Eco Ef2t13

Ecopetrol presenta sus resultados para el segundo trimestre del ao 2013
Los resultados financieros estuvieron en lnea con la mayor produccin de crudos pesados, los menores precios internacionales de los hidrocarburos y el incremento esperado en los costos. La utilidad neta de Ecopetrol S.A. en el primer semestre de 2013 ascendi a COL$ 6.7 billones y, en el segundo trimestre de 2013, fue de COL$3.2 billones. En el primer semestre de 2013 la produccin promedio (Ecopetrol S.A. ms su participacin en filiales y subsidiarias) alcanz los 785.1 kbped 1, con un crecimiento del 4.3% frente al mismo periodo del 2012. En el segundo trimestre de 2013 la produccin promedio fue de 778.1 kbped, con un crecimiento de 2.1% frente al promedio de produccin del segundo trimestre de 2012.
BOGOTA, julio 31 de 2013. Ecopetrol S.A. (BVC: ECOPETROL; NYSE: EC; TSX: ECP) anunci hoy los resultados financieros no auditados, tanto consolidados como no consolidados, para el segundo trimestre del ao 2013, preparados y presentados en pesos colombianos (COL$) de acuerdo con el Rgimen de Contabilidad Pblica (RCP) de la Contadura General de la Nacin de Colombia. Algunas cifras explicativas en este reporte estn expresadas en dlares de los Estados Unidos (US$) y as se indica cuando corresponde. Las tablas que se presentan en el reporte han sido redondeadas a un decimal. Las cifras expresadas en millardos de COL$ equivalen a COL$1 mil millones. Algunas cifras del ao 2012 han sido reclasificadas con el fin de hacerlas comparables con las del ao 2013. Resultados financieros ms relevantes de Ecopetrol S.A.
No consolidado
(Millardos de COL$ ) Ventas Totales Utilidad Operacional Utilidad Neta Utilidad por accin (C OL$) EBITDA Margen EBITDA II trim. 13 * 15,322.7 4,907.1 3,253.8 79.13 7,302.1 48% I trim. 13* 14,771.8 5,145.3 3,495.7 85.02 7,746.0 52% Cambio % 3.7% ( 4.6%) ( 6.9%) ( 6.9%) ( 5.7%) II trim. 12 14,796.0 5,760.3 3,675.2 89.39 7,426.8 50% Cambio % ** 3.6% ( 14.8%) ( 11.5%) ( 11.5%) ( 1.7%) Ene-Jun 2013* 30,094.6 10,052.5 6,749.6 164.15 15,048.0 50% Ene-Jun 2012 30,241.5 12,080.3 8,018.7 195.02 16,043.3 53% Cambio % ( 0.5%) ( 16.8%) ( 15.8%) ( 15.8%) ( 6.2%)
Consolidado
(Millardos de COL$ ) Ventas Totales Utilidad Operacional Utilidad Neta EBITDA Margen EBITDA * No auditado ** Entre el II trim. de 2013 y el II trim. de 2012 Algunas cifras del ao 2012 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2013 II trim. 13 * 17,595.6 5,927.2 3,407.5 7,516.1 43% I trim. 13* 16,745.6 5,553.8 3,411.6 7,596.5 45% Cambio % 5.1% 6.7% ( 0.1%) ( 1.1%) II trim. 12 16,509.2 5,993.5 3,657.2 7,420.9 45% Cambio % ** 6.6% ( 1.1%) ( 6.8%) 1.3% Ene-Jun 2013* 34,341.3 11,481.1 6,819.2 15,112.6 44% Ene-Jun 2012 34,537.2 12,847.1 7,931.2 15,997.6 46% Cambio % ( 0.6%) ( 10.6%) ( 14.0%) ( 5.5%)
Miles de barriles de petrleo equivalente por da
Direccin de Relacionamiento con el Inversionista Tel: 2345190, correo electrnico: investors@ecopetrol.com.co www.ecopetrol.com.co 1
En opinin del presidente de Ecopetrol S.A., Javier Gutirrez: En el segundo trimestre de 2013, nuestra compaa continu la tendencia de crecimiento y gener resultados robustos, demostrando que su estrategia de negocios es slida y la organizacin es resiliente para responder rpidamente a los cambios y retos en el entorno, tales como la tendencia a la baja en los precios del crudo con respecto al 2012, las dificultades de transporte y los bloqueos de comunidades a la operacin. Los hechos a destacar en cada segmento de negocio son principalmente los siguientes: En Exploracin reportamos un descubrimiento de hidrocarburos en el pozo Cusuco-1, en el Bloque CPO-10 ubicado en el Departamento del Meta en Colombia, bloque en el cual Ecopetrol tiene el 100% de participacin. El pozo produjo crudo de 13.8 API con un corte de agua del 4% y es el tercer hallazgo de Ecopetrol en Colombia en el ao 2013. Con este hallazgo, el xito exploratorio de Ecopetrol S.A. en Colombia en el primer semestre del 2013 fue del 75%. As mismo, nuestra subordinada Hocol perfor dos pozos exploratorios en el semestre, uno de los cuales fue exitoso y el otro se encontraba en evaluacin. Adicionalmente, presentamos ofertas competitivas en 3 bloques en la ronda exploratoria en Brasil, que esperamos nos sean adjudicados y adquirimos el 31.5% del activo Gunflint en la Costa del Golfo de Mxico en EE.UU. En Produccin se destaca el crecimiento superior al 10% en promedio en varios de los principales campos de los Llanos Orientales. En cuanto a Transporte, el 1 de Abril se firmaron los contratos ente Ecopetrol y Cenit, lo cual marc el inicio de una nueva era en el modelo de negocio de este segmento. Esto traer importantes beneficios para nuestra compaa al igual que para el sector de hidrocarburos en Colombia. Como resultado de este nuevo modelo comenzamos a pagar tarifas de transporte reglamentadas por el Ministerio de Minas y Energa en los principales oleoductos. Estos costos de transporte deben verse compensados en el futuro con la mayor utilidad que generar el segmento, ahora liderado por nuestra filial Cenit. En este segmento es una buena noticia que el Oleoducto del Bicentenario finaliz el tendido de la lnea regular. En Refinacin se avanza satisfactoriamente con el proyecto de modernizacin de Reficar. Los resultados financieros estuvieron en lnea con nuestras expectativas y reflejan el aumento en produccin de crudo pesado, los menores precios internacionales de los hidrocarburos y los aumentos esperados de costos de transporte. Continuamos desarrollando las iniciativas de control de costos en todos los segmentos de la operacin, principalmente en lo relacionado con mantenimiento de pozos, consumo de energa, abastecimiento y mantenimientos de refineras. En la perspectiva financiera, el ms importante evento fue la operacin de manejo de deuda y financiamiento por COL$1.84 billones, mediante la cual sustituimos la obligacin financiera del crdito sindicado con bancos colombianos por COL$1.5 billones, extendiendo el plazo en cinco aos y reduciendo la tasa de inters en 1.5%. Como parte de la misma operacin, obtuvimos COL$284 mil millones adicionales para contribuir al financiamiento de nuestro plan de inversiones. Tambin es de resaltar que la agencia calificadora de riesgo Standard and Poors mejor la calificacin en moneda extranjera de Ecopetrol S.A., la cual pas de BBB- a BBB. En HSE (indicadores de Salud, Medio Ambiente y Seguridad) continuamos con la tendencia sostenida de mejora, mantenindonos dentro de los estndares de la industria. Como conclusin, deseo reiterar que mantenemos las metas del ao 2013, con una dinmica sostenida de crecimiento, tomando las medidas para mitigar los riesgos de entorno y continuar con una tendencia moderada de aumento de costos.
Ecopetrol presenta sus resultados para el segundo trimestre del ao 2013

Tabla de contenido I. Resultados financieros ............................................................................................................ 4 a. b. c. d. e. f. g. h. i. j. k. Disponibilidad de crudo, gas y productos.............................................................. 4 Ventas volumtricas....................................................................................................... 4 Comportamiento de los precios: crudos, productos y gas ............................. 6 Resultados financieros .................................................................................................. 7 Cambio en clculo del EBITDA a partir del 2do. trimestre de 2013 ......... 11 Iniciativas de optimizacin de costos.................................................................... 11 Resultados por segmentos ........................................................................................ 12 Posicin de caja ............................................................................................................. 14 Balance General............................................................................................................. 14 Calificacin de Riesgo .................................................................................................. 15 Financiamiento ............................................................................................................... 16
II. Resultados financieros consolidados ............................................................................ 17 III. Resultados Operativos ....................................................................................................... 19 a. b. c. d. e. f. a. b. Plan de inversiones ...................................................................................................... 19 Exploracin ...................................................................................................................... 19 Produccin........................................................................................................................ 21 Refinacin......................................................................................................................... 22 Transporte........................................................................................................................ 24 Biocombustibles ............................................................................................................. 25 Consolidacin organizacional.................................................................................... 26 Gobierno corporativo ................................................................................................... 26
IV. Consolidacin organizacional y gobierno corporativo ............................................ 26
V. Presentacin de los resultados ......................................................................................... 27 VI. Anexos Ecopetrol S.A. ........................................................................................................ 28 VII. Anexos Resultados de las Subordinadas y Participaciones Accionarias ........ 33
I. Resultados financieros
a. Disponibilidad de crudo, gas y productos La disponibilidad de crudo, gas y productos de Ecopetrol S.A. se resume en los siguientes volmenes producidos y comprados:
Ecopetrol S.A. (no consolidado) 1) Crudo (kbpd) (+) Produccin Neta (+) Compras* (+) Diluyente Total 2) Gas (kbped) (+) Produccin Neta (+) Compras* Total 3) Productos (kbd) (+) Produccin (+) Compras Nacionales (+) Importaciones Total II. trim. 13 517.8 188.3 57.8 763.9 II. trim. 13 104.1 9.5 113.6 II. trim. 13 223.1 5.9 51.8 280.8 II. trim. 12 507.5 196.5 55.7 759.7 II. trim. 12 90.2 27.1 117.3 II. trim. 12 220.3 8.1 58.9 287.3 Cambio % 2.0% (4.2%) 3.8% 0.6% Cambio % 15.4% (64.9%) (3.2%) Cambio % 1.3% (27.2%) (12.1%) (2.3%) I. sem. 13 522.2 192.2 58.6 772.9 I. sem. 13 103.7 10.2 113.9 I. sem. 13 220.6 6.2 53.5 280.3 I. sem. 12 500.7 196.6 54.9 752.2 I. sem. 12 88.8 27.5 116.3 I. sem. 12 211.2 6.7 56.0 273.9 Cambio % 4.3% (2.2%) 6.7% 2.8% Cambio % 16.8% (63.1%) (2.1%) Cambio % 4.5% (7.5%) (4.5%) 2.3%
* Incluye compras de regalas a la ANH, regalas de Ecopetrol y otras compaas y compras nacionales a terceros
Los principales hechos del segundo trimestre del ao 2013 fueron: Mayor produccin de crudo (+10.3 kbpd): crecimiento en produccin de campos propios y en asociacin, principalmente en los Llanos Orientales y en el Valle del Magdalena. Menores compras de crudo (-8.2 kbpd): disminucin en capacidad de transporte disponible para Ecopetrol por nuevas reglas de asignacin en el oleoducto Ocensa, lo cual redujo las compras nacionales de crudo para dar prioridad al transporte de produccin propia. Menores compras de gas (-17.6 kbped): menor disponibilidad de gas de regalas ya que en razn al decreto 2100 de 2011, en julio de 2012 se implement un acuerdo de mandato con la ANH para comercializar en su nombre las regalas sin tomar propiedad sobre ellas. Menores compras de productos (-2.2 kbpd): menores mantenimientos de las refineras en el ao 2013 permitieron el abastecimiento del mercado local con produccin propia. Menores importaciones de combustibles (-7.1 kbd): se redujeron las operaciones trading en gasolina por terminacin de los contratos para suministro al Caribe.
b. Ventas volumtricas A continuacin se presenta el detalle de los volmenes de venta:
Ecopetrol S.A. (sin consolidar) Volumen de ventas Volumen de venta local (kbped) Crudo Gas Natural Gasolinas Destilados Medios GLP y Propano Combustleo Industriales y Petroqumicos Total venta local II. trim. 2013 36.2 64.1 66.4 117.1 14.4 1.7 13.2 313.1 II. trim. 2012 10.3 63.6 69.7 113.1 15.6 1.6 12.9 286.8 II. trim. 2012 456.1 51.9 26.7 534.7 II. trim. 2012 71.6 3.3 6.2 81.1 902.6 Cambio % 251.5% 0.8% (4.7%) 3.5% (7.7%) 6.3% 2.3% 9.2% Cambio % 5.5% 16.4% (4.5%) 6.0% Cambio % (3.1%) (69.7%) (56.5%) (9.9%) 5.6% I. sem. 13 29.6 62.0 68.5 114.2 14.3 1.8 12.5 302.9 I. sem. 13 457.0 58.4 23.5 538.9 I. sem. 13 72.7 2.0 2.9 77.6 919.4 I. sem. 12 9.3 60.5 68.0 110.6 15.9 1.9 13.8 280.0 I. sem. 12 448.8 52.8 27.9 529.5 I. sem. 12 70.1 3.1 4.1 77.3 886.8 Cambio % 218.3% 2.5% 0.7% 3.3% (10.1%) (5.3%) (9.4%) 8.2% Cambio % 1.8% 10.6% (15.8%) 1.8% Cambio % 3.7% (35.5%) (29.3%) 0.4% 3.7%
Volumen de Exportacin (kbped) II. trim. 2013 Crudo 481.0 60.4 Productos Gas Natural 25.5 Total venta de exportacin 566.9 Volumen Zona Franca (kbped) Crudo Productos Gas Natural Total Zona Franca Total volumen vendido II. trim. 2013 69.4 1.0 2.7 73.1 953.1
b.1) Mercado en Colombia (41% de las ventas totales en el segundo trimestre de 2013, 33% excluyendo las ventas a Zona Franca: Reficar, Celsia y Comai): El aumento en el volumen de ventas locales en el segundo trimestre de 2013 se explica principalmente por el efecto neto de: 1) Mayores volmenes de venta local de los siguientes productos: Crudo (+25.9 kbpd): incremento en la venta de crudos en el mercado local para combustibles marinos, dadas las restricciones de transporte por oleoducto hacia puertos de exportacin. Gas natural (+0.5 kbped): incorporacin de nuevos clientes en los sectores trmico e industrial (+18.5 kbped) que compens la menor disponibilidad de gas de regalas de terceros para la venta (-18 kbped). Destilados medios (+4.0 kbpd): o o Diesel (+1.6 kbpd): incremento de la demanda. Jet (+2.3 kbpd): mayores consumos en el sector aeronutico debido a las nuevas rutas y aerolneas, tanto en Colombia como internacionales.
Petroqumicos e industriales (+0.3 kbped): mayores ventas de polietileno nacional e importado.
2) Menores volmenes de venta local de los siguientes productos: Gasolina (-3.3 kbpd): menores ventas de Ecopetrol por inventario suficiente de los distribuidores mayoristas para atender la demanda.
GLP y Propano (-1.2 kbpd): disminucin de la participacin de Ecopetrol en el mercado local por entrada de terceros no regulados al mercado, generando volmenes de exportacin.
b.2) Mercado internacional (59% de las ventas totales en el segundo trimestre de 2013, 67% incluyendo ventas a Zona Franca: Reficar, Celsia y Comai): El aumento en el volumen exportado por Ecopetrol durante el segundo trimestre de 2013 se explica principalmente por: Crudo (+24.9 kbpd): mayor produccin de Ecopetrol y utilizacin de inventarios. Productos (+8.5 kbpd): mayor produccin de fuel oil en la refinera de Barrancabermeja debido al uso de una dieta de crudo ms pesado.
Sin embargo los volmenes de venta a zonas francas disminuyeron debido a: Crudo (-2.2 kbpd): menor disponibilidad de crudo Cao Limn para entrega a Reficar. Gas (-3.5 kbped): La reduccin en volmenes presentada obedece a un ajuste realizado en el segundo trimestre de 2012 para incluir las ventas a Celsia de todo el primer semestre de 2012 como parte de las ventas a Zona Franca, mientras que los volmenes para el segundo trimestre de 2013 no tiene ajuste y corresponden a los volmenes regularmente entregados a Celsia. Productos (-2.3 kbpd): menores entregas de propileno por menor disponibilidad en Barrancabermeja.
A continuacin se presenta el resumen de los principales destinos de las exportaciones de crudos y productos de Ecopetrol (no incluye las exportaciones de gas natural a Venezuela ni volmenes comercializados a Hocol y otras compaas). Se destaca el aumento de ventas de crudos y productos a Asia:
Exportaciones por destino - Crudos Destino II. trim 2013 II. trim 2012 I. sem. 13 44.0% 53.0% 42.9% Costa del Golfo EE.UU. Asia 34.1% 18.7% 34.1% Europa 6.7% 7.2% 7.2% Amrica Central / Caribe 6.2% 6.0% 6.8% 5.9% 8.2% 4.6% Costa Oeste EE.UU. Sur Amrica 1.9% 4.5% 3.2% Costa Atlntica EE.UU. 1.2% 1.1% 1.2% Canad 0.0% 1.3% 0.0% 100.0% 100.0% 100.0% I. sem. 12 50.6% 19.3% 7.2% 4.2% 10.2% 5.2% 2.7% 0.6% 100.0% Exportaciones por destino - Productos II. trim 2013 II. trim 2012 I. sem. 13 I. sem. 12 54.5% 40.1% 49.9% 47.5% Asia Amrica Central / Caribe 31.3% 37.2% 34.9% 20.1% Costa Atlntica EE.UU. 14.2% 13.1% 15.2% 20.8% Costa del Golfo EE.UU. 0.0% 9.6% 0.0% 11.5% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1% Costa Oeste EE.UU. 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% Destino
c.
Comportamiento de los precios: crudos, productos y gas

II. trim 2013 103.3 97.7 94.2 II. Trim 2012 108.9 99.0 93.5 Cambio % (5.1%) (1.3%) 0.7% I. sem. 2013 107.9 100.2 94.3 I. sem. 2012 113.6 104.0 98.2 Cambio % (5.0%) (3.7%) (4.0%)
Precios de referentes de crudos (Promedio Periodo) (US$/Bl) Brent Maya WTI
Precios de venta Canasta de venta de Crudos (US$/Bl) Canasta de venta de Productos (US$/Bl) Canasta de venta de Gas (US$/Bl)
II. trim 2013 94.2 105.1 27.6
II. Trim Cambio I. sem. I. sem. 2012 % 2013 2012 100.7 110.9 27.0 (6.5%) (5.2%) 2.2% 98.1 109.6 27.8 106.2 116.4 27.6
Cambio % (7.6%) (5.8%) 0.7%
Volumen Venta Volumen Venta II. trim 2013 I. sem. 2013 (kbped) (kbped) 586.6 274.2 92.2 559.3 271.6 88.5
Crudos: Durante el segundo trimestre del ao 2013, se present una disminucin en el precio de la canasta frente al mismo periodo de 2012, debido a: Menor precio de los ndices internacionales Brent y Maya. Mayor produccin de crudo pesado. Mayores ventas locales indexadas al ndice internacional del Fuel Oil (este crudo se utiliza como componente de combustibles marinos).
La canasta de exportacin de crudos de Ecopetrol estuvo referenciada a los siguientes indicadores: Brent (58%) y Maya (42%). Productos: Durante el segundo trimestre de 2013, el precio de la canasta de venta se redujo por el debilitamiento de los indicadores internacionales de precios a los cuales se referencian. Gas natural: Durante el segundo trimestre del ao 2013 los precios de venta se incrementaron debido a un mayor precio del gas Guajira (precio regulado). d. Resultados financieros
II trim. 12 4,630.1 8,463.5 1,295.3 407.1 14,796.0 6,476.9 1,831.0 8,307.9 6,488.1 727.8 5,760.3 (229.3) 1,855.8 3,675.2 89.39 7,426.8 50% Cambio $ 126.6 491.6 (83.8) (7.7) 526.7 978.0 361.2 1,339.2 (812.5) 40.7 (853.2) 453.9 22.1 (421.4) Cambio % 2.7% 5.8% (6.5%) (1.9%) 3.6% 15.1% 19.7% 16.1% (12.5%) 5.6% (14.8%) (198.0%) 1.2% (11.5%) (11.5%) (1.7%) Ene-Jun 2013* 9,485.2 17,203.3 2,621.0 785.1 30,094.6 14,070.0 4,089.3 18,159.3 11,935.3 1,882.8 10,052.5 375.8 3,678.7 6,749.6 164.15 15,048.0 50% Ene-Jun 2012 9,226.9 17,595.7 2,643.0 775.9 30,241.5 12,861.1 3,413.5 16,274.6 13,966.9 1,886.6 12,080.3 (134.7) 3,926.9 8,018.7 195.02 16,043.3 53% Cambio $ 258.3 (392.4) (22.0) 9.2 (146.9) 1,208.9 675.8 1,884.7 (2,031.6) (3.8) (2,027.8) 510.5 (248.2) (1,269.1) (30.87) (995.30) Cambio % 2.8% (2.2%) (0.8%) 1.2% (0.5%) 9.4% 19.8% 11.6% (14.5%) (0.2%) (16.8%) (379.0%) (6.3%) (15.8%) (15.8%) (6.2%)
Estado de Resultados No Consolidado II trim. 13* (Millardos de COL$ ) Ventas Locales Ventas al Exterior Ventas a Zona Franca Ventas de Servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Ingresos/Gastos No operativos Provisin Impuesto de Renta Utilidad Neta Utilidad por Accin (COP$) EBITDA Margen EBITDA
* No auditado
4,756.7 8,955.1 1,211.5 399.4 15,322.7 7,454.9 2,192.2 9,647.1 5,675.6 768.5 4,907.1 224.6 1,877.9 3,253.8 79.13 7,302.1 48%
Algunas cifras de 2012 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con el ao 2013
A continuacin se presentan las explicaciones a las principales variaciones en resultados:
Los ingresos operacionales del segundo trimestre de 2013 aumentaron 3.6% (+COL$526.7 millardos) a pesar de la reduccin de 6.2% en el precio de venta promedio frente al mismo periodo de 2012, por efecto de: Mayores volmenes de venta de crudo (+48.6 kbpd): +COL$668 millardos. Mayor valoracin de las exportaciones por efecto de la devaluacin en la tasa de cambio COL/USD: +COL$345 millardos.
El costo de ventas del segundo trimestre de 2013 creci 16% frente al mismo periodo de 2012, como resultado de aumentos en los costos variables y fijos los cuales se explican a continuacin. Costos variables: aumento de 15% (+COL$978 millardos) como resultado de: Incremento en: o Costo de transporte de hidrocarburos debido a: 1) la aplicacin del nuevo modelo de centro de beneficio con las tarifas del Ministerio de Minas y Energa para transporte en oleoductos (Ocensa y ODC desde Enero 1 y los dems oleoductos a partir de Abril 1); 2) inicio de operaciones de Cenit a partir del 1 de abril de 2013; y 3) por la mayor utilizacin de carrotanques para el transporte de diluyente y de crudos: +COL$752 millardos. Consumo de inventarios de crudo y productos por aumento en los volmenes de venta: +COL$775 millardos. Costo de amortizacin y agotamiento de campos ocasionada por las mayores producciones de Rubiales, Chichimene y Quifa adems del incremento en las capitalizaciones de inversiones en los mismos campos: +COL$104 millardos.
o o
Reduccin en: o Volumen comprado de crudo y gas: 1) gas de regalas por entrada en vigencia del acuerdo de mandato con la ANH en julio de 2012 para comercializar en su nombre las regalas sin tomar propiedad sobre ellas, por lo que a partir de esa fecha se dejaron de comprar esos volmenes y, 2) crudo en Colombia por menor disponibilidad de capacidad de transporte por el oleoducto Ocensa a partir de marzo de 2013. Precios promedio de compra, que fueron menores en US$8.0 por barril en el segundo trimestre de 2013 (comparado con el mismo trimestre de 2012: -COL$677 millardos).
Costos fijos: aumento de 20% (+COL$361 millardos) como consecuencia de: o Incremento de la ejecucin de servicios contratados en asociacin por una mayor actividad en el subsuelo y por la disposicin de agua e incremento del BSW (factor de corte de agua y sedimentos) especialmente en los campos Rubiales y Quifa: +COL$90 millardos. Incremento en los servicios contratados por Ecopetrol, en los conceptos de arrendamientos, servicios profesionales principalmente en servicios de tecnologa y en los servicios de vigilancia: +COL$78 millardos
Continuidad del programa de mantenimientos para el aseguramiento de la infraestructura de transporte (este programa se extender hasta el ao 2016) y de los sistemas de bombeo de pozos en Chichimene y Castilla: +COL$64 millardos. En el primer semestre de 2013 los costos fijos de mantenimiento en que se incurri para la reparacin y la restauracin de la produccin despus de los atentados a la infraestructura de transporte ascendieron a COL$46 millardos.
Mayores costos por efecto de la Reforma Tributaria debido a que productos como la gasolina y el diesel pasaron de ser bienes gravados con el impuesto de valor agregado (IVA) a ser bienes excluidos. Esto genera que el IVA pagado en la cadena de produccin de gasolina y diesel se constituya en un mayor costo de produccin que a partir de 2013 no se puede descontar: +COL$80 millardos. Mayores costos laborales por: 1) crecimiento en planta de personal operativo en 568 personas, COL$26 millardos, 2) acciones de retencin de personal, COL$6 millardos; y 3) incremento salarial regular a partir de julio 1 de 2012, COL$ 11 millardos: +COL$43 millardos.
Estos costos, con excepcin del programa de aseguramiento de la infraestructura de transporte y el aumento en la planta de personal operativo, son recurrentes. Gastos operativos: En el segundo trimestre de 2013 stos se incrementaron en 5.6% (+COL$41 millardos) frente al mismo periodo de 2012, debido principalmente a: Menor reconocimiento de ingresos de ejercicios anteriores (-COL$176 millardos), ya que por este concepto se reconocieron en 2012 recuperaciones de provisiones por COL$49 millardos; ajuste de valorizaciones por COL$57 millardos y reversin de pozos estratigrficos por COL$47 millardos. Mayores gastos laborales por incremento de la planta de personal de las reas de apoyo y su incremento salarial a partir de julio 1 de 2012: +COL$16 millardos. Menor valor en gastos de proyectos: -COL$38 millardos. Menor gasto por provisin de conmutacin pensional: -COL$30 millardos. Menores gastos exploratorios: -COL$58 millardos.
Con respecto a los periodos anteriores presentados se efectu un ajuste reconociendo como gasto operacional los conceptos de gravamen a los movimientos financieros por COL$114 millardos y el impuesto al patrimonio por COL$476 millardos, dado que estas erogaciones en adelante se consideran permanentes o recurrentes y relacionadas con la operacin en Colombia, por lo cual la Contadura General de la Nacin asign cuentas especficas para el tratamiento y registro de estos dos conceptos de impuesto en los gastos operacionales. Esta reclasificacin se realiz para todos los perodos presentados en el reporte. El margen operacional del segundo trimestre de 2013 fue 32% frente a 39% del mismo periodo en 2012. El segundo trimestre de 2013 gener una utilidad en el resultado no operacional de COL$225 millardos, presentando una variacin positiva de +COL$454 millardos, (197%) sobre la prdida no operacional del mismo periodo del ao anterior. Este resultado se explica principalmente por:
Utilidad por desinversin de los campos El Difcil, Guarimena y Entrerros relacionada con cesin de derechos y retiro de activos: +COL$154 millardos. Ingresos extraordinarios por recuperacin de provisiones estimadas de pozos secos y ssmica: +COL$20 millardos. Utilidad por diferencia en cambio por efecto de devaluacin de 2013 (9.09%) frente a revaluacin acumulada de (-8.14%) en 2012: +COL$51 millardos. Menores rendimientos de intereses recibidos como consecuencia de menor valor en depsitos en cuentas en el segundo trimestre de 2013: -COL$41 millardos. Prdida presentada en el portafolio en el segundo trimestre de 2013 como consecuencia de la coyuntura del mercado financiero global, que ha afectado el desempeo de los fondos de inversin: -COL$56 millardos. Mayor utilidad en el resultado de sociedades: +COL$313 millardos.
Los resultados en sociedades (registrados bajo el mtodo de participacin) pasaron de una prdida de COL$33 millardos en el segundo trimestre de 2012 a una ganancia de COL$279.6 millardos en el segundo trimestre de este ao, un crecimiento de COL$313 millardos, el cual fue el resultado de: Transporte (+COL$321 millardos): mayores ingresos por la aplicacin de tarifas definidas por el Ministerio de Minas y Energa en Ocensa y ODC, as como el registro de utilidades generadas en el trimestre en Cenit. Refinacin (+COL$111 millardos): principalmente por menores prdidas en Reficar (COL$53 millardos) y Andean Chemicals Limited (COL$59 millardos). Exploracin y Produccin (-COL$120 millardos): principalmente por la disminucin de las utilidades de Hocol (-COL$41 millardos), la mayor prdida de Ecopetrol Global Energy (COL$182 millardos), y mayor prdida presentada en America INC (-COL$79 millardos) correspondientes a mayores gastos exploratorios en Will K y Gunflint.
Mtodo de Participacin: Utilidad por Segmento (Millardos de COL$) II trim. 2013 II trim. 2012 Ene-Jun 2013 Ene-Jun 2012 Exploracin y Produccin Refinacin Transporte Corporativo Total (56.3) (47.5) 352.7 30.7 279.6 63.8 (158.8) 31.6 30.0 (33.4) (7.0) (175.0) 569.9 46.3 434.2 353.9 (39.7) 49.0 47.4 410.6
El aumento de 1% (+COL$22 millardos) en el gasto por impuesto de renta en el segundo trimestre de 2013 frente al mismo trimestre de 2012, se explica principalmente por los efectos de la reforma tributaria aprobada en diciembre de 2012 (impuesto de renta para la equidad CREE), ya que se registr la provisin de renta a una tasa efectiva del 37% (en el segundo trimestre se hizo el ajuste acumulado por efecto de la Reforma Tributaria correspondiente a todo el primer semestre de 2013), frente a 34% en el segundo trimestre de 2012. En el primer semestre de 2013 la tasa efectiva de impuesto de renta fue del 35%.
La disminucin en precios de venta en el segundo trimestre de 2013 respecto al mismo periodo del ao anterior y el incremento de los costos llevaron a que la utilidad neta de Ecopetrol disminuyera 11.5% respecto al segundo trimestre de 2012. El EBITDA en el segundo trimestre de 2013 disminuy 1.7% frente al mismo periodo del 2012, y el margen EBITDA fue de 48%, comparado con 50% del segundo trimestre del ao anterior. e. Cambio en clculo del EBITDA a partir del 2do. trimestre de 2013
A partir del segundo trimestre de 2013 se realiz un cambio en la metodologa de clculo del EBITDA, con el fin de ajustarse a las mejores prcticas de clculo del indicador. Hasta el primer trimestre de 2013 el EBITDA se calcul con la siguiente frmula: EBITDA = Utilidad Operacional + Depreciaciones + Amortizaciones + Provisiones. A partir del segundo trimestre de 2013 se utiliza la siguiente frmula, de acuerdo con lo indicado en la normatividad aplicable por la Securities and Exchange Commission (SEC) en su regulacin G: EBITDA = Utilidad Neta + Intereses netos + Impuestos + Depreciaciones + Amortizaciones +/Partidas extraordinarias. f. Iniciativas de optimizacin de costos
Para responder a los retos en materia de costos, Ecopetrol ha continuado con las iniciativas de optimizacin sistemtica del costo de sus operaciones y procesos de mayor complejidad, cuyo alcance se resume a continuacin: Reduccin del consumo de diluyente importado, mediante la incorporacin de tecnologas e infraestructura que permita la produccin propia de diluyentes, as como el mejoramiento de crudos pesados. Los proyectos que actualmente estn en curso son: 1) Codilucin con GLP o crudos livianos sustituyendo de 2,000 a 4,000 barriles por da a finales del 2014; 2) Produccin de nafta en campos a partir de plantas de preflash buscando sustituir gradualmente entre 15,000 a 30,000 barriles por da de Nafta importada a finales del ao 2014. Los proyectos actualmente en curso se estima permitirn reducir gradualmente los costos de dilucin entre US$3 y US$5 por barril en el periodo 2015-2020 comparado con el costo de dilucin 2012 de US$18 por barril. (entre COL$4,500 y COL$5,300 millardos en el periodo). Optimizacin progresiva del costo de manejo de agua, mediante la incorporacin de tecnologas y alternativas ms eficientes entre ellas la agroindustria y la evaporacin, considerando el incremento estimado del volumen de agua producida pasando de una relacin 8/1 en el 2013, es decir 8 barriles de agua por cada barril producido, a una relacin 19/1 en el ao 2020. Se estima con estos proyectos una reduccin gradual del costo por manejo de agua entre US$2 y US$3 por barril en el periodo 2015-2020, comparado con el costo que se obtendra sin la implementacin de estos proyectos con el aumento de actividad. (entre COL$1,600 y COL$2,800 millardos en el periodo). El costo de manejo de agua en el 2012 fue de US$2.2 por barril, de no hacerse los proyectos subira a US$5.1 por barril. Las iniciativas se espera estabilicen gradualmente el costo a niveles de US$2.7 por barril. Costos de mantenimiento, aseguramiento de estndares internacionales en el mantenimiento de subsuelo e intervencin de pozos y en el mantenimiento de superficie, as como las estrategias de contratacin relacionadas, permitiendo una reduccin gradual
del costo de mantenimiento cercana a los US$60 centavos por barril en el periodo 20142020, comparado con el costo que se obtendra sin la implementacin de estos proyectos dado el aumento de actividad. El costo de mantenimiento de subsuelo en el 2012 fue de US$0.5 por barril, de no hacerse los proyectos subira a US$1.42 por barril, las iniciativas se estima estabilicen gradualmente el costo a niveles de US$0.84 por barril. Costo de energa, enfocada en la incorporacin de mtodos de generacin ms eficientes con gas, la conexin al sistema nacional, as como las estrategias de contratacin anticipada de la demanda. Se estima una reduccin gradual del costo de energa entre COL$150 y COL$165 por kilovatio hora entre 2014 y 2020 comparado con el costo de energa en el 2012 de COL$402 kilovatio hora. (entre COL$1,800 y COL$2,200 millardos en el periodo)
Estas iniciativas son el producto de los estudios comparativos de la eficiencia en costo de los procesos con otras empresas, con otras operaciones y activos al interior de Ecopetrol, o derivadas de la evaluacin de las causas que explican la evolucin de los costos en los procesos crticos de cada uno de los segmentos de negocio. g. Resultados por segmentos
Como consecuencia de la entrada en operacin desde el 1 de abril de 2013 de la filial Cenit, a la cual Ecopetrol transfiri sus activos de transporte, a partir de este segundo trimestre se presentar una vista por segmento que corresponde al Grupo Empresarial, presentando los resultados por lnea de negocio consolidada.
Resultados Acumulados por Segmentos
Millardos de COL$ Ventas Locales Ventas al Exterior Ventas de Servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Ingresos/Gastos No operativos Beneficio (gasto) impuesto de renta Inters Minoritario Utilidad Neta EBITDA Margen Ebitda E&P Ene-Jun 2013 4,320 20,253 43 24,616 9,030 2,815 11,845 12,771 1,474 11,297 244 (4,031) (119) 7,391 13,801 56% Ene-Jun 2012 5,226 21,462 80 26,768 9,646 2,471 12,118 14,651 1,337 13,314 (295) (4,340) (196) 8,482 15,341 57% Refinacin y Petroqumica Ene-Jun 2013 10,531 4,117 63 14,711 13,621 845 14,466 245 623 (378) (271) 242 1 (406) 26 0.2% Ene-Jun 2012 10,559 3,861 17 14,437 13,483 768 14,251 185 691 (506) 26 183 0 (296) 162 1.1% Transporte y Logstica Ene-Jun 2013 369 6 2,807 3,182 206 1,534 1,740 1,442 451 991 (20) (467) (209) 295 1,528 48% Ene-Jun 2012 585 1 1,450 2,037 185 1,009 1,194 843 362 481 (157) (98) (17) 209 919 45%
Exploracin y Produccin En el segmento de Exploracin y Produccin los ingresos del primer semestre de 2013 disminuyeron 8% frente al mismo semestre del ao anterior, pasando de COL$26.77 billones a COL$24.62 billones. El menor precio de las exportaciones llev a una cada en las ventas al exterior. Adicionalmente, por limitaciones en la capacidad de evacuacin, se incrementaron los volmenes de ventas en campo, que se hicieron a un menor valor. El costo de ventas del segmento se redujo en un 2.2% entre el primer semestre de 2012 y de 2013, gracias a la reduccin en los costos variables. stos disminuyeron 5%, pasando de COL$9.65 billones a COL$9.03 billones. La reduccin se debi principalmente a un menor volumen de regalas
comprado respecto al primer semestre del ao anterior, que compens el incremento en los costos de transporte de hidrocarburos por los cobros de Ocensa y ODC a las tarifas autorizadas por el Ministerio de Minas y Energa. Por su parte los costos fijos crecieron 14%, pasando de COL$2.47 billones en el primer semestre de 2012 a COL$2.82 billones en el primer semestre de 2013. Este incremento se di en los costos de las operaciones con asociados, especialmente en los campos Quifa y Rubiales, donde el crecimiento de la produccin y del tratamiento de agua impactaron los costos de energa, tratamiento qumico y uso de carrotanques. En el primer semestre de 2013 tambin se presentaron incrementos en los costos del contrato de asociacin Guajira por la realizacin de mantenimientos y la reactivacin del campo Riohacha, as como en el contrato Cravo Norte por los costos de reparacin por los atentados al oleoducto Cao Limn-Coveas. Como resultado final, el segmento de E&P tuvo una utilidad neta de COL$7.39 billones en el primer semestre de 2013, 13% menor con respecto al mismo periodo del ao anterior, y un EBITDA de COL$13.8 billones, 10% menor que en el primer semestre de 2012. Refinacin y Petroqumica 2 En el segmento de refinacin y petroqumica los ingresos del primer semestre de 2013 fueron COL$14.71 billones, desagregados as: 72% de ventas de combustibles y petroqumicos en el mercado local y 28% exportaciones. El costo de ventas del segmento fue de COL$14.5 billones, siendo los costos variables el 94% de los mismos. El restante 6%, correspondiente a los costos fijos, estuvo afectado por la Reforma Tributaria en el tratamiento del IVA (IVA no descontable). Los resultados no operacionales del primer semestre de 2013 arrojaron una prdida total de COL$271 millardos, debida principalmente al efecto negativo de la devaluacin del peso (aumento de COL$160.7 en la tasa de cambio del semestre) en las cuentas por pagar de materia prima de Reficar y de importaciones de diesel de Ecopetrol. De esta manera, la prdida neta del segmento fue de COL$406 millardos. Transporte En el segmento de transporte los ingresos del primer semestre de 2013 se incrementaron 56%, pasando de COL$2.04 billones a COL$3.18 billones, debido principalmente al cambio del modelo de negocio de Ocensa y ODC (Oleoducto de Colombia), pasando ambas a ser centro de beneficio. Como consecuencia de este cambio, la tarifa que cobran por transporte pas de ser la correspondiente a los costos del transportador transferidos al remitente, a ser la tarifa autorizada por el Ministerio de Minas y Energa. Adicionalmente, el incremento se debe en parte tambin al mayor volumen de crudo transportado en los oleoductos Ocensa, ODC y ODL (Oleoducto de los Llanos).
2 Las cifras consolidadas del segmento para el primer semestre de 2013 incluyen los resultados de Reficar, mientras que para el primer semestre de 2012, tal como se inform en el comunicado de prensa de aquel momento, las cifras de Reficar correspondan al perodo eneromayo de 2012. Por tal razn, los resultados semestrales del segmento aqu presentados no son completamente comparables.
El costo de ventas del segmento se increment en 46% debido principalmente al aumento en COL$420 millardos de los costos de mantenimiento de la infraestructura, asociados al plan de integridad implementado para asegurar las operaciones de transporte. Los gastos operativos se incrementaron en 25% (+COL$89 millardos) debido principalmente a: 1) el registro de una provisin de COL$36.6 millardos por obsolescencia y deterioro de activos determinada luego del avalo realizado por Ecopetrol en 2012; 2) COL$19.5 millardos asociados a prdidas de productos relacionadas con atentados a la infraestructura de transporte; y 3) gastos de administracin de Cenit en el primer semestre de 2013, aproximadamente COL$17.6 millardos. Los resultados no operacionales pasaron de un gasto neto de COL$157 millardos a un gasto neto de COL$20 millardos, reduccin explicada principalmente por el efecto favorable de la devaluacin de la tasa de cambio COP/USD. Como resultado de lo anterior, la utilidad neta y el EBITDA del segmento de transporte se incrementaron en 41% y 66% respectivamente. h. Posicin de caja
Millardos de COL$* Caja inicial Caja generada por la operacin (+) Caja consumida en la operacin (-) Inversiones diferentes de adquisiciones (-) Adquisiciones (-) Pago de dividendos (-) Capitalizacin (+) Contratacin de deuda (+) Otros ingresos (+/-) Diferencia en cambio (+) Caja final II trim 2013 8,588.6 15,975.1 (15,081.8) (3,147.5) (2,956.9) 284.9 307.4 247.0 4,216.8 II trim 2012 17,364.8 14,832.5 (16,291.2) (2,195.4) (4,919.3) 45.8 312.7 122.5 9,272.4 Ene-Jun 2013 10,693.1 30,774.5 (25,366.6) (6,128.4) (6,872.3) 284.9 480.6 351.0 4,216.8 Ene-Jun 2012 9,238.0 31,346.8 (23,499.0) (3,534.2) (4,919.3) 166.8 916.6 (443.3) 9,272.4
*Para efectos de presentacin, los saldos en dlares se convierten a pesos mensualmente con la tasa de cambio promedio. La caja inicial de cada trimestre se calcula con la tasa promedio del primer mes y la caja final con la tasa promedio del ltimo mes del respectivo trimestre.
A 30 de junio de 2013 Ecopetrol dispona de COL$4.216.8 millardos en efectivo e inversiones de portafolio (51% denominados en dlares de los Estados Unidos). i. Balance General
Junio 30 de 2013 17,993.6 80,431.1 98,424.7 20,948.7 16,999.4 37,948.1 60,476.6 98,424.7 141,851.8 128,626.9 Marzo 31 de 2013 17,479.8 82,887.3 100,367.1 27,280.6 15,942.2 43,222.8 57,144.2 100,367.0 133,287.2 110,850.9 Cambio $ Cambio % 513.8 2.9% (2,456.2) (3.0%) (1,942.4) (1.9%) (23.2%) (6,331.9) 1,057.2 6.6% (12.2%) (5,274.7) 3,332.4 5.8% (1,942.3) (1.9%)
Balance General No Consolidado Millardos de COL$ Ac tivos c orrientes Ac tivos no c orrientes Total Ac tivos Pasivos c orrientes Pasivos no c orrientes Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden ac reedoras
Algunas cifras del trimestre anterior fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2013
Las principales variaciones en el activo durante el trimestre obedecieron a: Reduccin en el efectivo y equivalentes de efectivo por utilizacin de recursos para: 1) pago de dividendos por COL$2,957 millardos; 2) pago de la segunda y tercera cuota del impuesto de renta por COL$2,626 millardos en los meses de abril y junio, los cuales incluyen anticipo de renta del ao 2012 por COL$2,067 millardos; y 3) pago de impuesto al patrimonio y sobretasa por COL$238 millardos. Disminucin en propiedad planta y equipo por COL$5,184 millardos, principalmente por: 1) la transferencia de activos a Cenit por COL$4,285 millardos y 2) construcciones en curso por COL$1,205 millardos. Disminucin en valorizaciones por COL$6,454 millardos primordialmente por traslado de activos a Cenit por COL$6,347 millardos.
As mismo, la transferencia de activos a Cenit se vio reflejada en el incremento de las inversiones permanentes por COL$4,076 millardos a favor de Ecopetrol S.A. realizada en junio de 2013, y adicionalmente se increment la inversin va mtodo de participacin por el registro de valorizaciones en dicha sociedad por COL$6,347 millardos. Al cierre del segundo trimestre el pasivo represent el 39% de los activos, vindose reflejada una disminucin de COL$5,274 millardos, la cual obedece principalmente a: El pago de dividendos realizado en abril por COL$2,957 millardos (COL$1,580 millardos a la Nacin y COL$1,377 millardos a personas naturales y jurdicas no estatales). La utilizacin de la provisin de renta por presentacin de la declaracin de 2012 por COL$4,205 millardos y pago de impuesto al patrimonio por COL$238 millardos. El incremento en obligaciones financieras por el nuevo crdito sindicado por COL$1,839 millardos, compuesto por: 1) COL$1,554 millardos destinados a repagar el crdito sindicado desembolsado en el ao 2009 y 2) COL$285 millardos para financiar inversiones y propsitos corporativos generales.
El patrimonio ascendi a COL$60,477 millardos a junio de 2013 frente a COL$57,144 millardos al cierre del primer trimestre de 2013. Este incremento se debi a las utilidades generadas en el trimestre. j. Calificacin de Riesgo
Durante el segundo trimestre de 2013 la agencia calificadora Standard & Poors aument sus calificaciones en moneda extranjera, las cuales cobijan las emisiones de deuda que Ecopetrol S.A. mantiene en Colombia y en el exterior. El resumen de la actualizacin es el siguiente: Calificacin de largo plazo en moneda extranjera: subi de BBB- a BBB. Calificacin de corto plazo en moneda extranjera: subi de A3 a A2. Calificacin de largo plazo en moneda local: se mantuvo en BBB+. Calificacin de corto plazo en moneda local: se mantuvo en A2. Perspectivas de las calificaciones: cambi de positiva a estable. Calificacin stand alone: se mantuvo en bbb-.
A continuacin se presentan las calificaciones de riesgo en moneda local y extranjera de Ecopetrol S.A. vigentes a junio 30 de 2013.
Moneda Extranjera Local

k.
Agencia Standard & Poors Fitch Ratings Moodys Fitch Ratings
Calificacin BBB BBBBaa2 AAA
Perspectiva Estable Positiva Estable Estable
Fecha ltima actualizacin Abril 2013 Marzo 2013 Enero 2013 Julio 2013
Financiamiento
Ecopetrol realiz una operacin de manejo de deuda y financiamiento en pesos colombianos con siete bancos locales por valor de COL$1.84 billones. El resumen de las condiciones de la operacin es el siguiente: Monto: COL$ 1.84 billones. Tasa: DTF + 2.5 T.A. Plazo: 12 aos con 3 aos de periodo de gracia. Garantas: no se constituyeron. Uso de los recursos: o o COL$1.55 billones: para operacin de manejo de deuda con pago total y reemplazo del saldo del crdito contratado con bancos colombianos en el ao 2009. COL$0.29 billones: nuevos recursos para financiacin del plan de inversiones y propsitos corporativos generales de Ecopetrol S.A. durante 2013.
Bancos participantes: Banco de Bogot S.A. y Banco BBVA Colombia S.A. actuando como Agentes Estructuradores Lderes y Banco de Occidente S.A., Banco Popular S.A., Banco Comercial AV Villas S.A., Banco Agrario de Colombia S.A. y Helm Bank S.A..
Las condiciones de la operacin mejoraron frente a las del crdito del ao 2009 as: 1) redujo la tasa de inters del DTF+4 T.A. al DTF+2.5 T.A.; 2) extendi el plazo de 7 a 12 aos; y 3) liber las garantas del crdito sindicado del 2009.
II. Resultados financieros consolidados 3

Estado de Resultados Consolidado Millardos de COL$ II trim. 13* Ventas Locales Ventas al Exterior Ventas de Servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Ingresos/Gastos No operativos Provisin Impuesto de Renta Inters minoritario Utilidad Neta 2,752.8 13,895.8 947.0 17,595.6 7,858.5 2,633.9 10,492.4 7,103.2 1,176.0 5,927.2 (45.7) 2,262.1 211.9 3,407.5 II trim. 12 5,590.0 10,406.6 512.6 16,509.2 7,226.9 2,314.2 9,541.1 6,968.1 974.6 5,993.5 (227.7) 2,009.9 98.7 3,657.2 Cambio $ (2,837.2) 3,489.2 434.4 1,086.4 631.6 319.7 951.3 135.1 201.4 (66.3) 182.0 252.2 113.2 (249.7) Cambio % (50.8%) 33.5% 84.7% 6.6% 8.7% 13.8% 10.0% 1.9% 20.7% (1.1%) (79.9%) 12.5% 114.7% (6.8%) Ene-Jun 2013* 8,491.0 24,375.3 1,475.0 34,341.3 15,451.9 4,860.2 20,312.1 14,029.2 2,548.1 11,481.1 (77.3) 4,256.9 327.7 6,819.2 Ene-Jun 2012 10,948.0 22,595.1 994.1 34,537.2 15,051.9 4,248.2 19,300.1 15,237.1 2,390.0 12,847.1 (448.3) 4,255.1 212.5 7,931.2 Cambio $ (2,457.0) 1,780.2 480.9 (195.9) 400.0 612.0 1,012.0 (1,207.9) 158.1 (1,366.0) 371.0 1.8 115.2 (1,112.0) Cambio % (22.4%) 7.9% 48.4% (0.6%) 2.7% 14.4% 5.2% (7.9%) 6.6% (10.6%) (82.8%) 0.0% 54.2% (14.0%)
EBITDA Margen EBITDA

* No auditado
7,516.1 43%
7,420.9 45%
1.3%
15,112.6 44%
15,997.6 46%
(885.0)
(5.5%)
Algunas cifras de 2012 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con el ao 2013
Balance General Consolidado Millardos de COL$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Total Pasivos Patrimonio Inters minoritario Total Pasivo y Patrimonio Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden acreedoras
Junio 30 de 2013 23,859.3 90,461.7 114,321.0 24,462.7 26,873.5 51,336.2 60,011.6 2,973.1 114,320.9 153,520.2 128,739.6
Marzo 31 de 2013 23,009.8 91,557.3 114,567.1 29,948.3 25,348.3 55,296.6 56,543.8 2,726.7 114,567.1 145,010.6 115,079.2
Cambio $ Cambio % 849.5 3.7% (1,095.6) (1.2%) (246.1) (0.2%) (5,485.6) (18.3%) 1,525.2 6.0% (3,960.4) (7.2%) 3,467.8 6.1% 246.4 9.0% (246.2) (0.2%)
Algunas cifras del ao 2012 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2013
Los mayores aportes en ventas totales de las subordinadas individualmente consideradas (sin el efecto de las eliminaciones) del segundo trimestre de 2013 provinieron de la Refinera de Cartagena (Reficar) con COL$1,918 millardos, Cenit COL$636 millardos, Ocensa COL$598 millardos, Equin con COL$553 millardos, Hocol con COL$544 millardos, y Propilco S.A. con COL$374 millardos.
Para efectos de la consolidacin del segundo trimestre del ao 2013, se incluyeron, adems de los resultados de Ecopetrol, S.A. los de las siguientes subordinadas: Ecopetrol Oleo e Gas Do Brasil, Ecopetrol Amrica Inc, Ecopetrol del Per S.A., Hocol S.A., Hocol Petroleum Limited, Bioenergy S.A., Andean Chemicals Limited, ECP Global Energy, Propilco S.A., Comai, ODL Finance S.A., Black Gold Re Ltd., Ecopetrol Pipelines Limited, Oleoducto de Colombia, Ocensa S.A., Reficar, Oleoducto Bicentenario, Ecopetrol Capital A.G., Equin Energa Limited, Ecopetrol Global Capital SLU, Cenit Transporte y Logstica de Hidrocarburos S.A.S. (Cenit). Los estados financieros consolidados para el segundo trimestre de 2012 incluyen las siguientes compaas filiales: Ecopetrol Oleo e Gas Do Brasil, Ecopetrol Amrica Inc, Ecopetrol del Per S.A., Hocol S.A., Hocol Petroleum Limited, Bioenergy S.A., Andean Chemicals Limited, ECP Global Energy, Propilco S.A., Comai, ODL Finance S.A., Black Gold Re Ltd., Ecopetrol Transportation Company, Oleoducto de Colombia, Ocensa S.A., Reficar, Oleoducto Bicentenario, Ecopetrol Capital A.G., Ecopetrol Transportation Investments Ltd., Equin Energa Limited y Ecopetrol Global Capital SLU.
3
A su vez, las mayores utilidades individuales de cada una de las compaas del grupo fueron las de Ocensa con COL$370 millardos, Cenit COL$289 millardos, Equin con COL$190 millardos, ODL con COL$40 millardos, Hocol con COL$34 millardos, y ODC con COL$19 millardos. Las mayores prdidas netas fueron reportadas por Ecopetrol Oleo e Gas do Brasil con COL$112 millardos, Ecopetrol Amrica Inc. con COL$84 millardos y Reficar con COL$46 millardos. En Reficar las prdidas disminuyeron en el segundo trimestre de 2013 en comparacin con el mismo trimestre de 2012, debido al aumento de 10.5% en las exportaciones de diesel de alto contenido de azufre, jet y gasolinas. Este crecimiento se dio debido a que en el segundo trimestre de 2012 la produccin estuvo limitada por la parada de la unidad de cracking que se extendi ms das de los planeados. Ecopetrol del Per, Ecopetrol Oleo & Gas do Brasil, Ecopetrol Amrica y Bioenergy an no reportan utilidad ya que se encuentran en etapa preoperativa o se encuentran realizando actividades exploratorias sin tener an produccin (con excepcin de Ecopetrol Amrica). En Transporte, la consolidacin de todas las filiales se est haciendo a nivel de grupo empresarial. Por tanto, la informacin financiera presentada por Cenit corresponde a esta misma compaa de manera individual, reconociendo el mtodo de participacin sobre las utilidades de las dems compaas de transporte del grupo empresarial, cuyos activos ya le fueron transferidos. Mediante el mtodo de participacin patrimonial Invercolsa gener utilidad por COL$23.8 millardos, Offshore International Group por COL$6.1 millardos, Ecodiesel por COL$5.5 millardos y Transgas por COL$0.4 millardos. El Ebitda del segundo trimestre de 2013 fue de COL$7.516 millardos, equivalente a un margen Ebitda del 43%.
III. Resultados Operativos

a. Plan de inversiones
Inversiones realizadas por Ecopetrol:
Segmento Exploracin Produccin Refinacion y Petroqumica Transporte* Suministro y Mercadeo Subordinadas** Adquisiciones Corporativo Total
Inversiones (US$ millones) II. trim Peso de cada 2013 segmento 95.0 5.4% 900.6 51.5% 65.4 3.7% 191.3 10.9% 0.4 0.0% 469.2 26.9% 1.7 0.1% 23.8 1.4% 1,747.4 100.0%
I. sem. 2013 145.4 1,601.1 113.7 334.7 0.6 959.5 3.3 41.1 3,199.4
Peso de cada segmento 4.5% 50.0% 3.6% 10.5% 0.0% 30.0% 0.1% 1.3% 100.0%
* Estas inversiones se recuperan como costos que Cenit reembolsa a Ecopetrol ** Inversiones de Ecopetrol S.A. en sus subordinadas, no corresponde al monto total invertido por dichas compaas
Durante el primer semestre del ao 2013 se realizaron inversiones por US$3,199 millones, destinadas principalmente a los siguientes segmentos: 1) Produccin (50.0%): construccin de instalaciones para el manejo de fluidos principalmente en los campos Castilla y Chichimene; 2) Aportes a las empresas filiales y subsidiarias (30.0%): recursos aprobados para el proyecto de modernizacin de Reficar; y 3) Transporte (10.5%): inversin en los proyectos San Fernando Monterrey y Magdalena Medio. b. Exploracin
Exploracin en Colombia: Ecopetrol S.A.:

Perforacin en Colombia de pozos A3/A2 Ecopetrol S.A. II. trim 2013 Tipo de pozo A3/A2
*xito geolgico
I. sem 2013 En evaluacin 0 Seco 0 Perforados 4 Exitoso* 3 En evaluacin 0 Seco 1
Perforados 1
Exitoso* 1
Adems de la perforacin del pozo A3/A2, durante el segundo trimestre del 2013 se perforaron 4 pozos estratigrficos y 8 pozos delimitadores (A1).
A continuacin se presenta el detalle del pozo exploratorio perforado en el segundo trimestre de 2013:
Ecopetrol S.A. Tipo de pozo A3/A2

Hocol S.A.:
Perforacin en Colombia de pozos A3/A2 Hocol S.A. II. trim 2013 Tipo de pozo A3/A2
*xito geolgico
Cuenca Llanos
Bloque CPO-10
Nombre Cusuco-1
Resultado Exitoso
I. sem 2013 En evaluacin 1 Seco 0 Perforados 2 Exitoso* 1 En evaluacin 1 Seco 0
Perforado 1
Exitoso* 0
Adems de la perforacin del pozo A3/A2, durante el segundo trimestre del 2013 se perfor un pozo estratigrfico. A continuacin se presenta el detalle del pozo exploratorio perforado en el segundo trimestre de 2013:
Hocol S.A. Tipo de pozo A3/A2

Exploracin Internacional: Ecopetrol Amrica Inc: La compaa compr la participacin de BP en el descubrimiento Gunflint, en aguas profundas del Golfo de Mxico en Estados Unidos. Ecopetrol Amrica Inc. tiene una participacin de 31.50% en el descubrimiento y el socio operador es la compaa Noble Energy Inc (31.14%). Los otros socios son Marathon Oil Company (18.23%) y Samson Offshore LLC (19.13%). Al finalizar el segundo trimestre del ao la compaa se encontraba perforando el pozo exploratorio Odd Job y el pozo delimitador Logan-2. Ecopetrol Oleo e Gas do Brasil: La compaa present propuestas competitivas para 3 bloques exploratorios offshore en la Ronda 11 que realiz en Ro de Janeiro la Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustibles (ANP) de Brasil. En los bloques POT-M-567 y FZA-M-320, se adquiri el 100% de los derechos, mientras que en el bloque CE-M-715 se present la mayor oferta en consorcio con Chevron Brasil Ventures APS, el cual ser el operador y tiene una participacin del 50%.
Cuenca Llanos
Bloque CPO-17
Nombre Godric-1
Resultado En evaluacin
c.
Produccin
Produccin Bruta Ecopetrol S.A. incluida su participacin en filiales y subsidiarias Ecopetrol S.A. (kbped) Crudo Gas natural* Total Hocol (kbped) Crudo Gas Natural Total Savia (kbped) Crudo Gas Natural Total Equion (kbped) Crudo Gas Natural Total Ecopetrol America-K2 (kbped) Crudo Gas Natural Total Ecopetrol S.A. incluida participacin en filiales y subsidiarias Crudo Gas Natural Total II. trim. 13 606.5 125.7 732.2 II. trim. 13 20.5 0.3 20.8 II. trim. 13 5.8 0.1 5.9 II. trim. 13 10.3 7.5 17.8 II. trim. 13 1.3 0.1 1.4 II. trim. 13 644.4 133.7 778.1 II. trim. 12 597.4 112.0 709.4 II. trim. 12 24.6 0.4 25.0 II. trim. 12 6.8 0.7 7.5 II. trim. 12 11.2 7.2 18.4 II. trim. 12 1.8 0.1 1.9 II. trim. 12 641.8 120.4 762.2 Cambio % 1.5% 12.2% 3.2% Cambio % (16.7%) (25.0%) (16.8%) Cambio % (14.7%) (85.7%) (21.3%) Cambio % (8.0%) 4.2% (3.3%) Cambio % (27.8%) 0.0% (26.3%) Cambio % 0.4% 11.0% 2.1% Cambio bls 9.1 13.7 22.8 Cambio bls (4.1) (0.1) (4.2) Cambio bls (1.0) (0.6) (1.6) Cambio bls (0.9) 0.3 (0.6) Cambio bls (0.5) 0.0 (0.5) Cambio bls 2.6 13.3 15.9 I. sem. 13 613.5 125.5 739.0 I. sem. 13 21.0 0.2 21.2 I. sem. 13 5.6 0.2 5.8 I. sem. 13 10.8 6.8 17.6 I. sem. 13 1.3 0.2 1.5 I. sem. 13 652.2 132.9 785.1 I. sem. 12 588.4 110.3 698.7 I. sem. 12 26.6 0.4 27.0 I. sem. 12 6.7 0.7 7.4 I. sem. 12 10.8 7.0 17.8 I. sem. 12 1.9 0.2 2.1 I. sem. 12 634.4 118.6 753.0 Cambio % 4.3% 13.8% 5.8% Cambio % (21.1%) (50.0%) (21.5%) Cambio % (16.4%) (71.4%) (21.6%) Cambio % 0.0% (2.9%) (1.1%) Cambio % (31.6%) 0.0% (28.6%) Cambio % 2.8% 12.1% 4.3% Cambio bls 25.1 15.2 40.3 Cambio bls (5.6) (0.2) (5.8) Cambio bls (1.1) (0.5) (1.6) Cambio bls 0.0 (0.2) (0.2) Cambio bls (0.6) 0.0 (0.6) Cambio bls 17.8 14.3 32.1
* La produccin de gas incluye productos blancos
Se destaca el crecimiento de los principales campos:

Produccin promedio de Principales Campos (participacin de Ecopetrol) kbped Activos 100% de ECP Castilla Chichimene Casabe Activos en asociacin Rubiales Quifa La Cira-Infantas Nare II. trim. 13 114.4 49.8 23.6 120.7 30.1 22.9 17.4 II. trim. 12 113.5 44.3 22.9 98.7 21.0 21.8 15.8 Cambio % 0.8% 12.3% 3.0% 22.3% 43.2% 5.1% 9.9% I. sem. 13 117.4 52.0 23.6 120.9 27.2 23.0 17.2 I. sem. 12 111.6 43.5 22.3 99.2 21.4 21.1 16.3 Cambio % 5.2% 19.5% 6.1% 21.9% 27.0% 9.2% 5.5%
Produccin de Ecopetrol S.A.:

Produccin Promedio de Crudo - Por tipo de crudo* kbped II. trim. 13 Liviano Medio Pesado Total
* No incluye filiales
II. trim. 12 64.4 231.9 301.1 597.4
Cambio % (23.9%) (7.5%) 13.9% 1.5%
I. sem. 13 50.8 216.6 346.0 613.5
I. sem. 12 62.9 226.9 298.6 588.4
Cambio % (19.2%) (4.5%) 15.9% 4.3%
49.0 214.5 342.9 606.5
Durante el segundo trimestre de 2013 el crudo pesado represent el 57% de la produccin de crudo total, mientras que en el segundo trimestre de 2012 represent el 50%. Costo de levantamiento de Ecopetrol S.A.: El indicador de costo de levantamiento por barril producido para Ecopetrol S.A. en el primer semestre de 2013 fue de US$10.29 (basado en la metodologa aprobada por la SEC, la cual no incluye las regalas en la estimacin de costo por barril), US$0,30 por barril ms que el primer semestre del ao anterior, como efecto neto de: Mayores costos requeridos para: 1) el manejo y disposicin de agua; 2) incremento de las operaciones de reactivacin de pozos; y 3) la aplicacin de la clusula de precios altos que incrementa la participacin de los costos en las operaciones asociadas: +US$1.00 / barril. Menores costos por efecto de la devaluacin de la tasa de cambio COP/USD: -US$0.20 / barril. Menores costos debido al mayor volumen producido: -US$0.50 / barril.
Produccin de subordinadas y de compaas con participaciones accionarias: La produccin de las filiales y subsidiarias de Ecopetrol disminuy debido a: Hocol: 1) reversin del contrato de asociacin Palermo, el efecto de dicha reversin es neutra para Ecopetrol ya que la produccin de ese bloque ya no es propiedad de Hocol, pero s de Ecopetrol; y 2) declinacin de la curva bsica de la produccin del campo Ocelote. Equin: Declinacin de la curva bsica de produccin de los campos Piedemonte, Cusiana y Recetor. Savia: Declinacin de la curva bsica de produccin en los campos San Pedro, Lobitos y Pea Negra. Ecopetrol Amrica Inc: Declinacin bsica de la produccin del bloque K2. Refinacin
d.
d.1) Refinera de Barrancabermeja:

II. trim 2013 II. trim 2012 Cambio % I. sem. 13 I. sem. 12 Cambio %
Carga* (kbdc) Factor de utilizacin (%)
219.7 84.3%
218.1 79.0%
0.7% 6.7%
218.3 82.1%
209.2 71.9%
4.3% 14.2%
Tanto la carga como el factor de utilizacin de la refinera en el segundo trimestre de 2013 aumentaron debido a que en el segundo trimestre del ao anterior se present una parada general del tren de fondos y de una unidad de crudo. En el segundo trimestre de este ao se realiz la
parada de otra unidad de crudo, pero de menor capacidad que la del ao anterior. El avance del proyecto de modernizacin al cierre del segundo trimestre de 2013 fue de 16.1% y se continuaron las actividades de planeacin y construccin previas a la parada programada del mes de septiembre en la cual se modernizar la unidad de crudo U-250. Esta parada tendr una duracin aproximada de 84 das y requerir importar mayores volmenes de productos refinados para sustituir la produccin de la refinera y as asegurar el abastecimiento en Colombia. El Plan Maestro de Servicios Industriales alcanz un avance del 74% a junio 30 de 2013. Costos y mrgenes de la Refinera de Barrancabermeja: El indicador de costo operativo de caja de la refinera para el primer semestre de 2013 fue de US$6.75 por barril, US$0.07 por barril menor que el del mismo periodo del ao anterior, como efecto de: Mayores costos de servicios industriales: +US$0.31 por barril. Menores costos asociados a una mayor carga en la refinera: -US$0.26 por barril. Devaluacin del peso colombiano frente al dlar de Estados Unidos: -US$0.12 por barril.
Margen de Refinacin (USD/bl)
11.1
12.5
(11.2%)
12.8
9.3
37.6%
El margen bruto de refinacin en el segundo trimestre de 2013 disminuy frente al mismo periodo del ao anterior debido a: 1) menores rendimientos de productos valiosos (gasolinas y diesel), ya que se us una dieta ms pesada por menor disponibilidad de crudos livianos; y 2) menores diferenciales (crack spreads) de precios de productos frente a los crudos pesados de referencia. d.2) Reficar (Refinera de Cartagena):
Carga* (kbdc) Factor de utilizacin (%)
72.5 84.3%
73.1 70.7%
(0.8%) 19.2%
74.1 82.4%
73.4 60.9%
1.0% 35.3%
* Corresponde a los volumenes efectivamente cargados, no a los recibidos
Al comparar el segundo trimestre de 2013 con el mismo periodo del ao anterior, se observa una disminucin en la carga debido a: 1) limitacin operacional en la unidad de crudo; y 2) menor disponibilidad de crudos livianos. El factor de utilizacin en el segundo trimestre de 2013 aument ya que durante el trimestre no se realizaron paradas no programadas, mientras que en el segundo trimestre del ao anterior se realiz una parada en la unidad de cracking.
Margen de Refinacin (USD/bl)
3.7
5.6
(33.9%)
4.9
5.5
(10.9%)
El margen bruto de refinacin en el segundo trimestre de 2013 disminuy frente al mismo periodo del ao anterior debido a: 1) un mayor costo de la dieta de crudo; y 2) menores diferenciales de precios de productos frente a los crudos pesados de referencia. El proyecto de ampliacin y modernizacin alcanz un avance fsico del 82.5% al corte de junio 30
de 2013 y los porcentajes de avance de los frentes del proyecto fueron:
Frente de Trabajo Ingeniera de detalle Compras Fabricacin de mdulos Construccin (inici en octubre 2011)
e. Transporte
II. trim 2013 II. trim 2012
Porcentaje 100.0% 99.2% 100.0% 56.7%
Volmenes transportados (kbpd)
Cambio % I. sem. 2013 I. sem. 2012
Cambio %
Crudos
944.0
924.8
2.1% 7.4% 3.1%
950.1
920.4
3.2% 3.9% 3.4%
Refinados Total
240.0 1,184.0
223.5 1,148.3
239.1 1,189.2
230.2 1,150.6
La metodologa utilizada para el clculo de volmenes transportados fue modificada con el objetivo de reflejar los volmenes asociados a los sistemas que permiten la evacuacin de crudos a los puertos para exportacin y a la refinera de Barrancabermeja, incluyendo los sistemas de las filiales Ocensa y ODC. Para el segmento de transporte de productos refinados por poliductos se realiz un ajuste en la forma de clculo de los volmenes, eliminando los relacionados con el sistema Pozos Colorados Galn 4, ya que estos volmenes son transportados a su vez por los dems sistemas que tienen como punto de inicio la estacin de Galn en Barrancabermeja. Para efectos de comparabilidad se han recalculado los volmenes correspondientes a los periodos anteriores. En el segundo trimestre de 2013 se increment el volumen promedio da transportado debido principalmente al aumento en los volmenes transportados por las filiales, especialmente en Ocensa y en el Oleoducto de Colombia (en marzo de 2013 entr en operacin la cuarta unidad en la estacin Vasconia, lo cual permiti incrementar la capacidad del oleoducto de 195 a 236 kbpd). Oleoducto Bicentenario: A junio 30 de 2013 se finaliz el tendido de lnea regular y est pendiente la finalizacin de dos cruces fluviales para iniciar la operacin del oleoducto en el tercer trimestre de 2013. CENIT S.A.: El primero de abril de 2013 Ecopetrol transfiri a Cenit los activos asociados a la actividad de transporte por oleoductos y poliductos. Igualmente, Cenit firm varios contratos con Ecopetrol que regulan la relacin entre las dos compaas, entre los cuales se destacan: Contratos bajo la modalidad ship-or-pay para el transporte de crudo y productos derivados, por medio de los cuales Cenit transportar hidrocarburos de Ecopetrol teniendo como contraprestacin el pago de las tarifas reguladas para los sistemas utilizados. Estos contratos aseguran la capacidad necesaria para la evacuacin de la produccin de Ecopetrol.
4 Para efectos ilustrativos, el volumen promedio transportado por este sistema en el segundo trimestre de 2013 fue de 73.1 kbpd, comparado con 64.5 kbpd transportados en el mismo periodo de 2012.
Contratos entre Cenit y Ecopetrol para la operacin y mantenimiento de los activos de Cenit y para la gestin de los proyectos que se ejecuten sobre su infraestructura.
Como consecuencia de la entrada en operacin de Cenit, el costo de transporte de Ecopetrol, que anteriormente se reflejaba como un costo intersegmentos, se ve ahora reflejado como un pago de una tarifa por barril de Ecopetrol a Cenit. Adicionalmente, las filiales Ocensa y ODC, cambiaron su modelo de negocio pasando de ser centros de costos (donde la tarifa nicamente cubra los costos de operacin y mantenimiento), a centros de beneficios (donde la tarifa es la autorizada por el Ministerio de Minas y Energa), generando utilidades y dividendos. Estas utilidades se reflejan en el estado de resultados de Ecopetrol va ingresos por mtodo de participacin. Costo por barril transportado El indicador de costo por barril trasportado de Ecopetrol para el perodo enero junio de 2013 fue de US$5.65 por barril que, al compararlo con el resultado para el mismo perodo del ao anterior de US$3.52 por barril, present un aumento de US$2.13 por barril, el cual es el producto de: Mayores costos por: Efecto Costo (+US$1.98 por barril), explicado por el efecto combinado de: o o o Implementacin de las estrategias de integridad de ductos para asegurar la confiabilidad de la infraestructura y reducir el riesgo operativo. Incremento en las operaciones areas y actividades de vigilancia. Mayores costos en los sistemas de terceros, debido al incremento en las tarifas de transporte.
Efecto Volumen (+US$0.21 por barril): o Menores volmenes transportados para Ecopetrol entre el primer semestre de 2012 y el mismo periodo de 2013 (237.8 millones de barriles a junio de 2012 vs. 227.4 millones de barriles acumulados para el mismo periodo de 2013), como consecuencia de las restricciones de capacidad en los sistemas Cao Limn - Coveas y Oleoducto Transandino (OTA) por problemas de orden pblico.
f.
Devaluacin del peso colombiano frente al dlar de Estados Unidos: -US$0.06 por barril.
Biocombustibles
Ecodiesel Colombia S.A.: La produccin de biodiesel en el segundo trimestre de 2013 fue de 27,345 toneladas, lo que represent un incremento en la produccin del 0.7% respecto al segundo trimestre del ao anterior. Esto es el resultado de una mayor eficiencia operacional de la planta. Bioenergy S.A.: A 30 de junio de 2013 el proyecto de Bioenergy present un avance del 75.0% (77.6% componente industrial y 68.8% componente agrcola).
IV. Consolidacin organizacional y gobierno corporativo

a. Consolidacin organizacional
Desempeo HSE (Salud, Seguridad y Medio Ambiente):

Indicador HSE* ndice de Frecuencia de Accidentalidad (accidentes / milln de horas hombre) Incidentes ambientales II. trim 2013 0.72 5 II. trim 2012 0.84 11 I. sem 2013 0.89 10 I. sem 2012 0.79 17
* Los resultados de los indicadores estn sujetos a modificacin posterior al cierre del trimestre debido a que algunos de los accidentes e incidentes son reclasificados segn el resultado final de las investigaciones.
Ciencia y tecnologa: Durante el segundo trimestre de 2013 se otorgaron dos patentes a Ecopetrol: Colombia: Sistema para la generacin de energa elctrica a partir de energa elica de baja velocidad con dos sistemas de ala impulsora. Mxico: Equipo dosificador y procedimiento para el taponamiento de derivaciones en ductos de transporte de fluidos basado en dicho equipo.
Reconocimientos: Ranking de la consultora internacional Millward Brown: Ecopetrol es la marca ms valiosa de Colombia y la sptima de Amrica Latina. Estudio lite Empresarial (realizada por Datexco y Portafolio): Ecopetrol fue elegida como la empresa socialmente ms responsable y como la ms admirada del pas. Estudio Monitor Empresarial de reputacin corporativa, versin 2013 (realizado por Merco): por cuarta ocasin consecutiva Ecopetrol es la mejor empresa para trabajar en Colombia. Gobierno corporativo
b.
Grupos de Inters: Durante el segundo trimestre de 2013 se destacaron los siguientes hitos: Audiencia pblica de rendicin de cuentas en Pereira con la asistencia de ms de 1,200 personas de las comunidades de los departamentos del Valle del Cauca, Risaralda y Caldas. Mesas de dilogo con grupos de inters en los siguientes municipios: Toledo, Manizales, Pereira, Dosquebradas, Cartago, Coveas, Orito, Puerto Caicedo, La Hormiga y Chincota. En el primer semestre del ao 2013, aproximadamente 37,480 personas participaron en las obras y proyectos que desarrolla Ecopetrol a travs de las firmas contratistas vinculadas con la compaa.
V. Presentacin de los resultados

La administracin de Ecopetrol realizar dos presentaciones en lnea para repasar los resultados del segundo trimestre del ao 2013: Espaol Agosto 1, 2013 9:00 a.m. Bogot 10:00 a.m. Nueva York / Toronto Ingls Agosto 1, 2013 10:30 a.m. Bogot 11:30 a.m. Nueva York / Toronto
La transmisin en Internet estar disponible en la pgina web de Ecopetrol: www.ecopetrol.com.co Por favor acceder al sitio 10 minutos antes a fin de descargar el software necesario. Una copia del webcast se encontrar disponible durante un ao despus del evento en vivo. Acerca de Ecopetrol S.A. Ecopetrol S.A. (BVC: ECOPETROL; NYSE: EC; TSX: ECP) es la mayor compaa de Colombia en ingresos, utilidad, activos y patrimonio neto. Ecopetrol es la nica compaa colombiana de petrleo crudo y gas natural verticalmente integrada, con operaciones en Colombia, Brasil, Per y la Costa del Golfo de los Estados Unidos. Sus subordinadas incluyen a las siguientes compaas: Andean Chemicals Limited, Bioenergy S.A, Bionergy Zona Franca S.A.S, Black Gold Re Ltd, Cenit Transporte y Logstica de Hidrocarburos S.A.S, COMAI, Ecopetrol Amrica Inc, Ecopetrol del Per S.A, Ecopetrol Oleo e Gas do Brasil Ltda, Ecopetrol Capital AG, Ecopetrol Global Energy, Ecopetrol Global Capital S.L.U, Ecopetrol Pipelines International, Equin Energa Limited, Hocol Petroleum Limited, Hocol S.A., ODL Finance S.A, ODL S.A, Propilco, Oleoducto Bicentenario de Colombia S.A.S, Ocensa S.A, Oleoducto de Colombia, Refinera de Cartagena S.A, Santiago Oil Company y Colombia Pipelines Limited. Ecopetrol S.A. es una de las 50 compaas petroleras ms grandes del mundo y una de las cuatro principales compaas petroleras en Amrica Latina. La empresa es de propiedad mayoritaria de la Repblica de Colombia (88.5%), y sus acciones cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. (BVC) bajo el smbolo ECOPETROL, en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) bajo el smbolo (EC), y en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) bajo el smbolo ECP. La compaa tiene tres segmentos de negocio: 1) exploracin y produccin, 2) transporte, y 3) refinacin y petroqumica. Declaraciones de proyeccin futura Este comunicado puede contener declaraciones de proyeccin futura relacionadas con las perspectivas del negocio, estimados para los resultados operativos y financieros, y de crecimiento de Ecopetrol. Se trata de proyecciones y, como tal, estn basadas nicamente en las expectativas de la direccin con relacin al futuro de la empresa y su continuo acceso a capital para financiar el plan de negocios de la compaa. Dichas declaraciones a futuro dependen, bsicamente, de cambios en las condiciones de mercado, regulaciones de gobierno, presiones de la competencia, el desempeo de la economa colombiana y la industria, entre otros factores; por lo tanto, estn sujetas a cambios sin aviso previo.
Informacin de Contacto: Director de Relaciones con el Inversionista: Alejandro Giraldo Telfono: +571 234 5190; Correo electrnico: investors@ecopetrol.com.co Relaciones con los Medios: Jorge Mauricio Tellez Telfono: + 571 234 4329; Correo electrnico: mauricio.tellez@ecopetrol.com.co
VI. Anexos Ecopetrol S.A.
Estado de Resultados sin Auditar

Ecopetrol S.A.
Millones de pesos colombianos Ingresos Ventas Nacionales Ventas al Exterior Ventas a Zona Franca Venta de Servicios Total Ingresos Costo de Ventas Costos Variables: Compras de hidrocarburos Amortizacin y Agotamiento Productos Importados Servicios de Transporte de hidrocarburos Variacin de Inventarios y otros Costos Fijos: Depreciacin Servicios Contratados Asociacin y Ecopetrol Mantenimiento Costos laborales Otros Total Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operacionales Administracin Gastos de comercializacin y operacin Gastos de exploracin Utilidad Operacional Ingresos (gastos) No Operacionales: Ingresos Financieros Gastos Financieros Gasto de intereses Ingresos No Financieros Egresos No Financieros Resultados en sociedades Utilidad Antes de Imp. sobre la Renta Provisin Impuesto de Renta Inters minoritario Ganancia Neta
II trim. 2013 * 4,756,710 8,955,104 1,211,473 399,416 15,322,703
II trim. 2012 4,630,116 8,463,542 1,295,342 407,131 14,796,131
I trim. 2013* 4,728,449 8,248,181 1,409,533 385,650 14,771,813
Ene-Jun 2013* 9,485,159 17,203,285 2,621,006 785,066 30,094,516
Ene-Jun 2012 9,226,900 17,595,733 2,642,951 775,850 30,241,434
2,925,692 926,572 1,829,500 1,245,018 528,118 285,711 894,087 370,343 308,465 333,614 9,647,120 5,675,583 169,792 526,666 72,027 4,907,098 768,691 (739,006) (104,843) 241,950 (221,730) 279,509 5,131,669 1,877,863 3,253,806
3,544,900 822,807 1,887,354 492,553 (270,729) 312,210 726,138 306,332 262,954 223,350 8,307,869 6,488,262 152,097 445,974 129,681 5,760,510 1,307,117 (1,212,166) (122,802) 54,448 (222,509) (33,349) 5,531,249 1,855,770 3,675,479
3,319,798 806,166 1,935,257 722,775 (168,884) 357,473 718,445 294,026 289,281 237,861 8,512,198 6,259,615 155,319 889,945 69,068 5,145,283 819,014 (590,878) (85,740) 50,293 (195,162) 153,679 5,296,489 1,800,806 3,495,683
6,245,490 1,732,738 3,764,757 1,967,793 359,234 643,184 1,612,532 664,369 597,746 571,475 18,159,318 11,935,198 325,111 1,416,611 141,095 10,052,381 1,587,705 (1,329,884) (190,583) 292,243 (416,892) 433,188 10,428,158 3,678,669 6,749,489
7,103,008 1,551,439 3,741,356 998,240 (532,938) 613,441 1,337,856 551,297 505,087 405,862 16,274,648 13,966,786 303,189 1,325,350 258,095 12,080,152 2,566,453 (2,646,637) (178,412) 125,676 (412,404) 410,616 11,945,444 3,926,913 8,018,531
EBITDA MARGEN EBITDA UTILIDAD POR ACCIN
7,302,067 47.66% $ 79.13
7,426,800 50.19% $ 89.39
7,745,974 52.44% $ 85.02
15,048,041 50% $ 164.15
16,043,286 53% $ 195.02
* No auditado Algunas cifras del ao 2012 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2013. Nota: En el primer trimestre de 2013 se realiz traslado de conceptos no operacionales a los resultados operativos (hurtos y atentados, provisiones para litigios, ayudas a la comunidad y efectos de ejercicios anteriores). Adicionalmente se reclasificaron los gastos de impuesto al patrimonio y gravamen al movimiento financiero a operacionales.
Estado de Resultados Sin Auditar

