Welcome to Scribd, the world's digital library. Read, publish, and share books and documents. See more
Download
Standard view
Full view
of .
Save to My Library
Look up keyword
Like this
1Activity
0 of .
Results for:
No results containing your search query
P. 1
Bentuk Pasar Efisien Dan Pengujiannya

Bentuk Pasar Efisien Dan Pengujiannya

Ratings: (0)|Views: 16 |Likes:
Published by FridRachman

More info:

Published by: FridRachman on Jun 09, 2013
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as RTF, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

03/05/2014

pdf

text

original

 
BENTUK PASAR EFISIEN DAN PENGUJIANNYA
Tatang Ary GumantiElok Sri Utami
Staf Pengajar Fakultas Ekonomi - Universitas Negeri Jember 
ABSTRAK 
 Tulisan ini membahas dan merangkum hipotesis pasarefisien sebagaimana pertama kali dikemukakan oleh Fama (1970).Menurut konsep pasar efisien, pasar dikatakan efisien bilamanaharga-harga yang terbentuk di pasar merupakan cerminan dariinformasi yang ada. Menurut Fama (1970), ada tiga bentuk tingkatefisiensi pasar berdasarkan pada tingkat penyerapan informasinya,yaitu pasar efisien bentuk lemah, pasar efisien bentuk semi kuat,pasar efisien bentuk kuat. Teori efisiensi pasar telah menjadi acuankajian yang mendapat perhatian luas selama tiga dasawarsaterakhir dan menjadi topik paling menarik dalamperkembangan teori keuangan perusahaan.Bukti empiris yang sejauh ini telah dikemukakancenderung mendukung hipotesis bahwa pasar modal di Amerikacenderung berbentuk efisien dalam tingkat semi-kuat. Artinya,informasi yang membentuk harga di pasar masih didominasi olehinformasi historis dan informasi publik, walaupun dalam banyak halmasih belum dapat dikatakan pasti. Sisi menarik lain yang terkaitdengan hipotesis pasar efisien adalah ditemukannya anomali yangdalam banyak hal sepertinya mementahkan konsep efisiensi pasaryang berkembang selama ini. Setidaknya ada empat kelompokanomali yang dikenal sejauh ini, yaitu anomali perusahaan,anomali musiman, anomali peristiwa atau kejadian, dananomali akuntansi.Kata kunci: hipotesis pasar efisien, pasar efisien bentuk lemah,pasar efisien bentuk semi kuat, pasar efisienbentuk kuat, anomali.
 ABSTRACT 
 
This paper discusses and summarizes the efficient markehypotheses initially proposed by Fama (1970). According to theefficient market theory, the market is said to be efficient if ‘security prices reflect all available information’. Fama (1970)contends that there are three types of market efficiency, namely weak form market efficiency, semi-strong form market efficiency,and strong form market efficiency. Over the last three decades, theefficient market theory has become the center of research
 Jurusan Ekonomi Akuntansi, Fakultas Ekonomi - Universitas Kristen Petrahttp://puslit.petra.ac.id/journals/accounting/  
 
Bentuk Pasar Efisien dan Pengujiannya (Gumanti dan Utami)
3
interest and has attracted attention, which has contributed tothe development of corporate finance theory.Empirical evidence however appears to support that the Americanstock market is classified to be the semi-strong form. This meansthat the information that forms the price in the market has beendominated by historical and public information, although theclear cut is still unwarranted. Other interesting aspect of theefficient market hypothesis is the strong evident of anomaly in themarket, which appear to confront the efficient market hypothesis.There are at least four types of market anomalies that havebeen identified, namely firm anomalies, seasonal anomalies, event anomalies, and accounting anomalies.Keywords: efficient market hypothesis, weak form markeefficiency, semi-strong form market efficiency,strong form market efficiency, anomaly.
1.
PENDAHULUAN
Salah satu terobosan penting dalam perkembangan teori keuanganperusahaan adalah dikedepankannya hipotesis pasar efisien (
Efficient Market Hypothesis
) oleh Fama di tahun 1970. Sejak dikemukakan tahun 1970, teoripasar efisien seakan-akan menjadi magnet bagi peneliti keuangan untuk terusdiuji keabsahannya. Miller (1999), sebagai salah satu penerima hadiah Nobelbidang Ekonomi dalam artikelnya tentang sejarah keuangan, berpendapat bahwaFama juga pantas untuk mendapatkan hadiah Nobel atas teori yangdisampaikannya tersebut. Miller (1999) dan beberapa ahli keuanganperusahaan dengan tegas mengatakan bahwa salah satu temuan pentingdalam sejarah perkembangan teori keuangan adalah teori pasar efisien dan darisekian banyak teori keuangan, teori pasar efisien adalah yang paling banyakmendapat perhatian dan diuji secara empiris di hampir semua pasar modal didunia.Dalam satu artikelnya yang berjudul “
The Theory of Corporate Finance: A Historical Overview
”, Smith (1990) menyatakan bahwa teori pasar efisienmerupakan tonggak penting dalam perkembangan teori keuangan danmenyebutnya sebagai salah satu kerangka bangun dasar (
fundamental buildingblock 
) keuangan. Hal senada juga disampaikan oleh Megginson (1997) sertaShanken dan Smith (1996). Jadi, teori pasar efisien merupakan bagian pentingdalam kita membahas teori keuangan perusahaan.Menyikapi beberapa pendapat tersebut di atas, tidak berlebihan kiranyauntuk mencoba mengulas lagi tentang teori pasar efisien. Tulisan inidimaksudkan untuk mengungkap teori pasar efisien dengan memberikantekanan pada bukti empiris yang pernah ditemukan berkaitan dengan pengujianteori tersebut. Penyajian tulisan ini diharapkan menyegarkan kembali ingatankita tentang pentingnya memahami konsep pasar efisien yang sampai saat inimasih menjadi topik menarik dalam manajemen keuangan.
2.
PEMBAHASAN
 Jurusan Ekonomi Akuntansi, Fakultas Ekonomi - Universitas Kristen Petrahttp://puslit.petra.ac.id/journals/accounting/  

You're Reading a Free Preview

Download
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->