Anualidades

Anualidades En general se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales de tiempo. Se conserva el nombre de anualidad por estar ya muy arraigado en el tema, aunque no siempre se refieran a periodos anuales de pago. Algunos ejemplos de anualidades son : 1. Pagos mensuales por renta 2. Cobro quincenal o semanal por sueldo 3. Abonos quincenales o mensuales a una cuenta de crdito 4. Pagos anuales de primas de plizas de seguro de vida. Intervalo o periodo de pago.-Se conoce como intervalo o periodo de pago al tiempo que transcurre entre un pago y otro. Plazo de una anualidad.- es el tiempo que transcurre entre el inicio del primer pago y el final o ultimo. Renta.- es el nombre que se da al pago peridico que se hace. Tambin hay ocasiones en que se habla de anualidades que no tienen pagos iguales, o no se realizan todos los pagos a intervalos iguales. Estos casos se manejan de forma especial Clasificacin de las anualidades : Anualidad cierta.- Sus fechas son fijas y se estipulan de antemano. Por ejemplo : a) Al realizar una compra a crdito se fija tanto la fecha en que se debe hacer el primer pago, como la fecha para efectuar el ultimo. Anualidad contingente.- La fecha del primer pago, la fecha del ultimo pago, o ambas, no se fijan de antemano; dependen de algn hecho que se sabe que ocurrir, pero no se sabe cuando. Un caso comn de este tipo de anualidad son las rentas vitalicias que se otorgan a un cnyuge tras la muerte del otro. El inicio de la renta se da al morir el cnyuge y se sabe que este morir, pero no se sabe cuando. Anualidad simple.- Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalizacin de los intereses. Anualidad vencida.- Tambin se le conoce como anualidad ordinaria y, como su primer nombre lo indica, se trata de casos en los que los pagos se efectan a su vencimiento, es decir, al final de cada periodo. Anualidad inmediata.- Es el caso mas comn. La realizacin de los cobros o pagos tiene lugar en el periodo inmediatamente siguiente a la formalizacin del trato : se compra a crdito hoy un articulo que se va a pagar con mensualidades, la primera de las cuales habr de realizarse en ese momento o un mes despus de adquirida la mercanca (anticipada o vencida). Formulas para calcular el monto y valor actual de anualidades simples, ciertas, vencidas e inmediatas : Monto Valor Actual M= R[ (1+i)n - 1] -----------i C = R[ 1- (1+i)-n] ----------i Donde: R= renta o pago por periodo M= monto o valor en el momento de su vencimiento, es el valor de todos los pagos al final de las operaciones. n = numero de anualidades o pagos. C = valor actual o capital de la anualidad. Valor total de los pagos en el momento presente. Ejercicio 1.- Que cantidad se acumulara en un semestre si se depositaran $ 100,000 al finalizar cada mes en una cuenta de inversiones que rinde 36% anual convertible mensualmente. En un diagrama de tiempo y valor lo anterior nos quedara de la siguiente manera : Al ser una tasa anual convertible mensualmente tenemos : 36/100/12 = .03 i = .03 n = 6

