FACULDADE FEAD EDUCAO DISTNCIA ADMINISTRAO 6 PERODO

ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA CONCEITOS E ANLISES

BELO HORIZONTE 2012/02

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ELAINE CRISTINA RODRIGUES DA SILVA (769863) FLVIA RITA DOS SANTOS LOPES (528946) LENI GRAA BRITO CORTES (261562)

ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA CONCEITOS E ANLISES

Trabalho apresentado tutora Kathleen Garcia Valente, para avaliao na disciplina de Administrao Financeira e Oramentria ll do 6 Perodo do curso de Administrao, da FEAD MG, (Faculdade de estudos Administrativos de Minas Gerais).

BELO HORIZONTE 2012/02

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SUMRIO

1- INTRODUO .......................................................................................................... 4 2- QUADRO COMPARATIVO DE CONCEITOS E ANLISES .................................... 5 3- CONCLUSO ......................................................................................................... 11 4- REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ....................................................................... 12

1- INTRODUO Atravs do Conhecimento da Administrao Financeira, obtm-se suporte para administrar os recursos de uma empresa aumentando assim seus lucros. A Administrao Financeira capacita a empresa na forma correta de tomar decises sob a tica financeira e auxilia o profissional em diversas reas tais como: Marketing, Contabilidade, Administrao e tambm em oramentos pessoais. Quando se inicia uma empresa o objetivo principal sempre o lucro, o retorno de investimentos, por isso, a importncia do controle financeiro. Mediante o contedo

dessa pesquisa obteremos a viso de diversos conceitos que influenciam o dia a dia de uma empresa, bem como a forma de aplic-los para melhorar sua atuao. Vamos analisar e adquirir conhecimentos dos seguintes tpicos: Custo de capital; CMPC (WACC); Estrutura tima do mix da capital; Alavancagem Operacional; Alavancagem Financeira; Poltica de dividendos; Anlise Financeira de Balanos; Governana corporativa; Tipos de mercados financeiros; Ferramentas de anlise do mercado financeiro. Segundo Gropelli e Nikbakht (1998), para serem bem sucedidos, os administradores financeiros tm que se envolver com as mudanas que ocorrem, das finanas, portanto, o sucesso predestinado ao

constantemente, no campo

administrador que alia o conhecimento e a inovao.

2- QUADRO COMPARATIVO DE CONCEITOS E ANLISES

Tema Conceito:

Autor 1

Autor 2 Conceito: O Custo de Capital corresponde mdia ponderada das taxas de custo das diversas fontes de financiamento a longo prazo que integram a estrutura de capital da empresa.

Autor 3 Conceito: O custo de capital pode ser utilizado para calcular o lucro econmico ou valor agregado, como um parmetro para comparao com as taxas de retorno do capital investido

Custo de capital

O custo de capital serve como uma taxa referencial para decises de aceitar ou rejeitar os investimentos, fazendo com que as alternativas, cujos retornos no gerem valor para a empresa, sejam descartadas.

Autor: Fipecafi,

Autor: Roberto Braga

Autores: Goldberg, Godwin e Duchac,

Divergncias e/ou Concordncias entre os Autores:

O custo de Capital um fator muito importante pra a tomada de decises. Segundo os autores, alm de ser uma taxa referencial para decises futuras da empresa, auxilia na viso dos investimentos e no clculo do lucro da empresa, visualizando assim a situao das fontes financeiras da empresa.

Conceito: O Custo mdio ponderado do Capital (WACC) e a taxa de desconto ou valor do dinheiro no tempo, usado para converter o fluxo de caixa livre futuro em valor presente para todos os investidores

Conceito: WACC a mdia ponderada das taxas exigidas por acionistas e credores para investir na empresa. Em avaliao de empresas, a taxa usada para descontar os fluxos de caixa livres para acionistas e credores. Em finanas corporativas, a taxa mnima de atratividade dos projetos da empresa.

Conceito: O Custo Mdio Ponderado de Capital (CMPC) reflete o custo mdio futuro de fundos esperado no longo prazo. obtido multiplicando o custo de cada tipo especfico de capital por sua proporo na estrutura de capital

CMePC (WACC)

Autor: Copeland, Koller e Murrim.

Autor: Franco Modigliani.

Autor: Lawrence J. Gitman

Divergncias e/ou Concordncias entre os Autores:

O Custo Mdio Ponderado de capital tambm identificado pela sigla WACC reflete as finanas da empresa. um instrumento fundamental para anlise de investimentos a longo e curto prazo.

Conceito:

Conceito:

A maximizao do valor obtida quando o custo geral de capital mnimo. A estrutura tima do capital aquele em que o custo mdio ponderado de capital minimizado. [...].

