PROYECTOS DE INVERSIONES DE CAPITAL

1. Activos Fijos Muebles 2. Instalaciones y Ampliaciones en Inmuebles 3. Nuevos Proyectos

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PROYECTOS DE INVERSIONES

Introduccin: Un proyecto surge de la necesidad de resolver problemas, un proyecto de inversin surge de la necesidad de algunos individuos o empresas para aumentar las ventas de productos o servicios.
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PROYECTOS DE INVERSIONES

Definicin:
Es un proceso de planeacin financiera integrado a la planeacin estratgica en el cual se evalan alternativas de proyectos para la adquisicin de activos no corrientes

PROYECTOS DE INVERSIONES

Implica la adquisicin de activos no corrientes; en otras palabras de activos productivos, aquellos de los cuales se espera obtener beneficios por ms de un ao.
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Implican la formulacin de un proyecto: de: de:

Inversin para introducir nuevos productos. Inversin para nuevos sistemas de distribucin. Inversin para modernizar la planta de produccin. Inversin para entrar a nuevos mercados. Inversin para renovar maquinaria y equipo. Inversin para construir infraestructura.
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Implicaciones en los Proyectos de Inversin:

Implican la evaluacin de un proyecto de inversin con objeto de efectuar una asignacin racional de recursos entre diferentes proyectos de inversin. Implican el anlisis de inversiones cuyos efectos se manifiestan en varios perodos anuales.
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Implicaciones en los Proyectos de Inversin:

La evaluacin de los proyectos de inversin debe ser cuidadosa y de acuerdo al grado de prioridad que estos signifiquen para los planes estratgicos de la empresa. Un error en la decisin de inversin afecta tanto resultados operativos como el desarrollo de la empresa.
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PREGUNTAS CLAVES CON RESPECTO A INVERSIONES

Las inversiones son el sacrificio de recursos EN EL PRESENTE con la esperanza de obtener algn beneficio EN EL FUTURO. La definicin de inversin implica estos elementos: 1. Quin toma la decisin? Sujeto o sujetos que toman la decisin: Jurdica, Financiera, Econmica y Estratgica. 2. En qu se invierte? ACTIVOS NO CORRIENTES 3. Qu se sacrifica? Valor presente, valor actual, capital principal, inversin inicial, es decir, el FLUJO DE EFECTIVO DEL AO CERO. 4. Qu beneficios se obtienen? EL VALOR FUTURO. El valor actual ms las rentas que produzca en el futuro. 5. EL RIESGO. Probabilidad de xito o fracaso.
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Caractersticas de las Inversiones Son a largo plazo Implican riesgo e incertidumbre para la entidad. Tienen alta dependencia del entorno. Implican la adquisicin de activos no corrientes.
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Clasificacin Segn la Planeacin a Largo Plazo

Inversiones Estratgicas. Son aquellas que afectan la totalidad de la entidad, tienen a reformar la empresa en el mercado, disminuir el riesgo, afrontar nuevos mercados, ser ms competitivos. Inversiones de expansin o diversificacin. Aquellas en las que los beneficios esperados provienen de hacer ms de lo mismo, por tanto estas inversiones tienen lugar como respuestas a una demanda creciente.
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Clasificacin Segn la Planeacin a Largo Plazo

Inversiones de modernizacin o innovacin en lnea de productos. Son aquellas cuya finalidad es el lanzamiento de nuevos productos o la mejora de los ya existentes. Inversiones de renovacin. Aquellas que tienen por objeto sustituir o reemplazar un equipo o elemento productivo antiguo por otro nuevo que desarrolle la misma funcin.
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Clasificacin segn el grado de interdependencia

Atendiendo a las relaciones que guardan entre s, es decir su grado de interdependencia, las inversiones pueden ser: Complementarias: Cuando la realizacin de una de ellas facilita la realizacin de las restantes. Acopladas: Si la realizacin de una inversin exige la realizacin de de otra u otras (Un edificio requiere un parqueo) Sustitutivas: Si la realizacin de una de ellas reemplaza una ya existente. Incompatibles o mutuamente excluyente: Si la aceptacin de una o varias inversiones dificulta la realizacin de las restantes. (Diesel o gasolina, mecnico o automtico, Nissan o Toyota). Independiente. Si no guardan ninguna relacin entre si.
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Clasificacin segn la entidad ejecutora Sector Privado: Se aceptan cuando incrementan los beneficios de las empresas (crean valor) y por lo tanto aumentan el patrimonio de sus accionistas. Se valoran a precio de mercado. Empresas industriales, comerciales, de servicios, financieras, de investigacin y desarrollo, etc. Sector Pblico: Se valoran aspectos de carcter socioeconmico, como las economas externas o externalidades (positivas y negativas). Su objetivo es mejorar el bienestar social. Organizaciones no gubernamentales.
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Clasificacin segn la disponibilidad y tipo de adquisicin de los fondos

