Welcome to Scribd, the world's digital library. Read, publish, and share books and documents. See more
Download
Standard view
Full view
of .
Look up keyword
Like this
2Activity
0 of .
Results for:
No results containing your search query
P. 1
Τα μυστικά των ανακεφαλαιοποιήσεων

Τα μυστικά των ανακεφαλαιοποιήσεων

Ratings: (0)|Views: 8|Likes:
Published by Kostas Tzanavaras
Σκέψεις επί των ανακεφαλαιοποιήσεων των ελληνικών συστημικών αγορών

Κώστας Τζαναβάρας
Σκέψεις επί των ανακεφαλαιοποιήσεων των ελληνικών συστημικών αγορών

Κώστας Τζαναβάρας

More info:

Categories:Types, Business/Law
Published by: Kostas Tzanavaras on Jun 03, 2013
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

07/29/2014

pdf

text

original

 
Τα μυστικά των ανακεφαλαιοποιήσεων
 
Καθώς η πλήρης κάλυψη της ιδιωτικής τοποθέτησης στην ανακεφαλαιοποίηση της
ALPHABANK 
έκλεισε τους όρους, ως προς τους τίτλους δικαιωμάτων κτήσεως κοινών μετοχών
(warrants
), μπορούμε πια να δούμε προσεκτικά τι έγινε και τι
 
δείχνει η αγορά, ώστε να ξέρουμεκαλύτερα πού και πώς βαδίζουμε από εδώ και πέρα.
 
Άλλωστε, όπως έχει γράψει ένα απλό μέλος του
forum
του
capital.gr,
ο
shareholder-cs,
«ηκαλύτερη πληροφορία είναι η σωστή σκέψη».
 
Σκέψεις παραθέτω και αριθμούς, προς έλεγχο.
 
Τι έγινε στην
ALPHABANK 
Κάθε παλαιός μέτοχος, με το κλείσιμο [1,36] της 10
ης
 
Μαΐου πήρε
ένα
 
δικαίωμα, το οποίο τουέδινε το δυνατότητα
 
 να αγοράσει μέχρι 31/5
 
1,944456 νέες μετοχές. Και όποιος το εξάσκησε,προς 0,44 €
 
τη μετοχή, πήρε και 1
warrant
ανά νέα μετοχή
.
Με κάθε
warrant
θα έχει δικαίωμα να αγοράσει κάπου στα τέλη Νοεμβρίου, και σε κατ’ αρχήντιμή 0,44 €
 
τη μία
, 7,310909
μετοχές από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Στήριξης, που καλύπτειτο 88% της αύξησης κεφαλαίου με ειδικό ομόλογο.
 
Το «κατ’ αρχήν» έχει να κάνει με το ότι η τιμή εξαρτάται και
 
από την μέχρι τότε πορεία της τιμήςτης
 
μετοχής, αλλά και από άλλους παράγοντες.
 
Και αυτό το
warrant
θα έχει ανά εξάμηνο ευκαιρίες
 
 να εξασκηθεί
 
μέσα στην επόμενη τριετία, ενώαπό 10/6 θα είναι διαπραγματεύσιμο στην
 
Κύρια Αγορά του ΧΑΑ.
 
Τι έγινε στο ταμπλώ
 
Με το κλείσιμο της 10/5 και την αποκοπή του δικαιώματος, το
 previous close
της μετοχής, από
1,36
 €, καθορίσθηκε σε 0,485 € και του δικαιώματος σε 2,83 €.
 
Δηλαδή ο παλαιός μέτοχοςβρισκόταν ξαφνικά με
«
κέρδος
» 0,485 + 2,83
 – 
 
1,36 = 1,955 € ή ποσοστό 43,75% !
 
Μέχρι να εισαχθεί σε διαπραγμάτευση το δικαίωμα, στις 17/5, η μετοχή είχε ήδη σκαρφαλώσειστα 0,575 €, δηλαδή +18,56% μέσα σε μία εβδομάδα !
 
 Ήδη, από το άνοιγμα της 17/5 στα 2,05
 
 €, το δικαίωμα είχε κατακόρυφη πτώση, με ιλιγγιώδηδιακύμανση και τεράστιο όγκο συναλλαγών. Έκανε χαμηλό στις
2
3/5 στο 0,99
 
 € και ο συνολικόςόγκος του 7ημέρου μέχρι και τις 27/5 ήταν κάτι παραπάνω από 182 εκατομμύρια κομμάτια, επίσυνόλου 534 εκ. δικαιωμάτων.
 
Το δικαίωμα έκλεισε στις 27/5 στο 1,40
 
 € και αναμένεται με ενδιαφέρον το
 previous close
που θακαθορισθεί για τις 10/6.
 
Το μυστικό του 1,40
 
Στο 1,40
 
 € συνυπήρχαν το δικαίωμα
άμεσης 
 
αγοράς 1,944456 νέων μετοχών προς 0,44
 
 € εκάστηκαι το δικαίωμα
 μελλοντικής 
 
αγοράς (μέσω
warrants) 1,9
44456 Χ 7,310909 = 14,2
1574
κοινώνμετοχών στην κατ’ αρχήν τιμή 0,44
 
 €, όπως είπαμε.
 
Ο κάτοχος, λοιπόν,
 
ενός δικαιώματος πήρε 1,944456 νέες μετοχές προς 0,44
 
 € εκάστη, άρακατέβαλε 1,944456 Χ 0,44
 
 € = 0,856
 
 €.
 
Με το κλείσιμο της 27/5 στα 0,644
 
 €, οι ίδιες μετοχές αποτιμώνταν 1,944456 Χ 0,644
 
 € = 1,252
 
 €.
 
Άρα, λογικά,
 
η αγορά αποτίμησε το δικαίωμα
άμεσης 
 
αγοράς 1,944456 νέων μετοχών σε
1,252
 €
- 0,856
 € = 0,397
 
 €.
 
Συνεπώς το υπόλοιπο, δηλαδή το δικαίωμα
 μελλοντικής 
 
αγοράς (μέσω
warrants)
κοινών μετοχών
,
αποτιμήθηκε σε 1,40
 
 €
- 0,397
 €. = 1,003
 
 €.
 
Και επομένως η αγορά αποτίμησε το δικαίωμα
 μελλοντικής 
 
αγοράς (μέσω
warrants)
κοινώνμετοχών σε 1,003
 
 € / 14,21574 = 0,137
 
 €
ανά νέα μετοχή
.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->