EXERCITII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II

CATEGORIA VIII Analiza diagnostic a intreprinderii

Stagiar: Emilia Oana Boboc An II Semestrul I

1. S se calculeze fluxul de numerar generat de ntreprinderea A n exercitiul n+1 i s se interpreteze fluxurile de numerar aferente activittilor operationale, financiare i de investitii, cunoscndu-se urmtoarele informatii din situatiile financiare:
Indicator Imobilizri Stocuri Creane Disponibiliti TOTAL ACTIV Capitaluri proprii Datorii financiare Furnizori Datorii salariale i fiscale Credite de trezorerie Indicator Cifra de afaceri Cheltuieli materiale Cheltuieli salariale Cheltuieli fiscale i sociale Cheltuieli cu amortizarea Cheltuieli cu dobnda Impozit pe profit N 2000 300 400 100 2800 1000 600 700 450 50 N+1 2100 350 430 80 2960 1100 650 800 400 10 u.m. 1000 300 400 50 100 50 25

TABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE

Elemente

Profitul brut (+) ch cu amortizarea (-) ven din dobanzi si asimilate (+) ch cu dobanzile si asimilate Profit din explotare inaintea modificarii capitalului circulant Cresterea/ Descresterea creantelor Cresterea/Descresterea stocurilor Cresterea/Descresterea furnizorilor FLUX DE NUMERAR GENERAT DIN ACTIVITATEA DE EXPLOATARE Impozit pe profit platit
Diminuarea datoriilor fiscale si sociale

FLUX DE NUMERAR NET DIN ACTIVITATEA DE EXPLOATARE Achizitie terenuri si mijloare fixe Dobanda si dividende incasate FLUX DE NUMERAR NET DIN ACTIVITATEA DE INVESTITIE Incasari din emisiuni de actiuni Incasari din imprumuturi pe termen lung Dobanzi platite(creditori) FLUX DE MUNERAR NET DIN ACTIVITATEA DE FINANTARE FLUX DE NUMERAR GENERAL

Ajustari 100 100 0 50 250 -30 -50 100 270 -25 -60 185 -200 0 -200 25 50 -90 -15 -30

Activitatea de exploatare a generat un flux de numerar excedentar in suma de 185 lei, deci putem aprecia ca activitatea de exploatare a entitatii s-a derulat in conditii de eficienta.

EXERCITII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II

CATEGORIA VIII Analiza diagnostic a intreprinderii

Stagiar: Emilia Oana Boboc An II Semestrul I

Activitatea de investitii s-a finalizat cu un deficit de trezorerie de 200 lei Situatia este normala si explicabila atunci cand mamagementul decide aplicarea unei politici investitionale accentuate la nivelul perioadei de analiza respective Activitatea de finantare genereaza un deficit de trezorerie de 15 ron, ceea ce reflecta caci gradul de rambursare si remunerare a surselor de finantare este ridicat comparativ cu sursele de finantare .Se recomanda cresterea capitalului social prin emisiune de noi actiuni. a) Fluxurile de numerar provenite din activitile de exploatare: ncasrile n numerar din vnzrile de bunuri i prestrile de servicii; ncasrile n numerar provenite din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri (care se pot estima pe baza mrimii cifrei de afaceri realizate, corectate cu modificarea soldului creanelor comerciale din exerciiul financiar); pli n numerar ctre furnizorii de bunuri i servicii (materii prime i materiale consumabile, ct. 601 + 602 7412; alte cheltuieli materiale, ct. 603 + 604 + 606 + 608; alte cheltuieli din afar, cum sunt cele cu energia i apa, ct. 605 7413; cheltuieli privind mrfurile, ct. 607; cheltuieli privind prestaiile externe, ct. 611 + 612 + 613 + 614 + 621 + 622 + 623 + 624 + 625 + 626 + 627 + 628 7416). Mrimea acestora se ajusteaz cu variaia soldului stocurilor de materii prime, materiale consumabile i mrfuri prin adugarea diferenei dintre stocul final i cel iniial, respectiv cu variaia soldului datoriilor comerciale (ct. 401+403) prin scderea diferenei dintre soldul final i cel iniial al exerciiului financiar; pli n numerar ctre i n numele angajailor (cheltuieli cu personalul ajustate cu variaia soldurilor conturilor necorespunztoare); pli n numerar sau restituiri de impozit pe profit, doar dac nu pot fi identificate n mod special cu activitile de investiii i de finanare (se refer la cheltuielile privind impozitul pe profit, ct. 691791, dac se presupune c ntregul impozit pe profit este aferent activitii de exploatare). Fluxurile de numerar provenite din activitatea de exploatare= 1000(CAN)-300(ch cu materiale) +50(variatia stocului)-100(vartaitii dat com) -50 (ch cu dob)-50 (ch fiscale si soc) - -400(ch cu personalul )-25 (imp pe profit) 100=25 Activitatea de exploatare a generat un flux de numerar excedentar in suma de 25 lei, deci putem aprecia ca activitatea de exploatare a entitatii s-a derulat in conditii d eeficienta. b) Fluxurile de numerar provenite din activitile de investiii: plile n numerar pentru achiziionarea de terenuri i mijloace fixe, active necorporale i alte active pe termen lung. Se pot determina pe baza creterilor de active imobilizate prezentate n nota 1 la situaiile financiare i se ajusteaz cu variaia datoriilor ntreprinderii ctre furnizorii de imobilizri; pli n numerar pentru achiziia de instrumente de capital propriu i de creane ale altor ntreprinderi. Se pot identifica n valoarea creterii elementelor de activ respective prezentate n nota 1 la situaiile financiare; ncasri n numerar din vnzarea de terenuri i cldiri, instalaii i echipamente, active necorporale i alte active pe termen lung; ncasri n numerar din vnzarea de instrumente de capital propriu i de creane ale altor ntreprinderi; avansuri n numerar i mprumuturile efectuate ctre alte pri; ncasri n numerar din rambursarea avansurilor i mprumuturilor efectuate ctre alte pri. Fluxurile de numerar provenite din activitile de investiii =-100 (cresterea imobilizarilor) 50 (dat fin) =-150 Activitatea de investitii s-a finalizat cu un deficit de trezorerie de 120 lei Situatia este normala si explicate atunci cand mamagementul decide aplicarea unei politici investitionale accentuate la nivelul perioadei de analiza respective. c) Fluxurile de numerar provenite din activitile de finanare:

