n ) , H a lla r P d a d o A

3 . 4 E n c o n t r a r e l v a lo r C a p ita l) n A = P (1 + i ) i (1 + i ) n - 1

dado

su

v a lo r

p re s e n te

(F a c to r d e

r e c u p e ra c i n

de

; A = P ( A / P , i,n ) , H a lla r A d a d o P

Depreciacin
Perdida de valor de un bien por el uso o deterioro a travs del tiempo, es un costo de produccin
Lnea Recta da = ( C - Vs ) n Unidad de Produccin da = Q (a) Qt x (C Vs) Da = da x a

Va = C - Da
da: Depreciacin en el ao a Da: Depreciacin acumulada Va: Valor en libros C: Capital Vs: Valor de Salvamento N : vida util

Actividad - Asesora

Plan de financiamiento Tabla de amortizacin Depreciacin (para equipos si es el caso) Costos de produccin Gastos de administracin Estructura Organizacional (de la empresa una vez comenzadas las operaciones)

La Administracin de Proyectos

Unidad II Tema 2 Evaluacin de Proyectos

Facilitador: Ing. Carlos Gabriel Martnez Docente Universitario / Conferencista

Definicin

En la evaluacin de proyectos busca determinar la rentabilidad la inversin realizada en proyecto. Se distinguen tres niveles profundidad en esta etapa

se de el de

Perfil Prefactibilidad o anteproyecto Proyectos definitivo

Perfil

Este es el estudio mas simple Se elabora con la informacin existente, el juicio comn y la opinin que da la experiencia Solo presenta clculos globales de las inversiones, los costos y los ingresos, sin entrar en investigacin de terreno

Prefactibilidad o Anteproyecto

Profundiza la investigacin en fuentes secundarias y primarias en investigacin de mercado Detalla la tecnologa que se empleara, los costos totales y la rentabilidad econmica Representa la base en la que se apoyan los inversionistas para la toma de decisiones

Proyecto definitivo

Contienen toda la informacin de anteproyecto, pero aqu son tratados los puntos finos. No solo deben presentarse los canales de comercializacin, sino que deber presentarse una lista de contratos de venta ya establecidos Debern prepararse por escrito las cotizaciones de la inversin Debern presentarse planos arquitectnicos de la construccin, etc.

Tcnicas de Evaluacin de Proyectos

Las tcnicas mas comunes son VPN y TIR Existen otras cono CAUE para alternativas con vida til indefinida La administracin Publica Utiliza la razn B/C

Valor Presente Neto

El es mtodo ms utilizado y consiste en llevar al valor presente todos los flujos de caja asociados a la alternativa bajo evaluacin. Un factor considerar es que la vida til de cada opcin debe ser igual
Gerencia Financiera
Valor Presente Neto
FC0 FC1 FC2 FC3 FCn

Es la sumatoria del Valor Presente de los Flujos de Caja de un proyecto

VPN = FC0 +

FC1 (1 + TD)
1

FC2 (1 + TD)
2

FC3
3

+....+

FCn (1 + TD)
n

(1 + TD)

Si :

VPN > 0 VPN = 0

Proyecto Rentable Mnima Rentabilidad

VPN < 0 Se Rechaza el Proyecto

Valor Presente Neto

Comparacin de Alternativas con vidas diferentes Existen varias formas de solucin

Considerar como perodo de evaluacin el mnimo comn mltiplo de las vidas duplicando los flujos de Caja (Forma ms utilizada) Considerar como periodo de evaluacin la de menor vida y considerar los flujos de Caja de la mayor hasta esa fecha. Con respecto al valor de Salvamento puede suponerse igual o ser ajustado por algn mtodo. En ocasiones puede establecerse un periodo de evaluacin menor a las vidas de cada proyecto. En este caso se procede igual que en el caso anterior incluyendo solo los flujos de caja hasta ese ao y ajustando o no el valor de Salvamento.

