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El papel de la OPEP en nuestra economa

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Autor: Legio Bolsa ( 15 de octubre de 2004 ) Tema: Economa

La OPEP
A diario vemos como influyen las decisiones de la OPEP y los movimientos en los precios del petrleo en la economa mundial y por consiguiente en la Bolsa, pero qu es la OPEP?, qu pases la componen?, qu repercusin ha tenido en la historia reciente?... A continuacin paso a exponer aspectos claves a la hora de entender la realidad econmica que nos rodea. La OPEPfue fundada en el marco de una Conferencia en Bagdad el 14 de septiembre de 1960 por cinco pases exportadores: (Irn, Irak, Kuwait, Arabia Saudita y Venezuela). Los motivos que movieron a estos pases a asociarse fue el continuo enfrentamiento de fuerzas entre los productores y las multinacionales petroleras.

La OPEP y el petroleo
El canon petrolero era determinado con base a los precios de referencia que eran fijos, precio fijado en funcin de su transformacin en calor, referencia para el pago de los cnones o impuestos por parte de las compaas a los pases productores, por lo que los productores aumentaban el nmero de concesiones de explotacin para aumentar sus ganancias, esto produca una sobreoferta en el mercado y consecuentemente una depresin en los precios. Por su parte, para aumentar los beneficios, las multinacionales llevaron a cabo a finales de los aos 50 una manipulacin bajando los precios de referencia, con lo que adems de obtener un mayor margen de beneficio, tambin conseguan evitar el ingreso de nuevas compaas y reducir la competitividad del petrleo de otras regiones, sobretodo de la Unin Sovitica. El propsito inicial de la OPEP fue luchar contra esta bajada de los precios de referencia por parte de las compaas petroleras. A los cinco pases fundadores se le fueron aadiendo Qatar en 1961, Indonesia y Libia en 1962, Emiratos rabes Unidos en 1967, Argelia en 1969, Nigeria en 1971, Ecuador en 1973 y Gabn en 1974. Posteriormente se retiraron estos dos ltimos pases en 1992 y 1994 respectivamente, por lo que actualmente la OPEP est compuesta por 11 miembros. Mxico, Rusia y Noruega se han situado entorno a las decisiones de la OPEP pero sin llegar a ser miembros. De los pases miembros se hace una diferenciacin entre los llamados halcones con una elevada poblacin o sin otra fuente de riqueza como es el caso de Irn y Nigeria, o reservas de petrleo relativamente pequeas como Libia y Argelia, cuyas polticas son de restriccin en la produccin y precios altos. Por otro lado estn los llamados palomas, pases con elevadas

