LA VANGUARDIA

DOMINGO, 2 JUNIO 2013

DINERO 19

LIBROS

Durante muchos aos en Goldman, los jefes haban juzgado el rendimiento de sus empleados con varios criterios, algunos objetivos, otros subjetivos (...). Matt Ricci instituy una cultura en la que la evaluacin se hizo mucho ms cientfica y concreta: Cul es la cifra asociada a su nombre? Tus GC (gross credits , abonos brutos) anuales se empezaron a

conocer como tu atribucin de resultados del ao. Con los aos, los GC o la atribucin se convirtieron en cosas por las que la gente se empez a preocupar, a comentar y a luchar ms que por los mercados y los clientes. Si sabes que te van a juzgar por un nmero, hars todo lo que puedas por que sea el mayor posible. De Por qu dej Goldman...

Greg Smith cuenta por qu abandon el banco de inversin, que operaba incluso contra el cliente
POR QU DEJ GOLDMAN SACHS Greg Smith Traduccin de Mar Vidal Deusto. Barcelona, 2013 320 pginas Precio: 21,95 ; e-book, 9,99

Goldman Sachs, activo txico

reg Smith public el 14 de marzo del 2012 un artculo en el The New York Times titulado Por qu me marcho de Goldman Sachs, empresa en la que haba trabajado 12 aos y de la que haba recibido jugosas remuneraciones. Antes de publicarlo, recogi sus efectos personales de su despacho en la sede londinense y se dispuso a aguantar el chaparrn. En horas, el artculo alcanz notoriedad mundial. En l afirmaba que la cultura de Goldman Sachs de trabajo en equipo, integridad, humildad y servicio al cliente lo que se podra denominar como avaricia a largo plazo haba permitido a este banco de inversiones una vida de 143 aos. Pero que esa cultura en la ltima dcada se haba borrado y ahora el cliente, en el mejor de los casos, se dejaba de lado. En el peor, se aprovechaban despiadadamente de l: en Londres, al que llama el salvaje oeste, se denominaba tteres a los clientes y se jactaban de lo que les sacaban sin notarlo. El liderazgo de la firma, que antes trataba de dar ejemplo, ahora slo consista, denunciaba, en que si ganabas mucho dinero seras promovido a pues-

Justo Barranco

En el centro de la imagen, la rutilante sede de Goldman Sachs en Nueva York, al lado del World Financial Center

tos de influencia. Ganar dinero incluso persuadiendo a los clientes de comprar productos de los que el banco se quera deshacer. O colocndoles los que ms beneficios dejaban al banco. O productos opacos y sin liquidez nombrados con acrnimos de tres letras. Para algunos, las acusaciones se quedaban incluso cortas. Sea como fuere, Smith, un sudafricano judo y an treintaero que estudi en Stanford, ha convertido sus acusaciones en un libro que escenifica la degeneracin de la cultura interna de la fir-

ma. Una firma en la que antes se valoraba el rendimiento de un trabajador con parmetros que iban desde el negocio que atraa, hasta su buen ejemplo o su preocupacin por los intereses de Goldman a largo plazo. En los ltimos aos se valoraba slo por un nmero, el de los beneficios atribuibles a cada uno, de modo que la gente se preocupaba ms por ese nmero que por los clientes. Y no era un nmero menor: en el 2009 repartieron 16.000 millones en remuneraciones. Smith, un capitalista convenci-

do que estaba orgullossimo de pertenecer a Goldman Sachs, a la que apoyaba ciegamente, recorre su experiencia desde que hizo la prueba de acceso hasta que decidi abandonar la empresa, desde sus brillantes aos en Nueva York 11-S incluido a su paso a la sede de Londres, a la que dibuja con horror. Y lo que trasluce a veces es, curiosamente, un sentido de la moral que, aunque debera ser el normal, con los tiempos que corren resulta casi naif. Pero adems ofrece un interesante fresco del mundo en el que

se mueve, de las personalidades que le rodean y de los mecanismos de Wall Street. Desde los problemas de los modelos informticos para operar con productos financieros la psicologa no forma parte de sus clculos y no pueden mirar a los ojos de las personas en el parquet y detectar su miedo, hasta saber lo mal gestionados que estn muchos fondos de pensiones. O a conocer la huida hacia adelante de Goldman con la crisis vendiendo todo tipo de derivados complejos a medida a clientes que no entendan bien el riesgo. Productos que le colocaron incluso a Gadafi, al que evaporaron 1.300 millones. Para Smith, es como si compras una lata de atn y al abrirla hay comida de perro y en letra pequea dice: Esta lata puede no contener atn, puede contener comida para perros. Y la haba. La Comisin de Valores denunci a Goldman por los Abacus 2007-AC1, en los que ocult que un importante fondo de inversin colabor en seleccionar las hipotecas empaquetadas en l. Eran las que ms posibilidades tenan de hundirse y justamente ese fondo de inversin apost contra el producto en el que haba colaborado y gan mil millones que perdieron el banco holands ABN Amro y el alemn IKB . Finalmente, acaba retratando al banco como un tahr que conoce las cartas de todos los jugadores y juega incluso contra sus clientes. Un tahr al que intentan ahora poner luz y taqugrafos y que se defiende con uas y dientes contra cualquier reforma.

CONTRA EL EURO Juan Francisco Martn Seco Pennsula Madrid, 2013 206 pginas Precio: 15 ; e-book, 11,99

INVERSIONES FINANCIERAS: SELECCIN DE CARTERAS Juan Garca Boza Pirmide. Madrid. 2013 458 pginas Precio: 36 ; e-book, 23,99

PARA QU SIRVEN REALMENTE LOS MERCADOS FINANCIEROS? Vicente Var Paids. Barcelona, 2013 238 pginas Precio: 16 ; e-book, 10,99

Para Martn Seco, la situacin actual se debe a los gobiernos que permitieron con un modelo de crecimiento basado en el boom de la construccin que el pas fuera perdiendo competitividad pese a que con el euro ya no se poda devaluar la moneda. El problema, afirma el economista, es que an sin burbuja inmobiliaria el efecto de la unin monetaria habra sido la prdida de competitividad de Espaa y la recesin: la burbuja fue una huida hacia adelante. Por eso, dice, la nica solucin es el abandono del euro.

Una introduccin terica y prctica a la gestin de carteras de inversin de renta variable. Tras exponer los conceptos fundamentales para medir la rentabilidad, el riesgo y la correlacin entre los ttulos en los que se invierte, y tras definir las clases y fases de la seleccin de carteras, el autor analiza el modelo de seleccin diseado por Markowitz base fundamental, dice, de la teora de carteras y luego el modelo de mercado propuesto por Sharpe. Finalmente, expone medidas para evaluar la gestin realizada.

Tras vivir un tiempo pendientes de la prima de riesgo de Espaa y saber que los mercados y Angela Merkel piden austeridad y ms austeridad, resulta interesante un libro divulgativo sobre qu son y cmo funcionan esos mercados financieros. Esta obra efecta un recorrido histrico por las finanzas y sus frecuentes crisis, muestra los distintos tipos de mercados que existen y sus actores, analiza la relacin entre mercados y poltica y evala el papel de la especulacin y de las innovaciones financieras.