Como lo que se trata es de conocer lo que se acumula en un lapso de tiempo (en este caso 6 meses y en lo que existe una cantidad constante; anualidad; a abonarse a la operacin) por lo tanto estamos hablando de conocer un monto y en consecuencia la formula que utilizaremos es : M = R[ (1 + i )n - 1 ] M = 100 000 [ ( 1 + .03 )6 - 1 ] ------------ ---------------i .03 Luego tenemos que 100 000 [6.468409] = 646 840.98 Lo anterior tambin se pudo haber resuelto por medio de la formula de inters compuesto donde tenemos : M = C (1 + i )n Se suman al monto por lo cual podemos decir : M = 100 000 ( 1 + .03 )5 = 115 927 M = 100 000 ( 1 + .03 )4 = 112 551 M = 100 000 ( 1 + .03 )3 = 109 273 M = 100 000 ( 1 + .03 )2 = 106 090 M = 100 000 ( 1 + .03 )1 = 103 000 ----------546 841 + 100 000 los ltimos 100 000 que no ganan inters tenemos 646 841 (esto esta redondeado por los cual es diferente al valor obtenido arriba en 2 centavos). Una manera mas de realizar lo anterior seria mediante la formula del inters compuesto llevando el inters acumulado en cada semestre mas el deposito (100 000) que se hacen al final de cada semestre : Tiempo Cantidad Monto Final 1er mes 100 000 100 000 Final 2do mes 100 000(1+ .03)1+100 000= 230 000 Final 3er mes 203 000(1 + .03)1 + 100 000= 399 000 Final 4to mes 309090(1 + .03)1 + 100 000 = 418 362.7 Final 5to mes 418 362.7(1 + .03)1 + 100 000 = 530 913.58 Final 6to mes 530 913.58 (1 + .03)1 + 100 000 = 646 840.98 . Una renta es una serie de pagos realizados a intervalos iguales de tiempo, cuyo objetivo es reunir un capital o cancelar una deuda

Grficamente la renta se puede representar mediante el siguiente diagrama

En consecuencia en toda renta distinguiremos los siguientes ELEMENTOS: Cuota peridica: R Cada uno de los pagos peridicos Periodo de pago o maduracin: Tiempo que transcurre entre dos pagos consecutivos Duracin de la renta: Tiempo que transcurre entre el inicio del primer periodo de pago y el final del ltimo periodo de pago Fecha de valoracin de la renta Momento en el cual se calcula el valor de la renta Valor final de la renta: S Valor de la renta al final del ltimo periodo de pago Valor Actual de la renta: A Valor de la renta al inicio del primer periodo de pago

Ejemplo N1: Encuentre el valor final de una renta con cuotas anuales de 1.000, durante cuatro aos a una tasa de 20% anual capitalizable anualmente.

S = 100(1+0,2)3+ 100(1+0,2)2+ 100(1+0,2)1+ 100 = 536,80 Encuentre el valor actual de la misma renta

CLASIFICACION: Segn la cuanta: Constantes : cuota constante Variables: cuota variable Segn la certeza de los elementos: Ciertas: Cuando todos los elementos que definen la renta son conocidos con certeza. Ejemplo: cupones de bonos a tasa fija. Aleatorias o contingentes: Cuando alguno o todos los elementos de definicin de la renta dependen de un fenmeno aleatorio o fortuito. Ejemplo: Los dividendos de una accin Segn el vencimiento de los pagos: Vencidas: el pago de la renta se hace al final del periodo de pago. Anticipadas: el pago se efecta al principio del perodo de pago. Segn la periodicidad de los vencimientos: Enteras: el periodo de pago coincide con el periodo de capitalizacin. Fraccionadas: el periodo de pago no coincide con el periodo de capit. Segn el objetivo: Capitalizacin: se pretende acumular un capital Amortizacin: se pretende cancelar una deuda. En general nos enfrentaremos a dos problemas bsicos: Valorar una renta en cualquier momento del tiempo Calcular las cuotas Formulas:

Renta vencida R = cuota peridica n = nmero de cuotas i = tasa del periodo Periodo de la renta = Periodo de capitalizacin Duracin = n periodos S = R(1+i)n-1+ R(1+i)n-2+ R(1+i)n-3+ ... + R(1+i)2+ R(1+i)1+ R = = R[(1+i)n-1+(1+i)n-2+(1+i)n-3+ ... + (1+i)2+ (1+i)1+ 1] =

EJEMPLO: El valor final de una renta anual de Bs. 1.000 durante 10 aos a una tasa de 5% efectivo anual es = 12.577,89 En este caso los intereses ganados son: 12.577,89 - (10)(1000) = 2.577,89

