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ARTICULO DE OPINION NACIONALIZAR LA BANCA

A lo largo del perodo 1800-2008, las economas avanzadas han conocido una sucesin constante de crisis bancarias; slo en el perodo que transcurre desde la Segunda Guerra Mundial en adelante, en todo el mundo se han registrado unas 138.1 Hay dos clases de crisis bancarias: el estrs financiero (moderada) y la sistmica (grave). En el caso del estrs financiero, la insolvencia del banco slo afecta al capital de los accionistas, que se evapora tras la quiebra. Pero en el caso de las crisis sistmicas, los efectos adversos sobre otros agentes econmicos pueden ser muy graves que los especialistas denominan economas externas negativas-, afectando a la marcha general de la economa.2

Sin embargo, no hay una definicin objetiva aceptada de cuando un problema en el sector bancario se convierte en sistmico. Esta incertidumbre y la posibilidad de contagio a otros bancos por las nutridas relaciones que existen entre ellos-, sugiere que un problema puede tener implicaciones sistmicas, incluso si slo una pequea porcin de los activos del sistema bancario se han deteriorado.3

La ms importante crisis sistmica ocurri durante la Gran Depresin de los aos 30 del siglo pasado, que dej tras de s una larga estela de quiebras bancarias, y que oblig a los gobiernos a la

Carmen M. Reinhart y Kenneth S. Rogoff: Esta vez es distinto. Ocho siglos de necedad financiera, Madrid, ed. Fondo de Cultura Econmica, 2011, pp. 176 y 193. 2 Kenneth M. Ayotte y David A. Skeel Jr.: Bankruptcy or bailouts?, en Scholarship at Penn Law, Paper 268 (Mayo, 2009), p. 2. Disponible en <http:Isr.nellco.org/upenn_wps/268> 3 Gerard Caprio Jr. y Daniela Klingebiel: Bank insolvency: bad luck, bad policy, or bad banking?, en Annual Worl Bank Conference on Development Economics, The World Bank for Reconstruction and Development (1996), p. 5. Disponible en <http://siteresources.worldbank.org/DEC/Resources/1870 1_bad_luck.pdf>
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nacionalizacin de buena parte de estos bancos. Empero, se consider que esta medida deba tener un carcter transitorio, y cuando se pudo se procedi a la privatizacin de los bancos.

Algo semejante est ocurriendo en la presente crisis financiera: las nacionalizaciones comenzaron en los EE.UU. y Gran Bretaa (que curiosamente son los focos del conservadurismo poltico contemporneo) y se extendieron a otros pases desarrollados... como en Espaa, donde cinco bancos (Novagalicia, CatalunyaCaixa, Banco de Valencia y Bankia) esperan ser pronto privatizados y otro (Unnim), ya ha sido subastado.

Empero, existen poderosos argumentos para defender el carcter pblico del sistema bancario, y que rara vez aparecen en los medios de comunicacin convencionales. Por ello, creemos oportuno difundirlos para una mejor informacin de la ciudadana.

Primero. Las medidas externas de control y regulacin del sistema bancario son, segn el historiador de las finanzas Charles Kindleberger, ineficaces, pues tanto los bancos como las agencias reguladoras las ignoran en la prctica. Adems, segn este mismo historiador, hacer que estas medidas fuesen ms estrictas no ayudara mucho: la mala gestin de los bancos es difcil de detectar, y cuando incurren en fraude an ms.4

Al final, se termina por recurrir al rescate bancario con dinero pblico, solucin que plantea los siguientes problemas:

Los costes fiscales para el Estado de las crisis bancarias sistmicas pueden ser sustanciales: una muestra de 37 pases en el perodo 1970-2007, arroj un resultado medio de aproximadamente el 13.3 % del PIB de los pases afectados.5 La recapitalizacin de los bancos puede no ser suficiente si estos tienen mucho invertido en activos txicos, es decir activos muy depreciados como sucede en todo crac posterior al estallido de una burbuja especulativa. Para enjugar sus prdidas, los bancos se vern obligados a vender activos, con lo que los precios de los mismos caern an ms, lo cual aumentar las necesidades de capital de los bancos; y vuelta a empezar. Para que las ayudas a los bancos no sea tirar dinero a un pozo sin fondo, el economista Paul De Grauwe sostiene que es necesario que los gobiernos ayuden a mantener el precio de estos activos, mediante compras masivas.6 Naturalmente, ello aumentara el coste fiscal de los rescates bancarios.

