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E E r r n n e e s s t t o o O O ` ` F F a a r r r r i i l l l l S S  /  / b b u u r r s s a a m m e e t t r r i i c c a a @ @ c c o o n n s s u u l l t t a a n n t t ..c c o o m m 
 
27 de Abril del 2009 
NNuueessttrraassEExxppeeccttaattiivvaass:: 
Mercados Financieros 2009
 
Mdos Financieros Último Var. % Previo Var% 09Nasdaq
1,694.29 1.27% 1,673.07 7.44%
S&P 500
866.23 -0.39% 869.60 -4.10%
Dow Jones 30 Ind
8,076.29 -0.68% 8,131.33 -7.98%
IPC de la BMV
22,582.17 1.56% 22,234.84 0.90%
Dax
4,674.32 -0.05% 4,676.84 -6.01%
Nikkei
8,707.99 -2.24% 8,907.58 -1.71%
Libor 3M
1.07 -0.03% 1.10 -24.11%
Treasury B. 10 Y
2.99 0.04% 2.95 30.57%
Euro/Dólar
1.3973 7.12% 1.3044 0.53%
Yen/Dólar
97.20 -1.97% 99.15 6.36%
Peso/Dólar Spot
13.3300 1.55% 13.1260 -3.05%
UDI
4.24466 0.00% 4.24466 1.34%
Riesgo País Méx
324.00 17.00% 307.00 -13.60%
Cetes 1 Día
6.00 0.00% 6.00 -27.27%
Cetes 91 Días
5.72 -0.33% 6.05 -29.38%
TIIE 28
6.20 -0.30% 6.50 -28.82%
MDic24
7.96 0.16% 7.80 1.40%
MMay29
8.17 0.15% 8.02 2.13%
MNov38
8.33 0.08% 8.25 3.48%
Petróleo WTI
51.55 2.57% 50.26 12.80%
Mezcla Pet. Mex.
47.56 -0.02% 47.57 41.97%
Oro Lnd
913.70 5.10% 869.40 4.23%
Plata NY
12.895 9.05% 11.83 12.42%
Cobre NY
204.5 -6.94% 219.75 38.83%
 EN RESUMEN
•
 
Los indicadores de la Actividad Económica continúandeteriorándose.en la gran mayoría de los Países.
•
 
Los Indicadores del _Mercado Inmobiliario Estadounidenseen particular regresaron a los números negativos.
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La Economía de China creció en 6.1% el ritmo mas bajo enlos últimos 12 años.
•
 
En Japón,. La Balanza Comercial del ejercicio fiscal queterminó el pasado mes de Marzo presentó un déficit deUSD$7.3 mil millones.
•
 
En México aumentó la inflación de nuevo al 6.20% anual enla primera quincena de Abril, que resultó por arriba de lasestimaciones del mercado.
•
 
La Balanza Comercial de Marzo reportó un superávit deUSD$160 millones de dólares, dada la contracción delvolumen de comercio internacional,
•
 
La Tasa de Desempleo bajó del 5.3% al 4.7% durante elmes de Marzo. El IMSSS reportó un ligero incremento de3 mil plazas durante ese mes.
•
 
El brote epidemiológico de la Influenza Porcina enMéxico y en otros países representa un nuevo episodioque afecta a la actividad económica; particularmente enel sector servicios. Si entre las medidas se llegara aadoptar un paro temporal de actividades laborales, lasconsecuencias serían el agravamiento de la fase recesivaen este segundo trimestre, nuevas presionesinflacionarias en alimentos perecederos y un ajusteadicional en los mercados financieros.
•
 
Esta semana conoceremos el dato del IGAE de Febreroen donde estamos previendo una caída de 9.45% anual.Bursamétrica publicará su nuevo cálculo del IBAM parael mes de Marzo, y su estimación del IGAE para el mismomes, de donde podríamos estar previendo unacontracción de entre el 7 al 8% en el primer trimestre.
•
 
También seguiremos teniendo Reportes de Resultados alprimer trimestre de varias empresas.Posibles Efectos de la Influenza Porcina sobre la economía ylos mercados financieros.
A la fecha de este documento se han reportado 73 muertes a nivelmundial, por este virus, de las cuales 20 se han confirmado enMéxico.El sector mas afectado es el Sector Servicios, en algunasciudades como la Ciudad de México. También se han observadoalgunas compras de pánico en las cadenas comerciales.Se han registrado en los últimos días mas de mil novecientosnoventa y cinco casos de Neumonía. Las muertes por Neumoníagrave, que pudiera atribuirse a la Influenza, suman mas de 140personas.Se han suspendido las labores escolares en todo el País, peroaún no se han suspendido las actividades laborales en general.(Alerta 4 de la OMS)De darse esta medida, por una semana a 10 días, el impacto en elPIB trimestral pudiera estimarse en alrededor de 1 a 2 puntosporcentuales.Bursamétrica estima que en el mes de Abril el IGAE o PIBmensual pudiera bajar en alrededor de 9% anual, sin el efecto deuna suspensión de actividades .
 
 
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Los mercados Financieros de México y de otros países afectadospudieran verse presionados en estos días temporalmente. No seríaextraño ver un tipo de cambio por arriba de Mex$14 pesos por dólar y una Bolsa que pudiera bajar, sobretodo en las empresas desectores afectados como las líneas aéreas o las de hotelería,restaurantes y espectáculos.Durante la crisis epidemiológica en Hong Kong La Economía sufrióuna contracción severa y los mercados financieros se ajustaronproporcionalmente ante esta recesiónHasta ahora, la diferencia respecto a lo que sucedió en 1997 enHong Kong es que este brote parece estarse controlando a tiempo, yque la afectación económica pudiera ser menor a la que ocurrió enesa economía.
INDICADORES ECONÓMICOS:ESTADOS UNIDOSIndicadores Líderes.
El indicador líder disminuyó 0.3% en marzo,luego de caer 0.2% un mes antes. La cifra no mejoró la expectativade baja en 0.2% por parte del mercado, debido a las contribucionesnegativas de los permisos de construcción, los precios de lasacciones, y el índice de las entregas de los proveedores. El reporteseñala que el indicador no ha crecido en los últimos nueve meses, ysugiere que la recesión económica que comenzó en diciembrecontinuará durante todo el verano, aunque podría ser menos severapues ha habido algunos signos de mejora intermitente de laeconomía en abril.
Pedidos de Bienes Durables.
Los pedidos de bienes duraderoshilaron la séptima caída en ocho meses. En marzo disminuyeron0.8% después de crecer 2.1% un mes antes. Un indicador clave delos gastos en equipos por parte de las empresas se desaceleró al1.5%, los pedidos en el sector del transporte disminuyeron 1.4%, y alexcluir este segmento retrocedieron 0.6%. Los pedidos nocompletados, que pueden ser considerados como un indicador de lademanda futura descendieron 1.4%, conformando su sexta caídamensual consecutiva, sugiriendo que las empresas siguencautelosas al realizar sus gastos ante un entorno de fuerte debilidadeconómica.
Venta de Casas Existentes.