A estrutura de capital o mix de financiamento (obteno de lucros) que tem como objetivo a minimizao dos custos de capital e, portanto, maximiza o valor da entidade.

Estrutura tima do mix da capital

Conceito: a estrutura alvo do capital. o mix de endividamento e capital prprio com que a empresa planeja financiar seus investimentos de modo a minimizar seu custo de capital. Em qualquer ponto no tempo a administrao da empresa tem uma estrutura alvo de capital especfica em mente, presumivelmente uma tima, embora essa meta pode mudar com o tempo Autor: Ivando silva de Farias e Uelinton T. de Carvalho

Autor:Lawrence J. Gitman

Autor: Jairo L. Procianoy

Divergncias e/ou Concordncias entre os Autores:

A Estrutura tima do mix da capital objetiva a maximizao dos lucros da empresa. Uma estrutura bem elaborada proporciona o equilbrio entre o risco e retorno que maximiza os preos das aes de uma empresa no mercado. Conceito: Designaremos por Alavancagem operacional a estratgia de aumento do Lucro Operacional, atravs do aumento do volume produzido e vendido pela empresa. Conceito: A Alavancagem Operacional decorre da existncia de custos e despesas operacionais fixos que permanecem inalterados dentro de certos intervalos de flutuao de produo e vendas. Conceito: Podemos definir Alavancagem Operacional como sendo a possibilidade de uso dos custos operacionais fixos para ampliar os efeitos de variaes de vendas sobre o lucro da empresa antes de juros e imposto de renda. Autor: Lawrence J. Gitman,

Alavancagem Operacional

Autor: Freire

Hlio

de

Paula

Autor: Roberto Braga

Divergncias e/ou Concordncias entre os Autores:

A Alavancagem Operacional a relao entre o capital prprio e as aplicaes da operao financeira da empresa. Ela proporciona o aumento de vendas, aumentando assim os lucros financeiros.

Conceito: Designamos por Alavancagem Financeira a estratgia adotada pela empresa buscando a maximizao do retono aos seus acionistas ordinrios, atravs da correta seleo das fontes de financiamento que comporo a sua estrutura de capital.

Conceito: A Alavancagem Financeira pode ser definida como a capacidade de a empresa usar seus encargos financeiros fixos para maximizar os efeitos dos acrscimos do LAJI sobre o lucro lquido.

Conceito: Podemos definir Alavancagem Financeira como o uso de custos financeiros fixos para ampliar os efeitos de variaes do lucro antes de juros e imposto de renda sobre o lucro por ao.

Alavancagem Financeira

Autor: Hlio de Paula Freire

Autor: Roberto Braga

Autor: Lawrence J. Gitman,

Divergncias e/ou Concordncias entre os Autores:

Mesmo com palavras diferentes os autores Definem Alavancagem financeira como sendo a capacidade da empresa para empregar os recursos de terceiros maximizando os efeitos da variao do lucro operacional sobre os lucros por ao dos proprietrios da empresa. Conceito: Poltica de Dividendos a deciso, por parte da gesto da empresa, entre o pagamento e a reteno dos lucros. Conceito: Poltica de dividendos o procedimento adotado pela empresa nas decises de reter ou distribuir lucros. Conceito: A Poltica de dividendos representa um plano de ao a ser seguido, sendo que deve ser formulada com base em dois critrios essenciais: maximar a riqueza dos acionistas e fornecer financiamentos suficientes, entretanto eles no so excludentes e buscam estarem interrelacionados. Autor: Ross Gitman

Poltica de dividendos

Autores: Jairo Laser Procianoy e Beatriz Trois Cunha Poli

Autor: Lemes Junior

Divergncias e/ou Concordncias entre os Autores:

A poltica de Dividendos a forma que a empresa administra e distribui os dividendos. Decidir bem a distribuio dos recursos para os custos dos dividendos relevante pra a escolha de investimentos.

Anlise Financeira de Balanos

Conceito: anlise de Balano uma atividade que ajuda enormemente a visualizao correta dos problemas financeiros enfrentados pela empresa, subsidiando o seu processo decisrio de investimento e de alocao de fontes adequadas para o financiamento de suas aplicaes. Autor: Freire Hlio de Paula

Conceito: Os elementos constante dessas demonstraes permitem avaliar a evoluo econmicofinanceira da empresa a partir de certa posio no passado at o presente, e, com certas restries, at mesmo interferem no futuro.

Conceito: a relao entre contas ou grupo de contas das Demonstraes Financeiras, que visa evidenciar determinado aspecto da situao econmica ou financeira de uma empresa.

Autor: Roberto Braga

Autor: MATARAZZO, Dante C.

