UNIVERSIDAD TECNOLGICA EQUINOCCIAL

CAMPUS SANTO DOMINGO

Carrera:
Finanzas y Auditoria, CPA

Materia:
Finanzas III

Tema:
Costo promedio ponderado

Estudiante:
Justin Zambrano Cedeo

Fecha:
10/07/2012

Costo Promedio Ponderado

Se denomina en ocasiones en espaol Promedio Ponderado del Costo de Capital o Coste Medio Ponderado de Capital (CMPC), aunque el uso ms extendido es con las siglas originales en ingls WACC. Se trata de la tasa de descuento que debe utilizarse para descontar los flujos de fondos operativos para valuar una empresa utilizando el descuento de flujos de fondos, en el "enterprise approach". El CPPC muestra el valor que crean las corporaciones para los accionistas (rentabilidad del capital invertido). Este valor o rentabilidad est por encima del costo de ese capital, costo que representa el CPPC, y sirve para agregar valor cuando se emprenden ciertas inversiones, estrategias, etc. El resultado que obtendremos ser un porcentaje, y aceptaremos cualquier inversin que est por encima de este. Es un mtodo ampliamente utilizado en clases de finanzas a nivel de Posgrado para calcular el costo de capital de una empresa o proyecto. La necesidad de utilizacin de este mtodo se justifica en que los flujos de fondos operativos obtenidos, se financian tanto con capital propio como con capital de terceros. El WACC lo que hace es ponderar los costos de cada una de las fuentes de capital. Las corporaciones crean valor para los accionistas ganando una rentabilidad sobre el capital invertido que est por encima del costo de ese capital. El CPPC es una expresin de este costo. Se utiliza para para ver si se agrega valor cuando se emprenden ciertas inversiones, estrategias, proyectos o compras previstas.

El CPPC se expresa como un porcentaje, como un inters. Por ejemplo, si una compaa trabaja con un CPPC del 12%, esto significa que cualquier inversin slo debe ser hecha, si proyecta un rendimiento mayor al CPPC de 12%. Clculo del Costo Promedio Ponderado (Deudas de terceros / Total de financiamientos) X (costo de la deuda) X (1-tasa de impuestos) + (Capital Propio / Total de financiamientos) X (costo del capital propio) COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL En esta frmula, Total de financiamientos (TF) significa el financiamiento sin tomar en cuenta su procedencia. Terceros o financiamiento propio. El financiamiento total consiste, por tanto, en la suma de los valores comerciales del financiamiento por deuda y por aportes de los

socios. Un tema importante con el TF es considerar bajo qu condiciones econmicas, se deben incluir las responsabilidades o riesgos comerciales actuales, tales como los crditos comerciales. Valorar esto en una compaa es relevante, porque: El crdito comercial es utilizado agresivamente por muchas compaas. Hay una carga de intereses (o financiamiento) para tal uso. El crdito comercial puede representar una parte importante del balance.

La tasa de impuesto se refiere a la imposicin fiscal de la corporacin.

Caso Prctico
Inversiones Maracaibo a) Valor comercial de la deuda con terceros = de 300 milln b) Valor comercial del capital propio = de 400 milln c) El costo de la deuda el = 8% d) La imposicin fiscal de la corporacin es = 35% e) El costo del capital propio es de 18% f) TF: 300 + 400 = 700 El Costo Promedio Ponderado del Capital de esta compaa sera: (300 (300 / 700) / 700) XX 8%8% XX (1(1 - 35%) 35%) + 400: 700 * el 18% 12.5% (COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL)