POLITICA DE OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO EN BOLIVIA

MARCO CONCEPTUAL
BCB
Regula liquidez de la Economa
Interviene

Colocacin o redencin de ttulos pblicos

OMA

Principales Instrumentos
Permite

Contraer o expandir liquidez al Sistema Financiero

Mediante

Colocacin de Ttulos Pblicos

MARCO CONCEPTUAL
OMAs del BCB
Afecta Directa y Significativamente

Liquidez en el Mercado

Influye

Tasa de Inters

Cambios Volumen Liquides y tasas de inters

Afecta

Nivel de precios de la economa Ttulos en el Mercado

- Cantidad Dinero Circulacin - Prestamos de Bancos - Creacin de Dinero Bancario

Dinero Circulacin

Compr a

Banco Central
Dinero Circulacin
Vende

Ttulos en el Mercado

MARCO CONCEPTUAL
Poltica Monetaria
Expansiva Escaso
Incrementar Cantidad Dinero

Restrictiva / Contractiva Dinero Exceso

Disminuir Cantidad Dinero

Instrumentos Tasa de inters Encaje legal Deuda Publica

Compra Venta Consecuencias - Reducir inversin, produccin y rentas - Exceso demanda de Dinero - Aumentar de tipos de inters

Consecuencias - Desequilibrio en el mercado de dinero - Exceso oferta de Dinero - Cada de tipos de inters

MARCO CONCEPTUAL
Poltica Restrictiva
Venta ttulos Cobra dinero a los agentes que compran -Cantidad de dinero en circulacin -Prstamos otorgados a bancos -Creacin de dinero bancario Produccin Renta Crecimiento Empleo Precios

Tipo de inters

Prestamos (financiacin barata)

Consumo Inversion Gasto Publico Ahorro

Demanda Agregada C+I+G+X-M

r = Tasa de inters OM= Oferta Monetaria E = Tasa de Equilibrio DM = Demanda de dinero

MARCO CONCEPTUAL
Poltica Expansiva
Compra ttulos Paga dinero a los agentes que venden -Cantidad de dinero en circulacin -Prstamos otorgados a bancos -Creacin de dinero bancario

Tipo de inters

Prstamos (financiacin barata)

Consumo Inversion Gasto Publico Ahorro

Demanda Agregada C+I+G+X-M

Produccin Renta Crecimiento Empleo Precios

r = Tasa de inters OM= Oferta Monetaria E = Tasa de Equilibrio DM = Demanda de dinero

MARCO CONCEPTUAL

OTROS ACTORES INVOLUCRADOS

Administradora de Fondo de Pensiones (AFP)

Otros Actores del OMA

Sociedades Administrativas Fondo de Inversiones (SAFI)

Mutuales Agencias de Bolsa Pequeos Ahorristas

Con licencia
Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Pensiones (AP) Autorizacin del COMA

Valores Pblicos
Participan de subastas Valores en la Mesa de Dinero MDD

Bancos

Actualmente Intervienen directamente en subastas

Mutuales Agencias de Bolsa AFP SAFI

Personas Particulares o Instituciones Privadas lo hacen por medio de dichas instituciones

OTROS ACTORES INVOLUCRADOS

Demanda Efectiva de Valores de Regulacin Monetaria por Grupo Institucional
(Millones de monedas origen)

OTROS ACTORES INVOLUCRADOS

OTROS ACTORES INVOLUCRADOS

RIESGOS POTENCIALES
Debido a la dinmica de fcil Podra Facilitar el acceso al pblico Lavado de Dinero Instaurar las restricciones y requisitos que Solucin : definen los Bancos Supondra incremento de Deuda Interna Solucin : Conflicto de intereses Instrumentos de deuda que el pueblo terminara asumiendo por pagar Gobierno debe invertir dinero en inversiones Productivas Deslindar responsabilidad exclusiva del BCB a Banco Unin (particular)

RIESGOS POTENCIALES
Elevacin de Tasas de inters
Se rigen por la oferta y demanda

Modificacin general de tasas (no solo la pasiva): Costo Financiero

Problemas para los prestatarios

Emisin de ttulos en Bs. (MN)

Elimina que el Sistema Financiero adquiera este tipo de activos en dlares

Restringe inversin en moneda extranjera

Riesgo aparato productivo del pais

CONCLUSIONES
Emisin de ttulos de regulacin monetaria Poltica Monetaria
En

Bolivianos

Bolivianizacin de la Economa

Contractiva

Estabilizar precios

Poltica Fiscal

Expansiva Genera mayor importacin de alimentos

NO

Controlar Inflacion

Bolivianizacin

Aumento de precios: Produccin nacional De tarifas y otros

Polticas Monetarias

Efectos

Corto plazo Desconfianza

Pero TGN ha movido gran cantidad de colocaciones a LP

CONCLUSIONES
La reduccin de reducir la liquidez de la economa SIN AFECTAR negativamente el consumo y crdito
Requiere

BCB influya en Credibilidad expectativas inflacionarias

RECOMENDACIONES
Para un efecto real de las medidas aplicadas, consideramos que seria necesario implementar: Una Ley de delimitacin de las reas de la economa y especialmente de delimitacin de la participacin del Estado en la actividad productiva directa. Una Ley de Inversiones que promueva la inversin privada y extranjera estableciendo reglas claras del juego. Un pacto productivo, de corto y mediano plazo entre el Gobierno, las organizaciones campesinas y las organizaciones empresariales. Adems tomar otras medidas que ayuden a salir del proceso inflacionario, como el apoyo a la produccin agrcola y adquisicin de maquinarias para generar mayor oferta. Fondo de Estabilizacin y Desarrollo con recursos provenientes de un nivel excedente por encima del nivel ptimo de las RIN y los precios de hidrocarburos por encima del presupuestado para reducir las subvenciones.

RECOMENDACIONES
Es necesaria una reforma fiscal que no solo considere aumentos en los
ingresos, sino que vele tambin por una reestructuracin presupuestaria, vigilar el comportamiento de las empresas pblicas, y buscar eliminar sus crnicos dficits Es necesaria una reforma monetaria que formule procedimientos que aseguren el eficiente control de la expansin monetaria (no monetizacin del dficit fiscal); delimite claramente las funciones e independencia del BCB. El incremento exportaciones no tradicionales para reducir la sensibilidad a precios internacionales de materias primas Reevaluar la actual tendencia revaluacioncita del tipo de cambio ya que nuestros principales socios comerciales anunciaron devaluaciones de sus respectivos t.c. Se debe gestionar un marco regulatorio claro que atraiga inversin extranjera y tambin canalice recursos nacionales al sector productivo