Costo Capitalizado

Se refiere al proyecto que se supone tendrn una vida til indefinida Ciertos proyectos de obras publicas como represas, sistemas de riego, ferrocarriles, puentes, as como universidades y organizaciones de calidad se rigen por este concepto Se llama Costo capitalizado al Valor presente de los Costos Anuales perpetuos

Procedimiento Dibuje diagrama de flujo que muestre los gastos no recurrentes y al menos dos ciclos de los recurrentes Calcule VP de los gastos no recurrentes Calcule costo anual uniforme equivalente A de los gastos recurrentes en un ciclo y sume las otras series de 1 hasta el infinito. El costo capitalizado final ser :

Costo Capitalizado = P = A / i

, P= CAUE / i

P = VP (no recurrentes) + A / i

Tasa Interna De Retorno TIR

Tasa de Inters que hace igual a cero el valor presente de un proyecto Representa el inters compuesto promedio al cual se reinvierten los excedentes de tesorera de un proyecto Es una medida de la rentabilidad del proyecto 0 = FC0 + FC1 (1 + TIR) Si : + FC2 (1 + TIR)
2

FC3

(1 + TIR)

+....+

FCn
n (1 + TIR)

TIR > TMAR Proyecto Rentable TIR = TMAR Mnima Rentabilidad TIR < TMAR Se Rechaza el Proyecto

DEBILIDADES

1.
2. 3.

Complejidad de Calculo
Posibilidad de mltiples TIR cuando hay mas de un cambio de signo Posibilidad de Inconsistencia con el VPN

Tasa Interna De Retorno TIR

Para determinar el valor de de la tasa de retorno i de un proyecto, el valor presente de los desembolsos Pd, se iguala al valor presente de los ingresos Pi. Es decir: Pd = Pi 0 = Pd - Pi En este anlisis, inversiones son desembolsos y recibos son ingresos. El mtodo de costo anual uniforme equivalente puede tambin aplicarse CAUEd = CAUEi 0 = CAUEd - CAUEi

Tasa Interna De Retorno TIR

El procedimiento general utilizado utilizado para calcular la tasa interna de retorno por el mtodo de valor presente es el siguiente: Se dibuja el diagrama de flujo de caja. Se establece la ecuacin de la tasa de retorno igualando desembolsos e ingresos Pd = Pi 0 = Pd - Pi Se seleccionan valores de i por ensayo y error, hasta que se balancee la ecuacin.

Razn Beneficio / Costo (B/C)

Mtodo utilizado para seleccionar alternativas de utilidad pblica Se basa en la relacin de los Beneficios a los costos asociados de un proyecto en particular El proyecto se considera atractivo cuando los beneficios superan a los costos, es decir, la relacin B/C es mayor a 1 B / C = Beneficios / Costos Beneficios: Ventajas en trminos de dinero para el propietario Costos: Gastos anticipados de construccin, operacin y mantenimiento Algunos incluyen el concepto de Desbeneficios : Desventajas que no son costos directos del proyecto B / C = (Beneficios - Desbeneficios ) / Costos Otra expresin es conocida como B / C modificada donde los costos de operacin y mantenimiento son tratados como desbeneficios. En este caso el denominador contiene solo la inversin inicial B / C modificada = Beneficios - desbeneficios - costos de O+M Inversin Inicial Otra de presentacin es basar el anlisis no en la relacin sino en la diferencia B - C

Periodo De Pago
Tiempo (n) requerido para recuperar la inversin, se habla de periodo de pago esttico y dinmico segn se considere o no el valor del dinero en el tiempo Periodo de pago Esttico
0 = FC0 + FC1 + FC2 + FC3 +....+ FCn

Si los flujos de caja anuales son constantes desde n =1 hasta n=n,

N=

FC0 FCn

N=

Inversin Beneficio Anual

Periodo de Pago Dinmico

0 = FC0 +

FC1
(1 + TD)

+ FC2
(1 + TD)
2

FC3

+....+

FCn
(1 + TD)
n

(1 + TD) 3

Eficiencia De La Inversin
Se define por eficiencia de la inversin (EI) a la rentabilidad que se
obtiene por cada unidad monetaria invertida. Se define como el cociente entre el VPN del proyecto y el valor presente de las inversiones realizadas:

E I =

Valor Presente del Proyecto Valor Presente de la Inversin total

Criterios de Rentabilidad

VPN > 0 TIR > = Tasa de Descuento (i) TP dentro del horizonte econmico EI > 1