Ecopetrol Consolidado Millones de pesos colombianos Ingresos Ventas Nacionales Ventas al Exterior Venta de Servicios Total Ingresos Costo de Ventas Costos Variables: Compras a Terceros Amortizacin y Agotamiento Productos Importados Servicios de Transporte de hidrocarburos Variacin de Inventarios y otros Costos Fijos: Depreciacin Servicios Contratados Asociacin y Ecopetrol Mantenimiento Costos laborales Otros Total Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operacionales Administracin Gastos de comercializacin y operacin Gastos de exploracin y proyectos Utilidad Operacional Ingresos (gastos) No Operacionales: Ingresos Financieros Gastos Financieros Gasto de intereses Ingresos No Financieros Egresos No Finacieros Utilidad Antes de Imp. sobre la Renta Provisin Impuesto de Renta Inters minoritario Ganancia Neta EBITDA MARGEN EBITDA II trim. 2013* 2,752,826 13,895,839 946,983 17,595,648 II trim. 2012 5,590,008 10,406,605 512,607 16,509,220 I trim. 2013* 5,738,132 10,479,493 528,003 16,745,628 Ene-Jun 2013* 8,490,958 24,375,332 1,474,986 34,341,276 Ene-Jun 2012 10,947,987 22,595,058 994,098 34,537,143
3,149,520 1,062,586 2,502,583 532,010 611,814 426,633 908,827 452,060 328,989 517,400 10,492,422 7,103,226 317,246 575,712 283,073 5,927,195 1,072,665 (987,503) (144,251) 249,356 (235,930) 5,881,532 2,262,057 211,890 3,407,585 7,516,080 43%
3,840,706 965,371 2,574,184 1,330,551 (1,483,923) 470,066 737,911 422,835 279,697 403,644 9,541,042 6,968,178 218,458 446,819 309,350 5,993,551 2,012,010 (1,911,282) (175,415) 83,612 (236,667) 5,765,809 2,009,931 98,737 3,657,141 7,420,908 45%
4,006,293 937,110 2,545,075 294,235 (189,308) 425,630 723,905 370,026 309,644 397,111 9,819,721 6,925,907 224,431 995,221 152,417 5,553,838 934,205 (708,934) (125,543) 68,450 (199,807) 5,522,209 1,994,804 115,780 3,411,625 7,596,480 45%
7,155,813 1,999,696 5,047,658 826,245 422,506 852,263 1,632,732 822,086 638,633 914,511 20,312,143 14,029,133 541,677 1,570,933 435,490 11,481,033 2,006,870 (1,696,437) (269,794) 317,806 (435,737) 11,403,741 4,256,861 327,670 6,819,210 15,112,560 44%
8,526,593 1,865,241 4,975,951 1,578,311 (1,894,152) 919,084 1,357,394 721,129 539,413 711,153 19,300,117 15,237,026 473,226 1,416,997 499,821 12,846,982 3,948,080 (3,850,197) (278,179) 166,699 (434,735) 12,398,650 4,255,088 212,479 7,931,083 15,997,650 46%
Notas * Bajo el Rgimen de Contabilidad Pblica en Colombia (RPC) las empresas slo tienen la obligacin de consolidar sus estados financieros al cierre de cada perodo fiscal. Por tanto, las cifras trimestrales que se presentan en este informe no constituyen una consolidacin formal de los estados financieros de Ecopetrol, pero se ajustan a la metodologa definida para tal efecto. Estos valores se incluyen nicamente para efectos ilustrativos. Algunas cifras del ao 2012 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2013
Balance General No Auditado Ecopetrol S.A.

Millones de pesos colombianos Activos Activos corrientes: Efectivo y equivalentes de efectivo Inversiones Cuentas y documentos por cobrar Inventarios Otros Total activos corrientes Activos no corrientes Inversiones Cuentas y documentos por cobrar Propiedad, planta y equipo, neto Recursos naturales y del medio ambiente, neto Recursos entregados en administracin Otros Total activos no corrientes Total activos Pasivos y patrimonio Pasivos corrientes: Obligaciones financieras Cuentas por pagar y vinculados Pasivos estimados y provisiones Otros Total pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Obligaciones financieras Obligaciones laborales a largo plazo Pasivos estimados y provisiones Otros Total pasivos de largo plazo Total pasivos Inters minoritario Patrimonio Total pasivos y patrimonio Cuentas de orden deudoras * Cuentas de orden acreedoras * Junio 30 de 2013 Marzo 31 de 2013
Ecopetrol Consolidado
Junio 30 de 2013 Marzo 31 de 2013
2,773,625 767,307 6,444,633 2,326,607 5,681,378 17,993,550 28,245,109 1,572,514 18,129,412 15,488,365 312,984 16,682,666 80,431,050 98,424,600
3,784,968 1,001,519 5,275,217 2,678,177 4,739,881 17,479,762 19,175,950 1,556,069 23,313,035 15,384,606 331,109 23,126,508 82,887,277 100,367,039
6,747,229 1,693,367 5,473,970 2,857,239 7,087,479 23,859,284 2,306,896 494,725 40,201,203 19,008,384 346,037 28,104,428 90,461,673 114,320,957
7,182,508 982,591 5,707,978 3,089,401 6,047,320 23,009,798 5,470,051 476,940 38,470,775 18,535,253 478,810 28,125,434 91,557,263 114,567,061
118,064 15,586,753 1,273,755 3,970,093 20,948,665 5,833,187 4,257,292 4,187,209 2,721,679 16,999,367 37,948,032 60,476,568 98,424,600 141,851,796 128,626,927
556,850 17,977,187 1,124,508 7,622,095 27,280,640 4,954,587 4,160,086 4,240,108 2,587,464 15,942,245 43,222,885 57,144,154 100,367,039 133,287,165 110,850,885
694,180 16,577,552 2,432,825 4,758,109 24,462,666 14,588,586 4,262,225 4,351,374 3,671,364 26,873,549 51,336,215 2,973,127 60,011,615 114,320,957 153,520,173 128,739,594
1,006,479 18,392,393 2,034,004 8,515,393 29,948,269 13,324,321 4,166,949 4,398,072 3,458,947 25,348,289 55,296,558 2,726,705 56,543,798 114,567,061 145,010,633 115,079,205
Notas * Bajo los principios contables aceptados en Colombia, estas cuentas representan hechos o circunstancias de los que pueden derivarse derechos u obligaciones y afectar a la Empresa. Sin embargo, estas cuentas de orden no se incluyen en el Balance General de la Empresa. Algunas cifras del primer trimestre de 2013 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con los saldos acumulados a junio de 2013
Estado de Flujos de Efectivo sin Auditar

Ecopetrol S.A.
Millones de pesos colombianos Flujo de Efectivo de las Actividades de Operacin: Excedente del Ejercicio Movimiento de partidas que no involucran efectivo Depreciacin, agotamiento y amortizacin y Diferidos Provisiones, neto Baja en propiedades, planta y equipo Prdida en retiro de propiedades, planta y equipo Prdida en baja en recursos naturales y del medio ambiente Prdida en baja de otros activos Prdida (utilidad) mtodo de participacin Cambios netos en operaciones con activos y pasivos: Deudores Inventarios Diferidos y otros activos Cuentas por pagar Impuestos por pagar Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Efectivo generado por actividades de operacin Flujos de efectivo de las actividades de inversin: Pago y avances por adquisicin de compaas, neto del efectivo adquirido Compra de inversiones Redencin y venta de inversiones Producto de la venta de propiedades, planta y equipo Inversin en recursos naturales y del ambiente Adiciones de propiedades, planta y equipo Efectivo neto generado por las actividades de inversin Flujo de efectivo en actividades de financiacin: Obligaciones financieras Capitalizaciones Dividendos Efectivo neto usado en actividades de financiacin (Disminucin) aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
II trim. 2013*
II trim. 2012
I trim. 2013*
Ene-Jun 2013*
Ene-Jun 2012
3,253,806 1,364,970 332,276 702 19,438 (279,510) (584,473) 386,620 (586,553) 279,460 (3,275,376) 30,964 (13,665) 928,659
3,675,479 1,456,323 109,310 (36) 33,348 (959,449) (84,014) (89,003) (497,657) (4,771,670) 28,097 (68,270) (1,167,542)
3,495,683 1,357,689 11,069 10,748 (153,678) (1,251,110) (370,693) 490,078 (502,656) 263,469 (27,062) 27,840 3,351,377
6,749,489 2,722,659 343,345 11,450 19,438 (433,188) (1,835,583) 15,927 (96,475) (223,196) (3,011,907) 3,902 14,175 4,280,036
8,018,531 2,672,481 233,726 114 3,490 (410,616) 220,308 (316,743) 395,143 1,696,227 (3,387,502) (14,263) (183,544) 8,927,352
(1,711,696) 3,976,560 102,790 (1,394,923) (225,627) 747,104
(444,395) 4,400,585 (1,009,181) (834,476) 2,112,533
(3,644,074) 3,947,693 (468,116) (750,147) (914,644)
(5,355,770) 7,924,253 102,790 (1,863,039) (975,774) (167,540)
(7,315,711) 6,858,221 (1,551,182) (2,026,055) (4,034,727)
287,550 10 (2,974,666) (2,687,106) (1,011,343) 3,784,968 2,773,625
(173,986) (4,919,777) (5,093,763) (4,148,772) 8,211,902 4,063,130
(63,016) (3,848,860) (3,911,876) (1,475,143) 5,260,111 3,784,968
224,534 10 (6,823,526) (6,598,982) (2,486,486) 5,260,111 2,773,625
(245,302) (4,887,235) (5,132,537) (239,912) 4,303,043 4,063,131
NOTAS: * No auditado Algunas cifras del ao 2012 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2013
Estado de Flujos de Efectivo sin Auditar Ecopetrol Consolidado
Millones de pesos colombianos Flujo de Efectivo de las Actividades de Operacin: Excedente del Ejercicio Movimiento de partidas que no involucran efectivo Inters Minoritario Depreciacin, agotamiento y amortizacin y Diferidos Provisiones - neto Baja en propiedades, planta y equipo Prdida en retiro de propiedades, planta y equipo Prdida en baja en recursos naturales y del medio ambiente Prdida en baja de otros activos Utilidad en mtodo de participacin Cambios netos en operaciones con activos y pasivos: Deudores Inventarios Diferidos y otros activos Cuentas por pagar Impuestos por pagar Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Efectivo generado por actividades de operacin Flujos de efectivo de las actividades de inversin: Pago por compra de compaas, neto del efectivo adquirido Compra de inversiones Redencin y venta de inversiones Producto de la venta de propiedades, planta y equipo Inversin en recursos naturales y del ambiente Adiciones de propiedades, planta y equipo Efectivo neto usado en las actividades de inversin Flujo de efectivo en actividades de financiacin: Inters minoritario Obligaciones financieras Capitalizaciones Dividendos Efectivo neto usado en actividades de financiacin (Disminucin) aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
II trim. 2013 *
II trim. 2012
I trim. 2013*
Ene-Jun 2013*
Ene-Jun 2012
3,407,585 211,890 1,448,949 380,080 11,497 402,121 (29,785) (570,431) 255,659 (563,388) 772,599 (3,013,358) (118,798) 313,025 2,907,645
3,657,141 98,737 1,823,454 115,315 (36) (31,611) (1,238,556) (130,480) (167,193) (16,347) (4,673,081) 38,067 (654,436) (1,179,026)
3,411,625 115,780 1,674,653 16,270 10,748 (5,955) (884,563) (367,576) 490,709 (799,255) 200,846 (49,479) 272,021 4,085,825
6,819,210 327,670 3,123,602 396,350 11,497 412,869 (35,740) (1,454,994) (111,917) (72,679) (26,656) (2,812,512) (168,277) 585,046 6,993,469
7,931,083 212,479 3,407,215 243,909 114 3,490 (53,535) (1,967,036) (398,351) 131,810 2,349,261 (3,691,608) (29,704) (53,174) 8,085,953
(906,782) 3,576,202 103,087 (2,135,411) (1,510,544) (873,449)
(444,395) 4,700,983 (1,171,691) (2,136,508) 948,389
(3,451,649) 4,371,961 (866,406) (1,805,456) (1,751,550)
(4,358,431) 7,948,163 103,087 (3,001,817) (3,316,000) (2,624,999)
(7,315,711) 7,175,257 (2,712,844) (3,284,722) (6,138,020)
(8,758) 562,760 10 (3,023,486) (2,469,475) (435,279) 7,182,508 6,747,229
(430) 718,315 (4,919,777) (4,201,892) (4,432,529) 10,391,302 5,958,773
8,758 747,645 (3,848,860) (3,092,457) (758,182) 7,940,690 7,182,508
1,310,405 10 (6,872,346) (5,561,932) (1,193,461) 7,940,690 6,747,229
(7,075) 2,319,522 (4,887,235) (2,574,788) (626,855) 6,585,628 5,958,773
Notas * Bajo el Rgimen de Contabilidad Pblica en Colombia (RPC) las empresas slo tienen la obligacin de consolidar sus estados financieros al cierre de cada perodo fiscal. Por tanto, las cifras trimestrales que se presentan en este informe no constituyen una consolidacin formal de los estados financieros de Ecopetrol, pero se ajustan a la metodologa definida para tal efecto. Estos valores se incluyen nicamente para efectos ilustrativos. Algunas cifras del ao 2012 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2013
Conciliacin del Ebitda

Ecopetrol S.A.
II trim. 2013* COL$ Millones CONCILIACION UTILIDAD NETA CON EBITDA 3,253,806 Utilidad neta 1,310,590 Depreciacin, agotamiento y amortizacin 45,028 Intereses Netos Intereses, Depreciacin, amortizacin e Impuestos de Sociedades 587,864 226,916 Otros Impuestos 1,877,863 Provisin de renta EBITDA NO CONSOLIDADO 7,302,067
II trim. 2012 * 3,675,479 1,240,028 22,216 486,387 146,921 1,855,769 7,426,800
I trim. 2013 * 3,495,683 1,260,294 28,241 510,850 650,100 1,800,806 7,745,974
Ene-Jun 2013* Ene-Jun 2012* 6,749,489 2,570,884 73,269 1,098,713 877,017 3,678,669 15,048,041 8,018,531 2,365,713 (31,236) 1,034,176 729,189 3,926,913 16,043,286
Ecopetrol Consolidado COL$ Millones CONCILIACION UTILIDAD NETA CON EBITDA Utilidad neta Depreciacin, agotamiento y amortizacin Intereses Netos Interes minoritario Otros Impuestos Provisin de renta EBITDA CONSOLIDADO II trim. 2013* 3,407,585 1,647,605 87,458 (152,879) 264,254 2,262,057 7,516,080 II trim. 2012 * 3,657,141 1,603,240 81,374 (126,046) 195,268 2,009,931 7,420,908 I trim. 2013 * 3,411,625 1,479,308 71,544 (135,837) 775,036 1,994,804 7,596,480 Ene-Jun 2013* Ene-Jun 2012* 6,819,210 3,126,913 159,002 (288,716) 1,039,290 4,256,861 15,112,560 7,931,083 3,071,064 73,922 (249,345) 915,838 4,255,088 15,997,650 (0)
(0) * No auditado Algunas cifras del ao 2012 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2013
VII. Anexos Resultados de las Subordinadas y Participaciones Accionarias