EXERCITII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II

CATEGORIA VIII Analiza diagnostic a intreprinderii

Stagiar: Emilia Oana Boboc An II Semestrul I

venituri n numerar din emisiunea de aciuni i alte instrumente de capital propriu. Se determin pe baza creterii capitalului social, inclusiv a primelor de capital (ct. 1041 + 1042 + 1043 + 1044) i se ajusteaz cu variaia creanelor privind capitalul subscris i nevrsat; plile n numerar ctre acionari pentru a achiziiona sau a rscumpra aciunile ntreprinderii. Se regsesc n scderea capitalului social i a rezervelor; veniturile n numerar din emisiunea de obligaiuni, credite, ipoteci i alte mprumuturi. Sunt constituite din creterea mprumuturilor i datoriilor asimilate, nregistrate de ntreprindere n conturile aferente, veniturile din dobnzi i alte cheltuieli financiare oglindite n contul de profit i pierdere; plile n numerar ale locatarului pentru reducerea obligaiilor legate de o operaiune de leasing financiar. Se determin pe baza analizei contractelor de leasing. Fluxurile de numerar provenite din activitile de finanare = 100(variatia ca propriu) Activitatea de finantare genereaza excedent de trezorerie de 100 ron, ceea ce reflecta un grad mai accentuat la apelare la surse de finantare comparative cu gradul de rambursare si remunerare a acestora.Finantarea s-a realizat prin majorarea capitalului propriu. Fluxurile totale de trezorerie = Fluxurile de numerar provenite din activitatea de exploatare + Fluxurile de numerar provenite din activitile de investiii + Fluxurile de numerar provenite din activitile de finanare= 25-150+100=-25 Factorul cu influent cea mai pregnanta in diminuarea fluxurilor de trezorerie il reprezinta crestrea imobilifarilor si investitiilor financiare

2. S se calculeze i s se interpreteze soldurile intermediare de gestiune pentru ntreprinderea ale crei informatii financiare sunt prezentate mai jos:
Indicator Venituri din vnzarea mrfurilor Producia vndut Producia stocat Subvenii de exploatare Cheltuieli cu materii prime Costul mrfurilor vndute Cheltuieli salariale Cheltuieli cu amortizarea Cheltuieli cu chirii Impozite i taxe Venituri din dobnzi Venituri din diferene favorabile de curs valutar Cheltuieli cu dobnzi Cheltuieli cu provizioane financiare Impozit pe profit u.m. 4000 24000 500 2300 10000 4200 5000 1000 200 300 100 200 500 50 1200

Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de activiti permite calcularea unor solduri de acumulri bneti poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit funcie de remunerare a factorilor de producie i de finanare a activitii viitoare, denumite solduri intermediare de gestiune (SIG). Realizarea acestui obiectiv presupune o tratare prealabil a contului de profit i pierdere pentru a pune n eviden: modul de funcionare i rentabilitatea ntreprinderii ca marj comercial, producie a exerciiului, valoare adugat, excedent brut de exploatare, rezultat al exploatrii, rezultat curent i rezultat net al exerciiului. Tabelul 2.1. Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune Nr. Elemente de calcul Poziia n CPP

EXERCITII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II

CATEGORIA VIII Analiza diagnostic a intreprinderii

Stagiar: Emilia Oana Boboc An II Semestrul I

Venituri din vnzarea mrfurilor (ct 707) 03 Cheltuieli privind mrfurile (ct 607) 14 Marja comercial (1-2) Producia vndut (ct 701 - 706 +708) 02 Variaia stocurilor (ct 711 +/-) 06/07 Producia imobilizat (ct 721 + 722) 08 Producia exerciiului (4 +5+6) Consumuri intermediare inclusiv cheltuieli provenite de la teri(gr.60, 11+12+13+24 exclusiv 607, gr.61, gr.62, exclusiv 621) 9 Valoarea adugat (3+7-8) 10 Venituri din subvenii de exploatare (7411) 05 11 Cheltuieli cu impozitele i taxele (gr.63) 26 12 Cheltuieli cu personalul (gr 64 +621) 15 13 Excedentul (deficitul) brut din exploatare (9+10-11-12) 14 Alte venituri din exploatare i venituri dinjprovizioane 09+20+23+31 15 Alte cheltuieli din exploatare 24 16 Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele 18+21+29 17 Rezultatul din exploatare (13+14-15-16) 18 Venituri financiare 42 19 Cheltuieli financiare 49 20 Rezultatul curent (17+18-19) 21 Venituri extraordinare 54 22 Cheltuieli extraordinare 55 23 Rezultatul extraordinar (21-22) 24 Rezultatul brut al exerciiului (20+23) 25 Impozitul pe profit 62 26 Rezultatul net al exerciiului (24-25) Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, etape succesive n formarea rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad pornind de la cel mai cuprinztor (producia exerciiului+marja comercial) i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului). Fiecare sold intermediar de gestiune reflect rezultatul gestiunii financiare la treapt respectiv de acumulare. Marja comercial (Mc) se refer la activitatea comercial desfurat de agentul economic, de distribuie sau la partea pur comercial a ntreprinderilor productoare; devine mai semnificativ ca informaie n activitatea de analiz i gestionare cu ct ea este determinat mai detaliat, respectiv pe produse sau grupe de produse. Este denumit i marj brut i se exprim adesea ca procent din cifra de afaceri (volumul vnzrilor). Venituri din vnzarea mrfurilor - Cheltuieli privind mrfurile vndute = Marja comercial Producia exerciiului (Pe)

Crt. 1 2 3 4 5 6 7 8

EXERCITII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II

CATEGORIA VIII Analiza diagnostic a intreprinderii

Stagiar: Emilia Oana Boboc An II Semestrul I

se calculeaz, de ctre ntreprinderile industriale. Include valoarea bunurilor i serviciilor fabricate" de ntreprindere pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii. cuprinde trei elemente: producia vndut, producia stocat (variaia stocurilor) i producia imobilizat. Producia vndut + Variaia produciei stocate + Producia imobilizat = Producia exerciiului

Nefiind un sold intermediar de gestiune, ci un post al contului de rezultate, cifra de afaceri reprezint un indicator global al vnzrilor, din activitatea de distribuie i cea de producie (obinut prin nsumarea vnzrilor de mrfuri i a produciei vndute). Valoarea adugat (Va) Reprezint plusul de valoare (bogie) obinut peste consumurile intermediare provenite de la teri. Permite aprecierea contribuiei ntreprinderii la crearea produsului intern, evideniaz i gradul de integrare pe vertical. La nivel microeconomic, valoarea adugat este un indicator ce permite msurarea puterii economice a ntreprinderii, ce se poate determina prin dou procedee: ca diferen ntre producia exerciiului (obinut prin raportarea marjei comerciale la producia exerciiului) i consumurile de bunuri i servicii furnizate de la teri (consumurile intermediare) pentru producia respectiv. Producia exerciiului + Marja comercial - Consumuri intermediare (Cheltuieli cu materii prime, materiale i cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri) = Valoarea adugat prin adiionarea elementelor ce compun valoarea adugat respectiv remuneraiile tuturor factorilor ce particip la procesul produciei, inclusiv a statului, ct i autofinanarea ntreprinderii, respectiv, cheltuielile de personal, cheltuieli financiare, impozitele, taxele i vrsmintele asimilate, legate de activitatea ntreprinderii, cheltuielile cu amortismentele, impozitul pe profit, partea de rezultat trecut la rezerve, alte elemente de valoare adugat. Cheltuieli cu personalul + Impozite i taxe + Dobnzi + Amortizare + Dividende + Profit reinvestit = Valoarea adugat Excedentul brut al exploatrii (EBE) corespunde rezultatului economic al ntreprinderii generat de operaiile de exploatare independent de politica financiar, politica de amortizare i de provizioane constituite, fapt ce determin s fie