Divergncias e/ou Concordncias entre os Autores:

atravs da anlise financeira de balanos que visualizamos a situao financeira de uma empresa. Ele proporciona informaes sobre o patrimnio da empresa mediante a estrutura dos levantamentos contbeis. Conceito: "Governana a estrutura de controle de alto nvel, consistindo dos direitos de deciso do Conselho de Administrao e do diretor executivo, dos procedimentos para alter-los, do tamanho e composio do Conselho de Administrao e da compensao e posse de aes dos gestores e conselheiros" Conceito: Todo um conjunto de mecanismos que investidores no controladores (acionistas minoritrios e credores) tm sua disposio para limitar a expropriao [dos direitos dos minoritrios e credores pelos administradores e majoritrio]. Estes mecanismos prescrevem regras de conduta para a empresa e de disclosure, e garantem a observncia das regras (enforcement). Uma vez que, em muitos casos, os responsveis pela conduo de uma empresa e/ou acionistas majoritrios podem tomar decises, aps a venda de aes aos minoritrios, que prejudiquem o interesse destes. Autor: Jos Scheinkman Alexandre Conceito Conjunto de prticas e relacionamentos entre acionistas/cotistas conselho de administrao, diretoria executiva, auditoria independente e conselho fiscal com a finalidade de aprimorar o desempenho da empresa e facilitar o acesso ao capital

Governana corporativa

Autor: Meckling

Jensen

Autor: Steinberg

Herbert

Divergncias e/ou Concordncias entre os Autores:

A Governana Corporativa se caracteriza pela forma como as empresas so dirigidas. o conjunto de decises estruturais, praticados pelos gestores, visando prtica da administrao de todos os recursos, e o aprimoramento do desempenho e atuao organizacional. Uma boa prtica de governana corporativa aumenta o valor da empresa, e contribuir para seu sucesso.

Conceito: As operaes podem ser agrupadas em 04 tipos de Mercado: Mercado monetrio: Compreende as operaes de curto e curtssimo prazo, realizadas por alguns dias ou de um dia para o outro; Mercado de Crdito: Envolve emprstimos de curto e mdio prazo; Mercado de Capitais: Engloba operaes de crdito de longo prazo e transaes com aes, debntures, e ttulos pblicos de longo prazo; Mercado de Cmbio: Nesse Mercado so realizadas transaes de compra e venda de moedas estrangeiras conversveis em moeda nacional.

Conceito: A diviso do Mercado feita em 4 segmentos: a) Mercado de capitais: um sistema de distribuio de valores mobilirios, proporcionando liquidez aos ttulos de emisso e viabilizando seu processo de capitalizao. b) Mercado Monetrio: tem como caracterstica principal operaes que se realizam a curto prazo ou curtssimo prazo; c) Mercado de crdito: onde so efetuados os emprstimos e financiamentos de curto, mdio e em menor escala, longo prazo, visando atender desde as necessidades de consumo corrente de bens durveis at o capital de giro das empresas. onde so feitos os emprstimos do diaa-dia. d) Mercado Cambial: onde so realizadas operaes que envolvem a necessidade de converso de moeda estrangeiras em moedas nacionais e vice e versa.

Conceito:

Tipos de Mercados Financeiros

So 4 os tipos de mercados - Mercado De Crdito neste verifica-se que h relao direta entre banco e pblico. O banco capta recursos do pblico por meio de depsito vista e a prazo e fornece emprstimo. Mercado De Capitais caracterizado como um segmento do mercado financeiro e tem como finalidade o atendimento das necessidades de financiamento de mdio e longo prazo das empresas de capital aberto. Mercado Monetrio este mercado realiza operao de curto prazo. Alm disso, executa duas funes: aplica recursos disponveis de curto prazo, e, utilizado pelo Bacen para controlar o nvel de liquidez da economia. Mercado De Cmbio serve para trocar moeda dos pases.

Autor: Roberto Braga.

Autor: Vasconcellos

Alexandre

Autor: Meneses Mariano.

Anderson Fabrcio

Divergncias e/ou Concordncias entre os Autores:

Apesar do contexto diferenciado podemos verificar que a classificao dos tipos de mercados de acordo com os tipos de operaes. O mercado Financeiro funciona como um canal de acesso, intermediando pessoas ou empresas s Instituies Financeiras, visando mtuas transaes e servios.

Conceito: A anlise fundamentalista baseia-se em analisar o valor intrnseco da empresa, em achar o seu preo justo. A anlise tcnica, conhecida tambm como anlise grfica, se baseia no estudo do histrico da ao.