Nota: Los estados financieros de las compaas subordinadas no se encuentran auditados.
Exploracin y Produccin 1. Hocol:
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas locales Ventas de exportacin Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Resultado no operacional, neto Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Impuesto de renta Utilidad Neta II trim. 2013 0.3 543.4 543.7 350.0 90.9 440.9 102.8 51.0 51.8 2.3 54.1 20.2 33.9 II trim. 2012 Ene-Jun 2013 Ene-Jun 2012 0.7 0.4 2.7 920.6 1,314.3 2,005.9 921.3 1,314.7 2,008.6 644.8 866.6 1,351.5 111.9 179.7 212.9 756.7 1,046.3 1,564.4 164.6 268.4 444.2 77.9 73.6 115.9 86.7 194.8 328.3 25.4 (2.7) 34.7 112.1 192.1 363.0 36.2 66.8 100.2 75.9 125.3 262.8
EBITDA TOTAL* Margen EBITDA EBITDA PARA GRUPO ECP**
154.7 28.5% 154.7
238.5 25.9% 238.5
395.5 30.1% 395.5
629.4 31.3% 629.4
* EBITDA total generado por la compaa calculado bajo RCP de Colombia **Porcin de EBITDA (RCP) que consolida bajo grupo empresarial ECP
Balance General Millardos de COP$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio A Junio 30, 2013 818.5 1,862.3 2,680.8 382.9 210.8 593.7 2,087.1 2,680.8 A Marzo 31, 2013 915.3 1,802.5 2,717.8 468.4 208.5 676.9 2,040.9 2,717.8
2. Savia Per:
Estado de Resultados Millones de USD$ Ventas locales Ventas de exportacin Ventas de servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Impuesto de renta Distribucion de utilidades a empleados Impuesto diferido Inters minoritario Utilidad Neta
II trim. 2013 85.0 85.0 30.7 21.7 52.4 32.6 21.2 11.4 11.4 0.2 3.9 7.3
II trim. 2012 162.1 162.1 40.4 40.3 80.7 81.4 25.1 56.3 57.2 13.9 3.6 39.7
Ene-Jun 2013 173.3 173.3 58.5 43.6 102.1 71.2 37.8 33.4 33.4 6.0 5.7 21.7
Ene-Jun 2012 240.2 240.2 58.1 56.6 114.7 125.6 35.4 90.2 90.2 24.5 3.2 62.4
EBITDA Margen EBITDA
34.4 41%
96.9 60%
76.4 44%
145.8 61%
Balance General Millones de USD$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Impuesto diferido Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio
A 30 de Junio de 2013 173.2 715.8 889.0 238.4 109.3 347.7 541.2 889.0
A 31 de Marzo de 2013 190.6 699.3 889.9 238.9 117.0 355.9 534.0 889.9
3. Equin:
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas locales Ventas de exportacin Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Resultado no operacional, neto Utilidad (prdida) antes de Impuestos Impuesto de renta Utilidad Neta
II trim. 2013 II trim. 2012 Ene-Jun 2013 Ene-Jun 2012 50.4 46.3 98.8 101.6 502.9 464.4 892.6 971.9 553.3 510.7 991.4 1,073.5 219.2 176.9 488.0 389.3 37.5 41.5 67.7 73.0 256.7 218.4 555.7 462.3 296.6 292.3 435.7 611.2 7.4 27.7 24.8 40.3 289.2 264.6 410.9 570.9 (8.6) 30.3 12.7 47.6 280.6 294.9 423.6 618.5 90.8 113.4 179.9 217.6 189.8 181.5 243.7 400.9
EBITDA TOTAL * Margen EBITDA EBITDA PARA GRUPO ECP**
339.1 61.3% 173.0
363.8 71.2% 185.5
538.1 54.3% 274.4
750.2 69.9% 382.6
Balance General Millardos de COP$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio A Junio 30, 2013 1,735.0 1,587.0 3,322.0 678.1 255.0 933.1 2,388.9 3,322.0 A Marzo 31, 2013 1,691.7 1,513.6 3,205.3 814.8 237.7 1,052.5 2,152.8 3,205.3
Refinacin y Petroqumica
1. Propilco:
Ventas (toneladas) Polipropileno Comercializacin Polipropileno COMAI Comercializacin Polietileno Total
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas locales Ventas de exportacin Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Resultado no operacional, neto Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Provisin impuesto de renta Utilidad Neta EBITDA TOTAL* Margen EBITDA EBITDA PARA GRUPO ECP**
II. trim. 13 106,521.5 3,038.6 4,026.9 113,587.0

II trim. 2013 178.3 195.9 374.2 320.2 29.1 349.3 24.9 36.0 (11.1) 14.0 2.9 0.7 2.2 15.6 4.2% 15.6
II. trim. 12 91,568.3 2,588.0 2,642.0 96,798.3
I. sem. 13 192,522.1 5,892.6 7,935.2 206,349.9
I. sem. 12 192,660.3 5,384.2 5,444.8 203,489.3

Ene-Jun 2012 320.7 362.6 683.3 568.2 54.3 622.5 60.8 60.2 0.6 13.5 14.1 (0.9) 15.0 53.6 7.8% 53.6
II trim. 2012 151.4 177.1 328.5 274.4 26.8 301.2 27.3 32.4 (5.1) 13.6 8.5 (2.9) 11.4 24.9 7.6% 24.9
Ene-Jun 2013 333.5 355.4 688.9 589.3 57.1 646.4 42.5 61.5 (19.0) 15.3 (3.7) 1.4 (5.1) 30.6 4.4% 30.6
Balance General A Junio 30, 2013 659.6 510.9 1,170.5 401.8 97.1 498.9 671.6 1,170.5 A Marzo 31, 2013 612.0 513.4 1,125.4 356.0 100.3 456.3 669.1 1,125.4
Millardos de COP$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio
2. Reficar:
Ventas (kbdc) Local Exportacin Total
II. trim. 13 47.3 52.6 99.9
II. trim. 12 47.8 47.6 95.4
I. sem. 13 48.4 52.1 100.5
I. sem. 12 44.8 52.1 96.9
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas locales Ventas de exportacin Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Ingresos No Operacionales Gastos No Operacionales Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Provisin impuesto de renta Utilidad (Prdida) Neta
II trim. 2013 915.5 1,002.0 1,917.5 1,841.0 64.4 1,905.4 12.1 43.8 (31.7) 72.2 (85.9) (45.4) 0.6 (46.0)
II trim. 2012 972.4 1,048.7 2,021.1 2,064.4 81.8 2,146.2 (125.1) 30.4 (155.5) 44.3 (64.1) (175.3) 1.1 (176.4)
Ene-Jun 2013 Ene-Jun 2012 1,928.6 1,565.4 1,927.1 1,732.9 3,855.7 3,298.3 3,737.4 3,308.9 125.4 127.1 3,862.8 3,436.0 (7.1) (137.7) 102.9 88.0 (110.0) (225.7) 93.9 292.7 (146.6) (124.6) (162.7) (57.6) 1.2 1.9 (163.9) (59.5)
(6.5) (0.3%) (6.5)
(129.5) (6.4%) (129.5)
(48.4) (1.3%) (48.4)
49.0 1.5% 49.0
* EBITDA total generado por la compaa calculado bajo RCP de Colombia ** Porcin de EBITDA (RCP) que consolida bajo grupo empresarial ECP
Balance General Millardos de COP$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio A Junio 30, 2013 1,557.9 10,696.6 12,254.5 1,601.2 7,491.7 9,092.9 3,161.6 12,254.5 A Marzo 31, 2013 1,826.7 10,005.7 11,832.4 2,317.1 7,224.8 9,541.9 2,290.5 11,832.4
Transporte
Cenit:
La informacin financiera presentada corresponde a Cenit individual, reconociendo el mtodo de participacin sobre las utilidades de las dems compaas de transporte del grupo empresarial.
Volmenes transportados (kbpd) II. trim 2013 I. sem. 2013
Crudos
Refinados Total
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas de servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Resultado no operacional, neto Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Provisin impuesto de renta Utilidad Neta
944.0 240.0 1,184.0
950.1 239.1 1,189.2
II trim. 2013 635.9 635.9 14.8 440.9 455.7 180.2 73.8 106.4 214.5 320.9 31.5 289.4
Ene-Jun 2013 635.9 635.9 14.8 440.9 455.7 180.2 78.9 101.3 345.6 446.9 31.5 415.4
397.2 62.5% 397.2
523.3 82.3% 523.3
Balance General Millardos de COP$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio A Junio 30, 2013 626.6 16,220.0 16,846.6 2,288.4 43.0 2,331.4 14,515.2 16,846.6
Biocombustibles 1. Ecodiesel
Ventas Totales (kbped) Biodiesel Glicerina Total II trim. 2013 2.2 0.2
2.4
II trim. 2012 2.3 0.2

2.5
I sem. 2013 2.2 0.2

2.4
I sem. 2012 2.2 0.2

2.4
Estado de Resultados
Millardos de COP$ Ventas locales Ventas de servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Resultado no operacional, neto Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Provisin impuesto de renta Inters minoritario Utilidad Neta EBITDA Millardos de COP$ Margen EBITDA
II trim. 2013 71.2 71.2 60.2 60.2 11.0 2.8 8.2 (1.6) 6.6 0.3 6.3 10.2 14%
II trim. 2012 Ene-Jun 2013 Ene-Jun 2012 87.2 137.4 167.1 87.2 137.4 167.1 75.1 115.7 144.1 75.1 115.7 144.1 12.1 21.7 23.0 6.4 5.0 15.1 5.7 16.7 7.9 (2.2) (2.9) (4.4) 3.5 13.8 3.5 0.6 3.5 13.2 3.5 11.3 13% 19.9 14% 21.9 13%
Balance General
Millardos de COP$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio
A Junio 30, 2013 A Marzo 31, 2013 63.7 66.7 79.4 80.5 143.1 147.2 56.1 63.9 43.2 45.8 99.3 109.7 43.8 37.5 143.1 147.2

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Ecopetrol presenta sus resultados para el segundo trimestre del ao 2013

Miles de barriles de petrleo equivalente por da

Ecopetrol presenta sus resultados para el segundo trimestre del ao 2013

IV. Consolidacin organizacional y gobierno corporativo ............................................ 26

b. Ventas volumtricas A continuacin se presenta el detalle de los volmenes de venta:

Petroqumicos e industriales (+0.3 kbped): mayores ventas de polietileno nacional e importado.

Comportamiento de los precios: crudos, productos y gas

Precios de referentes de crudos (Promedio Periodo) (US$/Bl) Brent Maya WTI

II. trim 2013 94.2 105.1 27.6

Cambio % (7.6%) (5.8%) 0.7%

A continuacin se presentan las explicaciones a las principales variaciones en resultados:

Moneda Extranjera Local

Agencia Standard & Poors Fitch Ratings Moodys Fitch Ratings

Calificacin BBB BBBBaa2 AAA

Perspectiva Estable Positiva Estable Estable

II. Resultados financieros consolidados 3

EBITDA Margen EBITDA

III. Resultados Operativos

Inversiones realizadas por Ecopetrol:

Exploracin en Colombia: Ecopetrol S.A.:

I. sem 2013 En evaluacin 0 Seco 0 Perforados 4 Exitoso* 3 En evaluacin 0 Seco 1

Ecopetrol S.A. Tipo de pozo A3/A2

I. sem 2013 En evaluacin 1 Seco 0 Perforados 2 Exitoso* 1 En evaluacin 1 Seco 0

Hocol S.A. Tipo de pozo A3/A2

* La produccin de gas incluye productos blancos

Se destaca el crecimiento de los principales campos:

Produccin de Ecopetrol S.A.:

II. trim. 12 64.4 231.9 301.1 597.4

Cambio % (23.9%) (7.5%) 13.9% 1.5%

I. sem. 13 50.8 216.6 346.0 613.5

I. sem. 12 62.9 226.9 298.6 588.4

Cambio % (19.2%) (4.5%) 15.9% 4.3%

49.0 214.5 342.9 606.5

d.1) Refinera de Barrancabermeja:

Carga* (kbdc) Factor de utilizacin (%)

Margen de Refinacin (USD/bl)

Carga* (kbdc) Factor de utilizacin (%)

* Corresponde a los volumenes efectivamente cargados, no a los recibidos

Margen de Refinacin (USD/bl)

de 2013 y los porcentajes de avance de los frentes del proyecto fueron:

Porcentaje 100.0% 99.2% 100.0% 56.7%

Volmenes transportados (kbpd)

Cambio % I. sem. 2013 I. sem. 2012

2.1% 7.4% 3.1%

3.2% 3.9% 3.4%

IV. Consolidacin organizacional y gobierno corporativo

Desempeo HSE (Salud, Seguridad y Medio Ambiente):

V. Presentacin de los resultados

VI. Anexos Ecopetrol S.A.

Estado de Resultados sin Auditar

II trim. 2013 * 4,756,710 8,955,104 1,211,473 399,416 15,322,703

II trim. 2012 4,630,116 8,463,542 1,295,342 407,131 14,796,131

I trim. 2013* 4,728,449 8,248,181 1,409,533 385,650 14,771,813

Ene-Jun 2013* 9,485,159 17,203,285 2,621,006 785,066 30,094,516

Ene-Jun 2012 9,226,900 17,595,733 2,642,951 775,850 30,241,434

EBITDA MARGEN EBITDA UTILIDAD POR ACCIN

7,302,067 47.66% $ 79.13

7,426,800 50.19% $ 89.39

7,745,974 52.44% $ 85.02

15,048,041 50% $ 164.15

16,043,286 53% $ 195.02

Estado de Resultados Sin Auditar

Balance General No Auditado Ecopetrol S.A.

Estado de Flujos de Efectivo sin Auditar