BVB asteapta institutionalii

Criza de lichiditati a bulversat economia mondiala. Problemele au pornit de la piata imobiliara americana, iar efectele au fost simtite la nivel global. A afectat bancile din economiile dezvoltate care aveau expunere pe piata sub-prime. A afectat economiile emergente datorita cresterii aversiunii fata de risc a investitorilor. Desi nu aveau expunere directa, economiile emergente din Europa de Est, printre care se afla si Romania, au fost printre cele mai afectate in termenii evolutiilor bursiere. Iar intre tarile din regiune, corectia bursei a avut cea mai mare amplitudine in Romania. De ce ne aflam la capatul lantului? De ce avem cea mai volatila piata din regiune? Ce ne diferentiaza de bursele vecine? Investitorii institutionali. Industria fondurilor mutuale este putin dezvoltata, iar fondurile de pensii sunt abia la inceput. Romania ocupa printre ultimele locuri in privinta volumului de active administrate (261 milioane euro) si a numarului de fonduri mutuale (36). In Cehia, fondurile mutuale administreaza peste 5 miliarde euro, in Ungaria, 8,3 miliarde, in Polonia 32,7 miliarde, in Slovacia, 3,1 miliarde. Nici la reforma sistemului de pensii nu stam mai bine. Fondurile private de pensii facultative (pilonul 3) lansat anul trecut administreaza active de aproximativ 5 milioane euro in prezent, iar fondurile obligatorii (pilonul 2) sunt in faza de lansare, primele contributii urmand sa fie virate in luna mai. Bursa duce lipsa de investitori institutionali. Si asta s-a vazut pe parcursul ultimei corectii. Cand investitorii nerezidenti isi retrag ordinele de cumparare sau vizeaza inchiderea unor pozitii nu gasesc contra parte, iar cotatiile se prabusesc. Avem asadar o volatilitate foarte mare. Insa lucrurile sunt pe cale sa se schimbe incepand cu 2008. Pilonul 2 va aduna lunar circa 30 milioane euro, din care 10 se vor indrepta spre actiuni, adica 500.000 euro pe zi, la care se vor adauga sumele adunate de pilonul 3. Nu e mult, dar volumul va creste de la an la an, iar important e comportamentul - flux constant de capital plasat pe termen lung. Administratorii vor profita de corectii pentru a face achizitii la preturi decente, iar castigul pentru bursa va fi in primul rand in termeni de stabilitate, iar in timp, si de lichiditate.