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chapitre financement de l'économie 2008-2009

chapitre financement de l'économie 2008-2009

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I - BESOIN ET CAPACITE DE FINANCEMENT (1 p 72)
-Certains agents économiques gagent durablement ou momentanément un revenusupérieur à leurs dépenses, c’est-à-dire qu’ils disposent d’une capacité de financement àlaquelle il recherche un emploi.-Au contraire, d’autres agents économiques souhaitent dépenser plus que leur revenu, ilsont donc un besoin de financement
.La principale fonction des intermédiaires financiers va donc être de servir d’intermédiaires entre les agents ayant des besoins et descapacités de financement, c’est-à-dire de collecter l’épargne des agents ayant un excédent afin de financer les agents exprimant un besoin de financement.Traditionnellement, on considère que :
-
les ménages ont une capacité structurelle de financement ( vérifiée par le doc. 2 p 73 sur la période 78-2000) .
-
Au contraire, structurellement et en particulier en période de crise, les administrations ont un besoin de financement quis’est beaucoup creusé dans les années 90. En 2008, F.Fillon a ainsi pu déclaré qu’il était à la tête d’un Etat en faillite
-
La situation des entreprises est plus paradoxale : elles ont traditionnellement un besoin de financement, mais , entre 93 et98 , elles ont dégagé une capacité de financement .
 
II - FINANCEMENT EXTERNE - INTERNE , FINANCEMENT DIRECT – INDIRECT (8 p 76)
 
A – FINANCEMENT EXTERNE – FINANCEMENT INTERNE (5 p 75)
le financement interne
correspond à la situation où un agent économique, enparticulier une entreprise, finance l’achat de son capital par des ressourcespropres, c’est-à-dire par le recours à l’autofinancement
Mais généralement, celui-ci se révèle insuffisant pour assure le développementd’une entreprise dans un contexte très concurrentiel. Dès lors, celle-ci est obligéede recourir à
un financement externe
qui peut prendre 2 formes : direct ouindirect
 
B – FINANCEMENT DIRECT – FINANCEMENT INDIRECT
le financement direct (5 p 75)
: consiste en une mise en rapport direct del’emprunteur ayant une capacité de financement et du prêteur ayant un besoin definancement
.Leur relation s’opère sur un marché régulé par le taux d’intérêt : l’agent économique ayant un besoin definancement émet un titre (action, obligation, bons du Trésor) qui est acquis par un agent disposant d’unecapacité de financement. C’est un financement direct, car la créance détenue par l’agent qui épargne est lacontrepartie de la dette de celui qui emprunte.
1
 
Partie Les activitéséconomiques : le financementde l’économie
Chapitre – Le financement del’économie
Fiche 1 les différentes formes definancement de l’économieNotions du férentiel : capacité / besoin definancement, autofinancement, financementinterne/ externe, crédit, action, obligation
 
au contraire , le financement indirect (6 p 75) :
correspond àl’intermédiation qui est la situation dans laquelle une institution financrecollecte des ressources auprès de ceux qui ont des excédents au profit de ceuxqui ont des déficitsOn dit qu’il y a intermédiation dans la mesure où la créance détenue par les agents (comptesbancaires , livrets ) est différente de la dette des agents à déficit
, et ce d’autant plus , qu’une partie del’intermédiation correspond à la capacité des banques à c réer de la monnaie , en accordant des crédits aux agents économiquessans collecte d’épargne préalable .
2
Fiche 2 – les transformations du financementde léconomie : dune économiedendettement à une économie definancement désintermédiéNotions du rentiel : intermédiation,économie d’endettement, économie de marchéfinancier
 
 
I - L’ECONOMIE D’ENDETTEMENT (9 p 77)
 
A - LES RAISONS EXPLIQUANT LE DEVELOPPEMENT D’UNE ECONOMIED’ENDETTEMENT
Pendant les 30 Glorieuses , les capacités de financement de l’économie deviennent insuffisantes pour 2 raisons complémentaires :1- l’effort d’investissement des entreprises , des ménages et de l’Etat devient considérable dans un contexte de croissanceéconomique très rapide .2-mais les ménages préfèrent consommer plutôt qu’épargner , d’autant plus que le développement des assurances et de la protection sociale rend l’épargne de précaution moins nécessaire .Dès lors , pour couvrir leurs besoins de financement , les agents économiques ont de plus en plus recours au crédit qui est facilité par des taux d’intérêt peu élevés et une inflation rampante :
les taux d’intérêts sont peu élevés car l’Etat et le système bancaire répondent aux besoins de l’économie eninjectant de la monnaie afin de perpétuer le mouvement de croissance économique . Dès lors , les entreprises quiconstatent que le taux d’intérêt , c’est-à-dire le coût de l’endettement , est inférieur à leur taux de profit , c’est-à-dire le rendement de leur investissement , ont de plus en plus recours à l’endettement pour financer leur investissement
cette politique d’injection de monnaie dans l’économie en maintenant l’économie dans une situation proche du plein emploi génère une inflation rampante , c’est-à-dire une hausse des prix , mais qui reste modérée . Dès lors ,les agents économiques anticipent que l’inflation va faciliter leur remboursement en diminuant la valeur de lamonnaie , car elle allège leurs charges financières . C’est donc une forte incitation à demander de nouveauxemprunts . 
B - CARACTERISTIQUES D’UNE ECONOMIE D’ENDETTEMENT
Jusqu’au début des années 80 , la France a les 3 grandes caractéristiques d’une économie d’endettement :
1-
un endettement élevé des entreprises
tant en flux ( en 80 , les crédits bancaires représentaient 70 %du financement externe des entreprises ) qu’en stock ( en 82 , le ration endettement sur fonds propresatteignait 96,2 % pour les entreprises individuelles )
2-
un contrôle des marchés financiers très actif par les pouvoirs publics
dont les principalesmanifestations sont :
o
le contrôle des changes qui vise à contrôler les mouvements de capitaux entre la France et l’étranger 
o
un encadrement du crédit,
o
un contrôle des paix c’est-à-dire du taux d’intérêt
3-
une concurrence faible entre les intermédiaires financiers liée à l’intervention des pouvoirspublics
tant sur les prix que sur les quantités des crédits distribués
et au cloisonnement du systèmefinancier français
 
C - LES REPERCUSSIONS D’UNE ECONOMIE D’ENDETTEMENT
 
1 - L’ECONOMIE D’ENDETTEMENT EST INFLATIONNISTE
Durant les 30 Glorieuses , l’effort d’investissement est tellement élevé que la capacité d’épargne nationale française s’est avéréeinsuffisante . L’endettement auprès du système bancaire a permis de la combler . Si cela a eu des conséquences très positives àcourt et moyen terme ( une forte croissance économique , un effort d’investissement et de modernisation considérable) , cela a fini par générer des effets pervers :
les entreprises , pour rembourser leurs dettes et leurs frais financiers , ont tendance à augmenter leur prix
le financement des infrastructures et du logement social s’est opéré par une création de monnaie qui a gonflé lamasse monétaire , ce qui , dans une situation proche du plein emploi , a eu tendance à générer des tensionsinflationnistesL’inflation paraît donc être une drogue par accoutumance dont les effets à long terme sont négatifs , puisque elle génère une spiraleinflationniste , c’est-à-dire une augmentation continue et autoentretenue du niveau général des prix . 
2 - LE SURENDETTEMENT DES AGENTS ECONOMIQUES
A force d’emprunter , de nombreux agents économiques se sont retrouvés lourdement endettés ; ils sont victimes de ce que l’onappelle l’effet-boomerang ou l’effet de massue :
3

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