reservas y poblaciones reducidas como Arabia Saudita y Kuwait y que abogan por precios ms bajos para que no se acelere el cambio tecnolgico de occidente hacia energas alternativas o proliferen nuevos yacimientos, motivos que pondran en peligro su hegemona energtica. Estados Unidos en sus negociaciones siempre ha estado ms cercano a estos ltimos pases. Las tensiones del precio del petrleo En 1973 se produjo la primera crisis del petrleo. Los pases productores vean como debido a movimientos inflacionarios de los precios sus beneficios se reducan, por lo que condujo a los miembros de la OPEP, encabezados por Argelia, a aumentar el precio de referencia del barril un 30% sin conseguir el consenso con las compaas petroleras. A estos acontecimientos hay que aadir el aumento del precio por el embargo petrolero al que sometieron las naciones rabes a los Estados Unidos y los Pases Bajos, por su apoyo a Israel en la guerra del Yom Kippur, en la que Siria y Egipto intentaron recuperar los territorios conquistados por Israel en la Guerra de los Seis Das en 1967 (Altos del Goln, Cisjordania, la franja de Gaza, y la pennsula del Sina). Todo esto, unido a nuevas subidas en el precio de referencia, produjo que el precio del petrleo se incrementara en ms de un 350% del que cotizaba un ao antes, desde 2,5 dlares por barril en enero de 1973, hasta los 11,5 en 1974 (ver punto 1 del grfico adjunto) Entre 1978 y 1979 se produjo una nueva crisis petrolera, esta vez inducida por la revolucin en Irn que acab con el rgimen del Sha Mohamed Reza Pahlevi y la posterior guerra Iran-Irak que supuso una reduccin en la produccin mundial del 8% de la demanda total. Esta crisis en la produccin elev el precio del petrleo a 35$ en 1979 y a cerca de los 40$ en 1981(ver punto 2 del grfico adjunto). La subida en los tipos de inters de los pases occidentales para combatir el aumento de la inflacin, acarre una crisis de deuda externa que se arrastro por toda la dcada de los 80. El aumento de los pases exportadores ajenos a la OPEP, la reduccin de la demanda por la crisis en occidente y el aumento en la produccin de Arabia Saudita, decisin que tom sin el beneplcito de la OPEP con la intencin de recuperar cuota de mercado perdida, llev al precio del crudo entorno a 10$ en 1986 (ver punto 3 del grfico adjunto). La siguiente subida del petrleo fue como consecuencia de la invasin de Kuwait por Irak y el consiguiente acopio de reservas por los pases industriales por el temor de nuevos recortes en la produccin. Este aumento en los precios no se mantuvo durante un tiempo prolongado, debido a que Arabia Saudita enseguida cubri el vaco de produccin de Irak sancionada por las Naciones Unidas con la prohibicin de exportar petrleo(ver punto 4 del grfico adjunto). Otros motivos que produjeron el rpido descenso del petrleo a precios del periodo anterior a la I Guerra del Golfo fueron, la utilizacin de las reservas acumuladas por los pases industriales y los progresos en ahorro energtico. En 1998 se produjo la segunda gran cada en el precio del petrleo despus de que la OPEP adoptase en Noviembre de 1997, en la Conferencia de Yakarta, la decisin de aumentar su lmite de produccin. Esta medida fue gravemente errnea ya que no tuvo en cuenta la situacin macroeconmica que caracterizaba a este periodo de tiempo: el sudeste asitico estaba inmerso en una grave crisis por una reduccin en las exportaciones (competencia china y crisis japonesa) lo que redujo el crecimiento econmico de la zona y por consiguiente la demanda de petrleo. Por otro lado tambin hay que unir a este suceso, el levantamiento de sanciones a Irak con lo que poda aumentar el petrleo exportado y circunstancias medioambientales que redujeron la demanda. La sobreoferta a la que ayud la decisin de la OPEP, hizo incrementar de manera extraordinaria el nivel de inventarios, nivel de Stocks que mantiene los pases industriales para garantizar el suministro ante eventuales problemas de abastecimiento y que mantiene una relacin inversa con el precio del petrleo. Bajo este contexto y cmulo de acontecimientos, el precio del petrleo se redujo a cerca de los 10$ por barril (ver punto 5 del grfico adjunto), esta fue la mayor crisis que soportaron los pases miembros de la OPEP y desde entonces vigilan muy de cerca el nivel de inventarios.

Hicieron falta tres recortes en la produccin de la OPEP en colaboracin con otros pases productores independientes como Rusia, Mxico y Omn, que secundaron la propuesta de reduccin (ver punto 6 del grfico adjunto), para que en 1999 el precio reaccionase al alza. De tal modo que al ao siguiente la preocupacin era la contraria, ya que el barril cotizaba a ms de 30 dlares. Ante las peticiones por parte de los pases industrializados para que se aumentase la produccin y de este modo hacer bajar los precios, los miembros de la OPEP accedieron a regaadientes y con tensiones internas, por la diferencias de polticas de extraccin entre halcones y palomas, a aumentar la produccin, haciendo esto hasta en tres ocasiones sin ningn efecto. Los motivos que alegaban para justificar la negativa al aumento de produccin eran que, consideraban equilibrada la balanza entre produccin y consumo y que cualquier aumento estara encaminado a abastecer los inventarios, magnitud que tienen extremadamente en cuenta desde la gran cada de precios de 1998, defendan que la mayor parte de la subida del precio de los carburantes era causa de los elevados impuestos que le son cargados, en este sentido los pases industrializados decan que de producirse una bajada en los mismos, este diferencial ira directamente a enriquecer ms a los pases productores por el posible aumento de los precios hasta los niveles anteriores a la reduccin impositiva, otro de los motivos que expona la OPEP era que parte de los pases exportadores de petrleo trabajaban ya al mximo de su capacidad, este es el motivo ms coherente ya que, debido a la falta de inversin en la mejora de las instalaciones de algunos de los miembros como era el caso de Irn, al no poder extraer ms cantidad su parte de aumento la tendra que asumir otro de los miembros perdiendo peso en la organizacin. Estados Unidos tom como medida de presin la puesta en mercado de parte de las reservas estratgicas. Esta medida tampoco result efectiva ya que contribuy a crear una mayor tensin en las negociaciones al declarar la OPEP su intencin de bajar la produccin si la decisin de Estados Unidos haca descender mucho los precios. Tampoco sirvi de nada la cuarta y ltima subida en la produccin y parece que fue ms bien la suave meteorologa del invierno del ao 2000-2001 lo que inici un lento retroceso en los precios. (ver punto 7 del grfico adjunto).