Charles p. Kindleberger: Manas, pnicos y cracs. Historia de las crisis financieras, Barcelona, ed. Ariel, 1991, pp. 205 y s. 5 Luc Laeven y Fabian Valencia: Systematic banking crisis: a new databse, en IMF Working Paper 08/224, Fondo Monetario Internacional (Noviembre, 2008), p. 24. Disponible en <http://www.imf.org/ external/pubs/ft/wp/2008/wp08224.pdf> 6 Paul De Grauwe: The banking crisis: causes, consequences and remedies, en CEPS Policy Brief, n 178 (Noviembre, 2008), p. 9. Disponible en <http://210.34.5.17/UploadFile/2009-04-13-16-01-15.pdf>
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Los rescates bancarios pueden tener un coste aadido para los Estados, consistente en un aumento del prima de riesgo de su deuda soberana, ya que los inversores juzgan que el rescate socava la capacidad de un gobierno para hacer frente al reembolso de su deuda; esto, a su vez, hace ms profunda la crisis bancaria, al depreciar los bonos estatales en el activo de los bancos. As, el rescate bancario puede estabilizar el sector financiero pero constituir una victoria prrica para los contribuyentes.7 Estas ayudas pblicas plantean el problema que en economa se conoce como riesgo moral, es decir que si los bancos saben que van a ser rescatados, asumirn ms riesgos de los necesarios, lo que puede dar lugar a ulteriores crisis bancarias.8 Finalmente, los polticos en el gobierno pueden rescatar bancos cuya quiebra no entraa riesgos sistmicos, por puro inters personal: porque no quieren quedar mal ante la ciudadana, o porque aceptan presiones de banqueros poderosos con el fin de optar a mejores trabajos en el sector privado. Ello redunda en detrimento de los contribuyentes y es un claro caso de corrupcin poltica, que se ha dado incluso en pases desarrollados como Estados Unidos.9

Segundo. Si hay que rescatar a la banca con ayudas pblicas para recapitalizarla, lo lgico es que el contribuyente acceda, en contraprestacin, a un derecho de control sobre la empresa bancaria. Se tratara de actualizar aquel viejo principio que dio a luz a la democracia liberal moderna: No taxation without representation (No a los impuestos sin representacin).

Tercero. Podemos recordar las opiniones de Lord Keynes, posiblemente el economista ms influyente del siglo pasado. En efecto, este autor sostuvo la conveniencia de: 1) dirigir la poltica de inversiones sobre la base de consideraciones de largo alcance y en vista del inters social general; y 2) exonerar al capital productivo del pago del inters bancario pues slo por el hecho de poseer el dinero, el capital financiero, sin aadir ningn valor a la produccin, es capaz de exigir el cobro de este inters, lo mismo que los poseedores de la tierra hacen con la renta agraria-; dicho de otro modo, se trata de promover la eutanasia del rentier.10 Ambos objetivos se veran claramente satisfechos si se concibiera el crdito como un bien pblico y se nacionalizase la banca.

Pero la triste coyuntura econmica actual, dominada por el huracn de la crisis econmica, y que origina contradicciones sociales flagrantes -como el hecho de que el sistema bancario, que con una mano recibe grandes sumas de dinero del Estado para su saneamiento, con la otra desahucia a miles de familias-, nos proporciona otro argumento a favor de un nuevo estado de cosas que, como deca

Viral V. Acharya, Itamar Drechsler y Philipp Schnabl: A pyrrhic victory? Bank bailouts and sovereign credit risk, en NBER Working Paper n 17136, National Bureau of Economic Research (2011), p. 1. Disponible en <http://archive.nyu.edu/bitstream/2451/31331/2/ADS_Paper_Aug2011.pdf > 8 Robert Boyer, Mario Dehove y Dominique Plihon: Les crises financires: analyse et propositions, en AA.VV.: Les crises financires, Paris, La Documentation franaise, 2004, pp. 147-150. 9 Frederic S. Mishkin: How big a problem is too big to fail? A review of Gary Stern and Ron Feldman Too big to fail: The hazars of bank bailouts, en Journal of Economic Literature, vol. XLIV (Diciembre, 2006), pp. 993 y s. Disponible en <http://www.business.unr.edu/faculty/rtl/791/toobigtofa il.pdf> 10 Alessadro Vercelli: Keynesianismo, Barcelona, ed. Oikos-Tau, 1989, pp. 53 y 58.
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tambin Keynes, se proponga controlar y dirigir las fuerzas econmicas en inters de la justicia social y de la estabilidad social.11

La titularidad pblica de los bancos es una condicin necesaria pero no suficiente para garantizar su estabilidad futura: la historia reciente de las crisis bancarias demuestra que muchos de los bancos que las han protagonizado, han sido de carcter estatal.12 -No hace falta mirar muy lejos para convencernos de ello: en Espaa hemos conocido la quiebra de las cajas de ahorros, entidades semipblicas pero que se han revelado sumamente corruptas y especuladoras. As pues, otro requisito adicional, fundamental para el correcto funcionamiento de las entidades nacionalizadas, es el de su gobierno democrtico y transparente, en el que la sociedad civil sindicatos, asociaciones de consumidores y empresarios- est ampliamente representada, trabajando con la asesora de funcionarios especializados.