Segn la disponibilidad de los fondos: Un solo desembolso un solo pago Varios desembolsos un solo pago Un desembolso varios pagos Varios desembolsos varios pagos Segn el tipo de adquisicin de los fondos: Inversiones en activos no corrientes tangibles e intangibles. Inversiones en activos corrientes.
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Porqu hacer el presupuesto de inversin? Para no fracasar las entidades necesitan elaborar presupuesto de inversiones, por las siguientes razones: Las inversiones forman parte de las decisiones estratgicas de la Entidad, puesto que comprometen recursos a Largo Plazo y afectan la esencia misma de la entidad. Las inversiones afectan toda la estructura de la Entidad. Las inversiones no se hacen al azar son planificadas pues implican un alto riesgo. Las inversiones implican el sacrificio de una gran cantidad de recursos.
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Clasificacin en el Balance General:

CAPITAL DE TRABAJO: Incremento en activos corrientes para las operaciones de la entidad a corto plazo: Cuentas por cobrar: Generadas por ventas al crdito. Inventarios: Acumulacin de existencias para contrarrestar retrasos en la produccin o satisfacer la demanda. ACTIVOS FIJOS: Inmuebles, mobiliario, planta y equipo destinados para la comercializacin o produccin de bienes y servicios, para rentarlos o para el uso de la entidad. ACTIVOS INTANGIGLES: Marcas, patentes, derechos, etc. que la entidad explotar para producir o comercializar bienes y servicios.
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Clasificacin en el Balance General:

INVESTIGACIN Y DESARROLLO: Actividades cuyo fin es descubrir o crear nuevas tcnicas y nuevos productos, para mejorar la posicin de la entidad en sus mercados. INVERSIONES FINANCIERAS: Valores negociables adquiridos con propsito de obtener lucro. INVERSIONES SOCIALES: Destinadas a la mejora de las condiciones de trabajo.
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La evaluacin de las alternativas (Oportunidades) de proyectos de inversin es una tarea sumamente difcil. Los requerimientos errneos de Inversin perjudican la Entidad no debe sobrar ni debe faltar. Las inversiones bajas implican ineficiencia (No se produce al nivel requerido por mercado) y perdemos competitividad.
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Qu se necesita en los diferentes proyectos de inversin?

Proceso de elaboracin del Proyectos de Inversin

1. Desarrollo de ideas de alternativas proyectos de inversin en activos corrientes. 2. Justificacin de cada una de alternativas de proyectos. 3. Definicin del proyecto. 4. Formulacin de cada alternativa proyectos. 5. Evaluacin.

de no las

de

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1-Desarrollo de ideas de alternativas de proyectos de inversin en activos no corrientes

A partir de las necesidades y las particularidades de la entidad. Ej. Comprar una maquinaria, una computadora, adquirir terreno, construir edificio, sustituir mobiliario, etc.
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2-Justificacin de cada una de las alternativas de proyectos:

Por qu debemos hacer el proyecto? Pregunta que nos conduce a las razones fundamentales: Qu necesidad satisface? Qu problemas resuelve? Qu oportunidad de mercado aprovecha? Qu objetivo gerencial responde?
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3-Definicin del proyecto

En qu consiste el proyecto que va a realizarse? Respuesta que brinda al problema. Necesidad, oportunidad de mercado u objetivo. El proyecto se define por sus resultados u objetivos y no por sus acciones.
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Ejemplo: Carretera Longitudinal del Norte (El Salvador)

Idea del Proyecto: Construccin de una carretera que una los municipios y que posibilite el desarrollo productivo, humano y social en la zona norte de El Salvador.
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Ejemplo: Carretera Longitudinal del Norte (El Salvador)

Justificacion del Proyecto:

1. La falta de desarrollo y las condiciones de extrema pobreza en la zona norte de El Salvador. 2.La ausencia de una adecuada infraestructura vial que conecte las comunidades al norte de El Salvador. 3.El poco desarrollo del sector productivo de la zona.
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Ejemplo: Carretera Longitudinal del Norte (El Salvador)

Definicin del proyecto:

Generar a 92 municipios de la zona norte del pas mediante la construccin de la carretera Longitudinal del Norte, comenzar en La Unin y terminar en San Ana, atravesar parte de Morazn, San Miguel, Cabaas y Chalatenango Costo US$461 Millones (FOMILENIO)
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Importancia en la toma de decisiones de proyectos de inversin

Debido a la importancia de las decisiones, se requiere una estructura objetiva, sistemtica y analtica para orientar a la gerencia en la toma de este tipo de determinaciones. Las dos etapas que daremos nfasis en el proceso sern: 1. Definicin del Proyecto y Estimacin del Flujo de Caja 2. Seleccin y Evaluacin del Proyecto y Revisin del Desarrollo del Proyecto.

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1-El Flujo de Caja de un Proyecto

Es el valor monetario de los costos y beneficios esperados. La Estimacin del Flujo de Caja es la etapa ms decisiva y difcil en el proceso.