La venta de viviendas usadas cayó enmarzo 3.0%, luego de haber aumentado 4.9% un mes antes. Elretroceso que fue mayor al -1.00% esperado por el mercado, sugiereel efecto de una recuperación en el precio de las viviendas, pues apesar de que anualmente cayeron en 12.4%, su nivel se recuperó a175,200 dólares desde los 168,200 dólares registrados un mesantes, mostrando así su segunda alza después de siete caídasconsecutivas. El promedio de la tasa de interés para los préstamoshipotecarios a 30 años cayó al 5.00% desde el 5.13% de febrero,mientras los inventarios de casas usadas en el mercadodescendieron un 1.6%. Los precios bajos de las casas, combinadoscon menores costos de financiamiento, insinúan una lenta mejoradel poder adquisitivo de los compradores y por tanto en eldesempeño del comercio inmobiliario.
Venta de Casas Nuevas.
La venta de viviendas nuevasdisminuyó 0.6% en marzo, tras registrar un repunte de 8.2% enfebrero. La leve baja ocurrió al tiempo que el precio promedio delas casas se recuperaba ligeramente a 258,000 dólares desde los255,100 dólares del mes previo. El mercado esperaba que elindicador no registrara cambios, sin embargo, el descenso menospronunciado en las ventas y la ligera mejoría en los precios mes ames sugiere que el sector inmobiliario comienza a dar señales deque la crisis podría estar finalizando.
Solicitudes de Desempleo.
Las solicitudes de desempleoaumentaron en 27,000 al concluir la semana del 18 de abril, ahorase ubican en las 640,000. Las cifras semanal se situó por debajode las 30,000 que esperaba el mercado, y el promedio variable decuatro semanas que se utiliza para determinar las tendenciassubyacentes del mercado laboral bajo a 646,750, alentando laesperanza de que el mercado laboral pudiera suavizar sudeterioro.
FMI.
El FMI dio a conocer que la recesión en Japón será másprofunda de lo que se pensaba, ahora espera que el PIB caiga6.2% en 2009, mucho más que el declive del 2.6% previsto.Asimismo señaló que China se desacelerará en el 2009 al 6.5%desde el 6.7% que había considerado en su anterior previsión. Esosería apenas la mitad del crecimiento registrado en el 2007 ytambién una fuerte baja desde el avance del año pasado de 9%.
CANADA.
El Banco Central decidió bajar ¼ de punto su tasareferencial a 0.25% y revisó sus previsiones económicas,indicando que la recesión será más prolongada que lo esperado.Con reservas por las perspectivas inflacionarias, el Banco secomprometió a mantener ese nivel en la tasa de referencia hastael final del 2T-2010. Enviando un mensaje menos optimista que elhabía entregado hace algunos meses, anticipó que en el 2009 laeconomía canadiense se contraerá 3%, agregó que lareactivación económica será gradual y no comenzará antes del4T-2009. Estimó que la economía crecerá 2.5% en 2010, 4.7% en2011, y llegará a su pleno potencial en el tercer trimestre de esemismo año.
EUROPAReino Unido.
El ministro de finanzas, Alistair Darling, al dar a conocer elpresupuesto anual para 2010 y 2011 señaló que el país serecuperará a partir del año que viene. Para 2009 ha previsto unacontracción de la economía en 3.5%, el peor dato desde la
 