Conceito: A premissa inicial da anlise fundamentalista de que o valor justo para uma empresa est relacionado sua capacidade de gerar lucros no futuro. A teoria sugere ser possvel, atravs dos grficos, identificar o momento de abrir e fechar uma posio. Em resumo, padres que se repetem ao longo da histria sinalizam se h uma probabilidade maior de alta ou queda das cotaes naquele momento

Conceito: A anlise fundamental baseada na avaliao do balano patrimonial da empresa que pode ser do perodo trimestral, semestral ou anual. Anlise tcnica, tambm conhecida como anlise grfica, est fundamentada nos preos das aes das empresas negociadas nas bolsas de valores, nem sempre esses preos esto relacionados aos fundamentos da empresa, mas para a anlise tcnica, essas informaes no so relevantes, pois de acordo com os grficos possvel prever o futuro analisando os padres do passado. Autor: Halpern, Lameira. Mauro Valdir

Ferramentas de anlise do mercado financeiro

Autor: Allan Panossian.

Autor: Joo Guilherme Brotto e Andr Motta

Divergncias e/ou Concordncias entre os Autores:

A relevncia da anlise de Mercado caracterizada pelo conhecimento da estrutura financeira da empresa, comparada aos preos e demanda de investimentos. Uma correta e focada anlise de mercado proporciona o caminho certo para o crescimento do patrimnio da empresa.

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3-CONCLUSO

Conforme os estudos relacionados Administrao Financeira, para que uma empresa sobreviva no mercado importante que entenda e cuide bem de suas finanas. Segundo Gitman (2001, p. 34) finanas A arte e a cincia de gerenciar fundos que afetam a vida de qualquer pessoa ou organizao. Portanto, um administrador financeiro deve obter conhecimento de gesto financeira, para administrar com eficcia todo aspecto financeiro da empresa. Podemos conceituar a Administrao Financeira como sendo A arte e a cincia de administrar recursos financeiros para maximizar a riqueza do acionista. (LEMES JUNIOR; MIESSARIGO; CHEROBIM, 2002) Para cuidar das finanas de uma organizao, a administrao financeira dispe de um vasto nmero de ferramentas para o controle de todos os recursos. Atravs do conhecimento e aprimoramento da administrao financeira possvel gerir, de forma mais eficaz, os investimentos, aplicaes, enfim toda a movimentao financeira da empresa. No se aprende a administrar uma empresa de um dia para o outro, um aprendizado contnuo, e tomando como premissas as mudanas relativas globalizao, o administrador deve estar cada vez mais consciente de seus deveres e do seu papel na organizao, procurando sempre se reciclar para entender os conceitos financeiros, aliando assim o conhecimento prtica de uma gesto financeira satisfatria.

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4- REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

A poltica de dividendos como geradora de economia fiscal e do desenvolvimento de capitais. http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/handle/10183/19239/000085194.pdf?sequ

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BRAGA, ROBERTO. Fundamentos e tcnicas de administrao financeira. So Paulo: Atlas, 1995. 408 p;

FIPECAFI, Fundao Instituto de Pesquisas Contbeis, Atuariais e Financeiras. Avaliao de Empresas: da mensurao contbil econmica. So Paulo: Atlas, 2001;

GOLDBERG, Stephen R.; GODWIN, Joseph H. e DUCHAC, Jonathan E. International treasury management: understanding the cost of capital. The Journal of Corporate Accounting e Finance. Vol. 13. Iss. 1, p. 13- 21, Nov/Dec 2001;

Governana

Corporativa

Disponvel

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http://www.cvm.gov.br/port/public

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LEITE, HELIO de Paula. Introduo administrao financeira. 2.ed. So Paulo: Atlas, 1994. 470 p. ;

LEMES JNIOR, Antnio Barbosa; RIGO, Cludio Miessa; CHEROBIM, Ana Paula Mussi Szabo. Administraofinanceira: princpios, fundamentos e prticas brasileiras. 2.ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2005. 547 p. ;

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MATARAZZO, Dante C. Anlise Financeira de Balanos: Abordagem Bsica e Gerencial. 6.ed. So Paulo: Atlas,2003;

Mercado Financeiro. Disponvel em: < http://www.intermercados. com.br/fincorp/fincorp ap_adm fin2_06.pdf> Acesso em 18/09/2012;

Poltica de Dividendos. CAPUANI, Aline Ignz Polisinani CERIOLI, Diego STREHER, Tatielle ZILLI, Carla Maria 4. <http://www.artigonal.com/investimentos-artigos/politicade-dividentos-3691627.html> Acesso em 28/09/2012;

ROSS, Stephen; WESTERFIELD, Randolph W; JAFFE, Jeffrey F. Administrao financeira. 2.ed. So Paulo: Atlas, 2002. 776 p. ;

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STEINBERG, Herbert et.al. Governana corporativa: conselhos que perpetuam empresas. So Paulo: Gente, 2008. 190 p.;

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