La OPEP y el precio del petrleo en mximos

Desde los atentados de las Torres Gemelas el 11 de septiembre de 2001 y los consiguientes conflictos mundiales, con una mayor importancia de la II Guerra del golfo por lo que a la produccin de Irak se refiere, el ascenso en el precio del petrleo ha experimentado pequeos retrocesos y una continua superacin en los mximos histricos (ver punto 8 del grfico adjunto). Los motivos causantes de esta continua subida en el precio y que an experimentamos, han sido bsicamente de problemas en la oferta, que como ya hemos dicho hacen reducirse los inventarios, magnitud esencial para el anlisis del precio del barril de crudo, destacando: - II Guerra del Golfo: Lejos de una solucin al conflicto, la inestabilidad de la zona an es patente con atentados y sabotajes, por lo que la produccin del petrleo en circunstancias tan anormales hace que la exportacin se vea afectada. - Caso Yukos: El proceso judicial abierto contra su fundador Mijail Jodorkovski por evasin de impuestos y produccin superior a lo que le permitan sus licencias, ya ha supuesto a la compaa ms 2.500 millones de dlares en concepto de deudas correspondientes al ao 2000, aunque podran llegar a cerca de 15.000 millones de dlares si se demuestran las deudas de aos posteriores. Para dar sentido a la preocupacin por la desintegracin de esta empresa hay que tener en cuenta que, segn el Instituto Francs del Petrleo, de suspender su produccin los pases de la OPEP no seran capaces de cubrir la brecha en la oferta. - Conflictos en Nigeria: A los aos de conflicto tnico en el estado nigeriano de Plateau entre la etnia cristiana tarok y la musulmana fulani, que a pesar del compromiso del lder rebelde Dokubo

Asari del cese de hostilidades an no trasmite credibilidad, tambin hay que aadir los recientes conflictos laborales y huelgas contra posibles recortes de empleo en la industria petrolera. - Acontecimientos Climticos: La poca reciente que se ha vivido en el sudeste de Estados Unidos de violentos huracanes, ha afectado directamente a produccin de las plataformas petroleras del Golfo de Mxico. A estos acontecimientos que inciden de manera clara en el nivel de inventarios, hay que aadir dos aspectos que retrasan la reduccin del precio cuando alguno de los motivos vistos u otros que se vayan produciendo se solucionan, que son la percepcin de riesgo e incertidumbre social ante un acontecimiento sucedido que retrasa el regreso a la situacin de normalidad despus de su resolucin y por otro lado el mercado de futuros que mediante la especulacin hace incrementar los precios de manera injustificada sobrevalorando un activo, en este caso el petrleo, hasta que se produce un descenso brusco en los precios que fuerza a los especuladores a deshacer posiciones incrementando los descensos hasta equiparar el precio con el valor real.
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Copyright Juan Pablo Garca Valads (Presidente de Legio Bolsa) << ndice de artculos

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Etiquetas: opep petroleo Economa bolsa

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