za poslovanje s vrijednosnim papirima

Četvrtak, 15.01.2009
Tržišta ponovno testiraju strpljenje ulagača
Nakon inicijalne faze rasta posljednjih mjesec dana, tržište ponovno testira strpljenje ulagača na globalnoj razini.
Ista priča na svim svjetskim dioničkim indeksima. Slična situacija ovoj odvijala se i početkom 2003. godine kada se
formiralo dno prethodne korekcije koja je zadesila globalna financijska tržišta. Godina je započela s nekoliko
pozitivnih dana nakon čega je tržište testiralo dno formirano nekoliko mjeseci ranije formiravši tehničku formaciju
trostruko dno – nakon istog je uslijedio trend rasta.

Danas, 2009. godine, povijest se ponavlja - blago zeleni početak godine nakon kojega je uslijedio proboj rastućeg
kanala. Tehnički promatrano, formira se potencijalna formacija trostrukog dna koja je nužna za ispunjenje naše
cikličke projekcija vrha krajem 3. kvartala ove godine mjereno S&P500 Indeksom na približno 1200 bodova.
Obzirom na koreliranost globalnih dioničkih indeksa koja je pojačana u financijskoj krizi, a posebice u informacijskoj
eri u kakvoj se danas nalazimo, rast globalnih tržišta izrazito je važan i za pouzdanje ulagača na hrvatskoj burzi.

Grafikon 1: DAX Indeks, proboj rastućeg kanalana tablica

Izvor: Bloomberg, Agram Brokeri

Grafikon 2: S&P500 Indeks, proboj rastućeg kanala

Izvor: Bloomberg, Agram Brokeri

RH • 10000 Zagreb • Ul. grada Vukovara 74 • Tel: +385(0)11 5554 55 56 • Fax: +385(0)1 554 55 60 • www.agram-brokeri.hr
Broj poslovnog računa kod Kreditne Banke Zagreb d.d.: 2481000-1111000311 • B Broj poslovnog računa za Posebne namjene – nalogodavaca: 2481000-1311000022
Dakle, nakon inicijalnog vrha na približno 1900 bodova mjereno CROBEX indeksom (kojega smo projicirali
16.12.2008 u jednom od naših newslettera), tržište će vrlo vjerojatno ulagačima pružiti još jednu priliku za kupnju u
rasponu od 1600 do 1700. Smatramo da je na tim razinama oportuno dio gotovinskih zaliha, formiranih posljednjih
dana u korekciji, plasirati u dionice u očekivanju ponovnog pokušaja proboja 50-dnevnog pomičnog prosjeka.
Posebnu pozornost treba obratiti na likvidna izdanja te dionice koje zaostaju za ostatkom tržišta.

Grafikon 3: Crobex Indeks

Izvor: Bloomberg, Agram Brokeri

Izjava o odgovornosti

Ovu publikaciju je pripremio analitički odjel Agram Brokera d.d., društva za poslovanje vrijednosnim papirima, koje je sukladno zakonskoj
regulativi ovlašteno za poslovanje s vrijednosnim papirima na području Republike Hrvatske .

Ovaj materijal: (i) je za Vašu osobnu upotrebu i Agram Brokeri d.d. ne preporučaju nikakve aktivnosti bazirane isključivo na njemu; (ii) nije
nagovor na kupnju i/ili prodaju; (iii) iako smatramo pouzdanim, ne garantiramo za točnost i potpunost te se sukladno tomu ne bi trebalo
oslanjati kao na takav.

Izražena mišljenja su trenutni osvrt na tržište uzimajući u obzir datum objave publikacije koji se nalazi na ovom materijalu, a sukladno tomu,
sadržani podaci i mišljenja mogu biti predmetom izmjene bez prethodne najave. Nadalje, Agram Brokeri d.d., članovi Uprave i svi djelatnici
društva uključujući osobe koje su sudjelovale u pripremi ovog materijala mogu sukladno zakonu kupovati i prodavati vrijednosne papire koje
su izdale kompanije spomenute u ovoj publikaciji i financijske instrumente izvedene iz njih. Agram Brokeri d.d. mogu obavljati i poslove
specijalne burzovne trgovine,(eng. market making), izlažući istovremeno ponude za kupnju i prodaju za vrijednosnice kompanija koje se
spominju ovoj publikaciji. Ulagači bi trebali promatrati ovaj izvještaj samo kao jedan od faktora prilikom donošenja svoje investicijske odluke
koji ne identificira sve direktne i indirektne rizike koji na nju utječu.

Niti jedan dio ovog materijala: (i) ne smije biti kopiran, fotokopiran, ili dupliciran, u bilo kojoj formi, i bilo kojim sredstvima, i/ili (ii)
redistribuiran bez prethodnog pisanog pristanka od strane Agram Brokera d.d.. Dodatne informacije o kompanijama i vrijednosnim papirima
koji se spominju u ovoj publikaciji mogu se dobiti na zahtjev. Ukoliko je publikacija distribuirana elektronskim putem, kao što je e-mail, ne
može se garantirati da je prijenos bio siguran, i potpun, te je moguće da kasni i/ili sadrži računalni virus. Pošiljatelj stoga ne prihvaća
odgovornost za bilo kakve pogreške, ili nepotpunosti sadržaja publikacije proizašle kao rezultat elektronskog prijenosa.

Za dodatne informacije o investiranju na tržištu kapitala u Republici Hrvatskoj i uslugama koje Vam Agram Brokeri d.d. mogu pružiti, posjetite
službene stranice www.agram-brokeri.hr ili nas kontaktirajte putem e--maila info@agram-brokeri.hr. Internet stranica sadrži sve informacije
o društvu i uslugama koje Vam možemo ponuditi, kao i zakonsku regulativu tržišta kapitala.