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Preguntas y Respuestas Webinar Profesor Luis J. Sanz

Preguntas y Respuestas Webinar Profesor Luis J. Sanz

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 Alajuela, Costa Rica Teléfono: (506) 2437-2200 Managua, Nicaragua Teléfono: (505) 2265-8141www.incae.edu
 
Webinar “
Cómo las decisiones gerenciales afectan elvalor de la empresa
 
Tuesday, October 11, 2011 9:00 AM - 10:00 AM MDTProfesor Luis J. Sanz
Preguntas y respuestas
 
Q: El Flujo de Caja a futuro es calculado sobre el flujo de caja descontado de todos los flujosfuturos? Es decir el VPN?R: Correcto, es el VAN, ó VPN.Q: ignore mi pregunta anterior. Las inversiones en importación de mercadería se considera en elrubro de capital de trabajo?R: La inversión en capital de trabajo es el incremento en este rubro proyectado para el año.Normalmente se calcula como el incremento la diferencia Activos Operativos Corrientes menosPasivos Operativos Corrientes. Si las importaciones de mercadería incrementan el inventariopromedio, este incremento sería una inversión en capital de trabajo.
 
Q: ¿Puede haber flujos negativos?... ¿y qué se hace en ese caso?R: La fórmula que yo mostré en la presentación sólo aplica cuando los flujos de caja sonpositivos y con un crecimiento constante a futuro. La usé porque facilita la explicación sobre losefectos de las decisiones gerenciales en la valoración. Sin embargo, en el caso planteado serequiere hacer una proyección detallada de los flujos de caja libre a varios años y calcular el VPNó VAN.
 
Q: Que método es el más adecuado para valorar un Banco, ya que hay un dificultad adicional yapara la tasa de descuento , puesto que la materia prima de esta empresa son los pasivos delpúblico (depositantes) , pregunta Hector celisR: En el caso de múltiplos Hawawini y Viallet sugieren usar Precio a Valor En Libros. En el casode flujos de caja descontados, es cuestión de proyectar los flujos de caja libre, calcular el VAN óVPN y restarle la deuda.
 
Q: en momentos de crisis, cual es el flujo de caja que la empresa debería tener en sus cuentaspara enfrentar la posible disminución de clientes?
R: en un momento de crisis lo importante es asegurar la sobrevivencia de laempresa y luego ver si existen oportunidades a ser aprovechadas. Si se preveéuna disminución de los clientes esto afectará a la baja el flujo de caja libre. Por tanto, es importante gestionar muy bien el capital de trabajo y en particular suciclo de conversión de efectivo (días de cuentas por cobrar + días de inventario
 – 
días de cuentas por pagar).
Q: ¿Cómo medir la inversión que debe hacer una microempresa para publicidad?, dado queéstas invierten muy poco o nada, por miedo a perder dinero

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