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1-Definicin del Proyecto y Estimacin del Flujo de Caja

Los proyectos que incluyen nuevos productos pueden generarse por parte de los miembros de la fuerza de ventas. Los representantes de ventas de los editores de textos universitarios, por ejemplo, investigan en el campus universitario para determinar las necesidades de texto de los respectivos profesores.
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1-Definicin del Proyecto y Estimacin del Flujo de Caja

Las sugerencias de los gerentes de produccin o de los empleados sobre proyectos que pueden reducir los costos operacionales pueden llamar la atencin de la divisin o de la alta gerencia.
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1-Definicin del Proyecto y Estimacin del Flujo de Caja

Los representantes de ventas de las compaas manufactureras pueden hacer propuestas a los gerentes de produccin acerca de las nuevas tecnologas disponibles para mejorar la eficiencia operacional. Las propuestas sobre gastos de capital del tipo estratgico por lo general provienen de la alta gerencia.
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1-Definicin del Proyecto y Estimacin del Flujo de Caja

Con el fin de evaluar un proyecto, es necesario definirlo cuidadosamente de manera que sus costos y beneficios esperados no dependan de si se acepta o no otro proyecto. Por ejemplo, considernse los siguientes proyectos. Proyecto 1: Construir una instalacin para almacenamiento de 32,000 pies cuadrados en Jamaica, N.Y.
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1-Definicin del Proyecto y Estimacin del Flujo de Caja

Proyecto 2: Construir una instalacin para almacenamiento de 32,000 pies cuadrados en Hempstead, N.Y. Proyecto 3: Instalar una unidad central de aire acondicionado en una edificacin para almacenamiento. Proyecto 4: Adquirir un computador personal para dos de los analistas financieros de la firma. Proyecto 5: Adquirir una nueva mquina para produccin en la fbrica de Texas.
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1-Definicin del Proyecto y Estimacin del Flujo de Caja

La firma slo necesita una instalacin para almacenamiento de 32,000 pies cuadrados en el rea de New York. Bien sea en Jamaica o en Hempstead. La gerencia debe decidir entre el proyecto 1 y 2, pero no ambos. Este es un ejemplo de proyectos Excluyentes, excluyente porque la aceptacin de uno excluye al otro.
El proyecto 3. Este no se emprender si no se construye una instalacin para almacenamiento, es decir, los beneficios esperados asociados con la opcin 3 dependen de la aceptacin del proyecto 1 2. El proyecto 3 se conoce como Proyectos Dependientes o contingentes. Cuando el flujo de caja esperado de una opcin no depende de la aceptacin de otra, se dice que los proyectos son independientes.
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1-Definicin del Proyecto y Estimacin del Flujo de Caja

La firma slo necesita una instalacin para almacenamiento de 32,000 pies cuadrados en el rea de New York. Bien sea en Jamaica o en Hempstead. La gerencia debe decidir entre el proyecto 1 y 2, pero no ambos. Este es un ejemplo de proyectos Excluyentes, excluyente porque la aceptacin de uno excluye al otro.
El proyecto 3. Este no se emprender si no se construye una instalacin para almacenamiento, es decir, los beneficios esperados asociados con la opcin 3 dependen de la aceptacin del proyecto 1 2. El proyecto 3 se conoce como Proyectos Dependientes o contingentes. Cuando el flujo de caja esperado de una opcin no depende de la aceptacin de otra, se dice que los proyectos son independientes.
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1-Definicin del Proyecto y Estimacin del Flujo de Caja

Los proyectos 1,4 y 5 son independientes, al igual que los proyectos 2, 4 y 5. Cuando se proponen proyectos, stos no deben incluir propuestas dependientes o contingentes. Una vez que se identifican los proyectos, deben estimarse las consecuencias econmicas asociadas con cada uno de stos. Estas consecuencias se basan en el flujo de caja esperado si se emprende determinado proyecto.
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2-Evaluacin y Seleccin de Proyectos

Las cinco tcnicas comnmente usadas para evaluar la rentabilidad de un proyecto son: 1. Reembolso. 2. Tasa de Retorno Contable. 3. Valor Presente Neto (VPN) 4. ndice de rentabilidad 5. Tasa Interna de Retorno (TIR) Dentro de estas tcnicas se prefiere VPN
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2-Evaluacin y Seleccin de Proyectos

Al establecer la rentabilidad econmica de cada proyecto con base en una de las tcnicas de evaluacin, la gerencia puede determinar entonces aquellas alternativas propuestas que vale la pena emprender.
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2-Revisin del Desarrollo del Proyecto

Esta ltima etapa del proceso de presupuestacin de capital tiene dos aspectos. El primero es el seguimiento peridico del proyecto en desarrollo. Esto permite que la gerencia confirme si los costos se mantienen dentro del monto proyectado y si ha habido cambios en las condiciones comerciales que pueden justificar una revaluacin del proyecto. La revisin posterior a la terminacin o auditora del proyecto es el segundo aspecto de la revisin del desarrollo del proyecto. Esto implica una comparacin del flujo de caja real de las operaciones del proyecto con el flujo de caja estimado para justificar el proyecto.
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