Tema 7 Cap.

14 : BONOS

Prof. Carmen Rios Figueroa, PhD.

Qu es un bono?

Un bono es un contrato entre la compaa que coge prestado (emisor) y el que presta (el inversionista). El emisor promete al inversionista pagar una cantidad en especfico de inters al final de cada periodo en que el bono est pendiente (outstanding) y promete adems pagar el principal en la fecha de vencimiento del contrato.
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Tipos de bonos
1.

2.

Bonos asegurados (Secured Bonds) y No Asegurados (Unsecured or Debentures Bonds): Bonos asegurados- Bonos que tienen activos especficos del emisor como colateral. Por ejemplo bonos asegurados por propiedades del emisor se conocen como Mortgage Bond. Bonos no asegurados (Debentures bonds)-Bonos que no tienen colateral que garantice su pago.
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Tipos de bonos
Bonos a trmino o en serie (Term and Serial Bonds) 1. Bonos a trmino- Bonos que se tienen que pagar (vencen) en una suma establecida a una fecha futura especfica. 2. Bonos en serie-Bonos que vencen en una serie de periodos.

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Tipos de bonos
1.

2.

Bonos registrados (Registered) y Bonos de cupn(Bearer or Cupon Bonds). Bonos registrados- Bonos emitidos a nombre del dueo del bono y que pagan inters slo a aquellos cuyos nombres aparezcan registrados. Bonos de cupn- Bonos no registrados. La persona que los posee debe enviar un cupn para recibir los pagos de inters.
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Tipos de bonos
1.

2.

Bonos convertibles y rescatables(Callables) Bonos convertibles- Bonos en serie o a trmino que se pueden convertir en acciones a opcin del que posee el bono (bondholder). Bonos rescatables- Son bonos a trmino o en serie que pueden ser retirados antes de su vencimiento a opcin del emisor a un precio en especfico.
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Otros tipos de bonos

Zero Cupon Bonds- Se emiten sin ninguna promesa de pago de intereses, slo se promete hacer el pago al vencimiento de una cantidad fija. Junk Bonds- Son bonos de alto riesgo emitido por empresas en mala situacin financiera o con una gran cantidad de deuda pendiente.
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Caractersticas de los bonos

Bond Indenture- Documento legal en el cual se establecen los trminos de la emisin del bono. Resume adems los derechos de los poseedores de los bonos, sus trustees, y las obligaciones de la compaa que hace la emisin. Trustee-(Usualmente es una institucin financiera), mantiene registros de de cada poseedor de bonos, mantiene custodia de los bonos no emitidos, y mantiene ttulo condicional a propiedad puesta en garanta.
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Caractersticas de los bonos

Valor al vencimiento (maturity or face value)-La cantidad de principal que el emisor debe pagar a la fecha de vencimiento. Tasa de inters nominal(Stated Rate of Interest)-Es la tasa de inters impresa en el bono. Es la tasa que se utiliza para determinar el inters en efectivo que el emisor pagar y que el inversionista recibir.
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Caractersticas de los bonos

El principal (face value) de un bono es usualmente $1,000 o un mltiplo de 1,000, y el precio de los bonos se determina como un porciento del principal de $1,000. Por ejemplo un bono con un precio determinado de 97 significa que el precio de venta del bono es 97% del principal, o $970. Certificado de bonos-Se imprime luego de preparado el Bond Indenture. Provee informacin sobre: el nombre del emisor, principal, tasa de inters nominal y fecha al vencimiento.
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Aspectos a considerar para determinar el precio de emisin de bonos

La compaa que emite bonos se compromete hacer dos tipos de pagos: 1. Pago de inters a una cantidad fija a intrvalos iguales (semianual, trimestral o anual) durante la vida del bono. 2. El principal del bono a la fecha de vencimiento.
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Cmo determino el precio de emisin de los bonos?

El Precio = El valor presente de los pagos de inters (anualidad) + el valor presente del principal del bono a la fecha de vencimiento. Estos valores presentes se determinan utilizando la tasa de inters efectiva (market rate of interest) que es la tasa que los inversionistas esperan ganar en la inversin. *Importante no confudir esta tasa con la tasa de inters nominal, que es la impresa en el bono*

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Otros datos sobre la emisin de bonos

Los bonos se emiten a su face value cuando la tasa de inters efectiva es igual a la tasa de inters nominal. Los bonos se emiten con descuento cuando la tasa de inters efectiva es mayor a la tasa de inters nominal. Entonces el bono se vende a menos que su face value (principal). Los bonos se emiten con prima cuando la tasa de inters efectiva es menor que la tasa de inters nominal. Se venden los bonos a un valor mayor que el principal.
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Cuatro pasos para calcular el valor de los bonos

1. Determina la tasa efectiva de inters. 2.Realiza el cmputo del valor presente de la cantidad al vencimiento (utilizando la tasa de inters efectiva). 3. Haz el cmputo del valor presente de la anualidad de los pagos de inters (utilizando la tasa de inters efectiva. 4. Suma los resultados obtenidos en (2) y (3).
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Registro de bonos emitidos a su valor par

Ej. El 1 de enero de 2008 la Corp. San Sebastin emiti bonos con un valor de $100,000 con una tasa de inters nominal de 9%. La tasa de inters efectiva es de 9%. La fecha de vencimiento es en 1 de enero de 2018. Los intereses se pagan dos veces al ao, el 1 de enero y el 1 de julio.
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Las entradas seran:

