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COMISIÓN DE JÓVENESPROFESIONALES
 
CRISIS
 
FINANCIERA
 
INTERNACIONAL
 
 Antecedentes, perspectivas y oportunidades 
 
SUBCOMISIÓN DE FINANZAS
 
Coordinadores:
Dr. Fernando Federico Arcos.Dr. Gonzalo Magallanes Luzza.
Colaboradores:
Dr. Marcelo González.Dr. Alejandro Labollita.
20/04/2009
 
20-4-2009
Informe Crisis Financiera InternacionalSUBCOMISIÓN DE FINANZASCOMISIÓN DE JÓVENES PROFESIONALES
2
 
Í
NDICE
 
Antecedentes.....................................................................................................3
Gran crisis de 1929..........................................................................................3Crisis del 2000-2001........................................................................................4Crisis Financiera de 2008-2009......................................................................4
Hipotecas Subprime..........................................................................................7
Incentivo Mercado Inmobiliario......................................................................7Disminución de tasas.......................................................................................7Nuevo concepto llamado Titulización.............................................................8Cumplimento de las Normas de Basilea........................................................8Desplome precios viviendas norteamericanas...............................................9
Consecuencias.................................................................................................11
Consecuencias económicas............................................................................11Consecuencias no económicas.......................................................................14¿En qué estadio de este tipo de procesos se halla la economía mundial?..14En síntesis......................................................................................................15
Capítulo Argentina.........................................................................................16
Pilares del modelo..........................................................................................16Consecuencias................................................................................................16Perspectivas...................................................................................................17
Perspectivas Internacionales.........................................................................18
¿Hasta cuándo puede durar esto?.................................................................18Mercado de Capitales....................................................................................20
Oportunidades.................................................................................................20
Bienes inmuebles...........................................................................................21Mercado de derivados....................................................................................21Consideraciones varias..................................................................................21¿Esto quiere decir que el rebote está cerca?.................................................22
Bretton Woods y, ¿el comienzo de una nueva era?........................................23Consideraciones acerca de las ayudas de los gobiernos a las empresas y el
 
“moral hazard”
...............................................................................................24
 
20-4-2009
Informe Crisis Financiera InternacionalSUBCOMISIÓN DE FINANZASCOMISIÓN DE JÓVENES PROFESIONALES
3
 
CRISIS
 
FINANCIERA
 
INTERNACIONAL
 Antecedentes, perspectivas y oportunidades.
 A
NTECEDENTES
.
Gran crisis de 1929.
Los años 20 fueron en Estados Unidos de crecimiento económico y aumento de laproductividad. Lo más significativo es que las ganancias de la productividad fuerona parar al beneficio empresarial (dividendos). El desplome del precio de las accionesfue extraordinariamente intenso, alcanzando tintes dramáticos. Gran número deinversionistas vieron cómo su dinero, en muchos casos tomado a crédito, sevolatilizaba en cuestión de días. El 'crash' bursátil motivó una reacción en cadenaen el sistema financiero, con numerosos bancos que empezaron a tener problemasde solvencia y de liquidez al acentuarse la desconfianza en su capacidad derembolsar a los depositantes.Se presentaban casos tales como: La Empresa A es dueña de B, la que a su vez esdueña de C, que le presta a A, concluyendo en una maraña de operacionesfinancieras sin control. A diferencia de otras crisis anteriores, las medidaseconómicas tomadas por el Gobierno republicano de Herbert Hoover agrandaronnotoriamente la depresión e impidieron la recuperación de la economía. Seestableció el control de numerosos precios con un intervencionismo particularmenteagresivo en el sector agrícola. Una medida de enormes consecuencias negativas fueel establecimiento del
arancel Smoot-Hawley 
en 1930, que condujo a una carreramundial hacia el proteccionismo y el nacionalismo económico.El resultado es el declive del comercio internacional. Las importaciones yexportaciones estadounidenses descendieron. El comercio mundial y el PIB de losEstados Unidos se redujeron a un 66 %, entre 1929 y 1934.Después de un enorme aumento especulativo a finales de los años 20, en gran partedebido al surgimiento de nuevas industrias como la radio y la fabricación deautomóviles, las acciones cayeron 13% el jueves 24 de octubre de 1929.El control de precios lleva a la reducción del beneficio empresarial, ya de por sí muybajo en momentos de deflación. Esto produce la quiebra de muchos negocios yaumenta el desempleo. Lo extraño de una situación de depresión es que existenbienes y capacidad productiva, pero nadie tiene capacidad económica para adquiriresos bienes.En el plano monetario, la contracción del dinero en circulación, causada sobre todopor las quiebras bancarias, condujo a auténticos pánicos financieros. Al mismotiempo, la mayoría de las naciones abandonaron la fijación de sus monedas enrelación al oro, sellando el final del sistema monetario que se dio a llamar 'patrónoro' durante la Belle Epoque, y que había quedado herido de muerte tras el final dela Primera Guerra Mundial.
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