EXERCITII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II

CATEGORIA VIII Analiza diagnostic a intreprinderii

Stagiar: Emilia Oana Boboc An II Semestrul I

considerat ca indicator esenial n analizele de gestiune i n efectuarea analizelor comparative ntre ntreprinderi. Rolul excedentului brut al exploatrii, poate fi urmrit sub trei aspecte: este o msura a performanelor economice ale ntreprinderii. Un EBE suficient de mare va permite ntreprinderii rennoirea imobilizrilor sale prin amortizri, acoperirea riscurilor din provizioanele constituite i asigurarea finanrii sale care antreneaz cheltuieli financiare, iar diferena va fi distribuit statului (impozit pe profit), acionarilor (dividende) i/sau conservat prin autofinanare. este independent de politica financiar, de politica de investiii (nu ine cont de deciziile ntreprinderii privind modalitile de calcul a amortizrii), de politica de dividend (deciziile ntreprinderii privind repartizarea profitului net), de politica fiscal i de elementele extraordinare (nu ia n\calcul impozitul pe profit i rezultatul extraordinar) reprezint o resurs financiar fundamental pentru ntreprindere. EBE constituie primul nivel al analizei privind formarea trezoreriei globale a ntreprinderii, deci punctul de pornire n tabloul fluxurilor de trezorerie. EBE se calculeaz prin dou metode: Metoda substractiv: Valoarea adugat + Subvenii pentru exploatare - Impozite, taxe i vrsminte asimilate - Cheltuieli cu personalul = Excedentul brut al exploatrii Metoda aditiv: Rezultatul exploatrii + Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele aferente exploatrii + Alte cheltuieli de exploatare - Venituri din provizioane privind exploatarea - Alte venituri din exploatare = Excedentul brut al exploatrii Rezultatul exploatrii (Re) Evalueaz rentabilitatea economic a unei ntreprinderi i corespunde activitii normale i curente a ntreprinderii, include i operaiunile efectuate n exerciiile anterioare dar aferente exerciiului curent. Nu este luat n calcul activitatea corespunztoare operaiilor financiare i extraordinare. Permite compararea performanelor ntreprinderilor ce au politici financiare diferite. Cunoate dou modaliti de calcul: ca diferen dintre totalul veniturilor din exploatare (Ve) i totalul cheltuielilor din exploatare (Che) Venituri din exploatare - Cheltuieli din exploatare = Rezultatul exploatrii Aceast relaie de calcul fundamenteaz strategii i politici pe. care le adopt managementul ntreprinderii pentru a ameliora rezultatul su. Variantele posibile sunt: majorarea veniturilor sau

EXERCITII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II

CATEGORIA VIII Analiza diagnostic a intreprinderii

Stagiar: Emilia Oana Boboc An II Semestrul I

diminuarea cheltuielilor, n condiiile meninerii constante a celuilalt factor; sporirea ambelor componente cu respectarea restriciei ca ritmul creterii veniturilor s devanseze ritmul de cretere a! cheltuielilor. pornind de la mrimea EBE: Excedent brut din exploatare + Alte venituri din exploatare - Alte venituri din provizioane - Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele - Alte cheltuieli de exploatare = Rezultatul exploatrii Rezultatul curent (Re) Reprezint rezultatul tuturor operaiilor curente, obinuite ale ntreprinderii, fiind determinat att de rezultatul exploatrii curente, ct i de cel al activitii financiare, permind i aprecierea impactul politii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii. Rezultatul exploatrii + Venituri financiare - Cheltuieli financiare = Rezultatul curent Rezultatul extraordinar Sintetizeaz rezultatul concretizat n profit sau pierdere generat de operaii de gestiune sau capital cu caracter extraordinar i se calculeaz astfel: Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare = Rezultatul extraordinar Mrimea rezultatului extraordinar constituie o informaie important, n special pentru potenialii investitori. Rezultatul net al exerciiului (Rn) Exprim, n mrimi absolute, rentabilitatea net sau pierderile aferente activitii ntreprinderii, dup deducerea din veniturile totale a cheltuielilor totale i a impozitului pe profit. Rezultatul curent (+/-) Rezultatul extraordinar (+/-) - Cheltuieli cu impozitul de profit (ct. 691) = Rezultatul net al exerciiului (+/-) Rezultatul net al exerciiului este mrimea care urmeaz s fie supus deciziei de repartizare de ctre adunarea general a acionarilor sau asociailor, dup caz.