Todos estos objetivos seran hoy fcilmente realizables si hubiese la suficiente voluntad poltica, pues las bases materiales para lograrlo hace ya mucho tiempo que estn dadas. En fecha tan temprana como 1910, el marxista Rudolf Hilferding tuvo la genialidad de identificar lo que l consideraba los dos rasgos principales del capitalismo moderno: la concentracin empresarial en pocas unidades productivas, y la fusin del capital bancario y el industrial lo que denomin capital financiero, y que se expresa en el hecho de que los bancos asumen el control de las empresas adquiriendo acciones de las mismas. En ltima instancia, segn su previsin, unos pocos bancos terminaran por ejercer el control sobre toda la produccin social.13 Por tanto, se tratara solamente de retirarle a unos pocos capitalistas esta inmensa concentracin de poder econmico a favor de los poderes pblicos.

Es este un proyecto el de la nacionalizacin- que ha sido preparado intelectualmente por los mismos polticos conservadores, acuciados por las circunstancias; en efecto, la canciller alemana Angela Merkel reconoci, en octubre de 2008, en ocasin de unas ayudas millonarias a la banca alemana, que slo el Estado puede restablecer ahora la confianza en los mercados financieros, aadiendo que ello no se haca en inters de los bancos, sino del pueblo.14

Por ltimo, una nacionalizacin del sistema bancario, adems de brindar la oportunidad de someter la actividad econmica a una poltica de planificacin, esencial para evitar desgracias como la actual crisis financiera, impedira que el secreto bancario amparara: 1) el blanqueo de dinero (dirty money, o dinero sucio) por parte del crimen organizado, y 2) la evasin de impuestos escondiendo

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Robert Skidelsky: El regreso de Keynes, Barcelona, ed. Crtica, 2009, p. 191. Luc Laeven y Fabian Valencia: ibdem, p. 19. 13 Rudolf Hilferding: El capital financiero, Madrid, ed. Tecnos, 1985, pp. 3 y 191. 14 <http://articles.economictimes.indiatimes.com/2008-10-12/news/28420776_1_hypo-realestaterescuepackage-guarantee-interbank-loans>

el dinero en parasos fiscales, no slo los tradicionales del Caribe, sino tambin los radicados en Europa (Islas del Canal, la Isla de Man, Mnaco, Andorra, Liechtenstein, Malta, Gibraltar, Chipre, Luxemburgo y Suiza, que convierten a nuestro continente en un autntico coladero fiscal). Estas preocupantes lacras de las sociedades modernas comprometen enormes cantidades de dinero: el blanqueo de dinero procedente del narcotrfico, trfico de armas y de inmigrantes produce, segn estimaciones de finales de 1997, unos 400.000 millones de dlares por ao15; y en cuanto a los parasos fiscales, la Red de Justicia Global ha calculado que la cantidad de fondos mantenidos en los mismos, es de aproximadamente 11,5 billones de dlares con una prdida resultante de ingresos fiscales de cerca de 250 mil millones de dlares, que es cinco veces lo que el Banco Mundial estim que se necesitara para lograr el Objetivo de Desarrollo del Milenio de las Naciones Unidas, que propone reducir a la mitad la pobreza mundial para 2015.16

Que el sistema bancario es colaborador necesario de estas prcticas criminales o inmorales, lo deduce el periodista Josep Manuel Novoa del hecho de que ninguna polica del mundo detenga cargamentos -transportados en barcos, camiones de gran tonelaje o aviones de carga- con fardos de dinero.17

En definitiva, la nacionalizacin del sector del crdito sera tanto una exigencia tica como econmica.

CARLOS JAVIER BUGALLO SALOMN. Licenciado en Geografa e Historia Diplomado en Estudios Avanzados en Economa Xirivella, Julio de 2012

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Susan Strange: Dinero loco. El descontrol del sistema financiero global, Barcelona, ed. Paids, 1999, p. 146. 16 <http://www.taxjustice.net/cms/front_content.php?idcatart=2&lang=1> 17 Joseph Manuel Novoa: Bancos, banqueros, bandidos, Madrid, ed. Akal, 2009, p. 133.