Tema Nº 6
LA BALANZA DE PAGOS Y LA CUENTA EXTERIOR A.ELEMENTOS BASICOS DEL ANÁLISIS DE LA BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos registra las transacciones económicas efectuadas entre losagentes residentes de un país y los del resto del mundo. Por su naturaleza es unaconsolidación determinada de las cuentas de los sectores internos.La balanza de Pagos incluye dos tipos de transacciones Reales y financieras, engeneral ambos tipos de transacciones se encuentran relacionadas. La cuenta de bienesy servicios y pagos de transferencia, registran las transacciones reales y se deriva delsistema Producto – Ingreso de la cuenta exterior. La cuenta de capital por su parte,registra las transacciones financieras y se relaciona con las cuentas de capital yfinancieras de los agentes económicos residentes.En relación a la cuenta de bienes, servicios y pagos de transferencias y sucomparación con la cuenta exterior del sistema de Producto – Ingreso, existen tresdiferencias: la primera referida a que la cuenta exterior es compilada desde el punto devista de los agentes externos, en cambio la balanza de bienes, servicios y pagos detransferencias registra las transacciones desde el punto de vista del país para el cual secompila; la segunda se refiere a que la cuenta exterior incluye solo las transferenciasde carácter corriente, en cambio la balanza de bienes, servicios y pagos detransferencias incluye tanto transferencias corrientes como transferencias de capital;finalmente la cuenta exterior no tiene el desglose de las distintas transacciones realesque la balanza de bienes, servicios y pagos de transferencias presenta.Para comprender las diferencias anotadas, veamos el siguiente ejemplo detransacciones internacionales. EjemploSi suponemos que una empresa constituida como sociedad de capital exporta 100 deu.m., tomando bienes que provienen de sus existencias con valoración de 80 y seconoce que no se distribuye las utilidades. El sistema Producto – Ingreso quedaexpresado como sigue:Ejemplo 1
DHDHDH
AHORRO EMPRESASUtilidades no Distribuidas2020EXPORTACIONES 100100INVERSION FISICACambio de Existencias-80-80AHORRO EXTERNO (Ax)-100-100TOTAL202000-80-80
TransaccionesPRODUCCIONSECTOR EXTERNOHORRO - INVERSION
Suponemos por otra parte, que el pago de las exportaciones ha sido al contado, endivisas.
La consolidación de las transacciones reales de la economía interna (CuentasProducción y Ahorro – Inversión) resulta así:
Ejemplo 1.1
DHDH
Exportaciones100100Cambio en la Tenen 100100TOTAL100100100100
Transaccionesector Interno ConsolidadSector Externo
El sector interno consolidado es precisamente justamente la balanza de pagos de laeconomía donde opera la empresa constituida como sociedad de capital. Estaeconomía acumulo divisas por un valor de 100 u.m., como consecuencia de sus ventasal exterior.Las exportaciones resultan ser un ingreso del sector interno consolidado y unaasignación del exterior. La contrapartida financiera corresponde a las exportaciones esel aumento de un activo para el sector interno consolidado (divisas) y un aumento de pasivo para el sector externo. En resumen, a la transacción real exportación, lecorrespondió como contrapartida una transacción de índole financiera (aumento dedivisas).
B.REGLAS DE REGISTRO DE BALANZA DE PAGOS
El orden del debito y del crédito obedece a una conversación, Crédito lado izquierdo,debito lado derecho (presentación estándar de la balanza de pagos per - se).El debito (-) expresa:Asignación o uso en la cuenta de transacciones reales yAumento de activo o disminución de pasivo en la cuenta de transaccionesfinancieras.El Crédito (+) expresa:Ingreso o fuente en la cuenta de transacciones reales yAumento de pasivo o disminución de activo en la cuenta de transaccionesfinancieras.Ejemplos:Aumento de deuda Externa => Aumento Pasivo Financiero Internacional(Crédito).Disminución de divisas => Disminución Activo Financiero Internacional(Crédito).Aumento de Divisas => Aumento Activo Financiero Internacional (Debito).Aumento de oro monetario => Aumento Activo Financiero Internacional (Debito).
C.CATEGORIAS DE LA BALANZA DE PAGOS
(Clasificación del Fondo Monetario Internacional)I.Cuenta de bienes y serviciosI.1 Bienes: Mercancías, Oro no MonetarioI.2Servicios No factoriales:Fletes y seguros sobre embarques internacionales, Transportesdiversos, viajes, transacciones del gobierno n.i.o.p.,serviciosdiversos.Factoriales: Ingreso de Inversiones, Pago de sueldos al personal localdeEmbajadas y consulados, Ingresos personales.II. Cuenta de transferencias Corrientes y de CapitalII.1Corrientes: de carácter privado, del sector público.II.2Capital: de carácter privado, del sector público.III. Cuenta de Capital y Oro MonetarioIII.1Sectores no Monetarios: Privado a largo plazo (incluyendo lasinversiones directas),Privado a corto plazo, Sector publico no financiero de largo y corto plazo.III.2Sectores Monetarios: Instituciones Monetarias centrales (BancoCentral),Resto de las instituciones monetarias.
En la práctica se consideran dos cuentas:
Cuenta Corriente, que comprende las transacciones referidas a los bienes yservicios y pagos trasferencias corrientes.Cuenta Capital, que comprende a los movimientos de capital y transferencias deCapital.
D.ELABORACION DE LA BALANZA DE PAGOSEjercicio 2:
1.Se exporta bienes por un valor de 50 por el cual se recibe divisas. A su vez, lasimportaciones de bienes del país alcanzaron a 50, 40 u.m. se pagó al contado y elresto a crédito de corto plazo.2.Los fletes de productos importados alcanzaron a 10 y se pago a empresasextranjeras.3.Los servicios por pago a factores fueron como sigue:Los trabajadores fronterizos ganaron salarios en los países vecinos por valor de 10.El país pago 60 en divisas a bancos extranjeros por concepto de interesessobre deuda externa.4.Los movimientos de capital de largo plazo fueron como sigue:Se pago 30 a bancos extranjeros en divisas por concepto de amortizaciónde deuda.Se recibió 40 en divisas por concepto de desembolsos sobre deudaexterna.
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