EJERCICIO 10.

2
a.

Beneficios Netos
Beneficios netos = Valor de la venta (Nd)-Costo Flotante
Nd
$
1,010.00
C.F.
$
30.00
B.N.
$
980.00

Flujos de Efectivo
Fin de ao
0
1-15
15

Flujo de Efectivo
$
980.00
$
(120.00)
$
(1,000.00)

TIR

12%
$120 x (6.811) + $1,000 x (.183)
817.32+ 183
$ 1,000.32
13%
$120 x (6.462) + $1,000 x (.160)
775.44+160
$ 935.44
Segundo Paso

(-)

12%
13%

$
$
$

1,000.32
935.44
64.88

Tercer Paso
12%
(-)
B.N

$
$
$

1,000.32
980.00
20.32

20.32

Cuarto Paso
/

64.88

0.3132

Quinto Paso
12+0.31
12.31 (1-0.40)

Aproximacion del costo

12.31%
7.39%

Antes de Impuesto
Despues de Impuesto

WEBSTER COMPANY
Descripcion
DEUDA A LARGO PLAZO
ACCIONES PREFERENTES
ACCIONES COMUNES
TOTAL

Valor en Libros
Q
4,000,000.00
Q
40,000.00
Q
1,060,000.00
Q
5,100,000.00

Valor en Mercado
Q
3,840,000.00
Q
60,000.00
Q
3,000,000.00
Q
6,900,000.00

425400
5100000

8.34%

748200
6900000

10.84%

a) WACC VALOR EN LIBROS

B) WACC VALOR DE MERCADO

COSTO DE CAPITAL
Porcentaje
VALOR EN LIBROS
6.0% Q
240,000.00
13% Q
5,200.00
17% Q
180,200.00
Q
425,400.00

COSTO DE CAPITAL
VALOR DE MERCADO
Q
230,400.00
Q
7,800.00
Q
510,000.00
Q
748,200.00

BONO
A
B
C
D
E

VIDA
20 AOS
16
15
25
22

Valor a la par del Bono

Tasa Fiscal

COMISION DE COLOCACION DESCUENTO (-)

PRIMA(+)
$
25.00 $
(20.00)
$
40.00 $
10.00
$
30.00 $
(15.00)
$
15.00 VALOR A LA PAR
$
20.00 $
(60.00)
$

1,000.00
40%

Formula

Nd
i

955
90
977.5

2.25
92.25

TASA DE INTERES
CUPON
9%
10%
12%
9%
11%

0.094373402

9.43734015
3.77493606
5.66240409

Ejercicio 10-11
a) Costo de Capital Promedio Ponderado (WAAC) con base en las ponderaciones histricas del valor de mercado.
Fuentes de Capital
Deuda a Largo Plazo
Acciones Preferentes
Ganancias Retenidas
Total

Peso relativo Tasa efectiva

25.00%
7.20%
10.00%
13.50%
65.00%
16.00%
100.00%

WAAC
1.8000%
1.3500%
10.4000%
13.55%

b) Costo de Capital Promedio Ponderado (WAAC) con base en las ponderaciones objetivo del valor de mercado.
Fuentes de Capital
Deuda a Largo Plazo
Acciones Preferentes
Capital en acciones comunes
Total

Peso relativo Tasa efectiva

30.00%
7.20%
15.00%
13.50%
55.00%
16.00%
100.00%

WAAC
2.1600%
2.0250%
8.8000%
12.99%

c) Compare las respuestas que obtuvo en los incisos a y b. Explique las diferencias.

nes histricas del valor de mercado.

nes objetivo del valor de mercado.

PRIMA DE RIESGO
VALOR DE MERCADO-TASA LIBRE DE RIESGO
VALOR DE MERCADO
11%
TASA LIBRE DE RIESGO
6%
PRIMA DE RIESGO
5%
RENDIMIENTO REQUERIDO Y COSTO DE CAPITAL METODO CAPM.
NOMENCLATURA
RF
TASA LIBRE DE RIESGO
KS=RF+(B*(RM-RF))
FORMULA
B
BETA
RM
RENDIMIENTO DE MERCADO
12 PORCIENTO