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09.Michelena

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07/21/2014

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Explicando los movimientos del tipo de cambio real bilateralentre Argentina y Estados Unidos (1960-2007).(
Un estudio a través de los costos unitarios laborales)Gabriel Michelena y Francisco Mango
 
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Introducción.
La crisis del sistema de convertibilidad en el año 2002 marcó el fin de toda una década de paridad cambiaria fija en la economía argentina. La desprolijidad con la que creemos fue adoptada la políticade devaluación nominal del peso hizo necesaria la apertura de un debate sobre el nivel del tipo decambio que se mejor se adecue a la estructura económica de nuestro país, debate que se encontraba encierto modo relegado dada la vigencia de la caja convertible.Actualmente, dentro del ámbito académico existe una marcada hegemonía de la teoría neoclásica en loque a comercio internacional (y economía en general) se refiere. Dentro de este marco teórico, puedendistinguirse dos acepciones, las cuales son complementarias más que sustitutas, sobre el tipo de cambioy la balanza comercial.La primera de ellas es la teoría de las ventajas comparativas, planteada originalmente por David Ricardo en el famoso capitulo sobre el comercio internacional de sus “Principios”. Si bien desdeentonces han sido desarrollados modelos matemáticamente mas elegantes (Ej: Hecksher-Ollin), elcuerpo argumental se ha mantenido inalterado hasta la actualidad, siendo la conclusión final aquellamisma que había formulado Ricardo. Con fines de no extenderse, esta teoría nos dice que sin importar cuan grandes sean los diferenciales de productividad y tecnológicos existentes entre dos naciones, unavez iniciado el proceso de intercambio entre ambos el resultado final será un equilibrio de la balanzacomercial; es que de existir un desequilibrio inicial, el flujo de dinero, resultante del comercio, queingresa al país con superávit, tenderá a elevar el nivel de precios de sus productos, resignandocompetitividad internacional (mejorando los términos de intercambio) y consecuentemente eliminandoel desequilibrio de la balanza
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. Esto implica que en el largo plazo, los términos de intercambio (el tipode cambio real) terminarán siendo determinados por aquel cociente de precios que asegure el equilibriode la balanza comercial global. Es importante resaltar que esta teoría necesita de forma imperiosa delmecanismo precio-flujo-especie elaborado por Hume e inconcientemente adoptado por Ricardo(Shaikh).La segunda acepción, conocida como la PPP (Paridad de Poder de Compra), tiene como implicanciaelemental la constancia a lo largo del tiempo del tipo de cambio real. En efecto, la PPP sostiene comohipótesis fundamental un precio único mundial para cada bien transado en el mercado internacional,siendo el tipo de cambio aquel que asegure el cumplimiento de dicha hipótesis. Por ejemplo, sitomáramos una canasta de bienes transables comunes a Estados Unidos y a la Argentina, y suponiendo
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En Ricardo el equilibrio se logra a través de la teoría cuantitativa del dinero. En H-O el ajuste se da a través del mercado delos factores de la producción, y de la remuneración de los mismos.
 
 2que esta canasta vale u$s 100 en la economía norteamericana $ 300 en la Argentina, el tipo de cambiotenderá a establecerse alrededor de los $3/u$s. Sobre este tema realizaremos algunas apreciaciones másadelante.En este trabajo, la intención de los autores es ofrecer una tercera posición a este debate en base a lateoría clásico-marxista. En efecto, consideramos que sectores ajenos a la estructura dominante no hanofrecido una posición o una propuesta clara respecto a este punto, quedando en consecuenciavoluntariamente marginada de uno de los debates más importante con respecto a la política económicaactual.Para llevar a cabo nuestro estudio acerca del tipo de cambio, nos valdremos del enfoque teórico propuesto por A. Shaikh, R. Antonopoulus y Ruiz Nápoles en los últimos años, el cual esta basado enel principio de los costos unitarios laborales como reguladores del tipo de cambio real. Si bien esteesquema teórico no es compartido parcialmente por algunos marxistas (Astarita, Carchedi), debereconocerse que posee un amplio desarrollo, y ha sido utilizado para realizar estudios empíricos conmuy buenos resultados.En la primera parte de este artículo expondremos la visión de la teoría ortodoxa, y la contrastaremoscon nuestra propuesta. Posteriormente llevaremos a cabo el estudio empírico del tipo de cambio bilateral de Argentina/EE.UU, intentando examinar en detalle las formas que toman las relacionescomerciales en el mercado mundial, entre un país dependiente como Argentina y un país imperialistacomo EEUU.

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