EXERCITII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II

CATEGORIA VIII Analiza diagnostic a intreprinderii

Stagiar: Emilia Oana Boboc An II Semestrul I

3. S se analizeze performantele SC Turism, hoteluri, restaurante Marea Neagr S.A. n manier continental i anglosaxon i evolutia acestora .

ANALIZA DE PERFORMANTA = Presupune analiza si interpretarea indicatorilor de performanta calculati pe baza Contului de Profit si Pierdere (CPP) = In cadrul CPP veniturile si cheltuielile sunt clasificate fiecare in trei categorii: Venituri / Cheltuieli din exploatare Venituri / Cheltuieli financiare

EXERCITII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II

CATEGORIA VIII Analiza diagnostic a intreprinderii

Stagiar: Emilia Oana Boboc An II Semestrul I

Venituri / Cheltuieli extraordinare = Indicatorii de performanta pot fi calculati in doua variante: Varianta continental franceza (7 indicatori) Varianta anglo saxona (5 indicatori)
In varianta continentala (franceza) In varianta anglo-saxona Marja Comerciala (MjC) Productia Exercitiului (PE) Valoarea Adaugata (VA) MCV Excedentul Brut din Exploatare (EBE) EBITDA Rezultatul Exploatarii (RExpl) EBIT Rezultatul Curent (RC) EBT Rezultatul exercitiului (RE) RE Capacitatea de Autofinantare (CAF)

Indicatorii in varianta anglo-saxona:

Marje de acumulare Cifra de afaceri (CA) (-) Cheltuieli variabile (CV) (=) 1. MCV (Marja asupra cheltuielilor variabile) (-) Cheltuieli fixe (CF)______________________________________________ (=) 2. EBITDA (-) Deprecieri si Amortizari (DA) (=) 3. EBIT (Earning Before Interests and Taxes) (+) Interests (I)____________________________________________________ (=) 4. EBT (Earning Before Taxes) (-) Taxes (T) (=) 5. RN sau PN (Rezultatul Net sau Profitul Net) Relaii importante rezultate din indicatorii de mai sus: EBIT Imp. (T) = PN + Dobanzi (I) PN = CA CV CF Amo Dob Imp.pe profit

Indicatorii in varianta continental- franceza

Cascada SIG (Solduri Intermediare de Gestiune) Venituri din vanzarea marfurilor (Vmf) (-) Cheltuieli cu marfurile (Chmf) (=) 1. MARJA COMERCIALA (MCom) Productia vanduta (PV) (+) Productia stocata (PS) (+) Productia imobilizata (PI) (=) 2. PRODUCTIA EXERCITIULUI (PE) Marja comerciala (MCom)

EXERCITII PREGTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV ANUL II

CATEGORIA VIII Analiza diagnostic a intreprinderii

Stagiar: Emilia Oana Boboc An II Semestrul I

(+) (-) (=) (+) (-) (-) (=) (+) (+) (-) (-) (=) (+) (-) (=) (+) (-) (-)

Productia exercitiului (PE) Consumuri de la terti 3. VALOAREA ADAUGATA (VA) Subventii de exploatare Impozite, taxe si varsaminte asimilate Cheltuieli cu personalul 4. EXCEDENT BRUT DIN EXPLOATARE (EBE) Venituri din provizioane de exploatare Alte venituri (din exploatare) Amortizari si provizioane din exploatare Alte cheltuieli de exploatare 5. REZULTATUL EXPLOATARII (RE) Venituri financiare Cheltuieli financiare 6. REZULTATUL CURENT (RC) Venituri extraordinare Venituri exceptionale Impozit pe profit 7. REZULTATUL EXERCITIULUI (RN sau PN - PROFITUL NET)

CAF = Total V incasabile Total Ch platibile CAF se poate determina prin doua metode: Metoda Deductiva CAF =EBE +(V.fin. incasabileCh.fin. platibile) + + (Ven. extraord. incasabileCh. extraord. platibile)-Imp. pe EBE = Ven. din expl. incasabile Ch. din expl. Platibile Metoda Aditiva: CAF = PN + Ch. calculate Ven. calculate Amortizari Ven. din provizioane Provizioane Subv. pt investitii virate la venituri V.N.C.E.A.C. Ven. din cesiunea elem. de activ (ch.cu cedarea activelor)