Sistemas de Amortizacin El prstamo es una operacin financiera mediante la cual un banco o institucin financiera entrega de una sola vez un capital a un cliente a cambio de que este devuelva el principal (capital) y los intereses del mismo, de acuerdo a un determinado plan de pagos y en base a una tasa de inters determinada. Las operaciones de prstamo se llaman usualmente operaciones de amortizacin de capital, y los diferentes planes de pagos se llaman sistemas de amortizacin. En las operaciones de amortizacin, el prestamista entrega un capital en un momento determinado y el prestatario se compromete a devolver un conjunto de pagos peridicos cuya finalidad es devolver el capital prestado y satisfacer los intereses devengados por la deuda durante la duracin de la operacin. Por lo tanto un sistema de amortizacin es una operacin financiera que consiste en pagar el capital de una deuda con sus intereses mediante cuotas peridicas. Grficamente, la operacin de amortizacin se puede representar mediante el siguiente diagrama:

Las variables o elementos que intervienen en una operacin de amortizacin son las siguientes: Capital prestado o deuda (D): Cantidad de dinero cedida por el prestamista en el momento t = 0, que debe ser devuelta durante el tiempo que dure la operacin. Cuota peridica de pago (Rk): Cantidad de dinero pagado por el prestatario en el periodo k, normalmente vence al finalizar el periodo. Deuda o capital pendiente de amortizar (Dk): Cantidad de dinero pendiente de amortizar o saldo de la deuda al finalizar el periodo k, despus de pagar la cuota peridica Rk. Cuota de intereses (Ik): Parte de la cuota peridica que se destina a pagar los intereses devengados por la deuda pendiente al comienzo del periodo k. Cuota de amortizacin (Ck): Parte de la cuota peridica que se destina a pagar el principal (o capital) de la deuda pendiente al comienzo del periodo k. Es la amortizacin de capital del periodo k. Capital amortizado (Sk): Cantidad de dinero o suma total amortizada de la deuda al finalizar el periodo k, despus de pagar la cuota peridica Rk. Es la diferencia entre la deuda o capital prestado y el capital pendiente de amortizar. ( Sk = D - Dk ). Intereses pagados (IAk): Cantidad de dinero pagado en total por concepto de intereses devengados por la deuda hasta finalizar el periodo k, despus de pagar la cuota peridica Rk. En cada periodo, la cuota peridica es igual al pago de amortizacin de capital mas el pago de intereses: Rk = Ck + Ik Las operaciones de amortizacin se valoran de acuerdo a la ley de inters compuesto, en la prctica aunque pueden valorarse en cualquier ley financiera. Adems, como ya sabemos, en toda operacin financiera debe existir equivalencia de capitales. En este caso debe haber equivalencia entre lo prestado y lo pagado: ,

i es la tasa de inters del periodo de pago y n es la cantidad de periodos de pago en toda la operacin de amortizacin o el nmero de cuotas peridicas. 1) Se otorga un prstamo de Bs. 1.000.000 para ser cancelado por el sistema de amortizacin progresiva, mediante el pago de una cuota mensual durante 120 meses. Si la tasa de inters anual es de 24% anual capitalizable mensualmente, determine: a) Cuota peridica. b) Amortizacin contenida en la primera cuota. c) Suma amortizada al pagar la cuota nmero 33. d) Saldo cuando se ha pagado la cuota nmero 57. e) Intereses de la cuota 100. f) Intereses pagados hasta la cuota 90. g) Total pagado en intereses.

Solucin: a) Cuota peridica = R

b) Amortizacin de la primera cuota = C1. C1= R- I1=22.048,10-20.000=2.048,10 c)

d) D57= Valor actual de las cuotas por pagar

Rentas Perpetuas En el caso de que la renta no tenga determinada su duracin, es decir, que el nmero de trminos no este definido, se dice que la renta es perpetua. Las rentas perpetuas pueden calcularse a partir de las temporales teniendo en cuenta que cuando el nmero de trminos tiende a infinito el operador an,i se transforma en 1 /i. El valor actual de una renta pospagable y perpetua se representa como ai. El valor actual de una renta prepagable y perpetua se representa como i. Como es lgico pensar las rentas perpetuas no poseen valor final, ya que no se llega nunca a su final. ai = 1 /i i = (1 +i) /i