1/1/08 Cash 100,000 Bonds payable 100,000 Registro de emisin de bonos $100,000, 9%, 10 aos, a su valor par. 1/7/08 Bond interest expense 4,500 Cash 4,500 Para registrar primer pago de inters ($100,000 X .09 X 6/12)
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Cont. de entradas:

12/31/08 Bond interest expense 4,500 Interest on bonds payable 4,500 Para reconocer acumulacin de inters del bono por 6 meses 1 de julio al 31 de diciembre de 2006. (100,000X.09 X 6/12). 1/1/09 Interest on Bonds Payable 4,500 Cash 4,500 Para reconocer pago semianual de inters
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Cont. de entradas
1/1/2018 Bonds payable 100,000 Cash 100,000 Retiro del Bono de $100,000, 10 aos, 9%. Si la empresa decide retirar el bono antes de la fecha de vencimiento, considerando que los bonos son reclamables a un precio de 110: Bonds payable 100,000 Loss on retirement 10,000 Cash 110,000

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Registro de Bonos con Descuento

El Descuento en Bonos por Pagar es una contracuenta, se deduce de Bonos por Pagar en el Estado de Situacin. Ej. Co. X vende Bono $100,000, 5 aos, 10% por 92,639 (92.639% del valor par)inters se paga e 1 de julio y el 1 de enero Entrada: Cash 92,639 Discount on bonds payable 7,361 Bonds payable 100,000 Ej. Long Term Debt: Bonds Payable $100,000 Less: discount on Bonds Payable 7,361 Book value $92,639
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Registro de Bonos con Descuento

Cuando un bono se emite con descuento ocasiona que el costo total de coger prestado difiera del inters que se tiene que pagar. En la fecha de vencimiento la Corp. que emite los bonos tiene que pagar el inters nominal y tambin el valor al vencimiento (en vez del precio de emisin). Entonces el descuento es un costo adicional de coger prestado. * Este costo adicional se debe

registrar como un gasto de inters (amortizar) durante la vida de los bonos*

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Costo Total de Coger Prestado

Pagos de inters semianual (100,000 X 10% X =$5,000X10) $50,000 + Descuento en Bonos ($100,000-92,639) 7,361 Costo Total de Coger Prestado $57,361 =======
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Registro de Bonos con Prima

La entrada para registrar la venta de un bono con prima por $108,000 (108.111% del valor par) en vez de $92,639 segn el ejemplo anterior: Cash 108,111 Bonds payable 100,000 Premium on bonds payable 8,111 La cuenta Prima en Bonos por Pagar se suma a Bonos por Pagar en el Estado de Situacin: Ej. Long Term Debt: Bonds payable $100,000 + premium on Bonds payable 8,110 $108,110
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Registro de bonos con prima

La venta de bonos por encima de su valor par ocasiona que el costo total de coger prestado sea menor que el inters que se paga en el bono. La prima en bonos se considera una reduccin del costo de coger prestado. Pagos de inters dos veces al ao (100,000X10%X1/2=$5,000; $5,000x10) $50,000 Menos: Prima en Bonos ($108,111-100,000) - 8,111 Costo total de coger prestado $41,889
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Amortizacin de primas y descuentos

El mtodo de Inters Efectivo se utiliza para amortizar descuentos y primas en bonos. Considera el valor en el tiempo del dinero. La cantidad de descuento o prima amortizada= La diferencia entre el inters que actualmente se incurre (basado en la tasa efectiva) y el inters que actualmente se paga (basado en la tasa nominal)
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Pasos a seguir para obtener la cantidad para amortizar bajo el mtodo de inters Efectivo.
Gasto de inters Pago de inters del bono Valor en los libros Valor Par de bonos al comienzo del bono X tasa = Cantidad del periodo X Tasa de nominal que se Inters Efectiva amortizar

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Entradas de Gasto de Inters y amortizacin con descuento

Siguiendo el mismo ejemplo , para 1 de julio de 2008 la entrada sera: Bond interest expense 5,558 Discount on bonds 558 Cash 5,000 El cmputo del gasto de inters y la amortizacin para el primer periodo sera: Gasto de bono de inters ($92,639 X6%) $5,558 Inters nominal ($100,000 X 5%) 5,000 Amortizacin de Descuento en Bonos $ 558

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La entrada para registrar Acumulacin de Inters y Amortizacin del descuento en Bonos

31/12/08 Bond interest expense 5,592 Discount on bonds Interest on bonds payable

592 5,000

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Entrada de gasto de inters y amortizacin con prima

Siguiendo el mismo ejemplo , con una prima de $8,111; la entrada para registrar el pago de inters y la amortizacin de la prima es : Bond Interest expense 4,324 Premium on Bonds Payable 676 Cash 5,000 La amortizacin del 1er periodo es: Gasto de inters del bono ($108,111X4%) $4,324 Inters nominal ($100,000 X5%) 5,000 Amortizacin de prima $ 676

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Retiro del Bono antes de la fecha de vencimiento

Elimar la deuda por la cantidad del principal. Eliminar la porcin no amortizada de la prima o el descuento. Reconocer el efectivo pagado. Reconocer ganancia o prdida en la transaccin.

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