 
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Segunda Guerra Mundial, aunque confía en que la situaciónmejorará en los últimos meses.Darling adelantó que el Reino Unido crecerá 1.25% en 2010, por debajo de lo que hasta ahora había calculado el mercado, y el actualdéficit público se reducirá a la mitad en los próximos cuatro años.Mencionó que el presupuesto recortará el crecimiento en el gastoreal de los servicios públicos del 1.2% actual al 0.7% en 2011, puesha reconocido que la recaudación a través de impuestos ha caído ytardará todavía en recuperarse.La economía contrajo 1.9% en el 1T-2009, el menor ritmo en 30años que genera serias dudas sobre las proyecciones del Gobiernoacerca de una reactivación hacia fines de año. Los números fueronmás sombríos del -1.5% que esperaba el mercado, y abren laposibilidad de que en todo el año el PIB caiga más del 4%, lo querequerirá de más medidas para limitar la gravedad de la recesión, yen consecuencia de un mayor endeudamiento del gobierno que elrécord de 175,000 millones de libras esterlinas presupuestadas para2009/2010.La inflación se desaceleró al 0.2% en el mes de marzo, luego del0.9% alcanzado el mes previo, y en términos anuales continuó en lasenda de descenso iniciada con la recesión, y se situó en 2.9%frente al 3.2% registrado el mes anterior. El recorte procedió de losmenores precios del gas, alimentos, especialmente la fruta, losvegetales, el pan, y las bebidas no alcohólicas. También el coste deltransporte experimentó una reducción, sobre todo en el caso delaéreo, debido a que algunas compañías traspasaron a sus tarifas elmenor precio del petróleo.La tasa de desempleo subió en el trimestre que concluyó en febreroal 6.7% desde el 6.1% previo. En este periodo el número dedesempleados se incrementó hasta los 2.1 millones, su nivel másalto desde 1997. Las cifras ejercerán más presión sobre el gobiernodel primer ministro, Gordon Brown, para que redoble sus esfuerzospor superar la profunda recesión económica, pues con la caída del3.5% que se espera en la economía el desempleo podría subir hasta3.25 millones de personas.
Zona Euro.
Los pedidos industriales cayeron 0.6% en febrerodespués de descender 2% un mes antes. La baja representa lamenor caída mensual desde mediados de 2008, pero tambiénconstituye una caída récord de 34.3% en cifras anuales. Aunque losresultados mejoraron ligeramente las perspectivas del mercado, y eldescenso mensual se ha ralentizado significativamente desde elcomienzo del año, los datos también refuerzan la visión de que laeconomía de la Zona Euro sigue sufriendo la crisis crediticia y la desus socios comerciales.
ASIAChina.
El banco central indicó que el país se encamina a cumplir el objetivo del Gobierno de un crecimiento económico en torno al8% este año, gracias a que el plan de estímulo ha comenzado afuncionar. La institución dio a conocer que en el segundo trimestrey lo que queda de año, la economía permanecerá en la senda dela recuperación. Aunque el crecimiento del PIB en el 1T-2009 fuetan sólo fue del 6.1%, la peor cifra trimestral en casi dos décadas,otros datos indican que el intento de China de fomentar el créditobancario y la inversión está comenzando a dar frutos.
Japón.
La balanza comercial tuvo un déficit de 7,346 Mdd en elaño fiscal que comenzó en abril de 2008 y terminó en marzo de2009, este significó su primer déficit en 28 años. El resultado fueconsecuencia de la caída récord de sus exportaciones anuales en16.4%, ya que este periodo las exportaciones con EU cayeron27.2%, las ventas a la Unión Europea retrocedieron casi un 40%,con América Latina, sin embargo, solamente descendieron 2.2%.El considerable revés de las ventas de coches y artículoselectrónicos hacia el exterior ha empujado a la segunda economíadel mundo a su peor crisis desde el final de la II Guerra Mundial.
AMERICA LATINAArgentina.
La producción industrial cayó en marzo 0.9% anual,pero subió 9.2% comparada con el mes previo. La principal caídaen términos anuales correspondió a la industria automotriz (-36.7%), seguida de la industria textil ( -14%).
Brasil.
El déficit en cuenta corriente disminuyó en marzo a 1,645Mdd frente a los 4,343 Mdd registrados en el mismo mes de 2008.Con este avance, en los 12 meses a marzo el déficit fueequivalente al 1.59% del Producto Interno Bruto, una baja frente al1.72% que representó en febrero. El Banco Central también dio aconocer que la inversión extranjera directa disminuyó a 1,444 Mdddesde los 3,083 Mdd de marzo de 2008.El desempleo se disparó en marzo al 9.0%, situándose muy por encima del 8.5% registrado en febrero, y el 8.6% observado en elmismo mes de un año antes. La cifra cumplió con las expectativasdel mercado, echando por tierra las esperanzas de que los efectosde la debilidad económica mundial estuvieran comenzando adisminuir en el país.Los precios al consumidor aumentaron a un mayor ritmo en la 1ª.Qna de abril debido a los fuertes incrementos en los precios de loscigarrillos y el gas para uso doméstico. El IPCA subió 0.36%,sobre el incremento del 0.11% registrado en el período anterior.Pese a ello, la tasa anual -que todavía se ubica dentro de la metaoficial del 4.5% +/- uno por ciento-, se desaceleró al 5.40% desdeel 5.65% registrado en el mismo lapso de un mes antes.
MÉXICO
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