Working Paper

16 de abril de 2013

Políticas Anti-Crisis
SOBRE LA AUSTERIDAD
Anti-crisis Policy Krisiaren Aurkako Politikak
ON AUSTERITY AUSTERITATEAZ

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
facebook.com/EKAICentre scribd.com/EKAICenter
 Políticas Anti-Crisis
SOBRE LA AUSTERIDAD

1. Por supuesto, todo el mundo está a favor intentar dar la vuelta a la crisis económica,
de la austeridad si por austeridad se entiende recuperar la competitividad y, a la vez, devolver
sanear una economía que, como la de Europa y la deuda acumulada, es misión imposible salvo
USA, ha vivido alimentada por el que, con mucha suerte, consigamos evitar el
sobreendeudamiento, en la medida en que, como colapso a cambio de prolongar el período de
es habitual, este sobreendeudamiento genera desapalancamiento durante 10, 15 ó 20 años.
inversiones mal orientadas o gastos innecesarios
o excesivos. El problema es que las actuales 4. Pero si a ello le añadimos los recursos
políticas de austeridad van más allá y no sólo destinados al rescate bancario, entonces ya nada
están intentando detraer del gasto público y del tiene sentido. El esfuerzo de saneamiento en el
nivel de vida de los ciudadanos europeos y ámbito presupuestario se descompensa a la vez
americanos los gastos “excesivos” para nuestro con una alimentación artificial del sector
nivel tecnológico y productivo. Se está financiero por vía presupuestaria y monetaria. El
intentando además detraer recursos para hacer desapalancamiento privado se sustituye por
frente al pago de la deuda acumulada y, por apalancamiento público y, finalmente, ninguno
último, para compensar el coste de los de los objetivos de las políticas de austeridad se
interminables rescates bancarios. El primer consigue, como estamos comprobando en este
concepto de ajuste parece correcto desde el momento.
punto de vista de la teoría económica. Los dos
El escasísimo avance conseguido durante los
últimos son, en este momento, el producto de
últimos años en el proceso de desapalancamiento
una opción política.
en la deuda privada en el conjunto de la Unión
2. Devolver las deudas es lo que procede, Europea está sobrecompensado por el
tanto desde una perspectiva ética como de lógica incremento en el endeudamiento público.
económica, en situaciones normales. No debe
Veámoslo gráficamente. En primer lugar, la
devolver las deudas quien para hacerlo tenga que
evolución del endeudamiento de familias y
dejar morir de hambre a sus hijos. Por las mismas empresas en la Eurozona:
razones, tampoco debe intentar devolver sus
deudas la empresa que para ello deba cerrar una
actividad viable. O el país al que la devolución de
la deuda le supone destruir su aparato productivo
o su cohesión social. Para todos estos casos están
previstos los distintos procedimientos
concursales o de quiebra, que tienen como
objetivo, en tales supuestos, pagar lo que
razonablemente se pueda sin poner en peligro a
los ciudadanos, al tejido productivo o al tejido
institucional.

3. Intentar devolver la deuda acumulada

por los Estados occidentales es, en sí mismo, una
barbaridad. Cuando la deuda global en Occidente
se sitúa en entornos cercanos al 300% del PIB,

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
facebook.com/EKAICentre scribd.com/EKAICenter
 Políticas Anti-Crisis
SOBRE LA AUSTERIDAD

Y comparémosla ahora con la evolución del 8. La pregunta es si estas grandes cifras,

endeudamiento público: aparentemente tan claras, no son percibidas por
los grandes impulsores de las políticas de
austeridad en Europa: los gobiernos de los países
industriales avanzados, el Eurogrupo o la Unión
Europea. La respuesta es, evidentemente,
afirmativa. Sólo los líderes políticos de segundo
nivel –y algunos expertos con un cierto despiste-
creen realmente en lo que supuestamente
pretenden estas políticas de austeridad. O mejor
dicho, sólo ellos creen que su verdadero objetivo
sea el que una y otra vez se proclama de corregir
gastos excesivos, sanear administraciones
derrochadoras, etc.

9. El objetivo fundamental de estas políticas

5. Como vemos, el incremento del
endeudamiento público en la eurozona –cercano
a un 25% del PIB- ha superado con creces la
reducción del endeudamiento privado -cercano a
un 5% del PIB-.
6. Añadamos a esto que, según las
estimaciones más conservadoras, las ayudas
directas de los gobiernos de la Unión Europea a
las entidades bancarias durante la crisis pueden
situarse en cerca de un 25 por ciento del PIB de la
Eurozona, y tenemos en conjunto el coctel
perfecto de una estrategia sin sentido y que
asegura un desastre a medio plazo.
7. La realidad es que la austeridad no está
sirviendo para un adecuado saneamiento de
economías sobredimensionadas por la inflación
financiera previa a la crisis. Al contrario, si algo se
ha intentado “sanear” son, estrictamente, las
cuentas de resultados de las grandes entidades
financieras. Aunque, en realidad, apenas se ha
conseguido otra cosa que evitar el estallido de las
mismas. La situación de la gran banca europea y
USA es, en este momento, tan peligrosa como en
2007.
es, por un lado, detener las políticas de los países
de la periferia europea que –como consecuencia
de la sumisión de sus responsables políticos al
sistema bancario- estaban generando un
desorbitado flujo de recursos hacia la banca -
disparando los déficits públicos y la deuda
pública- y que iba a terminar destruyendo
también la economía de los países industriales
avanzados. Y, a la vez, clarificar las contrapartidas
de los costes de la mutualización de la deuda en
el marco de la Eurozona, dejando claro hasta
dónde pueden o están dispuestos a llegar los
países avanzados y, por lo tanto, a partir de qué
momento todos –los países centrales y los países
periféricos- deberán empezar a plantearse la
necesidad de cuestionar la unidad monetaria
europea.
10. La estrategia europea de austeridad es,
evidentemente, una estrategia defensiva
destinada a salvar la economía real europea a la
espera de que el sistema financiero central, ahora
con una capacidad sensiblemente más limitada
de detracción de recursos de los gobiernos, vaya
cayendo por sí solo o, si se prefiere, no tenga más
remedio que irse reestructurando sin ayudas
externas, evitando a la vez un enfrentamiento
directo con el mismo, enfrentamiento que, en los

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
facebook.com/EKAICentre scribd.com/EKAICenter
 Políticas Anti-Crisis
SOBRE LA AUSTERIDAD

años 2008 y 2009, se intentó y acabó 12. Las estrategias de austeridad, en el

considerándose políticamente inviable.
11. Mientras tanto, los costes de estas
estrategias de austeridad para la economía real
(gobiernos, empresas y familias) en los países
periféricos están siendo enormes. Pero
sensiblemente más limitados de lo que serían si
se abrieran las puertas de los presupuestos
públicos y del Banco Central Europeo para
nuevos rescates masivos del sistema financiero
central como otras estrategias plantean. Estas
políticas terminarían arrasando la economía real
de los países periféricos y, a continuación,
también la de los países industriales avanzados.
fondo, tienen poco que ver con un objetivo de
mero saneamiento de las economías periféricas
europeas. Se equivoca de pleno quien piense que
estas estrategias son el resultado de un
empecinamiento conceptual de determinados
líderes políticos europeos, que se adhieren
obsesivamente a determinadas teorías
económicas. Al contrario, se trata de una
estrategia netamente política. Una estrategia de
resistencia, de corredor de fondo y,
probablemente, una estrategia destinada al
fracaso, también por razones políticas.

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
facebook.com/EKAICentre scribd.com/EKAICenter